北京和华盛顿都对周末在瑞士举行的闭门会谈取得的进展表示欢迎，此次会谈旨在缓和美国 总统唐纳德·特朗普 3 月份在全球大力征收关税以及中国采取报复措施所引发的贸易紧张局 势。 美国财政部长斯科特·贝森特周日在瑞士驻联合国日内瓦大使别墅举行会谈后告诉记者："我 很高兴地报告，美国和中国在非常重要的贸易谈判中取得了实质性进展。" 两国表示将于周一就此次会谈发表联合声明。 谈判第一天结束后，特朗普在其社交网络 Truth Social 上发帖称，谈判"非常好"，并称这 是"以友好但建设性的方式进行的全面重启谈判"。 中国国家通讯社新华社周六称此次会谈是"推动解决该问题的重要一步"。 何立峰还对中美贸易谈判取得的"重要进展"表示赞赏。 他在日内瓦对记者说，与贝森特和格里尔的会谈气氛坦诚、深入、实质性，与美国代表团的 讲话类似。 他补充道："会谈富有成果。" 美国贸易代表杰米森·格里尔也参加了与中国国务院副总理何立峰为期两天的 闭门会谈 。格 里尔表示，双方的分歧"可能没有想象的那么大"。 ...

同一款产品，京东说要享受国补，你必须京东支付。不然原价299。 淘宝说上海服务不补。 事情是这样的：心血来潮，母亲节草根调研。。 作为一个消费者。要买个电器，小熊牌肯定最好的嘛。 最后拼多多 ，啥都不说了。直接补完。 包邮比另外两个平台补完还便宜18。 完都完了！ 你是个正常人！你说咋选？ ...

市场表现 - 4月恒生综指/恒生指数/恒生科技指数月度涨跌幅分别为-3.70%/-4.33%/-5.70% [3] - 4月7日恒指单日跌幅17%，创97年亚洲金融危机以来最大单日跌幅 [1] - 恒生科技指数ETF（513180）本轮最大跌幅26.7%，后续三周修复18% [1] - 公用事业板块为正收益，科技板块跌幅居中，非必须消费板块跌幅较大 [3] 基本面分析 - 恒生科技2024H2净利润同比增速57.2%，全年增速58.5% [4] - 恒生指数2024H2净利润同比增速12.6%，全年增速10.3% [4] - 半导体营收同比增强明显 [4] - 阿里巴巴-W电商业务边际改善，淘天take rate止跌回升，阿里云增长13%利润率达10% [6] - 腾讯控股游戏业务春节表现理想 [6] 资金动向 - 南向资金3月、4月持续增加，4月9日单日净买入355.86亿港元创近年高峰 [6] - 外资结束卖出转为加仓 [11] 估值水平 - 恒生综指估值低于5年均值 [11] - 恒生科技指数ETF（513180）当前PE 21.58x，分位点17.24% [11] - 恒生互联网ETF（513330）当前PE 19.41x，分位点6.19% [11] 外部环境 - 中美贸易摩擦导致4月市场极端反应，近期贸易和谈启动市场趋于理智 [11]

美国多家权威媒体 报道 中美和谈本周即将开始。 美股相关进出口链公司盘后上涨。 纳指盘后拉涨。黄金跌。 ...

OpenAI组织架构调整 - OpenAI宣布将保持慈善组织身份，并将营利性子公司转型为公益公司(PBC)，非营利组织作为大股东控制PBC [1] - 此次调整强调公司的非营利性定位，与2023年人事动荡中关于商业化与安全性的争议有关 [1] - 前首席科学家Ilya Sutskever因反对过度商业化离职，其新项目SSI估值达200亿美元，而OpenAI当前估值3000亿美元 [1] 开源与闭源之争 - 行业质疑OpenAI闭源商用模式的可持续性，原预计2026年面临挑战，但开源模型的快速追赶使压力提前 [1] - Llama4、Deepseek R1等开源模型性能已接近GPT-4初代水平，代际差距缩短至14个月以内 [1][2] - Claude 3.5/3.7凭借开放态度和API调用便利性在亚洲市场占据优势 [2] 商业化与竞争格局 - OpenAI的API定价比竞争对手(R1、豆包)高一倍多，而最新季度行业API调用量环比增长4-5倍 [3] - 云计算厂商大力推广其他基础模型，性价比优势对OpenAI形成冲击 [3] - 苹果未投资OpenAI，反映市场对基础模型商业化前景的谨慎态度 [2] 行业技术发展 - 开源模型通过社区生态加速迭代，投资者更倾向支持可延展开发的平台 [2] - 模型代际追赶速度超预期，开源阵营已接近2024年初GPT-4水平 [1][2]

