引领新质生产力发展 - 产业基础能力和竞争力提升方面，聚焦高端新材料、基础零部件和元器件、基础软件和工业软件[8] - 工业母机、高端仪器仪表、重大技术装备被列为重点发展方向[9] - 新产业新赛道培育发展方面，重点布局集成电路、具身智能、生物制造、新型电池、商业航天、国产大飞机、低空装备、绿色氢能、脑机接口、高端医疗器械等领域[9][10] - 前沿科技攻关方面，重点投入人工智能、量子科技、可控核聚变、生命科学与生物技术、脑科学与类脑研究、重大疾病防治与创新药研发、深海深地极地探测、深空探索[10][11] - 创新基础能力提升方面，关注重大科技基础设施、区域创新体系及科技基础条件平台建设[11][12] 构建现代化基础设施体系 - 国家综合立体交通网建设涵盖高速铁路主通道、普速铁路网、国家公路网、沿海港口、内河高等级航道、现代化机场体系[14][15] - 新型能源体系建设包括重大水电及水风光一体化基地、“沙戈荒”等新能源基地、海上风电基地、沿海核电、电力输送通道、电力互济工程、天然气管网[15] - 现代化水网建设聚焦防洪减灾、重大引调水、供水灌溉[16] - 新型基础设施建设重点为全国一体化算力网、信息通信网络、数据基础设施、低空基础设施[16][17] - 对外开放平台功能提升涉及边境口岸和中欧（亚）班列集结中心[17] 促进城乡融合发展 - 农业农村现代化建设包括高标准农田建设、现代种业发展、动植物疫情疫病防控、农业面源污染治理、农村现代生活条件补短板[18][19] - 城市更新和都市圈建设涵盖地下管网建设改造、宜居安居水平提升、老旧街区厂区改造、都市圈城际通勤效率提升[19] 保障和改善民生 - 社会主义文化繁荣发展涉及党的创新理论研究阐释、文艺精品创作引导扶持、公共文化设施建设、文化遗产保护传承利用、文化和旅游深度融合发展[22][23] - 高质量教育体系建设包括基础教育扩优提质、优质高等教育资源扩容、现代职业教育体系建设、特殊教育补短板[23] - 健康中国建设涵盖公共卫生能力建设、优质医疗服务提升、医疗卫生强基、国家医学中心建设、重点人群医疗服务补短板、中医药传承创新、体育场地设施建设[23][24] - “一老一小”服务优化提升包括养老机构提质增效、社区养老服务提升、医养结合能力提升、普惠托育扩容提质、生育医疗服务提升[24][25] - 社会关爱服务提升涉及困境儿童和留守儿童关爱、退役军人优抚和烈士褒扬、残疾人服务、公益性殡葬服务[25] 推动绿色低碳转型 - 碳达峰碳中和相关工程包括重点行业领域节能降碳、煤炭消费清洁替代、零碳园区和零碳运输走廊建设、循环经济、非二氧化碳温室气体减排、碳达峰碳中和基础能力提升[27][28][29] - 环境质量提升工程涵盖大气污染防治提升、水资源、水环境、水生态统筹治理、土壤污染源头防控和治理、固体废物综合治理、危险废物重点管控、新污染物协同治理[29] - 生态保护修复工程聚焦“三北”工程六期、青藏高原生态屏障区生态保护和修复、长江重点生态区生态保护和修复、南方丘陵山地带生态保护和修复、海岸带生态保护和修复、与野生动植物保护[30][31] 重点领域安全保障 - 重点领域安全保障能力提升涉及粮食储备、油气勘探开发和储备、煤制油气基地[34]

杭州“六小龙”企业动态 - 杭州“六小龙”企业中有四家正在冲刺上市 [1] - 大部分“六小龙”企业在去年实现了营收或产值的三位数（即超过100%）增幅 [1] 杭州政府产业支持政策 - 杭州设立了投资期限最长达20年的“润苗基金”，旨在长期陪伴科技型初创企业成长 [1] - 政府计划通过一系列组合拳，将杭州打造为科技“小龙”的孵化地 [1]

