文章核心观点 - 创新药产业是关乎民生福祉、经济增长与国家安全的"新质生产力"，细胞基因治疗是增速最快的细分领域 [5] - 中国政策正全链条支持创新药发展，2025年上半年中国药企签署了全球药物协议的三分之一，许可交易价值占比达32% [5] - 中国创新药全球市场份额不足5%，但有望在2050年贡献全球30～35%的市场份额，创造30～40万亿元人民币产业产值 [6] - 金融体系需升级以支持创新药全生命周期，当前一级市场处于低谷，企业面临从实验室到商业化的资金断层 [6] - 金融支持需系统化、分层化、工具化，涵盖天使投资、风险投资、临床试验融资、支付改革等，以实现科学、产业与金融的同频共振 [7] 创新药行业特征与市场前景 - 行业具有前沿多学科知识技术、高端人才集聚、资金密集且周期长等特征 [8] - 到2050年全球人口将逼近97亿，老龄人口超过21亿，医疗健康开支增速将持续跑赢全球GDP [5] - 细胞基因治疗作为生命健康的终极技术，将实现人类健康活过120岁 [5] - 中国创新药在全球市场份额与美国超过50%的占比相差十倍，未来30年有望实现跨越式提升 [6] - 资本市场修复加速，科创板重启未盈利创新药公司上市通道，A股、港股产业定价框架回归价值与长期主义 [6] 创新药研发与产业化关键环节 - 精准、科学的立项决策对医药企业生存与发展起决定性作用，能提高研发成功率并降低失败风险 [9] - 知识产权是帮助创新药企业建立抵御竞争对手的可持续竞争优势（护城河）的重要手段 [10] - CMC涵盖从药物化学合成、生产制造到质量控制的全过程，是关键产业化步骤 [11] - CAR-T产品通过异体通用化、可调控化和多靶点策略发展，有望成为可及、可负担、可持续的精准免疫治疗方案 [12] - 临床试验中心需提升试验质量和效率，加强与FDA、EMA等国际监管机构沟通，驱动新药研发 [13] 创新药金融支持体系 - 天使投资与创新药企是双向选择关系：科学家交付可验证的知识增量，资本提供可承受的风险对价 [16] - 风险投资是创新药创业公司发展的加速器，需分析公司成长规律及面对的主要问题 [17] - 创新药企业面临高昂研发成本、漫长周期和巨大市场风险，IPO是重要的资本市场之旅 [18] - 并购是优质企业丰富管线、拓展市场和吸纳人才的关键途径，也是产业资源整合升级的重要方式 [19] - 商业银行需探索支持路径，上海科创银行已探索出独具特色的金融支持创新药产业发展路径 [20] 支付体系与全球经验 - 创新药支付体系核心目标在于实现患者可及性提升、企业回报保障、基金运行稳健三重动态平衡 [21] - 2025年国家医保局启动多元化支付改革，国家药监局进一步改进审批以加速创新药上市 [5] - 需探索医保支付与商业保险的联动，完善创新药支付体系建设 [21] - 可借鉴美国金融支持创新药产业发展的历史脉络和多层次金融支持体系经验 [22] - 金融支持应强化天使投资对临床前阶段支持，完善风投对知识产权和CMC转化的评估机制 [7]

数字人民币国际运营中心成立 - 数字人民币国际运营中心已正式投入运营，该中心是响应中国人民银行行长潘功胜在今年6月陆家嘴论坛上透露的计划而设立，由中国人民银行数字货币研究所完成前期筹备，其三大平台现已完成建设并落地上海 [3] - 该中心于上月在上海举办业务平台推介会，标志着其核心系统正式面向市场，重点展示了跨境支付、区块链基础设施与数字资产服务三大平台，未来将致力于提升数字人民币在国际领域的运营能力，拓展金融市场的应用场景，助力数字金融体系创新与发展 [4] 三大核心平台功能 - 跨境支付平台作为支持人民币国际化与跨境使用的核心载体，旨在解决传统跨境支付模式的痛点，通过技术融合、生态重构与规则创新，目标是打造安全、高效、包容的全球支付网络，实现全方位升级，为全球提供"无损、互通、合规"的跨境支付新生态 [6] - 区块链服务平台是支撑链上数字人民币支付服务与标准化区块链交易信息转接的关键枢纽，可提升各行业不同场景区块链网络的互操作性与交易效率，降低参与方对接成本，实现资金流、信息流与贸易流在链上的高效融合 [8] - 数字资产平台专注于合规资产的链上运作，支持债券、票据、应收账款电子凭证及碳排放权等多元品类，利用区块链技术实现发行、登记、托管与交易的全流程数字化，在现有监管框架下通过自动化合规校验与穿透式监管，为传统业务提供链上拓展渠道，有效防控虚构交易、重复抵押等金融风险 [9] 国际化战略与全球影响 - 中国人民银行副行长陆磊表示，"无损、合规、互通"三原则已成为法定数字货币跨境基础设施建设的基本准则，并以此初步构建起数字人民币跨境金融基础设施体系，央行也在积极探索资产数字化创新，旨在提升监管效率、结算透明度与价值流转的智能化水平 [11] - 中欧陆家嘴国际金融研究院副院长刘功润指出，数字人民币国际运营中心通过遵循国际规则并推进互联互通，有望成为全球数字货币网络的关键枢纽，推动形成统一的跨境支付标准，从而在未来的全球数字货币网络中掌握标准制定的主导权 [11] - 数字人民币国际运营中心的核心价值在于显著拓展数字人民币的网络效应，其国际化关键在于提升全球流通性与接受度，通过提升跨境支付结算效率或降低对传统金融中介的依赖，吸引更广泛的市场参与者，形成"更多使用—更高流动性—更广应用"的良性循环，为人民币国际化提供持续推力 [13] - 该中心的战略重点已从国内零售场景测试转向探索其在跨境贸易、投融资等国际金融业务中的应用，以此提升数字人民币的全球市场份额和国际竞争力，最终服务于人民币国际化的长远战略目标 [13]

课程定位与核心价值 - 课程为清华五道口首个布局香港与全球化的旗舰课程，名为“紫荆计划” [3] - 旨在帮助企业家融入香港商业生态、开拓香港资本新局、洞察Web3变革、把握再全球化机遇 [6] - 通过系统讲授、深度对谈、实地探访三维体系，助力企业家认识香港、投资香港、立足香港 [3][7] 课程特色与学习模式 - 采用“系统讲授+深度对谈+实地探访”三维一体的深度学习体系 [3][7] - 课程模块包括香港4大模块、海外2大模块以及内地2大模块，共计8大模块 [23][24][26][27] - 学习形式包含圆桌对谈、文化沙龙、交流晚宴、闭门会、炉边对话等多种深度互动 [29][31] 师资与资源网络 - 联席学术顾问包括孙冶方基金会理事长李剑阁和香港资深大律师、证监会前主席梁定邦等国家智囊 [3][19][21] - 学员将直通香港特区政府机构、联交所、金管局等核心平台，获得第一手创新实践与投资机会 [3][32] - 汇聚权威学者、港府智囊、商业翘楚进行授课、对话与交流 [22] 目标学员与校友网络 - 目标学员为各领域顶尖力量，包括上市公司核心决策者、AI与生物科技赛道领军者、跨境支付与数字资产先行者 [3] - 学员群体覆盖资本市场、科技创新、全球化布局等关键领域 [3] - 课程依托清华五道口在港的众多校友资源，构建跨区域、跨行业的融合交流平台 [11][32]

金融消费者权益保护 - 金融消费者权益保护是提振市场信心和防范化解金融风险的关键支撑，也是维护金融安全稳定和促进经济社会高质量发展的必然要求[5] - 监管部门近年来聚焦制度建设、基础设施、组织体系与治理效能，系统发力推动"大消保"格局加速形成[5] - 上海金融监管局2024年首次实现投诉接收量、涉及违法线索的信访核查量、其他信访事项受理量"三降"，2025年1-8月延续"三降"良好态势[10] - 保险业构建大消保格局能更好地倾听消费者声音，优化产品与服务，解决消费者在投保、理赔等环节的痛点难点问题，切实提升消费者的获得感、幸福感和安全感[13] 