私募排排网出品。专注深度对话私募管理人，直击私募核心策略。用客观数据说话，以专业视角解读。在这里，读懂私募，把握投资先机。 （↑ ↑ ↑ 点击图片订阅专栏） 栏目介绍 「私募深观察」 聚焦于管理规模中等私募管理人，通过深度解析，致力于呈现其发展路径与投资内核，记录这些私募中坚力量在投研体 系、风控流程与团队建设上的特色与亮点，为读者提供多样的观察视角。 本期观察——双隆投资。 私募排排网数据显示，截至2025年10月底， 在管理规模20亿以上的私募中，双隆投资旗下11只产品平均收益达***%，位列期货及衍生 品收益榜第四。 （ 点此查看收益 ） 截至10月底，在20-50亿规模私募中， 双隆投资旗下产品"双隆-隆富6号A类份额"近5年收益达***%，位列私募CTA产品近5年收益榜 第二。 （ 点此查看收益 ） 截至10月底，在5-50亿规模私募中， 双隆投资旗下产品"双隆-隆云1号"今年来收益达***%，位列量化CTA产品收益榜第四。 （ 点此 查看收益 ） 截至10月底，在20亿以上规模私募中， 双隆投资张津鹏、李隽所管产品今年来收益分别为***%、***%，均位列期货及衍生品策略基 金经理榜十强。 （ 点 ...

量化多头策略整体表现 - 截至2025年11月底，符合排名规则且有业绩展示的量化多头产品共715只，产品总规模合计约609.92亿元，近1年平均收益达39.07%，在私募二级策略中排名第一 [2] - 同期，主观多头策略产品数量为2021只，总规模1817.49亿元，近1年平均收益为35.20%，位列第二 [3] - 所有统计的私募二级策略产品总计4713只，总规模约4051.69亿元，近1年平均收益为29.02% [3] 百亿以上规模私募量化多头表现 - 百亿私募旗下符合排名规则的量化多头产品合计246只，近1年平均收益为43.46%，领衔各规模组 [5] - 旗下有3只及以上符合排名产品的百亿私募共29家，近1年收益均值排名前3的私募依次是灵均投资、平方和投资、宁波幻方量化 [5] - 平方和投资专注于量化投资、深耕中低频，管理规模于2025年突破百亿，旗下3只量化多头产品由创始人吕杰勇和投研总监方壮熙共同管理 [5] - 创始人吕杰勇拥有超过10年国内量化投资实战和管理经验，曾任职于搜狐、腾讯、博时基金及中信证券 [6] - 宁波幻方量化旗下符合排名规则的量化多头产品有11只，产品规模合计23.83亿元，位列该组第三 [5] - 平方和投资、宁波幻方量化、世纪前沿、蒙玺投资、九坤投资、明汯投资等7家百亿私募旗下全部产品净值在2025年11月A股震荡盘整中逆势创下历史新高 [8] 20-100亿规模私募量化多头表现 - 该规模组旗下符合排名规则的量化多头产品合计144只，近1年平均收益为41.79% [8] - 旗下有3只及以上符合排名产品的私募共22家，近1年收益均值排名前3的私募依次是鹿秀投资、云起量化、广州守正用奇 [9] - 鹿秀投资秉持“守正出奇、高收益风险比”的投资理念，构建了一级半市场基本面量化体系，策略矩阵包括一级半多头策略、量化策略及IPO打新策略等 [10] - 准百亿私募倍漾量化（规模50-100亿）位列该组第5，是一家AI原生的量化投资公司，由冯霁博士创立，李开复博士任联合创始人，投研团队汇聚了13块奥赛金牌得主，并自行搭建了超算中心 [11] 5-20亿规模私募量化多头表现 - 该规模组旗下符合排名规则的量化多头产品合计160只，近1年平均收益为35.88% [12] - 旗下有3只及以上符合排名产品的私募共14家，近1年收益均值排名前3的私募依次是龙吟虎啸、中闽汇金、杨湜资产 [13] - 杨湜资产旗下有3只量化多头产品，其“杨湜微盘股增强1号B类份额”由郑彬和邹启翔共同管理，收益表现突出 [14] - 杨湜资产成立于2016年，核心成员具有超过15年量化实战经验，策略包括微盘股增强、量化套利、量化选股、量化对冲及量化多策略等 [14] 0-5亿规模私募量化多头表现 - 该规模组旗下符合排名规则的量化多头产品合计165只，近1年平均收益为33.26% [15] - 旗下有3只及以上符合排名产品的私募共11家，近1年收益均值排名前3的私募依次是杭州塞帕思、广州天钲瀚、鸿通投资 [15] - 杭州塞帕思成立于2016年，通过精选行业个股结合中国市场特色进行投资，并采取适度灵活的资产配置策略，在配置高成长股票的基础上配合风控或对冲工具 [16]

