文章核心观点 - 2025年1月14日，两家公司分别于科创板和北交所的IPO审核会议上获得通过 [1] - 科创板过会公司为苏州联讯仪器股份有限公司，主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备 [2] - 北交所过会公司为明光瑞尔竞达科技股份有限公司，主营业务为炼铁高炉技术与耐火材料 [2] 苏州联讯仪器股份有限公司（科创板） 基本信息与股权结构 - 公司主营业务为电子测量仪器和半导体测试设备的研发、制造、销售及服务 [4] - 公司成立于2017年3月，2022年10月整体变更为股份公司，发行前总股本7,700.00万股 [4] - 截至2025年9月末，员工总计1,095人，拥有9家控股子公司、2家参股公司、5家分公司 [4] - 控股股东为胡海洋，合计控制公司34.83%的股份 [5] - 实际控制人为胡海洋、黄建军、杨建三人，直接和间接合计控制公司54.79%的股份 [5] 财务业绩表现 - 报告期内营业收入快速增长：2022年21,439.06万元，2023年27,579.31万元，2024年78,862.99万元，2025年1-9月80,562.15万元 [6] - 扣非归母净利润在2024年实现扭亏为盈：2022年-2,745.79万元，2023年-6,270.36万元，2024年13,209.65万元，2025年1-9月9,293.49万元 [6] - 2024年资产总额为129,607.36万元，归属于母公司所有者权益为67,888.99万元 [7] - 2024年净利润为14,088.30万元，归属于母公司所有者的净利润为14,049.48万元 [7] - 2024年基本每股收益为1.82元，加权平均净资产收益率为24.89% [9] - 研发投入占营业收入比例较高，报告期内分别为24.99%、37.97%、24.27%和24.89% [9] 上市标准与审核问询 - 公司选择科创板上市标准为“预计市值不低于10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元” [10] - 2024年营业收入78,862.99万元，扣非归母净利润13,209.65万元，预计发行后总市值不低于10亿元 [10] - 上市委现场问询主要关注半导体测试设备收入确认的充分性与准确性，以及业绩的可持续性 [11] 明光瑞尔竞达科技股份有限公司（北交所） 基本信息与股权结构 - 公司主要从事炼铁高炉高效、长寿、节能、绿色、环保等技术与所需耐火材料的研发、生产和销售 [12] - 主要产品包括高炉功能性消耗材料、高炉本体内衬、智慧主沟、热风炉非金属炉箅子及支柱等 [12] - 公司成立于2004年12月，2022年11月整体变更为股份公司，发行前总股本13,304.54万股 [12] - 截至2025年6月末，员工总计282人，拥有5家控股子公司，无参股公司 [12] - 控股股东为顺之科技，直接持有公司60.1299%股权 [13] - 实际控制人为徐瑞图、徐潇晗父女二人，直接、间接合计控制公司88.3158%的表决权 [13] 财务业绩表现 - 报告期内营业收入稳步增长：2022年40,275.38万元，2023年46,735.89万元，2024年47,624.73万元，2025年1-6月22,695.86万元 [14] - 扣非归母净利润持续为正且增长：2022年5,496.33万元，2023年7,721.10万元，2024年7,944.86万元，2025年1-6月5,640.84万元 [14] - 2024年末资产总计为756,779,976.81元，归属于母公司所有者的股东权益为587,892,471.05元 [15] - 2024年毛利率为39.72%，净利润为84,843,734.31元 [15] - 2024年基本每股收益为0.6377元，加权平均净资产收益率为15.67% [15] - 研发投入占营业收入比例报告期内维持在3.30%至4.60%之间 [15] 上市标准与审核问询 - 公司选择北交所上市标准为“预计市值不低于2亿元，最近两年净利润均不低于1,500万元且加权平均净资产收益率平均不低于8%” [16] - 审议会议问询主要关注不同销售模式下的毛利率差异、毛利率变动原因以及成本结构稳定性 [16]

