中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰10月29日在钓鱼台国宾馆会见中国证监会国际顾问委员会委员时表示，中国正全面贯彻落实 中共二十届四中全会精神，进一步深化资本市场改革，坚定不移扩大金融领域高水平对外开放，以金融高质量发展服务中国式现代化， 欢迎更多外资金融机构和长期资本来华投资兴业。 中国证监会国际顾问委员会委员高度赞赏近年来中国资本市场改革开放取得的成就，看好中国经济和资本市场发展前景，愿继续深耕中 国市场，持续扩大对华投资合作。 来源 | 中国证监会 编辑 | 王茅 02 01 (P 9 C g 小媒求你加·> 标 责编 | 兰银帆 往期回顾 Review of Past Articles - "存款搬家"如何影响A股？｜资本市场 A股并购潮激活新质生产力｜这场会议将讨论 ...

国务院关于金融工作情况的报告 ——2025年10月26日在十四届全国人民代表大会常务委员会第十八次会议上 中国人民银行行长 潘功胜 委员长、各位副委员长、秘书长、各位委员： 我受国务院委托，向全国人大常委会报告2024年11月以来金融工作情况，请予审议。 习近平总书记高度重视和关心金融工作，对金融事业发展的重大问题作出一系列重要论述和重要指示批示，为推进金融高质量发展、加快金融强国 建设指明了前进方向、提供了根本遵循。国务院坚决贯彻落实以习近平同志为核心的党中央决策部署，李强总理对做好金融工作作出部署安排，丁 薛祥、何立峰等领导同志提出明确要求。 全国人大常委会高度重视、大力支持金融工作，2022年以来第四次听取和审议国务院关于金融工作情况的报告，并通过立法修法、督办建议、专题 调研等方式，有力推动我国金融改革发展。 金融系统深入学习贯彻习近平总书记关于金融工作的系列重要论述和重要指示批示精神，全面落实党的二十大和二十届二中、三中全会精神，按照 中央经济工作会议和中央金融工作会议部署，认真执行十四届全国人大三次会议审议批准的《政府工作报告》和2025年国民经济和社会发展计划， 坚守金融工作的政治性、人民性，扎 ...

证监会公众公司监管司一级巡视员商庆军 10月29日在2025金融街论坛年会上发表题为 《深化改革创新优化市场功能强化规范监管 以高质量 金融服务助推中小企业创新发展》 的主旨演讲。 C 小媒求你加·> 标 商庆军表示，发挥多层次资本市场综合优势，坚持定位差异化和功能协同化。作为服务创新型中小企业的"主阵地"，北交所和新三板需要持 续深入研究此类企业的特点、发展规律和资本市场需求，不断提升制度机制和产品服务的适配性。 一方面，完善北交所发行上市机制，用好第四套未盈利企业上市标准，优化创新属性披露要求，既有力支持前沿领域科技创新，突破"卡脖 子"难题，又有效服务传统产业转型升级，助力"补链稳链强链"。 另一方面，充分发挥新三板"苗圃"作用，优化准入制度、完善分层安排、激发市场活力，突出培育、规范、服务功能，提升挂牌公司质量。 与此同时，要继续深化多层次市场间的协同，加强制度型对接，进一步强化北交所与新三板"层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推"的 发展格局，促进新三板与区域性股权市场的互联互通，为以"专精特新"为代表的创新型中小企业提供便捷、无缝的"接力式"资本市场服务。 商庆军表示，重视市场动态平衡，培育壮大 ...

习近平 关于《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》的说明 同志们： 受中央政治局委托，我就《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》（以下简称《建议》）起草的有关情况向全会 作说明。 一、《建议》稿起草过程 制定中长期规划指导经济社会发展，是我们党治国理政的一种重要方式。"十四五"规划将于今年完成，需要研究制定"十五五"规划。研究制定 好"十五五"规划，对于推动我国经济社会持续健康发展，为如期基本实现社会主义现代化奠定更加坚实的基础，具有重大意义。 今年1月，中央政治局决定，党的二十届四中全会审议"十五五"规划建议，成立文件起草组，由我担任组长，李强、王沪宁、蔡奇、丁薛祥同 志担任副组长，有关部门和地方负责同志参加，在中央政治局常委会领导下承担《建议》稿起草工作。2月11日，文件起草组召开第一次全体 会议，《建议》稿起草工作正式启动。 党中央把发扬民主、集思广益贯穿文件起草工作全过程，深入开展调查研究，广泛征求各方意见。1月22日，党中央发出《关于对党的二十届 四中全会研究"十五五"规划建议征求意见的通知》，在党内外一定范围征求意见。2月下旬，党中央组织6个调研组，赴1 ...

