报告核心观点 - 习近平总书记出席民营企业座谈会并发表重要讲话，充分肯定民营经济作用，后续将继续做大做优民营经济，释放政策支持民营经济及鼓励科技创新积极信号，科创成长再迎春风，可把握高弹性成长科技机会 [1][2][3][4] 相关内容总结 充分肯定民营经济作用，继续做大做优民营经济 - 总书记充分肯定民营经济在国民经济中发挥的作用，强调民营经济规模大、分量重，当前发展困难是局部、暂时且可克服的，我国经济社会发展等为其提供广阔空间，“两个毫不动摇”与法治体系完善提供坚实保障 [2] - 党中央未来将发力促进民营经济高质量发展，方向包括推动平等使用生产要素、解决账款拖欠问题、保护合法权益、构建亲清政商关系；同时强调民营企业应走高质量发展之路，完善治理结构，履行社会责任等 [3] 科创成长再迎春风，把握高弹性成长科技机会 - 节后行情如期展开，外部风险扰动落地或影响有限，市场对“两会”政策预期凝聚，反弹行情将继续演绎 [4] - 民营企业家座谈会参与企业家多为科技创新企业，表明中央重视民营经济在科技创新和新质生产力发展上的作用，有望催化成长科技板块，可把握泛TMT、军工、机器人等高弹性成长科技主线机会 [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 华安证券化工团队《合成生物学周报》面向一、二级市场，汇总国内外合成生物学企业信息 [3] - 生命科学前沿研究活跃，生物技术融入经济社会，国家发改委印发规划，生物经济万亿赛道将现 [3] - 合成生物学指数由58家相关上市公司构成，本周上涨2.28个百分点，跑赢上证综指和创业板指 [4] 相关目录总结 合成生物学市场动态 二级市场表现 - 本周合成生物学领域个股整体上涨2.28%，排名第9 [16] - 涨幅前五公司为亚香股份（+44%）、诺禾致源（+22%）、贝瑞基因（+21%）、华大基因（+16%）、东方集团（+15%） [18] - 跌幅前五公司为保龄宝（-5%）、平潭发展（-4%）、苏州龙杰（-3%）、新和成（-2%）、星湖科技（-2%） [19] 公司业务进展 - 恩和生物与世索科合作开发头皮护理新成分 [23] - 中远生物年产1万吨绿色高性能生物基纤维项目获批 [23] - 天基生物收购武汉凯顺打造生物质能源基地 [24][26] - CJ Biomaterials的PHA吸管在美国连锁餐饮公司推广 [26] - 盛禧奥与Lapo Srl联合开发含再生PMMA材料镜片 [27] 行业融资跟踪 - 2025年近百家企业完成新融资，艾捷博雅完成亿级别融资，Modern Synthesis完成550万美元融资 [31] - 超维景、睿笛生物、吉美瑞生、苏州康瑞健、微知卓生物等公司也完成相应轮次融资 [32][33][34] 公司研发方向 - 矩阵生物成功研发非动物源仿生基质支架产品 [35] - 中科院合肥物质院在HMF高效转化FDCA方面取得新进展 [35][37] - 巴斯夫推出全球首款生物基三聚氰胺泡沫，研发可工业堆肥生物聚合物 [37][38] 行业科研动态 - 多篇论文在《Cell》发表，涉及类淋巴系统、亨廷顿症、重度抑郁症等领域研究 [39][40][41] 周度公司研究 - Atalanta Therapeutics开发针对多种靶点的RNAi疗法，解决RNAi疗法分布局限问题 [41] - 其专有的Di - siRNA构建体为CNS疾病治疗开辟新领域 [42] - 完成9700万美元B轮融资，推进两种RNAi疗法临床试验 [43][44] - 产品管线包括KCNT1、Pan HD等用于多种疾病治疗 [46] 重点事件分析 - 浙江大学团队建立基于蛋白质语言模型与自动化设施的蛋白质体外连续进化平台PLMeAE [50] - 该平台在设计、构建测试、学习阶段有相应流程，能高效探索蛋白质适应性景观 [51][52][53] - 以pCNF - RS为模型酶验证平台有效性，酶活性提高2.4倍，表达蛋白质产量提高12.2倍 [56]

