股份数据 - 截至2025年6月30日，H股法定/註冊股份592,071,197股，股本592,071,197元[1] - 截至2025年6月30日，A股法定/註冊股份821,435,181股，股本821,435,181元[1] - 本月底公司法定/註冊股本總額1,413,506,378元[1] 发行情况 - 截至2025年6月30日，H股已发行股份592,071,197股，库存股为0[2] - 截至2025年6月30日，A股已发行股份821,435,181股，库存股为0[2] 其他 - 公司每股普通股面值1元[2] - 股份期權不適用[3] - 香港預託證券資料不適用[4]

会议信息 - 2025年5月27日召开2024年年度股东会[2] - 出席会议股东和代理人482人，持股809,795,161股，占比57.29%[2] 股东结构 - A股股东481人，持股486,693,471股，占比34.43%；H股股东1人，持股323,101,690股，占比22.86%[2] 人员出席 - 公司在任董事8人，出席7人；在任监事5人，出席4人[4] 议案表决 - 2024年度董事会报告等多项议案同意票数比例超99.9%[6][7][8] 程序合规 - 北京市盈科（广州）律师事务所见证股东会程序合法有效[10]

2024年业绩 - 累计营收194.02亿元，同比增20.17%[6] - 归母净利润3.77亿元，同比增684.86%[6] - 主营业务毛利14.61亿元，毛利率7.62%[7] 2025年目标 - 计划营收200亿元，承接合同174.5亿元[4] 2025年一季度业绩 - 营收36.41亿元，完成年度计划18.21%[4] - 合同承接125.02亿元，完成年度计划71.64%[4] - 归母净利润1.84亿元，同比增1099.85%[9] 其他 - 2024年出口占主营业务收入约32%[4] - 2024年集装箱船毛利23.96%，散货船12.20%[7]

行业前景分析 - 短期来看，美国301条款贸易调查的最终裁决措施将对全球船东的订单决策产生阶段性影响，但实际冲击强度较此前市场预期相对温和 [1] - 中长期来看，自2021年启动的全球造船业景气周期仍具有坚实的基本面支撑 [1] - 全球船厂产能持续处于紧平衡状态，存量船队周期性更新需求释放，国际海事组织（IMO）框架下全球航运业减碳发展进程显著提速是核心驱动因素 [1] - 在海运贸易不发生颠覆式动荡的情况下，预计本轮造船市场景气周期仍将持续 [1]

"国家队"一季度持仓动向 - 共有285家A股上市公司的前十大股东中出现"国家队"身影 [1] - 一季度增持26只个股 包括中国平安、包钢股份、华泰证券等 [1] - 中信特钢、天富能源、中船防务为"国家队"新进持有个股 [1][2][3] 中信特钢 - 获"国家队"新增持仓市值达1.21亿元 [1] - 一季度营业收入268.4亿元 同比减少5.59% [1] - 归属于母公司所有者的净利润13.84亿元 同比增长1.76% [1] - 可生产3000多个品种、5000多个规格的特殊钢材料 [1] - 主导产品高端轴承钢、高端汽车用钢、高端能源用钢市场占有率提升 [1] 天富能源 - 获"国家队"新增持仓市值达0.31亿元 [2] - 一季度营业收入22.1亿元 同比减少3.12% [2] - 归属于母公司所有者的净利润1.81亿元 同比增长22.75% [2] - 签订3.13亿元热电联产机组改造项目 [2] 中船防务 - 获"国家队"新增持仓市值达1.05亿元 [3] - 一季度营业收入36.41亿元 同比增长29.73% [3] - 归属于上市公司股东的净利润1.84亿元 同比增长1099.85% [3] - 中船集团旗下大型骨干造船企业和国家核心军工生产企业 [3] - 在手订单充足 盈利能力有望随高价船交付稳定兑现 [3]

