文章核心观点 南京银行在2026年一季度实现了营收与净利润的双增长，但在业绩增长背后，公司面临零售贷款不良率攀升、拨备覆盖率持续下滑、资本充足率承压以及内控合规风险再度显现等多重挑战，其稳健发展之路面临考验 [1] 01 零售贷款不良上行，拨备覆盖率持续下滑 - **资产质量表象平稳但潜在压力加大**：公司2025年末及2026年一季度末不良贷款率稳定在0.83%，处于行业低位，但2025年全年通过核销、转出等方式处置的不良贷款规模达142.5亿元，较上年明显增长，显示潜在不良生成压力加大 [2] - **逾期贷款快速增长**：截至2025年末，逾期90天以上贷款余额为110.7亿元，同比增长17.3%，增速显著高于贷款总额增速 [4] - **零售贷款不良率结构性攀升**：截至2025年末，母公司对公贷款不良率保持在0.63%的低位，但零售贷款不良率从2024年末的1.29%大幅上升至1.49%，一年内上行20个基点，不良上行主要集中在个人住房贷款和个人消费贷款领域 [4] - **零售贷款增长显著放缓**：2025年全年零售贷款增速仅为4.64%，远低于对公贷款16.35%的增速，呈现防御性收缩态势 [4] - **风险抵补能力持续弱化**：拨备覆盖率自2023年末的360.58%连续下滑至2026年一季度末的306.81%，风险缓冲垫持续变薄 [5] 02 资本充足率持续下行，内生造血能力待考 - **资产规模快速扩张**：公司资产总额从2023年末的2.28万亿元增长至2026年一季度末的3.2万亿元，两年多时间增长超50% [6] - **各项资本充足率指标全面下行**：截至2025年末，资本充足率为13.15%，较2024年末下降0.57个百分点；一级资本充足率为10.64%，下降0.48个百分点；核心一级资本充足率为9.35%，较2024年末微降0.01个百分点，且较2023年末呈连续三年缓慢下行态势 [6] - **资本积累速度落后于风险资产扩张**：2025年末，公司资本净额为2565.58亿元，同比增长9.63%，但同期加权风险资产净额达1.95万亿元，大幅增长14.38% [7] - **其他一级资本明显收缩**：截至2025年末，其他一级资本净额为252.46亿元，较2024年末的300.89亿元同比下降16.11% [7] - **盈利能力下滑影响内生资本补充**：公司加权平均净资产收益率从2024年的12.97%降至2025年的12.05%；基本每股收益从2024年的1.83元降至2025年的1.76元，同比下降3.83%，内生资本造血能力不足 [8] - **核心一级资本充足率进一步承压**：截至2026年一季度末，核心一级资本充足率降至9.17% [8] 03 前行长旧案细节曝光，风控掌门人难堵合规漏洞 - **历史内控重大漏洞被官方披露**：最高人民法院文件首次完整披露原行长束行农挪用公款罪细节，其于2009年违规使用银行备付金4.8亿余元操作理财产品，个人出资750万元获利1575万余元，收益率高达210% [9] - **历史案件与“戴娟案”深度关联**：束行农作为当时资产管理部原总经理戴娟的直接分管领导，是该窝案的核心关联人员，最终因挪用公款罪被判处有期徒刑5年6个月 [10] - **现任行长具备深厚风控背景**：现任行长朱钢是公司风控元老，自1996年加入，拥有近三十年风控与合规管理履历，2025年底起兼任首席合规官 [12] - **近期内控执行漏洞再度显现**：2026年以来分支机构连续收到监管罚单，例如连云港连云支行因贷款调查不到位被罚30万元，杭州分行因贷款管理不审慎等被罚185万元，两个月内合计罚款215万元，罚单数量与金额较2025年同期明显上升 [14][15][16]

