以下文章来源于凤凰网股票 ，作者公司研究院 凤凰网股票 . 凤凰网股票，价值投资者家园。凤凰网股票为全球华人投资者提供24小时权威、独到的市场资讯和行情产品，并始终关注中国 资本市场的发展与变化。 来源：凤凰网财经《公司研究院》 在回归A股七年后，国产医疗器械巨头迈瑞医疗把目光投向了港股，近日正式宣布启动第三次IPO征程，计划发行H股赴香 港联交所主板上市。若此次成功登陆港交所，迈瑞医疗将构建起"A+H"双资本平台，完成其资本全球化战略的关键一步。 然而，与前两次上市时的高歌猛进截然不同，此次迈瑞医疗正站在一个充满挑战的十字路口。曾经支撑其高增长的国内市 场正经历深刻调整，2025年上半年公司营收与净利润首次出现上市以来的"双降"，与此同时，国际业务增速虽保持正增 长，但相较于去年同期已明显放缓。 就在IPO前夕，迈瑞医疗核心高管变动、低价中标争议等事件，格外牵动资本市场的神经，也给市场信心带来严峻挑战。 截至10月22日收盘，迈瑞医疗股价报220.20元/股，总市值约2670亿元，与其2021年的历史高点相比，市值已蒸发3000多亿 元。此次港股IPO，对迈瑞医疗而言，将是其能否成功跻身全球医疗器械行业前十 ...

截至收盘，道琼斯指数跌0.71%，报46,590.41点；标普500指数跌0.53%，报6,699.40点；纳斯达克指数跌0.93%，报22,740.40点。 美东时间周三，随着贸易紧张局势再度升温，三大指数集体收跌，纳指跌近1%，跌幅领跌主要股指。 上一交易日，道指创下纪录新高，盘中一度突破47,000点，主要受益于可口可乐和3M的强劲业绩。 大型科技股多数收跌，英伟达跌0.49%，微软涨0.56%，苹果跌1.64%，谷歌涨0.49%，亚马逊跌1.84%，Meta涨0.02%，特斯拉跌0.82%，甲骨文跌0.90%， 博通跌0.69%。 热门中概股普跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.93%，阿里巴巴跌0.49%，京东跌1.13%，拼多多跌0.50%，蔚来涨0.59%，小鹏汽车跌1.12%，理想汽车跌 0.64%，哔哩哔哩跌1.54%，百度跌1.77%，网易跌4.51%，腾讯音乐跌0.44%，小马智行跌6.91%。 01 金价盘中一度再大跌 值得一提的是，金价再度下跌，在金价遭遇自2013年以来最大单日暴跌之际，投资者持有的实物支持型黄金ETF数量攀升至三年来的最高水平。 根据彭博汇编的全球数据，截至周二，黄金E ...

此背景下，别墅光储市场正加速从萌芽期走向成长期，逐渐展现出其作为家庭能源基础设施的经济价值 与投资属性，并开始深度参与高端不动产的价值重构,成为一个值得关注的细分赛道。然而，所谓别墅 光储产品并不是单纯的"装几块光伏板"那么简单，而是覆盖"发、储、用、管"全链条的一体化解决方 案。作为业内少数布局"光储充热"整体解决方案,并将概念扎实落地为实际项目的企业，正泰安能推出 的「泰墅绿能」，可作为观察行业产品升级与服务模式创新的一个典型样本。 01 从"消耗能源"到"管理能源" 在全球碳中和目标深化与能源结构转型的宏观背景下，绿色消费意识觉醒、家庭能源管理需求升级共同 驱动别墅的价值锚点发生改变。未来，决定别墅生命力的，不再是空间、地段、配套等"硬件"，而是其 绿色基因和内在智慧。 别墅绿电正成为这一转变下的身份新标签，象征着面向未来的远见、对环境的责任，以及更高阶的生活 品味。"过去，朋友来家里，会欣赏我的装修和收藏。现在，他们对我能'生产能源'的屋顶更感兴 趣。"一位安装了光储系统的上海用户分享道："这代表的是一种面向未来的生活态度，是对家庭、对环 境负责任的选择。" 为回应高端客群对美学的严苛要求，「泰墅绿能 ...