文章核心观点 - 浙江证监局对中兴华会计师事务所及签字注册会计师高敏建、庞玉文就银江技术股份有限公司2021年及2022年年度财务报表审计未勤勉尽责行为作出行政处罚 没收业务收入并处以罚款 罚没款合计超过1173万元 [1][4][9] 银江技术财务造假具体事实 - **2022年虚增收入与利润**：银江技术通过重复提供驻马店某智能化工程项目材料 导致2022年年报虚增营业收入5170.87万元 占当期报告记载金额的3.21% 虚增利润总额944.33万元 占当期报告记载金额的12.63% [4] - **2021年虚增收入与利润**：银江技术因未及时根据补充协议调减山东某光伏电站项目结算总价 导致2021年年报虚增营业收入1645.71万元 占当期报告记载金额的0.82% 虚增利润总额1621.02万元 占当期报告记载金额的15.08% [4] - **关联担保信息披露重大遗漏**：银江技术2018年至2019年购买的6幢房产存在后续新增关联担保事项未披露 2021年及2022年年报未披露用于关联担保的该不动产情况 2021年末账面价值6.15亿元 占当期净资产17.68% 2022年末账面价值4.58亿元 占当期净资产13.00% [4] 中兴华会计师事务所审计失职行为 - **2022年营业收入审计程序执行不到位**：在已识别收入舞弊重大错报风险且项目存在发票与收入确认年份错配等异常情况下 未保持合理职业怀疑 未执行进一步审计程序 基于重复项目资料对同一项目重复确认收入及利润 [5] - **2021年未对营业收入异常保持职业怀疑**：在已识别收入舞弊重大错报风险且项目存在竣工验收与发票开具日期大幅晚于合同约定等异常情况下 未保持合理职业怀疑 未执行进一步审计程序获取充分适当审计证据 [6] - **关联担保事项审计程序执行不到位**：在2021年及2022年审计中 仅获取了无法体现抵押情况的产权证书扫描件 未执行查验原件或向不动产登记部门查询等进一步程序 导致未发现不动产为控股股东提供抵押担保的情况 [8] 行政处罚具体内容 - **对中兴华会计师事务所的处罚**：责令改正 没收业务收入5,566,037.74元 并处以5,566,037.74元罚款 [1][9] - **对签字注册会计师的处罚**：对高敏建给予警告并处以30万元罚款 对庞玉文给予警告并处以30万元罚款 [1][9] - **审计服务收费**：中兴华所2021年审计服务收费290万元（含税） 2022年审计服务收费300万元（含税） [1][4]

深交所IPO审核动态核心观点 - 深交所发布《发行上市审核动态》，通报了体外资金池、离职人员入股核查及创业板定位相关的典型审核案例，旨在明确监管重点与审核标准，强调对财务真实性等红线问题严监严管，对核查难点提供实践指引 [1] 一、体外资金池IPO现场督导案例 - **案例1：发行人A**报告期末体外资金池余额约1500万元，报告期内资金流入合计约3000万元，流出合计约4000万元，用于代垫费用且未披露 [1][3] - **案例2：发行人B**报告期末体外资金池余额约70万元，报告期内资金流入合计约1500万元，流出合计约1400万元，用于代垫费用且未披露 [1][3] - **处罚措施**：深交所根据违规严重程度分类处理，对发行人A处以一年内不受理其上市申请文件并公开谴责，对其实际控制人处以一年内不受理其控制的其他发行人文件，对部分董监高公开认定三年不适合任职并公开谴责；对发行人B予以公开谴责，对其实际控制人及部分高管予以公开谴责或通报批评 [1][5][6] - **案例启示**：发行人应充分披露体外资金池情况、资金流向、对财务数据的影响及内控缺陷，并配合中介机构尽职调查；实际控制人及董监高若参与或知悉未督促整改披露，将承担相应责任 [4] 二、离职人员入股核查的典型审核案例 - **政策背景**：2024年9月发布《证监会系统离职人员入股拟上市企业监管规定（试行）》，要求中介机构对应查尽查并发表明确核查意见 [7] - **案例1：涉及工会股东**：企业A的股东向上穿透存在工会股东G，因人数众多、信息保密无法获取具体名单 [8] - **核查与结论**：中介机构结合工会设立目的（员工激励、非盈利）、投资决策机制（员工无法决定）、权益性质（无公司法层面权利）、持股数量（单个员工间接持股约几十股，市值约几千元）及入股价格公允性进行核查，并获取工会确认函，最终认定不存在离职人员入股，审核部门认可该结论 [8] - **启示**：对于无法穿透的工会股东，中介机构可从其设立目的与决策机制、员工持股数量与市值、入股价格公允性以及获取相关方确认函等方面进行核查论证 [8] - **案例2：涉及复杂股权结构**：企业B向上穿透涉及多名难以取得联系的境外股东及众多境内自然人股东 [9] - **核查与结论**：针对境外股东（持股层级高、数量约几百股、市值低），获取其说明确认上层无境内主体及离职人员；针对境内自然人股东（通过产业基金间接持股、层级高、数量约几十至几百股、市值小），获取直接股东承诺函确认上层无离职人员，且直接股东入股价格公允，审核部门认可该结论 [9][10] - **启示**：对于无法穿透的境外或层级较多股东，中介机构可结合其持股层级、数量、市值、入股价格公允性及舆情，并获取相关股东出具的说明进行核查论证 [11] 三、关于创业板定位的典型审核案例 - **案例1：传统产业转型升级企业（发行人A）通过审核** - **行业与产品**：主营日常用途家庭必需用具，生产环节包括钎焊、切割打磨、电镀，采用ODM出口模式，行业门槛不高、存在同质化竞争 [12] - **符合定位的论证**： - **产品符合消费升级**：产品智能化、自动化水平更高，是对传统产品的升级换代，材料工艺要求更高、功能更多，价格大幅高于传统产品，境外市场认知度高，国内市场空间稳定增长 [12] - **契合制造业转型升级**：通过优化工艺、改造生产线，提高自动化智能化水平，解决传统生产痛点，产品精度、良率、质量行业领先，自主研发的全自动化生产线形成技术壁垒，提高生产速度、形成规模优势、降低成本，生产效率显著优于行业平均水平 [12] - **市场地位与竞争力高**：是下游知名客户主要供应商，合作超10年，获得多项国家级荣誉，核心技术与专利数量领先国内对手，产品出货量持续全球第一，市场份额领先 [12] - **案例2：新兴行业企业（发行人B）撤回申请** - **行业与产品**：主营锂电池模组产品，基于BMS技术外购电芯等组装销售，应用于消费电子、储能等领域，行业进入壁垒不高、参与者众多、同质化低价竞争突出、产能过剩 [13] - **不符合定位的论证**： - **创新性不突出**：业务由资金驱动而非技术驱动，产品毛利率较低且落后于同行，未充分说明技术优势具体体现 [13] - **不符合行业主流模式**：下游动力电池龙头以自建产线为主，外采需求小且不稳定，发行人向高技术领域拓展客户难，现有客户市场地位靠后、采购规模波动大、合作不稳定 [13][14] - **成长性不确定**：在审期间锂电池行业增速放缓、消费电子出货量下降，受竞争加剧及优势不明显影响，发行人收入等指标呈下滑趋势，动力电池收入大幅减少 [14] - **案例启示**：创业板支持新兴产业和传统产业转型升级，判断标准在于创新性与成长性 [15] - **传统产业企业**：需论证其产品技术是否符合产业升级方向（如通过工艺技术创新提高生产效率、带动生产方式变革），以及是否通过创新形成可持续的竞争优势和较高的市场地位（如生产效率、产品质量、客户质量、市场份额等） [15] - **新兴行业企业**：若所处细分市场技术门槛低、同质化竞争严重、经营模式不符合主流且未充分论证创新性，则可能不符合定位 [15]

行业背景与公司定位 - 2025年AI算力革命加速，驱动全球数据中心网络升级，光通信成为承载AI流量的关键通道，800G、1.6T等超高速光模块走向标配 [1] - 高端光通信测试仪器市场长期被是德科技、安立等国际巨头垄断，其在国内市场份额占比超过80%，成为制约中国产业链发展的关键环节 [1][17] - 联讯仪器作为国内极少数具备800G/1.6T光模块全套测试仪器供应能力的企业，即将于1月14日作为科创板2026年首家上会企业接受审核，拟募资17.11亿元以推动国产替代 [1] 公司发展历程与产品矩阵 - 公司由胡海洋、黄建军和杨建于2017年创立，三人均拥有是德科技、菲尼萨等头部企业背景，敏锐洞察5G及新一代光通信市场潜力 [2] - 公司以误码分析仪切入市场，成为国内首批推出100G及以上高速率光模块测试误码分析仪的企业之一，目前可量产800G/1.6T误码分析仪，2024年该产品销售收入达5,848.65万元，占营收15.99% [2] - 公司构建了以电子测量仪器和半导体测试设备为核心的双主线产品矩阵 [2] - 电子测量仪器以通信测试仪器为主力，2024年收入37,759.06万元，其中通信测试仪器占比高达96.84% [3] - 半导体测试设备2024年收入35,377.66万元，主要包括光电子器件测试设备（占比42.08%）和功率器件测试设备（占比54.60%） [3] - 