行业现状与商业模式 - 目前使用3D打印设备赚钱主要有三种方式：批量打印玩具线上或摆摊售卖、接定制单收设计费加材料费、以及运营多台设备的规模化“农场主”接单 [3] - 个人或小规模经营者月收入水平存在差异，个人运营一两台设备“月入过万的是少数”，每月赚三四千元比较常见，而能月赚五六万元的主要是运营多台设备的“农场主” [7] - 行业呈现显著增长，3D打印设备公司指出“农场主已成为重要购买力”，创业类用户和B端客户的增长是设备销量飙升的重要推手 [8][10] 经营者案例与成本收益分析 - 个人创业者案例1：在新加坡从事副业的经营者，前期设备加耗材成本一万多元，目前月收入可覆盖运营成本但“还在回本阶段”，业务包括康复医疗产品化及社交平台定制订单，摆件设计费100至400元，打印费按每克一两元计价，产品平均单价三四百元 [4] - 个人创业者案例2：在江苏通过节假日集市摆摊售卖成品，两台打印机设备投入约3500元，累计消耗约100卷耗材成本约4000元（按每卷40元均价），两台机器全开日电费约2.2元，春节期间三人单日营业额合计约1600元，日利润“少的时候赚几百块，好的时候日赚千元” [2][7] - “农场主”规模化经营案例：杭州的“农场主”与合伙人购置700台3D打印机，订单以外贸与本地企业定制为主，设备开机率保持在80%左右，订单多时700台机器全开“一个月净利润能在10万元左右” [8] 产业链与衍生机会 - 部分经营者利用产业链差价获利，例如从中国批量采购成本较低的耗材到海外转售，这部分收入比单纯提供打印服务“更稳定” [7] - 在接单流程中，个人经营者可将复杂模型外包设计（一个卡通形象建模费用约100元），或将订单转给“农场主”生产并赚取中间差价，例如支付“农场主”0.15元/克的耗材费，向客户收取0.25元/克，赚取约0.1元/克的通道利润 [7] 行业驱动因素与市场前景 - 行业增长的核心驱动力在于“技术的成熟与下放”，消费级3D打印机在速度、精度和材料兼容性上已能满足商业化交付标准，成为微型创业的新型基础设施 [8] - 消费市场对个性化、差异化、限量款的需求爆发，与3D打印“小单快返”的特性完美契合，随着AI降低建模门槛、智能硬件降低操作门槛，未来的3D打印微型工厂有望像今天的打印店一样普及 [12] - 宏观数据显示行业高速增长：2026年一季度中国3D打印机产品出口增长119%，同期3D打印设备产量同比增长54.0% [10][11] 面临的挑战与长期发展关键 - 行业存在短期热情消退现象，“很多人的热情也就持续两三个月，新鲜劲过了，机器就吃灰了” [11] - 随着AI建模工具普及，同质化产品泛滥，“个人创作者想靠设计突围愈发困难”，长远发展需要拥有自主设计的模型，因为“打印只是工具，模型才是灵魂” [11][12] - 行业当前仍处红利期，但随着入局者激增，价格战不可避免，洗牌只是时间问题，家庭作坊在小批量、个性化订单上有优势，但难以抗衡大规模标准化订单 [12] - 长期成功的关键在于：深入学习建模、材料科学以构筑壁垒；精准定位细分市场提供差异化服务；积极拓展业务链条，从单纯接单向耗材研发或品牌运营延伸，在生态中找到不可替代的位置 [13]

公司产品核心卖点 - 产品为“笙观·乌斯曼草侧柏叶植萃精研洗发皂”，定位为头皮头发养护利器，并非普通皂 [11][13] - 产品专为国人头皮问题研制，宣称可一次性提供4份第三方功效检测报告 [16] - 产品核心成分为新疆天山野生乌斯曼草与侧柏叶等草本精粹，结合现代科学萃取技术 [11][33] 产品功效与验证 - 第三方检测报告显示，试验样品组的5α-还原酶抑制率为35.51%，而空白对照组为-0.59% [17] - 产品宣称能解决油头、掉发、头屑及头皮敏感问题，适合各类人群使用 [16] - 使用案例称，使用者从需一天一洗头延长至可三天一洗，且发根保持立挺 [20] - 产品宣称能减少洗后地漏上的落发，使现有头发更强韧、不易断 [43] 产品成分与配方 - 核心原料选用新疆海拔1500米（另一处提及3000米）以上野生的乌斯曼草，其活性成分据称比普通产区高出40% [35][72] - 