头部私募基金经理市场概况 - 截至2026年1月23日，头部私募基金经理（所属公司规模在50亿以上）共有1316位，仅占所有基金经理总数的4.34% [3] 近半年业绩排名（10强）分析 - 近半年符合排名规则的基金经理共148位，10强基金经理的“上榜门槛”为 ***% [5] - 10强中，准百亿私募（规模50-100亿）基金经理有6位，百亿私募基金经理有4位 [5] - 从投资模式看，混合型（“主观+量化”）私募和主观私募基金经理各有4位，量化私募基金经理有3位 [5] - 博普科技何瑞琳以 ***% 的平均收益位列榜首，其核心策略为股票，擅长农业、电子、互联网SAAS等成长股和个股预期差分析，拥有7年以上投研经验 [5] - 排名前10的基金经理核心策略多样，包括股票、债券、多资产、期货及衍生品等 [5] 近一年业绩排名（10强）分析 - 近一年符合排名规则的基金经理共135位，10强基金经理的“上榜门槛”为 ***% [6] - 10强中，百亿私募基金经理较多，共有6位 [6] - 从投资模式看，量化与主观私募基金经理各占5位 [6] - 盛麒资产蔡智俊在近半年和近一年业绩均位列第2，所管产品平均收益分别为 ***%、 ***% [7] - 蔡智俊擅长个股基本面分析和技术交易掌控，投资经验丰富 [7] 近三年业绩排名（10强）分析 - 近三年符合排名规则的基金经理共85位，10强基金经理的“上榜门槛”为 ***% [8] - 10强中，准百亿私募基金经理较多，共有7位 [8] - 从投资模式看，混合型私募基金经理有4位，量化、主观私募基金经理各占3位 [8] - 钧富投资上榜基金经理最多，共3位，其中李光英近三年业绩较好，旗下产品平均收益为 ***% [10][11] - 东方港湾但斌位列第6，旗下产品平均收益为 ***%，其指出人工智能是未来五到十年最具颠覆性的产业机遇之一 [10][11] - 2025年四季度，东方港湾海外基金第一大重仓股由英伟达变为谷歌，主要因加仓约40.55%且谷歌股价当季上涨近29% [12] 近五年业绩排名（10强）分析 - 近五年符合排名规则的基金经理共42位，10强基金经理的“上榜门槛”为 ***% [12] - 10强中，百亿私募基金经理占多数，共有7位 [12] - 从投资模式看，量化私募基金经理占据一半（5位），主观私募基金经理有3位，混合型私募基金经理有2位 [12] - 钧富投资创始人叶志钧摘得桂冠，旗下产品平均收益为 ***% [11][13] - 日斗投资邹文位列第2，旗下产品近五年平均收益为 ***%，拥有超30年证券投资经验 [13] - 均成基金司维位列第5，旗下产品近五年平均收益为 ***%，其策略覆盖多资产、多周期 [14] 相关公司及人物背景 - 钧富投资成立于2018年9月，团队平均从业年限超10年，产品线覆盖十二种类型，全面覆盖国内外主流大型证券类资产 [11] - 东方港湾但斌看好AI在医疗、寿命延长、自动驾驶等领域的落地前景 [11] - 日斗投资邹文曾任香港博文基金总经理兼投资部负责人 [13] - 均成基金司维为北京大学理学硕士，曾在微软亚洲研究院和ASML从事大数据研究分析 [14]

全球资产定价逻辑的转变 - 全球资产定价的核心逻辑正从围绕央行政策、通胀与经济增长的“宏观金融变量”框架，转向系统性纳入“非经济变量”，如地缘冲突与不确定性[3][4] - 世界经济论坛《2026年全球风险报告》将“地缘经济对抗”和“国家间冲突”列为主要中长期风险，显示全球投资者对尾部风险的关注显著提升[4] - 定价逻辑转变带来三大影响：资产价格对突发事件更敏感、波动率中枢上移；安全资产与实物资产风险溢价被抬升；依赖“经济复苏—盈利增长”的配置模式有效性下降[6] - 2026年初黄金突破5000美元/盎司、白银突破100美元/盎司，是“冲突溢价+避险需求”主导定价的集中体现[6] 中国资产的相对优势 - 在主要经济体中，中国资产的核心特征是政策独立性，宏观环境相对可控，波动更多来自内部节奏[8][9] - 相较海外经济体面临通胀黏性、财政赤字约束和政治周期扰动，中国在2026年初仍强调稳增长、稳预期，保持流动性合理充裕，逆周期调节工具空间充足[9] - 在全球风险资产面临估值压缩时，中国权益资产更容易获得政策托底与流动性支持，更可能呈现“回撤可控、结构性机会持续存在”的特征，对中长期资金具备底仓资产条件[9] 低利率环境下的资金再配置 - 2020-2022年期间，三年期、五年期银行定期存款曾以3%-5%的固定收益率吸引大量资金，随着这些存款陆续到期且五年期存款挂牌利率降至“1字头”，长期资金面临再配置需求[9] - 