文章核心观点 - 香港郑氏家族因旗下核心企业新世界发展集团面临严重的流动性危机和债务压力，正考虑出售其持有的部分瑰丽酒店资产以纾困[4][5][10] - 瑰丽酒店是郑氏家族第三代成员郑志雯收购并成功改造的优质资产，其估值可能已达159亿港元，此次潜在出售反映了家族整体财务困境的严峻性[7][9][10] - 新世界发展的危机源于长期的高杠杆扩张策略，当前面临巨额亏损、债务压顶、现金流紧张等多重挑战，且家族另一核心资产周大福也业绩低迷，难以提供支援[12][15][17][20] 瑰丽酒店的发展历程与现状 - 瑰丽酒店品牌由美国石油大亨之女Caroline Rose Hunt于1979年创立，以个性化设计和融入自然人文元素著称，2000年后进入全球顶级酒店阵营[7] - 2011年，新世界集团郑志雯以超过8亿美元收购瑰丽酒店及旗下5家酒店，成为首位华人掌门人，并对业务进行彻底改造，在亚洲投资11亿美元进行扩张[7][8] - 收购后集团更名为瑰丽酒店集团，2014年进入中国并于北京开设首家酒店，2016年净利润首次突破1亿元人民币，成功扭亏为盈[9] - 目前瑰丽酒店集团旗下拥有四大品牌，共58间酒店遍布26个国家，超过30个新项目在建，估值可能已达159亿港元（约145亿人民币）[9] 郑氏家族与新世界发展的财务危机 - 新世界发展2024财年亏损约171.26亿港元，为近20个财年首次亏损，持续经营业务收入约357.82亿港元，同比下跌34%[17] - 截至2024年12月31日，公司借款总额为1464.88亿港元，其中322.1亿港元需在12个月内偿还，而现金及银行存款仅为214.18亿港元，流动性压力巨大[17] - 相比2019年峰值，新世界发展股价已下跌87%，公司计划在2025财年回笼260亿港元资金以减轻负债[18] - 2025年6月底的年度财报显示，公司持续经营业务收入约276.81亿港元，同比下降22.64%，股东应占持续经营业务亏损约163.01亿港元，同比扩大38.07%[19] - 截至2025年6月底，新世界发展的净债务已达股东权益的98%，反映了极高的财务杠杆[20] 危机成因与家族应对措施 - 危机根源在于郑氏家族两代掌门人长期奉行高杠杆、大幅扩张的策略，重资产项目沉淀了大量资金[14][15] - 第三代接班人郑志刚打造的K11购物中心因追求极致设计，使用昂贵建材和非标工艺，延长建设周期，沉淀了数百亿资金[15] - 为应对危机，新世界发展在2024年6月签署了882亿港元的创纪录再融资协议，但在11月又提议对部分美元债券进行置换，并要求债券持有人接受高达50%的本金减记[18] - 公司还以其核心资产尖沙咀维港文化汇为抵押，获得了39.5亿港元的银行贷款，并尝试出售其他资产，但部分出售计划（如估值约20亿美元的中国道路资产）已陷入停滞[18][19] 行业背景与周大福的处境 - 新世界发展的困境是香港地产行业的缩影，随着香港楼价自高位回落约28%，本地地产商普遍面临杠杆上升与资金面趋紧的压力[20] - 郑氏家族另一核心资产周大福同样面临挑战，尽管年内金价上涨超50%，但其中期业绩收入与盈利均表现低迷，创下了半年关店611家的记录[20] - 周大福业绩不振意味着其难以对新世界发展伸出援手，使得郑氏家族的整体纾困局面更为复杂[5][20]