财务表现 - 第一季度全球收入1557亿美元 同比增长10% 剔除汇率影响后增长12% [1][14] - 营业利润184亿美元 同比增长20% 超出指引上限4亿美元 [1][14] - 过去12个月自由现金流259亿美元 [1] - AWS年化营收达1170亿美元 同比增长17% [7][17] - 广告业务收入139亿美元 同比增长19% [6] 零售业务战略 - 通过区域化履约网络优化配送速度 创下Prime会员历史最快配送纪录 [2][3] - 全球促销活动为消费者节省超5亿美元 包括春季促销和斋月活动 [2] - 日用必需品类别增速是其他业务两倍以上 占美国销量三分之一 [4] - 平台SKU达数亿个 拥有超200万第三方卖家 第三方销售占比61% [5][15] - 针对潜在关税上调采取提前采购策略 暂未观察到零售均价明显上涨 [3][23] AWS与AI布局 - AI业务年收入达数十亿美元规模 保持三位数增速 [12][21] - 推出Trainium 2定制芯片 性价比比GPU实例高30%-40% [8][9] - Amazon Bedrock新增Claude 3.7和Llama 4等大模型 服务数千家企业 [10] - 发布Nova Sonic语音模型和Nova Act行动型AI 提升复杂任务准确率 [11][30] - 全球85% IT支出仍在本地 云迁移将成未来10-20年趋势 [7][36] 创新项目进展 - Alexa Plus智能助手支持多步骤任务执行 美国用户反馈积极 [13][30] - Project Kuiper首批卫星成功入轨 计划年内商业化 [13][25] - 参与下一代詹姆斯·邦德电影制作 任命知名制片人 [13] 运营优化措施 - 重新设计入库网络架构 提升履约中心商品覆盖率 [2] - 扩建当日达站点和农村配送网络 增加仓库自动化设备 [3][16] - 第二季度资本支出243亿美元 主要用于AWS算力扩容 [18] 行业竞争态势 - AWS积压订单1890亿美元 同比增长20% 平均履约期4.1年 [35][36] - 广告业务覆盖2.75亿美国用户 提供全漏斗营销解决方案 [6] - 供应链多元化战略降低对中国制造依赖度 [24]

财务表现 - 本季度净销售额1556 67亿美元 同比增长9% 不计汇率影响增长10% 接近指引上限1555亿美元 [1] - 净利润171 27亿美元 同比增长64% 低于预期的188 8亿美元 包含33亿美元Anthropic投资相关收益 [1] - 总运营支出1372 62亿美元 同比上升 [2] - 产品净销售额639 7亿美元 服务净销售额916 97亿美元 均实现同比增长 [3][4] - 自由现金流259亿美元 同比下降48% [5] 业务分部表现 - 北美部门净销售额928 87亿美元 同比增长8% 运营利润率6 3% 同比提升0 5个百分点 [5] - 国际部门净销售额335 13亿美元 同比增长5% 运营利润率3 0% 同比提升0 2个百分点 [5] - AWS云服务净销售额292 67亿美元 同比增长17% 运营利润率39 5% 同比提升1 9个百分点 [5] 技术进展 - ASiC芯片Trainium 2提供比GPU实例高30%-40%的性价比 [6] - Agent Amazon Nova Act研究预览版目标将智能体准确率从30%-60%提升至90%以上 [6] 业绩指引 - 预计Q2净销售额1590-1640亿美元 同比增长7%-11% 中值1615亿美元接近市场预期1613亿美元 [8] - 预计Q2运营利润130-175亿美元 低于预期的176 4亿美元 去年同期为147亿美元 [8] - 首家提示关税影响业绩指引的大型科技公司 超半数第三方卖家依赖中国供应链 [6][8]