2026年政府工作报告对创业投资行业的战略定位与指导 - 报告对创业投资的着墨篇幅为历年最多，将行业高频词汇悉数纳入，释放了国家对其战略价值认可达到全新高度的明确、长期的制度性利好信号 [1] 2026年创投行业发展四大核心指南 - 高效用好国家创业投资引导基金 [3] - 大力发展创业投资、天使投资 [3] - 政府投资基金要带头做耐心资本 [3] - 推动更多初创企业加快成长为科技领军企业 [3] 政策表述的深刻转变与行业使命 - 报告将以往统称的“股权投资”细化为“创业投资”，并罕见提出发展“天使投资”，将聚焦“投早、投小”的创业投资置于史无前例的重要位置 [4] - 政策导向从偏重财务回报的股权投资逻辑，明确转向强调“投早、投小、投硬科技”的战略方向 [4] - 这一转变明确了创业投资的核心使命是做支持创新创业的耐心资本，并给深耕早期的投资机构带来更强信心，以带动更多社会资本向早期科创领域汇聚 [4][5] - 创业投资的行业定位正发生结构性转变，从过去的政策性支持工具，逐步成为国家推动新质生产力发展和科技自立自强的“核心引擎” [6] 对创投生态的全方位制度支持 - 拓展私募股权和创投基金退出渠道 [4] - 对关键核心技术领域的科技型企业，常态化实施上市融资、并购重组“绿色通道”机制 [4] - 报告明确新兴产业发展方向，重点提出培育未来能源、量子科技、具身智能、脑机接口、6G等未来产业，这些方向与“投早、投小、投硬科技”的导向高度契合 [5] 国家创业投资引导基金的进展与高效使用 - 国家创业投资引导基金已于2025年12月26日启动，旗下粤港澳大湾区、京津冀、长三角三只区域子基金正式成立，基金设置20年存续期，坚持市场化运作 [7] - 截至报告发布时，粤港澳大湾区与长三角的两只区域子基金均已完成备案，距离官宣成立仅两个多月，即将进入实质性运作阶段 [7] - 该基金采用“引导基金—区域基金—子基金”三层架构，被视作为行业注入活水、提振信心的“航母级”大基金 [8] - 关于“高效使用”，业内观点认为需从体制机制、投资策略、生态构建等多维度综合发力，例如增强容错与分散机制，建立更科学、长效的评价体系，关注基金整体组合表现而非单一项目盈亏 [8] - 其三层架构能有效破解“规模大、项目布局散”的难题：国家级基金把握方向与规则，区域基金做好产业匹配，子基金由专业GP团队深耕具体行业，通过将大规模拆解为专业小单元来平衡覆盖面与投资效率 [8][9]

事件概述 - 2026年3月3日，安世半导体（Nexperia B.V.）批量禁用中国区员工办公账号，导致Office 365、SAP等关键系统无法访问，对运营造成较大影响[1] - 事件导致部分生产流程中断，如“客供晶圆到厂后的SAP下单转生产”环节，但已在SAP中开单并进入生产流程的订单未受影响[1] - 公司已启动应急预案，优先恢复关键系统与生产调度，当前大部分业务已恢复运行，可保障基本生产运营[1][2] - 公司正全力降低对后续生产和交付的潜在影响[2] 市场反应 - 受此事件影响，闻泰科技股价直线拉升，截至发稿，该股涨近8%[5] 相关法律与监管背景 - 此前，荷兰企业法庭于2月11日公布裁决，决定对安世半导体涉嫌管理不善开展调查[7] - 商务部对此表示，当务之急是恢复全球半导体供应链稳定畅通，希望荷方为双方企业协商建设性解决内部纠纷创造有利条件[7] - 闻泰科技于2月12日发布声明，对荷兰企业法庭的裁决表示极为失望与强烈不满，认为其未能撤销错误决定、解除临时措施、恢复公司的合法股东控制权[7] - 闻泰科技指出，企业法庭的裁决已将调查范围扩大至安世半导体现任临时管理层，并确认了公司在争议事项上的多项主张[8] - 公司敦促法庭全面公正调查，并对现任管理层的不法行为进行彻查，重申立即无条件撤销全部临时措施、恢复其合法股东权利是挽救公司、稳定供应链的唯一方案[8] - 闻泰科技表示将继续通过一切合法途径，坚定不移地争取彻底恢复对安世半导体的全部合法控制权与治理权[8]

