文章核心观点 中国多场景K歌系统行业正处于生态融合期，从传统封闭的KTV场景演进至覆盖商用、家庭、车载、户外的全域开放生态，市场规模增长稳健，预计从2024年的14.5亿元增至2028年的30亿元以上 [2]。行业增长的核心驱动力在于多场景（尤其是车载和户外）的业务拓展、AI等技术的深度融合赋能，以及付费增值服务模式的崛起 [2][4][45]。同时，行业在政策监管、技术研发和产业生态方面已形成较高壁垒，竞争要素向政策、市场、技术和生态成熟度四维构建 [26][36][39]。 行业发展环境 经济层面 - 宏观经济与居民消费能力为文娱消费奠定坚实基础：2015-2024年，中国国内生产总值从70.3万亿元增至134.9万亿元，居民消费水平从1.9万元增至3.8万元，增幅均达100% [9] - 人均收支增长释放娱乐消费潜力：同期，居民人均可支配收入从2.2万元增至4.1万元，人均消费支出从1.6万元升至2.8万元，消费结构向“发展享受型”转变 [11] - 文教娱乐消费规模攀升直接利好K歌行业：2024年居民人均教育文化娱乐支出占比达11.3%，支出额从2015年的1723元增长至2024年的3189元 [14][15] 社会层面 - 上游音乐产业规模复苏提供内容动能：中国音乐产业总规模从2015年的3018亿元增长至2024年的4929亿元，年均增速保持在5%以上，为K歌行业提供了丰富的内容储备 [17] - 网络K歌用户粘性高且具备多维健康价值：网络K歌月独立设备数达1.0亿台，单设备单日有效使用时长达26.5分钟，其生理、心理及社交层面的健康价值激活了社会消费活力 [20] 技术层面 - 头部厂商持续加码研发，专利布局向智能化延伸：2015-2024年间，国内头部K歌系统商专利申请年均数量超过100件，AI、智能交互、大数据等专利开始涌现 [22] - AI技术实现全流程赋能，成为行业核心引擎：K歌系统技术历经机械化、数字化阶段，现已进入AI深度赋能的智能化阶段，覆盖“找-唱-享”全流程，通过智能评分、语音搜索、动态MV生成、个性化推荐、声库复刻、环境联动等功能，极大提升了体验沉浸感与参与门槛 [24] 监管层面 - 三方主体协同构筑“内容+版权”双防线：文化和旅游部、中国文化娱乐行业协会、中国音像著作权集体管理协会三方协同，分别从内容安全、技术标准与行业自律、版权管理等方面对行业进行规范 [26] - “二合一”版权许可机制规范版权流转：国内K歌场景确立了统一的“二合一”版权许可机制，由音集协向使用者发放许可并收费，保障了曲库使用的合法合规 [29] 行业发展现状 - 行业处于生态融合期，形成完整产业生态：行业从初始封闭娱乐场景演进至全域开放生态，已形成结构清晰、涵盖多类参与者的完整产业生态 [2] - 市场规模稳健增长，多场景拓展是核心动力：2024年行业市场规模达14.5亿元，预计2028年将突破30亿元，增长主要受车载、户外等多场景业务拓展驱动 [2][45] - 行业经历结构性转变，新场景迅速崛起：传统商用娱乐场景主导地位持续下滑，家庭、车载、户外娱乐场景正在崛起，预计到2028年车载和户外两项新场景业务将贡献超过50%营收 [2][53] - 商业模式四轮驱动，付费增值成为增长新引擎：行业已形成基础软硬件销售、内容版权服务、运营技术维护、增值服务订阅的四轮驱动模式，其中付费增值业务增速领先，2024年营收达4.4亿元，预计2028年将增至14.6亿元 [42][48] 行业细分场景业务规模 - **商用娱乐场景**：承压后缓慢复苏，2019年规模为7.9亿元，预计2028年回升至6.9亿元，发展核心转向运营效率提升 [55] - **车载娱乐场景**：呈现爆发式增长，2021年规模仅0.5亿元，2024年增至3.4亿元，预计2028年将攀升至11.0亿元，成为行业最大增长极 [57] - **户外娱乐场景**：调整后迅速崛起，2019年规模为1.1亿元，2024年达到2.7亿元，预计2028年跃升至5.8亿元，是新兴潜力市场 [59] - **家用娱乐场景**：长期稳健增长，从2019年的0.6亿元稳步提升，预计2028年达6.4亿元，驱动因素包括智能家居硬件普及和内容服务消费升级 [61] 行业发展趋势 - **向“云网融合”转型，实现轻资产运营**：行业从“硬件依赖”转向云端化部署与轻量化终端，利用5G与云计算降低本地硬件依赖与维护成本，支持多设备无缝衔接与标准化扩张 [3][63] - **数字化与AI深度融合，赋能新增长**：AI等技术驱动行业在运营智能化转型、沉浸式体验重构以及数字化驱动决策三大方向上升级 [4][66] - **与多元休闲生态深度耦合，打造全场景服务**：行业从封闭式经营向开放式场景化服务升级，通过线下多场景渗透、业态融合化升级、内容个性化定制和运营数字化赋能，实现全场景K歌娱乐覆盖 [5][68][69]