D [Table_IndNameRptType] 基础化工 行业周报 合成生物学周报：浙江、广州、湖南多地支持合成生 物产业发展，国投生物制造创新中心落地无锡 [Table_IndRank] 行业评级：增持 报告日期： 2025-02-17 [Table_Chart] 行业指数与沪深 300 走势比较 35% -20% -9% 2% 13% 24% 2/24 5/24 8/24 11/24 基础化工 沪深300 [Table_Author] 分析师：王强峰 执业证书号：S0010522110002 电话：13621792701 邮箱：wangqf@hazq.com 分析师：刘天其 执业证书号：S0010524080003 电话：17321190296 邮箱：liutq@hazq.com 主要观点： [Table_Summary] 华安证券化工团队发表的《合成生物学周报》是一份面向一级市场、 二级市场，汇总国内外合成生物学相关领域企业信息的行业周报。 目前生命科学基础前沿研究持续活跃，生物技术革命浪潮席卷全球并 加速融入经济社会发展，为人类应对生命健康、气候变化、资源能源 安全、粮食安全等重大挑战提供了崭新的解 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 华安证券化工团队《合成生物学周报》面向一、二级市场，汇总国内外合成生物学企业信息 [3] - 生命科学前沿研究活跃，生物技术融入经济社会，国家发改委印发规划，生物经济万亿赛道将现 [3] - 合成生物学指数由58家相关上市公司构成，本周上涨2.28个百分点，跑赢上证综指和创业板指 [4] 各目录总结 合成生物学市场动态 二级市场表现 - 本周（2025/02/05 - 2025/02/14）合成生物学领域个股整体涨2.28%，排名第9 [16] - 涨幅前五公司为亚香股份（+44%）、诺禾致源（+22%）、贝瑞基因（+21%）、华大基因（+16%）、东方集团（+15%） [18] - 跌幅前五公司为保龄宝（-5%）、平潭发展（-4%）、苏州龙杰（-3%）、新和成（-2%）、星湖科技（-2%） [19] 公司业务进展 - 恩和生物与世索科合作开发头皮护理新成分，结合双方优势推动行业发展 [23] - 中远生物年产1万吨绿色高性能生物基纤维项目获批，分两期建设 [23] - 天基生物收购武汉凯顺打造生物质能源基地，节省后期投资和时间 [26] - CJ Biomaterials的PHA吸管在美国连锁餐饮公司推广，环保可降解 [26] - 盛禧奥与Lapo Srl联合开发含再生PMMA材料镜片，回收材料含量至少86% [27] 行业融资跟踪 - 2025年近百家企业完成新融资，艾捷博雅完成亿级别融资用于产业链布局 [31] - Modern Synthesis完成550万美元融资，用于扩大生产服务时尚品牌 [31] 公司研发方向 - 矩阵生物研发非动物源仿生基质支架产品，填补国内外空白 [35] - 中科院合肥物质院在HMF高效转化FDCA方面取得新进展，产率超92% [35][37] - 巴斯夫推出全球首款生物基三聚氰胺泡沫，降低碳足迹 [37] - 巴斯夫研发可工业堆肥生物聚合物用于农作物种植固定夹 [38] 行业科研动态 - 多篇论文揭示大脑类淋巴系统清除机制、亨廷顿症发病机制、重度抑郁症关联基因等 [39][40][41] 周度公司研究: ATAIANTA THERAPEUTICS - 该公司成立于2018年，开发针对多种靶点的RNAi疗法解决神经退行性疾病 [41] - 专有的Di - siRNA构建体可在大脑和脊髓进行RNA干扰，推进CNS疾病治疗 [42] - 完成9700万美元B轮融资，推进KCNT1相关癫痫和亨廷顿病疗法临床试验 [43] - 产品管线涵盖多种中枢神经系统疾病解决方案 [46] 重点事件分析: 基于蛋白质语言模型与自动化设施构建蛋白质体外连续进化平台 - 浙江大学团队建立蛋白质体外连续进化平台，10天内将酶活性提升2.4倍 [50] - PLMeAE平台利用蛋白质语言模型和自动化设施，在设计、构建、测试、学习循环中高效探索蛋白质适应性景观 [51][52][53] - 以pCNF - RS为模型酶验证平台有效性，变体M - R4酶活性和蛋白质产量显著提高 [56] - 平台具有高效性、通用性和可扩展性，有望推动蛋白质工业应用发展 [57]

