甲骨文现金流状况 - 公司第三季度经营性现金流为80亿美元，但投资活动现金流为-87亿美元，导致现金流净额为-3亿美元 [2] - 公司期末现金余额为104亿美元 [2] - 公司全年资本支出预计超过200亿美元 [2] 微软资本支出预测 - 公司本季度预告资本支出为300亿美元，但根据英伟达的交付节奏，实际资本支出可能高于300亿美元 [4] - 公司上个季度现金流净额为119亿美元，期末现金余额为302亿美元 [4] AI云行业前景与挑战 - AI云的规模效应触底提升预计要到2027年初，因此2026年对行业而言仍是现金流难熬的一年 [5] - 在规模效应达到临界点之前，行业主要依赖降息和加大融资力度来缓解现金流压力 [5] - 整个2026年，AI领域的发展将伴随融资活动展开 [6]

OpenAI的AI芯片投资规模 - OpenAI宣布与博通合作10GW AI服务器，计划2026年开始部署，2029年完成部署[1] - 公司对英伟达的芯片投资约为1000亿美元，估算芯片单价为3万美元一颗[2] - 公司对AMD的芯片投资涉及6GW产能，MI450芯片估算单价2.5万美元，总量300万颗，总投资额达750亿美元[3] - 公司对博通的芯片投资为10GW，TPU 7 Ironwood芯片对外售价约2万美元一颗，单颗能耗约1800w，总量约550万颗，总投资额达1100亿美元[3] - 到2029年，公司对三大芯片厂商的总投资额预计达到2850亿美元，包括英伟达1000亿、AMD 750亿和博通1100亿美元[4] OpenAI的财务状况与融资需求 - 公司当前年收入约为130亿美元[5] - 假设未来每年收入增速为50%，到2029年累计总收入预计为1056亿美元[5] - 芯片投资总额与预计累计总收入之间存在约1800亿美元的差额[5] - 巨大的资金缺口可能需要通过新业务变现、金主融资或芯片大厂以芯片入股等方式解决[5] 市场反应与行业趋势 - 博通宣布10GW合作后股价表现明显不及AMD宣布6GW合作时的表现[6] - 市场对AI芯片大规模投资消息的反应可能出现疲态[6] - Google的新产品、台积电的垄断地位以及存储涨价逻辑值得关注[7]

COMEX黄金市场表现 - COMEX黄金价格报收4111.0，较前一日结算价4000.4上涨110.6，涨幅达2.76% [1] - 当日交易价格区间为最低价4011.3至最高价4112.3，均价为4080.0 [1] - 市场总成交手数为18.37万，其中外盘8.61万手，内盘9.76万手 [1] 机构观点与价格目标 - 高盛已将黄金目标价格上调至4900 [1] - 市场关注价格在3-5个月内达到该目标价的可能性 [1] 伦敦白银市场状况 - 伦敦白银市场出现逼仓迹象 [2] - 市场不确定性高，价格上涨空间难以判断 [2]

股市表现比较 - A股市场表现强于美股市场 [1] - 中积电公司表现强于台积电公司 [1] 行业数据与趋势 - 9月和10月大模型tokens调用量持续增长 [3] - Gemini和Claude模型的日活跃用户数据表现良好 [3] - 人工智能与黄金板块出现同步上涨行情 [5] 大模型技术发展 - 多模态被视作大模型技术发展的下一个重要方向 [6] - 美国公司10月底即将发布的财报数据获得支撑 [1]

全球主要股指表现 - 美股市场大幅下跌，纳斯达克指数下跌656.40点，跌幅达2.85%，道琼斯指数下跌702.73点，跌幅1.52%，标普500指数下跌144.82点，跌幅2.15% [1][3] - 期货市场同步走弱，纳斯达克100小型期货下跌672.25点，跌幅2.66%，A50期货下跌3.86% [1][3] - 港股期货市场显著承压，恒指期货下跌1314点，跌幅5.00%，恒生科技期货下跌312点，跌幅4.99% [3] 避险资产表现 - 贵金属价格普遍上涨，伦敦金现上涨31.937点，涨幅0.80%，COMEX黄金上涨43.4点，涨幅1.09% [2][3] - 白银价格表现分化，伦敦银现上涨0.718点，涨幅1.46%，COMEX白银上涨0.278点，涨幅0.59%，但SHFE白银下跌154点，跌幅1.37% [3] - 市场呈现避险情绪，除黄金、白银及国债外，其他资产普遍下跌 [2]