创新性地将乌斯曼草与侧柏叶、何首乌、黑灵芝、桑根皮、苦参、迷迭香、茶麸等6大草本精华科学复配 [33][87] - 清洁体系采用椰油基氨基酸表活（椰子油基羟乙基磺酸钠），宣称比普通硫酸盐表活更温和 [47][112] - 产品明确不含硅油、人工香精、酒精、色素、矿物油及尼泊金酯类防腐剂 [41][110] 生产工艺与品质控制 - 乌斯曼草采收期严格限定在5-6月，并采用手工采摘鲜嫩茎叶以确保营养 [37][74] - 生产车间达到十万级洁净标准，避免微生物污染 [39] - 沿用传统手工冷皂工艺，据称20斤草本原料慢火熬制浓缩后才能制成1斤洗发皂 [114][118] - 每块成品均经过人工筛选，确保质地细腻、色泽自然 [130] 产品使用体验与设计 - 产品为固体皂设计，每块100g，宣称可使用2-3个月，日均成本不到1元 [59][136] - 宣称具有一皂多用的特点，可用于洗头、洗脸、沐浴 [55][61] - 香味源自天然精油复配，如薄荷、柠檬、茶树与薰衣草，呈现清冷草木香 [55][57] - 洗后感受被描述为“软蓬松”而非“硬毛躁”，吹干后带有自然光泽 [53] 市场定位与价格策略 - 日常零售价为159元/块 [29] - 当前推出粉丝福利：49元可拍1发3，到手2块皂加1个起泡网；买2盒立减10元，88元到手4块皂加2个起泡网；买3盒送1盒，147元到手8块皂加4个起泡网 [31][80] - 在促销策略下，购买4盒（8块）时，每块皂成本可降至约18元 [31]

美国司法部结束对鲍威尔的调查 - 美国司法部于4月25日宣布，将结束对美联储主席鲍威尔关于美联储建筑翻修成本超支作证事项的刑事调查，此举扫清了凯文·沃什接任美联储主席的关键政治障碍 [1] - 联邦检察官珍妮·皮罗表示，是在要求美联储监察长进行审查后决定撤销调查的，并期待获得全面报告以解决疑问，但保留在必要时重启调查的权利 [2] - 一名联邦法官此前已裁定，今年1月向美联储发出的传票不当，并认定“几乎不存在任何刑事违法证据” [1] 对凯文·沃什提名确认的影响 - 调查的结束移除了沃什获得确认的最大政治障碍，此前共和党参议员汤姆·蒂利斯曾表示在调查结束前不会推进任何美联储提名人的审议 [3] - 由于共和党在参议院银行委员会仅以13比11占据微弱多数，且所有民主党议员均拒绝审议该提名，蒂利斯的支持对沃什的确认至关重要 [3] - 在听证会上，蒂利斯向沃什表示其资历卓越，并呼吁结束调查以便他能支持确认，听证会后共和党内部要求撤销调查以推动提名程序的压力上升 [3] 美联储领导层过渡与相关安排 - 鲍威尔的主席任期将于5月15日结束，他表示如果继任者届时未到位，将以“临时主席”身份继续领导美联储 [4] - 鲍威尔还需决定是否辞去其任期至2028年1月的美联储理事职务，他曾表示至少在调查“真正结束”前会继续留任，之后去留将视情况而定 [4] - 凯文·沃什已被提名接替任期已于1月底届满的美联储理事斯蒂芬·米兰的席位，在沃什获得确认前米兰可继续留任 [4] 事件背景与更广泛的冲突 - 鲍威尔早在去年7月便已要求美联储监察长审查该建筑翻修项目，该项审查工作目前仍在进行中 [2] - 今年1月，鲍威尔曾公开指责行政部门以调查为借口，对央行在利率政策方面施压，此次调查结束为一场有关美联储独立性的冲突画上阶段性句号 [5] - 与此同时，特朗普政府曾试图解职另一名美联储理事库克，美国最高法院已允许库克在挑战解职决定期间留任，相关裁决预计在6月底前作出 [5] 市场反应 - 受美国司法部结束调查的消息影响，市场对美联储年内降息的预期升温，美股三大指数震荡走高 [1]

