业绩表现 - 公司2026财年上半年实现收入166.97亿元，按年增长17% [1] - 公司2026财年上半年non-GAAP净利润为13.56亿元，按年增长38.7%，对应利润率8.1% [1] - 业绩增长主要因原研处方药品类表现良好 [1] 盈利预测与估值调整 - 中金上调公司2026财年non-GAAP净利润预测16%至24.8亿元 [1] - 中金上调公司2027财年non-GAAP净利润预测16%至27.5亿元 [1] - 中金基于SOTP估值将公司目标价上调30%至7.1港元 [1] 业务发展与评级 - 公司持续强化与上游企业的战略合作，有助于拓展产品销售之外的业务贡献 [1] - 公司持续坚定盈利产出 [1] - 中金维持对公司“跑赢行业”的评级 [1]

评级与目标价调整 - 维持阿里健康“跑赢行业”评级 [1] - 基于SOTP估值上调目标价30%至7.1港元 [1] 财务预测与业绩表现 - 上调2026及2027财年non-GAAP净利润预测16%和16%，分别至24.8亿元人民币和27.5亿元人民币 [1] - 2026财年上半年收入为166.97亿元人民币，同比增长17% [1] - 2026财年上半年non-GAAP净利润为13.56亿元人民币，同比增长38.7%，对应利润率为8.1% [1] 业绩驱动因素与业务展望 - 业绩超预期主要因原研处方药品类表现良好 [1] - 公司持续强化与上游企业的战略合作，有助于拓展产品销售之外的业务贡献 [1]

评级与目标价调整 - 维持阿里健康“跑赢行业”评级 [1] - 基于SOTP估值上调目标价30%至7.1港元 [1] 财务预测与业绩表现 - 上调2026及2027财年non-GAAP净利润预测16%和16% 分别至24.8亿元和27.5亿元 [1] - 2026财年上半年收入为166.97亿元人民币 同比增长17% [1] - 2026财年上半年non-GAAP净利润为13.56亿元 同比增长38.7% [1] - 2026财年上半年non-GAAP净利润率为8.1% [1] 业绩驱动因素与业务展望 - 原研处方药品类表现良好是上半年业绩增长主因 [1] - 公司持续强化与上游企业的战略合作 预计将有助于拓展产品销售之外的业务贡献 [1] - 近期板块估值有所提振 [1]

公司业绩表现 - 阿里健康2026财年上半年业绩略胜预期，营收与利润双双增长 [1] - 经调整净利按年增长39% [1] - 毛利率达到8.1%，高于预估的7.7% [1] 业务板块分析 - 业绩增长主要受惠于第一方平台销售稳健 [1] - 第三方平台表现未达预期 [1] 未来财务指引与预期 - 公司维持2026财年指引：营收增长10%至15%，意味着下半财年需达到13%的年增长率 [1] - 利润增长20%至30%，意味着下半财年需达到21%的年增长率 [1] - 预计原研药销售未来数季应能维持强劲增长 [1] 机构观点 - 里昂给予阿里健康“跑赢大市”评级 [1] - 目标价为6.5港元 [1]

财务表现 - 2026财年上半年度收入同比增长17%，经调整净利润同比增长38.7%，超出市场预期 [1] - 公司重申2026财年收入及经调整净利润年增长率目标分别为10-15%及20-30% [1] 增长前景 - 预计2026至2028财年营收和经调整净利润的复合年增长率将分别达到13%和24% [1] - 增长驱动力包括创新药物及保健产品的持续增长势头、与阿里巴巴生态系统协同效应深化以及AI应用不断扩大 [1] 投资评级 - 投资机构维持公司“买入”评级及目标价7.8港元 [1]

公司财务表现与预期 - 阿里健康2026财年上半年收入同比增长17%，经调整净利同比增长38.7%，超出大华继显及市场普遍预期 [1] - 公司重申2026财年收入年增率目标为10-15%，经调整净利润年增率目标为20-30% [1] 未来增长驱动因素 - 预计阿里健康2026-2028财年营收复合年增长率将达到13%，经调整净利润复合年增长率将达到24% [1] - 增长动力主要来自持续的创新药物及保健产品增长势头、与阿里巴巴生态系统协同效应的深化以及AI应用的不断扩大 [1] 投资评级与目标价 - 大华继显维持阿里健康“买入”评级，目标价为7.8港元 [1]

大华继显发布研报称，维持阿里健康(00241)目标价7.8港元以及"买入"评级，阿里健康2026财年上半收 入及经调整净利分别同比增17%及38.7%，超出该行及市场普遍预期。该公司重申2026财年(截止9月30 日)收入及经调整净利润年增率目标分别为10-15%及20-30%。 该行预计在持续的创新药物/保健产品增长势头、与阿里巴巴生态系统协同效应的深化以及AI应用的不 断扩大的推动下，阿里健康2026-2028财年营收和经调整净利润的复合年增长率(CAGR)将分别达到13% 和24%。 ...