报告行业投资评级 - 增持 [2] 报告的核心观点 - 本周申万医药指数在AI应用落地医疗场景催化下走势较好 2月14日涨幅2.41% 医疗服务、医疗设备等个股涨幅较大 领涨个股与AI相关 领跌个股多为药品标的 或因创新药竞品获批或前期涨幅回调 [6][34] - 政策端对医药板块压制钝化 但市场短期内难寻反转动力 医药板块底部相对明确 AI技术推进引发市场对其在医药应用落地场景的思考 有落地场景的细分领域个股表现不俗 [7][34] - AI在医药板块落地是2025年全年投资机会 将在辅助诊断和临床决策、研发、机器人/设备、大健康管理等方面深挖 药店端场景也会受益 [7][35] - 2024年Q4基金持仓医药下降 2025年医药板块在底部 持仓增加将引发新行情 [7][35] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾：板块上涨 - 本周医药生物指数上涨2.71% 跑赢沪深300指数1.53个百分点 跑赢上证综指1.41个百分点 行业涨跌幅排名第5 [4][15] - 2月14日 医药生物行业PE（TTM 剔除负值）为25X 位于2012年以来“均值 - 1X标准差”和“均值 - 2X标准差”之间 较2月7日PE上涨0.5 比2012年以来均值（33X）低8个单位 [4][17] - 13个医药III级子行业中 12个子行业上涨 1个子行业下跌 线下药店涨幅最大 上涨7.53% 血液制品跌幅最大 下跌0.52% 2月14日估值最高的子行业为医院 PE(TTM）为41X [4][19] 本周个股表现：A股超七成个股上涨 A股个股表现：超七成个股上涨 - 本周477支A股医药生物个股中 356支上涨 占比74.63% [5][22] - 本周涨幅前十的医药股为迪安诊断（+46.29%）、美年健康（+31.58%）等 [5][22] - 本周跌幅前十的医药股为贝达药业（-11.36%）、*ST吉药（-8.85%）等 [5][26] - 本周成交额前十的医药股为药明康德、润达医疗等 [27] 港股个股表现：近八成个股上涨 - 本周港股104支个股中 83支上涨 占比79.81% [29] - 本周涨幅前十的港股医药股为阿里健康、维亚生物等 [29] - 本周跌幅前十的港股医药股为方达控股、云顶新耀 - B等 [30] - 本周成交额前十的港股医药股为阿里健康、药明生物等 [33] 周观点：AI破局医药板块 - 关注医疗硬科技 如迈瑞医疗、联影医疗等硬设备/硬耗材/创新药企业 [7][35] - 关注医疗消费 包括眼科、口腔、体检、医美等领域企业及中药otc、家用器械企业 [7][35] - 关注出海企业 如迈瑞医疗、新产业等海外业务占比相对较高的企业 [7][35] - 关注大国央企医药企业 如天士力、中国医药等 [7][35] - 关注相对新的技术方向落地企业 如涉及AI、脑机接口等领域的企业 [7][35] 本周细分行业点评：医疗AI元年，商业化值得期待 - Deepseek引燃医疗AI领域变革 医疗人工智能在全球迅速发展 在医疗诊断、病理分析、健康管理等多领域潜力大 [8][36] - AI辅助诊断及临床决策方面 多家公司接入Deepseek赋能业务 提升影像诊断精确度及工作效率 [37] - AI制药研发方面 国内领先药企接入模型 加速药物研发过程 提高研发效率 [37] - AI大健康管理方面 润达医疗、美年健康已通过大模型开展AI解读报告运营 商业化前景可期 [39] - AI机器人方面 DeepSeek - R1能提高手术机器人操作精度和灵活性 在多领域有望实现技术突破 [39] - 投资建议关注AI + 诊断、AI + 制药、AI + 健康管理、AI + 机器人等方向相关企业 [39] 本周新发报告 - 无 [9][40]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [2] 报告的核心观点 - 开年以来纸浆价格持续上行，为浆纸提价落地提供成本面支撑，文化纸价格上涨势头较好，有望改善纸企业绩，2025年教辅教材备货或推动造纸行业“小阳春”，文化纸迎来节后首波涨价潮 [5][24][26] - 2025年2月10日至2月14日，上证、深证、创业板指均上涨，申万轻工制造和纺织服饰也有不同程度上涨 [6][36] - 家居、包装造纸、纺织服饰等行业重点数据有不同表现，如地产成交面积环比变化、纸浆和纸产品价格及库存变化、纺织原材料价格和销售数据变化等 [9][10][11] - 给出家居、造纸、包装、出口等行业的投资建议，如关注家居头部公司和智能家居赛道、造纸的太阳纸业、包装头部企业、出口业绩高增等标的 [13] 根据相关目录分别进行总结 周专题 - 纸浆价格上行，针叶浆、阔叶浆日度均价较1月初分别上涨191.96元/吨、267.5元/吨，海外浆厂外盘报价提涨，未来到货成本或上升 [5][24] - 截至2025年2月14日，双铜纸和双胶纸等文化纸价格较1月初上升，瓦楞纸价格下降，2025年教辅教材备货或推动造纸行业“小阳春”，改善纸企业绩 [5][26] - 受成本上涨影响，五洲特纸、太阳纸业等多家纸企宣布自2025年3月1日起上调文化纸价格200元/吨 [5][33] 一周行情回顾 - 2025年2月10日至2月14日，上证综指上涨1.30%，深证成指上涨1.64%，创业板指上涨1.88% [6][36] - 申万轻工制造上涨1.30%，相较沪深300指数+0.11pct，排名12；申万纺织服饰上涨1.18%，相较沪深300指数-0.01pct，排名16 [6][36] - 轻工制造行业涨幅前十有ST金运等，跌幅前十有实丰文化等；纺织服饰行业涨幅前十有瑞贝卡等，跌幅前十有酷特智能等 [6][42][43] 重点数据追踪 家居 - 地产数据：2025年2月2日至2月9日，30大中城市商品房成交面积65.71万平方米，环比380.38%；100大中城市住宅成交土地面积64.3万平方米，环比14.6%。2024年住宅新开工、竣工、销售面积累计同比分别为-23%、-27.4%、-12.9% [9][45] - 原材料数据：截至2024年11月26日，定制家居上游CTI指数周环比-31.94%；截至2025年2月14日，软体家居上游TDI、MDI现货价周环比均为0% [9][54] - 销售数据：2024年12月，家具销售额同比8.8%，当月家具及其零件出口金额同比3.2% [9][57] 包装造纸 - 纸浆&纸产品价格：截至2025年2月14日，针叶浆等价格周环比有不同变化，双铜纸、双胶纸等价格周环比也有不同表现，生活用纸价格周环比1.08% [10][60] - 吨盈数据：截至2025年2月13日，双铜纸等每吨毛利分别为-45.09元/吨、-305.78元/吨、689.05元/吨、-422.99元/吨 [10][65][66] - 纸类库存：截至2025年1月31日，青岛港等木浆月度库存及双胶纸等企业和社会库存环比有不同变化 [10][67] 纺织服饰 - 原材料：截至2025年2月14日，中国棉花价格指数等有不同程度的周环比变化，内外棉差价周环比-96.09% [11][76][77] - 销售数据：2024年12月，当月服装鞋帽等零售额同比-0.3%，当月服装及衣着附件出口金额同比6.6% [13][87] 行业重要新闻 - 凤生纸业年产15万吨食品医疗特种纸项目将于3月投产，总投资10亿元，建成后预计年产值新增15亿元 [90] - 华泰集团70万吨化学浆项目开机在即，建成后将优化公司产业结构，推动当地经济发展 [91] - 国际纸业计划投资2.6亿美元在爱荷华州建瓦楞纸箱厂，预计2026年投产，还将以72亿美元收购得斯玛 [92][94] - 纳斯达克上市公司CEA以1800万加元收购加拿大电子烟零售商Fat Panda [95] 公司重要公告 - 晨鸣纸业旗下山东晨鸣集团财务有限公司收到解散批复，将办理相关手续 [96] - 珠海中富拟向鞍山银行申请5.5929亿元贷款展期一年，担保相应延期 [97] - 合兴包装回购公司股份比例达到2%，用于员工持股或股权激励计划 [101] - 茶花股份向全资子公司达迈智能增资4500万元，增强其经营能力 [102] - 嘉美包装完成部分限制性股票回购注销，总股本减少，“嘉美转债”转股价格不作调整 [103]