第一季度整体财务关键指标变化 - 2025年第一季度营业收入36.41亿元，较上年同期增长29.73%[6] - 归属上市公司股东净利润1.84亿元，较上年同期增长1099.85%[6] - 归属上市公司股东扣非净利润1.78亿元，较上年同期增长605.35%[6] - 经营活动产生的现金流量净额3.59亿元，上年同期为 -34.03亿元[6] - 基本每股收益0.1305元/股，较上年同期增长1097.25%[6] - 加权平均净资产收益率1.12%，较上年同期增加1.03个百分点[6] - 2025年第一季度营业总收入36.41亿元，较2024年第一季度的28.07亿元增长29.73%[29] - 2025年第一季度营业总成本35.58亿元，较2024年第一季度的27.67亿元增长28.57%[29] - 2025年第一季度净利润为2.2094052302亿元，2024年第一季度为2467.946508万元，同比大幅增长[30] - 2025年第一季度其他综合收益的税后净额为 - 8.8710794138亿元，2024年第一季度为12.3012722901亿元，由盈转亏[32] - 2025年第一季度综合收益总额为 - 6.6616741836亿元，2024年第一季度为12.5480669409亿元，由盈转亏[32] - 2025年第一季度基本每股收益为0.1305元/股，2024年第一季度为0.0109元/股，同比增长[33] - 2025年第一季度经营活动产生的现金流量净额为3.5946934017亿元，2024年第一季度为 - 34.0318137338亿元，由负转正[35] - 2025年第一季度投资活动产生的现金流量净额为11.10349129亿元，2024年第一季度为1607.39733万元，同比增长[36] - 2025年第一季度筹资活动产生的现金流量净额为 - 1.9346198943亿元，2024年第一季度为 - 1.5737339948亿元，净流出增加[36] - 2025年第一季度销售商品、提供劳务收到的现金为40.089372398亿元，2024年第一季度为25.7356352504亿元，同比增长[35] - 2025年第一季度收到的税费返还为2.8431175927亿元，2024年第一季度为8192.264901万元，同比增长[35] - 2025年第一季度取得投资收益收到的现金为1259.628574万元，2024年第一季度为118.889643万元，同比增长[36] - 2025年第一季度汇率变动对现金及现金等价物的影响为1,956,666.54，2024年第一季度为15,983,552.11[37] - 2025年第一季度现金及现金等价物净增加额为1,278,313,146.28，2024年第一季度为 - 3,528,497,247.45[37] - 2025年第一季度期初现金及现金等价物余额为7,912,650,651.18，2024年第一季度为9,701,160,074.84[37] - 2025年第一季度期末现金及现金等价物余额为9,190,963,797.46，2024年第一季度为6,172,662,827.39[37] 资产负债关键指标变化 - 本报告期末总资产548.77亿元，较上年度末增长2.39%[6] - 本报告期末归属上市公司股东所有者权益171.21亿元，较上年度末下降3.95%[6] - 2025年3月31日资产总计548.77亿元，较2024年12月31日的535.96亿元增长2.39%[25] - 2025年3月31日负债合计343.72亿元，较2024年12月31日的324.26亿元增长6.00%[26] - 2025年3月31日所有者权益合计205.05亿元，较2024年12月31日的211.70亿元下降3.14%[27] - 2025年3月31日货币资金为153.72亿元，较2024年12月31日的152.61亿元增长0.73%[24] - 2025年3月31日应收账款为11.97亿元，较2024年12月31日的13.27亿元下降9.80%[24] - 2025年3月31日存货为70.24亿元，较2024年12月31日的59.06亿元增长18.91%[24] 股东相关信息 - 报告期末普通股股东总数83911人，表决权恢复的优先股股东总数为0[12] - HKSCC NOMINEES LIMITED持股5.90亿股，持股比例41.73%[13] - 西安投資控股有限公司持股3,001,159股，持股比例0.21%[15] - HKSCC NOMINEES LIMITED持有無限售條件流通股589,904,992股[15] 部分财务科目金额变动 - 交易性金融資產本期金額151,076.50元，上年同期1,171,434.07元，變動比例-87.10%[20] - 應收票據本期金額20,570,686.03元，上年同期56,102,457.89元，變動比例-63.33%[20] - 應付職工薪酬本期金額116,416,074.48元，上年同期1,367,643.45元，變動比例8,412.17%[20] - 