A股市场整体表现 - A股市场整体低开高走，截至上午收盘，上证指数涨0.25%，深证成指涨0.8%，创业板指涨0.85%，科创综指涨1.29% [4] - 农林牧渔板块大涨，板块涨幅超过3%，湘佳股份、敦煌种业涨停，另有多股跟涨 [5] - 环保、基础化工、建筑装饰、社会服务、军工等板块亦涨幅居前 [7] - 石油石化板块再度领跌，板块跌幅超过3% [8] 医药生物板块行情 - 沉寂多时的医药生物板块爆发，板块涨幅超过2%，个股掀起涨停潮 [2][5] - 亚虹医药-U“20cm”涨停，涨幅达20.03% [5][6] - 国际医学、塞力医疗、万泽股份、中源协和等多股涨停 [5] - 华康洁净涨11.94%，君康生命涨9.90%，荣昌生物涨8.24%等，板块内多只个股涨幅显著 [6] 概念板块行情 - 虚拟电厂概念股表现强势，万得虚拟电厂概念指数暴涨超过3% [9] - 该指数盘中报价11509.67点，涨382.29点，涨幅3.44%，成交额4.46亿 [10] - 协鑫集成、协鑫能科、中恒电气、国能日新、国网信通等成份股涨幅居前 [10] 新股表现 - 新股固德电材上市，盘中涨幅一度超过150% [11][12] - 公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售 [12] - 公司是多家全球知名整车制造商及电池生产商的一级供应商，客户包括通用汽车、福特、T公司、现代起亚、丰田、宝马、宁德时代等 [12] - 在电力发电和特高压输配电领域，公司与东方电气、特变电工、中国西电等行业龙头企业保持深度合作 [12] 港股市场表现 - 港股市场上午走高，恒生指数盘中涨幅接近2% [14] - 恒生科技指数走势更为强劲，盘中涨幅超过3% [2][14] - 恒生科技指数成份股中，京东集团-SW、携程集团-S、网易-S等股票涨幅居前，相关股票盘中涨幅均超过5% [16]

完善创投生态与资本市场循环机制 - 核心观点是完善资本循环机制以激活创业生态，关键在于优化创投机构的退出渠道 [1] - 当前创业板IPO是创投机构的主要退出方式，需进一步完善并购退出机制 [1] - 鼓励创业板上市公司通过并购重组整合早期创业项目 [1] - 探索二次上市、直接退市、转新三板等多元化退出路径，使创投机构能灵活调整投资策略 [1] 加快上市节奏与市场质量 - 建议加快上市节奏，实现“吐故纳新”，以改善上市公司的质量和结构 [1] - 加快上市有助于减少因创投到期无法退出而引发的众多法律纠纷 [1] - 加快上市也是让中小投资者分享中国经济增长成果的重要途径 [1]

