论坛概述 - 第九届AI&FOF投资创新发展论坛于2025年7月18日在上海浦东丽思卡尔顿酒店举办，主题为"智算未来·量化跃迁" [1] - 论坛由排排网集团与世纪证券联合主办，银河期货、国联期货、私募排排网、公募排排网协办 [1] - 汇聚FOF投资、量化投资、券商资管、期货资管等领域的专业人士，旨在推动技术创新与实践应用的深度融合 [1] 宏观经济与行业趋势 - 全球经济格局深刻调整，地缘政治冲突加剧、国际产业链重构及科技革命加速演进，带来金融市场新挑战与机遇 [4] - 中国经济高质量发展稳步推进，新质生产力培育和宏观政策精准发力为资本市场注入强劲动力 [4] - 党的二十届三中全会明确深化改革开放、推进中国式现代化的战略方向，加速金融强国建设 [4] - 居民财富管理需求多元化，投资者从单一产品追逐转向多元化资产配置，FOF基金因其资产配置和风险分散功能作用凸显 [4] - FOF产品种类日益丰富，涵盖不同投资策略和风险收益特征，人工智能技术深刻重塑传统投资管理模式，尤其在FOF投资中成为创新重要方向 [4] 世纪证券战略与业务布局 - 公司以"打造特色一流券商"为愿景，秉承"守正创新、知行合一"的企业精神，服务实体经济和推动资本市场高质量发展 [5] - 实施"一核两翼"业务战略：以经纪、资产管理、投资银行等轻资产业务为核心，以投资业务和资本型中介业务为两翼 [5] - 持续完善"六大核心能力"保障体系：风控、协同、人才、研究、科技、资本，目标成为粤港澳大湾区一流综合金融服务券商 [5] - 财富管理领域聚焦三大核心策略：产品销售与资产配置、上市公司综合服务、量化私募服务，依托粤港澳大湾区区位优势打造企业综合金融服务商、跨境理财服务商及量化私募专业服务商 [5] - 资产管理领域坚持"核心+卫星"战略：固收为核心，"固收+"、权益、FOF为卫星，主动管理规模超460亿，产品业绩表现亮眼 [6] - 投资银行领域坚持"服务创新驱动、区域协调发展"战略，提供覆盖企业全生命周期的股权融资、债券融资、并购重组等一站式服务 [6] - 投资交易领域以"控制风险为基础，追求资产长期增值"为核心，通过销售交易、自营投资、另类投资三大支柱深耕固收类资产及权益衍生品投资，同时布局专精特新与科创企业全周期资本支持 [7] 公司发展规划 - 加速数字化转型建设，落实三年信息技术规划，深化AI大模型在智能客服、投研支持等场景的应用 [7] - 深化业务协同，整合财富管理、资管、投行、研究等全业务链资源，打造"以客户为中心"的综合金融服务生态 [7] - 积极探索票据交易、跨境理财通、量化策略定制等前沿领域，提升差异化竞争力 [7]

市场表现 - 2025年上半年A股整体震荡上行，上证指数、深证成指、创业板指分别累计上涨2 76%、0 48%、0 53%，北证50涨近40%创历史新高 [2] - 期货市场交投活跃，贵金属及有色金属表现强劲，黑色系商品跌幅较大 [2] - 私募资管产品收益分化，368只有业绩展示的产品近半年收益均值2 44%，中位数2 03% [2] 策略收益排名 股票策略 - 股票策略产品收益均值4 96%、中位数3 58%，均跑赢A股三大指数 [2] - 收益前3产品：国海良时金时2号指数增强（量化多头）、金鹰行稳致远3号集合（主观多头）、湘财证券启泰1号（量化多头） [4][6] - 10强产品中主观多头占比50%（5只），股票多空和量化多头分别占30%、20% [3] 期货及衍生品策略 - 104只产品中量化CTA占60%（6只），主观CTA占30%且包揽前5中的3席 [9] - 收益前3产品：瑞达期货-瑞智无忧99号单一（主观CTA）、中信建投期货-量化CTA一号、信达力天3号（主观CTA） [9][11] 