稅金及附加本期金額5,918,921.79元，上年同期3,699,417.83元，變動比例60.00%[21] - 研發費用本期金額197,703,698.08元，上年同期136,983,220.26元，變動比例44.33%[21] - 經營活動產生的現金流量淨額本期金額359,469,340.17元，上年同期-3,403,181,373.38元[22] - 投資活動產生的現金流量淨額本期金額1,110,349,129.00元，上年同期16,073,973.30元，變動比例6,807.75%[22] - 營業外收入本期金額2,630,968.74元，上年同期559,279.07元，變動比例370.42%[21] - 2025年第一季度研发费用为1.98亿元，较2024年第一季度的1.37亿元增长44.32%[29] - 2025年第一季度财务费用为 - 0.39亿元，较2024年第一季度的 - 0.84亿元增长53.70%[29] 公司治理相关信息 - 公司负责人为陈利平，主管会计工作负责人和会计机构负责人为侯增全[37] - 公告发布于2025年4月29日[38] - 董事会有八位成员，包括执行董事陈利平，非执行董事顾远先、任开江、尹路，独立非执行董事林斌、聂炜、李志坚、谢昕[38]

利润分配 - 公司拟向全体股东每10股派发现金红利人民币0.70元（含税），总股本1,413,506,378股，合计拟派发现金红利98,945,446.46元（含税）[5] - 本年度公司现金分红（含中期）金额合计115,907,523.00元（含税），占本年度归属于上市公司股东净利润的比例为30.72% [5] - 剩余未分配利润1,137,201,178.63元结转至以后期间分配[5] - 公司2024年度不实施资本公积金转增股本[5] 公司股权结构 - 公司控股子公司黄埔文沖持股比例为54.5371% [11] - 公司参股公司广船国际持股比例为41.0248% [11] 公司基本信息变更 - 2020年4月2日，公司注册地址由“中国广州市荔湾区芳村大道南40号”变更为“中国广州市海珠区革新路137号船舶大厦15层”[14] - 公司A股上市交易所为上海证券交易所，代码600685，简称中船防务，变更前简称广船国际[16] - 公司H股上市交易所为香港联合交易所有限公司，代码00317，简称中船防务，变更前简称广州广船国际股份[16] 审计相关信息 - 公司聘请的境内外会计师事务所均为立信会计师事务所（特殊普通合伙），签字会计师为郭健、鲁李[18] - 公司审计师过去三年未变动[144] 整体财务关键指标变化 - 2024年营业收入194.02亿元，同比增长20.17%[20][21][28][34][38][40] - 2024年归属上市公司股东净利润3.77亿元，同比增长684.86%[20][21][38] - 2024年归属上市公司股东扣非净利润3.36亿元，同比增加3.37亿元[21][28] - 2024年经营活动现金流量净额 -21.96亿元，上年同期33.12亿元[20][21][40][46][93] - 2024年末归属上市公司股东净资产178.25亿元，同比增长8.57%[20] - 2024年末总资产535.96亿元，同比增长5.37%[20][38] - 2024年基本每股收益0.2669元，同比增长685%[21] - 2024年加权平均净资产收益率2.20%，同比增加1.90个百分点[21] - 2024年第四季度营业收入67.15亿元，为各季度最高[22] - 2024年第四季度归属上市公司股东净利润1.90亿元，为各季度最高[22] - 2024年非经常性损益合计41654459.53元，2023年为49831469.56元，2022年为767772666.93元[23] - 2024年公司经营承接250亿元，完成年度计划165.56%，承接12型56艘新船订单[29] - 报告期末公司资产总额535.96亿元，同比增长5.37%；负债总额324.26亿元，同比增长3.74%；所有者权益总额211.70亿元，同比增长7.97%[38] - 销售费用4854.31万元，同比增长62.86%，主要因船舶建造保险费同比增加[40][42] - 研发费用8.88亿元，同比增长34.92%，主要因增加研发投入[40][45] - 