（2）"十五五"时期在基本实现社会主义现代化进程中具有承前启后的重要地位。实现社会主义现代化是一个阶梯式递进、不断发展进步的历 史过程，需要不懈努力、接续奋斗。"十五五"时期是基本实现社会主义现代化夯实基础、全面发力的关键时期，要巩固拓展优势、破除瓶颈 制约、补强短板弱项，在激烈国际竞争中赢得战略主动，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破，为基本实现社会主义现代化 奠定更加坚实的基础。 （3）"十五五"时期我国发展环境面临深刻复杂变化。大国关系牵动国际形势，国际形势演变深刻影响国内发展，我国发展处于战略机遇和风 险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期。从国际看，世界百年变局加速演进，国际力量对比深刻调整，新一轮科技革命和产业变革加速 突破，我国具备主动运筹国际空间、塑造外部环境的诸多有利因素。同时，世界变乱交织、动荡加剧，地缘冲突易发多发；单边主义、保护 主义抬头，霸权主义和强权政治威胁上升，国际经济贸易秩序遇到严峻挑战，世界经济增长动能不足；大国博弈更加复杂激烈。从国内看， 我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，中国特色社会主义制度优势、超大规模市场优势、完 ...

以"创新、变革、重塑下的全球金融发展"为主题的 2025金融街论坛年会 27日在京开幕。围绕年会主题，与会嘉宾深入交流、凝聚共识。 央行将恢复公开市场国债买卖操作 中国人民银行行长 潘功胜表示，今年初，考虑到债券市场供求不平衡压力较大、市场风险有所累积，中国人民银行暂停了国债买卖。 目前， 债市整体运行良好，中国人民银行将恢复公开市场国债买卖操作。 潘功胜表示，一年多来，面对复杂严峻的国内外形势，中国人民银行坚持 支持性的货币政策立场，为我国经济回升向好和金融市场稳定运行创造了良好的货币金融环境。未来，中国人民银行将实施好适度宽松的货 币政策，保持社会融资条件相对宽松。同时，加快构建覆盖全面的宏观审慎管理体系，并从强化系统性金融风险的监测和评估体系等方面重 点推进相关工作。 进一步优化数字人民币管理体系 打击境内虚拟货币经营和炒作 潘功胜表示，未来， 人民银行将进一步优化数字人民币管理体系 ，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字 人民币业务运营机构。自2017年以来，人民银行会同相关部门先后发布了多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件，目前这些 政策文件仍然有效。下一步， ...

早在2024年12月召开的中央政治局会议和中央经济工作会议，以及今年政府工作报告中，提出的第一大任务就是"大力提振消费、提高投资效益，全方位 扩大国内需求"。"经济政策的着力点更多转向惠民生、促消费，以消费提振畅通经济循环，以消费升级引领产业升级"（例如5G和新能源车等）。我认 为，这标志着我国宏观政策的重大转变，具有里程碑意义。传统投资过度扩张是当前我国经济面临的一大症结。今年三季度，我国产能利用率为74.6%， 低于正常水平（我国2006-2019年的产能利用率平均为77%左右）。因此，正确处理消费和投资的关系十分重要。 文/中欧国际工商学院教授、中国首席经济学家论坛研究院院长 盛松成 党的二十届四中全会审议通过了"十五五"规划建议。"十五五"规划作为 20 35 年 实 现 第 二 个 百 年 奋 斗 目 标 承 上 启 下 的 五 年 规 划 ， 重 要 性 不 言 而 喻。全会强调了经济高质量发展的新要求，质的有效提升和量的合理增长 相辅相成，将"以经济建设为中心"放在突出位置，全面扩大内需和统一大 市场建设向纵深发展。这次会议也很重视民生和人的全面发展，以及实现 共同富裕。 党的二十届四中全会审议 ...

