记者丨张欣 刘雪莹 编辑丨杨希 1月21日，A股市场早盘震荡拉升，创业板指一度涨超1%。沪深两市半日成交额1.65万亿，较上个交易日缩量2368亿，全市场超2900只个股上 涨。 | 上证指数 | 深证成指 | 科创综指 | | --- | --- | --- | | 4120.10 | 14263.20 | 1855.19 | | +6.45 +0.16% +107.57 +0.76% +34.71 +1.91% | | | | 万得全A | 创业板指 | 北证50 | | 6797.97 | 3306.00 | 1527.53 | | +39.04 +0.58% +28.02 +0.85% +9.93 +0.65% | | | | 沪深300 | 中证500 | 中证A500 | | 4734.09 | 8316.22 | 5911.87 | | +15.22 +0.32% +68.42 +0.83% +33.13 +0.56% | | | | 中证1000 | 深证100 | 中证红利 | | 8250.03 | 5925.14 | 5585.46 | | +67.27 +0.82% +34.35 +0 ...

当停牌一小时的冷静期结束，国投白银LOF（161226）在1月20日复牌后上演的并非降温，而 是更加剧烈的"心跳"行情： 价格直线下挫逾8%后迅速反弹，午后一度涨超8%，日内溢价率 峰值突破45%。 截至收盘，其场内价格收于3.667元，单日上涨6.09%，溢价率仍高达42.91%。该基金年内12 个交易日累计涨幅接近60%，领跑整个LOF市场。 这一幕似曾相识。就在去年12月末，该基金曾因连续涨停导致溢价率接近70%，随后遭遇套利 盘集中抛售，连续两日跌停。 如今，极高的溢价率卷土重来，"过山车"行情下，谁在推动这场狂欢？背后的风险几何？ "过山车"行情 1月20日，在基金公司发布风险提示及交易所实施早间停牌一小时的冷静措施后，市场情绪并 未平息，反而在剧烈震荡中将溢价推至更高水平。 具体来看，当日10：30复牌后，国投白银LOF价格直线下挫逾8%，随后反弹，下午一度涨逾 8%，场内溢价也因此一度超过45%。随后涨幅略收窄。当日收盘价为3.667元，场内价格涨 6.09%，溢价42.91%。 至此，国投白银LOF年内12个交易日场内累计涨幅达59.49%，领涨LOF市场。 值得一提的是，这并不是这只基金第一 ...

全球金融市场动态 - 1月21日，受前夜美国股债汇三杀影响，亚太股市集体低开[1] - 日韩股市低开后走势分化，韩国KOSPI指数转涨，日股指数仍飘绿[5] - 美国市场方面，纳指跌超2%，芯片股、中概股普跌[2] A股市场表现 - 截至当日10:00左右，A股主要指数全线翻红，创业板指拉升涨超1%[1] - 具体指数表现：上证指数报4123.49点，涨0.24%；深证成指报14266.18点，涨0.78%；科创综指报1858.65点，涨2.10%；创业板指报3315.35点，涨1.14%[2] - 万得全A涨跌分布显示，上涨家数2711家，下跌家数2558家[2] 半导体与芯片行业 - 存储芯片概念延续强势，盈方微2连板，普冉股份、佰维存储、江波龙、香农芯创等跟涨[2] - GPU概念爆发，龙芯中科20cm涨停，海光信息涨逾13%创新高[2] - 港股半导体股走强，兆易创新涨超10%[4] - 行业动态方面，中芯国际等巨头集体提价，8英寸芯片最高涨20%[5] - 前夜美股存储芯片股逆势大涨，美光、希捷、闪迪等股集体刷新记录新高[2] 贵金属市场 - 黄金白银股大涨，湖南白银2连板，盛屯矿业、中金黄金等跟涨[3] - 现货黄金价格历史首次站上4840美元/盎司，最高触及4844.24美元[3] - 现货白银首次向上站上95美元/盎司[3] - 国内多家品牌金饰价逼近1500元[3] - 港股黄金股同样走强，灵宝黄金、大唐黄金涨势明显[4] - 中国银河证券指出，在美元流动性边际宽松与全球地缘冲突加剧的背景下，预计黄金、白银等贵金属价格仍将上涨[3] 房地产行业 - 房地产板块延续强势，城投控股2连板[4] - 近期政策面暖风频吹，12月一线城市新房成交量大涨[4] 债券市场 - 日债下跌持续，20年期日本国债收益率下跌5个基点至3.295%，40年期国债收益率下跌6.5个基点至4.145%[5] - 全球债市正遭遇集体“抛售潮”，日债历史性地升破4%关口，三十余年来日本所有期限的主权债券首次迈入“4时代”[5]

发布会上介绍，我国2025年工业和信息化发展，呈现 "稳""进""新""活" 四个特点。 1月21日，国务院新闻办公室举行新闻发布会，介绍2025年工业和信息化发展成效有关情况。 发布会上介绍， 我国6G第一阶段技术试验形成超300项关键技术储备。 5G和千兆光网融入97 个国民经济大类中的91个，工业互联网实现41个工业大类全覆盖，为经济社会发展注入更多活 力。 我国制造业数智化转型扎实推进，累计建成3.5万余家基础级、8200余家先进级、500余家卓越 级、15家领航级智能工厂。 "稳"的态势持续巩固。 "进"的步伐持续加快。 "新"的动能持续壮大。 "活"的效果持续显现。 来源丨央视新闻 编辑丨刘雪莹 大利好，国家发改委最新发声 重磅利好，财政部等多部门连发政策 SFC 21君荐读 ...

