行业表现 - 港股濠赌股盘初普遍拉升 永利澳门涨4.6% 新濠国际发展涨超4% 澳博控股和金沙中国涨约4% 美高梅中国涨3.4% 银河娱乐涨2% [1] - 汇彩控股涨1.11% 涨幅相对较小 [1] 驱动因素 - 澳门旅游局长文绮华预期国庆黄金周日均访澳客量达15万人次 超过去年同期水平 [1] - 旅客量是澳门博彩业最核心驱动因素 日均15万人次客流量将直接转化为赌场人流增加 [1] - 中场业务（大众赌客）的投注额和收入有望大幅提升 [1] 投资机会 - 短期内博企营收和股价均有望受到提振 [1] - 建议重点关注业务布局均衡、非博彩能力突出的龙头股 包括金沙中国、银河娱乐和新濠国际发展 [1] - 中长期需观察消费复苏可持续性和行业竞争格局变化 [1]

港股博彩股市场表现 - 新濠国际发展股价上涨5.03%至5.64港元 [1] - 银河娱乐股价上涨3.08%至42.9港元 [1] - 澳博控股股价上涨2.59%至3.17港元 [1] - 美高梅中国股价上涨1.72%至16.01港元 [1] 行业整体走势 - 博彩板块午后涨幅扩大 所有成分股均实现上涨 [1] - 涨幅区间为1.72%-5.03% 显示行业普涨态势 [1]

博彩股市场表现 - 新濠国际发展股价上涨5.03%至5.64港元 [1] - 银河娱乐股价上涨3.08%至42.9港元 [1] - 澳博控股股价上涨2.59%至3.17港元 [1] - 美高梅中国股价上涨1.72%至16.01港元 [1] 短期运营影响 - 澳门赌场因台风预防措施关闭33小时（9月23日17时至9月25日02时） [1] - 汇丰认为停业可能抑制国庆黄金周前淡季需求 [1] 行业前景预期 - 高盛指出酒店预订接近"爆满"且博彩企业预期国庆黄金周需求强劲 [1] - 中泰国际分析认为游客数量与赌场收入若表现良好将利好龙头博彩股 [1] - 分析人士强调中秋国庆"超级黄金周"临近及旅游业强劲复苏带来长期信心 [1]

股价表现 - 新濠国际发展涨5.03%报5.64港元 [1] - 银河娱乐涨3.08%报42.9港元 [1] - 澳博控股涨2.59%报3.17港元 [1] - 美高梅中国涨1.72%报16.01港元 [1] 短期影响因素 - 澳门特区政府因台风关闭赌场33小时 自9月23日下午5时至9月25日凌晨2时 [1] - 赌场停业可能抑制国庆黄金周前的淡季需求 [1] 行业前景 - 中秋国庆超级黄金周临近 旅游业强劲复苏为博彩股带来长期信心 [1] - 高盛指出酒店预订几乎爆满 博彩企业普遍预期十一黄金周需求强劲 [1] - 全国运动会不会对博彩收入产生显著影响 [1] - 中泰国际分析认为若9月与国庆期间游客数量与赌场收入较好 龙头博彩股将受益 [1]

报告获取 - 公司提供2025年中期报告英文及中文版本，可在公司和香港交易所网站查阅[3] 通讯收取 - 公司提供4种收取通讯方式供股东选择[7] - 2025年10月24日前未回覆，视为同意网站收取通讯[4] - 股东可免费更改收取通讯语言和方式[5] 回覆要求 - 回覆表格填写需清晰，未填选、未签署或资料不正确将作废[8] - 联名股东回覆表格需首位股东签署才有效[8]

报告获取 - 2025年中期报告英文及中文版本已登载于公司和港交所网站[1][4] - 填申请表寄回过户登记处可收取印刷本[2][5] 申请说明 - 申请表填写需清楚，额外书写指示不接受，本地投寄免邮费[7] 公司信息 - 股份代号为200[1][7] - 过户登记处为卓佳证券登记有限公司[7] 咨询方式 - 对函件有查询可工作日致电卓佳客服热线[4][5]

