论坛概况 - 2025清华五道口全球金融论坛将于5月17-18日在深圳举办 主题为"共享未来 构建开放包容的经济与金融体系" 旨在搭建全球政府人士 经济学者 金融领袖的高端对话平台 [17][15] 论坛议程 5月17日（周六）上午 - 09:30-10:30主演讲 [6][10] - 10:45-12:00主题讨论一 面向未来的全球货币体系（英文议程显示为"国际协调"议题） [6][10] 5月17日（周六）下午平行论坛 - 14:00-15:15主题讨论二 新形势下的国际贸易与投资（英文议程标注为国际贸易投资机遇） [6][11] - 15:30-16:45主题讨论三 全球经济碎片化的挑战 [6][11] - 16:45-18:00主题讨论四 粤港澳大湾区建设与发展（英文议程强调创新驱动发展） [6][11] - 同期14:00-15:15主题讨论五 绿色发展的机遇与挑战（英文议程聚焦绿色金融国际合作） [6][11] - 15:30-16:45主题讨论六 新兴市场债务危机与金融治理 [6][11] - 16:45-17:45 IMF专题报告 全球金融稳定 [6][12] 5月18日（周日）上午平行论坛 - 09:00-10:15主题讨论七 2025中国经济展望暨《中国金融政策报告2025》发布 [6][12] - 10:30-11:45主题讨论八 金融赋能科技创新与发展 [6][12] - 同期09:00-10:15主题讨论九 人工智能时代下的数字金融 [6][12] - 10:30-11:45主题讨论十 全球资本市场展望与发展（英文议程涉及可持续投资新范式） [6][12] 5月18日（周日）下午平行论坛 - 14:00-15:15主题讨论十一 人口老龄化的挑战与应对（英文议程强调经济影响） [7][14] - 15:30-16:45主题讨论十二 普惠金融促进包容共进 [7][14] - 同期14:00-15:15主题讨论十三 金融助力文化和旅游业成为支柱产业 [7][14] - 14:00-16:00闭门会二 跨境支付的未来趋势与发展 [7][14] 特别环节 - 5月16日（周五）18:30-20:30闭门主题演讲 [9] - 5月18日09:00-11:00闭门会一 加强金融安全 防范系统性金融风险 [13][14] - 5月18日17:00-17:20论坛总结 [7][14]

论坛概况 - 2025清华五道口全球金融论坛将于5月17-18日在中国深圳举办，主题为"共享未来：构建开放包容的经济与金融体系" [88] - 论坛汇聚20余位中外高级别政经领袖及近100位国际重磅嘉宾，旨在搭建全球政府人士、经济学者和金融领袖的高端对话平台 [3][88] 议程安排 5月17日 - **开幕式**：闭门会议于9:00-11:10举行 [6] - **主题讨论一/二**：直播形式，分别聚焦未明确主题及"全球经济碎片化的挑战"，召开时间为14:00-15:15和15:30-16:45 [12][14][17] - **绿色发展议题**：讨论"绿色发展的机遇与挑战"，召开时间14:00-15:15，延播至5月19日 [26] - **IMF专题报告**：闭门会议探讨"全球金融稳定"，时间16:45-17:45 [35] 5月18日 - **中国经济展望**：直播发布《中国金融政策报告2025》，时间9:00-10:15 [35] - **数字金融议题**：讨论"人工智能时代下的数字金融"，召开时间9:00-10:15，延播至5月19日 [49] - **金融安全议题**：闭门会议"加强金融安全 防范系统性金融风险"，时间9:00-11:00 [58] - **人口老龄化议题**：直播讨论"人口老龄化的挑战与应对" [67] - **文旅产业议题**：探讨"金融助力文化和旅游业成为支柱产业"，召开时间14:00-15:15，延播至5月19日 [76] - **平行闭门会**：时间14:00-16:00 [84] 论坛特色 - 采用混合形式（直播/延播/闭门），覆盖经济、金融、科技、可持续发展等多领域 [12][26][35][49] - 闭门环节侧重政策与稳定性议题（如IMF报告、金融安全） [35][58][84] - 新兴领域如人工智能、绿色经济成为重点讨论方向 [26][49]

