文章核心观点 - 2025年以来，商业航天赛道发展迅猛，资本市场表现活跃，产业资本特别是跨界企业资本(CVC)正以前所未有的力度和广度布局该赛道，投资呈现“投早、投小”趋势，并沿产业链多环节扩展，为行业注入强劲发展动力 [1][10] 资本市场表现 - 2025年，中国共完成50次商业航天发射，占全年宇航发射总数的54% [1] - 2025年1月23日，商业航天概念股表现活跃，28只概念股涨停，其中7股实现20CM涨停 [1] - 2025年，商业航天指数（886078.TI）上涨73.13% [1] 产业资本(CVC)投资趋势 - CVC投资商业航天企业的事件数量从2023年的19起增长至2025年的35起，接近翻倍 [1][3] - 2025年一季度仅发生4起投资事件，但下半年猛增至20起 [3] - 投资阶段呈现“投早、投小”趋势：2025年35起事件中，种子轮和天使轮共9起，A轮及系列共16起；而2024年投向早期阶段的事件仅为15起 [5] 投资地域与重点案例 - 从被投企业所在地看，北京以8起CVC投资事件最为突出，江苏6起，广东（深圳）4起 [8] - 2025年已披露金额的CVC投资中，陕西星邑空间技术有限公司在Pre-A轮获3亿元投资，为当年规模最大的事件之一 [8] - 北京历正科技有限责任公司在C+轮同样获得3亿元投资，投资方包括上汽集团旗下的恒旭资本等 [9] 投资产业链环节分布 - CVC投资标的已从火箭整箭或发射服务，扩展至发动机、航天电子、智能制造及下游应用等环节 [9] - 例如，深圳先登航天科技（地面设备）于2025年9月完成天使轮融资；湖南揽月机电（卫星关键部件）于2025年11月完成亿级A+轮融资，其产品年产能可达1万台，可保障超过2000颗卫星的发射需求 [9] 投资机构类型 - 主要分为三大类：第一类是央企及国家级产业资本平台，如电科投资、中兵投资、航发基金、国风投 [9] - 第二类是地方国资及其产业投资平台，如深圳创新资本、合肥产投基金、北京国管 [9] - 第三类是产业龙头设立的投资平台，如尚颀资本（上汽集团）、舜宇产业基金（舜宇光学）、BV百度风投（百度集团）、汇川产投（汇川技术） [9] 跨界资本入局 - 越来越多非航天产业链的产业资本进入商业航天，包括制造业、能源、自动化、汽车、AI等领域 [1][11] - 例如，工业自动化龙头汇川技术通过旗下CVC汇川产投，在2025年5月和8月两次投资深圳市庆为航空科技有限公司 [12] - 深圳先登航天科技的天使轮投资方包括与AI公司商汤科技关联的国香商誉 [12] - 拟IPO企业中科宇航的股东包括中国石油、五矿集团、中科院旗下CVC等跨界资本 [13] 行业认知与投资逻辑 - 商业航天并非封闭的“高精尖孤岛”，而是一个链条极长、对工业基础能力要求极高的系统工程 [13] - 行业已进入以规模化交付和系统能力为核心的竞争阶段 [13] - 企业参与商业航天的门槛并非想象中那么高，其工程可被拆解并找到适合的参与路径 [13] - 跨界资本将商业航天视为检验和提升自身技术能力的“严苛场景”或“应用前沿”，是一种以航天技术为“能力放大器”和“应用放大器”的投资逻辑 [14]