海外AI硬件与芯片格局 - AMD被纳入以OpenAI为核心的AI硬件闭环圈子 成为利好因素 尽管其未来在台积电3nm/2nm制程的产能分配和MI450芯片的具体落地规模尚不确定[1] - 大型云厂商因是经营稳健的老牌公司 由职业经理人管理 主要专注于资本支出季度增加数十亿美元和稳定股票回购 不太可能加入千亿美元规模的循环圈子 导致其股价近期表现落后[3] - 台积电作为圈子外的例外 股价持续创新高 凸显其在AI芯片制造领域的核心地位和强大实力[3] AI多模态模型进展 - OpenAI的Sora 2模型被视为视频生成领域的GPT-3.5时刻 在复杂动作模拟、多镜头指令跟随及不同风格视频生成上实现巨大飞跃[3] - Sora应用在国庆期间登顶免费应用下载排行榜首位[4][6] - Google Gemini 3模型将多种模态整合 实现输入输出的自由切换 表明多模态模型正在持续进化[8] 国内科技资产与港股市场 - 国内优质资产集中于港股科技板块 例如阿里巴巴及其云业务 以及两个晶圆厂 其逻辑在于无论AI领域如何发展 核心的产能争夺始终是关键[8] - 恒生科技指数ETF自4月8日至10月9日涨幅达34.7% 年初至今涨幅为43% 但同期科创板50指数和创业板指数涨幅分别为50%和52% 恒生科技涨幅相对较小[13] - 恒生科技指数整体估值仅为24.9倍 远低于科创板的204倍估值 从优质资产估值水平看 存在较高的补涨概率[13]

以前你干不过工商银行 现在你干不过黄金 9.29号 这两个双双破4000了 今天就有投资经理上班了。 干的都是A股黄金股的港股 | 山东黄金(1787) | ( W | | --- | --- | | 10-08 10:32:43 通 | | | 42.180 额 2.73亿 股本 46.10亿 市盈™ 45.3 万得 | | | 참■ 换 0.66% 市值 1977亿 市净 6.64 2.500 6.30% | | | A股 39.33 +0.33 +0.85% 溢价(A/H) +2.13% | | | 田 五日 日K 周K | 书时 | | 均价:41.284 盘口 成交 | 營加 | | 7.06% 卖10 42.380 ---(0) | 42.480 | | 卖9 42.360 5.60万(5) | | | 卖8 42.340 1.30万(11) | | | 卖7 42.320 1500(1) | | | 卖6 42.300 1.00万(6) | | | 0000 25 42280 4/50(5) | | | 卖4 42.260 5750(3) | 39.680 | | 卖3 42.240 6000( ...

美政府停摆，这事对美元真影响的。 恐怖！ 放假那天就觉得黄金假期说不定冲4000，假期还有一天，就到了。 香港这边有些客户说现在结算 优先选择人民币，退而求其次选择美元。 估计黄金等 各种资产还要涨 ...

AMD与OpenAI合作协议 - 协议涵盖从2026年下半年开始的几年内部署数十万个AMD人工智能芯片或GPU，相当于6吉瓦的产能[1] - OpenAI将从明年开始基于AMD即将推出的MI450系列芯片建造1吉瓦的设施，并开始确认收入[1] AMD芯片产能与规模 - 按MI450X单卡功耗2000W计算，6吉瓦产能相当于300万颗芯片，超过Google今年220万颗TPU的量，接近英伟达目前年出货量的四分之三[1] - 今年AMD人工智能芯片年出货量预测不到50万颗，最乐观的卖方预估为100亿美元收入（对应40万颗）[1] - 到2026年8月底，台积电产能争夺预计只能提供不到70万颗[1] 财务影响与市场比较 - 明年1吉瓦的设施保守预计对应50万颗芯片供给OpenAI，按每颗2.5万美元计算，将为AMD带来125亿美元新增收入[1] - 此规模使AMD潜在收入比分析师原测算的150亿美元翻了接近一倍[1] - OpenAI此前在甲骨文的1000亿美元订单，按英伟达B200卡换算约对应240万颗的量[1] 行业竞争格局 - Google和Claude两家公司加起来的芯片使用量乘以二也未达到OpenAI此次的部署规模[2] 股权关系 - OpenAI拥有购买AMD最多约10%股份的权利[3]

我之前就反复强调，台积电中积电！逻辑很简单，明年"万芯大战！" 只能上最垄断的环节！ 昨晚做梦，我还跟人说我的观点、海外多少款芯片，国内多少款，海内外的梯队！ 这些有印证 只能上最垄断的环节，台积电 中积电！然后在梦里，我被人骂了一顿，别人转身就走！很莫名其妙！ 现实里面 可没人会这么对俺 ！都是友好交流！ 国内还有几十个知名的不知名的通用GPU 定 制 asic 那谁最好? 负责任的说 台积电! 小熊跑的快 分享 推荐 写留言 管 LeeEting 福建 9 月 18 日 回复 小熊的评论区给我搞不会了，太内涵了。明明 文章说台积电，评论区都在喊中芯，这是什么 暗语?暗喻? 小熊跑的快 作者 9月18日 - 回复 懂的自然懂得 红黑魔鬼 四川 9月18日 回复 凸 中积电默默的看着大家庭 不过比台积电们更牛逼的 黄金！ 降息周期 就是周期品牛逼，某沪上公募总监一个多月前就给我说，四季度可能进入周期阶段了。资本市场老马识途呀。明年他就要退休了。水平也是真 的高！连tmt都涨周期品 存储了 羡慕电子行业 永远有行情！不像垃圾计算机和传媒！ | 名称 | 现价 | 涨跌幅 ◆ | lil | | --- | -- ...