一、震荡市缺乏方向，量化与CTA的配置价值正在凸显 - 过去两个月A股与港股市场缺乏方向感，指数表现反复，科技与红利风格来回摇摆，资金结构分歧加剧，基本面与预期脱节[3] - 在此震荡环境中，量化交易和CTA策略的重要性重新提升，一方面因其拥挤度上升扰动市场风格，另一方面因日本加息预期、全球利率拐点、商品波动上行等因素，多资产量化策略机会正在积聚[3] - 从收益率角度看，量化选股及CTA策略在震荡期的回撤控制明显优于宏观与主观多头策略，且与其他类别资产相关性低，验证了其在高不确定性环境中的配置价值[3] 二、近期市场波动更多来自风格切换，而非“量化踩踏” - 近期市场波动加剧，有观点归因于量化交易拥挤度升高甚至“量化踩踏”，但结合对底层风格因子与资金结构的追踪，实际情况可能并非如此[5] - 市场近期发生了剧烈的“高切低+红利走强”风格切换，11月红利、质量因子强势上涨，大市值、动量因子明显回落，显示投资者偏好从“高预期+高波动”向“稳定现金流+低波动”切换[5] - 部分持有动量、科技成长因子的量化组合出现自然回撤是风格切换的结果，而非拥挤导致，全年来看成长、波动率因子表现居前，但大市值、流动性因子走弱，反映市场经历去抱团化、去大盘化[5] - 量化策略内部出现明显分化，红利、价值、市场中性表现稳定，而动量与高换手增强承压，这意味着私募量化“策略差异”正在放大，而非“系统性拥挤”[5] - 在震荡市与弱信用周期背景下，具有较高夏普、较低回撤特性的量化策略更值得纳入底仓配置[5] 三、近期日本加息预期的影响 - 近期日本加息预期升温，成为全球市场波动提升的重要推手，日元作为全球最主要融资货币之一，其加息预期可能引发全球套息交易同步降杠杆[6] - 此过程伴随美债利率波动上行、科技股敏感度提升、亚洲资产风险溢价上升，以及CTA商品趋势波动显著放大[6] - 资金成本上升与汇率波动放大，有利于贵金属、能源、外汇等趋势资产，推动CTA趋势策略重新进入“波动景气期”[7] - 对于股票量化策略而言，其模型迭代体系、风控与仓位因子体系能够快速适应利率冲击，这是量化策略相较主观策略的重要优势[8] - 根据截至2025年11月底的数据，管理规模50亿以上的私募中，洛书投资、深圳量道投资、宏锡基金位列1-11月CTA收益十强前三[10][12] 四、总结 - 当前权益市场震荡行情延续，市场波动是宏观利率、外部冲击与内部风格切换共同作用的结果[15] - 在此背景下，量化与CTA策略的配置价值凸显，其在震荡期的回撤控制能力优于宏观及主观多头策略[15] - 后续可重点关注具有较高夏普、较低回撤特征的量化及CTA策略，此类策略或更适合作为底仓配置[15]

市场整体表现与创新高产品概况 - 2025年11月A股市场整体表现疲软，三大股指均收跌，其中上证指数微跌1.67%，深证成指下跌2.95%，创业板指下跌4.23% [2] - 在市场调整背景下，仍有2303只成立满一年的私募产品在11月净值逆势创下历史新高，占符合条件产品总数的比例约为44.59% [2] - 创新高产品中，按产品类型划分，非量化产品有1199只，量化产品有1104只，数量接近 [2] - 按一级策略划分，股票策略产品数量最多，达1362只，占比约59.14%，其中主要包括主观多头和量化多头策略 [2] - 多资产策略、期货及衍生品策略、债券策略及组合基金策略的创新高产品数量分别为321只、302只、233只和85只 [2] - 从管理人规模看，5亿以下规模私募贡献的创新高产品最多，有778只，占比约34%；百亿私募贡献了389只创新高产品 [3] 成立满十年的“长跑型”私募产品 - 在创新高产品中，成立满10年的“长跑型”产品有20只，其中成立以来年化收益超过10%的“双十基金”产品有16只 [4] - 这20只产品策略分布为主观多头12只，宏观策略和CTA（期货及衍生品策略）各3只，量化多头和FOF基金各1只 [4] - 深圳凯丰投资有3只产品在列，资瑞兴投资、海南丰岭私募各有2只产品在列 [4] - 其中规模最大的产品是凯丰投资吴星管理的宏观策略产品“凯丰宏观策略9号证券投资”，成立于2015年7月29日 [6] - 双隆投资旗下李隽、陈挺共同管理的量化CTA产品“双隆-隆元1号”也位列其中，该公司成立于2007年，专注量化投资，以“聚焦CTA、投研多核心”为发展战略 [7] 量化多头策略产品表现 - 来自5亿以上规模私募的创新高产品中，核心策略为“股票-量化多头”的产品共有515只 [8] - 该策略近一年收益前20强产品的上榜“门槛”接近***% [8] - 前20强产品中，量化选股策略占11只，“其他指增”产品占6只 [8] - 百亿私募有8只产品上榜，其中龙旗科技有2只，稳博投资、灵均投资、平方和投资、聚宽投资、明汯投资、蒙玺投资各有1只 [8] - 近一年收益前5名产品依次来自今通投资、久铭投资、翰荣投资、稳博投资、兆信私募基金 [8] - 规模最大的产品是翰荣投资旗下聂守华、贺杰管理的量化选股产品“翰荣安晟进取一号B类份额”，位列第3名 [10] - 翰荣投资共有3只产品在11月创历史新高，近一年收益均值超***%，其策略以纯量价数据为主，不依赖基本面和另类数据 [10] 主观多头策略产品表现 - 来自5亿以上规模私募的创新高产品中，核心策略为“股票-主观多头”的产品共有331只 [11] - 该策略近一年收益前20强产品的上榜“门槛”超***% [11] - 百亿私募产品仅1只上榜 [11] - 近一年收益前5名产品依次来自能敬投资控股、上海歌汝私募、珺容资产、乾图投资、乾弘久盛资产 [11] - 规模最大的产品是乾图投资黄立图管理的“乾图唐玄甲”，位列第4名 [15] - 乾图投资创始人黄立图拥有15年以上市场研究投资经历，核心投资框架为“价值、趋势、博弈” [15] - 乾图投资在12月月报中表示，A股市场在震荡整固后，结构性“慢牛”行情有望持续 [15] 期货及衍生品策略产品表现 - 来自5亿以上规模私募的创新高产品中，核心策略为“期货及衍生品策略”的产品共有169只 [16] - 该策略近一年收益前20强产品的上榜“门槛”接近***% [16] - 细分策略中，量化CTA产品占9只，主观CTA产品占7只 [16] - 百亿私募中，仅信弘天禾有1只产品上榜 [16] - 近一年收益前5名产品依次来自弈祖投资、海升基金、华澄私募、申优资产、中盈蓝景 [16] - 位居榜首的是弈祖投资林健伟管理的主观CTA产品“弈祖青圭礼东” [19] - 基金经理林健伟具有30年以上期货投资经验，弈祖投资长期专注衍生品类资产投资 [19] 多资产策略产品表现 - 来自5亿以上规模私募的创新高产品中，核心策略为“多资产策略”的产品共有207只 [20] - 该策略近一年收益前20强产品的上榜“门槛”超***% [20] - 细分策略中，复合策略产品占15只，宏观策略产品占5只 [20] - 百亿私募中，久期投资、黑翼资产、博润银泰投资各有1只产品上榜 [20] - 近一年收益前5名产品依次来自久期投资、海升基金、宁波数法私募、晨乐资产、喜世润投资 [20] - 喜世润投资关歆管理的“喜世润黄金增强1号A类份额”位居第5名 [23] - 关歆拥有21年投资研究经验，具备高级黄金投资分析师资格，喜世润投资以对冲和策略分散为基本方法 [23]