日本新首相经济政策 - 日本首位女首相高市早苗于2025年10月21日当选，其经济政策核心为延续并强化“安倍经济学”，主张通过大规模货币宽松、积极财政政策及重点投资半导体、人工智能、国防等战略性产业以推动经济转型 [6] - 市场预期其政策短期将刺激经济增长，推高日股并改善企业盈利预期，但可能加剧日元贬值压力 [7] - 长期风险包括债务风险加剧（截至2024财年末日本国家债务总额达1323.7万亿日元，连续九年刷新历史纪录）、通胀与日元贬值压力以及结构性矛盾激化，近五年GDP缩水21%，全球占比从2001年的13%降至2024年的3.61% [7] 中国货币政策 - 国务院关于金融工作情况的报告强调要落实落细适度宽松的货币政策，为巩固经济回升向好势头营造适宜环境，突出金融服务实体经济重点方向，加力做好金融“五篇大文章”，聚焦科技创新、提振消费、小微企业、稳定外贸等领域 [7] - 央行表示将动态完善货币政策框架，加强政策执行和传导，深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [8] - 政策旨在稳定市场信心，通过保持流动性充裕和社会融资成本处于历史低位（9月企业贷款利率降至3.14%）来提振预期，并为科技创新、绿色转型等重点领域提供持续资金支持 [8] 中国资本市场改革 - 证监会会议强调要完善“长钱长投”的市场生态，加强长效化稳市机制建设，旨在吸引保险、养老金等长期资金加大权益投资以减少市场短期波动，并从制度设计上应对极端波动 [9][10] - 举措紧扣防风险、强监管主线，推动投融资改革以增强资本市场服务实体经济能力，支撑科技创新、绿色转型等重点领域，同步推进科创板、创业板改革及多层次市场建设 [10] - 政策组合拳与央行维护股市、债市、汇市平稳运行的协同表态相结合，旨在强化投资者信心，为“慢牛”奠定制度基础，机构普遍认为A股短期波动不改长期趋势 [10] 中国信贷投放情况 - 2025年三季度末金融机构人民币各项贷款余额270.39万亿元，同比增长6.6%，前三季度人民币贷款增加14.75万亿元 [11] - 贷款结构显示中长期贷款余额117.89万亿元，同比增长7.8%，前三季度增加8.18万亿元，固定资产贷款余额77.55万亿元，同比增长7%，经营性贷款余额75.63万亿元，同比增长9% [11] - 贷款增量是政策托底与市场分化共同作用的结果，体现为“高质量信用扩张”，政策鼓励的普惠小微贷款、科技型中小企业贷款等保持较快增长，信贷资源从高杠杆房企导向绿色、普惠、科创领域 [12]

10天前，在华盛顿召开的IMF/世界银行年会上，稳定币及其可能产生的金融风险成为各国财长、央行行长讨论最多的话题之一，比较普遍的观点主要集 中在，稳定币作为一种金融活动，现阶段无法有效满足客户身份识别、反洗钱等方面的基本要求，放大了全球金融监管的漏洞，如洗钱、违规跨境转移资 金、恐怖融资等，市场炒作投机的氛围浓厚，增加了全球金融系统的脆弱性，并对一些欠发达经济体的货币主权产生冲击。 2017年以来，人民银行会同相关部门先后发布了多项防范和处置境内虚拟货币交易炒作风险的政策文件，目前这些政策文件仍然有效。下一步，人民银行 将会同执法部门继续打击境内虚拟货币的经营和炒作，维护经济金融秩序，同时密切跟踪、动态评估境外稳定币的发展。 潘功胜表示，人民银行将进一步优化数字人民币管理体系，研究优化数字人民币在货币层次之中的定位，支持更多商业银行成为数字人民币业务运营机 构。人民银行已经在上海设立数字人民币国际运营中心，负责数字人民币跨境合作和使用；在北京设立数字人民币运营管理中心，负责数字人民币系统的 建设、运行和维护，促进数字人民币发展，助力首都国家金融管理中心建设。 | 来源 金融时报 | | --- | | 编辑 ...

《清华金融评论》 2025 年第 12 期专题 前瞻美债与美元 : 长周期视角 截至 2025 年 10 月，美国国债规模已超过 37.86 万亿美元。 2025 财年美国联邦预算赤字达 1.8 万亿美元， 与 2024 财年 持平 ，仍处于历史高位 。更值得 注意的是 , 美国公共债务净利息成本首次突破 1 万亿美元大关 , 比 2024 财年增长约 8% 。债务利息的飙升是国家债务不断增长和高利率环境下的必然结果 , 短期内政府难以应对这一结构性挑战。 美国政府的关税政策和财政政策的不确定性，动摇了投资者对美债美元的信心。未来，美债收益率可能维持高位震荡，美元的强势地位可能逐渐被削弱。 投资者需密切关注美国政府的政策动态、经济数据以及全球市场变化，谨慎评估风险，做好投资决策。《清华金融评论》编 辑部 特地展开 征稿活 动，就 前瞻美债与美元 : 长周期视角 展开征稿。 以"顶天、立地、学术、政策"为原则，以"分析研究经济金融形势、解读评论经济金融政策、建言献策经济金融实践"为内容，旨在为政策制定者提供智囊 服务，为经营决策者提供咨询服务，为教学研 究者搭建交流平台，为广大投资者提供投资建议。围绕 以下 1 ...