地缘政治与宏观经济 - 美国总统特朗普表示美国正通过电话与伊朗进行谈判，并强调伊朗必须明确承诺彻底放弃核武器 [6] - 美联储宣布继续将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间，这是今年连续第三次维持利率不变 [6] - 国际油价大幅上涨，纽约商品交易所6月交货的轻质原油期货价格上涨6.95美元，收于每桶106.88美元，涨幅为6.95%；伦敦布伦特原油期货价格上涨6.77美元，收于每桶118.03美元，涨幅为6.08% [7] 中国政策与监管动态 - 深圳出台楼市新政，符合条件的居民家庭可在福田、南山和宝安新安街道增购1套商品住房，持有有效居住证的非户籍家庭也可在上述区域购买1套 [3] - 国家新闻出版署公布4月份国产网络游戏审批信息，共147款游戏获批 [4] - 市场监管总局决定在全国范围内开展为期半年的网络食品销售虚假宣传专项整治行动，并将对“网红食品”乱象开展专项治理 [4] - 国务院任命刘浩凌为中国证券监督管理委员会副主席 [3] 行业趋势与数据 - 世界黄金协会报告显示，一季度全球黄金总需求（含场外交易）达1231吨，同比增长2%；需求总金额飙升至创纪录的1930亿美元，同比增长74%；全球央行一季度增储黄金244吨 [4] - 《全国数据资源调查报告（2025年）》显示，全国数据资源正赋能人工智能发展，2025年日均词元调用量从年初的超万亿增长到年末的100万亿，全年词元累计调用量约21100万亿 [5] - 外交部就美国要求芯片设备公司停止向华虹半导体发货一事作出回应，希望美方维护全球产供链稳定 [3] 上市公司业绩与动态 - **工商银行**：一季度净利润869.41亿元，同比增长3.31% [10] - **视觉中国**：受益于投资稀宇科技，一季度净利润同比增长1240.47% [10] - **长飞光纤**：一季度净利润4.95亿元，同比增长226.4% [10] - **中信建投**：一季度净利润36.67亿元，同比增长99.03% [10] - **寒武纪**：一季度净利润10.13亿元，同比增长185.04%；章建平退出一季报前十大股东行列 [10] - **广合科技**：受益AI算力需求增长，一季度净利润同比增长63.31% [10] - **兆易创新**：一季度净利润14.61亿元，同比增长522.79% [10] - **赣锋锂业**：一季度净利润18.37亿元，同比扭亏为盈 [10] - **德明利**：一季度净利润33.46亿元，同比扭亏为盈 [10] - **中国船舶**：一季度净利润48.32亿元，同比增长251.64% [10] - **招商证券**：一季度净利润32.71亿元，同比增长41.73% [10] - **山东黄金**：一季度净利润14.46亿元，同比增长40.87% [10] - **特变电工**：一季度归母净利润18.15亿元，同比增长13.4% [10] - **美的集团**：一季度净利润126.75亿元，同比增长2.03% [10] - **中国石油**：一季度净利润483.33亿元，同比增长1.9% [10] - **国投电力**：一季度净利润21.18亿元，同比增长1.91% [10] - **南方航空**：拟以目录价约213.78亿美元购买137架飞机 [10] - **豪恩汽电**：收到某头部新能源汽车品牌的视觉感知系统等产品定点信，预计总金额约7.73亿元 [10] - **亚厦股份**：一季度新签订单20.78亿元 [10] - **金风科技**：拟以3亿元—5亿元回购股份，全部予以注销并减少注册资本 [10] - **ST华鹏**：公司股票将于5月6日被实施退市风险警示 [10] - **闻泰科技**：公司股票将被实施退市风险警示并叠加其他风险警示 [10] - **深圳市地铁集团**：辛杰不再担任公司董事长 [9] 金融市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨0.04%，道指跌0.57%，标普500指数跌0.04% [7] - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.64% [7]