电子 行业周报 电子行业周报：苹果 Al 功能或将于年中推 出,微信接入 DeepSeek 引发市场关注 行业评级:增持 报告日期:2025-02-17 行业指数与沪深 300 走势比较 40% 30% 20% 11/24 -10%2A24 -20% 沪深300 分析师:陈耀波 执业证书号: S0010523060001 邮箱: chenyaobo@hazq.com 分析师:李美贤 执业证书号: S0010524020002 郎箱: limeixian@hazq.com 分析师:刘志来 执业证书号: S0010523120005 郎箱：liuzhilai@hazq.com 分析师:李元晨 执业证书号: S0010524070001 邮箱：liyc@hazq.com 主要观点: ● 本周行情回顾 从指数表现来看,本周(2025-02-10 至 2025-02-14)，上证指数周涨 跌幅+1.30%,深圳成指涨跌幅为+1.64%,创业板指数涨跌幅+1.88%, 科创 50 涨跌幅为+0.36%，申万电子指数涨跌幅+0.27%。板块行业指 数来看,表现最好的是模拟芯片指数,涨幅为+3.13%,电子化学品较 弱,跌幅 ...

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 微信接入DeepSeek，从腾讯角度是战略卡位和生态布局，利好腾讯系相关上市公司；从产业视角是普惠AI大发展，带来模型推理需求爆发式增长 [3] - 算法创新虽降低单位算力需求，但中长期算力总需求增加，微信接入DeepSeek或缩短这一进程，加剧推理算力供需矛盾 [4][5] - AI投资主线按“大模型 - 训练算力 - AI应用 - 推理算力”方向演绎，推理算力缺口显现，行情有望回归算力方向，尤其是推理算力产业链 [7] - AI算力板块当前有分歧，微信接入DeepSeek后有望演绎总量逻辑 [8] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 微信正在灰测接入DeepSeek R1模型，测试用户可在对话框顶部搜索入口点击“AI搜索”免费使用满血版模型，数据基于微信生态和全网优质内容，不使用用户个人隐私信息 [3] 算力需求与矛盾 - DeepSeek技术创新缓解单任务算力压力，但中长期模型平权使企业进入AI门槛降低，算力总需求增加，未来推理算力占比将达95%，国内推理算力未来5年年复合增速高达190% [4] - 微信接入DeepSeek或缩短算力总需求增加进程，当前接入厂商面临“服务繁忙”问题，反映推理算力需求激增与供给不足矛盾，云厂商接入需多方面投入，需求增长短期发生，若无大规模超前投入，供需矛盾加剧 [5] AI投资主线 - 2023年以来AI投资主线从大模型厂商，到训练算力相关硬件，再到AI应用，DeepSeek出现后转向云计算方向，推理算力缺口显现后行情有望回归算力方向，尤其是推理算力产业链 [7] 投资建议 - 相关公司包括AIDC/ADC的润泽科技等；服务器/交换机的华勤技术等；光通信的中际旭创等；铜连接的博创科技等；液冷的英维克等；电源的科华数据等 [8]