公司业务形成“一核双增”格局：光通信是基本盘，2024年贡献营收5.58亿元，占比71.23%；碳化硅功率器件领域营收占比26.41%；半导体集成电路领域占比2.36% [4] - 公司是国内极少数能覆盖光通信全产业链（模块、芯片、晶圆）及半导体多环节测试需求的厂商 [4] 核心技术壁垒与盈利能力 - 公司建立了以高速信号处理、微弱信号处理和超精密运动控制为核心的技术平台，具备高度复用性与强拓展性 [7] - 截至2025年9月30日，公司拥有已授权发明专利113项，均应用于主营业务并可产业化 [7] - 公司综合毛利率由2022年的43.61%加速增长至2024年的63.63%，核心产品毛利率处于行业高位 [7] - 部分主力产品单价持续上涨：2022至2024年，采样示波器单价从11.56万元/台增至24.84万元/台，时钟恢复单元从10.27万元/台增至10.81万元/台，光芯片KGD分选测试系统从120.44万元/台跃升至238.77万元/台 [8] 市场地位与客户资源 - 2024年，公司在中国光通信测试仪器市场份额排名第三，是前五中唯一的本土企业；在中国光电子器件测试设备市场份额排名第一；在中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场份额排名第一；在2023-2024年中国功率芯片KGD分选测试系统市场中，排名本土企业第一 [9] - 公司1.6T光模块全套测试仪器是全球第二家实现量产的产品，精密源表精度已接近国际顶尖水平 [9] - 客户资源优质：深度绑定中际旭创、新易盛、光迅科技等头部光模块厂商，以及比亚迪半导体、士兰微、三安光电等功率器件与半导体集成电路龙头；国际市场客户包括Lumentum、Coherent、Broadcom、ONSEMI等全球知名厂商 [9] 财务表现与增长动力 - 受益于下游市场需求爆发与国产替代进程加速，公司营收从2022年的21,439.06万元跃升至2025年1-9月的80,562.15万元 [10] - 2024年公司成功扭亏为盈，实现归母净利润14,049.48万元，2025年1-9月实现归母净利润9,664.30万元 [12] - 2025年，亚马逊、谷歌、微软、Meta等头部厂商合计投入超3000亿美元加码算力基础设施，国内算力网络布局同步加速，直接拉动了上游测试设备需求 [10] - 2026年是“十五五”规划开局之年，国家全面实施“人工智能+”行动，将AI定位为高质量发展的核心引擎，推动算力需求爆发式增长 [14] 行业趋势与市场空间 - 光模块技术迭代加速，800G已成为市场主流，1.6T光模块进入产业化起步阶段，预计2026年将实现大规模交付 [15] - 据LightCounting预测，2024-2029年全球数通光模块市场将以27%的年复合增长率增长，2029年有望达258亿美元 [15] - 碳化硅功率器件市场高速增长：2024年全球市场规模达48.52亿美元，预计2025-2031年CAGR将达20.3%，2031年有望增至182.7亿美元 [17] - 公司在中国碳化硅功率器件晶圆级老化系统市场占有率高达43.6%，稳居第一，已批量供应比亚迪半导体、士兰微等龙头企业 [17] 国际化与募投项目 - 公司积极拓展国际市场，2022年至2025年1-9月，境外收入占比从13.54%提升至32.59% [18] - 本次IPO拟募资171,144.28万元，主要用于五个项目：下一代光通信测试设备研发及产业化（投资51,279.22万元）、车规芯片测试设备研发及产业化（投资19,885.27万元）、存储测试设备研发及产业化（投资38,547.37万元）、数字测试仪器研发及产业化（投资30,400.53万元）、下一代测试仪表设备研发中心建设（投资31,031.89万元） [19] - 募投项目旨在跟进1.6T以上速率迭代趋势、把握新能源汽车半导体增长机遇、布局存储测试“卡脖子”领域并巩固技术领先地位 [19][20]