普惠金融教育 - 普惠金融从2013年正式提出到成为金融"五篇大文章"之一，在中国式现代化国家战略中占据重要位置[6] - 普惠金融需要从"机会普惠"转化为"能力普惠"，个体金融素养和能力的同步提升是核心[6] - 普惠金融教育是填补知识缺口，实现金融服务机会转化为个体运用能力的关键催化剂[7] - 普惠金融教育需要构建以政府支持和统筹、教育为先、AI技术强力赋能、社会多元协同、全民参与的推进体系[7] 金融纠纷调解机制 - 金融消费纠纷呈现新型化、复杂化、涉众化等特征，处理不当易引发区域性、系统性风险[8] - 北京金融法院推广"专业调解组织+金融管理部门+专门法院"的联动模式，完善多元解纷体系[8] - 针对数字货币、绿色金融、科技金融等前沿领域，需要加快制定专项调解指引与标准化流程[9] - 运用人工智能、区块链、大数据等技术构建智能调解辅助系统，提升事实分析、风险预警与结果预测的精准度[9] 数字金融消费者保护 - 数字金融发展需要加快构建新型消费者权益保护体系，坚守金融工作的政治性、人民性[14] - 需要出台更具操作性的实施细则，明确金融数据采集的"最小必要"原则，规范授权同意机制[14] - 提高金融监管科技化水平，利用大数据、人工智能等技术建立跨市场、跨机构的风险监测和预警平台[14] - 积极推进数字货币研发试点，通过嵌入智能合约防欺诈、交易可追溯等功能从技术源头增强对金融消费者的保护[15]

黄金RWA概述与市场背景 - 黄金真实世界资产（RWA）产品将实体黄金转化为链上数字资产，成为连接传统金融与数字经济的桥梁[2] - 截至2025年9月，全球黄金总市值突破26.2万亿美元，成为全球市值第一大资产，但传统黄金市场存在流动性低、交易成本高、鉴定托管复杂和跨境流动困难等痛点[3] - 黄金RWA通过区块链技术使每一枚代币都有对应的实物黄金支撑，实现黄金资产的可分性、可编程性和高流动性，近年来发展势头显著，包括PAXG币、XAUT币、GTP币等多种产品[3] - 世界黄金协会宣布2026年初推出新型"数字黄金"产品，以伦敦金库中存放的实物金条为支撑，可能彻底改变规模高达9000亿美元的伦敦实物黄金市场生态[3] 国际发展模式 - 美国采用监管先行下的市场驱动模式，SEC将多数RWA视为证券，需遵循《证券法》，Securitize等平台已发行超过40亿美元的资产，PAX Gold（PAXG）每枚代表1金衡盎司的伦敦Good Delivery金条[6] - 欧洲呈现立法引领下的创新友好模式，推动DORA、MiCA等法案，Swarm Markets计划推出代表实物黄金所有权的NFT，Tokeny、Archax等平台利用欧盟统一市场优势推动跨境流通[7] - 日本采用渐进式监管下的务实发展模式，2022至2024年间修订《支付服务法》等法规，2025年GATES公司在Oasys平台开展价值7500万美元的东京不动产RWA项目，为黄金RWA发展提供基础设施[8] - 中国香港推行政策推动下的枢纽发展模式，2025年9月特首宣布落实稳定币发行人制度，金管局推动代币化存款和资产交易，目标三年内建造区域黄金储备枢纽超越2000吨[9] 发展挑战 - 监管与合规挑战包括底层资产风险要求实物黄金权属清晰、符合LBMA标准托管，法律属性认定差异增加跨境交易复杂性，需同时遵守发行地、托管地及投资者所在国的监管规定[12] - 技术风险与安全隐患涉及资产上链技术方案需符合监管要求确保数据安全，智能合约漏洞、私钥管理、网络攻击等区块链安全性问题，以及不同发行方代币版本互不兼容导致的流动性割裂[14] - 市场接受度与流动性问题表现为尽管市场规模年复合增长率超过30%，但当前最大问题在于缺少流动性结构，缺乏类似传统金融市场的期权、期货等衍生品体系构建交易深度[15]