报告行业投资评级 - 增持 [1] 报告的核心观点 - 本周（2025-02-10至2025-02-14）上证指数周涨跌幅+1.30%，深圳成指涨跌幅为+1.64%，创业板指数涨跌幅+1.88%，科创50涨跌幅为+0.36%，申万电子指数涨跌幅+0.27%；板块行业指数中模拟芯片指数表现最好涨幅为+3.13%，电子化学品较弱跌幅为1.56%；板块概念指数中服务器指数表现最好涨幅为+7.57%，MCU芯片指数表现最弱跌幅为0.97% [3] - 苹果2月19日将公布新机或有其他产品一同亮相，且加速推动AI功能引入中国计划年中完成，与阿里巴巴合作开发设备端系统，百度负责部分功能；苹果AI智能加速落地或带来端侧苹果产品和产业链迭代机遇，相关公司有思泉新材等；手机端折叠屏相关公司有立讯精密等 [4][5] - 微信正在灰测接入DeepSeek - R1模型，腾讯多个产品也在探索接入；头部厂商以免费基础服务为流量入口通过增值服务实现商业闭环，本质是争夺下一代人机交互标准制定权；微信接入凸显国内主流互联网厂商对流量入口竞争态势，相关产业链公司有华勤技术等 [6][7] 根据相关目录分别进行总结 本周重要细分电子行业新闻梳理 手机行业要闻 - 苹果CEO库克官宣2月19日发布“家族最新成员”，可能是新款iPhone SE4等产品；采用类似iPhone14刘海屏设计，支持FaceID，取消Home键，屏幕升级为6.1英寸OLED面板，搭载A18芯片，配备8GB内存支持AI功能，采用自研5G基带，后置单摄升级至4800万像素，切换至USB - C接口，预计起售价499美元较前代上涨约16% [14] - 彭博社记者称苹果加速将AI功能引入中国计划年中完成，最快5月推出；与阿里巴巴合作开发设备端系统，百度负责包括视觉智能等“其他功能”；在美国市场谷歌和OpenAI技术已整合进苹果视觉智能功能，依托OpenAI为Siri提供支持 [16][17] 面板行业要闻 - 因OLED iPad销售低迷和苹果推迟发布OLED MacBookAir，三星显示推迟安装第八代OLED面板生产线；显示设备制造商ICD与日本佳能Tokki合同延期五个月，交易价值300亿韩元约1.51亿元人民币，可能与第二台第八代OLED蒸镀机腔室有关 [18] - 得益于上游背光产业链降本增效、面板厂大尺寸化策略和国补政策，2024年中国MiniLEDTV销量渗透率达18%，预计2025年达40%；2024年海信、TCL、创维、小米四大品牌销量占比达90%同比增长1个百分点，海信销量占比同比大幅增长11%，TCL销量占比大幅下滑，三星、索尼等国际品牌销量占比合计降至约3% [19][21][22] - IDC报告显示2024年中国平板电脑市场出货2985万台同比增长4.3%，第四季度出货786万台受库存影响同比下降3.7%；华为出货量首位，消费端第四季度份额下滑，新品弥补价位段缺失强化高端影响力，商用市场份额第一但中高端产品供应有压力；Apple市场份额第二，第四季度出货量下滑但降幅收窄，iPadMini和iPadAir产品线有增长，iPadPro出货量下滑；小米市场份额第三，第四季度出货量同比增长41%，主力产品线迭代和补贴活动推动；荣耀位列第四，第四季度新品频发带动出货量增长；联想第四季度市场份额并列第四，出货量同比增长10%，产品更新和促销降价推动消费市场出货增长，商用市场服务能力提升出货稳定 [24][25][26][28] 市场行情回顾 行业板块表现 - 本周（2025-02-10至2025-02-14）上证指数周涨跌幅+1.30%，深圳成指涨跌幅为+1.64%，创业板指数涨跌幅+1.88%，科创50涨跌幅为+0.36%，申万电子指数涨跌幅+0.27%；板块行业指数中模拟芯片指数涨幅为+3.13%表现最好，电子化学品跌幅为1.56%较弱；板块概念指数中服务器指数涨幅为+7.57%表现最好，MCU芯片指数跌幅为0.97%表现最弱 [30] 电子个股表现 - 本周（2025-02-10至2025-02-14）表现最好的前五名分别是昀冢科技、致尚科技、利扬芯片、弘信电子、唯捷创芯；天健股份、盛科通信 - U、瀛通通讯、乐鑫科技、瑞芯微表现较弱 [47] - 今年表现最好的前五名分别是安凯微、慧为智能、瑞芯微、长光华芯、四会富仕；波导股份、国星光电、亚世光电、国光电器、甬矽电子表现较弱 [47]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 