报告获取 - 2025年中期报告英文及中文版本已登载于公司和港交所网站[3] - 股东可申请收取印刷本或更改通讯语言及收取方式[3] 通讯方式 - 建议股东电子阅览通讯，可电邮或邮寄通知[4] - 股东可免费更改通讯语言及收取方式[4] - 电子收取困难可书面申请印刷本，免费[4] 申请要求 - 申请表格未填选、未签署或资料错误作废[6] - 选择电子方式即放弃印刷本权利[6] - 联名股东需首位股东签署申请表格[6]

收入和利润（同比环比） - 公司净收益为199.6亿港元，同比增长12.4%[8] - 净收益为199.646亿港元，同比增长12.4%[40][43] - 公司拥有人应占溢利为3.508亿港元，去年同期为亏损2.532亿港元[8] - 公司拥有人应占溢利为3.508亿港元，去年同期亏损2.532亿港元，同比改善238.5%[40][48] - 净收益同比增长12.4%至199.65亿港元（2024年：177.66亿港元）[93] - 经营收入大幅增长42.0%至25.85亿港元（2024年：18.20亿港元）[93] - 期内溢利扭亏为盈达5.25亿港元（2024年：亏损4.44亿港元）[93] - 公司拥有人应占溢利为3.51亿港元，去年同期亏损2.53亿港元[137] - 新濠博亞娛樂總經營收益同比增長12.8%至25.6億美元（2024年同期22.7億美元）[52] - 新濠博亞娛樂應佔淨收入同比增長35.8%至4970萬美元（2024年同期3660萬美元）[52] - 新濠天地總經營收益同比增長21.2%至13.7億美元（2024年同期11.3億美元）[54] - City of Dreams Mediterranean總經營收益同比增長17.9%至1.309億美元（2024年同期1.11億美元）[70] - 非博彩收益总额达4,420万美元，同比增长43.0%（2024年同期：3,090万美元）[72] - 澳门地区净收益为173.83亿港元，同比增长14.6%[129] - 公司截至2025年6月30日止六个月总净收益为199.65亿港元，较2024年同期的177.66亿港元增长12.4%[129][131] 成本和费用（同比环比） - 博彩税及牌照费同比增长10.9%至78.31亿港元（2024年：70.62亿港元）[93] - 利息开支同比下降4.1%至20.46亿港元（2024年：21.33亿港元）[93] - 博彩税及牌照费开支为78.25亿港元，占娱乐场及酒店分类净收益的39.2%[124] - 雇员福利开支为35.52亿港元，占娱乐场及酒店分类净收益的17.8%[124] - 折旧及摊销开支为21.50亿港元，占经营收入的83.2%[124] - 利息开支（扣除资本化金额）为20.46亿港元，是经营收入的7.9倍[124] - 折旧及摊销总额为21.5亿港元，同比下降4.5%，其中物业、厂房及设备折旧为18.56亿港元[133] - 广告及宣传开支为8.67亿港元，同比增长4.3%[133] - 维修及保养成本为4.87亿港元，同比增长17.2%[133] - 所得税开支总额为1.23亿港元，同比增长33.9%，其中支柱二所得税新计提4861万港元[134][135] - 澳门所得补充税支出为3961万港元，同比增长17.2%[134] - 菲律宾股息预扣税为1657万港元，同比增长43.6%[134] - 雇员成本达38.428亿港元（2025年上半年），同比增长15.6%（2024年同期为33.244亿港元）[87] - 利息开支（扣除资本化金额）为20.38亿港元[132] - 博彩税及牌照费为70.62亿港元[125] - 期内亏损为4.44亿港元[125] 经调整EBITDA - 经调整EBITDA为53.657亿港元，同比增长19.5%[40][47] - 经调整EBITDA为53.65亿港元，其中娱乐场及酒店分类贡献53.70亿港元[124] - 經調整物業EBITDA同比增長19.5%至7.187億美元（2024年同期6.016億美元）[52] - 新濠天地經調整物業EBITDA同比增長32.3%至4.215億美元（2024年同期3.187億美元）[54] - 新濠影滙經調整物業EBITDA同比增長21.1%至2.025億美元（2024年同期1.672億美元）[57] - 经调整EBITDA为44.89亿港元[125] 博彩业务表现 - 娱乐场收益为165.37亿港元，同比增长13.9%[44] - 贵宾厅泥码下注额同比增长4.2%至12.6亿美元（2024年同期：12.1亿美元）[71] - 中场市场赌桌下注额同比大幅增长38.1%至306.8亿美元（2024年同期：222.1亿美元）[71] - 博彩机处理额同比增长22.7%至1,259.2亿美元（2024年同期：1,026.4亿美元）[71] - 貴賓廳泥碼下注額同比增長9.7%至115.403億美元（2024年同期105.187億美元）[55] - 中場市場賭桌下注額同比增長13.8%至33.426億美元（2024年同期29.385億美元）[55] - 娱乐场收益为165.37亿港元，同比增长13.9%[131] 各物业博彩设备运营 - 新濠天地平均营运约434张赌桌及622台博彩机[10] - 