文章核心观点 - 比亚迪的成功根植于其独特的、由创始人王传福塑造的“工程师治企”文化与高度垂直整合的体系 该体系通过大规模内部培养应届生、强调实战与“导师制” 在电动化时代构建了强大的成本与技术护城河 然而 随着汽车行业竞争主战场转向智能化 公司庞大的工程师体系与制造业基因正面临敏捷性、创新文化与用户思维的新挑战 公司正在引入互联网人才并调整组织文化 试图在保持规模优势的同时培育适应智能化竞争的新能力 [5][6][7][26][27][29][30][31] 公司发展历程与成就 - 过去十年 公司新能源汽车销量从5.8万辆飙升至2025年的460万辆 实现了爆发式增长 [5] - 2022年全年 比亚迪乘用车交付量达到186.24万辆 终结合资品牌在中国市场的“连冠”历史 [20][27] - 2023年 公司营收突破6000亿元 净利润同比增长81% 并首次跻身全球汽车销量前十 [20] - 2024年 公司首次超越上汽集团 拿下中国车企销量冠军 [21] “工程师治企”文化与体系 - 创始人王传福是体系灵魂 其深度介入技术决策 如早年拆解故障电池 至今仍为高管上“物理课、化学课” 并在密集会议中拍板重大技术路线 [5][6][14][16] - 公司研发工程师数量在2025年达到12万人 超过了多数传统汽车巨头的研发人员总和 [5] - 公司建立了从大规模校招、“明日之星训练营”到“导师制”与“项目制”结合的内部人才培养体系 强调“传帮带”与快速压担子 [9][10][11][13] - 直接向王传福汇报的总经理中 超过50%是从应届生培养起来的 2003至2005年加入的校招生被称为“黄埔一期” 许多人已成为各业务板块负责人 [17][18] - 公司内部形成了“工程师治企”模式 决策者被要求深入一线 王传福是技术体系的“最强大脑” 而超过12万名研发工程师是执行的躯体与手足 [14] 技术研发与创新方法论 - 公司坚持核心技术的垂直整合与自研自产 覆盖电池、半导体、储能等领域 将核心技术掌握在自己手里 [6][27] - 技术决策基于“第一性原理” 鼓励一线试错但战略方向由最高层拍板 例如 王传福基于安全与资源自主坚持磷酸铁锂路线 并构想出“刀片电池”形态 [6][16] - 早期研发模式是单点式技术探索 如今依托庞大研发基数 可以进行大规模、多路线的并行预研和试错 例如在电池领域有近万名研发人员 其中博士、硕士超过一千名 [29][30] 人才战略与组织管理演变 - 公司很少宣传“技术天才” 更强调工程师的群体智慧 近三年招了五万多应届生 其中新增人才的八成流向了研发岗位 [20] - 为技术人才设置了与管理通道平行的专业晋升通道 顶尖技术专家可拥有堪比副总裁的职级与待遇 内部职级从A到I共设九个大级别 [20] - 企业文化从早期的“家文化”逐渐融入“竞争”元素 2022年具体化为“比学赶帮超” 2024年更新为“比学赶帮胜” 强调优胜劣汰 [21][22] - 激励手段系统化 包括团队利润奖励和“零成本”获取的股权激励 [24] - 公司体系内目前有11个研究院 构成了坚实的基底 [24] 智能化转型的挑战与应对 - 行业竞争主战场正从电动化“闪电战”转向智能化“持久战” 游戏规则变为比拼算法迭代、软件生态和数据闭环能力 [6] - 垂直整合模式在智能化时代显现出双刃剑效应 可能带来巨大的资本支出、管理负担及潜在的创新惰性 [27] - 为抢占智能驾驶窗口期 公司大规模引入互联网人才 截至2025年7月 智驾团队规模已超过5000人 其中核心算法团队超过1000人 [28] - 互联网人才与原有制造业工程师在工作习惯、文化上存在碰撞 公司通过引导其融入制造业的现场协作文化来解决 [28] - 新基因正在影响公司 例如电池团队的年轻博士搭建AI平台用于电解液配方筛选 实现了从基于经验的试错到数据驱动创新的模式碰撞与融合 [29] - 智能化竞争需要探索和定义不明确问题的能力 这与公司擅长解决明确目标问题的工程化体系存在张力 [29][30] - 公司开始有意识地学习如何讲述技术而非罗列参数 强调情绪价值和用户共情 并更敏捷地通过社交媒体搜集用户反馈以驱动产品迭代 [30] - 转型的深层意图是将部分重型集团军重构为能够敏捷探索、快速试错的精锐特种兵 考验着组织文化的包容性与可塑性 [31]