从主要资产回报对比看：房地产仍处下行周期；10年期国债收益率维持在1.8%左右；相比之下，截至2026年1月23日，沪深300指数年化收益率约7.62%，权益资产相对性价比显现[10] - 宽基指数及ETF化工具匹配了这部分“期限偏长、追求稳健增值、风险可控”的配置需求，为权益市场提供了中长期资金基础[10] 资产配置策略建议 - 配置落地建议以A股作为组合的核心底仓，因其收益更多依赖国内政策与经济结构调整，对外部地缘冲突直接暴露度较低，且在低利率环境下股权风险溢价重新具备吸引力[11][12] - 建议通过沪深300、中证500、A500等宽基指数或指数增强产品进行核心配置，以在控制回撤的同时把握结构性机会，提升组合长期复利能力[12] - 卫星仓位用于应对不确定性、增强组合弹性，可配置受地缘冲突影响的大宗商品，如贵金属、有色金属，它们具备趋势性与对冲属性，可分散权益资产波动风险[12] - 波动率中枢上移、资产相关性阶段性下降的环境，为CTA与宏观策略提供了更有利的运行环境，这类策略可通过趋势、利差与波动捕捉收益，在震荡或外部冲击时平滑组合波动、提升风险调整后收益[12]

量化指增产品市场表现概览 - 量化指增产品凭借纪律性、广度与效率优势，成为市场震荡中投资者获取超额收益的重要选择，百亿级私募凭借更成熟的策略体系与技术实力，其超额稳定性备受关注 [3] - 私募排排网数据显示，2025年全市场1410只量化产品收益均值为31.13%，超额收益均值为11.33%，超额胜率均值为56.20% [4] - 从规模维度看，百亿以上私募旗下386只量化产品表现突出，2025年收益均值为38.60%，超额收益均值为13.90%，超额胜率均值高达61.01% [4] - 50-100亿规模私募的185只产品，2025年收益均值为27.62%，超额收益均值为8.67%，超额胜率均值为55.70% [4] - 20-50亿规模私募的177只产品，2025年收益均值为28.79%，超额收益均值为11.39%，超额胜率均值为56.23% [4] - 10-20亿规模私募的177只产品，2025年收益均值为32.00%，超额收益均值为12.36%，超额胜率均值为54.26% [4] - 5-10亿规模私募的149只产品，2025年收益均值为23.96%，超额收益均值为5.27%，超额胜率均值为52.55% [4] - 0-5亿规模私募的336只产品，2025年收益均值为28.33%，超额收益均值为11.92%，超额胜率均值为53.52% [4] 沪深300指数增强策略表现 - 百亿私募旗下沪深300指增产品，2025年收益均值为30.05%，超额收益均值为10.53%，超额胜率均值为66.25% [5] - 明汯投资旗下产品在2025年超额胜率领衔，其管理的“明汯稳健增长2期”在2025年的53个周度中，有42周跑赢沪深300指数 [6] - 宽德私募旗下产品“上海宽德沪深300指数增强臻享2号”在2025年的53个周度中，有37周跑赢沪深300指数，超额胜率位居前列 [7] - 明汯投资成立于2014年，核心团队多毕业于常春藤及清北复交等一流院校，并曾于Millennium、Citadel Securities等国际一线量化机构任职，是国内较早一批将人工智能技术成功应用到金融市场的私募机构，2025年四季度末规模为700-800亿 [7] - 宽德私募基金经理徐御之是公司首席投资官，毕业于中国人民大学数学系，拥有超过9年中国金融市场一线量化交易经验，公司设立了人工智能实验室—WILL，专注于研发通用性超级科技助手 [7] 中证500指数增强策略表现 - 百亿私募旗下中证500指增产品，2025年收益均值为50.84%，超额收益均值为15.69%，超额胜率均值为66.12% [8] - 顽岩资产旗下产品“顽岩中证500指数增强1号A类份额”在2025年超额胜率领衔，在2025年的53个周度中，有41周跑赢中证500指数 [9] - 天演资本旗下产品“天演中证500指数增强B类份额”在2025年的53个周度中，有38周跑赢中证500指数，超额胜率位居前列 [10] - 顽岩资产成立于2015年，以人工智能为核心技术，起步于超高频期货交易，于2018年开始进入股票市场，持续强化人才和硬件投入 [10] - 天演资本在2025年全年分红超百次，旗下80%的产品均参与了分红，总分红金额超50亿元，同时数据系统在2025年实现全面升级，策略回溯效率提升3倍以上，数据分析吞吐能力增长5倍以上 [10] 中证1000指数增强策略表现 - 