组合基金 - 104只产品均为FOF策略，招商期货-宝元FOF（衍生品套利+CTA）、万家共赢中泰量化30FOF积极1号集合、鹏华资产中证500指数增强FOF位列前三 [14][15] 多资产策略 - 复合策略与宏观策略各占50%，国海良时金时6号（宏观策略）以大类资产配置夺冠，大越期货海赢一号（复合策略）第二 [18][20] 债券策略 - 90只产品中转债交易和纯债策略各占40%，海通期货黄金1号（债券增强）、大越期货兴丰、上海中期可转债套利1号分列前三 [22][24] 管理人亮点 - 国海良时期货何湘琪（北航+纽约大学硕士）管理的两只产品分别夺得股票策略和宏观策略冠军 [6][21] - 瑞达期货林华（厦门大学软件工程）凭借多周期CTA策略在期货衍生品领域领先 [11] - 中信建投期货资管规模达340亿元，构建"期货+固收+全市场"投资体系 [13]

行业概况 - 截至2025年6月底，管理规模在0-20亿区间的私募管理人有7000余家，占比超85%，是私募行业数量庞大的中坚力量 [2] 公司概况 - 北京和聚投资成立于2009年，专注于中国证券市场的研究和投资，将顺势而为和逆向投资融入到中国资本市场的投资过程，形成了以基本面研究为核心，主动管理、稳中求进的投资风格 [5] - 自成立以来未发生违规风险事件，将风险控制内嵌于基金管理前、中、后的各个环节 [5] - 曾13次荣获私募金牛奖，2015年独获国际权威晨星奖，累计70余项大奖，几乎囊括业内所有中长期重量级奖项 [5] 发展历程 - 2009年公司成立，第一支产品成立运作 [6] - 2010年首获私募金牛奖 [6] - 2015年斩获独家晨星中国对冲基金奖，第一只(母子型)平台契约型基金成立 [6] - 2019年10年间实现私募基金业荣誉大满贯 [6] - 2023年公司初步完成平台化转型 [6] - 2024年持续引入新生代基金经理 [6] 核心团队 - 核心成员来自中信证券、申万宏源、方正证券等头部券商，曾担任行业首席分析师，平均近20年行业研究经验 [7] - 与外部多家私募建立同盟、与知名券商首席以及产业内资深人士保持紧密合作，形成多元化的视角、深入的产业洞察 [7] - 团队坚持投研一体化管理，基金经理集研究和投资于一身 [7] - 产品管理采用研究共享+投资经理负责制，同时要求大比例跟投所管理的基金产品 [7] 核心成员 - 于军：经济学博士，25年证券从业经验，曾任中信证券首席交通运输分析师、首席策略师，中信证券研究部执行总经理 [9][10] - 安永平：13年卖方+买方研究经验，经历三轮科技行情，核心能力圈为建立"产业链情报网"，通过行业协会、专家网络、供应链数据交叉验证，比上市公司更早预判产业拐点 [11] - 范晓辉：上海财经大学金融学硕士，13年证券行业从业经验，曾任职于海通证券、安信证券、方正证券分析师，2020-2024年任职南方基金权益投资研究副总裁 [12] - 田加强：18年证券行业从业经验，曾任职于香港交银国际研究部、东方证券研究部，具备开阔的视野和丰富的研究资源，擅长前瞻性布局，敏锐把握市场趋势热点 [13] 投资理念与策略 - 致力于寻找企业成长驱动的投资机会，始终相信上市公司的基本面决定其股价的长期趋势 [13] - 通过深度的研究、知识的分享和资源的集中，主动寻找价值被低估的投资机会 [13] - 产业链研究：基于产业链的前瞻性判断和实时跟踪，而非单纯依赖上市公司信息，通过产业链研究，提前布局受益公司 [16] - 成长股投资为核心：笃定成长股投资，中国无论在高速增长还是中速增长阶段，都存在大量的成长机会 [16] - 重视风险控制：成长股波动较大，通过灵活仓位管理、止盈止损机制等方式，保护投资组合的合理性 [16] 投研体系 - 公司已完成多基金经理模式的平台化转型，通过"和而不同，聚能行远"的理念，每个基金经理在其专长领域内独立决策，同时通过资源共享和协作实现高效投决体系 [26] - 投研一体化：坚持投研一体化管理，基金经理集研究和投资于一身 [26] - 策略与选股合力：形成策略+选股投决体系，基于产业研究结合二级市场的趋势形成投资策略 [26] - 内外互补的投研同盟：与外部多家私募建立同盟、与知名券商首席以及产业内资深人士保持紧密合作，搭建内外互补的研究生态圈 [26] 下半年展望 - 若出现指数性行情，仍聚焦成长股，对成长股投入更多精力 [29] - 继续以"全球配置"、"聚焦AI"、"对冲策略"、"绝对收益"作为产品下半年投资的关键词 [29] - 在国内紧扣科技+制造的优势与宏观政策弹性，把握beta行业趋势 [29] - 对美股进一步聚焦AI算力基建与技术迭代，以个股的alpha机会为主 [29] - 政策层面：已出现政策向上变化的端倪，如反内卷、城市更新等，若利好政策落地，可能改变A股基本面预期，带来重大机会 [31] - 流动性层面：美联储自2024年9月首次降息，2025年预计7-9月会再次降息，全年可能降息两次 [31] - 特朗普上台后美元下行，资金会从美国向新兴市场流动，中国在AI、机器人、创新药等领域的优势，使资金回流新兴市场时，港股大概率会成为主要承载体 [31]

公募基金持仓概况 - 2025年二季度末公募基金重仓持有2917家A股公司，持股总市值约2.58万亿元，较一季度减少50亿元 [2] - 电子行业持股市值最高达4392亿元，电力设备、食品饮料、医药生物、银行持股市值均超2000亿元 [2] - 通信、银行行业持股市值环比增加超400亿元，食品饮料行业持股市值减少最多达541亿元 [3] 行业持仓变动 - 通信行业持股市值增加408亿元，银行增加402亿元，非银金融、国防军工均增超200亿元 [3][5] - 食品饮料行业持股市值减少541亿元，汽车、电力设备、家用电器、机械设备均减超100亿元 [3][5] - 有色金属行业持股市值1153亿元，环比增28亿元；传媒行业持股市值364亿元，环比增97亿元 [5] 重仓股特征 - 43家公司被公募基金持股超100亿元，电子行业占11家，宁德时代以1426亿元持股市值居首 [6] - 1774只基金重仓宁德时代，紫金矿业、美的集团、贵州茅台均被超1000只基金持有 [8][9] - 基金重仓股年内涨幅中位数9.96%，跑赢上证指数6.20%，胜宏科技、新易盛涨幅翻倍 [6][9] 重点加仓标的 - 32家公司被基金加仓超10亿元，新易盛加仓85.87亿元居首，持股数增长72.45% [14][15] - 兴业银行、中际旭创、沪电股份加仓金额均超50亿元，银行股占加仓榜单9席 [15] - 加仓超10亿元的公司年内涨幅中位数25.41%，5家实现翻倍 [14] 赛道布局 - AI算力板块22只个股被基金持股超10亿元，寒武纪、海光信息持股市值超300亿元 [17][18] - 创新药板块21只个股被基金持股超5亿元，恒瑞医药持股市值321亿元居首 [19] - AI算力概念股年内涨幅中位数35.58%，创新药概念股中位数57.60% [17][19] 持股集中度 - 99家公司基金持股比例超10%，电子行业占13家，医药生物占8家 [10][11] - 基金持股占比最高的30家公司年内涨幅中位数43.23%，8家公司股价翻倍 [11][13] - 胜宏科技基金持股占比17.22%，年内涨幅276.53%；新易盛持股占比24.75%，涨幅116.80% [13]