金融“五篇大文章”总体进展 - 金融“五篇大文章”制度体系概括为“1+5”，其中“1”指国务院办公厅指导意见，“5”指科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五个分领域的专项指导文件 [3] - 截至2025年8月末，金融“五篇大文章”贷款余额达105.6万亿元，占各项贷款比重38.7%，同比增长13.2%，增速比各项贷款平均增速高6.6个百分点 [4] - 科技、绿色、普惠、养老产业、数字经济产业贷款余额同比增速分别为12.1%、23.8%、10.8%、52%、12.5%，均明显高于各项贷款平均增速 [4] 融资可得性与成本 - 普惠小微授信户数超6000万户，覆盖约三分之一经营主体，科技型中小企业获贷率接近50% [4] - 2025年8月新发放企业贷款加权平均利率约为3.1%，同比下降40个基点，科技贷款加权平均利率为2.8%，同比下降0.5个百分点 [4][7] - 创新型中小企业获贷率提升至66%，其中“专精特新”中小企业获贷率达72.3% [7] 多元化融资渠道 - 截至2025年8月末，银行间债券市场已有244家主体发行科技创新债券6112.8亿元 [4][9] - 截至2025年二季度末，绿色债券余额2.2万亿元，累计发行4.6万亿元 [4] - 银行与企业签订科技创新和技术改造贷款合同金额达2.4万亿元，发放贷款余额9437亿元 [8] 科技金融专项进展 - 科技贷款新增额占各项贷款新增额比重为28.8%，成为信贷增长重要驱动力，科技型中小企业贷款余额3.4万亿元，同比增长22%，连续5年保持20%以上增速 [7] - 科技创新和技术改造再贷款规模由5000亿元提升至8000亿元，利率由1.75%降至1.5%，累计支持1.8万家科技型中小企业实现首贷，为5330个重点领域设备更新项目提供资金 [8] - 主要大中型银行均构建突出企业科技创新能力和成长性的信用风险评估体系，超半数大中型银行在总行及重点地区一级分行设立科技金融专营部门 [10] 金融支持消费举措 - 设立5000亿元服务消费与养老再贷款，截至2025年8月末，全国服务消费重点领域贷款余额2.78万亿元，同比增长5.12% [11] - 全国住户消费贷款（不含个人住房贷款）余额21.13万亿元，同比增长4.9% [12] - 2025年1-7月，汽车金融公司等发行金融债券215亿元，发行信贷资产支持证券484亿元 [12]

金价近期表现 - 10月15日现货黄金突破4200美元/盎司大关，创历史新高 [2][3] - 年内金价已大涨近1600美元/盎司，涨幅约60% [3] 金价上涨驱动因素 - 美元走势：去美元化全球浪潮下美元走弱，黄金走强 [3] - 美国实际利率：美联储降息预期增强导致实际利率下行，黄金上扬 [3] - 市场风险偏好：地缘冲突加剧推升金价 [3] - 央行购金：各国央行出于安全考虑持续购买黄金 [3] 近期催化剂事件 - 特朗普政府计划从2025年11月1日起对所有中国商品加征100%关税，引发市场恐慌 [5] - 特朗普自2025年4月以来反复就关税问题施压，形成"威胁-缓和"循环模式 [5] - TACO交易策略（Trump Always Chickens Out）在市场恐慌性下跌时买入资产，政策反转后卖出获利，2025年多次验证有效 [5] - 2025年9月29日美国政府停摆，10月1日触发近七年首次停摆，加剧经济放缓担忧 [7] - 市场定价美联储10月议息会议降息概率超过95%，12月降息概率约86% [7] 长期结构性支撑 - 特里芬难题：美元作为国际储备货币面临贸易逆差输出流动性与贸易顺差维持币值的根本矛盾，美国债务膨胀削弱市场信心 [9][10] - 政治与金融交织：2022年俄乌冲突后美国冻结俄罗斯央行约3000亿美元外汇储备和黄金资产，美元成为制裁武器 [10] - 去美元化趋势：2025年4月特朗普政府关税战促使各国降低美元储备比重，黄金作为无国家属性资产受青睐 [10] - 桥水基金达利欧建议投资者配置多达15%资产于黄金，认为黄金比美元更具避险属性 [10] - 当前环境表现为美元走弱时黄金更强，美元相对走强时黄金也不弱 [11]