2025年A股市场与私募基金表现总结 - 2025年A股市场呈现结构性牛市特征 在政策托底与科技变革驱动下 指数脱离底部进入上行趋势 科技成长股与资源类周期板块轮番发力 推动中小盘风格持续主导市场 [2] - 截至2025年11月28日 私募排排网·股票策略指数年内收益达23.67% 同期中证全指指数收益为18.30% [2] - 在私募基金业绩竞赛中 量化多头策略表现持续优于主观多头策略 截至同期 排排网·量化多头策略指数收益为34.67% 主观多头策略指数收益为22.75% [2] 量化与主观多头策略表现差异分析 - 除沪深300指增策略外 其他各类量化指增策略代表产品年内收益中位数均明显高于主观多头策略基金 [11] - 主观多头策略表现相对逊色的原因包括择时有效性下降以及企业盈利上涨温和 [12] - 择时有效性下降体现在 宏观事件频发导致投资者风险偏好反复 部分主观管理人因市场波动被动降仓 错过了随后的补涨行情 而量化策略凭借程序化与长期满仓优势 能高频捕捉情绪波动的利润空间 [12][15] - 企业盈利层面 市场对上市公司未来每股净收益持续计提亏损 国内需求不足 尽管7月后出现戴维斯双击行情 但10月以来市场波动与行业轮动加速使得盈利难度上升 量化策略主要捕捉量价机会 对企业盈利波动敏感度较低 受影响相对较小 [15] 主观多头策略未来展望与关注方向 - 当前主观多头策略对投资者风险承受能力要求更高 但策略运行环境相较于2022-2024年已明显好转 流动性与市场风险偏好自“924行情”以来大幅好转 且中长期资金增配后宽基指数及成分股波动率下行 [18] - 投资者未来可关注两类主观多头管理人 一是关注股东回报能否长期延续的 例如险资增持的银行、电力等国家垄断性质企业 以及铁路、高速公路等提供稳定分红的行业 [18] - 二是围绕高景气度大类板块进行跟踪配置 例如AI产业链 涵盖有色金属、芯片、电力储能、液冷等一系列行业 等待盈利确定后的基本面右侧机会与估值共振 [18] 部分私募机构信息列举 - 文章列举了多家私募机构信息 包括公司简称、投资模式、核心策略、实控人及产品数量等 例如灵均投资（量化/股票）、远信投资（主观/股票）、宁波幻方量化（量化/股票）、九坤投资（量化/股票）、东方港湾（主观/股票）等 [4][5][6][7][8]

公司战略与人才布局 - 公司近期作为赞助商参与全球顶级AI学术会议NeurIPS 2025，旨在直接触达全球顶尖AI人才，以人才作为量化投资的底层驱动力 [2] - 公司近期入职的投研和技术同事背景多为AI方向，包括前沿课题研究者和ACM-ICPC等技术竞赛优胜者 [2] - 公司未来考虑持续参与此类AI学术会议，以接触前沿技术突破 [2] AI驱动投研的探索与实践 - 公司将“探索AI自主驱动投研”作为核心聚焦方向，主要从吸引顶尖AI人才、构建自主可控的全生命周期投研系统、高强度投入基础算力三方面持续投入 [3] - 为支持深度AI应用，公司构建了全链路自主可控的技术新引擎，包括超过40万核CPU和超过200P GPU的高性能算力池作为基座 [3] - 该技术引擎驱动全自研的云原生分布式投研平台，旨在高效完成从数据分析到模型构建的策略生产全流程 [3] - 在因子挖掘方面，来自AI方法论的因子占比从2024年初的约20%显著提升至目前的约60%以上，预计未来应用比例还将提升 [3] 量化选股策略与指数增强策略的差异 - 公司的量化选股策略与指数增强策略使用同一套预测模型 [4] - 主要区别在于量化选股策略不设定对标特定指数的风格约束，旨在更充分释放模型能力 [4] - 在交易活跃的牛市行情中，量化选股策略的进攻性和爆发力或更强，但伴随的代价是波动性和短期回撤也可能更大 [4] 推出量化选股策略的战略考量 - 推出量化选股策略旨在动态适应市场环境，解决指数增强策略在赛道选择和切换上的难题 [5] - 公司用比喻解释策略差异：指数增强策略类似定点垂钓，量化选股策略类似装载声呐的渔船，可主动寻找超额收益（鱼群）更丰富的水域 [5] - 策略会随市场变化而动态调整，例如在2021-2022年其表现更接近中证1000指增，而当前可能更接近中证2000指增，未来可能继续适应新的市场环境 [5]