公司市场地位确认 - 艾瑞咨询确认LOSOKI在多个细分健康消费品类中占据领先市场地位，包括“苏糖酸镁补镁片全网销量第一”、“高端高含量护肝片全网销量第一”、“高端进口孕妇补铁片全网销量第一”以及“进口小分子胶原蛋白肽全网销量领先”[1] - 针对苏糖酸镁补镁片，确认其全网销量第一，统计依据为2025年1月至10月线上总销售件数，覆盖天猫、京东、抖音等平台[4] - 针对高端高含量护肝片，确认其全网销量第一，统计依据为2025年1月至10月线上总销售额，产品定义为每片水飞蓟提取物含量不低于500mg且单包装零售价不低于300元的片剂[7] - 针对高端进口孕妇补铁片，确认其全网销量第一，统计依据为2024年3月至2025年2月线上总销售件数，产品定义为适用于孕妇、单件零售价不低于250元且原产地为非中国大陆的片剂[10] 公司背景与战略 - LOSOKI是源自美国纽约的膳食营养补充剂专业品牌，以“精准营养生活化”为理念，品牌使命是为消费者带来“一点健康”[15] - 公司依托诺贝尔奖得主兰迪·谢克曼教授及与加州大学联合共建的海洋之星实验室等全球科研资源，构建了覆盖原料筛选、配方研发与效果验证的全链路科研体系[15] - 公司已形成覆盖抗衰美容、情绪及大脑健康、肝脏及代谢健康等方向的七大产品系列，并进入美国、中国、泰国、新加坡等市场，获得泰国皇室官方认可[15] - 公司采用“分领域深耕+体系化构建”的双轨策略，致力于从满足基础营养到实现功能性调理的多维度健康场景覆盖[18] - 公司的发展模式结合了科学循证、专利成分与应用场景，区别于传统泛化营养补充，也突破了单一功能导向的局限[23] 产品研发与科学循证 - 公司坚持以科学循证为基石，围绕不同人群与健康场景的精准需求构建系统化产品矩阵，并对产品功效进行严格的人体实验验证[16] - 在抗衰美容领域，LOSOKI胶原蛋白肽燕窝粉通过人体功效实验验证，连续使用56天后，皮肤弹性提升310.07%，皮肤角质层厚度提升60%，具备抗皱、紧致、修复、保湿、提亮肤色等多重功效[16] - 护肝片产品以水飞蓟提取物、朝鲜蓟及姜黄根为核心成分，结合谷胱甘肽、富硒酵母等抗氧化体系，其综合效果获得了系统化人体实验研究的支持，在改善肝脏健康、淡斑提亮、改善黄气等方面有客观证据[18] - 在镁补充领域，苏糖酸镁补镁片采用专利成分苏糖酸镁（专利号：ZL201710068955.4），并复配γ-氨基丁酸与L-茶氨酸，构建专注于大脑健康的营养支持方案[20] - 在补铁领域，甘氨酸亚铁补铁片基于氨基酸螯合技术实现较高吸收效率，并通过叶酸、维生素与益生菌协同配方，优化传统铁剂在耐受性与使用体验上的不足[20] - 公司通过系统化应用专利成分与科学配方体系，推动营养补剂从传统的单一补充，向“精准干预、高效吸收、体验优化”并重的新阶段演进[20] 行业影响与展望 - 艾瑞咨询的市场地位声明是对公司科研与产品创新成果的肯定，也为整个精准营养行业树立了新的标杆[23] - 公司凭借从诺奖级科研合作、专利成分积累与应用，到产品矩阵化布局与全球化推进的多维度综合优势，持续巩固其在精准营养领域的专业地位[23] - 展望未来，公司将持续深化科研转化与细分领域布局，以更系统的产品结构和更广泛的市场覆盖，推动精准营养从通用补充向个体化健康管理升级[23]

公司技术成就与市场地位 - 九牧获得艾瑞咨询授予的“全球领先智能马桶铂金除臭技术”市场地位确认声明，其技术体系完备、专利路径清晰、量产落地成熟，代表了当前智能马桶除臭技术的全球领先水平 [1] 行业痛点与需求演变 - 随着智能马桶普及，用户对卫生间异味问题的关注度提升，尤其在通风条件有限的小户型和无窗卫生间场景中，传统除味方式效果有限 [4] - 异味治理正从“体验加分项”演变为“健康刚需”，影响居家体验的关键从“水是否干净”转向“空气是否清新无味” [4] 技术解决方案与原理 - 公司技术范式从被动掩盖升级为主动净味，其铂金除臭技术方案不同于传统的“风机+滤芯”模式 [5] - 技术以冷触媒净化块为基础载体，引入铂金触媒层，并与专用排气风道和高效引风机深度集成，形成一套主动除臭装置 [5] - 装置在用户落座时自动启动，主动吸入含臭气空气，通过铂金触媒层的催化反应分解异味分子，实现超长寿命的净化效果 [5] 产品落地与性能验证 - 公司已将铂金除臭装置深度集成至如数智马桶X70等量产产品中 [6] - 经权威第三方检测，依据国家标准GB/T 23131-2019进行测试，相关机型对以氨气为代表的异味物质去除率可达99% [6] - 技术为用户带来“如厕后几乎闻不到异味”、“小空间卫生间也能保持空气清新”的直观体验，使除臭从技术概念变为日常家庭体验 [6]

核心观点 - 全球营销技术正从辅助工具向全链路自主决策的“营销智能体”演进，AI正重塑企业营销范式 [1] - 中国企业凭借工程师红利和技术可靠性，正通过营销智能体重塑营销管理，并助力出海企业降低营销门槛和提升效率 [1] - 中国营销智能体产业面临巨大市场机遇，预计2030年市场规模将突破千亿级别，并正从“供应链出海”迈向“品牌技术出海”的新阶段 [34][46] 市场趋势与全球动态 - 全球营销市场面临三大变化：平台投放环境变化加速、隐私要求上升、企业加大数字营销投入 [2] - 计算机技术在营销领域的应用正从数据分析与辅助决策，转型为覆盖创意生成、投放策略、效果监测与优化的全链路营销自动化系统 [4] - 海外品牌正加速采用AI驱动的内容生成与广告投放方案，以提升广告相关性与转化效率 [4] 营销智能体的定义与演进 - 营销智能体定义为：基于生成式AI或机器学习算法，能够自动或半自动执行营销相关任务，以达到辅助或替代人工营销效果的产品 [9] - 当前最接近该定义的MarTech产品包括：DSP平台的自动化投放产品、CRM营销自动化产品以及生成式AI创意工具 [9] - 营销技术正经历从“工具”到“智能体”的重大转型，早期是单一渠道的执行工具，如今正升级为具备自主学习、持续优化和跨渠道实时调度能力的自主决策系统 [11][13] 营销智能体的关键能力与未来趋势 - 