公司战略与投资 - 英伟达正在对生态系统进行投资，投资下一个“谷歌”和“亚马逊” [1] - 英伟达将进行股票回购，计划将50%的自由现金流用于回报投资者 [1] - 用于回报投资者的自由现金流比例比去年更高 [1] 公司财务状况 - 英伟达目前仍保持有大量的自由现金流 [1]

OpenAI的IPO计划 - 公司正为最早于2024年年底的首次公开募股做准备 [1] - 具体的IPO时间窗口可能落在2024年第四季度 [1] OpenAI的业务与组织动态 - 公司当前正将员工与投资者的关注重点转向企业级业务 [1] - 此举旨在强化公司的商业化能力 [1] - 为推进上市进程 公司首席财务官萨拉·弗莱尔正在组建财务团队 [1]

市场整体表现 - 美国股市周二小幅收高，标普500指数上涨0.25%至6716.09点，纳斯达克综合指数上涨0.47%至22479.53点，道琼斯工业平均指数上涨0.10%至46993.26点 [3] - 标普500指数较1月纪录高位已回落约4%，当前指数远期市盈率约为21倍，虽较去年11月的23倍以上有所回落，但仍高于过去五年平均水平 [5] - 市场情绪受航空及旅游类股反弹提振，但对高估值人工智能相关股票的担忧持续存在，加之地缘政治不确定性上升 [3][5] 主要科技股表现 - 大型科技股表现分化，特斯拉上涨0.94%，亚马逊上涨1.63%，苹果上涨0.56%，谷歌-A上涨1.75% [5] - 英伟达下跌0.70%，博通下跌1.11%，微软下跌0.14%，Meta下跌0.76%，超威半导体下跌0.14% [5] - 优步上涨4.2%，公司宣布将于明年上半年在洛杉矶和旧金山启动由英伟达软件驱动的自动驾驶出租车服务，并于2028年前扩展至全球28个城市 [7] 板块与个股动态 - 标普500指数11个板块中有8个上涨，能源板块上涨1.02%领涨市场，非必需消费品板块上涨1% [7] - 金融板块反弹0.5%，黑石集团上涨4.6%，阿波罗全球管理上涨5.3%，KKR上涨3.3% [7] - 航空与旅游类股反弹，达美航空大涨逾6%，美国航空集团上涨3.5%，联合航空上涨3.2%，此前多家航司上调季度营收预期，邮轮与在线旅游板块亦走强 [7] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.73%，京东上涨0.18%，阿里巴巴下跌0.10%，蔚来下跌1.16%，小鹏汽车下跌4.63% [7] - 腾讯音乐大跌24.65%，财报显示上季毛利率为44.7%低于市场预期的45.1%，移动端月活跃用户数亦逊于预期，公司去年第四季度实现总收入86.4亿元，同比增长15.9% [7] 宏观经济与货币政策 - 美联储开启为期两天的政策会议，市场普遍预计将维持联邦基金利率目标区间在3.50%至3.75%不变 [8] - 利率期货目前仅反映年内约25个基点的降息预期，低于冲突升级前约两次降息（约55个基点）的定价 [8] - 美国10年期国债收益率下跌2个基点至4.20%，两年期收益率下跌1.4个基点至3.669%，其中两年期收益率过去三个交易日累计回落9个基点，为去年11月以来最大三日跌幅 [8] 大宗商品市场 - 国际油价维持高位，纽约轻质原油期货收涨2.90%至每桶96.21美元，布伦特原油上涨3.20%至每桶103.42美元，尽管较本月初一度逼近120美元的高点有所回落 [9] - 现货黄金基本持平于每盎司5004.71美元，美国期金小幅上涨0.1%，现货白银下跌1.5%至79.55美元 [9]

文章核心观点 - 以色列总理内塔尼亚胡连续第三天通过社交媒体发布视频，以证明其本人仍然在世 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件背景 - 事件发生在当地时间3月17日晚 [1] - 以色列总理内塔尼亚胡的社交媒体账号发布了一段视频 [1] - 视频内容为内塔尼亚胡会见美国驻以色列大使迈克·赫卡比 [1] 事件目的 - 该视频是连续第三天发布，其核心目的是证明“内塔尼亚胡还活着” [1]