私募基金经理年度业绩概览 - 截至2025年11月底，共有570位所管产品至少3只符合排名规则的私募基金经理，其今年1-11月收益均值和中位数分别为29.42%和23.89% [2] - 其中，以股票策略为核心的基金经理有346位，占比60.7%，其收益均值和中位数分别为35.26%和31.1%，跑赢同期沪深300指数17.94%的涨幅 [2] - 以多资产策略和期货及衍生品策略为核心的基金经理分别有82位和65位 [2] - 从投资模式看，主观私募基金经理有301位，占比过半；量化私募基金经理有187位；混合型（主观+量化）基金经理有82位 [2] - 今年中小盘股整体表现占优，为量化私募基金经理提供了有利环境；AI算力等板块的趋势性行情，也为主观私募基金经理提供了机会 [2] 不同规模私募基金经理业绩表现 - 按收益中位数看，百亿私募基金经理表现较好，达到27.92%；按平均收益看，规模为5-10亿的基金经理收益较好，达到30.33% [2] - 各规模区间基金经理数量及平均收益、收益中位数具体数据如下 [3]： - 100亿以上：77位，平均收益29.99%，收益中位数27.92% - 50-100亿：54位，平均收益27.17%，收益中位数24.28% - 20-50亿：数据缺失，收益中位数23.90% - 10-20亿：74位，平均收益28.54%，收益中位数22.26% - 5-10亿：96位，平均收益30.33%，收益中位数23.72% - 0-5亿：176位，平均收益30.17%，收益中位数22.06% 百亿以上规模私募基金经理十强 - 百亿私募中，今年1-11月收益位列10强的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [4] - 10强中，量化私募基金经理占比过半，共有6位，其余均为主观私募基金经理 [4] - 10位基金经理均从业超10年，其中4位为从业超20年的“投资老将” [4] - 复胜资产（主观）的陆航位列第3，从业20年，旗下6只产品平均收益为特定百分比 [6][7] - 宁波幻方量化（量化）有两位基金经理上榜：技术总监兼基金经理徐进和基金经理陆政哲，旗下产品平均收益均超过特定百分比 [6][7] - 宁波幻方量化创始人梁文锋被英国《自然》杂志网站评为2025年度十大科学人物，被誉为“科技颠覆者” [8] 50-100亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [9] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有8位；混合型、量化私募基金经理各有1位 [9] - 国源信达有2位基金经理上榜 [9] - 从业10年以上的基金经理有7位，其中3位从业超20年；另有3位从业不足10年 [10] - 睿扬投资（主观）的王世超从业不足10年，旗下3只产品平均收益为特定百分比，位列第3 [11][12] - 新思哲投资（主观）的韩广斌从业33年，旗下4只产品平均收益为特定百分比，位列第5 [11][13] 20-50亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [13] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有7位，并包揽前5名；量化私募和混合型私募基金经理各有2位和1位 [13] - 从业年限在10-20年之间的基金经理较多，共有7位 [13] - 壹点纳锦(泉州)私募（主观）的何玉清位列第4，从业15年，旗下6只产品平均收益为特定百分比 [15][16] - 翰荣投资（量化）有两位基金经理上榜，旗下产品平均收益均为特定百分比，并列第6名 [15][16] - 翰荣投资成立于2015年，定位为科技驱动的量化投资机构，是国内最早将端到端机器学习方法论应用到A股市场的量化投资管理人之一 [16] 10-20亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [17] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有7位；量化私募和混合型私募基金经理各有1位和2位 [17] - 所有基金经理的从业年限都在10年以上 [17] - 