日前，中国证券监督管理委员会发布〔2026〕1号行政处罚决定书，披露了对自然人余韩操 纵"博士眼镜"股票行为的处罚结果。因操纵证券市场， 证监会决定没收余韩违法所得约5.11亿 根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》第一百九十二条的 规定，证监会决定：没收余韩违法所得510,892,270.94元，并处以510,892,270.94元的罚款。 此外，鉴于当事人余韩操纵证券市场的违法行为情节严重，证监会还对余韩采取3年证券市场 禁入措施以及3年证券市场禁止交易措施。 元，并处以等额罚款，罚没合计金额超过10.2亿元。 第一，在案证据足以证明余韩存在操纵"博士眼镜"股票的主观意图。操纵期间，余韩通过集中 资金优势、持股优势连续买卖，在自己实际控制的账户之间进行交易等手段操纵"博士眼镜"， 影响"博士眼镜"股票交易价格和交易量。 第二，根据在案证据综合认定，操纵期间，余韩控制使用67个证券账户。本案非当事人控制使 用期间的交易数据并未纳入涉案交易数据。 第三，余韩的操纵行为对"博士眼镜"价量产生明显影响。操纵期间"博士眼镜"股票价格从 13.72元每股上涨至37.81元每股， 涨幅达17 ...

近日，证监会对浙江瑞丰达资产管理有限公司（以下简称瑞丰达）及关联私募机构、实际控制 人孙伟等相关责任人员违法违规行为作出行政处罚。 经查，瑞丰达及关联私募机构、相关责任人员严重违反私募基金法律法规。上海证监局对瑞丰 达及关联私募机构 共罚没2800余万元，对5名责任人员罚款1300余万元， 对瑞丰达实际控制 人采取终身证券市场禁入措施。 中国证券投资基金业协会注销相关私募机构管理人登记。 对 于相关违法行为可能涉及的犯罪问题线索，证券监管部门将坚持应移尽移的工作原则，依法依 规移送公安机关。 网站截图 来源丨证监会网站 编辑丨刘雪莹 SFC 证监会将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，持续依法严厉查处私募基金领域违规募集、 侵占挪用、自融自用、利益输送等恶劣违法违规行为，严肃追究违法主体责任，提高违法违规 成本，持续净化市场环境，同时推动私募机构抓紧整改各类不规范行为，促进行业规范健康发 展，切实保护投资者合法权益。 ...

记者丨孙燕 曹恩惠 刘雪莹 编辑丨曾静娇 1月23日，A股、港股光伏引爆市场，狂掀涨停潮！ 截至港股收盘，光伏产业链大涨， 钧达股份涨超51%， 凯盛新能、信义光能、协鑫新能源均 涨超10%。 | 名称 | 现价 | 涨跌幅 - | 消鉄 | | --- | --- | --- | --- | | 钧达股份 | 39.000c | 51.40% | 13.240 | | 凯盛新能 | 4.360c | 14.44% | 0.550 | | 卡姆丹克太阳能 | 0.120c | 12.15% | 0.013 | | 信义光能 | 3.590c | 11.15% | 0.360 | | 协鑫新能源 | 1.630c | 10.88% | 0.160 | | 福莱特玻璃 | 11.900c | 10.39% | 1.120 | | 协鑫科技 | 1.170c | 9.35% | 0.100 | | 新特能源 | 7.930c | 8.04% | 0.590 | | 阳光能源 | 0.083c | 7.79% | 0.006 | | 信义能源 | 1.230c | 6.03% | 0.070 | A股方面，Wind光 ...