地缘政治与联盟关系 - 美国总统特朗普表示，大多数北约盟友已通知美国，不愿卷入美国在中东针对伊朗的军事行动[2] - 特朗普认为北约本质上是“单行道”，即美国会保护盟友，但盟友不会为美国做任何事，尤其是在美国有求于他们的时候[2] - 特朗普称，美国已彻底摧毁了伊朗的军事力量，伊朗几乎各个层级的领导人也已被杀害，伊朗再也不能构成威胁，因此美国不再需要北约国家的协助[2] 美国对外政策立场 - 特朗普作为美国总统郑重声明，美国根本不需要任何人的帮助，并指出对于日本、澳大利亚或韩国而言，情况亦是如此[2] - 特朗普近日多次提出，要欧洲国家以及日本、韩国等国协助美方共同保障霍尔木兹海峡航行安全[2] - 特朗普施压北约盟友称，如果北约不能协助美方让霍尔木兹海峡正常通航，将面临“非常坏”的后果[2] - 特朗普16日在白宫对媒体表示，一些国家对美国的号召“不热衷”[2]

2026.03. 17 来源：长安街知事 微信编辑 | 雨林 ·联系我们 线索爆料 ：bianjibu@yicai.com 肯特在一封发布于X平台、写给特朗普的信中写道："我实在无法心安理得地支持伊朗境内正在进行 的战争。伊朗并未对我国构成迫在眉睫的威胁，而显然我们发动这场战争是迫于以色列及其强大的在 美国游说团体的压力所致。以色列高级官员和美国媒体中有影响力的成员展开了一场信息误导行动， 这完全破坏了你们'美国优先'的政纲，并播下了支持战争的种子，以鼓励与伊朗开战。我无法支持将 下一代送上战场，让他们在一场对美国毫无裨益、也无益于证明美国生命代价合理性的战争中流血牺 牲。" 肯特在信中表示，他希望特朗普能反思，并称"此刻正是采取果敢行动的大好时机，您（特朗普）可 以选择扭转局面并为我们的国家开辟一条新的道路，抑或任由我们进一步滑向衰落与混乱的深渊。选 择权掌握在您手中。" 美国国家反恐中心隶属国家情报总监办公室，主要任务是收集和分析反恐情报，以及帮助政府制订反 恐计划。 2月28日，美国和以色列对伊朗发动大规模袭击，伊朗最高领袖哈梅内伊遭袭身亡。随后，伊朗对中 东地区的美军基地和以色列目标发起还击。 商务合 ...

文章核心观点 中东局势骤然升级对全球及中国供应链造成显著冲击，导致原材料价格剧烈波动、生产停滞、订单暂缓和物流展会中断，但部分中国外贸企业通过提前囤积库存、灵活调整市场策略展现出韧性，同时行业也面临出口政策调整等新挑战 [3][4][10] 供应链与生产端 - 原材料价格急剧上涨且波动剧烈，导致工厂暂停生产和接单，有工厂估算3月以来原材料价格上涨约四成，直接吞噬利润 [3][4] - 上游供应商报价极不稳定，有面料厂早上报价中午即失效，海绵、包装袋等几乎所有原材料都在涨价 [4] - 工厂现有原材料库存仅能支撑到3月底，只能优先保证春节前下单的老客户，新订单无法进行 [4] - 行业内正常备货周期为一个月，多数工厂并未因战争特别加大采购库存，当前以前期订单履约为主，同时做小单和短期单维持运转 [6] - 有企业为应对冲击，在春节前及3月1日战争消息传出后“疯狂下单”，增加了原料库存，库存周期可支撑至6月，为新订单报价提供了缓冲 [11][12] 市场需求与订单 - 中东客户因物流中断和原材料价格大涨，普遍暂停下单，处于观望状态，年前赶出的货物积压在仓库 [4] - 战争打乱了中东采购商斋月后的出行计划，但有中东客商正设法于4月初辗转飞往中国进行采购 [12] - 除中东市场外，原材料价格上涨的影响波及更广，原本要下单的其他地区客户也在观望 [4] - 有公司将原本发往中东的备货转向泰国等东南亚市场试销，以消化库存、降低损失 [13] - 大部分客户在观望等待4月份的广交会 [13] 物流与运输 - 受地缘局势紧张影响，出口集装箱运输综合指数持续上涨，3月13日发布的上海出口集装箱综合运价指数较上期上涨14.9% [13] - 波斯湾航线运价因地区地缘紧张局势持续升温而继续大幅波动 [13] - 欧洲和北美航线也因能源价格走高和市场不确定性上升而运价走高 [13] 展会与市场开拓 - 大量原定于3月至5月在中东举办的展会全部停办或延期，出于安全考虑及航班减少、机票上涨等原因 [8] - 有会展公司原计划6月在迪拜的展会尚未取消，已有约400家企业报名，12月在迪拜和沙特的展会也已启动报名，预计各有近400家企业 [8] - 中东局势打击了企业开拓该市场的积极性，已有企业决定暂时不去，转而开拓其他市场，会展公司收到的“退转展”需求量大，许多企业从中东展转至越南或波兰市场 [9] - 会展公司今年还将组织企业赴越南、波兰、墨西哥、巴西、南非、印尼、印度等多国参展 [9] 行业影响与业绩展望 - 有面料公司去年因中东客户数量爆发式增长而外贸业绩增长明显，但预计3月开始的局势影响将冲击全年目标，原定“求稳微增”的目标现可能仅能与去年持平 [7] - 福建瓷砖行业面临原材料上涨和出口退税取消的双重成本压力，大部分客户在观望 [13] - 根据财政部1月公告，自4月1日起中国将取消249种产品的增值税出口退税，包括陶瓷制屋顶瓦等，22种电池相关产品退税率由9%下调至6% [14] 企业应对策略与行业动向 - 部分外贸企业在冲突背景下展现出灵活性，通过春节前开拓多元化市场增加订单，并提前囤积原料库存以应对价格波动 [11][12] - 有企业不断开发新品，新订单将按照原料采购时的价格进行报价，并认为客户经过几个月的波动能够接受价格上涨 [12] - 有企业积极孵化副业，加快布局快消品的跨境电商业务以应对传统外贸挑战 [13] - 政策层面，海关总署等24个部门于3月16日联合部署2026年跨境贸易便利化专项行动，旨在优化货物贸易、发展服务与数字贸易等 [14] - 商务部表示2026年将多措并举稳住外贸基本盘，包括形成政策“组合拳”、加大支持企业赴境外参展、指导跨境电商赋能产业带等 [14]