文章核心观点 - 全球8英寸晶圆供需正步入失衡期，供给收缩与AI驱动需求增长共同导致结构性紧缺，行业平均产能利用率回升至高位，代工厂报价普遍上涨[1] - 在此变局下，中国大陆晶圆代工厂正承接全球产能真空，成为满足8英寸芯片需求的替代方案，其产能利用率高企并启动涨价，角色变化引起市场瞩目[1] 8英寸晶圆供需失衡 - **供给端收缩**：台积电于2025年开始逐步减少8英寸产能，目标2027年部分厂区全面停产；三星电子亦积极减产，导致2026年全球8英寸晶圆总产能预计萎缩2.4%[3] - **需求端强劲**：AI服务器及边缘算力带动电源管理芯片、功率器件等需求增长，拉动8英寸晶圆产能出现结构性紧缺[4] - **市场指标变化**：全球代工报价在2025年下半年止跌回升，预计2026年全线涨幅达5%至20%；2025年四季度全球主要晶圆厂平均产能利用率回升至90%，同比增长约7个百分点，其中8英寸制程持续满载[4] 中国大陆晶圆代工厂受益 - **产能与利用率**：中芯国际逻辑芯片月产能（折合8英寸）于2025年第三季度末达102.3万片，整体产能利用率达95.8%，为2022年第二季度以来新高；华虹半导体部分8英寸生产线产能利用率已逼近100%[7] - **承接全球产能**：在台积电（月产能约52.8万片）和三星（月产能约52.8万片）等巨头削减8英寸产能之际，中国大陆晶圆代工厂有望填补全球市场产能真空[6] - **价格与订单**：因供需吃紧，中国大陆晶圆厂已将8英寸芯片工艺价格上调约10%，部分订单涨幅触及20%；中芯国际已对8英寸BCD工艺代工提价约10%[8] - **增长动力**：需求向好源于AI外围芯片爆发、供应重塑后本土订单回流，以及中国大陆产品进入海外客户供应链，公司表态国内产能扩充速度只会增高不会降低[7] 行业长期趋势 - **技术平台迁移**：长期来看，电源管理芯片及显示驱动芯片向12英寸成熟节点迁移的趋势未变，中国大陆厂商在扩产8英寸的同时，必须加速在12英寸特色工艺上的布局[8] - **12英寸产能扩张**：全球半导体制造商预计2026年将增加12英寸晶圆厂产能，达到每月960万片的历史新高，晶圆代工、存储器和功率半导体是主要驱动力[8]

当前，我国经济面临"供强需弱"的问题，亟需通过扩大内需、优化供给，推动供需在更高水平 上实现动态平衡与良性循环，加快形成更多依靠内需主导、消费拉动、内生增长的经济发展模 式。 构建新发展模式是一项系统性工程和长期任务，也是谋划制定2026—2030年扩大内需战略实 施方案的重要目标。落实这一任务，首先需要从战略层面将宏观政策的着力点放在做强国内大 循环上，全面扩大国内需求，同时把发展经济的着力点放在实体经济上，加快构建现代化产业 体系。通过以新需求牵引新供给、以新供给创造新需求，促进消费与投资、供给与需求之间形 成良性互动，不断增强国内大循环的内生动力和可靠性。 在供需衔接方面，需进一步完善市场经济体制，纵深推进全国统一大市场建设，促进要素自由 流动，充分激发市场活力，形成公平竞争、优胜劣汰的市场环境。当前，除了深化要素改革， 在新旧动能转换的关键阶段，需重点治理"内卷式"竞争，推动竞争方式从"拼价格"向"优价 值"转变。同时，完善市场准入、公平竞争、产能退出等机制，加强产能调控，化解供大于求 的阶段性问题。 1月20日，国新办举行新闻发布会。国家发展改革委有关负责人在会上表示，我国将研究制定 并出台2026 ...

美国政府日前宣布成立所谓"和平委员会"，并邀请多国加入。特朗普接受采访时称，"和平委 员会"将首先处理加沙问题，然后延伸处理"其他冲突"。多家媒体披露，美方开出10亿美元"永 久入会"价码。有舆论认为，美方欲将所谓"和平委员会"打造成平行于联合国的机构，将损害 联合国权威和工作机制。 来源丨央视新闻 编辑丨刘雪莹 SFC 美国总统特朗普20日在一场白宫记者会上表示，联合国应继续存在，但他刚宣布成立的所 谓"和平委员会"可能会取而代之。 被媒体记者问及"和平委员会"是否会取代联合国时，特朗普称"可能会"。他同时表示，"联合 国的潜力非常大，所以我认为应该让它继续存在。" ...