行业竞争态势 - 汽车品牌开始进入收敛期，产品同质化趋势明显，竞争已从单一品牌竞争转向全面的体系能力竞争 [2] - 行业已进入决赛期，决赛期前五年行业态势会越来越明朗 [2] - 汽车行业内最好的公司、勉强生存的公司和不行的公司，其差距基本在3到5个百分点之间，是毫厘之间的竞争 [2] 公司战略与行动 (蔚来) - 蔚来在4月9日发布了ES9的产品技术，并计划很快发布乐道L80和五座版ES8 [1][2] - 公司认为必须密集发布新车，因为竞争对手也在发布，不发就会被超越 [2] - 公司认识到在决赛阶段生存的唯一方法是提高自身的体系能力，这是蔚来近两年在做的事情 [2] - 为了获得用户认可和生存，整个团队在残酷的决赛阶段一分钟都不敢休息 [2] 行业现象 - 北京车展前，车企密集举办新车发布会，有数十款新车密集上市 [1] - 行业内每家公司都梦想成为特斯拉那样，几年不改款，一款车打遍天下 [2]

文章核心观点 - DeepSeek 已从引发市场“震撼”的“意外”转变为被市场纳入的“预期”，而后者对竞争对手而言更为危险 [4][5] - 公司发布 V4 并非被行业竞争所迫，而是已规划好下半场棋局，核心信号是明确的成本下降路线图 [9][10] - 行业竞争焦点已从追求“最好”的模型性能，转向价格、生态、信任和与日常应用的整合能力 [15] - DeepSeek 的长期战略是成为让 AI 调用成本极低的智能基础设施提供商，其真正的赌注在于赢得明天 [27][28][29] 市场反应与行业阶段 - 2025年初 DeepSeek R1 发布时，引发剧烈市场震动，英伟达单日市值蒸发 6000 亿美元 [1] - 一年多后 V4 发布时，市场反应“精准、克制”，中芯国际股价上涨 12%，华虹股价上涨 19%，智谱股价下跌 10% [3] - 市场反应的变化表明，DeepSeek 已从行业“意外”转变为一种“预期” [4] - 过去三个月 AI 行业发布节奏“失控”，各大公司频繁更新模型并宣称自身领先对手三到六个月 [6] DeepSeek V4 的技术与战略定位 - 公司基本哲学是“不争第一，争最划算” [11] - V4 Pro 采用混合专家架构，参数规模达 1.6 万亿，但每次推理仅激活 490 亿参数，以此大幅压缩推理成本 [11] - 模型将上下文窗口扩展至 100 万 token，可一次性处理整个代码库或长篇报告 [12] - 公司承认 V4 在性能上落后顶尖闭源模型三到六个月 [7] - 公司最核心的信号是成本路线图：预计2025年下半年华为昇腾 950 系列芯片驱动的算力集群上线后，V4 价格将大幅下降 [9] 行业竞争格局的变化 - 技术优势如百万 token 上下文、MoE 架构等，正变得难以构成护城河，技术领先的半衰期正在以季度为单位缩短 [14][15] - 分析师认为，模型性能差距对大多数用户将微乎其微，当所有模型都“足够好”时，“最好”将失去意义 [15] - 接下来的竞争核心是价格、生态、信任以及将 AI 嵌入日常必需应用的能力 [15] - 行业进入一种奇异状态，每家都在发布并宣称自己最强 [6] 开源策略的深层逻辑 - 开源 V4 不仅是技术普惠，更是一种高效的竞争武器 [16][18] - 开源能以最低成本获取用户，让全球数十万开发者基于其模型构建应用，形成传播和生态 [18] - 此举让竞争对手无法用“护城河”进行防御，是一种降维攻击 [18] - 公司通过开源节省了巨额品牌营销费用 [19] - 公司的争夺目标不仅是模型市场份额，更是成为全球 AI 应用的底层标准和开发者的“默认选项” [19][20] 资本动向与公司前景 - DeepSeek 迄今未进行外部融资 [21] - 腾讯和阿里据悉正在争相参与其首轮融资 [22] - 腾讯和阿里的投资意向，表明它们认为 DeepSeek 代表的“极致效率 + 开源扩散”打法将成为未来 AI 基础设施的主流范式 [23] - 投资行为也是对冲风险：如果 DeepSeek 的路线最终胜出，它们作为股东将受益 [23] - 融资后公司能否保持原有不依赖外部压力、靠内生节奏驱动的创新状态，是一个关于组织基因的待观察问题 [24] 长期战略与未来愿景 - 单独评价 V4，其表现“够好，但不惊艳” [25] - 在一个人人都“够好”的世界里，“够好”已成为最没有意义的评价 [26] - 公司真正的竞争目标是成为“让 AI 真正便宜到没有人需要考虑成本”的基础设施提供商 [27] - 公司的长期赌注是：如果调用顶级 AI 模型的成本像发短信一样低，那么世界的基础设施提供商很可能就是 DeepSeek [27][28]