美国总统特朗普5日在社交媒体上宣布，国会参议员马克韦恩·马林将从3月31日起担任美国国土安全 部长，现任国土安全部长克丽丝蒂·诺姆将改任他职。 特朗普说，一项新的"西半球安全倡议"定于7日在佛罗里达州宣布，即"美洲之盾"，诺姆将转任"美洲之 盾"特使。 马克韦恩·马林是来自俄克拉何马州的共和党籍联邦参议员，特朗普当天在社交媒体上称其为"参议院中 唯一的美国原住民"。 据美国媒体5日稍早时候报道，特朗普对诺姆本周在国会两院司法委员会的作证表现不满意，考虑将其 解职。报道说，国土安全部下辖部门执法人员在明尼苏达州的行动中打死两名美国公民后，诺姆就此给 出前后矛盾的说法，这引起民主党人和部分共和党人的强烈不满。民主党人要求诺姆辞职，并威胁要对 其启动弹劾程序。 诺姆是特朗普第二个总统任期开启以来首位被解职的内阁成员。美国国土安全部长的任命须经国会参议 院确认，目前共和党议员在参议院占据多数席位。 据了解，美国国会众议院少数党领袖哈基姆·杰弗里斯此前于2月24日表示，美国移民与海关执法局已经 失控，必须进行重大、有意义且大胆的改革，国土安全部长克丽丝蒂·诺姆必须下台。他表示，除非共 和党人意识到改革国土安全部的必要性 ...

南向港股通资金流向的剧烈波动 - 3月5日，南向港股通资金单日净卖出277.35亿港元，刷新历史纪录[1][4] - 近期资金流向呈现极端走势，大举净买入与创纪录抛售交替出现，波动剧烈[2][4] - 在创纪录净卖出前，2月27日至3月2日期间曾连续两个交易日净买入超过百亿港元[4] - 此前几个月南向资金多数呈现单日净买入，且常出现大幅净买入情形[4] - 2026年2月，南向资金累计净买入约906亿港元，其中2月13日单日净买入额超过200亿港元[4] - 2026年1月，南向资金月度净买入额接近700亿港元[4] 南向资金在具体标的上的分化动向 - 在3月5日大幅净卖出当天，部分港股通标的遭遇显著减持[6] - 阿里巴巴港股通持股数量单日减少约883.95万股，估算南向资金减持规模在10亿港元左右[6] - 紫金矿业、潍柴动力、中国人寿、华虹半导体、长飞光纤光缆、美团、快手等股票背后的港股通资金减持规模也居前[6] - 同日，腾讯控股、中国石油股份、小米集团、比亚迪股份、工商银行、建设银行等多只标的获得港股通资金增持，增持规模居于市场前列[7] 市场对资金流向波动的可能解释 - 美以袭击伊朗导致中东局势紧张，引发资本市场避险情绪升温[6] - 美联储降息预期波动反复[6] - 不同主体对港股市场的看法存在分化[6] - 港股市场的离岸市场特征使其更易受外部冲击影响[6]

美伊冲突最新战况与各方表态 - 美国总统特朗普表示对伊朗的军事行动“没有时间限制”，其首要目标是确保伊朗“不能拥有核武器”并希望伊朗“不再拥有弹道导弹”[3][4][5] - 特朗普称战争风险始终存在，并透露军事行动可能持续4周左右，而美国内部消息显示正追加资源以支持战争持续“至少100天甚至到9月”[6] - 土耳其总统埃尔多安称中东地区紧张局势已达“恐怖程度”，土耳其将开展多方面外交活动防止冲突加剧，并称将保障自身边境和领空安全[7][8][9] 军事行动与战果报告 - 美军中央司令部司令库珀称，美军已击沉或摧毁30多艘军舰，并击中一艘伊朗无人机航母[11] - 库珀表示，伊朗的弹道导弹袭击比美军行动第一天已减少90%，无人机袭击减少83%，美军正系统性地摧毁伊朗的导弹工业设施及未来生产能力[11] - 以色列国防军证实对伊朗首都德黑兰的基础设施发动了第14轮空袭，德黑兰部分地区传出战斗机和爆炸声[12] 地区安全局势升级与袭击事件 - 卡塔尔首都多哈上空传出爆炸声，卡塔尔内政部随后发布全国安全警报，宣布提高全境安全级别，敦促民众留在室内[16] - 位于卡塔尔首都多哈近郊的美军乌代德空军基地遭一架无人机袭击，该基地距伊朗边境约200公里，驻有约1万名美军[14] - 巴林和科威特境内再次拉响防空警报，巴林内政部称境内两家酒店和一所住宅楼成为导弹和无人机袭击目标，造成设施损毁但暂无人伤亡[17][18]

