文章核心观点 - 通过私募排排网APP的“高阶分析”功能构建多策略基金组合，可以显著降低投资回撤，文章以个人投资者案例说明，将单一指增策略基金的回撤从39.03%降至3.17%，回撤降幅超过90% [1][4][7] - 该功能旨在解决投资者在基金投资中遇到的单押基金亏损、伪分散风险、手动计算配比繁琐、复盘困难等痛点，通过智能模型帮助用户快速构建科学的基金组合 [8][9][10] 高阶分析功能操作与效果 - 操作流程简单：在APP高阶分析页面选择多只不同策略的基金，然后选择智能组合模型（如风险平价模型），系统能在3秒内自动计算出最优资产配比 [2] - 具体案例配比：根据风险平价模型，系统给出的建议配比为股票策略基金12.06%、指增策略基金14.37%、黄金ETF基金8.33%、债券策略基金65.24% [2] - 回测效果对比：从2021年9月30日投入100万元起，截至2024年2月2日，单一指增策略基金最终亏损39.03万元，最大回撤39.03%，而采用高阶分析构建的组合最终仅亏损3.17万元，最大回撤3.17%，少亏损35.86万元，相当于保住了本金的35.86% [3][4][7] 智能组合模型介绍 - 风险平价模型：原理是让组合中每只基金承担的风险一致，适合新手或风险偏好较低的投资者，案例显示其能自动调整权重，降低高波动资产的影响 [10] - MV模型：原理是在收益和风险间寻找最优平衡点，提高盈亏比，适合追求长期稳健增值的理性投资者，案例中用户年化收益12%但波动率控制在5%以内 [12][13] - 风险更小模型：原理是在追求较好收益的前提下，将总风险压到最低，适合临近退休或资金量大的保守投资者，案例中组合配置建议为70%稳健型基金与30%权益型基金，年化收益8%，最大回撤3% [15] - 收益更大模型：原理是在可承受风险范围内追求收益最大化，适合年轻或高风险偏好投资者，案例中为设定最大回撤20%的用户筛选高夏普比率基金，回测显示3年累计收益可达120% [17] 高阶分析功能的附加价值 - 提供实盘投资型组合功能，支持逐笔交易建仓、自动计算持仓成本、灵活加仓减仓，并能一键生成包含收益归因和风险分析的复盘报告，贴近真实交易场景 [19][22] - 公司提供限时福利，留言点赞前10名的用户可获得1V1组合诊断服务，由专业客户经理分析现有持仓并给出优化方案 [20]

上海私募行业整体概况 - 上海是中国资管重镇，截至11月底汇聚了2020家私募，占全国私募数量的26.69% [2] - 上海地区百亿私募数量达53家，占全国百亿私募的46.90% [2] - 今年以来，上海地区有12家私募管理规模首次突破百亿，其中6家为量化私募，9家位于浦东新区 [2] 新晋百亿私募名单及特征 - 2025年新晋百亿的12家上海私募包括：蒙玺投资、上海孝庸私募、泓湖私募、正瀛资产、喜岳投资、开思私募、念觉私募、千衍私募、上海信璞私募、上海睿量私募、太保致远(上海)私募、利位私募 [2] - 新晋百亿私募中，量化策略占主导，例如上海孝庸私募、喜岳投资、念觉私募、蒙玺投资、千衍私募、上海睿量私募均为量化或主观+量化标签 [3] - 区域分布集中，浦东新区是百亿私募主要聚集地，拥有30家百亿私募和38家管理规模在50-100亿的私募 [3] 浦东新区私募业绩表现 - 截至11月底，浦东新区共有私募1188家，其中管理规模50亿以上的私募达68家 [4] - 浦东新区有业绩显示的139家私募，其管理的682只产品今年1-11月收益均值为26.94% [5] - 业绩排名前三的私募为海升基金、上海峄昕私募、贵源投资，投资模式绝大多数为主观投资 [5] - 海升基金旗下4只产品1-11月收益均值领衔浦东新区，其“海升远航1号”产品表现亮眼 [6] - 百亿私募复胜资产旗下7只产品合计规模约25.82亿元，今年收益均值居前，其投资聚焦新消费领域 [8] 虹口区私募业绩表现 - 截至11月底，虹口区共有私募127家，其中管理规模50亿以上的私募有12家，百亿私募6家 [9] - 业绩排名前三的私募为鸣熙资本、明汯投资、光合未来私募，上榜私募多数为量化策略 [9] - 鸣熙资本旗下4只产品1-11月收益均值居首，其投研团队核心成员来自Point72、Citadel等国际知名对冲基金 [10] - 百亿私募明汯投资旗下14只产品1-11月收益均值位居第二，公司管理规模曾突破500亿元，在量化领域处于行业前列 [11] 徐汇区私募业绩表现 - 截至11月底，徐汇区共有私募119家，其中管理规模50亿以上的私募有5家，百亿私募3家 [12] - 业绩排名前三的私募为上海紫杰私募、彩霞湾投资、衍复投资 [12] - 上海紫杰私募旗下6只产品1-11月收益均值居前，其“紫杰宏阳1号”产品表现突出 [13] - 百亿私募衍复投资旗下13只产品今年收益位居前三，公司成立于2019年，团队核心成员有美国对冲基金和国内互联网企业背景 [14] 黄浦区私募业绩表现 - 截至11月底，黄浦区共有私募124家，其中管理规模50亿以上的私募有5家，百亿私募2家（正瀛资产、利位私募） [15] - 业绩排名前三的私募为全成基金、青岛洪运瑞恒私募、上海达仁资产 [15] - 全成基金旗下3只产品1-11月收益均值居前，公司专注量化领域，开发了指增、量选等多种策略 [16] - 百亿私募正瀛资产旗下5只产品1-11月收益均值上榜，公司管理规模从2024年底的20-50亿元增长至2025年9月的百亿以上，擅长期权波动率交易 [17] 上海其他辖区私募业绩表现 - 除浦东、虹口、徐汇、黄浦外，上海其他辖区合计有474家私募，静安、杨浦、闵行、长宁、普陀区均拥有50家以上私募 [18] - 其他辖区管理规模50亿以上的私募有7家，其中百亿私募3家（上海波克私募、和谐汇一资产、迎水投资） [18] - 业绩排名前三的私募为上海恒穗资产、锦望投资、量利私募 [18] - 上海恒穗资产旗下3只产品1-11月收益均值居首，公司位于闵行区，创始人具备二十余年投资研究经历 [19] - 头部私募盛麒资产旗下4只产品1-11月收益均值上榜，公司10月初管理规模跃升至50-100亿 [20]

公司概况 - 智信融科投资管理（北京）有限公司成立于2013年，由清华大学博士武征鹏与香港中文大学博士陶之杰联合创立[13] - 核心团队拥有15年稳定合作经验，曾共同任职于国际知名对冲基金WorldQuant[13][17] - 公司深耕量化投资，具备10余年CTA策略和5年股票量化策略的实战与迭代经验[13] - 构建了以量化CTA和量化选股为核心的双轮驱动策略体系，追求高夏普、低回撤并强调危机Alpha属性[13] - 截至2025年，公司管理规模突破10亿，达到13亿[14] - 公司发展历程：2013-2021年专注股指高频和期货自营；2021-2022年发展期货资管业务；2022-2025年量化选股产品上线，探索多资产双轮驱动；2025年规模突破10亿，业绩表现亮眼并获得市场广泛认可[14] 核心团队 - 核心成员自2010年起共同在国际顶级对冲基金Millennium旗下WorldQuant担任策略研究员，2013年联合创立公司，已稳定合作超过15年[17] - 武征鹏博士：清华大学自动控制学士，人工智能/生物信息学博士，曾任WorldQuant策略研究员，专注量化因子挖掘、特征工程及机器学习在多资产预测中的应用，主导股票与CTA策略的因子库与信号生成系统[21] - 陶之杰博士：中国科学技术大学数学学士，香港中文大学运筹学/优化方向博士，曾任WorldQuant策略研究员，专注多策略组合优化、风险预算分配、仓位管理与绩效归因，主导策略组合的权重配置及整体风险控制框架设计[21] 投资理念与策略发展 - 策略发展迭代历史：2013年公司成立，聚焦股指高频交易；2016年推出第一代CTA组合；2020年启动股票量化研究；2021年升级为第二代CTA组合，引入多周期框架、更多交易品种并融合机器学习，同时试水资管业务；2023年正式推出量选策略和300指增策略；2025年完成第三代CTA组合，实现商品、股指、国债“完全体”覆盖，组合性能显著提升[20][22] - 公司坚持严苛的风控标准与科学的组合优化流程，致力于提供兼具进攻性与防御性的绝对收益产品[13] 产品线与代表策略 - 公司产品线分为纯CTA策略、CTA增强策略和量化选股（量选）增强策略，以满足不同风险偏好投资者的需求[24] - **纯CTA策略（代表产品：CTA七号）**： - 定位为纯量化CTA旗舰产品，策略构成截至12月初为30%-40%保证金仓位，覆盖商品（50%）、股指（40%）、国债（10%），由15-20个低相关子策略组成，平均持仓约5天[28] - 核心特点包括危机Alpha显著、历史较低回撤与较高夏普、全周期适应性强[27][28] - 