公司IPO审核结果 - 杭州高特电子设备股份有限公司于1月13日通过深交所创业板上市委审核 [1] 公司基本情况 - 公司主营业务为储能BMS模块及相关产品，并拓展至一体化集控单元、数据服务，同时涵盖后备电源BMS、动力电池BMS等产品 [2][3] - 公司前身成立于1998年2月，2016年10月整体变更为股份公司，发行前总股本为36,000.00万股 [3] - 公司拥有4家全资子公司、1家全资孙公司、1家参股公司，截至2025年6月末员工总计536人 [3] 股权结构与控制人 - 控股股东为贵源控股，持有公司13,154.36万股股份，占总股本的36.54% [2][4] - 实际控制人为徐剑虹，通过贵源控股、吾尔是投资合计控制公司46.17%的股份 [2][4] 财务业绩表现 - 报告期内营业收入持续增长：2022年34,568.67万元，2023年77,932.47万元，2024年91,904.20万元，2025年1-6月50,729.00万元 [2][5] - 报告期内扣非归母净利润持续增长：2022年3,019.39万元，2023年7,904.20万元，2024年8,704.21万元，2025年1-6月3,458.35万元 [2][5] - 2024年净利润为9,842.23万元，归属于母公司所有者的净利润为9,842.36万元 [6] - 资产总额从2022年末的44,779.87万元增长至2025年6月末的137,400.67万元 [6] - 归属于母公司所有者权益从2022年末的17,174.36万元增长至2025年6月末的85,157.30万元 [6] 财务健康与运营指标 - 资产负债率（合并报表）从2022年末的61.64%下降至2025年6月末的38.02% [6] - 经营活动产生的现金流量净额在2023年为-11,566.65万元，2024年转正为994.50万元，2025年1-6月为212.72万元 [6] - 加权平均净资产收益率从2022年的64.40%下降至2025年1-6月的6.23% [6] - 研发费用占营业收入的比例在报告期内介于4.96%至6.94%之间，2024年为6.94% [6] 上市标准与审核关注 - 公司选择创业板第一套上市标准：最近两年净利润均为正，累计净利润不低于1亿元，且最近一年净利润不低于6,000万元 [7] - 上市委会议现场问询主要问题涉及储能BMS产品市场竞争格局、原材料价格变动、下游降本诉求应对、研发能力与核心技术先进性，以及毛利率下降、应收账款回收周期延长、经营活动净现金流持续较低对经营业绩的影响 [8]

公司IPO进程与概况 - 深交所于1月11日终止对珠海市赛纬电子材料股份有限公司的创业板IPO审核 直接原因是公司及保荐机构撤回申报 公司早在2023年9月15日已通过上市委会议 但过会后近2年4个月一直未能提交注册 [1] - 公司前身成立于2007年 2016年3月整体变更为股份有限公司 目前注册资本为6927.0833万元 控股股东、实际控制人戴晓兵女士直接和间接合计控制公司43.56%有表决权的股份 并担任董事长及核心技术人员 [3] 公司业务与市场地位 - 公司主要从事锂离子电池电解液的研发、生产和销售 是国内该领域较早的从业企业之一 根据鑫椤锂电统计 2022年公司电解液出货量国内排名第八 2023年上半年排名升至第五 [4] - 公司曾获得珠海市独角兽种子企业、广东省锂电池电解液及添加剂工程技术研究中心、广东省省级企业技术中心等称号 [4] 公司财务表现 - 2020年至2022年 公司营业收入分别为2.5335亿元、12.6645亿元、18.3541亿元 扣非归母净利润分别为-0.1453亿元、1.6541亿元、2.0368亿元 2022年营收和净利润同比大幅增长 [5] - 尽管2022年盈利增长 但当年经营活动产生的现金流量净额为-0.8231亿元 同比下降358.90% [5] - 2022年公司资产总额为19.5861亿元 归属于母公司所有者权益为14.7772亿元 资产负债率（母公司）为20.81% [6] - 2020年至2022年 研发投入占营业收入的比例分别为6.54%、5.03%、3.30% 呈下降趋势 [6] - 公司选择的创业板上市标准为“预计市值不低于10亿元 最近一年净利润为正且营业收入不低于1亿元” [6] 公司业绩预测与客户集中度 - 根据2023年9月披露的招股书（上会稿）预测 公司2023年度营业收入预计为17.0809亿元 同比下降6.94% 扣非归母净利润预计为1.2155亿元 同比下降40.32% [7][8] - 2023年上半年经审阅的营业收入为5.9301亿元 同比下降46.00% 扣非归母净利润为0.5475亿元 同比下降56.90% [10] - 2020年、2021年、2022年 前五大客户合计贡献的收入占公司总收入的比例分别为56.21%、60.34%、66.14% 客户集中度较高 宁德时代、亿纬锂能分别为第一、第二大客户 [9] 深交所上市委关注的主要问题 - 上市委关注客供配方问题 