公司产品定位与市场策略 - 公司品牌为加拿大户外品牌悍犸象，专注于户外产品科技研发，产品覆盖高山攀登、滑雪、攀岩、徒步等全户外场景，产品畅销全球116个国家 [5][6] - 品牌在中国市场知名度较低，因较少进行营销和广告投放，目前正试图通过让利策略打开中国内地市场，打响知名度 [5][24][74] - 公司推出的征途二代运动鞋被定位为“全能鞋”或“户外鞋界的全能选手”，旨在满足通勤、遛弯、周末出行及多种户外活动需求 [9][11] 产品核心技术与性能 - 鞋底采用超轻质MD材质，比常见的EVA成本更高，提供高回弹力和轻量化体验，搭配ortholite高性能泡棉鞋垫，可均匀释放脚部压力，减少对膝盖和足弓的冲击 [32][38] - 鞋底借鉴专业越野轮胎纹路设计，增强抓地力和防滑性能，确保在丛林、沙漠、山地及城市路面行走稳定 [42][44] - 鞋面采用贾卡面料，具备立体感、高强度、透气性，并拥有防泼水、防刮、防污渍的三防效果，实现防水透气功能 [48][56] 产品设计与舒适度 - 产品专为亚洲人脚型定制鞋楦，包裹感强，采用一体式鞋舌和一脚蹬设计，后跟增加厚实记忆棉，无需磨合，鞋头有防撞设计 [60][62][64] - 鞋款提供星光黑、霞光红、军绿色三色可选，为男女同款，鞋跟高2.8厘米，设计兼顾户外徒步与日常暴走需求，强调时尚百搭 [66][69] - 上脚体验强调舒适、贴合足弓，具有“暴走不累”、对膝盖友好的特点，鞋内空气可循环对流，解决闷脚问题 [14][54] 生产、定价与销售 - 产品为加拿大品牌，国内代工生产，出厂前经过质量检测 [9][20] - 产品吊牌价为2988元，但为开拓市场，国内总代理提供促销价149元一双，接近批发价 [22][24][72][74] - 产品带有防伪码和NFC防伪标以确保正品，由品牌仓库直接发货 [24][26][74][76]

投资事件与项目背景 - 高信资本于2024年7月作为天使轮独家投资方，向张雪机车投资2000万元，当时公司成立仅3个月，没有产品、厂房和订单 [1] - 高信资本是一家主要投资半导体领域的机构，此次投资摩托车初创公司属于跨领域投资 [1] 投资决策逻辑 - 投资决策主要基于对创始人张雪个人特质的认可，包括其热爱、专注、韧性，以及曾在凯越担任五年总经理的关键经历 [2] - 高信资本内部在“投人”方面有长期共识，因此该项目内部决策分歧不大，但外部投资人并非都看好该领域 [2] 项目发展历程与估值变化 - 天使轮投资时公司估值为1亿元，高信资本投资2000万元获得20%股权 [3] - 随后公司为建立员工持股平台，按2亿元估值回购了10%的股份 [3] - 在A轮融资中，有机构按10亿元估值投资了9000万元 [3] - 有潜在投资人愿意以50亿元估值参与下一轮投资，项目发展速度远超预期，原预期需要三到五年 [3] 公司里程碑事件 - 2026年3月，在WSBK葡萄牙波尔蒂芒站SSP组别中，车手驾驶张雪机车820RR-RS赛车连续两回合夺冠，以近4秒优势打破欧美日品牌垄断，这是中国摩托车品牌首次在该顶级赛事中登顶 [3]