投资收益2.84亿元，同比增长1098.07%，主要因对联营企业的投资收益、股票股利收入均同比增加[40][48] - 信用减值损失 -1304.61万元，同比下降1113.73%，主要因单项测试计提的其他应收款和长期应收款坏账准备同比增加[40][48] - 资产处置收益 -2916.67万元，同比下降157.93%，主要因固定资产处置产生损失[40][50] - 集团主营业务收入191.67亿元，同比增长20.23%，毛利14.61亿元，同比增加5.49亿元，毛利率7.62%，同比增加1.90个百分点[62] - 船舶行业营业收入191.67亿元，营业成本177.06亿元，毛利率7.62%，营业收入比上年增减20.23%，营业成本比上年增减17.80%，毛利率比上年增加1.90个百分点[54] - 中国（含港澳台）地区营业收入130.60亿元，营业成本122.24亿元，毛利率6.40%，营业收入比上年增减 -13.01%，营业成本比上年增减 -13.61%，毛利率比上年增加0.65个百分点[59] - 亚洲其他地区营业收入40.59亿元，营业成本36.10亿元，毛利率11.05%，营业收入比上年增减3479.83%，营业成本比上年增减4406.89%，毛利率比上年减少18.30个百分点[59] - 直接销售营业收入191.67亿元，营业成本177.06亿元，毛利率7.62%，营业收入比上年增减20.23%，营业成本比上年增减17.80%，毛利率比上年增加1.90个百分点[61] - 中国（含港澳台）市场产品营业收入同比减少19.53亿元，下降13.01个百分点；国外市场产品营业收入同比增加51.78亿元，增长557.47%[63] - 报告期内集团期间费用合计为13.19亿元，同比增加31.57%[80] - 销售费用累计发生0.49亿元，同比增加62.86%；研发费用累计发生8.88亿元，同比增加34.92%；财务费用累计发生 -2.81亿元，同比增加0.68亿元[82] - 本期费用化研发投入为8.88亿元，研发投入合计为8.88亿元，研发投入资本化比重为0[84][90] - 研发投入总额占营业收入比例为4.58%[90] - 报告期内集团现金及现金等价物净增加额为 -17.89亿元，同比减少4.20亿元[91] - 经营活动产生的现金流量净额为 -21.96亿元，同比减少55.08亿元；投资活动产生的现金流量净额为 -4.28亿元，同比增加26.72亿元；筹资活动产生的现金流量净额为8.08亿元，同比增加24.31亿元[93] - 报告期内公司不存在因非主营业务导致利润重大变化的情形[92] - 货币资金本期期末数为152.61亿元，占总资产28.47%，较上期期末变动 -7.08%[95] - 交易性金融资产本期期末数为117.14万元，占总资产0.00%，较上期期末变动 -87.17%[95] - 应收账款本期期末数为13.27亿元，占总资产2.48%，较上期期末变动 -36.94%[95] - 预付款项本期期末数为55.48亿元，占总资产10.35%，较上期期末变动102.67%[95] - 应付账款本期期末数为84.53亿元，占总资产15.77%，较上期期末变动73.57%[96] - 合同负债本期期末数为132.91亿元，占总资产24.80%，较上期期末变动 -13.55%[96] - 境外资产为3.01亿元，占总资产的比例为0.56%[97] - 受限资产合计74.96亿元，其中货币资金受限账面价值为73.48亿元[99] - 报告期末集团长期股权投资余额为540,398.48万元，较年初520,583.17万元增加3.81%[105] - 股票期初数644,278.43万元，期末数785,550.90万元；衍生工具期初数 -7,800.41万元，期末数 -9,316.66万元；应收款项融资期初数27,620.35万元，期末数23,654.81万元；非上市公司的其他权益工具投资期初数451.78万元，期末数455.51万元；合计期初数664,550.15万元，期末数800,344.56万元[109] - 期末衍生品账面价值为 -9316.66 万元，占公司报告期末净资产比例为 -0.44%[113] - 报告期内，外汇衍生品交易业务影响损益金额为 -7069.57 万元，其中公允价值变动收益 -9866.52 万元、投资收益 2796.95 万元[113] - 期初衍生品投资合约金额 17.73 亿美元，折合人民币 125.61 亿元；报告期末合约金额 24.61 