百亿私募旗下中证1000指增产品，2025年收益均值为55.96%，超额收益均值为22.34%，超额胜率均值为72.71% [11] - 2025年超额胜率位居前三的产品分别来自：微观博易、蒙玺投资、衍复投资 [11] - 微观博易旗下产品“微观博易-含露”在2025年的53个周度中，有51周跑赢中证1000指数，超额胜率领衔 [12] - 蒙玺投资旗下产品“蒙玺中证1000指数量化5号A类份额”在2025年的53个周度中，有49周跑赢中证1000指数，超额胜率位居第二 [13] - 微观博易成立于2015年12月，是一家以数据和技术为驱动的量化投资公司，投研人员均毕业于清华、北大、人大、斯坦福、芝加哥、牛津等海内外一流名校 [13] - 蒙玺投资在2025年成立了AI Lab，将AI赋能到整个投研链路，应用主要集中在数据清洗与处理、因子挖掘、交易执行优化等环节 [13] 其他指数增强策略表现 - 其他指增主要包括中证2000指增，中证A500指增等，百亿私募旗下相关产品2025年收益均值为46.44%，超额收益均值为18.12%，超额胜率均值为65.83% [14] - 2025年超额胜率位居前三的产品分别来自：蒙玺投资、平方和投资、量派投资 [14] - 蒙玺投资旗下产品“蒙玺中证A500指数量化1号B类份额”在2025年实现领先的超额胜率，其策略底仓跟踪复制中证A500，超额回撤相对较低，且超额与同类产品呈低相关性 [15] - 蒙玺投资常年稳居国内低延迟赛道第一梯队，通过严格的风险控制与高效交易力争实现稳定的超额收益 [16] - 平方和投资旗下产品“平方和鼎盛中证2000指数增强21号A期”在2025年的53个周度中，有43周跑赢中证2000指数，超额胜率位居第二 [16] - 平方和投资采用“数据处理、因子挖掘、因子合成、投资组合优化、交易执行”五位一体的开发模式，以10年以上历史数据为基础，深度融合机器学习算法与严密风控体系 [16]

年度之星榜单评选规则与概况 - 榜单以近一年收益为主要筛选标准，上榜基金为排排在售，需满足存续规模超过1000万元，基金单位净值大于1.2，成立以来夏普比率大于1.0 [3] - 为保证公平，同一榜单中同一家公司的产品只能上榜一只，本次统计仅针对股票策略产品 [3] - 截至2025年12月31日，年度之星上榜产品来自德远投资、允朗投资、乾图投资、海南盖亚青柯私募、优波资本等私募管理人 [4] - 在10强产品中，除海南盖亚青柯私募和小熊猫私募旗下的上榜基金为量化产品外，其余8只均为主观选股基金 [4] 年度之星前十强产品列表 - 德远扬帆一号（德远投资，规模10-20亿，基金经理任周）位列榜首 [5] - 允朗进取一号（允朗投资，规模0-5亿，基金经理杨诗超） [5] - 乾图震旦B类份额（乾图投资，规模20-50亿，基金经理黄礼恒） [5] - 盖亚青柯刺桐进取A类份额（海南盖亚青柯私募，规模10-20亿，基金经理马诚凯） [5] - 优波三号A类份额（优波资本，规模5-10亿，基金经理陈龙） [5] - 龙航一期（龙航资产，规模10-20亿，基金经理蔡英明） [5] - 滨利汉威雄风21号（滨利投资，规模0-5亿，基金经理刘吉鹏） [5] - 远惟风雪2号（远惟投资，规模10-20亿，基金经理王烁杰） [5] - 磐耀幸若飞（磐耀资产，规模20-50亿，基金经理享若飞） [5] - 小熊猫指数增强1号A类份额（小熊猫私募，规模0-5亿，基金经理李治国） [5] 部分上榜产品及公司详情 - 德远扬帆一号的基金经理伍周是德远投资合伙人，拥有中山大学管理学硕士学历及十多年证券行业从业经验 [5] - 海南盖亚青柯私募成立于2021年，其量化产品盖亚青柯刺桐进取A类份额位列年度之星第4名，公司利用大数据、人工智能、复杂系统等方法捕捉市场无效性 [6] 其他提及的市场热点与榜单 - 但斌旗下东方港湾的美股持仓达91亿元，谷歌取代英伟达成为其第一重仓股，且东方港湾在近3年业绩夺魁 [8] - 2025年百强私募榜出炉，翰荣跻身量化10强，新晋百亿私募国源信达位居主观前列 [8] - 量化私募2025年度10强出炉，百亿量化跑赢中小型量化 [8] - 百亿私募2025年业绩出炉，东方港湾、日斗投资在中长期业绩领衔 [8] - 北向资金2025年度持仓重仓22只商业航天概念股和19只AI应用概念股 [8] - 大摩、小摩、贝莱德等9大外资公募最新持仓曝光，CPO龙头均被重仓 [8] - 133家私募持有9号牌照，天演、进化论、盛麒、少数派2025年业绩跻身10强 [8]