位列前5的基金经理及其旗下产品平均收益分别为：量利私募何振权（主观+量化）、北恒基金周一丰（主观）、龙航资产蔡英明（主观）、龙吟虎啸吴胤彤（量化）、上海元涞私募余子龙（主观） [17][20] 5-10亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [22] - 10强中，主观私募基金经理较多，共有8位 [22] - 从业年限在10-20年的基金经理占据半壁江山 [22] - 华澄私募的颜学阶是唯一一位上榜的量化私募基金经理，旗下3只产品平均收益为特定百分比，排名第4 [24] - 颜学阶为华澄私募合伙创始人，于2010年起专注于从事量化投资 [24] 0-5亿规模私募基金经理十强 - 该规模区间收益前10的基金经理“上榜门槛”为特定百分比 [25] - 10强中，主观私募基金经理共有9位，还有1位为量化私募基金经理 [25] - 从业年限在10-20年的基金经理占据一半，其中有2位从业超过20年 [26] - 位列前5的基金经理及其旗下产品平均收益分别为：龙辉祥投资杨仲光、京盈智投谢黎博、墨钜资产储凡、丰裕投资秦佩华、沁昇基金姚勇 [26][28]

论坛背景与市场环境 - 2025年DeepSeek的横空出世引爆科技股行情，带动A股市场走出一轮强劲上涨，上证指数一度突破4000点，创下十年来新高[1] - 良好的市场环境推动私募证券基金备案热度显著回升，吸引大量资金持续涌入[1] - 截至2025年10月末，存续私募证券投资基金规模已达7.01万亿元，较去年底大幅增加1.8万亿元[1] - 业绩表现亮眼，截至10月底，今年以来共有2753只有业绩展示的私募证券投资基金净值创出历史新高[1] - 百亿私募阵营持续扩容，数量再度突破百家，行业格局加速变化[1] 论坛概况与核心议题 - 论坛主题为“循光而行 星河万里”第二十届私募基金发展论坛，将于2026年1月8日在深圳星河丽思卡尔顿酒店举办[1][3] - 论坛由排排网集团主办，银河期货、方正证券、中辉期货、私募排排网、国联期货协办[1][4] - 论坛旨在汇聚来自券商、公募、期货、信托、私募等金融机构的资深从业者，共同剖析宏观经济形势，探寻资产配置有效策略，共话未来投资机遇[1] - 论坛内容丰富多元，包括主题演讲和三场聚焦行业热点的圆桌对话[2] 圆桌对话一：量化投资 - 圆桌主题为“量化新纪元:策略迭代、技术突围与人才变革”[2][4] - 讨论将围绕Alpha来源探索、AI赋能投资、量化投资未来趋势等议题展开深度讨论[2] - 背景是今年以来量化私募纷纷加码在AI领域的业务布局，在算力、人才等方面持续投入，其突出的业绩表现备受业界关注[2] - 主持人：陈浩（微观博易市场合伙人）[5] - 对话嘉宾包括吕杰勇（平方和投资）、林子洋（海南盛丰私募）、黄铂（大岩资本）、詹海滔（阿巴马投资）、胡平（玄元投资）等机构负责人[5] 圆桌对话二：权益市场 - 圆桌主题为“内外共振:2026年中国权益市场机遇与挑战”[2][6] - 讨论将针对2025年A股市场在流动性保持宽松、产业升级加速等背景下持续走强后，后续市场如何演绎、存在哪些投资机会等焦点问题，提供前瞻性分析和见解[2] - 主持人：杜浩然（复胜资产合伙人）[6] - 对话嘉宾包括韩冬（和谐汇一）、潇（香橙资本）、陈宇（神农投资）、波（尚雅投资）、曹青青（思达星汇）等机构负责人[6] 圆桌对话三：CTA策略 - 圆桌主题为“智驭周期：宏观变局下CTA策略的配置价值与未来路径”[2][6] - 讨论将探讨CTA策略的配置机会与发展趋势[2] - 背景是受益于贵金属等板块以及股指期货的趋势性行情，今年以来CTA策略业绩持续复苏，整体创下不错收益表现，随着宏观环境加速演变，该策略正受到越来越多投资者的重视[2] - 主持人：王家桢（钧富投资基金经理）[6] - 对话嘉宾包括吕成涛（千象资产）、维（均成投资）、林（洛书投资）、潜（观理基金）等机构负责人[6] 特色活动与参会信息 - 论坛特别设计了“排排圆桌派—资本对接游园会”，采用沉浸式游园交流形式[3] - 活动邀请超过20家机构投资人现场设展，与参会私募管理人进行零距离、高效率的互动交流，旨在突破传统交流模式局限，营造轻松活跃的沟通氛围，助力私募管理人快速拓展合作渠道、发掘潜在资金资源[3] - 该资本对接游园会拟邀嘉宾包括20家以上机构投资人和80家以上优质私募机构[6] - 论坛举办地点交通便利，距离深圳宝安国际机场乘车约40分钟，距离高铁福田站乘车约10分钟，距离深圳地铁会展中心站200米[8]