行业背景与评选概述 - 房地产行业正经历以质破局的深刻自我革新，大湾区成为行业“韧性向上 质见未来”的生动实践场 [2] - 一批标杆房企通过产品力精研、科技与住宅融合、构建全周期服务体系等多维创新凝聚发展韧性，致力于营造安全、舒适、绿色、智慧的人居体验 [2] - “2025南都地产湾区美好生活年度评选”旨在表彰在产品打造、品牌建设、交付能力等维度表现亮眼、穿越周期的房企 [2] 年度湾区力量获奖企业 - **保利发展广东公司**：作为一级平台央企，践行“三好理念”与“好房子战略”，构筑韧性发展生态，2025年凭借保利玥玺湾等标杆项目诠释“好房子” [4] - **越秀地产**：坚守“成就美好生活”品牌使命42年，践行“商住并举”战略，发挥“开发+运营+金融”商业模式优势，已开发大型住宅项目300多个，服务超100万业主，拥有50多个大型商业物业，致力于打造“四好企业” [7] - **新世界中国**：秉承“予城新蕴”品牌承诺，深耕大湾区数十载，以高质量发展和绿色实践积极参与湾区建设，把握粤港融合机遇 [9][10] 年度湾区品牌影响力企业获奖企业 - **绿城中国华南区域公司**：三十年来实现从“造房子”到“造生活”的跨越，确立“理想生活综合服务商”战略定位，践行“好房子”六大核心标准，2025年首入广州主城核心区并以“繁花双新”引爆市场 [12][13] - **珠实地产**：作为珠江实业集团旗下专业化房地产企业，深耕广州、辐射湾区，打造众多城市IP级标杆好房，其中珠江·天河都荟成就2025广州楼市业绩传奇，积极发展新质生产力并探索全空间无人体系应用 [14] 年度湾区高质量交付房企获奖企业 - **广州地铁地产**：以建百年地铁的标准建好房，将轨道交通建设的工程质量管理体系系统应用于TOD开发全流程，构建以“地铁品质+国企信用”为核心的交付保障，屡次兑现高品质准时交付承诺 [17] - **新鸿基地产**：拥有40余年TOD开发经验，成功打造香港IFC、ICC等地标，并持续赋能大湾区缔造广州天環、天汇等城市名片，其广州南站ICC项目住宅“峻銮”已完成首批交付，东广场商业预计2026年落成 [19] - **龙湖集团**：自1998年以来累计开发1300余个项目，总建筑面积超2.3亿平方米，交付房源100万+套，连续14年获“中国房地产开发企业综合实力10强”，打造出云河颂、御湖境、观萃、光年、铂金岛等标杆产品 [22]

人事任命 - 新世界发展有限公司于12月11日宣布一项重要人事变动，委任陈耀豪为公司执行董事，自12月12日起生效 [2] - 陈耀豪现年53岁，于2000年1月加入新世界发展，并已获委任为新世界中国行政总裁，自2025年12月12日起生效，直接向公司行政总裁汇报 [2] - 陈耀豪持有香港中文大学工商管理学士学位，在中国房地产发展方面拥有超过25年经验，加入集团前曾于香港一家国际性会计师行工作 [2] 个人履历 - 陈耀豪加入新世界发展后，最初出任旗下新世界中国地产有限公司沈阳地区财务总监，后历任沈阳地区总监、华北区地区总监及华北及东北区域总经理 [2] - 陈耀豪目前担任新世界中国运营总裁、香港上市公众公司新世界百货中国有限公司执行董事以及集团若干附属公司的董事 [2] - 陈耀豪为第十六届沈阳市政协委员，是香港会计师公会会计师及英国特许公认会计师公会资深会员 [2]

公司人事任命 - 新世界发展董事会宣布委任陈耀豪为执行董事 [1] - 该任命自2025年12月12日起生效 [1]

公司人事任命 - 新世界发展董事会宣布陈耀豪先生获委任为执行董事 [1] - 此项任命自2025年12月12日起生效 [1]

公司人事变动 - 新世界发展宣布委任陈耀豪为执行董事 [1] - 该任命自2025年12月12日起生效 [1]

公司基本信息 - 新世界发展有限公司股份代号为0017[1] 公司管理层 - 执行董事包括郑家纯博士、黄少媚女士等8人[2] - 非执行董事有杜惠恺先生、郑家成先生等4人[3] - 独立非执行董事包括李联伟先生、叶毓强先生等6人[3] - 郑家纯博士担任董事会主席[2] - 黄少媚女士为公司行政总裁[2] - 郑志雯女士负责酒店项目[2] - 薛南海先生负责香港项目[2] - 陈耀豪先生负责中国内地项目[2] 其他信息 - 各董事会成员在审核、薪酬等委员会任职情况于2025年12月12日生效[3]