2025年12月创新高私募产品概览 - 2025年12月，共有2362只在私募排排网有业绩展示的私募产品净值创下历史新高 [3] - 按产品类型划分，非量化产品有1209只，量化产品有1153只，数量基本相当 [3] - 按产品策略划分，股票策略产品（主要为主观多头和量化多头）数量最多，达1154只，占比约49% [3] - 其他策略产品数量分别为：期货及衍生品策略494只，多资产策略447只，债券策略169只，组合基金98只 [3] 成立满10年的“长跑型”私募产品 - 在创新高产品中，成立满10年的“长跑型”私募产品有26只 [4] - 其中，成立以来年化收益超过10%的“双十基金”产品有22只 [4] - 部分代表性产品包括：磐耀资产旗下的“磐耀三期”（成立于2015/4/16）、黑森投资旗下的“黑森九号”（成立于2014/8/23）等 [6] 量化多头策略2025年度收益20强 - 量化多头产品2025年度收益20强的上榜“门槛”接近***% [7] - 今通投资和翰荣投资均有产品位列前5名 [7] - 百亿私募中，龙旗科技、平方和投资、进化论资产、蒙玺投资、明汯投资均有产品上榜 [7] - 具体产品包括：上海恒穗资产的“恒穗基业常青-苏太尊享八号1期B类份额”、龙旗科技的“龙旗科技创新精选1号C类份额”、灵均投资的“灵均东灵量化选股领航7号”等 [10] 主观多头策略2025年度收益20强 - 主观多头产品2025年度收益20强的上榜“门槛”接近***% [11] - 北京禧悦私募有产品居前5名 [11] - 乾图投资旗下的“乾图唐玄甲”是20强产品中规模最大的产品，产品规模超***亿元，2025年度收益居前10 [11] - 具体产品包括：能敬投资控股的“能敬卓瑜二号”、北京禧悦私募的“禧悦三石A类份额”、远信投资的“远信中国积极成长C类份额”等 [12][13] 期货及衍生品策略2025年度收益20强 - 弈祖投资旗下产品位居该策略收益榜首 [13] - 持赢私募、华澄私募旗下产品居前5名 [13] - 具体产品包括：弈祖投资的“弈祖青圭礼东”、持赢私募的“持赢精诚所至A类份额”、双隆投资的“双隆-隆云1号”等 [15][16] 多资产策略2025年度收益20强 - 喜世润投资旗下产品在该策略收益排名中居前5名 [13]

2025年A股市场与私募股票策略表现概览 - 2025年A股市场表现强势，上证指数时隔十年重返4000点，创业板指数全年大涨约50% [3] - 市场上涨由科技产业突破、流动性宽松与政策托底共同驱动，但分化与波动剧烈，经历了4月关税冲击下的V型震荡、大小盘风格快速切换以及科技成长与防御板块冷热不均 [3] - 私募排排网数据显示，截至2025年12月31日，有业绩展示的股票策略产品共3270只，2025年平均收益为37.36%，平均夏普比率为1.67 [3] - 按公司规模划分，百亿私募旗下股票策略产品夏普比率较高，达到2.18 [3] 百亿以上规模私募股票策略夏普比率十强 - 该规模组有业绩展示的产品共499只，平均收益为34.7%，平均夏普比率为2.18 [5] - 十强产品中，量化多头策略占7只，股票市场中性占2只，股票多空占1只 [5] - 夏普比率前三的产品分别由进化论资产王一平、龙旗科技朱晓康、鸣石基金许吉管理 [5] - 进化论资产创始人王一平提出“做有逻辑的量化”，将市场运行的底层规律总结为逻辑类因子加入量化模型，以提升模型稳定性 [6] 50-100亿规模私募股票策略夏普比率十强 - 该规模组有业绩展示的产品共204只，平均收益为36.93%，平均夏普比率为2.11 [8] - 十强产品中，量化多头策略占7只，主观多头占2只，股票多空占1只 [8] - 夏普比率前三的产品分别由云起量化施恩、量魁私募梁涛、海南盛丰私募林子洋管理 [8] - 天算量化（排名第4）表示其天算中证2000指增产品具有超额历史胜率高、长期超额易累积、超额来源可靠及纯粹的主动管理阿尔法占比高的特点 [11] 20-50亿规模私募股票策略夏普比率十强 - 该规模组有业绩展示的产品共351只，平均收益为39.76%，平均夏普比率为1.76 [12] - 十强产品中，量化多头策略占8只，主观多头占2只 [12] - 夏普比率前三的产品分别由橡木资产仲引辉、海南正仁量化私募刘旭晖、橡木资产楼建平管理，橡木资产有两只产品位列前三 [12] - 橡木资产表示其股票量化投资特点为交易频率较高，且所有策略均基于量价因子，以模型预测为主，受基础设施波动影响较小 [13] 10-20亿规模私募股票策略夏普比率十强 - 该规模组有业绩展示的产品共409只，平均收益为45.27%，平均夏普比率为1.66 [15] - 十强产品中，量化多头策略占7只，股票市场中性占2只，股票多空占1只 [15] - 