新濠影汇平均营运约253张赌桌及760台博彩机[13] - 澳门新濠锋平均营运约33张赌桌及133台博彩机[14] - 摩卡娱乐场2025年上半年平均运营约845台博彩机[16] - 骏龙娱乐场2025年上半年平均运营约15张赌桌[16] - 新濠天地（马尼拉）2025年上半年平均运营约266张赌桌及2,266台博彩机[17] - City of Dreams Mediterranean 2025年上半年平均运营约102张赌桌及723台博彩机[19] - 塞浦路斯卫星娱乐场2025年上半年平均运营约4张赌桌及162台博彩机[19] 非博彩业务与活动 - 新濠影汇滑板公园占地1,200平方米[13] - 《水舞间》于2025年5月焕新回归，入座率超乎理想[4] - 新濠影汇举办首届"影汇滑板节"及粤港澳大湾区首个国际滑板比赛[13] - 迎尚酒店翻新后将提供约150间高端豪华客房[23] - 客房收益为16.696亿港元，同比增长5.6%[44] - "新濠澳门之星－青少年才艺大赛"吸引近1,300名来自60所澳门学校的参赛者[33] - 公司义工嘉许典礼表彰逾2,000名在2023-2024年参与服务的同事及子女[35] - 后勤区员工展销路演为12家本地中小企提供免租零售场地展示产品[36] - 与澳门青年创业孵化中心合作为15家中小企举办商业配对活动[36] 奖项与荣誉 - 澳门新濠锋连续16年荣获《福布斯旅游指南》五星评级[14] - 公司在《福布斯旅游指南2025》共获得107颗星及创纪录的19项五星荣誉[27] - 旗下五家食府在《香港澳门米芝莲指南2025》共摘八颗米芝莲星[27] - 在《黑珍珠餐厅指南2025》共摘六钻荣誉及《Tatler Best 2025》获11项大奖[27] - 新濠影汇连续三年获亚太旅游协会"市场推广－款客服务"金奖[29][32] - City of Dreams Mediterranean在Cyprus Tourism Awards获五项殊荣含高端体验创新金奖[29] 财务结构与融资 - 公司现金及银行结余为90.553亿港元，受限制现金为10.419亿港元[73] - 公司未动用借款能力为89.7亿港元，其中83.7亿港元可供提取[73] - 资本负债比率为71.9%[41] - 资本负债比率达71.9%（2024年末：71.6%）[80] - 通过供股筹集总额约7.8亿港元，净额约3.806亿港元[78] - 偿还4.875%优先票据未偿还本金10亿美元（约78.5亿港元）[77] - 2021年信贷融资到期日获延长两年至2028年6月5日[79] - 资产抵押借贷总额为74.481亿港元（2025年6月30日），较2024年12月31日的78.323亿港元下降4.9%[81] - 现金及银行结余小幅增长0.3%至90.55亿港元（2024年末：90.29亿港元）[96] - 计息借贷总额增长1.2%至609.01亿港元（2024年末：601.88亿港元）[97] - 公司经营现金流净额为46.718亿港元[104] - 公司偿还计息借贷83.977亿港元[104] - 公司供股发行股份获得7.8亿港元[99] - 公司投资活动现金流出15.472亿港元[104] - 公司融资活动现金流出32.239亿港元[104] - 公司支付利息17.634亿港元[104] - 公司获得计息借贷79.315亿港元[104] - 公司物业、厂房及设备付款14.893亿港元[104] - 公司现金及现金等价物净减少99.283百万港元，较去年同期净减少1,419.38百万港元显著收窄[105] - 期末现金及银行结余总额为9,055.252百万港元，较期初9,029.153百万港元略有增加[105][109] - 汇率变动带来净收益153.694百万港元，去年同期为净损失146.36百万港元[105] - 公司持有流动负债净额8,176.206百万港元，较去年末7,363.706百万港元有所上升[109] - 未动用借贷能力达8,974.45百万港元，其中8,366.371百万港元可供提取[109] - 计息借贷总额从606.87亿港元略增至609.01亿港元，增长0.4%[148][149] - 无抵押优先票据从516.55亿港元降至443.97亿港元，下降14.1%[148] - 银行借贷从63.37亿港元大幅增至137.74亿港元，增长117.3%[148][149] - 流动负债部分从94.83亿港元增至103.50亿港元，增长9.1%[148] - 美元计值借贷从594.57亿港元降至518.17亿港元，下降12.8%[150] - 港元计值借贷从12.31亿港元大幅增至90.84亿港元，增长638.1%[150] - 浮动利率借贷从63.37亿港元增至137.74亿港元，增长117.3%[149] - 2025年6月偿还10亿美元（约78.50亿港元）4.875%无抵押优先票据[151] - 2025年优先票据本金2.22亿美元（约17.40亿港元）将于12个月内到期[150] - 2026年优先票据本金5.00亿美元（约39.25亿港元）将于12个月内到期[150] - 2021年信贷融资未偿还贷款本金额为5.986亿美元（约46.987亿港元），账面净值46.903亿港元分类为流动负债[153] - 