亿美元，折合人民币 176.88 亿元[120] - 广船国际有限公司合并期末资产总额 380.46 亿元，期末净资产 98.04 亿元，净利润 5.86 亿元，持股比例 41.0248%[119] - 中船黄埔文冲船舶有限公司单体期末资产总额 346.18 亿元，期末净资产 62.36 亿元，净利润 -2.43 亿元，持股比例 54.5371%[119] - 广州文冲船厂有限责任公司注册资本142,017.85万元，持股比例100%，期末资产总额664,055.87万元，期末净资产263,650.83万元，净利润40,762.41万元[122] - 广州黄船海洋工程有限公司注册资本6,800万元，持股比例100%，期末资产总额164,097.67万元，期末净资产3,366.86万元，净利润209.85万元[122] - 广船国际有限公司（合并）主营业务收入1,722,879.05万元，主营业务利润201,929.15万元，净利润58,639.58万元[123] - 中船黄埔文冲船舶有限公司（单体）主营业务收入1,808,815.07万元，主营业务利润51,783.37万元，净利润 -24,279.09万元[123] - 广州文冲船厂有限责任公司（单体）主营业务收入458,335.45万元，主营业务利润60,188.89万元，净利润40,762.41万元[123] - 广船国际有限公司（合并）净利润本期数58,639.58万元，上年同期数7,428.76万元，变动比例689.36%[125] - 广州文冲船厂有限责任公司（单体）净利润本期数40,762.41万元，上年同期数12,187.77万元，变动比例234.45%[125] - 2024年度公司实现营业收入194.02亿元，完成年度计划的110.24%；合同承接金额250亿元，完成年度计划的165.56%[132] - 2025年度公司计划实现营业收入200亿元，计划承接合同174.5亿元[132] 各业务线数据关键指标变化 - 造船及海工产品板块收入占比90.91%，同比增长5.24个百分点；钢结构工程收入占比4.31%，同比下降4.11个百分点；船舶修理及改造收入占比3.96%，同比下降0.71个百分点；机电产品及其他板块收入占比0.82%，同比下降0.42个百分点[62] - 造船业务收入167.27亿元，同比增长26.39%，毛利率9.33%，同比增加3.86个百分点[62] - 海工业务收入6.98亿元，同比增长64.97%，毛利率 -21.01%，同比减少8.59个百分点[62] - 钢结构工程业务收入8.26亿元，同比下降38.43%，毛利率11.15%，同比减少0.75个百分点[62] - 船舶修理及改造业务收入7.59亿元，同比增长1.96%，毛利率 -11.70%，同比减少15.61个百分点[62] - 机电产品及其他业务收入1.57亿元，同比下降20.43%，毛利率28.00%，同比增长1.91个百分点[63] - 造船产品生产量和销售量均为108.4423万载重吨，同比增0.1%；37艘，同比降19.6%；钢结构生产量和销售量均为15.6997万吨，同比增40.0%[63] - 船舶行业直接材料成本1,237,747.00万元，占比69.90%，同比增20.53%；加工成本530,740.69万元，占比29.98%，同比增9.36%[68] - 造船产品直接材料成本1,110,486.07万元，占比73.21%，同比增18.91%；加工成本403,666.81万元，占比26.62%，同比增23.66%[69] - 海工产品直接材料成本60,100.95万元，占比71.17%，同比增110.36%；加工成本24,729.27万元，占比29.29%，同比增30.28%[69] - 钢结构工程直接材料成本42,473.17万元，占比57.84%，同比降14.44%；加工成本30,957.89万元，占比42.16%，同比降54.88%[69] - 报告期内造船产品业务板块减值损失0.25亿元，上年同期为 - 0.92亿元[76] 行业市场情况 - 公司所处船舶行业有明显周期性，报告期世界造船市场高景气，中国船企市场份额全球领先[31] - 2024年世界新造船市场新接船舶订单17803.5万载重吨、7036.6万修正总吨，同比分别增长39.3%、39.6%[100] - 2024年12月，新造船价格指数收报189点，同比增长6.5%[100] - 2024年集装箱船订单成交4,945.4万载重吨，同比涨169.9%；油船订单成交5,720.7万载重吨，同比涨49.9%；散货船订单成交4,913.0万载重吨，同比下滑7.0%[101] - 2024年集装箱船、油船、散货船新船订单占总订单比重分别为27.8%、32.1%、27.6%[101] - 2024年中国造船完工量、新接订单量、手持订单量以载重吨计分别占世界总量的52.1%、69.0%和66.7%，以