公司与合作伙伴战略 - 奥迪正与上汽探讨深化合作，对话积极且有进展，后续将通报最新动态[3] - 公司坚持在中国市场与一汽和上汽的双合作伙伴战略，认为该模式对奥迪大有裨益[4] - 与上汽的合作重点是推进专属中国市场的“AUDI”字母标新能源品牌发展，该品牌首款产品E5 Sportback已于2025年下半年上市[3][4] - 与一汽的合作重点是基于PPE平台推出纯电产品，并基于PPC平台扩大燃油车产品阵容[4] 产品规划与市场布局 - 奥迪正进行品牌史上最大规模产品布局，2025年为启程之年，2026年计划在中国市场推出8款新车型[5] - 2026年将推出的新车型包括奥迪Q5L、奥迪A6L、奥迪A6L e-tron，以及“AUDI”品牌的第二款量产车型奥迪E7X等[5] - “AUDI”品牌计划在2025年推出E5 Sportback后，于2026年推出E7X，并在2027年再推出一款新车型[4] - 重点车型还包括全新旗舰SUV奥迪Q9以及全新紧凑型电动车型奥迪A2 e-tron[5] - 未来奥迪将推出更多为中国市场量身定制的功能，并保持与华为等中国创新企业的开放合作[4] 财务表现与挑战 - 2025年奥迪集团营收同比微增长至655亿欧元，但营业利润从2024年的39亿欧元下降至34亿欧元，营业利润率为5.1%[5] - 公司净现金流在2025年增长11%至34.2亿欧元[5] - 2025年面临的外部挑战包括政治不确定性、贸易壁垒增加、全球市场竞争加剧以及部分地区电动化发展速度不及预期[6] - 受美国关税因素影响，最大单项支出达12亿欧元，几乎蚕食了2%的销售回报率[6] - 公司对2026年的业绩展望为营收630亿至680亿欧元，营业利润率目标为6%至8%[6] 组织与运营调整 - 公司正对内部架构进行大刀阔斧调整，推行全新战略，旨在打造更精简的组织、明确工作优先级、精简管理层级并缩短决策流程以提升效率[4][5] - 为应对复杂的地缘政治局势，公司重新审视商业模式，并对供应链进行多元化布局以降低依赖，当前供应链未受中东局势影响[5]