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 2025年上半年，中国市场波动较大，整体呈现震荡上升的趋势。A股三大指数上半年均实现上 涨，其中因小盘股涨势喜人，北证50指数创历史新高。港股三大指数涨幅在20%左右，整体走出 估值修复与流动性驱动的技术性牛市。 板块方面，DeepSeek、机器人、创新药、新消费等多个热门方向轮番接力。在此背景下，多家押 注新机遇的私募业绩表现亮眼，主观私募上半年排名也迎来大洗牌。 接下来，笔者将在六大公司规模组中（100亿以上、50-100亿、20-50亿、10-20亿、5-10亿、0-5 亿），盘点上半年位居10强的主观私募公司。 0 1 100 亿以上：复胜、日斗分夺冠亚！海南希瓦、中欧瑞博位列前 5 在百亿主观私募中，旗下至少有3只产品符合排名规则，且上半年平均收益为正的私募共有9家。 其中， 复胜资产、日斗投资、久期投资、海南希瓦、中欧瑞博 位居前5 。 其中，复胜资产以明显的优势夺冠，旗下 6只产品上半年平均收益为 *** %（ 点此查看收益 ）。 复胜资产 7月6日发表以 《继续 "新消费"》为题的月度策略报告。 他们认为，这一轮新消 费行情核心驱 ...

稀土板块行情分析 核心观点 - A股稀土板块近期表现强劲，多只龙头股涨幅显著，北方稀土7月涨幅超30%，年内涨幅超60%，华宏科技等产业链个股也实现较大涨幅 [2] - 稀土行业迎来五大利好驱动，包括业绩超预期、价格持续上涨、下游需求爆发、国际政治因素及美联储降息周期 [2][4] - 稀土产业链个股业绩普遍大幅预增，华宏科技、北方稀土预告净利润增速分别达3721.94%、2014.71%，与股价涨幅呈现正相关 [8] - 基金持仓数据显示广晟有色获显著加仓，二季度基金持股比例环比提升5.74%至8.16%，成为板块内最受机构青睐标的 [9][10] 行业利好因素 1. **业绩超预期** - 北方稀土上半年归母净利润预计9.0-9.6亿元，同比增幅1882.54%-2014.71%，扣非净利润增幅高达5538.33%-5922.76%，引发市场对行业量价齐升的乐观预期 [2] - 中信、光大、国信等券商集中发布看多研报 [2] 2. **价格持续上涨** - 北方稀土与包钢股份上调三季度稀土精矿交易价格，环比涨幅1.5%，为2024年四季度以来连续第四个季度环比上涨 [2] 3. **下游需求爆发** - 新能源汽车、发电储能、人形机器人、消费电子领域需求激增，机构预测2030年中国稀土市场规模达1800亿元，年复合增长率11.50% [4] 4. **国际政治因素** - 中国通过稀土出口管制反制美国技术封锁，强化对全球稀土供应链的主导地位，对价格形成支撑 [4] 5. **宏观经济周期** - 美联储降息周期可能刺激全球经济增长，进一步增加新能源汽车、风电等领域的稀土需求 [4] 个股表现 1. **涨幅排名** - 15只稀土产业链个股近一月平均涨幅25.25%，华宏科技以73%涨幅居首，北方稀土、盛和资源等4股涨幅超30% [6] - 高换手率特征明显，近5日平均换手率40.79%，厦门钨业以13.68%换手率为最低 [6] 2. **业绩驱动** - 华宏科技中报预告净利润同比增长3047%-3721%，主要受益稀土价格回升及磁材业务放量 [6] - 盛和资源、中科三环等9家公司中报业绩均实现三位数以上增速 [8] 3. **基金持仓动向** - 广晟有色二季度基金持股比例达8.16%，环比增加5.74%，为板块内唯一获加仓标的 [9][10] - 北方稀土、中国稀土等4家公司基金持股比例超1%，但多数个股遭减持 [9][10] 产业链结构 - 上游资源：北方稀土（全球最大轻稀土供应商）、包钢股份（独家供应北方稀土原料） [6][7] - 中游加工：华宏科技（稀土回收龙头）、厦门钨业（稀土+钨双主业） [6][7] - 下游应用：中科三环（汝铁硼永磁材料）、横店东磁（新能源磁材核心供应商） [7][8]