银行股近期表现强劲的原因 - 公募基金管理新规出台推动基金加大对银行股配置 银行股在沪深300指数权重超13%但公募配置比例仅4% 存在显著配置缺口[1][2][4] - 基金经理考核机制改革 三年以上中长期收益考核权重不低于80% 薪酬与业绩基准挂钩 低于基准10个百分点将显著降薪[4] - 银行板块估值处于历史低位 市盈率普遍6-7倍 股息率超4% 显著高于一年期存款利率2%[5][6][7] 银行股长期走强的驱动因素 - 无风险利率下行环境下 4%股息率具有显著吸引力 若股息率降至2%对应股价需翻倍[7] - 2022年5月至2025年5月期间银行股指数持续走牛 趋势仍在延续[8][9] - 国家信用背书提供安全性保障 救市时优先获得支持 2024年春节救市期间表现突出[10][11] 政策环境对银行业的影响 - 2025年化债工作稳步推进 财政部支持大型银行补充核心一级资本[10] - 证监会《推动公募基金高质量发展行动方案》直接改变资金配置行为[4]

金融法治建设 - 制定金融法是全面贯彻落实党中央在金融领域重大决策部署的必然要求，标志着我国金融法治建设进入新阶段 [1] - 制定金融法是在金融领域进一步全面深化改革、推进中国式现代化的必然要求 [1] - 制定金融法是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的必然要求 [1] 金融法立法背景与意义 - 制定金融法是防范化解金融风险、维护国家金融稳定与安全的必然要求 [1] - 制定金融法具有十分重大的理论意义和现实意义 [1] - 《清华金融评论》推出"制定金融法，保障金融高质量发展"系列文章，从理论支撑、实践需求、立法定位、立法模式等多个角度探寻制定金融法的有效路径 [1] 金融法专题研究 - 刘燕、杨骐玮探讨"制定金融法"的一阶问题与现实进路 [3] - 伏军、范星辰从金融稳定视角分析我国金融立法走向 [3] - 王湘淳研究金融稳定的私法展开，以金融法的制定为背景 [3] - 肖京探讨制定金融法的基本含义、总体思路与核心问题 [3] 货币政策框架转型 - 中国人民银行持续推进货币政策框架转型 [7]

国务院2025年度立法工作计划 - 2025年度全国人大常委会计划继续审议14个法律案，包括民营经济促进法、反不正当竞争法(修改)、金融稳定法等 [2] - 全国人大常委会计划初次审议23件法律案，包括金融法草案、国家发展规划法、中国人民银行法(修改)、银行业监督管理法(修改)等 [2] - 《国务院立法计划》强调以高质量立法服务保障党和国家工作大局，重点包括推动高质量发展、加强政府自身建设、实施科教兴国战略、增进民生福祉、推动绿色发展、健全国家安全法治体系、加强涉外法治建设等七个方面 [5] 金融法制定背景与意义 - 党的二十届三中全会提出"制定金融法"作为重要立法任务，标志着我国金融法治建设进入新阶段 [3] - 制定金融法是全面贯彻落实党中央金融领域重大决策部署的必然要求，是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的必然要求 [3] - 金融法有望成为一部具有基本法性质的综合性立法，将统筹协调现有金融领域法律法规体系，确立集中统一的金融监管原则 [8] 金融法的立法定位与路径 - 金融法应以金融监管基本法为定位，全面界定监管范围，完善集中统一领导、纵向央地分权、横向部际协同等体制构建 [9] - 基于《金融稳定法》与"金融法"防范化解系统性风险的共同目标，可将前者并入后者作为立法基础 [9] - 金融立法需兼顾效率与安全，以金融基本法为主线、多部法律协同的路径展开，强化风险识别与处置机制 [9] - 金融法立法应秉持公私协同理念，强化金融私法规范的供给，扭转当前金融私法规范供给短缺的现状 [10] 金融法立法推进建议 - 需深入开展制定金融法的理论研究，为立法提供充足理论支撑 [11] - 需尽快对金融法的立法定位、立法模式、制度体系等基本问题形成共识 [11] - 需建立权威高效、沟通顺畅的立法协调机制，有效协调相关部门推进立法进程 [11]