市场整体两融情况 - 截至2025年12月10日，沪深北三市的融资融券余额达到25,142.89亿元，创下历史新高，其中融资余额为24,964.06亿元，也达到历史最高水平 [3] - 广发证券与华泰证券研究所预计，在流动性改善及风险偏好回升背景下，两融余额（尤其是融资余额）有望维持上行通道或温和扩张 [3] - 从行业层面看，12月以来融资净买入额前五的板块为半导体（701.86亿元）、通信设备（569.22亿元）、电池（402.13亿元）、元件（359.68亿元）、消费电子（284.31亿元） [3] 融资余额最高的公司特征 - 截至12月10日，融资余额前30家A股公司合计被持有3,743.69亿元，占总量的近15%，这30家公司年内平均涨幅为86.17% [4] - 融资余额超过100亿元的公司有17家，超过200亿元的有4家，分别是东方财富（274.73亿元）、中国平安（245.21亿元）、宁德时代（218.55亿元）和中际旭创（202.23亿元） [5][6] - 尽管中际旭创融资余额高企，但12月被融资客净减仓4.66亿元，其股价在12月9-10日创历史新高，年内累计涨幅已超过400% [6] 12月融资净买入活跃的个股与方向 - 12月以来，在3,754家有融资数据的公司中，获得融资净买入的公司有1,918家，合计净买入836.16亿元，其中净买入额前30的个股合计买入215.53亿元，占比25.78% [7] - 融资净增长额前30的公司中，有26家股价上涨，商业航天和AI算力两大热门方向各占至少5席 [7] - 净买入额超过10亿元的公司有5家，超过5亿元的有17家，杰瑞股份是净买入额超10亿元的AI算力概念股，12月以来股价涨幅超过28% [8] 具体热点方向与公司案例 - **AI算力方向**：受英伟达被允许向中国出售H200芯片等消息催化，CPO等板块受关注 [6]。杰瑞股份因与北美客户（包括全球AI行业巨头）签署超2亿美元的数据中心燃气轮机合同，跨界进入AI算力供电赛道 [9] - **商业航天方向**：受朱雀三号运载火箭成功入轨、SpaceX计划IPO等消息催化 [9]。菲利华获得融资净买入8.84亿元，12月以来涨近15%，公司是全球少数几家具有石英玻璃纤维批量生产能力的制造商之一 [9] - **海峡两岸与新零售方向**：永辉超市获得融资净买入5.41亿元，12月以来股价涨超28%，公司位居2025福建企业百强榜第20位，并参与两岸经贸活动，同时零售业政策利好也为板块注入动力 [13][14] 受多类机构共同青睐的个股 - 在12月获融资净买入的1,918家公司中，有749家在2025年三季度末同时被公募基金和外资（QFII等）共同持有 [11] - 其中表现最佳的30只个股12月以来涨幅均超过17.34%，商业航天、海峡两岸、AI算力等方向个股受到融资客、外资及公募基金的共同青睐 [11] - 在这30家公司中，有10家满足外资和基金持股比例均超过1%且12月融资净买入额超1亿元的条件，永辉超市是其中之一，其三季度末基金和外资持股比例分别为1.06%和1.09% [13]