美联储货币政策 - 美联储宣布维持联邦基金利率目标区间在3.5%至3.75%不变，为今年连续第三次按兵不动 [2][3][4] - 政策声明显示，经济活动稳步扩张，但通胀居高不下，部分原因是全球能源价格上涨，中东局势带来高度不确定性 [4] - 联邦公开市场委员会内部出现自1992年以来最严重分歧，12名委员中8票赞成、4票反对政策声明 [2][4] - 反对票中，1名委员支持降息25个基点，另3名委员虽同意维持利率但反对声明中包含“宽松倾向” [4] - 这可能是鲍威尔作为主席主持的最后一次会议，其继任者提名已进入参议院全体投票程序 [5] - 鲍威尔表示将在主席任期结束后继续留任美联储理事，直至总部大楼翻新项目调查彻底结束，此举遭到美国财长贝森特的谴责 [5] 美股市场表现 - 美股三大指数收盘涨跌不一，道琼斯工业指数下跌280.12点，跌幅0.57%，报48861.81点；纳斯达克指数上涨9.44点，涨幅0.04%，报24673.24点；标普500指数下跌2.85点，跌幅0.04%，报7135.95点 [1] - 标普500指数十一大板块中七跌四涨，公用事业和材料板块分别以1.23%和1.10%的跌幅领跌，能源和科技板块分别以2.35%和0.18%的涨幅领涨 [7] 科技与半导体行业 - 大型科技股涨跌不一，英特尔股价大涨12.10%，创下历史新高 [6][8] - 英特尔受益于数据中心芯片需求快速上升及人工智能趋势转变，特别是代理型人工智能的崛起提振了对中央处理器的需求 [8] - 英特尔调整后净利润飙升156%，达到15亿美元，合每股收益0.29美元，远超华尔街预期的每股0.01美元 [8] - 超威半导体、高通分别上涨超过4%，美光科技上涨超过2% [8] - 博通、亚马逊上涨超过1%，阿斯麦、台积电、谷歌-A小幅上涨 [8] - 奈飞、苹果、Meta、特斯拉小幅下跌，微软、甲骨文、英伟达下跌超过1% [8] 金融行业 - 金融股多数下跌，德意志银行下跌超过4%，旅行者保险、高盛下跌超过2% [8] - 好事达保险、摩根士丹利、哈特福德保险、地区金融下跌超过1% [8] - 瑞银集团上涨超过1%，万事达上涨超过3%，维萨上涨超过8% [8] 能源行业 - 能源股多数上涨，美国能源上涨超过6%，阿帕奇石油上涨超过4% [9] - 西方石油、康菲石油上涨超过3%，巴西石油、埃克森美孚、帝国石油、雪佛龙上涨超过2%，壳牌上涨超过1% [9] 中概股 - 热门中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数收跌0.64% [9] - 百度、金山云下跌超过3%，老虎证券下跌超过2%，腾讯音乐、小鹏汽车、富途控股下跌超过1% [9] - 阿里巴巴、理想汽车、京东小幅下跌 [9] - 唯品会、拼多多、蔚来、携程、虎牙小幅上涨，网易上涨超过1%，爱奇艺上涨超过4% [9]