危机Alpha表现：2022年沪深300指数下跌21.6%，产品取得正收益；2024年4月至2025年4月南华商品指数下跌10%，产品逆势取得正收益；2025年清明关税危机及9月A股牛市回调期间，产品单周收益均取得显著正收益[28][43] - 该产品自2021年6月8日成立至2025年11月28日连续五年取得正收益[28] - **CTA增强策略（代表产品：多策略八号）**： - 定位为CTA与量化选股融合的“增强型绝对收益”产品，策略构成截至12月初为30%-40%保证金CTA叠加30%量化选股[31] - 核心特点为双引擎驱动，攻守兼备：CTA提供趋势收益与尾部风险对冲，量选力争贡献稳定阿尔法以提升整体收益弹性[31] - 实盘业绩亮眼，截至2025年11月14日，产品近一年收益率与今年来收益表现强劲，最大回撤控制严格[30][33] - 策略融合效果显著，2025年4月加入量选后，组合收益加速增长、波动下降[32] - **量化选股策略（代表产品：量化选股1号）**： - 定位为面向看好权益市场的投资者，主打“量选为主 + 股指CTA增强”，策略构成截至12月初为80%量化选股（全市场选股，剔除ST、低流动性标的及市值最低的800只股票）和10%保证金用于股指CTA[36] - 核心特点包括选股风格均衡（70%量价因子+30%基本面因子，人工编写为主，避免过度拟合）、换手适中且容量大（年换手约50倍）、以及股指CTA提供的危机Alpha属性[37][38] - 危机Alpha示例：2025年11月第三周，当大量指增管理人回撤达到6-7%时，该产品回撤不到***%[39] 业绩表现与市场排名 - 截至2025年10月底，在管理规模为5-10亿的量化私募中，智信融科旗下3只产品今年来平均收益位列量化私募收益榜第二[4] - 截至2025年10月底，在管理规模5亿以上的量化私募中，智信融科旗下3只产品今年来平均收益位列量化私募百强榜第六[4] - 截至2025年10月底，在今年来收益与回撤控制均居前30%的CTA产品榜中，公司旗下“智信融科CTA七号A类份额”今年来收益位列第三[4][12] 核心优势与未来规划 - **双轮驱动策略体系**：实现了CTA与量化选股的深度融合与策略协同，不仅“两条腿走路”，更能满足不同风险偏好投资者的需求[42][45] - **突出的危机Alpha能力**：在多次市场极端环境（股市下跌、商品熊市、政策冲击）中取得正收益，CTA策略与股票市场相关性较低，是优质的风险分散工具[43] - **科学严谨的投研与风控体系**：策略准入严苛，所有子策略需通过15年以上历史回测加样本外持续创新高双重验证；组合动态优化，以3-5年滚动表现为基础进行季度权重调整，目标为夏普比率最大化[46] - **持续进化的能力**：策略迭代能力强，从股指高频起步，历经三代CTA升级，并成功拓展至股票量化，每次迭代均以提升夏普、降低回撤、增强适应性为目标[46] - **未来规划**：公司计划进一步巩固和完善双轮驱动策略架构，保持期货端竞争力并提升股票端选股能力；优化CTA执行以提升策略容量；加大基础设施投入保证交易安全性；逐步扩充团队以支持后续发展[44]

行业整体格局与趋势 - 私募行业重新进入“双百时代”，截至2025年11月底，百亿私募数量共有113家，其中量化私募有55家，占比约49% [2] - 量化私募行业热度攀升，百亿量化私募数量相比2021年底的25家已翻了一倍多 [2] - 截至2025年11月底，全市场存续的量化私募管理人共有852家 [2] 百亿量化私募（规模>100亿）特征 - 截至2025年11月底，百亿量化私募数量为55家，环比持平，其中2025年管理规模首次突破百亿的量化私募有14家，创2022年以来新高 [3] - 14家新晋百亿量化私募包括：纽达投资、北京正定私募、微观博易、珠海宽德、蒙玺投资、平方和投资、超量子基金、上海孝庸私募、大道投资、喜岳投资、海南图灵、念觉私募、千衍私募、上海睿量私募 [3] - 55家百亿量化私募平均需要约7年时间突破百亿规模，其中衍复投资用时最快，仅花费约1.2年；上海波克私募、齐家私募突破百亿用时也不足2年 [3][4] - 从核心策略看，百亿量化私募以股票策略为主，有47家；多资产策略有6家；期货及衍生品策略和债券策略各仅1家，分别为千象资产和纽达投资 [4] - 从地域分布看，位于上海的百亿量化私募最多，达29家；其次是北京，有11家 [4] - 员工配置方面，九坤投资员工人数高达163人，另有9家百亿量化私募员工人数也在100人以上 [4] - 国际化趋势明显，目前有22家百亿量化私募已获得香港9号牌照 [4] 各规模层级量化私募业绩表现（2025年1-11月） **百亿以上规模组（>100亿）** - 在至少有3只产品符合排名规则的37家百亿量化私募中，今年来收益前10的上榜门槛为***%，前三名依次为：灵均投资、宁波幻方量化、稳博投资 [7][8] - 宁波幻方量化1-11月收益位列第2，已连续3个月排名一致，旗下11只产品平均收益为***% [9] - 阿巴马投资以***%的收益跻身前10，较1-10月排名上升2位 [9] **准百亿规模组（50-100亿）** - 在至少有3只产品符合排名规则的24家准百亿量化私募中，今年来收益前10的上榜门槛超***%，前三名依次为：云起量化、千朔投资、海南盛丰私募 [11] - 云起量化以股票策略为核心，旗下3只产品今年来收益均值高达***%，居榜首；公司管理规模从2024年底的10-20亿元连跃两级至50-100亿 [12] - 该规模组TOP10中，有9家为股票策略私募，仅洛书投资1家CTA策略私募跻身前10，其9只产品今年来收益为***% [12] - 上榜私募中，仅大岩资本、倍漾量化2家公司拥有香港9号牌照 [14] **中等规模组（20-50亿）** - 在至少有3只产品符合排名规则的31家该规模量化私募中，今年来收益前10的上榜门槛为***%，前三名依次为：翰荣投资、橡木资产、衍合投资 [15] - 海南无量资本旗下6只产品今年来收益均值达***%，位列第5，且管理规模已由10-20亿再跃升一级至20-50亿 [17] - 珺容资产位列第10，旗下7只产品年内平均收益为***%，其中“珺容佳毅价投1号”1-11月收益高达***% [17] **中小规模组（10-20亿）** - 在至少有3只产品符合排名规则的23家该规模量化私募中，今年来收益前10的上榜门槛为***%，前三名依次为：龙吟虎啸、天辉(上海)私募、智信融科 [18] - 相比于20亿以上规模组，该规模组上榜私募中股票策略私募明显减少，多资产策略、期货及衍生品策略私募增加且收益表现更靠前 [20] - 多资产策略私募龙吟虎啸业绩突出，旗下3只产品年内收益均值达***% [21] **小规模组（5-10亿）** - 在至少有3只产品符合排名规则的23家该规模量化私募中，今年来收益前10的上榜门槛超***%，前三名依次为：华澄私募、上海紫杰私募、探针投资 [22] - 上海紫杰私募以***%的收益在该规模组中位居第2 [25] **微型规模组（0-5亿）** - 在至少有3只产品符合排名规则的47家该规模量化私募中，今年来收益前10的上榜门槛超***%，前三名依次为：京盈智投、锦望投资、全成基金 [26] - 京盈智投以***%的显著收益优势位居榜首，公司以期货及衍生品策略为核心 [29] 代表性公司及人物动态 - 宁波幻方量化实控人梁文锋，同时也是Deepseek创始人，入选英国《自然》杂志网站发布的2025年度十大科学人物榜单，被誉为“科技颠覆者” [9] - 洛书投资创始人谢冬，拥有复旦大学物理系及巴黎综合理工大学等教育背景，曾任职于高盛、法国兴业银行及SAC Capital Advisor，拥有超10年国内外量化投资经验 [13] - 京盈智投实控人谢黎博，具备北京大学物理学士与卡内基梅隆大学统计学博士背景，曾任职于Jump Trading、中信证券等机构，拥有十余年境内外市场量化投资经验 [29]

量化私募行业2025年业绩概览 - 2025年量化投资表现突出，在A股市场整体调整、交投活跃度降低的背景下，以股票策略为主的百亿私募旗下仍有不少产品逆势创下历史新高，且量化产品占比超过八成 [2] - 根据私募排排网数据，有业绩展示的量化产品共1833只，今年来收益均值达26.98%，超额（几何）收益均值达11.41% [2] - 量化多头策略产品表现尤为强劲，在统计的833只产品中，今年来收益均值和超额（几何）收益均值分别高达40.34%和17.25%，在私募二级策略中居前 [2] 各量化策略业绩表现 - 量化多头策略是表现最好的策略，今年来收益均值为40.34% [3] - 其他衍生品策略收益均值达37.74%，超额收益均值达34.72% [3] - 