国务院2026年重点工作部署与六大任务 - 国务院于3月16日召开全体会议，部署落实2026年重点工作，强调需抓好一批具有牵引性和撬动性的工作，以推动经济体系系统性升级[2] - 会议明确了六大重点任务，包括纵深推进全国统一大市场建设、积极谋划推动服务业扩能提质、加快发展新一代智能制造、系统推进重大基础设施网络建设、更大力度投资于人服务于民生、更好应对新形势下的外部冲击挑战[2] - 六大任务涵盖体制机制突破、产业发展引领及发展逻辑转变，需通过深入打好政策“组合拳”，实现多维度协同发力的乘数效应[2] 纵深推进全国统一大市场建设 - 全国统一大市场建设是体制机制改革的“硬骨头”，也是其他任务顺利推进的前提，旨在破除地方保护和市场分割，发挥全球最大市场活力[2][3] - 2025年全国省际贸易销售额同比增长4.5%，高于全国销售收入增速，占全国销售额的41%，较上年同期提高0.8个百分点[3] - 政策正从倡导走向制度约束，国务院常务会议强调研究建立地方财政补贴负面清单管理机制，司法部表示今年将制定全国统一大市场建设条例，以解决地方保护等问题[3] 加快发展新一代智能制造 - 加快发展新一代智能制造被定位为新质生产力的重要引擎和牵引性最强的产业抓手[4] - “十五五”规划确定的109项重大工程中，有28项重点工程围绕新质生产力发展，占比约1/4，这些工程将渗透至传统产业以实现牵引撬动作用[4] - 当前发展关键是在关键核心技术领域实现突破，补齐短板，并在尽可能短的时间内占领高地[4] 更大力度投资于人、服务于民生 - 投资于人是发展的根本目的和持久动力，2026年国家一般公共预算支出总规模首次超过30万亿元[5] - 其中，投向教育、社会保障和就业、卫生健康、住房保障四大民生领域的资金达12.4万亿元，占比41.3%，为近年来最高点[5] - 提升民生保障旨在夯实消费基础，稳固发展底座，当前“一老一小”问题如农民养老金、义务教育年限等持续受到关注[5] 政策协同与执行保障 - 实现六大重点任务需强化系统观念，深入打好政策“组合拳”，而非各自为政[5] - 打好“组合拳”需强化政策协同，例如统一大市场建设需财政、产业、区域政策协同；智能制造需科技、人才、金融政策集成；投资于人需就业、收入分配、社会保障政策衔接[5] - 打好“组合拳”需压实执行责任，依靠更高标准的执行者，树立底线思维并增强进取意识，在破解长期问题中持续用力[6]

政策调整 - 吉林省宣布自2027年开始，生物学、地理学科不作为中考计分科目，调整为考查科目，考试形式为开卷，结果以等级形式呈现 [3] - 吉林省2026年将先行将生物学、地理学科考试形式调整为开卷，并降低考试难度，面向2024年入学的初一学生实施 [3] - 吉林省将持续扩大普通高中招生规模，全面落实“高中阶段不作职普比例限制”要求，并自2026年开始持续提升指标到校比例，取消单独设置的指标生录取控制线限制 [3] 改革试点 - 吉林省鼓励各地结合实际探索招生录取和培养模式改革试点，包括支持普通高中学位充足的地方探索剩余学位登记入学改革，以及支持具备条件的地方探索小初高贯通培养和职普融通改革试点 [3] 其他地区案例 - 安徽省黄山市教育局2025年11月宣布，自2027届初中毕业生起，生物学、地理考试成绩不再计入中考总分，以等级方式呈现并作为省级示范高中录取门槛，合格考生数占参加考试总人数的97% [4] - 黄山市中考总分将由850分调整至760分，计分科目为语文150分、数学150分、外语120分、道德与法治80分、历史70分、物理70分、化学40分、理科实验操作20分、体育与健康60分 [5] - 江西省吉安市自2027年开始，对地理、生物科目考试实施机考改革，成绩以A、B、C、D等级形式呈现，作为高中招生录取重要参考，不再计入中考总成绩 [6] - 吉安市目前初中学业水平考试记分科目共10门，总分为830分，其中地理、生物各占50分 [6] - 陕西省咸阳市教育局宣布2027年开始，普通高中招生录取计分科目调整为8科，生物学、地理不再计入，以等级方式呈现作为初中毕业基本依据 [6] - 咸阳市教育局解读，等级制旨在降低过度应试，引导夯实基础，2027年生物学、地理以A/B/C/D四等级呈现，C级及以上为毕业合格 [7]