上半年A股市场表现 - 上半年A股主流指数呈现低个位数小幅上涨趋势，但成交规模显著放大，总成交金额达162.68万亿元，远超去年同期的101万亿元 [2] - 私募股票策略整体表现优于市场基准，303家符合排名规则的私募平均收益为14.04%，其中50-100亿和10-20亿规模私募表现最佳，平均收益分别为15.95%和18.36% [2] 百亿以上规模私募表现 - 百亿规模私募中股票策略收益前十的上榜私募以量化为主，10家中有9家为量化私募，仅复胜资产1家为主观私募 [5] - 复胜资产夺得百亿私募冠军，其投资模式为主观投资，精准把握港股新消费行情，多次表示看好能把握"情绪价值"的消费品公司 [8] - 稳博投资位列百亿私募第二名，专注量化领域，坚持独创量化投资模型，擅长运用大数据分析和统计概率获取超额收益 [8] 50-100亿规模私募表现 - 该规模段上榜私募中量化占优，10家中有7家为量化私募，但前三名中同犇投资和天算量化分列第一、第二 [9] - 同犇投资采用主观投资模式，注重基本面价值投资，尤其擅长消费品行业投资，看好港股新消费公司和A股低估值高增长公司 [13] - 天算量化是国内最早使用AI技术进行股票量化投资的私募之一，核心团队来自麻省理工、清华、北大等名校，曾两获"金牛奖" [13] 20-50亿规模私募表现 - 该规模段私募投资模式分布较均衡，10家中有5家主观、4家量化、1家主观+量化 [14] - 云起量化夺冠，坚持科学建模研究方法，在传统多因子模型基础上辅以AI技术增强选股效果 [15] - 香橙资本排名第二，主打价值投资，擅长通过行业研究精选个股，强调投资需耐心等待 [16][17] 10-20亿规模私募表现 - 该规模段私募呈现主观占优特点，10家中有8家为主观私募，2家为主观+量化 [18] - 能敬投资控股高居榜首，投资理念以右侧交易和趋势投资为核心，擅长产业研究和基本面研究 [21] - 晨耀私募排名第二，聚焦北交所上市公司战投及定增领域，准确把握上半年北交所行情 [22] 5-10亿规模私募表现 - 该规模段私募仍以主观为主，10家中有7家为主观私募，2家主观+量化，1家量化 [23] - 富延资本夺冠，聚焦价值投资，擅长自上而下分析行业趋势和企业价值，重仓港股新消费板块 [26] - 一久私募基金排名第二，坚持"买股票就是买公司"原则，强调长期持有和忽略市场噪音 [27] 0-5亿规模私募表现 - 该规模段私募主观特征明显，10家中有8家为主观私募，2家为主观+量化 [27] - 沁昇基金位居榜首，侧重港股市场投资，准确把握上半年港股行情 [28][30] - 滨利投资排名第二，投资理念以价值投资为核心，强调借助市场恐慌获取价格优势 [31]