2020年信贷融资金额修订为152.375亿港元，新增递增融资3.875亿港元[154] - 集团自2020年信贷融资提取78.53亿港元，主要用于偿还4.875%无抵押优先票据[154] - 2020年信贷融资未偿还贷款本金额90.82亿港元（2024年12月31日：12.29亿港元）[154] - 集团未动用借款能力87.782亿港元（2024年12月31日：171.625亿港元），其中81.701亿港元可供提取[155] - 供股发行7.583亿股，认购价每股1.0286港元，所得款项总额7.8亿港元，净额7.705亿港元[156] - 供股未动用所得款项净额约2.258亿港元存入偿债账户用于未来偿债付款[157] - 新濠博亚娱乐购回3.234亿股美国预托股份（约9.704亿普通股），总代价1.66亿美元（约12.911亿港元）[158] - 集团于新濠博亚娱乐拥有权权益由54.59%上升至58.69%[158] - 特别储备减少3.127亿港元，非控股权益减少9.783亿港元[158] - 物业、厂房及设备未结清款项为247.072百万港元，较去年同期216.882百万港元增长13.9%[160] - 已签约但未拨备资本承担为440.462百万港元，较去年末791.010百万港元减少44.3%[161] - 斯里兰卡项目投资承诺额7.8496亿港元，已完成股本投资1.917亿港元及贷款资本6.280亿港元[162] - 股东贷款融资提取1500万美元（约1.166亿港元）用于利息支付及预付款项[167] - 第二笔股东贷款融资总额4.518亿港元，其中3.9亿港元用于预付定期贷款本金[168] - 供股认购抵销款项203.981百万港元用于偿还股东贷款[169] - 股东贷款融资利息支出合计445,000美元（约3.46百万港元）及3.7百万港元[170] - 物业、厂房及设备购置未结清金额同比增加30.19百万港元[160] - 已履行斯里兰卡投资承诺额8.197亿港元（股本1.917亿+贷款6.280亿）[162] - 何先生控制实体持有公司附属公司发行的优先票据本金总额为30,000,000美元（约235,488,000港元），按面值购入[171] - 截至2025年6月30日止六个月，优先票据利息支出总额为750,000美元（约5,849,000港元）支付或应计予何先生控制实体[171] - 截至2024年6月30日止六个月，优先票据利息支出总额为1,539,000美元（约12,033,000港元）支付或应计予何先生及其控制实体[171] - 优先票据于2025年6月30日的估计公平值为45,780,885,000港元（2024年12月31日：52,208,655,000港元）[173] - 公司于2025年7月15日全数偿还2025年优先票据未偿还本金额221,622,000美元（约1,739,699,000港元）[176] - 2021年信贷融资修订后定期贷款融资承擔額修訂为421,600,000美元（约3,309,496,000港元）[176] - 2021年信贷融资修订后循环信贷融资承擔額修訂为210,000,000美元（约1,648,468,000港元）[176] - 公司于2025年8月29日偿还2020年信贷融资未偿还本金额447,000,000港元及应计利息[176] 资产与负债 - 总资产为847.208亿港元，与去年基本持平[41] - 公司拥有人应占权益为9.747亿港元，同比大幅增长2,022.1%[41] - 公司综合亏损为54.992亿港元[102] - 非流动分类资产总额为723.99亿港元，与2024年底基本持平[130] - 总资产为847.21亿港元，较2024年底的847.50亿港元略有下降[126] - 总负债为766.33亿港元，较2024年底的765.43亿港元略有增加[126] - 非控股权益应占期内溢利为1.74亿港元（2024年：亏损1.90亿港元）[94] - 汇兑收益净额显著增长至0.93亿港元（2024年：0.07亿港元）[93] - 抵押资产包括物业设备、土地、银行存款及应收款项等[83] - 贸易应收账款逾期超六个月部分达1,082,465,000港元，信贷亏损拨备874,522,000港元[144] - 贸易应付款项总额降至132,806,000港元，较去年末192,485,000港元减少31%[146] - 预收按金及门票销售负债1,993,401,000港元，应付博彩税及牌照费1,488,548,000港元[146] - 利率掉期名义金额总计5,880,000,000港元，产生负债23,180,000港元[147] - 香港仔饮食集团出售资产净值26,745,000港元（资产28,843,000港元减负债2,098,000港元）[145] - 无形资产摊销2,038,000港元，摩卡商标账面净值234,690,000港元[142][143] - 抵押物业、厂房及设备账面净值下降至35,392,876,000港元，较去年末36,043,664,000港元减少1.8%[140] - 新濠锋现金产生单位确认减值4,999,000港元，含物业减值10,235,000港元及无形资产拨回5,236,000港元[141] -