复合策略收益均值为23.85%，宏观策略收益均值为21.72%，转债交易策略收益均值为20.42% [3] - 量化CTA策略收益均值为16.32%，超额收益均值为13.76% [3] - 股票多空策略收益均值为15.05%，期权策略收益均值为11.04%，套利策略收益均值为11.63% [3] - 股票市场中性策略收益均值为9.37%，但超额收益均值为-4.93% [3] 量化选股策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“量化选股”产品共331只，今年来平均收益为39.40%，平均超额收益为19.14% [4] - 该策略超额收益前十的上榜门槛超过特定百分比，前三名产品依次来自珠海正沣私募、水碓泉资产、久铭投资 [5] - 翰荣投资旗下产品“翰荣安晟进取一号B类份额”超额表现突出，是上榜产品中管理规模最大的 [7] - 龙旗科技朱晓康管理的“龙旗科技创新精选1号C类份额”是上榜中唯一来自百亿私募旗下的产品 [7] 中证500指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“中证500指增”产品共197只，今年来平均收益为40.17%，平均超额收益为14.14% [8] - 该策略超额收益前十的上榜门槛超过特定百分比，前三名产品依次来自兆信私募基金、国标资产、照月私募 [8] - 兆信私募基金管理的“兆信中证500指数增强1号A类份额”位居榜首 [11] - 量魁私募旗下产品“量魁中证500指数增强之降龙伏虎A类份额”以特定百分比超额收益位居第6，公司核心团队具有多学科背景并拥有独立研发的交易平台 [12] 中证1000指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“中证1000指增”产品共167只，今年来平均收益为44.68%，平均超额收益为17.53% [13] - 该策略超额收益前十的上榜门槛为特定百分比，前三名产品依次来自今通投资、鹿秀投资、蒙玺投资 [13] - 前十榜单中半数产品来自百亿私募，包括蒙玺投资、鸣石基金、明汯投资、平方和投资、千衍私募旗下的产品 [16] - 蒙玺投资李骧管理的“蒙玺中证1000指数量化5号A类份额”位列第3，公司是一家专注于量化投资、拥有全频段量化资产管理平台的对冲基金 [16] 沪深300指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“沪深300指增”产品共38只，今年来平均收益为24.47%，平均超额收益为8.20% [17] - 该策略超额收益前十的上榜门槛为特定百分比，前三名产品依次来自海南澎湃私募、宁波幻方量化、明汯投资 [17] - 宁波幻方量化徐进管理的“九章幻方沪深300量化多策略1号”业绩表现突出，宁波幻方量化是Deepseek创始人梁文锋旗下的量化私募之一 [19] - 多家百亿私募产品上榜，包括明汯投资、鸣石基金、聚宽投资、宽德私募旗下的产品 [19] 其他指数增强策略细分表现 - 截至2025年11月底，有业绩展示的“其他指增”产品共100只，今年来平均收益为42.58%，平均超额收益为20.13% [20] - 该策略超额收益前十的上榜门槛为特定百分比，前三名产品依次来自杨湜资产、鹿秀投资、盛冠达 [21] - 盛冠达何纯管理的“盛冠达股票量化2号C类份额”位列第3，公司是中国本土最早一批量化投资先驱者之一，核心技术人才来自多家知名互联网平台 [23]

文章核心观点 - 2024年1-11月，在政策支持与产业突破背景下，A股呈现结构性行情，中小盘股整体占优的“慢牛”行情为“小而美”（规模0-5亿人民币）私募基金提供了有利环境，使其展现出较强的进攻性和爆发力 [2] - 规模0-5亿的私募机构共有6195家，占私募总数的81.86%，其中至少有3只产品符合排名规则的238家机构今年来平均收益为29.2% [2] - 文章根据投资模式，分别盘点了量化、主观及混合型三类“小而美”私募中收益位列前10强的机构 [2] 量化“小而美”私募盘点 - 在量化私募中，至少有3只产品符合排名规则的机构共47家，其10强上榜门槛及平均收益因监管要求未披露 [3] - 10强量化私募中，核心策略为股票策略的占5家，期货及衍生品策略占3家，多资产策略占2家 [3] - 从地域分布看，北京和上海各有3家机构入围10强 [3] - 