新IP市场表现与公司观点 - 2026年以来，公司新IP推新速度加快，相继发售了Supertutu和放学后的Merodi，并预告了新IP形象"Key A" [1] - Supertutu和放学后的Merodi上市后市场反响平淡，销量远低于同期其他热门IP新品，二手交易价格也处于较低水平 [1][3][6] - 放学后的Merodi单个盲盒售价69元，整盒828元，线上发售一周后，在官方旗舰店销量为2000多单，除隐藏款有超两倍溢价外，其他款式在二手平台出现价格贬值，整盒成交均价低于官方售价 [3] - 同期上市的Angry Molly毛绒公仔几乎一上架就售罄，部分热门款和隐藏款二手价格飙升至2000元以上，形成鲜明对比 [6] - 接近公司的知情人士表示，新IP销售整体表现符合预期 [1][8] - 公司创始人王宁透露，2025年Labubu销量超1亿只，全品类全IP产品销量超4亿只 [8] 行业分析与IP打造逻辑 - 业内人士认为，情绪消费是广阔蓝海，IP的成功有赖于长期精耕而非一时流量，不能用新IP上线时的热度评判成败 [1] - 潮玩行业从业者指出，新IP首批订单量通常不会过高，公司会依据市场反应灵活调整后续运营策略 [8] - 打造爆款IP需要"优质设计+高效运营+持续投入"三者兼备，一旦IP获得深度认可，其生命力将远超想象 [8] - 真正的超级IP植根于长周期的土壤，例如Labubu从默默无闻到全球顶流经历了十年，而Molly更是经历了二十年的市场沉淀才成为经典符号 [4][8][12] - 有行业分析认为，新IP遇冷是公司从"单一IP依赖"走向"多IP生态"的必经之路 [1] - Dante Research创始人陈达表示，公司正在打破"单一IP依赖"的魔咒，IP矩阵走向梯队化成熟，成功验证"IP飞轮"的可复制性与抗周期性，有望从"潮玩零售商"转向更可持续的"全球IP综合运营集团" [8] 公司战略与未来展望 - 公司在Merodi亮相后，迅速官宣新IP"Key A"并预告3月13日发售，推新频率创近年最快纪录，表明新IP孵化正在提速 [9] - 盘古智库专家江瀚表示，公司已构建成熟的IP筛选与孵化机制、高效的供应链与柔性生产能力，以及数字化运营平台积累的超千万高黏性用户数据，这些是其敢于加速推出新品的底气 [9] - 出海是公司发展的另一主线，1月下旬，公司宣布将伦敦定为欧洲总部所在地，计划在英国新增7家线下门店，并在欧洲各地拓展20家门店 [10] - 陈达表示，公司2026年发展的"重头戏"在于海外营收，并预测其海外营收占比可能会有关键突破，大概率超过50% [11][13] - 陈达进一步分析，2024-2025年是公司的海外铺垫、爆发期，2026年则是结构反转期和盈利扩张期，海外业务的高毛利将成为其盈利的核心引擎，尤其是东南亚市场开始贡献利润，而北美和欧洲市场加速扩张 [13] - 浦银国际认为，2026年年初至今，公司在国内展现出较强的增长动力，尤其是Labubu以外的IP产品，海外市场的快速门店扩张、运营本土化以及后续Labubu新产品的上市，都有望驱动公司今年乃至长期的海外收入增长 [13]