夏普比率前三的产品分别由杨湜资产郑彬和邹启翔、瀚鑫基金王泽原、海南恒立私募潘焕焕管理 [15] - 杨湜资产表示将在策略优化上更激进，计划丰富如2000指增等策略，并对2026年行情持乐观态度，预计流动性充裕，市场政策面和情绪面有支撑 [18] 5-10亿规模私募股票策略夏普比率十强 - 该规模组有业绩展示的产品共477只，平均收益为38.71%，平均夏普比率为1.54 [19] - 十强产品中，量化多头策略占9只，主观多头占1只 [19] - 夏普比率前三的产品分别由七禾聚资产刘力和朱超娜、海南瞰点私募梁宇奇、北京光华私募李彬和阿永嘎管理，北京光华私募两只产品包揽第3、4名 [19] - 七禾聚资产由七禾网控股，投资理念为坚持价值发现和价差发现 [20] 0-5亿规模私募股票策略夏普比率十强 - 该规模组有业绩展示的产品共1330只，平均收益为34.88%，平均夏普比率为1.43 [22] - 十强产品中，量化多头策略占7只，主观多头占3只 [22] - 夏普比率前三的产品分别由渡苇基金武自强和丁旭、杭州塞帕思傅申超、丰裕投资秦佩华管理 [22]

行业趋势：主观与量化策略融合 - “主观+量化”融合是私募行业重要演进方向，旨在结合量化策略的纪律性、广度与效率，以及主观投资的深度认知与灵活性，以取长补短[3] - 截至2025年末，采用“主观+量化”投资模式的私募公司共有1264家[3] - 2025年，有业绩展示的“主观+量化”私募平均收益达31.15%，高于量化私募整体29.42%的平均收益[3] 管理规模50亿以上私募排名与表现 - 截至2025年末，管理规模50亿以上、符合排名规则的“主观+量化”私募共13家，2025年平均回报率为25.54%[3] - 2025年收益均值排名前十的私募依次为：昌都凯丰投资、少数派投资、银叶投资、玄元投资、博普科技、钧富投资、正瀛资产、深圳凯丰投资、泓湖私募、嘉鸿基金[4] - 昌都凯丰投资与深圳凯丰投资均为凯丰投资旗下私募，前者旗下4只产品2025年平均收益在50亿以上规模组中排名第一[5][6] - 少数派投资位列第二，其核心理念为“超额收益源于多数人的认知误区”，采用主观与量化结合的方法，旗下12只产品2025年平均收益表现突出，其中创始人周良管理的“少数派4号”收益显著[7] - 上榜百亿私募有4家：银叶投资、玄元投资、正瀛资产、泓湖私募[7] - 正瀛资产在2025年实现规模与业绩双提升，管理规模从2024年底的20-50亿元增长至2025年9月的100亿以上，旗下5只产品2025年收益均值显著，并在2025年12月全部创下历史新高[7] 管理规模20-50亿私募排名与表现 - 截至2025年末，管理规模20-50亿、符合排名规则的“主观+量化”私募共12家，2025年平均回报率为32.43%[8] - 2025年收益均值排名前十的私募依次为：深圳泽源、鹿秀投资、青岛洪运瑞恒私募、杭州博衍私募、汇瑾资产、东航私募、联海资产、石锋资产、潼骁投资、山东天宝[8] - 深圳泽源位居榜首，旗下产品2025年收益均值显著，其中由唐韵捷管理的“泽源多策略2号A类份额”收益表现尤为突出[9] - 深圳泽源核心团队利用量化工具拓宽和深化传统基本面分析，以捕捉资产价格的规律性机会[9] - 投资研究部负责人唐韵捷擅长通过多维度指标筛选具有长期配置价值和中短期交易价值的证券[10] 管理规模10-20亿私募排名与表现 - 截至2025年末，管理规模10-20亿、符合排名规则的“主观+量化”私募共21家，2025年平均回报率为27.78%[11] - 2025年收益均值排名前十的私募依次为：量利私募、中闽汇金、德远投资、六妙星（北京）私募、毅远基金、江岳基金、大华信安、陆生生私募、锦天成资产、北京霆泉私募[11] - 量利私募以显著超出的收益均值夺魁，旗下由何振权管理的“量利天望2号”、“量利天望6号”、“量利天望1号”2025年收益均表现强劲[12] - 基金经理何振权拥有20多年证券与产业投资经验，擅长把握新兴行业趋势与创新[12] - 德远投资位列第三，秉持价值与成长结合的投资理念，旗下由伍周管理的“德远扬帆一号”（主观选股策略）2025年收益高达显著水平[13][14] 管理规模5-10亿私募排名与表现 - 截至2025年末，管理规模5-10亿、符合排名规则的“主观+量化”私募共32家，2025年平均回报率为38.07%[15] - 2025年收益均值排名前十的私募依次为：上海恒穗资产、海升基金、尚雅投资、亿库资本、七禾聚资产、宏桥基金、航景星和资产、天戈投资、满风资产、在赢基金[15] - 尚雅投资（实控人石波）业绩亮眼，旗下3只产品2025年收益均值位列前三[16] - 董事长石波拥有超过25年从业经验，并公开看好AI引领的第三次牛市，认为其规模与速度将远超互联网与新能源牛市，投资重心应集中于算力基础设施及上游原材料[16][17] 管理规模0-5亿私募排名与表现 - 截至2025年末，管理规模0-5亿、符合排名规则的“主观+量化”私募共46家，2025年平均回报率为33.40%[18] - 2025年收益均值排名前十的私募依次为：凡旭资产、信成（北京）私募、火神投资、嘉信融成、北京四月天私募、东玛基金、行必达（厦门）私募、成都谦和私募、金塔克资产、广州千泉私募[18] - 凡旭资产在该规模组中夺魁[19]