今年是《巴黎协定》签署十周年，也是中国提出"双碳"目标五周年，标志着全球气候行动迈入更加关键的阶段。 10月23日至24日，凤凰卫视集团联合多家国际机构将于北京凤凰中心隆重举办2025"十年共识•五年同行"零碳使命国际气候峰会。为呼应即将 于11月在巴西贝伦召开的《联合国气候变化框架公约》第三十次缔约方大会（COP30），峰会汇聚来自中国政府、驻华使馆、中外企业、国内 外环保机构等多个领域的专家代表，将通过高层对话、论坛研讨、案例分享等多元形式，共商创新解决方案，推动全球气候公正转型进程，助 力全球碳减排与绿色转型目标的实现。 历经四年发展，峰会已成为联合国气候变化大会（COP）前夕，中国最具影响力的"行前会"与跨界传播平台。峰会先后邀请到原中国气候变化 事务特使解振华、财政部原副部长朱光耀、中国工程院院士杜祥琬、国家气候战略中心首席科学家徐华清，联合国相关机构代表以及COP历届 主办国驻华大使等重量级嘉宾出席。历届峰会共汇聚超过200位嘉宾，在"零碳使命"主题下分享真知灼见，并吸引近70家企业积极参与，成功 为各利益相关方搭建起参与气候变化行动的对话平台，持续推动全球零碳治理进程。 峰会由凤凰卫视、落基山研 ...

公司核心表现与市场地位 - 参半牙膏在过去一年实现销售额20亿元，在由国际巨头垄断的牙膏红海市场中成为网红黑马品牌[1] - 公司于2022年进入牙膏领域，通过定位“口腔护肤”的差异化策略避开传统牙膏的同质化竞争[22] - 根据线下零售监测机构数据，2024年第四季度参半跻身线下牙膏市场前十名，2025年上半年其市场份额和销售额同比增速分别为184%和291%，在TOP10品牌中双双位列第一[22] - 公司渠道覆盖广泛，线上利用直播电商风口，线下用3年时间将产品铺至超千座城市、近百万个销售点[23] - 公司曾获得创新工场、字节跳动、梅花创投等知名机构的投资[25] 产品功效宣传与用户反馈 - 产品宣传主打“3天美白去渍提升271%”和“24小时清新口气”等诱人承诺，并搭配限时降价、免费试用、7天无理由退货等福利[1] - 部分用户反馈积极，有用户称使用两天后即感觉效果明显，也有用户使用近三个月后发现牙齿整体变白[4][6] - 部分用户反馈负面，有用户称使用10天后美白效果“毫无改变”，另有用户表示产品“一点用没有”甚至导致牙齿不适，还有用户连续使用一个月未看到宣传效果[10][12][14] - 争议焦点集中在“3天美白提升217%”的宣传是否真实，客服回应称该效果基于第三方权威机构检测，但效果因人而异[15] 宣传合规性与检测报告 - 产品销售页面展示检测报告，称相较于对照组，使用一次后美白去渍提升170%，3天后提升271%[15] - 报告同时显示使用7天美白去渍提升475%，并具有预防外源性色斑沉积和24小时清新口气的效果[16] - 页面中“效果因人而异”的提示使用浅色字体置于下方，容易被用户忽略[16] - 产品在广东省药品监督管理局备案，外包装宣传旁标注“该效果是在实验室条件下，实际效果因人而异”[17] - 法律观点认为，具体的量化功效宣称需有科学研究数据支撑，仅备注“效果因人而异”可能无法免除虚假宣传责任[19] 公司发展历程与战略 - 创始人尹阔早年经历丰富，曾为工人、帮厨等，2018年3月创立参半品牌[20] - 2020年9月公司推出益生菌漱口水，80天内销售额达1亿元，迅速打开市场[21] - 公司战略成功关键在于选择“口腔护肤”细分赛道，推出美白、清新、抗敏等系列产品，契合年轻人精细化护理需求[23]

文章核心观点 - 金信智能中国2025混合基金存在显著的投资风格漂移，其合同约定的投资方向为智能化企业，但实际重仓股全数为传统金融股 [3][9][11] - 该基金因风格漂移在三季度科技股领涨行情中业绩表现严重落后，跑输业绩基准和沪深300指数近20个百分点 [3][4][6] - 基金规模在三季度出现明显下滑，环比下降25.7%至5.64亿元，反映出市场对其策略的负面反应 [6] 基金业绩表现 - 金信智能中国2025混合A/C份额在三季度收益率分别为-1.95%和-2.10%，而同期业绩比较基准收益率为12.19%，沪深300指数涨幅为17.90%，跑输沪深300指数近20% [4][5] - 截至10月21日，该基金A份额年内收益率为14.90%，在同类2303只产品中排名1417，位居中下游；近半年收益率11.87%，跑输沪深300指数近10个百分点 [6][7] - 基金近3月收益率为-0.72%，远低于沪深300指数12.78%的涨幅，在2345只同类产品中排名2256 [7] 投资组合与风格漂移分析 - 基金合同约定的投资目标为“在未来经济发展中提供智能化生产、设计与服务的企业”，重点包括智能机器、智能穿戴、智能医疗等多个智能化领域 [8] - 然而，其三季度前十大重仓股全部为传统金融股，包括工商银行、兴业银行、中信银行等，未持有任何智能制造领域标的 [9][10][11] - 从持仓变动看，基金在三季度对工商银行、兴业银行、中信银行分别增持27.87%、29.50%、31.80%，同时新进南京银行、中国平安和江苏银行，操作完全集中在金融板块 [10] - 该基金的投资风格漂移现象由来已久，自2018年一季度至今，其十大重仓股中至少有8只为银行股，与成立初期重仓电子、通信行业的情况截然不同 [11] 市场反应与基金经理表述 - 基金投资者在第三方平台讨论区对基金配置提出质疑，质疑其“智能”主题的合理性及持仓配比的科学性 [12] - 基金经理在三季报中表示组合重点配置金融服务智能化领域，并关注AI技术应用侧机会，但此表述与实际全仓传统金融股的操作形成明显反差 [14][15]