市场表现 - 4月9日A股港股及亚太股市集体低开，上证指数跌2.22%至3075.75点，深证成指跌3.04%至9138.12点，创业板指跌3.12%至1782.94点 [1][2][3] - 全市场超5000只个股下跌，万得全A跌3.42%，中证2000指数跌幅最大达7.14% [3] - 港股恒生指数开盘跌3.81%，恒生科技指数跌超5%，医药股万洲国际跌近10%，药明生物跌超8% [5] - 美股隔夜三大指数集体下跌，道指跌0.84%至37645.59点，标普500跌1.57%至4982.77点，纳指跌2.15%至15267.91点 [12] 板块异动 - 反关税概念股逆势上涨，秋乐种业涨逾25%，康农种业、神农种业涨逾15%，荃银高科涨逾10% [4] - 中船防务因一季度归母净利润预增超10倍高开近9%，潼关黄金复牌涨超16% [5] 资金动向 - 中国铝业控股股东拟增持10亿至20亿元，盐湖股份实控人中国五矿计划增持不低于2.12亿股（占总股本4%） [14] - 4月7日至8日56家A股公司发布增持计划，近140家发布回购公告 [15] - 中央汇金、中国国新等"国家队"持续增持ETF，中国国新首批增持金额达800亿元 [17][19] - 社保基金近期主动增持国内股票并计划继续增持 [21] 政策与机构观点 - 金融监管总局放宽险资权益投资比例，央行表态必要时向汇金提供再贷款支持 [17] - 中央汇金明确将均衡增持各类ETF（包括中证500/1000/2000ETF），市场修复风格或更趋均衡 [22] - 机构认为大盘价值及高股息资产短期占优，关税风险大跌或提供布局机会 [23]

公司整体财务关键指标 - 公司2024年营业额为人民币19,402,390,859.63元，归属公司权益持有者盈利为人民币377,262,684.20元，每股盈利为人民币0.2669元[3] - 公司2024年实现营业收入194.02亿元，同比增长20.17%[15][18][19][22] - 公司2024年归属上市公司股东净利润3.77亿元，同比增加3.29亿元，同比增长684.86%[18] - 2024年基本每股收益0.2669元，同比增长685.00%[20] - 2024年加权平均净资产收益率2.20%，较上年增加1.90个百分点[20] - 2024年末公司资产总计535.96亿元，较2023年末的508.63亿元增长5.37%[82] - 2024年末公司负债合计324.26亿元，较2023年末的312.55亿元增长3.74%[84] - 2024年末公司所有者权益合计211.70亿元，较2023年末的196.07亿元增长8%[85] - 2024年末公司流动资产合计321.41亿元，较2023年末的298.27亿元增长7.76%[81] - 2024年末公司非流动资产合计214.55亿元，较2023年末的210.36亿元增长1.99%[82] - 2024年末公司流动负债合计263.96亿元，较2023年末的264.86亿元下降0.34%[83] - 2024年末公司非流动负债合计60.29亿元，较2023年末的47.70亿元增长26.40%[84] - 2024年末货币资金为152.61亿元，较2023年末的164.23亿元下降7.07%[81] - 2024年末应收账款为13.27亿元，较2023年末的21.04亿元下降36.93%[81] - 2024年末存货为59.06亿元，较2023年末的54.35亿元增长8.66%[81] - 2024年末资产总计165.42亿元，较2023年末的148.54亿元增长11.37%[87] - 2024年末负债合计12.60亿元，较2023年末的9.04亿元增长39.43%[89] - 2024年末所有者权益合计152.82亿元，较2023年末的139.49亿元增长9.55%[90] - 2024年度营业总收入194.02亿元，较2023年度的161.46亿元增长20.17%[92] - 