博彩股市场表现 - 博彩股午后跌幅扩大 新濠国际发展跌4.03%至5.24港元 美高梅中国跌2.49%至15.66港元 澳博控股跌2.52%至3.1港元 永利澳门跌1.99%至6.88港元 [1] 台风影响及政府应对措施 - 澳门特区政府因超强台风"桦加沙"发出三号风球 预计17时改发八号风球并启动应急机制 澳门进入即时预防状态 将执行低洼地区疏散撤离计划 [1] - 澳门特区政府警示若触发八号或以上热带气旋警告信号 将要求赌场暂停营业 [1] 博彩收入预测调整 - 花旗将9月博彩总收入预测由195亿澳门元下调至185亿澳门元 相当于按年增长7% 恢复至2019年同期约84%水平 [1] - 调整后本月余下时间日均博彩收入预计约为5.61亿澳门元 [1]

博彩股市场表现 - 博彩股午后跌幅扩大 新濠国际发展跌4.03%至5.24港元 美高梅中国跌2.49%至15.66港元 澳博控股跌2.52%至3.1港元 永利澳门跌1.99%至6.88港元 [1] 台风事件影响 - 超强台风"桦加沙"导致澳门特区政府发出三号风球 预计17时改发八号风球 澳门进入即时预防状态并启动低洼地区疏散撤离计划 [1] - 若八号或以上热带气旋警告信号生效 澳门特区政府将要求赌场暂停营业 [1] 行业收入预测调整 - 花旗将9月澳门博彩总收入预测从195亿澳门元下调至185亿澳门元 相当于同比增长7% 恢复至2019年同期约84%水平 [1] - 本月余下时间日均博彩收入预计约5.61亿澳门元 [1]