光伏产业链价格持平基本面筑底趋势不变，风电海风右侧已至关注塔筒桩基环节，储能新能源上网电价市场化改革政策落地短期不确定性增加中长期显著利好，新技术地方提高资金支持推动低空应用快速落地，氢能多地积极布局产业发展动力强劲，电网设备今年1月两项特高压项目获批山西虚拟电厂聚合容量同比增长145%，电动车宁德时代迎来新一轮订单热潮，人形机器人Figure 02交付第二个客户布局有望进入T链的厂商 [3] 根据相关目录分别进行总结 光伏 - 本周（2025年2月10日 - 2025年2月14日）光伏板块 -2.87%跑输大盘，产业链价格持平，市场对供给侧改革政策期待短期内不及预期 [10][11] - 预计2025一季度硅料去库持续，一季度末库存去化至正常水平，硅料价格或小幅上涨，行情或提前反映基本面变化 [12] - 投资建议长期关注“能穿越周期”的个股即主产业链第一梯队公司，短期关注“在潜在涨价意愿中最有涨价落地可能”的环节，排序为电池片、硅片、硅料 [13] - 硅料板块价格持平，领先企业基本脱离亏现金成本状态，预计2025年1月库存出现拐点，对硅料价格谨慎看涨，投资观点维持“乐观” [14] - 硅片板块价格持平，跌破领先企业现金成本状态持续，盈利底部基本夯实，库存已消化至最低水平，后续涨价反弹弹性大，但受硅料价格掣肘，投资观点维持“中性偏乐观” [15][16] - 电池片板块价格持平，库存基本消耗殆尽，减产推动涨价已落地，但幅度受上游价格掣肘，建议关注，投资观点维持“乐观” [17] - 组件板块价格持平，库存天数或偏高，一体化组件企业可通过产能结构调整降本，经营稳定性较好，价格基本见底，投资观点维持“中性偏乐观” [18] - 2月建议关注限产政策实际落地、第一梯队硅料企业减产落地、市场对盈利修复预期的边际调整情况，当下光伏主产业链4环节价格基本见底 [19] 风电 - 本周（2025年2月10日 - 2025年2月14日）风电板块 -0.88%跑输大盘，2024年1 - 12月国内风电装机79GW同比 +5%，12月新增装机27.6GW环比 +364%，海风项目开工超预期刺激板块情绪，市场交易风电基本面拐点向上预期，2025Q1关注海风开工情况，塔筒、海缆环节受益 [21] - 投资建议关注低估值 + 破净标的、受益海风标的、2025年主机毛利率修复逻辑相关企业，后续行业催化包括海风项目开工招标、抢装、海外订单及招标、十五五规划及深远海规划情况 [22] - GE Vernova关闭巴西风电叶片工厂，预计影响1000个工作岗位 [22] - 华能山东分公司半岛北L场址海上风电项目海上升压站建造工程招标，项目总投资约70亿元，预计2025年底建成投产 [23] - 策勒县人民政府与启耀（福建）新能源签约1000MW风电项目 [23] 储能 - 特斯拉上海储能超级工厂正式投产，首台Megapack下线，工厂规划年产1万台，储能规模近40GWh [24][25] - 河北公示2025独立储能项目37个、装机容量6.4GW/20.86GWh，4小时系统占比较大 [25] - 新能源上网电价市场化改革明确电价全部由市场化交易形成，储能长期逻辑强化，盈利模式有望改善，产业链有望从微利转向正常盈利 [26] 新技术 - 无锡苏州分别签约20亿元规模低空经济专项母基金，无锡基金聚焦低空经济等领域，苏州基金围绕应用场景投资并延伸至飞行基础设施和保障体系 [27] - 湖北省对2024 - 2026年农用无人驾驶航空器购置实施补贴，分4个补贴档次，补贴额分别为6000元、9000元、12000元和14400元 [28] - 2026年制定完成《低空物流配送 停靠点基本要求》国家标准，2027年制定完成《低空物流配送 运营服务规范》《低空物流配送 智能调度监管平台技术要求》两项国家标准 [28] - 峰飞航空获汉阳投资发展集团12架大型eVTOL航空器采购订单，合同总金额1.57亿元，将开展低空特种及载人场景示范，V2000CG凯瑞鸥已获型号合格证和生产许可证，V2000EM盛世龙预计2026年投入商业运营 [30] 