智能体的四大核心能力领域包括：市场洞察、内容生成、投放优化、评估报告生成，它们共同实现全链路自动化营销与持续优化 [15] - 未来技术趋势包括：多智能体协作形成“创意+投放+分析”的闭环团队，以及大模型赋能智能体以克服跨国营销中的语言文化壁垒 [17] - 智能体与大模型结合，能借助其语言理解能力，补齐跨国营销的短板 [17] 全球应用案例与商业化进程 - 全球头部SaaS与广告平台已推出智能投放套件和创意生成工具，例如Adobe Sensei、Meta Advantage+、PubMatic等 [4][5] - 具体应用案例显示显著效果提升：可口可乐与OpenAI合作的“Create Real Magic”活动互动量比传统活动提升3倍以上；IBM使用Adobe生成素材使广告参与度提升约26倍；ShopAtHome使用Salesforce Einstein后邮件开启率提升23%，点击率提升30% [5] - 北美SaaS公司的AI货币化模式趋同（如推行AI Credits），但商业化预期保守，多数公司表示AI对2026财年报表无显著影响 [19] - 部分公司已取得进展：Salesforce的Data cloud和AI合计ARR达12亿美元；HubSpot的Customer Agent客户数超5,000，问题解决率超65%；ServiceNow的AI年度合同价值（AI ACV）达2亿美元 [20] 中国企业出海的挑战与机遇 - 中国企业出海面临四大痛点：文化差异、渠道复杂、隐私与合规、跨境支付 [6] - 营销智能体在出海营销的素材制作、合规审查与本地化运营方面提供重要帮助，能批量生成符合海外用户偏好的内容，并在文化、语言、法律合规环节提供即时辅助 [8] - 跨境电商是下游最重要的出海驱动因素，TikTok Shop、Shein、Temu等平台代表了中国跨境商业模式的重大转型 [29] - 营销智能体为不同出海赛道提供具体解决方案，如为跨境电商提供素材生成与自动化测试，为游戏出海优化ROAS与玩家留存 [28] 中国市场环境与规模 - 2023年中国数字经济规模达到53.9万亿元，增长率为7.39%，产业数字化规模占比为81.3% [36] - AI正助力企业进入营销数字化高速渗透期，加速行业数智化转型 [36] - 预计2030年中国智能营销体市场规模可突破千亿级别 [34] - 政策方面扶持与监管并进，已构建涵盖战略引导、技术研发、行业应用、监管合规的多层次政策体系 [38] 中国企业的全球竞争机会 - 中国企业的全球机会在于挑战Adobe、Salesforce等传统巨头，提供下一代AI原生的自动化基础设施 [45] - 竞争优势源于独特的商业和人才结构，包括工程师红利带来的更具性价比的定价优势，其订阅费用往往是北美SaaS软件的50%甚至更低 [45][48] - 中国企业出海路径经历三阶段跃迁：从“制造供给”到“品牌输出”，再到当前以“AI营销智能体与自主技术平台出海”为标志的“技术赋能”阶段 [46] 营销智能体的商业模式 - 典型收费方式包括：广告投放分成、平台订阅制、增值服务费 [31] - 商业模式正从“单一软件订阅”演进为覆盖SaaS订阅、广告分成、增值服务的“多维度收益体系” [31] - 针对大型广告主或跨国品牌，平台推出高附加值的“全流程智能营销解决方案” [31] 代表性案例深度分析 - **媒体平台案例-Meta Advantage+**：利用机器学习实现广告活动全流程自动化，大幅减少手动输入 [52] - Advantage+ Shopping Campaign (ASC)：广告主设定预算后平台自动寻求最大销售额，2023年第四季度在零售类广告主的投放额度渗透率达到27% [53] - Audience功能使整体App产品销售成本下降13%，网站转化的中位数成本下降7% [53] - Creative功能对每次结果成本（Cost per result）有3%的优化 [53] - **硅谷AI Agent案例-Scrunch AI**：构建“AI原生营销基础设施”，其Agent Experience Platform (AXP)为品牌创建针对大语言模型优化的机器可读内容版本，以应对AI搜索时代传统SEO指标失效的挑战 [60]

行业环境 - 机器人企业正从产品出口转向品牌出海以掌握定价权和利润 一家专注泳池清洁和割草机器人的企业在拓展美国亚马逊和独立站市场时 面临跨境电商管理复杂性的挑战 通过引入易仓ERP的“一物一码”功能 实现了每台设备从生产到售后的全程可追溯 解决了身份识别难题 并优化了头程管理和财务对账 [3][4] - 中国企业出海正从产品输出转向全球产业链布局 ESG要求成为关键竞争力 企业需应对合规、税务及可持续发展等挑战 欧盟采用刚性ESG规则 东盟推行本土化标准 部分国家已强制披露ESG数据 德勤报告指出头部企业面临盲目出海、系统性规划不足及ESG合规风险 [5] - 2025年中国企业软件出海热潮持续 超95%出海企业实现海外营收 79.8%采用SaaS订阅模式 年营收1-3亿元企业为中坚力量 ARR占比60%以上更易立足 市场以香港、新加坡为枢纽 辐射东南亚、北美和中东 技术支撑类软件领先 品牌信任不足、合规和人才短缺是主要挑战 [6] - 中国机器人正加速渗透全球产业链 2024年中国工业机器人出口额达11.3亿美元 同比增长43.22% 市场份额全球第二 企业海外营收占比显著 覆盖40多国 