AI主题投资的宏观与市场背景 - 人工智能已成为全球技术革新的主要驱动力，对信息技术产业及制造、医疗、金融等实体经济领域产生深刻影响，其商业化落地正在加速[6] - 美国和中国均将AI纳入国家战略重点，企业和资本对AI的投入持续加码[6] - 国内AI技术的应用与产业生态逐步成熟，大模型、智能服务与行业AI落地场景均呈现增长态势，资金层面对该板块的关注度持续提升[6] AI应用指数开年表现 - 截至1月26日，国证AI应用指数今年以来累计上涨约11.78%，在A股主要主题指数中表现靠前[4] - 该指数包含50只个股，涵盖从基础技术到应用层的多个AI细分赛道，其年初至今约11.78%的上涨体现了板块的弹性与韧性[8] AI投资逻辑与市场驱动因素 - 投资逻辑正从概念走向实质化增长，依赖于技术成果转化及应用场景创造实际收入，例如大模型产业应用与AI赋能的软件服务层逐渐形成业绩增长路径[12] - 公募基金对AI主题的布局持续深化，表现为：1）指数型产品密集发行，相关ETF份额自2025年以来显著提升[13]；2）主动权益类基金加码科技赛道，将AI视为核心投资主线之一[14]；3）多只AI主题基金在不同时间段实现出色回报[15] - 在阶段性宽松的流动性环境下，市场对成长科技主题的风险偏好提升，推动了主题基金的资金流入与估值重估[16] 相关公募基金投资机会 - 指数型ETF是参与AI赛道的直接工具，覆盖面广、费率低，能反映行业整体走势，细分赛道ETF可能在特定催化事件下表现优异[18] - 主动权益基金可通过精选应用端具备盈利弹性的公司，或在市场主题轮动、细分赛道分化时发挥择时与精选优势，以寻求超额收益[19] - AI投资可细化至产业链中确定性高、有实际盈利驱动的细分节点，包括：1）算力与基础设施；2）AI平台与工具；3）应用场景行业（如智能制造、智能服务等）[20]

2025年市场与私募基金整体表现 - 2025年A股市场整体震荡上行，上证指数涨幅超过18%，创业板指涨幅超过49% [3] - 商品市场显著分化，贵金属指数全年累计涨幅超过81% [3] - 私募基金整体取得可观收益，截至2025年末，在私募排排网有业绩展示的5192只私募基金全年平均收益达31.93% [3] - 分策略看，量化多头与主观多头表现尤为突出，平均收益率分别高达44.74%和37.71% [3] - 多资产策略下的复合策略与宏观策略平均收益均超过29%，CTA策略与FOF策略2025年平均收益也在20%以上 [3] - 融智投资FOF基金经理李春瑜分析指出，消费、科技、高端制造等多板块轮动活跃，叠加市场交投活跃、流动性充裕，共同推动了权益类产品赚钱效应显著提升 [3] 各私募策略产品收益排名概览 - 根据二级策略分类，2025年收益排名前20的产品中，其他衍生品策略平均收益为32.91%，复合策略平均收益为30.77%，宏观策略平均收益为29.01% [5] - 转债交易策略平均收益为22.39%，FOF策略平均收益为20.73%，量化CTA策略平均收益为20.21% [5] - 股票多空策略平均收益为15.64%，期权策略平均收益为14.97%，套利策略平均收益为11.00% [5] - 债券复合策略平均收益为10.41%，股票市场中性策略平均收益为9.72%，债券增强策略平均收益为8.95%，纯债策略平均收益为6.72% [5] 量化多头策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的量化多头产品共531只 [6] - 2025年收益排在前十的量化多头产品依次来自：海南盖亚青柯私募、今通投资、翰荣投资、久铭投资、国标资产、兆信私募基金、龙旗科技、龙吟虎啸、衍合投资、鹿秀投资 [7] - 今通投资钱伟强管理的“今通量化价值成长六号”以中证1000指增为策略，业绩表现突出，位列第2 [9] - 