公司2025年业绩与投资回报 - 2025年是公司的“丰收”之年，共有9家被投企业登陆资本市场，包括影石创新、药捷安康、屹唐股份等[2] - 重仓投资的长鑫科技和蓝箭航天均已提交上市申请，公司有望获得超百亿级别的投资收益[2] - 公司控股的上市公司香农芯创在2025年股价全年上涨400%，市值一度接近千亿元，公司投资账面盈利超过百亿元[15] 硬科技投资理念与核心逻辑 - 公司的硬科技投资发展脉络完美诠释了华为的“压强原则”，即在战略机会点上集中资源形成局部优势[2] - 硬科技投资的底层逻辑源于中美科技竞争的结构性背景，投资倾向于那些与全球领先水平存在代际差距但具备追赶潜力的关键领域[6] - 硬科技被定义为一种由全球技术格局决定的“技术位置”，核心围绕“不可替代性”和“技术代差”两个维度展开[10] - 在“卡脖子”的硬科技领域，资本市场呈现出“差距越大、估值越高”的反直觉现象，估值往往脱离传统财务模型[6] 半导体领域布局与成果 - 公司自2017年开始重仓投资半导体，2019年后展现出全力以赴的姿态，投资版图覆盖EDA/IP、设计、设备、材料、制造、封测、分销等各个环节[2] - 通过60余个项目的密集布局，总投资金额高达百亿元，已有10余个项目成功上市，并控股了一家半导体行业上市公司[2] - 截至目前，公司投出的半导体上市公司总市值预估在2万亿元左右[3] 长鑫科技投资案例复盘 - 长鑫科技专注于DRAM芯片，该市场90%以上的份额长期被三星、SK海力士、美光三家企业垄断[5] - 2021年公司领投长鑫科技12亿元，投后估值超过千亿元，投资逻辑在于打开“技术进步”与“国产替代”的双重机会之窗[5] - 根据招股书，长鑫科技2025年预计实现营业收入550亿元至580亿元，较2024年增长127.5%至139.9%，预计净利润20亿元至35亿元[7] - 以2024年产能和出货量计算，长鑫科技已是中国第一、全球第四大DRAM厂商[7] - 机构预期其上市后估值有望超过1万亿元，公司的回报或将超过百亿元[8] 商业航天投资案例 - 2020年，中美商业航天技术差距巨大，SpaceX当年已完成超过50次入轨发射，而国内头部企业蓝箭航天当时正处于核心发动机研发阶段[11] - 2020年，公司联合领投蓝箭航天C+轮融资，旗下基金合计持有公司约6.31%股权，该笔投资同样有望带来丰厚回报[11] 硬科技投资核心能力 - 做好硬科技投资需锻造三大核心能力：基本面研判能力、产业趋势前瞻能力（预判5—10年方向）、产业链交叉分析能力[12] - 围绕能力建设，公司大量引进和培养高科技背景复合型人才，完成了从传统投资机构到“半个CVC”的转型[12] 投后赋能体系与实践 - 投后赋能体系围绕为被投企业对接产业链资源、政策支持、市场渠道与核心客户展开，助力企业提升技术转化与商业化能力[13] - 公司控股的香农芯创是其投后赋能的典型实践，该公司从家电零部件企业转型为半导体领域核心企业[14] 对人工智能产业的看法 - 未来3—5年，人工智能是硬科技投资的阶段性趋势与爆发赛道，其地位堪比第一次工业革命的蒸汽机和第二次工业革命的电力[17] - AI产业爆发体现在全产业链：基础层算力需求指数级增长，国产AI芯片迎来加速替代机遇；技术层云业务与大模型双轮驱动；应用层迎来千行百业重塑[17] - 对于AI泡沫，核心是要区分产业层面（产能过剩）与金融层面（估值过高），投资人应练就识别优质企业的能力，避免在市场狂热时盲目投资[18] - 当下第四次工业革命与中美科技竞争交织，叠加科创板、北交所等资本市场助力，为硬科技创业者提供了巨大机遇，正迎来硬科技的黄金时代[3][18]

美股市场开盘表现 - 美股开盘涨跌不一，纳斯达克指数下跌0.28%，道琼斯指数下跌0.07%，标普500指数下跌0.13% [1] 半导体行业动态 - 半导体股票出现反弹，恩智浦半导体因季度业绩预测超出市场预期，盘前股价大涨超过17% [1] - 安森美半导体股价上涨超过5%，美光科技上涨超过4%，ARM、格芯、英特尔均上涨2% [1] 星巴克业绩预期上调 - 星巴克盘前股价上涨近5%，公司上调了年度业绩预期 [1] 商品市场行情 - 现货黄金价格下跌超过1%，报每盎司4546美元 [2] - 现货白银价格下跌1.3%，报每盎司72美元 [2] - 国际油价大幅上涨，布伦特原油期货和美油期货均上涨4%，分别报每桶108.5美元和104美元 [3] 地缘政治局势 - 伊朗议会国家安全委员会副主席表示，伊朗不会放弃对霍尔木兹海峡的主权权利，将通过谈判巩固并让美国承认其权利 [3] - 该官员称，伊朗武装部队可以扣押敌对国家的船只以回应美国的行动 [4] - 他表示伊朗在冲突中仍占据上风，拥有足以应对数年战争的导弹和无人机库存，也门或将封锁曼德海峡 [5] - 伊朗计划在导弹、无人机和外交领域增强谈判筹码，未来的谈判希望取得成功 [5] 美联储政策会议前瞻 - 美联储将于北京时间4月30日凌晨公布最新利率决议 [5] - 市场预期美联储维持联邦基金利率在3.50%—3.75%区间不变的概率接近100%，降息概率为零 [5] - 若利率不变，这将是美联储年内第三次按兵不动 [5] - 此次会议大概率是现任主席鲍威尔以主席身份主持的最后一次会议，其任期将于5月15日届满 [5] - 市场焦点集中在利率政策走向、鲍威尔的去留抉择以及地缘冲突下的政策调整逻辑 [5] - 若鲍威尔卸任，被提名的继任者凯文·沃什调整政策框架的空间可能扩大；若其留任，美联储政策连续性将得到更强保障 [5]