东南亚、墨西哥因产业转移成为工业机器人主要出口地 欧美是服务机器人核心市场 中国凭借完整供应链、成本优势和技术积累（占全球机器人专利2/3）推动出海 人形机器人成为新方向 [7] - 中国泛互联网出海聚焦社交、游戏、内容、AI、在线教育和金融科技六大领域 海外互联网渗透率2024年达68% 5G覆盖率达51% 细分表现：社交应用全球收入超60亿美元 短剧收入激增1454% 自研游戏海外收入185.6亿元 同比增长13.4% AI收入增长55% 在线教育在新兴市场增长150% 金融科技在东南亚占55%用户 [8] - 中国民营企业正通过创新和全球化重塑“中国制造”的国际形象 从电动汽车、潮玩到智能家居 中国品牌凭借技术、设计和文化体验赢得海外市场 推动从“产品出口”向“高端价值链”升级 本土化成为关键策略 如通过文化融合、技术适配深化市场渗透 并建立海外研发中心和生产体系 [9] - 中国品牌和平台正通过直播带货加速出海 例如泡泡玛特在速卖通英国直播专场产品售罄 10月销售额同比飙升1500% 今年黑五期间 遥望科技北美直播GMV超预期达63万美元 TikTok等内容平台也成为品牌出海重要渠道 海外直播电商虽处早期 但用户习惯快速形成 中国机构凭借供应链和成熟方法论优势形成“降维打击” [10] - 当前是中国美妆品牌出海的“最佳窗口期” 全球美妆市场预计2025年达4464.3亿美元 东南亚、中东、拉美是核心增量市场 东南亚对中国高性价比美妆接受度达78% 品牌通过爆品策略在东南亚快速打开市场 但同质化问题凸显 未来需转向“拼品牌” 加强研发和本土化运营 [11][12] - 中国企业正积极拓展东南亚市场 尤其是越南和印尼 超八成中企计划未来三年扩大海外业务 主要动因包括规避欧美关税、利用东盟区位优势及政策红利 越南凭借战略位置、现代化工业区和劳动力优势 吸引大量电子、绿色能源等领域的绿地投资 中企投资模式更趋多元和务实 采用“绿地投资+EPC/BOT”组合策略 [13] - 中国新茶饮品牌加速全球化布局 蜜雪冰城以“平价路线”深耕东南亚 日均销量超800杯 喜茶、奈雪则瞄准欧美中高端市场 客单价达50-60元 纽约门店销量远超星巴克 出海动力源于国内市场竞争加剧（2024年市场规模增速降至6.4%）和海外机遇 品牌通过供应链本地化和文化融合破解合规与口味难题 [14] - 欧美年末购物季“黑色星期五”拉开帷幕 中国商品凭借科技与产业链优势深度参与全球消费格局 中国商品正从“成本驱动型”向“科技与文化融合型”转变 涉及AI玩具、智能家电、新能源汽车等高附加值产品 尽管面临关税挑战 中国商品仍受全球消费者青睐 尤其在线上平台表现突出 [15][16] - 中国玩具产业正通过“AI科技+情感价值”双轮驱动加速全球化 2024年出口额达398.7亿美元 同比增长19.1% 覆盖200多个国家和地区 AI玩具成为新增长点 预计2033年全球AI玩具市场规模将达600亿美元 同时“情绪经济”崛起 泡泡玛特等品牌通过IP化和场景化策略拓展海外市场 如泰国销售额年增130% [17] 头部品牌动态 - 泡泡玛特在纽约感恩节游行中亮相 其潮玩角色Labubu等吸引广泛关注 显示中国品牌在海外市场的潜力 全球潮玩市场快速增长 北美、欧洲和中国是前三大市场 泡泡玛特COO司德指出 美国市场购买力强 零售体系成熟 但中国设计效率更高 美国市场的成功还能带来全球品牌效应和人才优势 [18][19] - 理想汽车反思出海策略滞后 承认低估了市场变化及竞争对手 此前计划2028年后才重点出海 主要依赖平行出口至俄罗斯、中东等地 但今年因政策限制 平行出口量锐减至数百辆/月 理想已明确拓展中东、中亚及欧洲市场 并调整销售模式、设立海外研发中心 计划2026年新车型适配海外法规 [20] - 2025年上半年 三七互娱海外收入达27.2亿元 占中国手游出海总收入的4% 与腾讯、网易等并列第一梯队 其成功得益于多品类产品矩阵 覆盖SLG、休闲、模拟经营等类型 区域策略上 美国市场贡献主要收入 新兴市场增长迅速 公司通过AI技术实现全链路降本增效 海外利润逆势增长 毛利率达77.3% [21] - 小米加速大家电业务出海 2025年是小米大家电出海元年 市场反馈良好 目标2030年成为头部品牌 为拓展欧洲市场 小米已在德国开设直营店 展示智能电视等产品 并在东南亚和欧洲完成销售与服务闭环 三季度计划进军非洲和拉美市场 [22] - 全球银发经济进入纵深发展期 预计2030年60岁以上人口达14亿 中国品牌可靠股份通过海外品牌WhyWorry成功打入国际市场 以高定价、差异化产品（如双芯体设计）和亚马逊渠道实现破局 WhyWorry注重复购率而非短期销量 并克服各国严苛的医疗器械合规挑战 [23] - 新一代品牌JANIE YEE正以高端女装市场为目标 融合设计、供应链与内容能力 探索全球化新路线 品牌主打高性价比高端女装 自建工厂与面料研发体系 首年GMV超5亿 并启动海外扩张 首站北美 品牌聚焦环保慢时尚 通过柔性供应链和核心用户沉淀构建差异化竞争力 [24] - 蜜雪冰城加速海外布局 近日宣布开启16个国家和地区的海外加盟专属通道 东南亚是其海外重心 已成为该地区最大现制茶饮品牌 截至2024年底 蜜雪冰城海外门店达4733家 但较此前减少162家 主要因印尼和越南运营优化 2024年前9个月海外收入同比下滑18.7%至9.5亿元 计划将IPO募资的66%用于国际供应链建设 [25] - 2024年全国餐饮总收入突破5.6万亿元 