报告期内公司通过客供配方模式实现的收入占营业收入的比例分别为48.17%、48.05%、46.80% 主要客户如宁德时代、亿纬锂能自身具备电解液配方体系 要求公司说明核心技术在该模式下的具体应用及合作的稳定性与可持续性 [10] - 上市委关注期后业绩问题 要求公司结合市场需求、原材料及产品价格波动、同行业可比公司情况 说明2023年上半年业绩大幅下降的原因 以及2023年盈利预测的审慎合理性和业绩持续下滑的风险 [10][11] 公司IPO募资计划 - 公司本次IPO拟募资10亿元 其中3亿元用于补充流动资金 7亿元用于两个项目 [12] - 具体募投项目包括：淮南赛纬年产20万吨二次锂离子电池电解液及配套原料项目（一期） 总投资15.04亿元 拟使用募资6亿元 合肥赛纬研发中心项目 总投资1亿元 拟使用募资1亿元 [13]

公司概况与市场地位 - 公司是江苏爱舍伦医疗科技集团股份有限公司，聚焦手术与康复核心场景的一次性医用耗材领域，是行业领先者 [1] - 公司已开启申购，发行价格为15.98元/股，申购上限为76.13万股，市盈率14.99倍 [1] - 公司已成长为国内医用敷料出口前十企业，在医用护理垫产品细分市场占据国内领先优势 [3] - 公司拥有国内外4家已投产生产基地，3家在建以及2家筹备中的生产基地 [3] 业务与产品 - 公司业务根基可追溯至2003年，成立于2015年，深耕康复护理与医疗防护核心场景 [2] - 构建了康复护理类与手术感控类两大核心业务板块，产品涵盖医用护理垫、医用冰袋、手术衣、手术铺单、手术组合包等 [2] - 康复护理产品以医用护理垫为核心，2024年实现收入3.69亿元，占主营业务收入53.41% [10] - 手术感控产品收入占比从2022年的32.93%快速增长至2024年的45.76%，成为核心增长引擎 [10] - 公司计划通过募投项目向精密袋类/管类产品（如尿袋、胃食袋、血袋等）延伸，形成多元化产品矩阵 [21] 技术创新与竞争优势 - 针对行业产品标准化程度低、功能单一等痛点，公司通过工艺创新与产品创新构建差异化优势 [2] - 工艺创新方面，公司掌握8项核心技术，实现了全流程自动化生产，显著降低人工依赖和污染风险，提升效率 [2] - 产品创新方面，通过复合工艺技术提升产品物理强度和承重性，其高承重性床垫医用款承重可达661磅，宠物款达473磅 [3] - 应用透气膜技术使产品透湿率达到2662g/(m²·24h)，提升患者舒适度 [3] - 通过材料创新提高产品吸水性和防反渗性能，高吸水性ABD垫吸水倍率高达自身干重的18.9倍 [3] 客户与商业模式 - 公司已成为Medline集团、Zarys International Group、Sejong Healthcare Co.,Ltd.等多个国际知名品牌的核心一级供应商 [4] - 其中Medline集团2024年营业收入超200亿美元，在医疗耗材销售领域位居世界第一 [4] - 主要采用ODM/OEM业务模式，但凭借研发设计能力，在与主要OEM客户的合作中往往主导或深度参与产品设计研发 [5] - 基于市场洞察主动进行产品迭代升级，反哺客户以深化合作关系，推动业务规模扩张 [5] - 与核心客户合作粘性强且稳定，供应品类正从单一产品向多品类延伸 [5] 财务表现与成长性 - 公司2024年实现营收6.92亿元，同比增长20.56%；2025年1-6月营收4.38亿元，同比大幅增长44.81% [6] - 公司归母净利润从2022年的6,280.24万元增长至2024年的8,061.07万元；2025年1-6月为4,943.38万元 [8] - 2022-2025上半年，公司主营业务毛利率维持在22%-23%的稳定区间 [11] - 2022-2024年经营活动产生的现金流量净额均超6千万元 [11] - 2024年新签订单金额大幅增长至7.54亿元，同比增长32.64%；2025年1-6月新签订单达4.53亿元，期末在手订单达1.51亿元 [12] 行业前景与市场机遇 - 医用耗材是医疗健康领域的刚性需求产品，市场规模随全球人口老龄化、感染防控标准升级等因素持续扩大 [13] - 2011-2023年全球医用敷料市场规模从90亿美元增长至195亿美元，预计2026年将达到235亿美元 [13] - 全球医用护理垫市场规模从2011年的50.80亿元升至2023年的209.96亿元，年均增长率达10.7% [15] - 中国医用敷料市场规模2023年达247亿元，预计2026年将增至333亿元 [20] - 