公司动态与融资进展 - 月之暗面总裁张予彤在达沃斯世界经济论坛2026年年会上表示，公司很快将发布一个新模型 [1] - 公司正在敲定新一轮融资，投前估值达到48亿美元（约合人民币334.13亿元），较几周前的C轮融资估值43亿美元（约合人民币299.32亿元）有所提升，市场需求旺盛导致投资者兴趣激增 [4] 公司技术研发与效率 - 公司仅使用了美国顶尖实验室1%的资源，便成功研发出了Kimi K2以及Kimi K2 Thinking等全球领先的开源大模型，在部分关键性能指标上超越了美国的顶尖闭源模型 [1][9] - 公司将工程化思维深度融入研究环节，是全球首个在大型语言模型训练中跑通Muon优化器的公司，其自研的线性注意力机制（Kimi Linear）在处理速度上显著超越传统全注意力系统 [9] - 公司清醒地认识到中国初创公司没有随意堆砌算力的条件，这倒逼企业将精力聚焦于基础研究创新以换取极致的研发效率 [9] 中国AI产业的核心优势 - 规模化市场的场景赋能：中国庞大的制造业与零售业为AI技术提供了海量的落地场景，海量数据与复杂业务逻辑的深度融合让企业能够在真实生产环节中构建可扩展的系统 [6] - 社会层面的技术包容度：中国用户与企业对提升生产力的新工具展现出极高的接纳意愿，对技术的开放性和拥抱新技术的态度是独特的优势 [6] - 基建先行的底层支撑：中国在电力供应、跨区域高速公路及巨型数据中心等领域的持续投入，有效降低了能源获取成本，领先的数字基建为技术突破提供了稳固保障 [7] AI技术发展趋势与影响 - 随着AI推理成本在过去一年下降99%至99.9%，“智能”将成为一种新的通用语言，未来的软件将走向“无形化”，人类将通过自然语言由智能体调用各类功能 [10] - 未来的代码创作将进入“氛围编程”阶段，只要用户意图清晰，AI就能即时生成个性化工具并交付结果，软件将变得随手可得且“可丢弃” [10] - AI正在重构劳动力市场与企业组织架构，例如月之暗面仅约300人的规模就支撑起底层模型研发与数千万用户的应用运营，不到10人的应用公司凭借数百个智能体实现了极高的运营杠杆，未来的原生AI组织将更看重员工的通用智能与学习能力 [10] - AI让专业技能平权化，释放了个体创造力，例如简历中PDF格式占比大幅下降，取而代之的是个人借助AI生成的个人网站链接 [9] 行业宏观观点 - NVIDIA创始人兼首席执行官黄仁勋将AI描述为“人类历史上规模最大的基础设施建设”的基础，并将AI描述为涵盖能源、芯片和计算基础设施、云数据中心、AI模型以及最终应用层的“五层蛋糕” [10] - 黄仁勋指出，当前资本主要流向底层基础设施，而非投机性应用，这不是泡沫，这是产业重建，同时由于运行和训练人工智能需要建设数据中心，相关技术工人（如水管工、电工和建筑工人）将能拿到“六位数薪资” [10]

公司概况与IPO进展 - 燧原科技科创板IPO申请于1月22日获受理，拟融资60亿元，资金将用于五代、六代AI芯片系列产品研发及产业化项目以及先进人工智能软硬件协同创新项目 [1] - 公司成立于2018年3月，由拥有AMD核心任职经历的赵立东和张亚林联合创立，自成立起便专注于云端AI芯片的研发 [3] - 公司是“国产GPU四小龙”之一，但不同于其他三家采用GPGPU架构，燧原科技是国内非GPGPU架构厂商的代表 [1] 产品与技术路线 - 成立近8年，公司已在云端人工智能训练和推理芯片两条产品线上迭代了四代5款云端AI芯片，并基于自研芯片开发了AI加速卡及模组、智算系统及集群 [3] - 目前正在研发邃思五代和六代芯片，以及燧原四代高性价比推理、五代和六代高性能训推一体AI加速卡 [5] - 在智算系统方面，正在研发超节点/集群方案，其中ESL超节点产品可在单节点集成32卡或64卡，适用于千亿参数以上大模型的预训练与高并行推理 [5] - 公司采用非GPGPU架构，基于自主指令集，原创了GCU-CARE加速计算单元和GCU-LARE片间高速互连技术，深度支持AI大模型高并行度加速计算 [10] 财务表现与业务构成 - 公司营业收入高速增长，2022年至2024年分别为0.9亿元、3.01亿元、7.22亿元，复合增长率达183.15% [18] - 同期净亏损分别为11.16亿元、16.65亿元、15.1亿元，尚未实现盈利 [19] - 2022至2024年累计研发投入35.29亿元，最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入比例为316.86% [20] - 产品收入结构发生显著变化：2023年起，AI加速卡及模组成为主要收入来源，智算系统及集群开始实现收入 [6] - 2025年1-9月，AI加速卡及模组收入占比达76.73%，智算系统及集群收入占比为23.03% [8] 市场地位与行业机遇 - 根据IDC数据，2024年中国AI加速卡整体出货规模超270万张，英伟达以约190万张出货量占据约70%市场份额 [10] - 2024年，燧原科技AI加速卡及模组销售量为3.88万张，对应中国AI加速卡市场占有率约1.4%，在国内其他AI芯片厂商中位居前列 [10] - 随着AI大模型推理需求提升，市场格局迎来重塑契机，非GPGPU架构在推理场景下展现出显著优势 [10] - 公司预计，2026年全球AI推理对AI加速卡需求将超过训练场景，且推理场景对CUDA生态的依赖在减弱，非GPGPU架构需求占比将逐步提高 [11] - 基于高盛模型预测，在AI服务器的AI芯片中，非GPGPU芯片的出货占比将从2024年的36%增长至2027年的45% [11] 客户关系与战略合作 - 腾讯是公司最大的机构股东，自Pre-A轮起持续投资，双方自2019年起开展业务合作，已形成稳定的深度战略合作关系 [13][15] - 腾讯逐步成为公司最大客户，2022年至2025年前三季度，对腾讯的销售额占营业收入比例分别为8.53%、33.34%、37.77%和71.84% [16] - 公司多代产品已在广泛的互联网AI场景中大规模商用，为国民级互联网应用提供AI算力支撑 [16] - 公司参与了国家“东数西算”项目，于2024年底在甘肃庆阳建成国内首个万卡国产算力推理集群，并正深化与国内网络运营商的合作 [16] 同业对比与盈利展望 - 在“国产GPU四小龙”中，燧原科技2024年营业收入7.22亿元位列第二，净利润-15.1亿元同样位列第二 [21] - 根据招股书对比，2024年燧原科技在国内AI加速器市场份额（约1.4%）与寒武纪相当，高于其他几家国产厂商 [22] - 公司管理层预计，在国际贸易摩擦等外部环境不发生重大变化的前提下，达到盈亏平衡点的预期时间最早为2026年 [22]

消费级3D打印行业迎来“iPhone时刻” - 消费级3D打印正出现一个可能被称为“iPhone时刻”的时间节点，悄然逼近 [1] - 线上社交平台关于3D打印的讨论和分享层出不穷，线下实体门店成为家庭体验新场所 [1][3] - 二级市场表现抢眼，截至2025年1月23日，A股3D打印指数年内涨幅近90%，板块内近七成公司前三季度净利润正增长 [3] 行业竞争格局：从一家独大到多方混战 - 曾以一己之力打破行业沉寂的拓竹科技，正面临成立以来最严峻的“合围” [5] - 资本巨头大疆、美团、高瓴相继入场，老牌霸主创想三维冲刺港股IPO，新锐势力智能派、快造科技手握重金加速快跑 [5] - 2025年以来，全球一级市场已发生72起3D打印赛道投融资事件，共计52家相关企业获得投资 [5][7] - 行业竞争已从硬件参数比拼，演变为集资本暗战与生态博弈于一体的贴身肉搏 [5] 主要竞争者动态与资本布局 - **大疆投资智能派**：2025年下半年，大疆对智能派进行数亿元投资，旨在补足后者研发能力并探索供应链合作 [7] - **智能派实力**：旗下品牌爱乐酷在全球消费级光固化3D打印市场份额第一，近三年复合增长率超40%，2024年营收16亿元，预计2025年达25亿元 [8] - **快造科技获融资**：完成由高瓴创投和美团联合领投的数亿元B轮融资 [8] - **快造科技产品创新**：其产品Snapmaker U1在Kickstarter上筹得超2000万美元（约1.5亿人民币），刷新全球3D打印机历史众筹金额纪录，打印效率号称可达传统方案5倍，减少约80%耗材浪费 [8] - **创想三维冲刺IPO**：正在通过港股IPO试图冲刺“消费级3D打印第一股” [10] - **创想三维财务表现**：2022年至2024年营收从13.46亿元增长至22.88亿元，但2024年净利润同比下滑31%至8866万元，净利率从2022年的7.7%降至2024年的3.87% [10] - **线下竞争白热化**：拓竹与创想三维在深圳核心商圈近乎“贴身”开设大型实体旗舰店，竞争进入线下体验与品牌认知正面交锋的新阶段 [10] 行业市场规模与增长潜力 - 全球消费级3D打印市场规模从2020年的15亿美元增长至2024年的41亿美元，年均复合增长率约28% [13] - 预计2025年至2029年，全球市场规模将从49亿美元增长至169亿美元 [13] - 2025年，中国3D打印设备产品产量增长52.5%，大幅超过工业机器人、新能源汽车的增速 [13] - 行业预计在2027年后会迎来“全民创作”时代 [13] 行业龙头拓竹科技的领先地位 - 拓竹科技2024年营收据媒体报道在55亿至60亿元之间，净利润接近20亿元，2025年第一季度营收达20亿元，市场份额领先 [13] - 其领先地位由活跃社区、海量模型和软硬件深度集成构筑的内容生态支撑 [14] - 旗下3D打印社区Maker World上线仅两年，月活跃用户已近千万，3D模型数量超过百万，每年投入数亿元建设内容生态 [14] - 社区通过游戏化运营和积分激励体系，形成强大的用户共创和内容沉淀循环，并极大降低了操作门槛 [14] 生态竞争成为行业决战关键 - 行业竞争已进入“生态规则”层面，原创模型社区生态的价值远超单一硬件产品，决定了品牌的长期用户粘性 [17] - 拓竹的“闭源”生态策略引发行业关于发展路径的争论，并已对创想三维、智能派等竞争对手平台采取法律行动，指控其侵权 [16][17] - 竞争对手正将大量资源投向生态建设：智能派致力于构建Nexprint平台；创想三维的“创想云”全球注册用户已超400万，并与超2300名KOL合作；快造科技也将融资用于内容生态建设 [17] - AI 3D大模型的成熟应用（如MeshyAI、腾讯混元3D）正在降低建模门槛，有助于加速“人人皆可3D创作”时代的到来，可能为生态追赶者提供助力 [18]

美国高级经济学家大卫·布莱尔（David Blair）、复旦大学管理学院科创中心首席经济学家邵 宇，以及招商基金首席经济学家李湛，在本期《全球财经连线》中，围绕中国经济运行的内在 逻辑与未来增长动能，进行了深入解读。 此前，中国首席经济学家论坛理事长连平在接受南方财经记者采访时表示，在内需偏弱、外部 风险增加的情况下，能保持5%左右的增速并不容易，足以体现中国经济的韧性。他指出，最 值得关注的重点之一是结构的变化——高技术产业和战略性新兴产业增速明显快于传统产业， 正在为经济注入新动能，推动经济向更高质量方向发展。 从国际视角看，渣打银行财富管理部全球首席投资总监布思哲在接受南方财经记者采访时指 出，通胀已经出现企稳回升的迹象，这对中国经济是一个"很重要的积极信号"。因为名义GDP 的改善不仅能缓解债务压力，也能增强投资和消费的动力，让经济更有"持续性"。 从数据层面看，2025年工业、服务业回升态势稳健，消费与外贸也保持韧性。连平认为，出口 的结构在优化，服务消费和新型消费增长较快，高技术产业的比重在提升，这些都在成为新的 增长支撑。 记者丨 杨雨莱 李依农 编辑丨施诗 在全球经济增长乏力、不确定性持续上升 ...