市场整体表现 - A股主要指数低开高走微幅飘红 上证50指数微幅飘绿[2] - 市场上涨个股数量远超下跌个股 成交额呈现进一步萎缩趋势[2] - 通信 有色金属 商业航天 影视院线板块涨幅居前 电子商务 医疗美容 房地产 银行板块跌幅居前[2] 商业航天行业 - 商业航天板块指数高开高走逼近历史最高点 乾照光电20%涨停股价创历史新高 顺灏股份 通宇通讯等多股一字涨停[3] - 国家航天局发布行动计划 提出设立国家商业航天发展基金 完善投融资体制机制 鼓励资本进行长期战略投资[4] - 行动计划强调推动政府采购商业航天服务 鼓励商业能力参与国家航天任务[5] - 星图测控发布"星眼"太空感知星座计划 将建设156颗卫星组成的监测网络 首颗试验星计划2026年上半年发射[5] - 中国商业航天行业产值从2020年1万亿元增至2024年2.3万亿元 复合年增长率22.9% 预计2025年达2.8万亿元[5] - 预计到2030年中国商业航天市场规模将达7.8万亿元 核心产业链环节有望孕育百亿甚至千亿估值本土龙头[5] 6G通信行业 - 6G概念板块指数高开高走逼近历史最高点 东田微20%涨停 雷科防务 普天科技等多股快速涨停[6] - 工信部多次强调2025年将加快推进6G技术研发 前瞻布局和培育6G应用产业生态[8] - 中国已形成超300项6G关键技术储备 体系化推动6G系统设计 网络架构等创新研究[8] - 2024年全球6G技术市场规模为16.6亿美元 预计2030年将增至149.4亿美元 年均复合增长率高达43.98%[8] - 人工智能与6G技术融合将提升6G智能化程度 6G高通信速率也将带动AGI发展趋势向上[8]

市场整体表现 - A股主要指数低开高走，上证指数、深证成指、创业板指、科创50微幅上涨，上证50微幅下跌 [1] - 上涨个股数量远多于下跌个股，市场成交额呈现进一步萎缩趋势 [1] - 通信、有色金属、商业航天、影视院线板块涨幅居前，电子商务、医疗美容、房地产、银行板块跌幅居前 [1] 商业航天行业 - 商业航天板块早间领涨，板块指数高开高走逼近历史最高点，乾照光电20%涨停股价创历史新高，顺灏股份、通宇通讯等多股涨停 [2] - 国家航天局发布行动计划，提出设立国家商业航天发展基金，完善投融资体制机制，鼓励资本进行长期和战略投资 [4] - 行动计划强调推动政府采购商业航天服务，鼓励商业运载火箭、卫星等能力参与国家航天任务 [4] - 星图测控发布“星眼”太空感知星座计划，将建设156颗卫星组成的监测网络，首颗试验星计划于2026年上半年发射 [4] - 中国商业航天行业产值从2020年1万亿元增至2024年2.3万亿元，复合年增长率22.9%，预计2025年达2.8万亿元 [4] - 预计到2030年，中国商业航天市场规模将达到7.8万亿元，核心产业链环节有望孕育百亿甚至千亿估值的本土龙头 [5] 6G通信行业 - 通信股早间走强，6G概念领涨，板块指数高开高走逼近历史最高点，东田微20%涨停，雷科防务、普天科技等多股快速涨停 [7] - 2025年为6G标准研究启动关键年份，工信部多次强调将加快推进6G技术研发，前瞻布局应用产业生态 [9] - 中国已形成超300项6G关键技术储备，体系化推动6G系统设计、网络架构等创新研究 [9] - 2024年全球6G技术市场规模为16.6亿美元，预计2030年将增至149.4亿美元，年均复合增长率高达43.98% [9] - 人工智能与6G通信技术融合将提升6G智能化程度，6G高通信速率也将促进AGI发展，看好以三大运营商为首的6G硬件产业链 [9]

市场整体表现 - A股主要指数低开高走，上证指数、深证成指、创业板指、科创50微幅飘红，上证50微幅飘绿 [1] - 上涨个股数量远多于下跌个股，市场成交额呈现进一步萎缩趋势 [1] - 通信、有色金属、商业航天、影视院线等板块涨幅居前，电子商务、医疗美容、房地产、银行等板块跌幅居前 [1] 商业航天行业 - 商业航天板块指数高开高走逼近历史最高点，干照光电快速20%涨停创历史新高，顺灏股份、通宇通讯等多股一字涨停 [1] - 国家航天局发布行动计划，提出设立国家商业航天发展基金，鼓励资本进行长期投资、战略投资和价值投资 [3] - 行动计划强调推动商业运载火箭、商业卫星等参与国家航天任务，鼓励各级政府扩大商业航天服务采购 [3] - 星图测控发布"星眼"太空感知星座计划，将建设由156颗卫星组成的监测网络，首颗试验星计划于2026年上半年发射 [3] - 中国商业航天行业产值从2020年1万亿元增至2024年2.3万亿元，复合年增长率22.9%，预计2025年达2.8万亿元 [3] - 预计到2030年，中国商业航天市场规模将达到7.8万亿元，核心产业链环节有望孕育百亿甚至千亿估值本土龙头 [4] 通信与6G技术 - 通信股整体走强，6G概念领涨，板块指数高开高走逼近历史最高点，东田微20%涨停，雷科防务、普天科技等多股涨停或涨超10% [5] - 2025年是6G标准研究启动关键年份，工信部多次强调将加快推进6G技术研发，前瞻布局6G应用产业生态 [7] - 工信部表示已形成超300项6G关键技术储备，6G发展处于技术创新加速演进关键阶段 [7] - 2024年全球6G技术市场规模16.6亿美元，预计2030年将增至149.4亿美元，年均复合增长率高达43.98% [7] - 人工智能与通信技术融合将提升6G智能化程度，6G高通信速率将带动AGI发展趋势向上 [7]