中国已于2021年进入中度老龄化社会，预计2035年将进入重度老龄化 [20] - 全国需要使用康复护理用品的失能老人总人数将超过5,000万人，而成人失禁用品等康复护理产品的渗透率仅3%，存在巨大提升空间 [20] 募投项目与未来规划 - 公司本次上市拟募集资金3亿元，主要用于“凯普乐公共卫生医疗物资产业园建设项目” [21] - 该项目投资总额67,046.45万元，募集资金使用金额30,000.00万元 [22] - 项目用于扩充现有优势产品产能，并向精密袋类/管类产品延伸 [21] - 截至2025年6月末，项目建设进度已过半，环氧乙烷灭菌服务于2025年5月投产，袋类及管类产品已于2025年6月实现小批量试产 [22] - 项目达产后可实现年产集尿袋2,000万个，预计增加年营业收入3亿元 [22]

境外发行上市备案监管动态 - 近期，证监会对23家计划境外发行上市的企业出具了补充材料要求，涉及两个时间段：2025年12月29日至2026年1月4日（13家企业），以及2026年1月5日至1月9日（10家企业）[1][6][7][31][32] 股权结构与历史沿革合规性 - 监管普遍要求公司说明股权架构搭建、返程并购及历次股权变动的合规性，包括外汇登记（如37号文）、对外投资程序、交易对价公允性及税费缴纳情况[7][8][16][34][35][38][40][57][68] - 多家公司被要求对持股5%以上股东进行穿透核查，说明是否存在法律法规禁止持股的主体，并核查历史沿革中是否存在股份代持情形[8][12][13][16][43][49][53] - 部分公司需说明国有股东办理国有股标识管理程序的进展情况[2][26][29][59] 股东与新增投资核查 - 监管高度关注最近12个月内新增股东的入股价格合理性、价格差异原因，并要求就是否存在利益输送出具明确结论性意见[13][15][17][19][29][39][46][51][53][67] - 对于股东与中介机构存在关联关系（如华付技术股东中信证券与保荐机构中信香港）是否影响执业客观公正，需出具结论性意见[1][20] - 员工持股计划若包含外部人员，需说明其入股价格、作价依据、资金来源及公允性，核查是否存在利益输送[5][46][49][65] 业务资质与外商投资准入 - 监管要求公司详细说明各项业务的实际开展情况，并核查是否已取得必要的资质、许可或证照，这是普遍关注点[2][4][5][8][11][19][27][33][41][44][47][51][54][60][62][67] - 多家公司被要求说明其经营范围及实际业务是否涉及《外商投资准入特别管理措施（负面清单）》的限制或禁止领域，并确保发行上市前后持续符合政策要求[11][19][26][28][37][41][44][47][51][54][60][62][67] - 特定行业受到重点问询，如是否涉及人体干细胞、基因诊断与治疗技术开发和应用（博瑞医药、鼎泰药研）[2][33][51]，是否涉及高耗能高排放项目（山金国际）[25]，是否涉及地面移动测量、导航电子地图编制（享道出行）[2][27] 公司治理与规范运作 - 对于存在未决诉讼、行政处罚（如虚假宣传）、劳动社保公积金不合规等情形的公司，需说明具体情况、最新进展及整改措施，并评估是否对经营及发行上市构成实质性障碍[3][4][5][17][41][44][47][48] - 部分公司因安全生产事故（山金国际）、租赁农用地未办转用手续（山金国际）、养殖场未办合格证（天农集团）等事项，被要求说明是否构成重大违法违规或上市障碍[1][25][47] - 存在协议控制（VIE）架构搭建与拆除历史的公司需补充说明具体情况[8] 募集资金与发行方案 - 公司需补充说明募集资金的具体用途、境内外使用比例，以及涉及境内外投资项目所履行的审批、核准或备案程序[8][12][26] - 部分公司被要求说明备案材料与招股说明书中关于发行上市方案内容不一致的原因[15][23][52] - 需说明本次拟参与“全流通”的股东所持股份是否存在质押、冻结等权利瑕疵情形[15][21][30][45][50][52][63] 数据安全与个人信息保护 - 对于开发运营APP、小程序等产品的公司，监管要求说明用户信息收集存储规模、数据使用情况、是否涉及敏感信息及数据出境情况，并说明上市前后数据安全与个人信息保护的安排与措施[9][30][36][39][44][48] - 需核查公司是否按照《网络安全法》《数据安全法》《个人信息保护法》履行了相关义务[9] 