4月 29日，阿里最新模型Qwen3正式发布，模型采用开源方式，全球开发者、研究机构和企业均可免费在Hugging Face、魔搭社区等平台下载模型并商 用，也可以通过阿里云百炼调用Qwen3的API服务。 大模型本质： Qwen3采用混合专家（MoE）架构，总参数量235B，专家模型数量128个，活跃参数量22B，活跃专家模型8个（ 和Llama4 架构类似，降低推理环节成 本）。 Qwen3总参数仅为DeepSeek-R1的1/3，性能测评全面超越R1、OpenAI-o1等全球顶尖模型。在代码能力测试LiveCodeBench和Codeforces两个榜单中， Qwen3高于所有其它模型，包括当前最强的Gemini2.5-Pro。 此外，Qwen3的30B参数MoE模型实现了10倍以上的模型性能杠杆提升，仅激活3B性能超过了上代Qwen2.5-32B模型性能，Qwen3-4B也能达到与Qwen2.5- 72B-Instruct相当的表现。 预训练 Qwen3预训练数据集规模几乎是上一代两倍，从18万亿个token扩展到了36万亿个token。为了确保数据质量，团队利用Qwen2.5-VL提取文档文本，并通 ...

事实证明，机构股还是机构股。它走不出tesla这种游资网红股的气势，能做到丧事喜办。稀烂的业绩，鬼头鬼脑的电话会议问答，还能做到气势如虹的暴 涨（类似的还有hood 等），都是网红待遇，A股的投资者最熟悉此类操作了。 不过从tesla pltr这些散户网红股看。纳指有点交易强的意思哦。就是纯博弈交易，业绩已经不重要了。昨天交流过的外资也是这个说法，都在博弈仓位， 博弈套利。所以纯博弈股是很强的。至少市场的风偏在变好。当然机构股还是机构股，全球数万亿美金各种资金博弈出来的结果，还是理性观望的。我记 得上一轮 调整2022年 6月巴菲特进场后，10月纳指才真正见底。但是2022.3-2022.6月中间可以博弈4轮涨跌，6-11月还能博弈4轮涨跌。 昨天白天我又仔细研读了google 财报和会议两遍：确定除非瞎了，它确实不应该涨。不是一份舒服的答卷，细节看昨天那篇。昨天盘前+6%。我都一度都 在思考，美股也要丧事喜办了？股股都是tesla？ 谷歌(ALPHABET)-A < w GOOGL.O 161.960 量 5602.2万 股本 121.90亿 市盈 17.8 万得 盘口 2.680 1.68% 换 0.45 ...

财务表现 - 25Q1公司实现收入902 3亿美金 同比+12% 环比-6 5% 超市场预期892亿美金 [1] - 25Q1实现净利润345 40亿美金 同比+46 0% 环比+30 2% 超市场预期248 5亿美金 [1] - 营业利润率显著提升 上季度32% 本季度33% 主要得益于收入健康增长及薪酬增速放缓 [1] 业务分项 广告业务 - 25Q1广告收入668亿美金 略超市场预期664亿美金 [1] - 搜索业务收入507 0亿美金 同比+9 9% 受AI摘要功能拉动 月活用户达15亿 [1] - Youtube广告收入89 3亿美金 同比+10 4% [1] - 谷歌Network收入72 6亿美金 同比-2 1% [1] - 亚洲零售商广告业务可能受关税豁免取消影响 但CEO拒绝具体量化 [1] 订阅与设备业务 - 25Q1收入103 8亿美金 同比+18 8% 环比-10 8% [1] - Youtube和Google One订阅用户超2 7亿人 [1] 云业务 - 25Q1收入122 6亿美金 同比+28 1% 环比+2 6% 略低于市场预期122 7亿美金 [1] - 营业利润21 8亿美金 超市场预期19 4亿美金 [1] - 增长驱动来自GCP产品 AI基础设施及生成式AI解决方案 [1] - 与英伟达合作推出B200 GB200租赁实例 计划推出Robin系列GPU租赁 [1] 资本开支与股东回报 - 25Q1资本开支172亿美金 同比+43 2% 环比+20 5% 略超市场预期171亿美金 [1] - 维持全年750亿美金资本开支计划 但面临折旧压力 [1] - 宣布700亿美金股票回购计划 分红提升5% [2] AI进展 - AI Studio活跃用户及Gemini API调用量较年初增长200% [2] - Gemini模型已应用于15个产品 覆盖5亿用户 [2] - Circle to Research功能覆盖2 5亿台设备 本季度使用量增40% [2] 市场反应 - 财报整体表现未达舒适区间 但股价仍上涨 反映前期预期已部分消化 [3]