2024年度营业总成本192.51亿元，较2023年度的161.95亿元增长18.87%[92] - 2024年度营业利润3.90亿元，较2023年度的0.70亿元增长457.15%[93] - 2024年度净利润4.71亿元，较2023年度的0.73亿元增长544.69%[93] - 2024年度其他综合收益的税后净额10.61亿元，较2023年度的11.69亿元下降9.22%[94] - 2024年末长期股权投资70.93亿元，较2023年末的68.53亿元增长3.51%[87] - 2024年末其他权益工具投资78.21亿元，较2023年末的64.03亿元增长22.15%[87] - 2024年综合收益总额为15.32亿元，2023年为12.42亿元[95] - 2024年归属母公司所有者综合收益总额为14.40亿元，2023年为12.16亿元[95] - 2024年基本每股收益为0.2669元/股，2023年为0.0340元/股[95] - 2024年母公司营业收入为1309.32万元，2023年为3788.35万元[96] - 2024年母公司营业利润为3.06亿元，2023年为4964.71万元[96] - 2024年净利润为3.01亿元，2023年为4724.62万元[97] - 2024年其他综合收益税后净额为10.64亿元，2023年为11.66亿元[97] - 2024年经营活动现金流量净额为 -21.96亿元，2023年为33.12亿元[99] - 2024年投资活动现金流量净额为 -4.28亿元，2023年为 -31.00亿元[100] - 2024年销售商品、提供劳务收到现金为188.77亿元，2023年为194.43亿元[99] - 2024年取得借款收到的现金为28.39亿元，2023年为28.8亿元[101] - 2024年偿还债务支付的现金为18.086亿元，2023年为42.775亿元[101] - 2024年分配股利、利润或偿付利息支付的现金为1.3993827398亿元，2023年为1.2380503719亿元[101] - 2024年筹资活动产生的现金流量净额为8.0769779622亿元，2023年为 - 16.2320403212亿元[101] - 2024年经营活动产生的现金流量净额为301.973297万元，2023年为 - 1220.144481万元[102] - 2024年投资活动产生的现金流量净额为4213.980438万元，2023年为 - 77677.53452万元[102] - 2024年末应收票据合计5610.245789万元，年初为2039.2万元[109] - 2024年末银行承兑汇票余额为4589.433959万元，年初为225万元[109] - 2024年末财务公司承兑汇票余额为1020.81183万元，年初为12.3万元[109] - 2024年末商业承兑汇票无余额，年初为1801.9万元[109] - 应收票据年末余额为56102457.89元，其中银行承兑汇票45894339.59元，财务公司承兑汇票10208118.30元[111] - 年末已质押应收票据金额为13410000元，均为银行承兑汇票[111] - 年末已背书或贴现且未到期的应收票据金额为18217312.50元，其中银行承兑汇票11200000元，财务公司承兑汇票7017312.50元[111] - 应收账款年末账面余额为1357497723.35元，坏账准备为30577244.37元，计提比例2.25%，账面价值为1326920478.98元[114] - 应收账款按组合计提坏账准备，其中账龄组合年末余额714122226.43元，坏账准备30577244.37元，计提比例4.28%[116] - 本年应收账款坏账准备计提变动金额为 - 5857769.91元，年末余额为30577244.37元[117] - 按欠款方归集的年末余额前五名的应收账款和合同资产合计1363430188.22元，占合计数比例36.40%[118] - 应付票据年末余额为1874172036.86元，其中银行承兑汇票1363849542.52元，财务公司承兑汇票510322494.34元[119] - 应付账款年末余额为8452829358.41元，其中物资采购6662652885.92元，在建工程款437953360.82元[120] - 应付账款按账龄分析，1年以内年末余额为6153217058.00元，1 - 