论坛概况 - 第九届AI&FOF投资创新发展论坛于2025年7月18日在上海浦东丽思卡尔顿酒店举办，主题为"智算未来·量化跃迁" [1] - 论坛由排排网集团与世纪证券联合主办，银河期货、国联期货等机构协办，汇聚FOF投资、量化投资、券商资管等多个领域的专业人士 [1] - 世纪证券资产配置团队负责人吴贤敏发表题为《金融科技赋能FOF投研》的演讲，其拥有哥伦比亚大学金融数学硕士及9年金融从业经验，曾任高盛资管副总裁 [1][4] 金融科技在FOF投资的应用阶段 - 第一阶段：自动化阶段，通过程序整合结构化数据（私募基金净值、估值表、宏观经济指标等），自动计算业绩指标，提升效率和准确性 [4] - 第二阶段：数据驱动决策阶段，通过金融模型（相关性分析、因子分析、压力测试等）克服主观认知偏差，验证投资经理言行一致性、团队风控执行情况等 [6] - 第三阶段：AI智能化阶段（尚未成熟），探索AI处理非结构化数据（合同文本、舆情信息等），未来可能出现AI Agent标志性应用 [7] FOF投资当前面临的挑战 - 数据问题：全市场超2万只私募基金缺乏统一数据服务商，基金筛选难度大 [7] - 组合构建：FOF产品灵活性导致调整复杂，需快速应对不同收益风险特征的组合调整需求 [9] - 投后管理：中大型FOF管理人面临高频跟踪、归因分析和风险识别的挑战 [9] - 交易执行：私募场外交易涉及开放期确认、材料审核等大量人工流程，时效性难以保证 [10] 世纪证券的解决方案 - 基金筛选：自建私募数据库，开发净值邮件解析程序，建立细颗粒度策略标签体系和观测池 [10] - 组合构建：为每个管理人策略建立代表性收益曲线，搭建组合回测框架和优化器 [11] - 投后管理：构造市场环境指标（股指基差、Barrra风格因子等），设计自动化监控预警系统 [13] - 系统建设：已开发投资组合分析、平台分析、策略分析等6套系统，覆盖收益跟踪、定量分析等核心功能 [13] 行业发展趋势 - 金融科技将成为FOF机构的核心竞争力，但量化与AI无法完全替代人的作用 [14] - FOF投研团队需持续学习并迭代投研框架，适应数据生态和金融科技的发展 [14] - 私募生态圈将向更健康方向发展，金融科技在各领域的应用价值将持续凸显 [15]

反内卷主题市场表现 - "反内卷"成为市场关注度最高的方向之一，涉及汽车产业链、光伏、钢铁、建材、碳酸锂、快递物流等多个行业 [2] - 6月20日至7月15日的18个交易日内，申万一级行业指数中的钢铁、建筑材料、电力设备等行业涨幅均超过8% [2] - 工信部将推动钢铁、有色金属、石化、建材等十大重点行业调结构、优供给、淘汰落后产能 [2] - 期货夜盘市场已提前反应政策，氧化铝2509暴涨6.85%、玻璃509涨4.93%、纯碱509涨4.08%、焦煤2509涨3.38%、碳酸锂2509涨2.82% [2] 光伏行业反内卷 - 光伏行业产能过剩问题突出，中国光伏组件全球市场占有率远超100% [3] - 国内十大光伏玻璃厂商宣布减产30%，多晶硅厂报价回升 [3] - 通威集团、TCL中环、隆基绿能等企业支持国家对光伏行业低价无序竞争、推动落后产能有序退出的政策导向 [3] - 亚玛顿具备量产1.6mm超薄光伏玻璃技术，近一个月涨幅超50% [3] - 截至2025Q1，主动权益基金对光伏板块的持仓市值占比仅1.2%，较2024年同期的4.8%下降75% [4] 钢铁行业反内卷 - 中国钢铁工业协会发布《维护产业链整体利益共同抵制"内卷式"竞争》 [6] - 如果2025年粗钢产量减少3000万吨，吨钢利润可能上涨229元，行业盈利有望翻倍 [6] - 钢铁板块整体市净率1.04倍，处于近五年64.60%分位 [6] - 冶钢原料当前市净率1.48倍，处于近五年的19.51%分位；普钢当前市净率0.88倍，处于近五年76.61%分位；特钢当前市净率1.41倍，处于近五年20.54%分位 [6] 水泥行业反内卷 - 中国水泥协会发布《关于进一步推动水泥行业"反内卷""稳增长"高质量发展工作的意见》 [7] - 雅鲁藏布江下游水电工程（总投资约1.2万亿元）正式开工，西藏天路在西藏市场份额高达65% [9] - 四方新材近1个月涨21.31%，海南本地最大水泥上市企业近1个月涨16.09% [9] 煤炭行业反内卷 - 煤炭行业亏损面超过50%，炼焦煤尤甚 [9] - 中国煤炭运销协会提出要整治内卷式竞争，促进煤炭市场供需平衡 [10] - 三营煤业近1个月涨5.40%，郑州煤电近1个月涨4.82% [11] 新能源汽车行业反内卷 - 2024年汽车制造业利润为4623亿元，同比下滑8%；汽车制造业利润率为4.3%，低于整体工业企业5.4%的利润率 [12] - 2025年一季度，汽车行业利润率继续下滑，仅为3.9% [12] - 中国汽车工业协会、全国工商联汽车经销商商会倡议反对"无底线降价" [12] - 英利汽车近1个月涨14.21%，全球动力电池龙头近1个月涨10.13% [13] 锂电行业反内卷 - 碳酸锂价格从峰值时的60万元/吨跌至6万元/吨，跌幅超过90% [13] - 7月18日，碳酸锂期货主力合约一度突破7万元关口，盘中最大涨幅达4.32% [13] - 久吾高科近1个月涨42.40%，盛斯建能近1个月涨25.20% [14] 生猪行业反内卷 - 牧原股份二季度末能繁母猪存栏环比减少5.4万头至343万头，连续两个季度调减 [14] - 东瑞股份近1个月涨10.53%，牧原股份近1个月涨6.97% [15] 快递行业反内卷 - 国家邮政局提出进一步加强行业监管，反对"内卷式"竞争 [15] - 海航科技近1个月涨23.87%，申通快递近1个月涨19.00% [16]

量化私募行业表现 - 上半年量化私募整体业绩跑赢同期主动权益基金平均水平，主要受益于技术迭代、市场流动性宽松和小市值风格走强 [1] - 百亿量化私募中龙旗科技表现突出，旗下16只产品收益均值位居第6，近1年、近3年持续位居前列 [1][5] - 行业头部机构如稳博投资、黑翼资产、宁波幻方量化等均进入排名前列，核心策略以股票量化为主 [3][4] 龙旗科技核心优势 - 策略体系采用量价因子(70%)、基本面因子(20%)、另类因子(10%)的有机融合，通过机器学习捕捉非线性关系 [6][11] - 低相关策略组合（如中证2000指增与量化择时搭配）有效规避单一赛道拥挤风险 [6][11] - 投研团队采用"学术共同体"模式，实现研究成果快速转化 [6][12] 策略迭代与创新 - 2015年从基本面量化转向量价赛道，2022年引入另类因子，形成动态平衡的多因子结构 [16] - 不参与算力竞赛，聚焦策略相关性，根据实盘效果动态调整AI投入 [6][23] - 科技创新精选产品线专注创业板和科创板选股，中证2000指增覆盖中小盘科技股 [13] 长期主义经营理念 - 将投资视为马拉松，量化择时产品连续8年穿越牛熊 [17] - 以"α+β+Σ"为核心框架，严格风险管理和因子多样化控制回撤 [17] - 办公选址杭州西溪湿地，营造专注投研的环境氛围 [19] 行业发展趋势 - 量化与主观策略互补融合，量化结合基本面研究成为新方向 [6][26] - AI在量化领域应用保持务实态度，避免过拟合风险，未来3-5年可能带来颠覆性影响 [24] - 政策监管深化促进行业规范化，有利于真正具备实力的机构发展 [25] 产品线与人才建设 - 产品线覆盖沪深300/500/1000/2000指增、红利指增、量化多头、市场中性等多元策略 [22] - 人才招聘侧重数理方向硕博，自主培养体系吸引顶尖人才 [21] - 封盘产品（如量化择时策略）将根据策略容量和市场环境动态调整开放时间 [22]