前5名机构依次为：京盈智投、锦望投资、全成基金、杭州塞帕思、融伟投资基金 [4] - **京盈智投**位列榜首，其3只符合规则的产品均为量化CTA策略，创始人谢黎博拥有17年境内外管理经验，公司构建了以趋势跟踪为主体、融合相对价值等多层次策略框架 [5][6] - **锦望投资**排名第2，成立于2012年，策略覆盖量化选股、量化多资产及股票多头 [6] - **广州天钲瀚**排名第6，是广州地区唯一上榜机构，专注于量化标的择时策略 [6] 主观“小而美”私募盘点 - 在主观私募中，至少有3只产品符合排名规则的机构共149家，其10强收益均超过某一未披露数值，相比量化私募“进攻性”更强 [7] - 10强主观私募的核心策略均为股票策略，策略较为单一 [8] - 从地域分布看，杭州、广州、北京、上海各有2家机构上榜 [8] - 前5名机构依次为：龙辉祥投资、墨钜资产、慧创蚨祥、沁昇基金、丰裕投资 [9] - **龙辉祥投资**位列榜首，成立于2015年6月，核心投研人员具备15年以上经验，坚持价值投资理念 [10] - **墨钜资产**夺得亚军，成立于2016年，其前身自2005年转向二级市场投资，实践全球视野下的价值投资、逆向投资与集中投资 [11] 混合型“小而美”私募盘点 - 在混合型私募中，至少有3只产品符合排名规则的机构共42家，其10强收益均超过某一未披露数值 [12] - 10强混合型私募中，以股票策略为核心的占8家 [13] - 从地域分布看，杭州地区上榜机构数量较多，共有2家 [13] - 前5名机构依次为：信成(北京)私募、嘉信融成、金塔克资产、哲云私募、明策资产 [14] - **信成(北京)私募**位居榜首，其投资战略依据“大周期投资观下的大类资产配置”，战术上依据“策略创造价值”理论 [15]

百亿私募行业概况 - 截至2025年11月底，国内管理规模在100亿元以上的私募共有113家，数量与10月底持平，已接近历史巅峰时期（2022年3月）的116家 [2] - 11月有两家私募首次突破百亿规模，分别为元康私募（债券策略，北京）和利位私募（债券策略，上海） [2] - 按投资模式划分，113家百亿私募中，量化私募有55家，主观私募有47家，“主观+量化”类私募有9家，另有2家未披露 [3] - 按核心策略划分，股票策略私募占绝大多数，有85家，多资产策略有12家，债券策略有9家，期货及衍生品策略有2家，另有3家未披露 [3] - 按办公城市划分，上海地区有53家，北京地区有29家，深圳地区有9家，杭州和海南澄迈地区各有5家 [4] - 员工人数在100人以上的百亿私募有14家，其中外贸信托员工人数最多，达220人 [4] - 113家百亿私募中，有39家取得了香港9号牌照，相比10月底增加了4家 [4] 近期市场表现与业绩 - 11月份，A股三大指数迎来调整，百亿私募旗下符合排名规则的668只产品，当月收益均值为-0.77%，正收益产品占比仅为40.42% [2] - 2025年1月至11月，上述668只产品的收益均值为29.44% [7] - 分投资模式看，409只量化产品1-11月收益均值高达34.42%，而259只非量化产品收益均值为21.63%，量化收益整体已超过主观收益10%以上 [7] - 1-11月收益均值位居前三的百亿私募为灵均投资、远信投资、复胜资产 [7] - 宁波幻方量化旗下11只产品合计规模约为23.83亿元，1-11月收益位居第4，且其所有产品净值在11月份全部创下历史新高 [11] - 信弘天禾旗下10只产品合计规模约为6.38亿元，11月业绩排名环比上升8位，是当月排名晋升最多的私募 [11] 中长期业绩排名 - **近三年业绩**：百亿私募旗下符合排名规则的443只产品，近3年收益均值为69.72% [12] - 近3年收益均值位居前十的百亿私募依次是：久期投资、东方港湾、千衍私募、天演资本、茂源量化、君之健投资、复胜资产、阿巴马投资、进化论资产、宁波幻方量化 [12][15] - 东方港湾在私募排排网展示的产品多达70只，合计规模约为103.76亿元，近3年平均收益在百亿私募中位列第二 [18] - 千衍私募旗下3只产品合计规模为4.09亿元，近3年收益均位居第三 [18] - **近五年业绩**：百亿私募旗下符合排名规则的250只产品，近5年收益均值为87.07% [19] - 