货币政策框架转型与成效 - 中国特色现代货币政策框架初步形成，实施和传导更为有效，助力"十四五"经济社会发展主要目标顺利完成[4] - 共降准9次，累计下调法定存款准备金率3.5个百分点，提供长期流动性约7万亿元[5] - 社会融资规模和M2余额年度增速均达9%-10%，明显高于6%-7%的名义经济增速[6] 利率市场化改革进展 - 明确公开市场7天期逆回购操作利率为政策利率，理顺由短及长的利率传导关系[8] - 累计下调政策利率0.8个百分点，引导1年期和5年期以上LPR分别下降0.85和1.15个百分点[9] - 2025年8月新发放企业贷款和个人房贷利率约为3.1%，较2020年末分别下降1.5和2.3个百分点[6][9] 结构性货币政策工具运用 - 创设支持科技创新、绿色发展、服务消费等领域工具，实现对金融"五篇大文章"全覆盖[5][6] - 普惠小微贷款、制造业中长期贷款、科技贷款余额增速均快于全部贷款增速[6] - 坚持结构性工具"聚焦重点、合理适度、有进有退"原则[5] 汇率市场化改革与风险管理 - 人民币汇率年化波动率均值保持在4%左右，双向波动成为常态[10] - 企业外汇套保比率从2020年17%显著提升至2025年9月约30%[11] - CFETS人民币汇率指数总体运行在100附近，对美元汇率表现稳健[10] 货币政策沟通机制建设 - 通过国新办发布会、陆家嘴论坛等渠道加强与市场深度交流[13] - 建立常态化预期管理机制，每日发布交易公告、每月发布金融数据、每季度发布货币政策报告[13] - 通过国际组织会议宣传中国金融形势，增强国际投资者信心[13]

2025年9月居民消费价格指数(CPI)概况 - 全国居民消费价格同比下降0.3%，其中城市下降0.2%，农村下降0.5% [3] - 食品价格同比下降4.4%，非食品价格上涨0.7% [3] - 消费品价格下降0.8%，服务价格上涨0.6% [3] - 1-9月平均CPI比上年同期下降0.1% [3] - 9月份CPI环比上涨0.1%，其中食品价格环比上涨0.7%，非食品价格下降0.1% [3] CPI同比变化详细分析 - 食品烟酒类价格同比下降2.6%，影响CPI下降约0.74个百分点 [5] - 食品中鲜菜价格下降13.7%(影响CPI下降0.35个百分点)，蛋类下降11.9%(影响0.08个百分点)，畜肉类下降8.4%(影响0.27个百分点) [5] - 猪肉价格同比下降17.0%，影响CPI下降约0.26个百分点 [5] - 鲜果价格下降4.2%，粮食价格下降0.7%，水产品价格上涨0.9% [5] - 其他七大类价格同比六涨一降，其他用品及服务上涨9.9%，生活用品及服务上涨2.2%，衣着上涨1.7% [5] - 医疗保健、教育文化娱乐、居住价格分别上涨1.1%、0.8%和0.1%，交通通信价格下降2.0% [5] CPI环比变化详细分析 - 食品烟酒类价格环比上涨0.5%，影响CPI上涨约0.13个百分点 [7] - 食品中鲜菜价格上涨6.1%(影响CPI上涨0.13个百分点)，蛋类上涨2.7%，鲜果上涨1.7% [7] - 水产品价格下降1.8%，猪肉价格下降0.7% [7] - 其他七大类价格环比四涨一平两降，其他用品及服务上涨1.3%，衣着上涨0.7% [7] - 生活用品及服务上涨0.3%，医疗保健上涨0.2%，居住价格持平 [7] - 交通通信下降0.9%，教育文化娱乐下降0.4% [7] 