茶颜悦色深圳开店的市场反响与消费者行为 - 茶颜悦色在深圳开设首店引发排队盛况，深圳湾万象城店上午9点排队区域即满，万象天地店中午排队需5.0小时[3] - 开业期间单人单次限购2杯饮品，催生了黄牛市场，代购价格高达每杯88元或100元，远超原价十几元[3][9] - 有黄牛通过招聘兼职人员排队，日薪120元工作10小时，以获取大量产品进行转售[10] 品牌扩张策略与市场竞争格局 - 公司坚持缓慢的直营扩张模式，在2026年才首次进入一线城市深圳，而同期竞争对手已通过加盟模式快速扩张[16] - 竞争对手霸王茶姬在2025年赴美上市，全球门店总数达7453家，出餐效率极高，最快约10秒即可出餐[16] - 另一竞争对手茉莉奶白自2020年创立后加速扩张，2024年新开702家店，2025年新开1345家店，目前已覆盖29个省份[18] 产品、服务模式与消费者认知变化 - 公司为保障产品新鲜度，坚持预点单、线下核销的购买流程，并长期限制外卖服务，在湖南本土2020年才开启外卖且范围有限，深圳新店暂无外卖计划[12] - 品牌官方沟通风格具有“活人感”，通过公众号与顾客互动，并在深圳新店提供如互动游戏、扇风等情绪价值服务[23] - 消费者对品牌的认知发生变化，排队理由中“口味好喝”被提及较少，更多被归因于新鲜感或乡愁，部分消费者认为其口味与霸王茶姬、茉莉奶白等品牌相似[6] - 品牌热度有所减退，开业次日同一时间排队时间从5小时大幅缩短至1小时，反映出初始热度可能难以持续[14] 行业趋势与品牌面临的挑战 - 新茶饮市场竞争激烈，后来者凭借高效运营、快速扩张和本地化特色迅速崛起，例如安徽品牌卡旺卡在南京新店排队仅需15分钟即可取餐[23] - 品牌面临“网红”光环褪色的风险，消费者认为为一个老网红品牌花费高昂时间或金钱成本已不能带来社交炫耀价值[14] - 公司的缓慢扩张策略可能使其错过了全国市场布局的最佳时机，有消费者感叹若其早点开遍全国，可能就没有其他竞品的机会了[19]

文章核心观点 - 城市有机更新与文旅融合的成功关键在于守住文化根脉、保留烟火气与活态传承，并通过持续的文化品牌塑造来提升城市辨识度，而非简单的建筑仿古复刻 [1][2][22] 01 诗人与建筑师：同守一份"文化初心" - 一座能走向世界的城市必须拥有独特的文化标识与身份，有温度、有高度的城市离不开老街区与历史场所的精神支撑 [2] - 公司坚持“还原历史、尊重历史”的理念，认为古城古镇不是孤立的“文化标本”或千篇一律的仿古复刻 [5] - 公司以文旅运营前置为核心，严守文物保护底线，同时改善原住民生活，让历史文脉回归普通人日常 [5] - 诗人与建筑师的共同目标是让历史不被遗忘，让文化变得可感、可触、可亲近 [6] 02 拒绝"二次死亡"：古城更新，要烟火也要活态 - 行业存在“改造即二次死亡”的困境，许多古城改造后失去灵魂，成功的更新必须保留烟火气与活态传承 [7] - 行业痛点在于不少古城失败是因为在不适宜的地方用了不适宜的手法，丢掉了最珍贵的在地本色 [7] - 公司的破局之道是深挖在地文化：李庄古镇深挖长江码头文化与抗战文脉，保留老街区原生肌理；建昌古城立足“天下雄关”底蕴，呈现多民族融合特色，留住市井气息 [8] - 在守住传统的同时，项目精准贴合当代需求：用美学场景满足年轻人拍照打卡、夜游休闲；用博物馆、历史展陈让在地文化印记落地，让情绪价值自然转向精神诉求 [11] - 传统应是流淌在街巷、院落、灯火里的活态生命力，而非封存在玻璃柜里的展品 [12] 03 城市顶流密码：不是造房子，是重塑"城市辨识度" - 持续沉淀的文化品牌，才是一座城市最长久、最不可替代的辨识度 [17] - 城市识别度需要几届政府持续赋能，政策反复是最大的商业浪费，文化旅游和城市发展必须一张蓝图绘到底 [17] - 公司认为其工作本质是城市有机更新与文旅融合，古城古镇只是一种表达形式 [20] - 李庄古镇以老街区烟火气与月亮田度假功能互补，2026年春节假期接待游客超60万人次，单日最高接待量突破9.53万人次，刷新历史峰值 [20] - 建昌古城在2026年春节假期累计接待游客121.31万人次，持续领跑四川文旅市场 [20] - 古城古镇能同时满足市井、度假、情绪消费三大需求，城市更新的本质不是造房子，而是为土地重新注入灵魂 [20] - 城市有机更新的未来是人文与当代的共生与互补，应拒绝千城一面的仿古内卷，以文化为魂、以在地为根、以活态为脉 [22]