今通投资成立于2015年，由华尔街资深投资团队携手硅谷AI科学家联合创立，专注中国A股和新兴市场量化投资，公司核心投研团队75%成员拥有博士学历，均来自千禧年、贝莱德、亚马逊等全球知名机构 [9] - 基金经理钱伟强为美国加州大学经济学博士，曾任美国IBM资深算法科学家、亚马逊AI营销科学家，积累了丰富的大数据与AI大模型经验，现任今通投资CTO，并搭建了AI投研平台和机器学习底层框架 [10] 主观多头策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的主观多头产品共1090只 [11] - 2025年收益排在前十的主观多头产品依次来自：能敬投资控股、上海歌汝私募、上海恒穗资产、信持力资产、蓝宝石基金、北京禧悦私募、上海峄昕私募、远信投资、乾图投资、榕树投资 [11] - 乾图投资黄立图管理的“乾图唐玄甲”业绩表现亮眼 [16] - 黄立图为乾图投资创始人，中山大学金融学硕士，拥有20年从业经验，曾任职于广州越秀集团、广发证券、华夏基金，其核心投资框架为“价值、趋势、博弈” [16] 复合策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的复合策略产品共244只 [17] - 2025年收益排在前十的复合策略产品依次来自：硕和资产、天辉投资、宁波数法私募、喜世润投资、亿库资本、晨乐资产、巴克夏投资、河南砥盈私募、国源信达、正班基金 [17] - 位居榜首的是硕和资产吕心剑管理的“硕和瑞祥”，以显著优势领跑 [19] - 硕和资产创立于2020年，办公地位于杭州与无锡，是长三角区域备受关注的新锐投资管理机构，吕心剑是公司核心创始合伙人之一，曾任职于中信证券 [19] 宏观策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的宏观策略产品共133只 [20] - 2025年收益排在前十的宏观策略产品依次来自：久期投资、路远私募、中安汇富、前海夸克资产、翼丰投资、深圳善择私募、波粒二象私募、杭州博衍私募、银叶投资、昌都凯丰投资 [20] - 路远私募路文韬管理的“路远睿泽稳增”业绩表现突出，夺得第2，路文韬为路远私募创始人，拥有近20年从业经验 [24] - 在5亿以上规模私募旗下宏观策略20强产品中，量化产品仅占6只 [25] - 波粒二象私募林颖颖管理的“杭州波粒二象小红掌A类份额”在上榜量化宏观产品中领衔，波粒二象私募成立于2016年，和浙江大学计算机系进行深度产研协同，将人工智能技术应用于量化交易领域 [25] - 基金经理林颖颖为北京大学经济学和香港大学金融学硕士，拥有10年大类资产配置及宏观研究经验，擅长以量化手段构建宏观交易组合 [25] 主观CTA策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的主观CTA产品共78只，2025年收益20强产品中有5只收益表现突出 [26] - 2025年收益排在前十的主观CTA产品依次来自：弈祖投资、农夫私募、持赢私募、北京富华资信私募、东航私募、共青城广聚星合私募、孚盈投资、申优资产、魔寓私募、七禾聚资产 [26] - 持赢私募钱骏管理的“持赢精诚所至A类份额”位居前3 [29] - 持赢私募成立于2007年，专注期货市场，强调风险控制，擅长把握趋势性交易机会，公司创始人钱骏拥有20多年期货市场实战经验 [29] - 自2023年中以来，持赢持续跟踪黄金趋势，并较早提出这是一轮超长周期的行情，2026年1月26日现货黄金价格再创历史新高，突破5100美元/盎司关口 [29] - 展望2026年，钱骏表示政治博弈加剧、战争风险犹存，黄金涨幅很可能会超过去年，2026年黄金价格大概率会涨到1500-1800元，甚至摸到2000元 [29] 量化CTA策略产品表现 - 截至2025年末，5亿以上规模私募旗下符合排名规则的量化CTA产品共185只，2025年收益20强产品中有3只收益表现突出 [30] - 2025年收益排在前十的量化CTA产品依次来自：华澄私募、共青城广聚星合私募、双隆投资、智信融科、会世私募、海南无量资本、上海悬铃私募、航景星和资产、彩霞湾投资、富犇投资 [30] - 华澄私募颜学阶管理的“华澄二号”位居榜首 [33] - 颜学阶为公司合伙创始人，曾在Sun和微软任职，深度涉足数据挖掘及商业智能领域，2010年起专注于量化投资 [33] 私募FOF产品表现 - 私募FOF的核心策略是通过优中选优地配置多只私募基金来构建一个“基金组合”，实现多元化配置 [34] - 截至2025年末，在私募排排网上展示业绩且符合排名规则、产品规模在3000万以上的私募FOF产品共56只，2025年平均收益为20.55% [35] - 2025年收益排在前十的私募FOF产品依次来自：上海太盈、青岛洪运瑞恒私募、泉智基金、博润银泰投资、融智投资、宏桥基金、海南东方润泽私募、宁波和御私募、广金美好、北京明晟东诚私募 [36] - 融智投资李春瑜管理的“融智百舸量化FOF2号”位居前5，并且该收益领衔管理规模5亿以下的小而美私募 [40] - 在FOF领域，融智投资专注于自上而下的大资产类明确判断以及自下而上的策略深刻理解，基于客户风险承受能力与需求设计产品，倾向于多资产、多策略的分散配置，通过定量和定性分析对基金进行“质检” [40]