4月29日，深圳市地铁集团有限公司发布公告称，根据相关程序，辛杰不再担任公司董事长。截至公告日，公司董事长空缺暂未任命。后续 公司将及时披露新任董事长情况。深圳市地铁集团还表示，上述人员变动情况已经有权机构审议通过。截至公告日，上述变动尚未完成工商 变更。上述人员变动对公司的日常管理、生产经营及偿债能力无重大不利影响；不影响公司董事会或其他内部有权机构决策的有效性；不会 对公司治理结构产生实质不利影响。 证券时报各平台所有原创内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追 究相关 行 为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助理，微信ID：SecuritiesTimes 责编：叶舒筠 校对：杨舒欣 来源：公司公告 ...

文章核心观点 - SpaceX董事会批准了一项与创始人埃隆・马斯克未来业绩深度绑定的全新薪酬计划 该计划的核心考核指标并非传统财务数据 而是实现火星移民和在太空建设数据中心等宏大愿景 这体现了公司对马斯克的高度依赖以及为留住其而设计的极具前瞻性的激励机制 [1][3][9] 薪酬计划具体内容 - **主要奖励结构**：薪酬计划分为两个主要部分 - **火星移民目标**：若SpaceX市值达到7.5万亿美元 且在火星建成至少100万人口的永久人类移民地 马斯克将获得2亿股拥有超级投票权的限制性股票（B类股） [3] - **太空数据中心目标**：若SpaceX达成另一项独立估值目标 并在太空运营至少100太瓦（TW）算力的数据中心 马斯克可再获6040万股限制性股票 [3] - **股票权利**：奖励的股票为B类股 每股对应10票A类股表决权 股票将随公司价值提升分批归属 [3] - **行权条件与期限**：该计划为有条件奖励 若公司未达成设定的高估值目标 马斯克将无法获得任何股份 计划仅要求马斯克持续任职 未设置具体完成时限 [5] - **现有持股**：截至2025年12月31日 马斯克已持有6880万股此前授予的B类股票期权 行权价约42美元 2031年到期 [6] 公司背景与市场状况 - **马斯克现有薪酬**：2019年至今 马斯克在SpaceX仅领取54080美元的象征性年薪 [5] - **公司估值与上市计划**：SpaceX目前为私有企业 据报道计划在2025年6月28日前后启动IPO 预计估值约1.75万亿美元 [5] - **马斯克个人财富**：《福布斯》最新数据显示 马斯克身家已达7760亿美元 若其完成特斯拉的业绩目标 个人财富仍有望翻倍 [7] 行业专家观点 - **方案的独特性**：公司治理与高管薪酬专家指出 全球范围内尚无其他企业推出过同类薪酬方案 火星移民与太空数据中心这类考核目标在人类历史上从未实现过 考核难度极大 [9][10] - **与传统薪酬的差异**：除特斯拉外 行业专家从未见过其他企业采用营收、利润之外的非传统指标设定CEO薪酬 [10] - **目标的意义**：7.5万亿美元市值目标虽看似激进 但有助于向投资者明确公司长期核心目标 统一市场预期 [10] - **管理层精力分配**：当前SpaceX与特斯拉已形成对马斯克精力的“争夺态势” 其时间分配由两家公司董事会共同协调 [10]