行业竞争加剧 中餐品牌加速出海 以鱼你在一起为例 该品牌通过2500+门店的实战经验 建立了一站式加盟体系 其核心竞争力在于强韧的供应链 85%核心食材源头直采 并推动本土化融合以适应海外市场 自2022年首家海外门店开业以来 已拓展至多个国际市场 [26][27] - 网易《逆水寒》国际版11月登陆129国 主打北宋武侠 首站港澳台收入约3亿元 国际服首周日本付费占比最高达51.6% 泰国下载量居首达22.44% 海外总收入超400万元 游戏以AI捏脸、开放世界为卖点 亚洲市场表现佳 网易采取区域化营销策略 游戏“不卖数值”付费模型降低玩家焦虑 [28] - 腾讯正面临互联网行业从增量竞争转向存量厮杀的挑战 2025年第三季度 腾讯营收同比增长15.4% 净利润631.3亿元 但增速落后于字节跳动的35%和阿里云的28% 游戏、社交、广告等业务均面临压力 腾讯试图通过AI、出海和长青业务三大战略寻找新增长点 但执行困难 [29] - 滴滴2025年第三季度财报显示 核心平台总交易额（GTV）达1158.2亿元 同比增长14.8% 总订单量46.9亿单 同比增长13.8% 净利润14.6亿元 同比增长57% 国际业务GTV大涨31%至298亿元 外卖业务在巴西表现亮眼 滴滴通过“合作共赢”与“本土化”战略拓展全球市场 [30][31]

核心观点 - 报告以“特殊时期-历史使命-群体价值-未来趋势”为脉络，解析网络助贷行业发展逻辑 [1] - 数字经济推动下，中国网民规模达11.2亿，信贷已成为居民日常生活组成部分 [1][2][8] - 2024年中国不含住房的狭义消费信贷余额达21.7万亿元，其中互联网金融助贷规模为3.5万亿元，市场集中度高，CR5达76% [1][15][17] - 监管新规对行业影响深远，预计将导致24%以上利率业务的利润率下降3%-6%，并促使行业向24%以下利率业务及多元化金融服务转型 [1][44][45][54] 行业发展背景与驱动力 - 中国网民数量从2004年不足1亿增长至2025年的11.2亿，其中2006-2015年是增长最快的十年，数字经济深刻重塑了社会 [2] - 科技是2000年后推动金融服务下沉至更广泛人群的最重要变革要素 [5] - 尽管近年消费者信心不足、个人住房贷款余额下降，但不含房的狭义消费信贷余额持续增长，对居民杠杆率形成托举 [8] - 信贷已成为中国普通居民生活中的必要组成部分，业务具有社会惯性 [10] 市场现状与结构 - 2019至2024年，中国狭义消费信贷余额从14.9万亿元持续增长至21.7万亿元 [15] - 狭义消费信贷结构发生变化：银行信用卡占比从51%一路下降至40%，而互联网金融助贷占比在2024年由15%回升至16%，规模净增约4000亿元 [15] - 互联网金融助贷余额在2022年经历约3000亿元负增长后，连续3年稳步增长，2024年规模达3.5万亿元 [17] - 市场高度集中，2024年互金助贷CR5达76%，头部平台包括蚂蚁、字节、京东、度小满、美团 [17] - 疫情以来，定价在18%以上的次优贷款在狭义消费信贷余额中占比呈上升趋势，从2021年底的11.3%增长至2024年底的12.6% [11] 业务模式与核心能力 - 主流业务模式包括“增信合作”与“分润合作”两种 [23] - 助贷平台的核心竞争力体现在获客能力、风控能力与资金获取能力 [25] - **风控能力**：监管要求并市场需要差异化风险定价，以优化客群结构并塑造品牌形象 [27] - **资金获取能力**：监管导致24%以上利率区间的资金供给减少、成本上升，平台需提升议价能力；24%以内区间资金供给充足但竞争激烈 [30][31] - **获客能力**：本质是成本、质量与量级的平衡，主流获客渠道性价比排序为：自有生态导流 > APP自然流量 > API导流 > 信息流 > 短信 [34] 监管环境与影响 - 助贷业务监管已常态化，核心方向集中在推动银行自主风控、加强持牌经营、规范定价机制、管控出资比例等方面 [37] - 2025年4月，金融监管总局发布《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（助贷新规），强化银行主体责任、规范合作与定价、加强消费者保护 [40][41] - **对24%以上业务收益的影响**：新规预计使该部分业务利润率下降3%-6%，综合费率下降约1%，资金成本上升1%-2%，催收成本与坏账损失合计提升1%-3% [45] - **对24%以上业务规模的影响**：新规遏制了其快速增长势头，预计2025年底规模将从原预期的10254亿元降至8306亿元，降低19% [48] - 新规后，24%以上业务的整体同比增速预计从34.1%大幅降至8.6%，其中头部平台增速从20.7%降至12.5%，腰尾部平台增速从45.6%骤降至5.3% [49] - 若监管“一刀切”，可能导致24%以上业务在2025年第四季度出现负增长，并对相关资金方、助贷平台及借款用户造成严重冲击 [51] 未来发展趋势 - 监管新规后，行业主要出路有两条：一是极大促进24%以下的业务，二是拓展多样化的金融服务 [54] - 24%以下市场将吸引更多助贷机构和资金方进入，客户主要来源于原24%-36%利率区间中风险较低的用户 [54] - 典型的腰部平台最多可能有15%的业务量能以接近23.5%的年化利率转入24%以下区间，头部平台最多可能有25%的量可以转移 [54]