论坛基本信息 - 2025清华五道口全球金融论坛将于5月17-18日在广东省深圳市举办 [1][2][7] - 论坛主题为"共享未来：构建开放包容的经济与金融体系" [2][7] - 论坛旨在为全球政府人士、经济学者、金融领袖搭建高端对话平台 [7] 论坛服务 - 微会刊正式上线 提供论坛议程、嘉宾介绍、直播平台、会务服务等信息 [1][4] - 可通过扫码浏览微会刊获取大会最新议程 [4] 论坛主办方 - 论坛由清华五道口主办 [7][8]

政策背景与核心观点 - 证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，提出25条措施，旨在解决行业经营理念偏差、结构不均衡、投资者获得感不足等问题，推动三年内实现高质量发展转型 [2][4] - 政策背景：公募管理规模突破30万亿，但面临"基金赚钱、基民不赚钱"痛点，需从负债端重构投资者、渠道与机构的利益平衡机制 [4][5] - 核心目标：从规模扩张转向投资者回报优先，建立"逆周期布局引导-投资行为矫正-利益深度绑定"的全链条解决方案 [5][6][24] 政策内涵与行业痛点 - 当前挑战：资产端超额收益获取难度加大（资本市场有效性提升），负债端投资者非理性行为导致收益损耗（近三年偏股型基金年化收益率22.92% vs 基民19.3%） [5][12] - 三大改革方向：1）逆周期资金引导机制（低点募资+长期持有激励）；2）投资者行为矫正体系（投教场景化）；3）利益分配革新（代销考核转为"客户盈利占比导向"） [5][6] 优化运营模式 - **浮动管理费机制**：新设主动权益产品60%需挂钩业绩基准（现有仅138支浮动费率产品，49支为权益类），头部机构需平衡规模与超额收益矛盾，中小机构可走"小而美"精品路线 [9][10] - **业绩基准约束**：强化设定、修改与披露要求，杜绝"风格漂移"，浮动费率产品以基准为锚调整费率 [11] - **透明度建设**：强制披露投资者盈亏数据（近五年基民收益较基金收益低5.14个百分点），解决"所见即所得"问题 [12] - **降费改革**：第三阶段将调降认申购费和销售服务费（前两阶段已调整管理费率、交易佣金） [13] - **权益产品创新**：发展指数基金、主题ETF，实施ETF快速注册（5个工作日内），其他权益类产品注册周期缩短至10-15日 [13] 重构考评体系 - **基金公司考核**：降低规模排名权重，基金投资收益指标（含产品业绩+投资者盈亏）为核心，三年以上业绩考核权重≥80% [14][15] - **从业人员激励**：高管考核中投资收益权重≥50%，基金经理≥80%，薪酬与长期业绩直接挂钩 [15] - **代销机构评价**：将权益类保有规模、投资者盈亏、持有期限等纳入分类评价，优先支持合规机构 [15] 健全长效机制 - **公司治理**：修订《基金公司治理准则》，防范大股东干预与内部人控制，强化独立董事监督 [16] - **投研能力**：鼓励AI/大数据应用，推行员工持股+跟投机制，建立"利益绑定-风险共担"闭环 [16] - **行业生态**：头部机构向"资管+财富管理"转型，中小机构差异化竞争，推动市场化并购与违规机构出清 [17] - **法制保障**：修订《证券投资基金法》，严打内幕交易等行为，提高违法成本 [17] 未来展望 - **负债端改革优先**：通过封闭式产品、智能定投等工具引导逆周期布局，量化披露交易损耗，管理费与长期业绩挂钩 [25] - **行业分化**：头部机构双轮驱动（资管+财富管理），中小机构聚焦细分赛道，形成"投资者获得感-规模-渠道保有量"正向循环 [24][25] - **国际经验**：Vanguard研究显示负债端行为指导可减少投资者200bp损失，印证改革必要性 [22]