近5年收益均值位居前十的百亿私募依次是：复胜资产、日斗投资、久期投资、宁波幻方量化、君之健投资、聚宽投资、望正资产、银叶投资、龙旗科技、鸣石基金 [19][21] - 复胜资产近5年来展示的6只产品收益均值领衔众多百亿私募，公司于2025年12月2日迎来成立十周年，目前管理规模超百亿 [22] 重点公司动态与策略 - **东方港湾**：近三年来重仓美股AI科技股，其海外基金前三大重仓股为英伟达、谷歌、脸书；2025年二季度大手笔加仓谷歌约26.7万股至约92.16万股 [18] - **复胜资产**：2025年关注新消费或局部人口红利带来的增量机会，如盲盒、黄金饰品及游戏；对于AI等新兴产业，希望等待下游渗透率拐点出现 [23] - **日斗投资**：秉持“以做实业的精神投资股票”原则，具体为五大选股标准：低估值、高现金流、高分红、业务可持续、有梦想 [23] - **宁波幻方量化**：作为拥有国内先进AI技术加持的私募，其量化投资能力优秀，2025年公司创始人梁文锋凭借DeepSeek惊艳全球科技圈 [11] - **信弘天禾**：成立于2012年，以数理统计、机器学习为理论基石，核心团队具备多专业、跨领域的AI研发经验，曾在全球人工智能竞赛中获奖 [11]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 临近 2025年末，以摩根大通、摩根士丹利、瑞银为代表的多家国际头部机构，正密集发布其2026年全球投资展望。多家外资机构在展望中明确 表达了对明年中国经济与资本市场前景的信心，认为中国股市的中长期配置价值正日益凸显。 为帮助投资者把握外资视角下的核心观点与动态，本文梳理了近期几家知名外资的主要研判，并汇总了自10月以来其对A股上市公司的评级调整 情况，以供参考。（ 点此领取名单 ） 0 1 摩根大通：明年沪深 300 剑指 5200 点！关注四大投资主题！首次覆盖北方华创、石化油服！ 在2026年投资展望中， 摩根大通策略团队将 A股评级上调至"超配" ，其认为相比潜在下行风险，中国股市明年迎来大幅上涨的概率更高，并指 出明年将迎来多项增量支撑因素，包括人工智能技术向更广泛领域的渗透、国内消费刺激政策的持续发力， 预计 2026年MSCI中国指数目标价 为100点，沪深300指数可涨至5200点（乐观场景看至6000点） 。其中，有四大投资方向值得关注： 第一， "反内卷"政策的加速推进 。当前MSCI中国指数的净利润率和ROE在亚太市场中处于 ...

AI算力板块市场表现强劲 - 2025年12月8日，A股AI算力概念股大涨，市场成交额超100亿元的11只个股中有7只为AI算力概念股，成交额前6名均为AI算力概念股，其中“光模块三杰”（中际旭创、天孚通信等）占据成交额前三[2] - 当日，中际旭创、天孚通信股价创下历史新高，东田微、汇绿生态、宏和科技、景旺电子、光库科技等多只AI算力概念股涨停或大涨[2] - 展望2026年，AI算力板块仍是众多机构看好的方向，经过近2-3个月的震荡盘整后，资金再次聚集该板块，可能是在布局2026年行情[2] 公募基金重仓AI算力概念股 - 截至2025年三季度末，有38只AI算力概念股被公募基金持股均超10亿元[2] - 其中，光模块公司中际旭创和新易盛被基金持股均超1100亿元，寒武纪、天孚通信等11只个股被基金持股均超百亿元[2] - 这38只基金重仓的AI算力概念股，今年以来涨幅中位数约为101.67%，大幅跑赢同期创业板指，“翻倍股”达19只[3] - 胜宏科技以近585%的涨幅领涨，三季度末有442只基金重仓该股，合计持股市值超278亿元[3] - 具体持股数据显示，中际旭创被基金持股市值1113.31亿元，持股总量27607万股，持股占流通A股比例24.85%，今年涨幅163.83%；新易盛被持股市值1101.72亿元，持股总量30121万股，持股占比30.30%，今年涨幅391.97%[4] - 其他重仓股包括寒武纪-U（持股市值815.37亿元，今年涨115.47%）、工业富联（持股市值523.80亿元，今年涨47.64%）、澜起科技（持股市值451.09亿元，今年涨82.49%）、立讯精密（持股市值435.65亿元，今年涨48.23%）等[5] - 光库科技被基金持股市值11.01亿元，今年涨幅达244.95%[6] 北向资金重仓AI算力概念股 - 截至2025年三季度末，有27只AI算力概念股被北向资金持股均超10亿元[7] - 