核心观点 - 中国45岁及以上“新银发人群”规模已达6.6亿，其消费市场超14万亿元，并正向20万亿级扩容，正从“基础养老”向“品质生活”跃迁，成为重要的消费增长引擎 [1][4] - 该群体以“活力、价值、得劲”为核心特征，消费需求从满足“可用”向追求“心安”的品质层面升级，呈现出“自我优先”导向，打破传统奉献型家长范式 [1][8] - 快手平台拥有超1亿新银发日活用户，其内容与电商生态高度契合该人群的价值观与需求，通过“需求-满足-消费”的闭环，充分激发了该群体的消费潜力 [1][6][8] 人群定义与聚类 - “新银发力量”指45岁以上人群，围绕“健康自护+兴趣自洽+价值自立”塑造消费新生态，特征为活力、价值、“得劲”生活 [2] - 快手平台将新银发用户聚类为四大典型人群：务实派（精算型家计官）、活力派（乐活型悦己者）、从容派（悠享型分享家）和佛系派（佛系型观察员） [2][3] - 报告后续分析重点聚焦于消费潜力更强的活力派、务实派与从容派三类人群 [10] 市场规模与平台基础 - 2019至2023年，中国45岁以上人口从4.6亿增至6.6亿，占总人口比例从42.2%攀升至44.7% [4] - 中国新银发人群市场消费规模已超14万亿元，且占总消费比例逐年攀升 [4] - 快手主版平均日活跃用户超4亿，其中“新银发力量”占比约25%，各城市等级覆盖均匀，超六成具备中高消费力 [6] - 新银发用户在快手的单日使用时长较全站均值高出2.1%，用户粘性高，呈现深度活跃特征 [6] 人群需求与内容生态适配 - 新银发人群需求呈现“自我优先”导向：74.0%以健康储备为首要目标，62%聚焦个人兴趣发展，仅28.4%关注子女教育 [8] - 其兴趣圈层以健康养生为刚性需求，消遣娱乐、美食、旅游构成柔性精神滋养，超50%用户关注健康内容，超40%关注美食旅游视频，28.1%关注时尚内容 [8] - 快手通过“实用知识场景化”、“兴趣内容商品化”、“技能学习可视化”三大内容供给，承接其“健康为基”、“兴趣为核”、“丰富为先”的需求，构建内容即服务、即看即消费的生态 [8] 消费场景与品类偏好 - 新银发人群消费场景多元，按喜好度排序前五为：健康养生（22.8%）、旅行休闲（15.9%）、时尚悦己（12.3%）、家居改造（11.3%）、兴趣学习（10.8%）和科技数码（10.7%） [13] - 健康养生场景中，核心品类为营养保健食品和中医养生产品，务实派重中医养生，活力派重内服滋养 [13] - 旅行休闲场景中，周边康养旅居和跨省文化旅游是核心，务实派是文化游主力，活力派是深度体验派，从容派以周边康养旅居为主 [13] - 时尚悦己场景中，服装鞋帽、休闲食品、抗衰美业是核心，活力派为穿搭悦己支付溢价，务实派聚焦美业体验 [13] - 家居改造场景中，智能监测设备、防滑安全设备、智能家居产品是核心，各派别关注点不同，但均重视安全与便利 [13] - 科技数码场景中，健康监测产品和智能家用电器是核心，全人群健康监测是刚需，但恐惧功能复杂 [13] 行业机会与经营法则 - 重点场景对应重点行业机会：大健康（健康养生）、文旅/康养（旅行休闲）、服饰/美妆（时尚悦己）、家居/家装（家居改造）、教育/娱乐（兴趣学习）、家电/3C（科技数码） [14] - 消费决策链路中，内容吸引、决策安全、高性价比、品质体验是关键 [14] - 商家经营需构建“产品体验、内容供给、生态运营”三位一体的增长飞轮 [22] - 产品体验上，需从“可用”到“心安”，满足用户对安全感（如防诈提醒，提及率43.4%）、掌控感（如语音助手，提及率38.2%）和家庭归属感的需求 [25] - 内容供给上，需通过“垂类内容+场景化供给”，打造有共鸣、可参与、能消费的内容生态，如健康频道、怀旧频道、潮流频道等 [28] - 生态运营上，需围绕精准触达、信任构建、长效留存、生态协同四大维度推进，例如契合晨间养生等场景实现精准触达，打造KOC体系构建信任 [30] 未来发展趋势 - **趋势一**：数字融入从“被动适应”向“主动驾驭”转化，提出“适老化反向需求”，消费场景延伸至知识付费、本地生活服务，决策与社交属性深度绑定 [34] - **趋势二**：“线上决策+线下履约”的全渠道OMO消费模式兴起，通过“线上透明+线下兜底”组合拳解决高决策成本与风险感痛点，支撑高客单价转化 [36] - **趋势三**：消费观从“生存刚需”向“品质悦己”跃迁，从“功能性消费”转向“价值性消费”，从“被动接纳”蜕变为“主动悦己” [38] - **趋势四**：消费从“她经济”向“她+他+它”经济延伸，消费半径覆盖全家庭，价值判断转向情感附加值主导，并以去年龄化话语权影响跨代际消费 [41]