黄金市场动态 - 1月21日早盘，现货黄金价格直线冲高，刷新历史高点至4781.24美元/盎司，截至7:58报4775美元上方，日内上涨约0.3% [1] - 金价创新高的主要原因是地缘政治危机加剧，导致市场避险情绪高涨 [1] - 上海期货交易所自1月22日起，上调多个黄金期货合约的保证金比例和涨跌停板幅度，例如AU2602、AU2603、AU2604合约涨跌停板幅度调整为16%，一般持仓交易保证金比例调整为18% [2] 白银市场动态 - 受避险情绪推动，国际白银价格与黄金一同创下新高 [1] - 上海期货交易所自1月22日起，上调多个白银期货合约的保证金比例和涨跌停板幅度，例如AG2602、AG2603、AG2604合约涨跌停板幅度调整为17%，一般持仓交易保证金比例调整为19% [2] - 交易所此前在1月15-16日已对白银期货相关合约发布了交易限额通知 [3] 其他金属期货市场调整 - 上海期货交易所自1月22日起，上调铜、铝、国际铜期货合约的保证金比例和涨跌停板幅度，例如铜、铝期货涨跌停板幅度调整为8%，一般持仓交易保证金比例调整为10% [2] - 交易所此前在1月15-16日已对锡、镍期货相关合约发布了交易限额通知 [3] - 广州期货交易所自1月21日起，上调碳酸锂期货合约涨跌停板幅度至11%，投机交易保证金标准调整为13% [3] 碳酸锂期货行情 - 1月20日，碳酸锂期货尾盘爆发，多个合约触及涨停 [3] - 例如，碳酸锂2602合约上涨8.98%，碳酸锂2603合约上涨8.76% [4] - 业内人士认为，价格上涨主要原因是国内供应扰动快速发酵，引发市场对供应收紧的担忧 [3] 关联市场表现 - 美国市场出现“股债汇三杀”格局，纳斯达克指数下跌超过2%，芯片股和中概股普遍下跌，例如晶科能源股价下跌超过12% [6] - 在此市场环境下，黄金和白银价格再创新高 [6] - 有数据显示，近一年内有6只黄金主题基金涨幅翻倍 [6]

2025年9月 德国慕尼黑车展 1913年，福特汽车流水线定义了机械工业的效率标杆 安静的展台上摆放着中国品牌EV汽车 全世界汽车工业领域曾经最骄傲的一群大佬们 聚焦围观，仔细端详 113年之后的广东，正在以每30分钟就有一台飞 行汽车量产下线 从地面到云端 我们的量产工厂是年产一万台的量产工厂。传统的飞机全球一年全世界的销量不到4000台。我 们是通过流水线的设计，用了部分的自动化，应该它就是全球最大规模的飞行汽车的量产工 厂。 唯有掌握核心科技，才能充分满足顾客的多元化需求。广汽发布了联合产业链打造的12款高性 能、高安全的车规级芯片，同时也发起了汽车芯片应用生态的共建计划，以满足消费者对产品 高性能、高安全和高智能的需要。 中国新能源汽车的技术应该说无论从产品、从技术还是从产业链，应该是领先大概3到5年，只 有开放创新才能让世界能感受到这种好的产品。 广东聚集全国1/5汽车产量，构建完整产业链 智能网联汽车工厂实现100%数字化生产 新能源汽车核心部件自给率超90% "广东造"底气十足。 "从单点突破到全域协同，广东生产线集群 正在日益成为越来越多领域的全球标准定义者、未来技术策源地。" 2025年广东 ...

被称为华尔街"恐慌指数"的芝加哥期权交易所波动率指数（VIX） 飙升至20上方，为近期高 位。 昨夜海外市场不平静！欧美股市集体收跌，其中美国债股汇三杀，恐慌指数飙升，黄金白银再 创新高，比特币全线大跌。 周二（1月20日），美国三大股指全线收跌，标普500指数、纳指跌超2%，道指跌870点，跌幅 1.76%， | 道琼斯 | 纳斯达克 | 标普500 | | --- | --- | --- | | 48488.59 22954.32 | | 6796.86 | | -870.74 -1.76% -561.07 -2.39% -143.15 -2.06% | | | | 中国金龙 纳指100期货 标普500期货 | | | | 25142.00 6837.25 7608.38 | | | | -111.81 -1.45% -256.25 -1.01% -76.00 -1.10% | | | 记者丨刘雪莹 郑青亭 编辑丨曾静娇 大型科技股全线下跌， 英伟达、特斯拉跌超4%，苹果、亚马逊跌超3%。 据财联社报道，亚马逊CEO安迪·贾西表示，美国总统特朗普实施的关税政策已开始推高部分 商品价格。 | 名称 | 现价 ...