人事变动 - 陈耀豪自2025年12月12日起任执行董事兼行政总裁[3][4] - 陈耀豪房地产发展经验超25年[4] - 陈耀豪与公司无股份权益关系[5] 薪酬与任期 - 陈耀豪执行董事任期三年，董事袍金每年362,000港元[5] - 陈耀豪集团酬金含每月薪金460,000港元[5] 董事会构成 - 公司董事会有7位执行董事、4位非执行董事、6位独董[7]

文章核心观点 - 香港郑裕彤家族正面临严重的财务危机，其核心上市平台新世界发展债务高企、持续亏损，可能通过出售核心资产（如瑰丽酒店）来缓解压力，引发了市场对其家族财富能否延续的担忧 [8][40][41][48] 郑氏家族概况与当前危机 - 郑裕彤家族是香港四大豪门之一，旗下拥有周大福珠宝集团和新世界发展两大核心产业，业务覆盖珠宝、房地产、酒店等 [8] - 据《福布斯》2025中国香港富豪榜，郑氏家族身家为195亿美元（约合1400亿元人民币），位列第三 [8] - 家族旗下新世界发展总负债近1500亿港元，2025年上半年股东应占亏损扩大至163.02亿港元 [10][42] - 公司已对四笔总规模34亿美元的永续债延迟利息支付，引发市场对其偿债能力的担忧 [41] - 为缓解资金压力，公司正计划出售旗下估值近160亿港元的瑰丽酒店，并已出售多项其他资产套现 [8][40][43] 郑裕彤创业与商业版图建立 - 郑裕彤出身贫寒，15岁进入未来岳父周至元在澳门的金店帮工，后因能力出众逐步接管业务 [14][16][17][19] - 1956年，郑裕彤正式接管周至元全部产业，并推出含金量99.99%的“四条九”黄金，提升了品牌影响力 [22][24] - 1960年组建周大福珠宝有限公司，并布局钻石业务，通过收购非洲钻石加工厂成为香港最大钻石供应商，钻石业务在上世纪80年代贡献了周大福30%的利润 [24][27] - 2011年，周大福登陆港股，成为中国最具影响力的黄金珠宝商之一 [28] - 早在上世纪50年代，郑裕彤便开始布局房地产，60年代在市场低迷时反周期买入土地 [32][33] - 1970年创立新世界发展有限公司，1972年上市，其建造的香港国际会议展览中心等项目使其成为高端商业地产代名词 [35][36][37] - 郑裕彤以胆识和果断著称，被李嘉诚称为“鲨胆”风格 [34] 新世界发展财务与经营现状 - 截至2025年6月30日，新世界发展总债务达1461亿港元，净债务为1201亿港元 [41] - 2025年上半年，公司来自持续经营业务的收入约276.81亿港元，同比减少22.64% [42] - 公司可动用资金约450亿港元，包括现金及银行结余约259亿港元及可动用的银行贷款约192亿港元 [41] - 为应对危机，郑家已借到800多亿港元“救命钱”，并加速变卖资产，例如以逾40亿港元出售愉景新城商场，以及套现逾15.5亿港元出售前海项目权益 [41][43]