工业生产者价格指数(PPI)概况 - 9月份工业生产者出厂价格同比下降2.3%，降幅比上月收窄0.6个百分点 [9] - 工业生产者购进价格同比下降3.1%，降幅比上月收窄0.9个百分点 [9] - 1-9月平均工业生产者出厂价格下降2.8%，购进价格下降3.2% [9] - 9月份PPI环比持平，购进价格环比上涨0.1% [9] PPI同比变化详细分析 - 生产资料价格同比下降2.4%，影响PPI总水平下降约1.81个百分点 [13] - 采掘工业价格下降9.0%，原材料工业下降2.9%，加工工业下降1.7% [13] - 生活资料价格下降1.7%，影响PPI总水平下降约0.45个百分点 [13] - 食品价格下降1.7%，衣着下降0.3%，一般日用品上涨0.7%，耐用消费品下降3.9% [13] - 购进价格中燃料动力类下降8.1%，化工原料类下降5.5%，农副产品类下降5.4% [11] - 建筑材料及非金属类下降4.5%，黑色金属材料类下降2.9%，纺织原料类下降1.7% [11] - 有色金属材料及电线类价格上涨6.6% [11] PPI环比变化详细分析 - 生产资料价格环比持平，其中采掘工业上涨1.2%，原材料工业持平，加工工业下降0.1% [11] - 生活资料价格下降0.2%，影响PPI总水平下降约0.04个百分点 [11] - 食品价格下降0.1%，衣着价格持平，一般日用品上涨0.2%，耐用消费品下降0.4% [11] - 购进价格中有色金属材料及电线类上涨1.2%，燃料动力类上涨0.5%，黑色金属材料类上涨0.4% [11] - 建筑材料及非金属类下降0.6%，化工原料类下降0.4%，农副产品类下降0.2%，纺织原料类下降0.1% [11]

赛事概况 - 第二届"中邮保险・紫荆杯"全国高校金融普及教育辩论赛全国总决赛于2025年10月12日在清华大学举办 [1] - 赛事自8月启动以来共收到全国48所高校报名参赛 围绕普惠金融、养老金融、科技金融等议题开展51场辩论赛 吸引逾400人次辩手参与 [1] - 中央财经大学辩论队斩获全国总冠军 北京交通大学辩论队获得全国亚军 [1] 主办方致辞 - 清华大学五道口金融学院代表指出金融普及教育是践行金融人民性的重要举措 通过辩论赛形式可将复杂金融知识转化为通俗易懂内容 实现有深度、有广度、有温度的传播效果 [3] - 中邮保险董事长表示公司发轫于百年邮政 传承"人民邮政为人民"初心 近年来扎根金融普及一线 投身普惠金融实践 [6] 主旨演讲核心观点 - 原银保监会副主席强调人工智能在提升金融服务效率的同时存在数据污染、算法黑箱等风险 可能导致虚假信息输出 建议严格数据隐私保护、加强流程管理和人工干预 [8] - 全国社保基金理事会原副理事长指出通过期货市场、多层次养老保障体系等金融创新可有效管理风险 面对AI延长人类寿命等变革 保险业需创新产品设计 探索"时间银行"等新型保障模式 [10] - 清华大学国家金融研究院院长呼吁强化投资者保护与金融伦理教育 注册制改革成功必须依靠强有力的投资者保护体系 需完善"严刑峻法"并推动特别代表人诉讼制度落地 [13] 总决赛辩题与评委观点 - 总决赛辩题为"AI驱动的养老金融时代 我们更应该追求'权益至上'还是'温情守护'" 正方关注养老金融的系统性风险与结构性失衡 反方坚持养老金融的本质是民生保障 [16] - 评委一致认为AI时代养老金融需要平衡经济保障与服务保障 既要确保资金安全和保值增值 又要满足情感陪伴 让技术创新既有精度又有温度 [16][20][22][25][27] 赛事成果与人才培养 - 赛事展现了高校在金融知识普及与人才培养方面的社会责任与创新实践 [3] - 参赛选手通过辩论赛深化了对金融知识的理解 学会用多元视角思考现实问题 体现了青年一代对金融强国的热忱与责任 [32][33][36]