A股市场整体表现 - 1月23日A股三大指数集体收涨，沪指涨0.33%报4136.16点，深证成指涨0.79%，创业板指涨0.63%，北证50指数表现突出，大涨3.82% [1] - 市场成交活跃，全市场成交额达3.12万亿元，较前一交易日增加4017亿元，超过3900只个股上涨，122只个股涨停 [1] - 市场呈现分化格局，上证50指数下跌超过1%，沪深300指数下跌0.45%，而中证500指数上涨2.42%，中证1000指数上涨1.94% [2][3] 行业与板块表现 - **光伏与太空光伏概念爆发**：A股光伏概念板块表现强劲，隆基绿能、钧达股份、协鑫集成等30只个股涨停 [6] - **商业航天板块走强**：在政策、技术和资本驱动下，商业航天板块持续走高，航天电子、中国卫星等十余只个股涨停，卫星导航指数单日上涨5.29% [8][9] - **贵金属板块延续强势**：黄金白银价格持续上涨，现货黄金站稳4950美元/盎司，现货白银日内涨幅近3%，沪银期货主力合约涨幅超过8%，白银有色个股录得4连板 [4][5][8] - **CPO概念走势低迷**：CPO（共封装光学）概念板块表现疲软，新易盛下跌超过6%，中际旭创、沪电股份等个股跌幅居前 [3][4] 重点公司动态 - **钧达股份**：A股走出2连板，其H股股价飙涨超过49%，创下历史新高 [6] - **晶科能源**：公司董事长在新年致辞中提出应探索太空光伏的市场机会 [12] - **天合光能**：公司在投资者关系活动中披露，已在太空光伏相关的晶体硅电池、钙钛矿叠层电池、III-V族砷化镓多结电池三大方向进行长期完整布局，并取得领先研发成果，与国内外航天机构有密切合作 [12] - **东方日升**：公司在机构调研中表示，其p型超薄异质结（HJT）系列产品在超薄硅片应用、生产成本、比功率等方面具有综合优势，适用于空天应用 [13] - **钧达股份**：公司披露拟现金出资3000万元，参股上海星翼芯能16.67%股权，双方将成立合资公司主营CPI膜及相关产品，以进军低轨与太空光伏领域 [13] 商品市场动态 - 国内商品期货大面积收涨，广期所碳酸锂期货主力合约突破18万元/吨大关，涨幅超过6%，创2023年9月以来新高 [4] - 贵金属价格持续上涨，伦敦银现年初至今涨幅达38.07%，SHFE白银期货年初至今涨幅达46.22% [5] 产业趋势与驱动因素 - **太空光伏赛道发展**：在政策、技术、资本三重驱动下，商业航天产业快速发展，带动太空光伏这一新兴细分赛道加速发展 [10] - **关键产能规划披露**：特斯拉CEO埃隆·马斯克披露，SpaceX与特斯拉正同步推进太阳能产能提升，目标在未来三年内实现每年100GW的太阳能制造能力 [10] - **太空光伏优势**：太空光伏依托太空持续光照的独特优势，可实现远超地面的发电效率，已成为航天器长期稳定供能的关键支撑 [10]