以下文章来源于时代财经APP ，作者李馨婷 时代财经APP . 聚焦于企业财经新闻，互联网新闻信息服务许可证编号：44120230006 来源|时代财经APP 作者 | 李馨婷 编辑 | 周嘉宝 "你今日饮咗未？"曾靠着一句经典广告语，成为广东人童年回忆的日本乳酸菌饮料品牌养乐多，近日传出关厂消息。 据养乐多母公司养乐多株式会社总部（下称"养乐多总部"）10月20日公告，为提升在中国市场的竞争力并实现可持续增长，养乐多总部正推进中国 业务的重组。 作为重组的一部分，养乐多总部将启动旗下公司广州益力多乳品有限公司（下称"广州益力多"）广州第一工厂的关闭手续。今后，广州第一工厂的生 产功能将转移至广州第二工厂及佛山工厂，以实现生产体制的优化与经营资源的高效利用。广州第一工厂将于11月30日关闭。 进入中国后，凭借着"一百亿个活的益力多菌帮肠道做运动"的广告营销语与标志性的小红瓶，养乐多实现了快速增长。时代财经结合公开报道与财报 发现，养乐多2002年进入中国内地市场初期，日销量为6万瓶，到2019年日销量已高达760.9万瓶。销量持续增长的同时，2011年以来，养乐多还 接连在天津、无锡、佛山布局了工厂。 不过， ...

在俄罗斯西伯利亚地区，低气温记录为-50℃，被称为地球上有人居住的"冷极"。 在这里， 如果冬天不注意防寒防冻，冻伤都是有可能的。 然而在这种天气，他们身体力行地说明了一件事： 比俄罗斯冬天更硬核的，还有俄罗斯人，乌拉！ 战斗民族俄罗斯，彪悍的民风是刻进骨子里的，寒冷恶劣的地理环境锻造了他们彪悍、多元、硬核的民 族性格… 尽管每年都要面对这样的气温挑战， 但俄罗斯人却很少出现手脚皲裂…… 反观我们，尤其是像我们妈妈这个年纪的人， 天一冷，手脚皲裂就成了常态，有时候连走路都很困 难！ 你以为是战斗民族的皮肤天生就比我们好？ 其实主要的原因，可能就在干裂防冻膏的差异上！ 今天我们就给大家推荐一款防干裂膏—— 俄罗斯进口PANNAKISS干裂膏。 俄罗斯四十多年历史的护理品牌 ——防冻修护膏。 点击下图即可购买 俄罗斯鬼才配方， 1瓶=身体乳➕护手霜➕护足霜！ 缓解秋冬干裂！ ▼ 与普通膏的药材味不同的是， 俄罗斯进口PANNAKISS干裂膏，打开盖子有股很好闻的花香味。 一 抹 滋 润，修 护 软 化 老 茧 。 相比于其他产品， PANNAKISS干裂膏的渗透力好，滋润度强， 抹在肌肤上，就像是水滴在棉花中， ...