文章核心观点 - 中国45岁以上的“新银发人群”规模已达6.6亿，其消费需求正从满足“可用”向追求“心安”的品质生活升级，成为拉动内需的关键力量 [1] - 快手平台是触达和激活该群体消费潜力的核心阵地，其主版APP拥有超1亿45岁以上用户，该群体表现出“活力、价值、得劲”的共同特征，且消费力强、粘性高 [1][5] - 新银发人群可细分为四类典型群体，消费偏好与价值呈梯度分布，其中“活力派”是关键的消费引擎 [7][10] - 健康养生、旅游休闲、时尚悦己是该群体实现“得劲生活”的三大核心消费场景，需求均呈现从“基础功能”向“品质体验”升级的特征 [11] - 快手平台通过“内容引力、信任推力、体验拉力”三重动力，有效激活了新银发人群的消费潜力，并推动了银发经济市场向“悦老”升级、服务多元、信任多维三大方向变革 [20][24] 行业趋势：新银发市场规模与潜力爆发 - 2023年中国45岁以上人口消费规模已超14万亿元，且消费比例逐年提升 [2] - 在“银发经济26条”等政策推动下，叠加人均寿命延长至79岁、基本养老保险参保超10.7亿人等因素，新银发市场正加速扩容 [2] - 新银发人群正主动拥抱线上生活，快手等内容电商平台已成为其生活消费的核心阵地 [4] 快手平台新银发人群画像 - 在快手主版APP，45岁以上用户占比约25%，规模超1亿，充分覆盖各线城市，且消费力分布均衡，超六成用户具备中高消费力 [5] - 该群体在快手的单日使用时长较全站均值高出2.1分钟，TGI指数显著高于其他群体，深度活跃特征凸显 [5] - 基于关键指标聚类，可将新银发人群归纳为四类典型群体 [7] - **活力派**：占比45.0%，以50-59岁高线城市用户为主，月收入0.6-1.2万元，是“悦己消费”主力，愿为滋养品、康养旅游、国风服饰等买单，健康与旅游消费金额较高，复购意愿极强，是新银发经济关键引擎 [10] - **务实派**：占比18.6%，以45-49岁高线城市用户为主，月收入超1.2万元，平衡家庭与自我，偏好中医养生、深度文旅，消费较为理性 [10] - **从容派**：占比22.8%，以60岁以上新线城市用户为主，月收入0.6万元以下，追求安稳实用，青睐体检预防、百元家居改造，是基础消费的高忠诚用户 [10] - **佛系派**：占比13.6%，无明显年龄特征，男性略高，新线聚集，月均收入0.6-1.2万元，以基础需求消费为主，习惯比价、线上停留短，是新银发人群的基础组成 [10] 新银发人群核心消费场景与特征 健康养生场景 - “身体舒服”是“得劲”生活的底色，快手平台50.1%的用户会重复观看健康内容，61.7%已产生相关消费 [13] - 不同人群需求各异：活力派偏爱平台官方认证的营养保健品；务实派更信任三甲医院专家背书的产品；从容派则倾向操作简单的监测设备 [13] 旅游休闲场景 - “玩得顺心”是“得劲”生活的延伸，快手平台内40.9%的用户反复浏览旅游内容，其中活力派的消费转化率达49.7% [15] - 消费呈现“体验至上”特征：活力派选择带医疗保障的康养游；务实派喜欢不赶行程的文化游；从容派更爱周边短途游 [15][16] - 该群体对“区域联动套餐”、“全年旅居权益”等内容表现出兴趣，钟爱灵活自在的旅行方式 [16] 时尚悦己场景 - “穿得满意”是“得劲”生活的外在表达，快手平台服饰鞋帽类产品的购买率约64.8% [18] - 消费逻辑已从“耐穿”转向“好看、舒服、有面子”：活力派钟情显年轻的国风服饰；务实派关注祛斑护肤品、假发等美业产品；从容派易被同龄主播推荐打动 [18] 快手平台的生态优势与经营方法论 内容引力：精准触达需求 - 以多元内容唤醒消费需求，用户深访显示，90%会主动搜索短剧，80%长期扎根直播间 [20] - 通过短视频、短剧、直播全场景覆盖，并结合算法精准推送，实现从“流量平台”向“消费生态”的转化 [23] 信任推力：消除决策顾虑 - 新银发人群消费最看重“安全感”，健康场景52.3%担心虚假宣传，旅游场景49.7%担心价格不透明，服饰场景70%担心无退货险 [21] - 快手通过“平台官方认证”、“用户真实评价”、“垂类主播人设”三重信任背书化解顾虑，例如健康场景61.3%用户关注官方认证，61.7%关注用户真实评价 [21] - 案例：诺特兰德通过官方认证和权威检测数据，让钙片复购率超行业40%；彩夕染发膏借用户反馈优化配方，半年实现1亿增量 [21] 体验拉力：提升用户粘性 - 平台推出适老化版本，并借助反诈AI大模型构建全链路反诈防护网，营造安全放心的体验环境 [22] - 数据显示，快手新银发人群对健康养生、旅游休闲场景的商品或服务总体复购意愿超85%，对时尚悦己等场景的商品或服务复购意愿超90% [22] - 通过复购激励机制、会员体系、社群运营（如养生打卡群、旅行结伴圈）和数据驱动迭代，持续强化消费体验的延续性 [23] 未来银发市场发展趋势 - **产品“适老”向“悦老”升级**：从设计、使用体验上主动贴合“得劲”需求，核心逻辑从“让用户适应产品”转向“让产品适配用户的得劲需求” [24][25] - **服务“单一”向“多元”延伸**：围绕“得劲”生活的全场景需求，推动服务跨界融合，构建覆盖日常的舒适生态，例如提供“咨询+产品+护理”的全链条健康服务 [24][26] - **信任“单一”向“多维”强化**：针对新银发人群的消费顾虑，构建“官方认证+真实评价+垂类人设”的多维信任体系，保障消费安心 [24][27][28]