*ST云创 自2026年4月30日起停牌。 *ST云创（920305）4月29日公告称，公司披露的2025年年度报告及相关文件显示，公司2025年度经审计的利润总额、净利润或者扣除非经常性损益后的净 利润三者孰低为-146,596,207.17元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为29,729,886.06元；公司2025年年度财务会计 报告被出具无法表示意见的审计报告；公司2025年年度财务报告内部控制被出具否定意见的审计报告，前述情况触发《北京证券交易所股票上市规则》第 10.3.9条第一款第（一）项、第（三）项和第（五）项规定的退市情形，经向北京证券交易所申请，公司股票自2026年4月30日起停牌，进入强制退市程 序。 根据相关规则规定，北交所在作出终止上市决定前，将向公司发出拟终止其股票上市的事先告知书，公司收到事先告知书后，可以根据相关规定提出听 证、陈述和申辩。北交所上市委员会在听证、陈述和申辩有关期限届满或者听证程序结束后15个交易日内，就是否终止上市进行审议，形成审议意见，交 易所结合上市委员会的审议意见，作出是否终止股票上市的决定。北交所作出强制终止上市决定后， ...

公司业绩表现 - 2026年第一季度实现营业收入28.85亿元，同比增长159.56% [1] - 2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为10.13亿元，同比增长185.04% [1] - 2026年第一季度净利润环比增长122%（基于2025年第四季度净利润4.55亿元计算得出） [2] 业绩驱动因素 - 业绩增长主要受益于人工智能行业算力需求的持续攀升 [2] - 公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场 [2] - 公司积极推动人工智能应用场景落地，报告期内收入较上年同期大幅增长 [2] 股东变动情况 - 章建平已退出公司前十大股东行列 [2] - 截至2025年12月31日，章建平持有公司681万股，占总股本的1.62%，为第五大股东 [2]

又一家A股公司提前锁定退市，这家公司是*ST岩石（600696），公司最新全称为上海君道酒企业发展股份有限公司。 根据《上海证券交易所股票上市规则》相关规定，上市公司出现连续 20 个交易日在上交所的每日股票收盘总市值均低于 5 亿元情形的，上交所 将决定终止公司股票上市。 又一家公司提前锁定退市 证券简称曾名"匹凸匹" 4月29日，*ST岩石（600696）收盘股价再度跌停，总市值约4.38亿元，这是公司收盘总市值连续第18个交易日低于5亿元。 据记者测算，即便后续2个交易日连续涨停，公司收盘总市值也无法回到5亿元以上。 这意味着，单从主板A股公司市值退市规定的角度，*ST岩石已提前锁定退市。 除了"*ST岩石"外，"600696"这一证券代码历史上还曾对应包括"匹凸匹"在内的多个证券简称。 另外，数据显示，年内已有多家A股公司退市。 值得注意的是，*ST岩石还有可能触及财务类强制退市标准。公司近日公告称，公司预计2025年营业收入不足3亿元且扣除非经常性损益前后的净 利润均为负，公司股票将触及财务类终止上市情形。具体来看，经公司财务部门初步测算，公司预计2025 年度实现营业收入为4800万元至6000万 ...

在29日下午召开的股东大会上，证券时报记者注意到，香港交易所管理层回应了多个投资者提问，投资者们重点关注的领域则是上市公司质量、 提升投资者回报以及香港交易所的后续改革等事项。 4月29日，香港交易所公布2026年第一季度业绩，收入及溢利创历季新高。 近年来，香港交易所持续不断进行改革，在股东大会上，有投资者提问，未来香港交易所是否会有一些更为"革命性"的改革。 在股东大会上，香港交易所董事会主席唐家成表示："2025年对我们是一个关键的里程碑，业绩创造新高，而且重夺全球新股集资中心第一的位 置，战略发展方面也有不少的突破。这些成果除了市场环境是一方面利好因素外，也反映了我们市场的韧性、实力和竞争力，巩固了香港作为国 际金融中心的地位，发挥了我们作为连接内地同世界的超级联系人角色。" 唐家成进一步表示："虽然当前全球宏观经济、地缘政治环境充满挑战，但我相信凭借香港交易所的独特优势，专注推动全球区域市场的互联互 通，不断提升市场竞争力、活力，我们有信心，集团一定可以稳步向前，把握将来发展的机遇。" 不会放松上市公司质量把关 在股东大会上，有投资者提问如何保障上市公司质量以及上市公司董事质量的相关问题。 对此，唐 ...