核心观点 - 公司2025年三季度业绩出现近十年来首次营收与净利润双降，标志着其依赖“稀缺性+提价”的增长模式遭遇严峻挑战 [1][2][5] - 公司核心产品肝病用药及被寄予厚望的安宫牛黄丸销售均大幅下滑，三大主业全线遇冷，同时原材料成本持续攀升，面临成本与需求“双杀”的局面 [6][7][9][19][20][24] - 公司市值较高点蒸发近1800亿元，北向资金及控股股东均有减持，存货规模持续攀升，市场信心受重创 [2][9][11][12] 2025年三季度业绩表现 - 公司前三季度营收74.42亿元，同比下降11.93%，净利润21.29亿元，同比下降20.74% [1] - 第三季度单季营收20.64亿元，同比下降26.28%，净利润6.87亿元，同比下降28.82% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润前三季度为18.91亿元，同比下降30.38%，第三季度单季同比下降54.60% [6] - 此次业绩双降打破了公司自2015年至2024年间持续增长的趋势 [5] 各业务板块表现 - 医药制造业作为核心业务，前三季度营收40.16亿元，占总营收54.09%，但收入同比下降12.93%，毛利率同比减少7.51个百分点至59.38% [6] - 医药流通业前三季度营收28.87亿元，同比下降8.45%，毛利率减少4.19个百分点至8.64% [7][8] - 化妆品业前三季度营收4亿元，同比下降23.82% [7] - 核心产品肝病用药（片仔癀系列）前三季度营收38.80亿元，同比下降9.41%，毛利率减少9.68个百分点至61.11% [9] - 心脑血管用药（主要为安宫牛黄丸）前三季度营收9343.57万元，同比大幅下降65.20% [9] 市场反应与股东动向 - 公司市值曾一度突破2900亿元，目前总市值1118亿元，较高点蒸发近1800亿元 [2] - 第三季度香港中央结算（北向资金）减持近900万股，减持比例达45.43% [9] - 控股股东漳州市九龙江集团有限公司小幅减持75万股，其持股比例为50.97%，其中质押股份5868万股 [9][10] - 三季报披露后首个交易日，公司股价低开5.78%，收盘下跌4.71%，报187.09元/股 [12] 历史背景与增长模式 - 公司产品拥有近500年历史，被列为“中华老字号”，享有“国家绝密级配方”殊荣，核心成分天然麝香资源稀缺 [13] - 产品需求场景从疾病治疗延伸至保健礼品、商务社交，曾与贵州茅台捆绑形成“标配”组合，被推高至兼具保健和高端社交货币属性 [14][16] - 2021年前后，原价590元/粒的片仔癀锭剂被黄牛炒至1600元/粒，克价超过黄金，出现“一粒难求”现象 [16] - 公司核心增长策略为“提价”，自2003年上市以来系列产品累计提价超20次，锭剂内销出厂价从2004年的125元/粒涨至2023年的600元/粒 [20] 当前面临的挑战 - 核心原材料天然牛黄价格从2019年的约35万元/公斤飙升至2025年上半年的170万元/公斤，近期回落至145万元/公斤，涨幅依然惊人 [19] - 另一核心原料天然麝香年产量仅500公斤左右，受配额限制，价格涨幅已超过200% [20] - 消费环境下行，商务人士和中产阶级捂紧钱袋，非刚性消费遇冷，导致需求跌入冰点 [4][24] - 终端市场出现价格“倒挂”，官方零售价760元/粒，但二手市场售价已降至500元/粒以下，部分临期产品甚至跌至350元左右 [25] - 公司存货规模持续攀升，截至三季度末已达61.6亿元，较去年底的49.7亿元大幅增加 [11]

美股市场表现 - 美股三大指数涨跌不一，道指上涨0.47%再创历史新高，标普500指数平收，纳指下跌0.16% [1] - 大型科技股走势分化，亚马逊上涨超过2%，谷歌下跌超过2%，通用汽车大涨约15%，创五年来最佳单日表现 [1] - 纳斯达克中国金龙指数下跌0.97%，热门中概股多数下跌，阿里巴巴下跌近4%，哔哩哔哩逆势上涨近6% [1] 贵金属市场暴跌 - 现货黄金日内跌幅达6.3%，创2013年4月以来最大跌幅，纽约尾盘收跌5.18%至4130.41美元/盎司 [1] - 现货白银日内跌幅近8.7%，创2021年2月以来最大盘中跌幅，纽约期银跌幅约8.3% [3] - 此次暴跌终结了贵金属此前连续创新高的涨势，黄金在暴跌前已连续六个交易日创盘中历史新高 [1][3][5] 贵金属暴跌驱动因素 - 地缘政治紧张局势预期缓和，欧洲领导人联合声明支持俄乌立即停火，削弱了贵金属的避险属性需求 [6] - 美元走强、技术指标显示超买以及投资者持仓情况不透明共同对价格形成压制 [7] - 美国政府关门导致关键持仓数据缺失，以及印度季节性黄金购买热潮结束，加剧了市场抛售压力 [7] 机构观点分析 - 有分析师警告，由于关键数据缺失，投机性多头头寸可能已大幅累积，使得市场更容易遭遇回调 [8] - 另有观点指出，尽管涨势过度，投资者需求依然强劲，2025年以来黄金累计涨幅已超65% [8] - 当前ETF黄金持有量绝对值未达历史峰值，理论上涨势或持续，但若美国经济数据强于预期，黄金可能面临更大幅度回调 [8][9]