全球主要股指2025年1-11月表现 - 全球主要股票市场在流动性宽松和AI技术突破的助力下，于2025年1-11月均录得上涨 [2] - A股主要指数中，创业板指以42.54%的涨幅领涨，深证成指上涨24.67%，上证指数上涨16.02% [2][3] - 港股恒生指数上涨28.91%，恒生科技指数上涨25.31% [2][3] - 美股纳斯达克指数上涨21.00%，标普500指数上涨16.45%，道琼斯工业平均指数上涨12.16% [2][3] 百亿私募整体业绩概览 - 截至2025年11月底，在私募排排网有业绩展示的百亿私募产品共663只，今年1-11月收益均值约为29.55% [3] - 股票策略产品数量最多，共535只，占比超80%，其收益均值约为32.74%，大幅跑赢同期上证指数和深证成指 [4] - 股票策略中的量化多头产品收益均值在44%以上，领先其他策略产品 [4] - 多资产策略产品有64只，收益均值约为21.68% [4] - 债券策略产品有36只，收益均值约为10.26% [4][5] - 期货及衍生品策略产品有25只，收益均值约为9.17% [4][5] - 组合基金产品有3只，收益均值为30.32% [5] 百亿私募各策略产品前十强表现 量化多头策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募量化多头产品共267只 [6] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比 [6] - 前十强产品中，“量化选股”产品占5只，“其他指增”产品占3只 [6] - 收益居前的量化多头产品依次来自：龙旗科技、稳博投资、灵均投资、进化论资产、平方和投资、聚宽投资、明汯投资、蒙玺投资、鸣石基金 [6] - 位居榜首的是龙旗科技旗下朱晓康管理的“龙旗科技创新精选1号C类份额”，该产品为量化选股策略，今年1-11月收益与超额收益均超过特定百分比 [7][8] - 龙旗科技共有16只产品在私募排排网有业绩展示，今年1-11月收益均值超过特定百分比，在百亿量化私募中位列第7名 [8] 主观多头策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募主观多头产品共202只 [8] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比 [8] - 收益居前的主观多头产品依次来自：远信投资、久期投资、望正资产、复胜资产、东方港湾、银叶投资、开思私募、和谐汇一资产、日斗投资、博润银泰投资 [8] - 位居榜首的是远信投资旗下王傲野管理的“远信中国积极成长C类份额”，该产品最新规模约为特定亿元，今年1-11月收益接近特定百分比 [11] - 基金经理王傲野具有10年传媒互联网及科技行业投资研究经验，其业绩亮眼或源于投资了AI赛道 [11] - 远信投资共有6只产品在私募排排网有业绩展示，今年1-11月收益均值超过特定百分比，在百亿私募中位列第2名 [11] 股票市场中性策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募股票市场中性产品共52只 [11] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比 [11] - 收益居前五的产品依次来自：平方和投资、进化论资产、明汯投资、千衍私募、鸣石基金 [11] - 明汯投资旗下的“明汯中性1号A类份额”位列第3，该产品最新规模约为特定亿元，今年1-11月收益超过特定百分比，夏普比率在特定数值以上 [13][14] - 该产品主基金成立于2017年11月12日，运作已超8年，成立以来动态回撤不足特定百分比，年化收益接近特定百分比 [14] - 明汯投资共有14只产品在私募排排网有业绩展示，今年1-11月收益均值接近特定百分比，在百亿量化私募中位居第13 [14] 多资产策略 - 在私募排排网有业绩展示的百亿私募多资产策略产品共64只 [15] - 今年1-11月收益前十强的上榜门槛超过特定百分比，其中复合策略产品占7只，宏观策略产品占3只 [15] - 收益居前五的产品依次来自：久期投资、黑翼资产、银叶投资、博润银泰投资、千象资产 [15] - 黑翼资产旗下陈泽浩管理的“黑翼优选成长1号A类份额”位列第2，该产品最新规模约为特定亿元，今年1-11月收益超过特定百分比，夏普比率在特定数值以上 [18] - 黑翼资产成立于2014年，是国内成立较早的量化投资机构之一，连续6年蝉联中国私募金牛奖，已实现全流程AI量化投资 [18]