全球及中国折叠屏手机市场发展现状 - 全球智能手机市场已进入存量竞争阶段，自2017年峰值14.6亿部后，年均出货量下降约2.52%，至2024年已降至12.2亿部 [2] - 折叠屏手机成为突破市场增长瓶颈的战略方向，凭借形态革新重新定义用户体验，2022年至2024年出货量保持高速增长 [4][5] - 全球折叠屏手机市场持续增长，中国市场表现突出，技术进步和产业链完善推动产品形态多样化 [1] - 2025年上半年全球折叠屏智能手机出货量为660万台，预计2025年全年出货量同比增长0.1% [15] 市场竞争格局与产业链 - 中国折叠屏手机市场格局呈现“一超多强”态势，华为主导地位不断强化 [17] - 华为在中国折叠屏手机市场份额从2023年上半年的35.0%显著上升至2025年上半年的75.0% [18] - 中国成为全球折叠屏手机主要增长引擎，市场份额呈现集中趋势 [1] - 中国折叠屏产业链在技术积累基础上趋于成熟，技术水平达国际先进，高度集中的制造集群释放成本优势，形成“技术—成本—市场”良性循环 [8][9] - 产业链涵盖上游原材料、中游设计制造及下游销售，以华为、三星为代表的厂商引领产业链协同发展 [7] 产品形态与技术趋势 - 折叠屏产品形态多元化，分为横向折叠、竖向折叠、三折叠及阔折叠四大类 [11] - 华为的三折叠与阔折叠作为创新形态，差异化明显，技术路线处于领先地位 [11] - 硬件发展正经历从“可用”到“好用”的关键转型，铰链精密化与屏幕耐用性构成体验升级双引擎 [45] - 未来硬件优化创新、软件协同生态构建和智能交互体验提升是关键发展方向 [1] 用户画像与行为分析 - 用户性别分布均衡，一线和新一线城市用户偏好度显著高于低线城市，本科及以上学历用户比例高于75% [20] - 大部分用户所用折叠屏手机价格在5000-9000元区间 [22] - 华为是用户使用最多的品牌，占比62.3%，其次为荣耀、三星、OPPO等 [22] - 用户购买折叠屏手机的关键原因是科技感/未来感更强，占比44.7% [24] - 用户购机预算充足，预算8000-10000元的占比28.4%，6000-8000元的占比22.2% [24] - 超九成消费者更换下一部手机时会考虑购买折叠屏手机，购机预算主要集中于8000至12000元区间，华为为首选品牌 [41] 品牌认知与用户评价 - 华为在品牌认知（无提示提及、提示后提及、关注了解）及品牌形象（高端感、商务风范、科技感、口碑、创新力）上均显著领先 [26][28] - 华为在系统流畅度和生态体验上受到用户认可 [28] - 华为用户满意度最高，其次为小米和三星 [30] - 华为和小米的净推荐值排名靠前，显示出较高的用户推荐倾向 [31] 用户需求、痛点与场景 - 消费者认为折叠屏手机是时代创新的载体、超级终端，并具有美学装饰价值，男女认知存在差异 [33][34] - 主要使用场景为社交互动与影音娱乐，其次为拍摄记录，再次为商务办公，生产力场景应用有待挖掘 [36] - 硬件体验痛点集中于屏幕耐磨性不足、折叠状态闭合不紧密导致缝隙大、对耐用性和稳定性的担忧 [38][39] - 软件体验痛点表现为显示画面留白较多、视觉效果欠佳，以及悬停功能应用适配性差 [39] - 未来购买时，消费者重点关注设备可靠性、电池续航能力及硬件参数配置，更倾向于竖向折叠形态 [41] 行业未来发展趋势 - 折叠屏手机正经历从“小众先锋”到“大众实用”的关键跨越，核心驱动力在于硬件技术成熟、软件与生态完善及多元化产品形态创新 [43] - 产品将实现从小众市场向大众市场过渡，市场需求持续增长 [1] - 消费将逐步实现从“猎奇尝鲜”到“信赖常用”的转变，95.5%的消费者表示未来愿意更换折叠屏手机 [1][47] - 大屏幕带来更好的观影娱乐体验，覆盖更多场景；竖折形态聚焦便携自拍、单手操作及社交分享，满足情感需求 [47] - 通过折叠屏手机与平板、智能穿戴、PC等设备深度联动，推动从“单设备形态创新”向“多设备智能中枢”转型，引领行业向“主流生产力工具”渗透 [13] - 2026年或将成为折叠屏智能手机发展关键年 [15]

行业背景与定义 - 2025年人工智能技术迅猛发展，AI产品用户规模和影响力不断增长，截至2025年7月，中国大模型应用的个人用户注册总数已突破31亿 [2] - 用户行为从搜索引擎的“搜索→浏览→筛选”转变为AI搜索应用的“直接提问→获得答案”，AI时代搜索范式发生变革 [2] - 基于AI大模型的生成式引擎优化成为企业竞争的关键要素，品牌竞争从“争夺排名”转向“争夺作为答案来源的资格”，核心是构建品牌与AI的信任关联 [2] - GEO优化工具旨在深度理解和匹配消费者需求，助力品牌与产品被AI“看见”并“信任”，以实现AI搜索时代的持续增长 [2] 研究报告概述 - 艾瑞研究院计划于2026年2月发布《2026年中国GEO行业研究报告》 [3] - 报告旨在梳理行业背景与发展脉络，结构核心技术与落地成果，展示具体场景的GEO优化方案与行业重点玩家的实践经验 [3] - 报告目标是为GEO服务商、广告代理、广告主及投资机构等提供决策参考 [3] 研究核心内容 - 研究将明确GEO的定义，梳理其兴起的时代背景、发展历程、核心技术及营销核心竞争力 [4] - 研究将分场景、分行业剖析GEO优化技术方案，包括在AI搜索、智能推荐、大模型问答等典型场景，以及在本地生活、消费品等不同行业的差异化策略 [4] - 研究将涵盖GEO优化效果评估体系的整体构成，并研判GEO未来发展趋势，为产业各方提供前瞻性战略参考 [4] 目标参与厂商 - 目标厂商为提供GEO优化的研发、应用或服务的各类企业，包括但不限于服务电商零售、消费品牌、本地生活等领域的企业 [9] - 参与厂商需在GEO相关领域具备2年以上业务经验，并拥有多个实际落地案例，具备一定的行业代表性与示范性 [9] 活动与时间安排 - 艾瑞咨询研究院正式启动GEO行业厂商征集活动，邀请相关企业参与报告共建，共同探讨GEO的现状、挑战与未来路径 [3] - 厂商征集自即日起，截至2026年1月20日 [10] - 报告发布计划于2026年2月 [14]