氢能 - 内蒙古力争2025年绿氢产能达到20万吨，开工建设输氢管道和绿氢走廊，推进“绿氢 + 工业”“绿氢 + 交通”等应用场景试验示范，壮大氢能装备制造产业 [31] - 雪人股份氢能技术研发中心项目获备案，调整投入金额，提升氢能相关技术研发投入 [31] - 派瑞氢能中标深能风光制氢制绿氨项目，项目规划制氢规模48000Nm³/h，年产氢量约2万吨，制氨规模15万吨/年 [32] 电网设备 - 今年1月1000千伏烟威特高压工程、海阳辛安核电送出特高压工程获批，需在2026年10月前建成投运，预计后续还有项目处于规划筹备阶段，特高压建设2025年维持较高景气度 [33] - 山西省虚拟电厂规模进入百万千瓦级行列，聚合容量从82.18万千瓦增至201.38万千瓦，最大可调节负荷达到25.63万千瓦，在助力新能源消纳等方面发挥积极作用 [33][34] - 投资建议关注稳增长低估值公司，如特高压相关标的、一次升压设备、配网及电表环节企业 [34] 电动车 - 比亚迪宣布开启“全民智驾时代”，全系搭载“天神之眼”高阶智驾系统，覆盖21款新车且加配不加价，推动智驾技术平民化 [35] - 长安汽车发布“北斗天枢2.0”智能化战略计划，未来3年推出35款数智新汽车，2026年实现全场景L3级自动驾驶，2028年实现L4级功能，发布“金钟罩”全固态电池，预计2025年底推出功能样车，2027年逐步量产 [36] - 固态电池在低空经济领域应用取得重大突破，峰飞航空获12架大型eVTOL航空器采购订单，用于武汉市汉阳区低空全场景示范中心建设 [37][38] - 宁德时代2025年初迎来订单热潮，与多家企业合作，在福建投资建设电池基地，开业控股子公司，发布底盘解决方案品牌 [38] - 鸿蒙智行针对智界S7推出3年0息、5年低息限时金融政策，华为员工及其直系亲属可享受内购权益，活动截止到3月10日 [39] 人形机器人 - 优必选携多款机器人亮相LEAP 2025，展示技术创新及应用落地进展，超仿真人形机器人小优Una首次展示 [40] - Figure - 02人形机器人2月14日发货，将交付给第二位客户，30天内使用一个神经网络执行端对端工作 [40] - 宇树科技人形机器人在京东平台开售，两款机器人均已下架，G1已预订完，H1需联系销售人员 [40] - 中鼎股份与五洲新春围绕人形机器人部件总成产品领域展开合作 [41] - “湘江1号”健康陪护人形机器人发布，可提供健康陪护功能，计划两年定型小批量生产，3年规模定制与批量生产，目标成本降至10万元以内 [43] - 富临精工与多家企业签署《人形机器人应用项目投资合作协议》，还将在绵阳市涪城区投资建设机器人智能电关节模组研发及生产基地项目，总投资11000万元 [43][44] - 胜宏科技应用于人形机器人领域的PCB产品已实现小批量出货 [43] - 苹果探索人形和非人形机器人，处于早期概念验证阶段，预计2028年或更晚量产 [44] - Qirobot - 量子智能完成4000万元A轮融资，资金用于扩大生产规模和拓展市场版图 [45] - 2025年人形机器人行业进入量产阶段，关注量产前供应链进展，可投资关键零部件环节，前瞻布局有技术进步可能性的环节 [46] 行业概览 新能源发电产业链价格跟踪 - 展示2025年硅料、硅片、电池片、组件环节售价及2024H2陆上风机招标（含塔筒）均价图表 [49] 新能源汽车产业链需求和价格观察 - 本周电解钴16.25万元/吨，电池级碳酸锂（国产/99.5%）7.65万元/吨等多种新能源汽车产业链产品价格情况 [51] - 本周碳酸锂现货价格持续下跌，市场成交冷淡，2月国内碳酸锂将大幅累库，预计价格有下跌空间并伴有区间震荡 [52] - 本周磷酸铁锂市场价格延续下行趋势，受碳酸锂价格下跌影响，2月整体库存将增加 [53] - 本周除部分低端人造石墨材料价格小幅上涨，其他负极材料价格僵持，预计后续负极材料价格或将小幅上涨 [54] - 配置盈利稳定的电池环节，关注磷酸铁锂正极等涨价环节，给出相关受益标的 [55]