中国私募基金国际化与香港9号牌照概览 - 全球资产配置需求攀升与资本市场互联互通深化 推动中国私募基金加速国际化布局 香港因其成熟的法治环境、灵活的监管框架及广泛的国际认可度 成为内地私募出海的首选桥头堡 [3] - 香港证监会颁发的第9类牌照是私募国际化关键 持有该牌照可直接投资海外资产、参与全球交易网络 并可面向国际专业投资者募集资金 [3] - 私募加速出海的核心驱动力包括：分散地域风险以降低对单一经济体的依赖 利用全球多元资产与金融工具拓展多策略投资空间 满足投资者全球化资产配置需求以增强客户黏性 以及突破本土竞争、提升国际品牌影响力以实现向全球化资产管理机构转型 [3] 持有香港9号牌照的私募基金统计 - 截至2025年12月31日 持有香港9号牌照的私募管理人已达133家 [4] - 从公司规模看 百亿私募数量最多 共39家 [4] - 从投资模式看 主观私募共83家 量化私募共36家 其中头部量化私募（规模50亿以上）占比达83.33% 混合型私募（主观+量化）共14家 [4] - 从办公城市看 上海是私募出海重镇 有46家持牌私募 深圳和北京分别有30家和21家 [5] - 2025年新获9号牌照的私募有17家 较2024年多2家 包括优美利投资、平方和投资、鑫善投资、致诚卓远、弘尚资产等 [5] 2025年新获牌私募代表案例（部分） - **优美利投资**：量化策略 规模50-100亿 位于深圳 获牌时间为2025年10月10日 [8] - **平方和投资**：量化策略 规模100亿以上 位于北京 获牌时间为2025年8月14日 [8] - **致诚卓远**：量化策略 规模100亿以上 位于珠海 获牌时间为2025年7月7日 [8] - **弘尚资产**：主观策略 规模20-50亿 位于上海 获牌时间为2025年7月4日 [8] 持有9号牌照的百亿私募业绩表现 - 在39家持牌百亿私募中 旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的有25家 [9] - 2025年收益10强的上榜门槛未披露 量化私募在其中占据9家 [9] - **天演资本**在百亿私募收益榜中位列季军 公司管理规模在2025年末达到350亿元 较上年有所增长 其投资理念强调纯程序定量决策、全复制交易模式、追求持续优秀的超额业绩以及保障交易安全 [11] - **进化论资产**位列第4 其投资理念主张做“有逻辑的量化” 将市场运行的底层规律总结为逻辑类因子加入模型 与统计类因子共同作用以提升模型稳定性 [12][13] 持有9号牌照的百亿以下私募业绩表现 - 在规模100亿以下的持牌私募中 旗下至少有3只产品有业绩展示且符合排名规则的有24家 [14] - 2025年收益10强中 主观私募占据一半（5家） 混合型私募有3家 量化私募有2家 [14] - 从管理规模看 准百亿私募（规模50-100亿）有7家上榜 [14] - **盛麒资产**摘得桂冠 公司成立于2018年 投资哲学强调“大道至简” 追求基于丰富市场经验形成的“模糊的正确” [16] - **少数派投资**是上榜的混合型私募中表现较好者 公司创立于2013年 创新提出“超额收益来自多数人的误区”理念 采用主动与量化相结合的方法寻找错误定价 [17] 私募“出海”主题产品业绩表现 - 筛选名称带“全球”、“海外”、“港股通”等字眼且2025年有业绩展示的私募产品 共34只 [18] - 其中10强产品的上榜门槛未披露 主观多头策略产品占主导（7只） 宏观策略与股票多空策略产品分别为2只和1只 [18] - 从所属私募规模看 仅进化论资产、开思私募两家百亿私募有产品上榜 其余私募规模均在50亿以下 [18] - 收益位列前三的产品分别为：易则投资管理的“易则全球宏观二号”（宏观策略） 三和创赢管理的“三和全球创新医药”（主观多头） 以及蓝宝石基金管理的“蓝宝石全球视野A类份额”（主观多头） [18][19]