特殊股权安排与信托架构 - 对于存在信托持股安排的公司（如自然堂、蔓迪国际、禹王生物），监管要求详细说明信托架构的原因、合理性、信托契约主要条款、当事人权利义务安排及所有受益人具体信息[2][35][36][38][68] - 需说明特殊股东权利（如否决权、董事任命权）对控制权认定的影响[16] 其他特定事项 - 部分公司需说明前期A股上市辅导备案、新三板挂牌及终止的具体情况，以及是否计划继续推进A股上市，评估是否对本次发行产生重大影响[45][46][48][52][64] - 需对照《境内企业境外发行证券和上市管理试行办法》第八条，说明公司及下属实体是否存在境外发行上市禁止性情形[51][55][59]

监管措施 - 安徽证监局于2026年1月4日公布对安徽皖峰律师事务所采取出具警示函的行政监管措施决定 [1][2] - 监管措施决定书文号为“中国证券监督管理委员会安徽监管局行政监管措施决定书〔2025〕87号” [2] - 该决定由安徽证监局于2025年12月29日作出 [5] 违规事实 - 安徽皖峰律师事务所于2024年8月24日为安徽阜南农村商业银行股份有限公司出具了股票发行法律意见书 [1][4] - 该出具法律意见书的行为根据相关规定被认定为证券服务业务 [1][4] - 该律师事务所未按照《律师事务所从事证券法律业务管理办法》和《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》的要求向中国证监会进行业务备案 [1][4] 法规依据与处理结果 - 违规行为违反了《律师事务所从事证券法律业务管理办法》第三条及《证券服务机构从事证券服务业务备案管理规定》第二条、第五条的规定 [4] - 安徽证监局依据《律师事务所从事证券法律业务管理办法》第三十三条第一项的规定作出出具警示函的决定 [4] - 此次监管措施将被记入证券期货市场诚信档案 [4]

案件概述 - 中国证监会对苏州华道生物药业股份有限公司IPO项目的中介机构江苏世纪同仁律师事务所及公证天业会计师事务所进行行政处罚 案件涉及华道生物在2019年至2021年间通过虚开发票、伪造销售回款等方式进行财务造假 导致其招股说明书存在虚假记载[1][2][5] - 华道生物创业板IPO于2021年12月21日获受理 在完成两轮问询后于2022年9月30日被终止审核 其保荐机构为华泰联合证券[1] 对江苏世纪同仁律师事务所的处罚 - 世纪同仁为华道生物IPO出具的法律意见书存在虚假记载 其制作出具的文件确认发行人符合发行条件 但该等文件内容不实[2][12][13] - 世纪同仁在提供法律服务过程中未勤勉尽责 在知悉发行人两次更换销售客户并两次重开发票的明显异常情况下 未审慎核查验证销售收入的真实性[3][14][15] - 具体失职行为包括：未履行普通人一般注意义务 轻信了客户关于不开票的解释 未履行法律专业人士特别注意义务 未对银行承兑汇票真实性进行审慎核查 且未对访谈中发现的贴现公司法定代表人与发行人实际控制人之间的异常关联进行深入核查[3][4][15] - 证监会决定：责令世纪同仁改正 没收业务收入754,716.96元 并处以754,716.96元罚款 对签字律师阚赢、崔洋给予警告 并分别处以20万元罚款[4][17][18] 对公证天业会计师事务所的处罚 - 公证天业为华道生物IPO出具的审计报告存在虚假记载 其出具了标准无保留意见的审计报告 双方约定审计收费200万元[5][22] - 公证天业在审计过程中未勤勉尽责 虽将收入确认评估为舞弊导致的重大错报风险领域 但在执行风险应对程序时存在多项缺陷[6][22][23] - 具体审计程序缺陷包括：未对两次更换客户等明显异常保持职业怀疑 汇票贴现回款核查程序存在缺陷 营业收入分析程序执行不当 资金流水核查程序执行不到位[6][23][24][25][26][27][28] - 收入与毛利率异常波动：华道生物主要产品8-羟基喹啉铜的销售收入在2019年同比增长2.86倍 2021年同比减少77.82% 毛利率从2018年的13.75%骤增至2019年的41.23% 随后在2020年、2021年分别回落至26.01%和18.19%[27] - 证监会决定：责令公证天业改正 并处以200万元罚款 对签字注册会计师刘勇、杨悦给予警告 并分别处以40万元罚款[6][32] 处罚金额汇总 - 中国证监会对世纪同仁及两名律师、公证天业及两名注册会计师的罚没金额合计470.943万余元[7]