国内宏观经济与政策动向 - 中共中央政治局会议分析研究2026年经济工作 强调坚持稳中求进 实施更加积极有为的宏观政策 增强政策前瞻性针对性协同性 持续扩大内需 优化供给 因地制宜发展新质生产力 纵深推进全国统一大市场建设 持续防范化解重点领域风险 着力稳就业 稳企业 稳市场 稳预期 推动经济实现质的有效提升和量的合理增长 [2] - 中共中央召开党外人士座谈会 就今年经济形势和明年经济工作听取意见建议 会议指出我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变 要坚定信心 用好优势 应对挑战 不断巩固拓展经济稳中向好势头 [3] - 海关总署数据显示 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元人民币 同比增长3.6% 其中出口24.46万亿元人民币 增长6.2% 进口16.75万亿元人民币 增长0.2% 11月单月进出口总值3.9万亿元人民币 增长4.1% [3] - 外交部表示中美经贸关系本质是互利共赢 经贸合作应继续成为中美关系的“压舱石”和“推进器” [4] 国际宏观经济与市场 - 日本第三季度GDP修正后折合年率萎缩2.3% 萎缩幅度超出初步预估的1.8%和预期中值的2% 为六个季度以来首次收缩 主要受企业支出低于预期影响 [5] - 日本10年期国债收益率在数据发布后有所下行 目前为1.953% 日本20年期国债收益率上行2.4个基点至2.946% [5] - 国际大宗商品价格转跌 其中WTI 1月原油期货收跌约2.0%至58.88美元/桶 布伦特2月原油期货收跌近2%至62.49美元/桶 COMEX 2月黄金期货收跌约0.6%至4217.7美元/盎司 NYMEX天然气价格大跌15.9%至4.486美元/盎司 [6] 国内资金面与公开市场操作 - 央行12月8日开展1223亿元7天逆回购操作 操作利率1.40% 当日有1076亿元逆回购到期 实现单日净投放147亿元 [7] - 资金面整体均衡稳定 主要回购利率小幅上行 其中DR001上行0.19个基点至1.302% DR007上行0.79个基点至1.446% [8] 国内利率债市场动态 - 债市窄幅震荡 10年期国债活跃券250016收益率上行0.40个基点至1.8325% 10年期国开债活跃券250215收益率上行0.60个基点至1.9310% [11] - 午后政治局会议提及“保持适度宽松的货币政策” 市场情绪有所缓和 [11] 国内信用债市场动态与事件 - 二级市场出现多只债券成交价格异动 其中多只万科债券涨幅显著 “23万科MTN002”涨超13% “22万科02”涨超19% “21万科06”涨超20% “22万科04”涨超20% “21万科02”涨超23% “21万科04”涨超31% [14] - 万达商管向4亿美元DALWAN 11 02/13/26债券持有人发起同意征求 寻求将债券展期两年 同时维持11%的票面利率和半年付息安排 [15] - 碧桂园公告其境外债务重组计划已获法院正式认可 [15] - 新世界发展完成交换要约最终结算 合约25亿美元现有债券已被注销 [15] - 绿地控股公告 公司及控股子公司在11月14日至12月2日新增诉讼1595件 累计金额61.63亿元人民币 [15] - 易居企业控股公告 62.35%境外债持有人已加入重组支持协议 延长加入截止期限至明年1月9日 [15] - 多家城投公司债券因担保方瀚华担保主体信用评级终止 其债券信用等级由AA+被下调至AA 包括山东嬴城控股的“21嬴城债” 兰考县兴工财政投资的相关债券 莆田市荔城区国有资产投资的相关债券 邵东新区开发建设投资的相关债券 [15][16] 可转换债券市场动态 - A股市场三大股指集体收涨 上证指数 深证成指 创业板指分别收涨0.54% 1.39% 2.60% 全天成交额2.05万亿元人民币 [17] - 转债市场主要指数跟随上涨 中证转债 上证转债 深证转债分别收涨0.40% 0.32% 0.50% 转债市场成交额652.92亿元人民币 较前一交易日放量51.39亿元人民币 [17] - 个券多数上涨 397支转债中258支收涨 上涨个券中瑞达转债涨超13% 再22转债涨超11% [17] 海外债券市场动态 - 主要期限美债收益率普遍上行 其中2年期美债收益率上行1个基点至3.57% 10年期美债收益率上行3个基点至4.17% 2/10年期美债收益率利差扩大2个基点至60个基点 [18] - 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行 其中德国10年期国债收益率上行7个基点至2.87% 法国 西班牙 意大利 英国10年期国债收益率分别上行5 7 8 5个基点 [21] - 中资美元债市场部分个债价格波动显著 单日涨幅前十中 融创中国某债券涨3.5% 碧桂园某债券涨2.5% 万达地产某债券涨1.7% 单日跌幅前十中 雅居乐某债券跌0.9% 绿地全球投资某债券跌1.9% [19]