其中，工业富联、立讯精密、新易盛等7只个股被北向资金持股均超100亿元，北向资金与公募基金共同重仓了工业富联、新易盛等多只个股[7] - 这27只北向资金重仓的AI算力概念股，今年以来涨幅中位数约为84.63%，大幅跑赢同期创业板指，“翻倍股”达12只[7] - 北向资金在AI领域的第一大重仓股为工业富联，三季度末持有36850万股，持股市值超243亿元，该股今年来涨幅超200%[7] - 具体持股数据显示，澜起科技被北向资金持股市值224.43亿元，今年涨82.49%；立讯精密持股市值221.96亿元，今年涨48.23%；新易盛持股市值184.99亿元，今年涨391.97%；中际旭创持股市值166.57亿元，今年涨363.83%[7] - 胜宏科技被北向资金持股市值78.98亿元，今年涨幅达584.66%[7] 机构近期调研关注度高的AI算力概念股 - 近一个月内，券商、公募、私募等机构投资者调研了18只AI算力概念股[9] - 立讯精密、杰瑞股份、工业富联均在近一个月被上百家机构调研过，今年来涨幅翻倍个股占9只[9] - 光模块公司天孚通信今年来涨幅超266%，于11月27日被华安基金、东吴证券等5家机构调研[9] - 杰瑞股份因频繁签订北美数据中心电源业务大单，于12月4日被246家机构调研，今年来涨幅95.64%[9] - 具体调研数据显示，立讯精密参与调研机构346家，今年涨48.23%；工业富联参与调研机构121家，今年涨200.71%[10] - 天孚通信参与调研机构5家，今年涨266.06%[10]

夏普比率作为风险收益“性价比”核心指标 - 夏普比率计算公式为（投资组合平均收益率 - 无风险利率）/ 投资组合收益率标准差，分子代表超越无风险利率的“真收益”，分母代表收益波动性，该比率越高表明风险调整后收益的“性价比”越高，持有体验更好 [3] - 考察周期越长，经历的牛熊周期越完整，夏普比率的参考价值越大 [4] - 私募排排网数据显示，近1年、近3年、近5年有夏普比率展示的私募产品数量分别为5090只、3294只、1568只，其夏普比率均值分别为1.69、0.9、0.65，呈现随周期拉长而递减的趋势 [4] - 百亿私募在近1年、近3年、近5年的夏普比率均值分别为2.11、1.04、0.8，均显著高于同期市场整体均值，显示其风险收益管理能力更优 [4] 近1年高夏普比率百亿私募产品榜单分析 - 近1年收益高于均值且夏普比率位列10强的百亿私募产品中，量化多头策略占据绝对主导，共有9只产品上榜，股票多空策略仅有1只 [6] - 从管理人角度看，幻方量化旗下平台（包括宁波幻方量化和九章资产）上榜产品数量最多，共3只；宽德私募紧随其后，有2只产品上榜 [6] - 稳博投资殷陶管理的“稳博小盘激进择时指增1号”位列榜首，其近1年夏普比率接近*** [9] - 宁波幻方量化陆政哲管理的“幻方量化500指数专享65号1期”排名第3，该公司是一家使用AI进行投资的量化对冲基金，为国内私募量化领域的巨头之一 [9] - 宁波幻方量化近期参与了“国产GPU第一股”摩尔线程的网下申购，获配金额为700.59万元，按上市首日收盘价计算浮盈约2981万元 [9] 近3年高夏普比率百亿私募产品榜单分析 - 近3年收益高于均值且夏普比率位列10强的百亿私募产品中，主观多头策略成为主流，共有7只产品上榜 [10] - 君之健投资在榜单中占据主导地位，共有5只产品上榜，占据半壁江山 [10] - 平方和投资吕杰勇和方壮熙管理的“平方和财赢平衡1号B类份额”位列榜首，是10强中唯一一只夏普比率突破***的产品 [11] - 平方和投资在因子挖掘、信号预测等多个环节大量使用深度学习模型，从线性模型过渡到线性非线性混合模型，并通过长周期回测、少量实盘、循序放量的严密流程控制风险 [11] - 君之健投资张勇管理的“君之健君悦”排名第2，其投资理念为坚持低风险价值投资，利用时间复利效应 [12] - 信弘天禾旗下的股票多空产品“信弘启明1号量化”位居第3，该公司成立于2012年，以数理统计和机器学习为基石，是量化交易实践的先行者之一 [12] 近5年高夏普比率百亿私募产品榜单分析 - 近5年收益高于均值且夏普比率位列10强的百亿私募产品中，主观多头策略产品有6只，仍占据多数 [13] - 从管理人分布看，君之健投资和复胜资产均有2只以上产品上榜 [13] - 鸣石基金许吉管理的“鸣石量化十三号”夺得榜单第2名 [14]