中国货币政策框架演进 - 中国人民银行副行长宣昌能出席冰岛央行年度经济会议和国际清算银行行长例会 [2][3] - 中国经济金融结构发生深刻变革 中国人民银行持续推进货币政策框架转型 [3] 货币政策转型方向 - 淡化数量目标 更加注重发挥利率等价格型调控工具的作用 [4] - 健全市场化利率调控机制 明确公开市场7天期逆回购操作利率为主要政策利率 [4] - 丰富货币政策工具箱 将二级市场国债买卖等纳入其中 [4] - 健全结构性货币政策工具体系 包括维护资本市场稳定安排 [5] 政策透明度与沟通 - 中国人民银行持续提升货币政策透明度 [5] - 健全可置信、常态化、制度化的政策沟通机制 [5] - 加强政策沟通和预期引导 [5] 国际交流议题 - 宣昌能与BIS行长例会与会者交流全球经济金融形势 [5] - 讨论不确定环境下的企业投资问题 [5] - 探讨全球碎片化背景下的区域经济金融一体化 [5] - 研究居民部门通胀预期问题 [5]

218 | 12 清华五源口 绩效考核机制 2025年第19期 Financial Weekly 每周金融评论 总第218期 2025年5月12日 LINGS 型波 .. Financial Weekly 母周令碰评论 | 目录 CONTENTS 热点聚焦 FOCUS ◎ 央行: 实施好适度宽松的货币政策 MEETINGS ◎ 央行降准50个基点降息10个基点 POLICES ◎ 央行设立服务消费与养老再贷款,额度5000亿元 重大事件 EVENTS ◎ 证监会:改革基金公司绩效考核机制 ◎ 美联储宣布联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50% 之间不变 热点 聚焦 央行: 实施好适度宽松的货币政策 5月9日，央行官网发布2025年一季度中国货币政策执行报告（以下简称《报 告》）。报告提出，实施好适度宽松的货币政策。根据国内外经济金融形势和金融 市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规 模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。把促进物价合理回 升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。《报告》开篇提到， 2025年以来，央行按照政府工作报告部署 ...

新华社日内瓦5月12日电，中美日内瓦经贸会谈联合声明发布。 中华人民共和国政府（"中国"）和美利坚合众国政府（"美国"）， 认识到双边经贸关系对两国和全球经济的重要性； 认识到可持续的、长期的、互利的双边经贸关系的重要性； 鉴于双方近期的讨论，相信持续的协商有助于解决双方在经贸领域关切的问题； 采取上述举措后，双方将建立机制，继续就经贸关系进行协商。中方代表是国务院副总理何立峰，美方 代表是财政部长斯科特·贝森特和美国贸易代表贾米森·格里尔。协商可在中国、美国，或双方商定的第 三国进行。根据需要，双方可就相关经贸议题开展工作层面磋商。 来源 | 新华社 编辑丨丁开艳 责编丨兰银帆 往期回顾 Review of Past Articles - 达利欧谈特朗普"对等关税"以及该如何投资｜宏观经济 对等关税落地，市场影响几何？投资启示有哪些？｜宏观经济 本着相互开放、持续沟通、合作和相互尊重的精神，继续推进相关工作； 双方承诺将于2025年5月14日前采取以下举措： 美国将（一）修改2025年4月2日第14257号行政令中规定的对中国商品（包括香港特别行政区和澳门特 别行政区商品）加征的从价关税，其中，24%的关税 ...