2年为958967492.46元[121] - 重要应付账款年末余额合计30.7038153256亿美元，一年以上金额合计13.0169675893亿美元[123] - 调整后年初未分配利润为22.7674934546亿美元，本年归属于母公司所有者的净利润为3.772626842亿美元，年末未分配利润为25.9140564846亿美元[124] - 流动资产年末余额为321.4094991003亿美元，年初余额为298.2660984607亿美元；流动负债年末余额为263.9639040311亿美元，年初余额为264.8560104827亿美元；净流动资产年末余额为57.4455950692亿美元，年初余额为33.410087978亿美元[125] - 资产总计年末余额为535.9611361525亿美元，年初余额为508.6250200757亿美元；总资 产减流动负债年末余额为271.9972321214亿美元，年初余额为243.769009593亿美元[126] - 营业收入本年金额为194.0239085963亿美元，上年金额为161.4595149609亿美元；营业成本本年金额为178.9701336184亿美元，上年金额为151.6568422623亿美元[127] - 主营业务收入本年金额为191.6682121882亿美元，上年金额为159.4125620317亿美元；主营业务成本本年金额为177.0605647655亿美元，上年金额为150.2999024441亿美元；主营业务毛利本年金额为14.6076474227亿美元，上年金额为9.1126595876亿美元[127] - 主营业务收入本年合计191.67亿美元，上年合计159.41亿美元[129] - 主营业务成本本年合计177.06亿美元，上年合计150.30亿美元[129] - 其他业务收入本年合计2.36亿美元，上年合计2.05亿美元[130] - 其他业务成本本年合计1.91亿美元，上年合计1.36亿美元[130] - 营业收入本年金额194.02亿美元，上年金额161.46亿美元[131] - 营业收入扣除项目本年合计2.36亿美元，占比1.21%；上年合计2.05亿美元，占比1.27%[131] - 公司各业务合计营业收入为194.02亿元，营业成本为178.97亿元[134] - 财务费用本年合计为 -2.81亿元，上年为 -3.49亿元[140] - 利息费用本年为1.14亿元，上年为1.15亿元，其中租赁负债利息费用本年为0.07亿元，上年为0.07亿元[140] - 利息收入本年为3.60亿元，上年为3.83亿元，主要为银行存款利息收入[140][142] - 投资收益本年为2.84亿元，上年为0.24亿元，主要来源于权益法核算的长期股权投资收益[143] - 来源于上市及非上市类投资的投资收益本年分别为0.43亿元和2.40亿元，上年分别为0.06亿元和1.77亿元[143] - 公允价值变动收益合计本年为-98,734,638.44元，上年为-102,689,973.84元[144] - 营业外收入合计本年为4,511,567.04元，上年为6,157,901.72元[145] - 所得税费用合计本年为-77,492,908.07元，上年为-113,634.50元[146] - 利润总额本年为393,198,912.51元[147] - 归属母公司股东的净利润本年为377,262,684.20元，上年为48,067,553.44元[152] - 基本每股收益（Ⅰ）本年为0.2669，上年为0.0340；基本每股收益（Ⅱ）本年为0.2374，上年为 - 0.0012[153] - 折旧及摊销合计本年为488,753,037.94元，上年为486,015,189.68元[156] - 本年出售投资亏损为0元，出售物业盈利为0元；上年出售投资盈利为189,095.34元，出售物业盈利为0元[157] - 对外交易收入合计本年为19,402,390,859.63元，上年为16,145,951,496.09元[159][160] - 利润总额合计本年为393,198,912.51元[159] - 净利润合计本年为470,691,820.58元[159] - 资产总额合计本年为53,596,113,615.25元[159] - 负债总额合计本年为32,425,656,525.38元[159] 公司分红情况 - 公司2024年度拟向全体股东每10股派发现金红利人民币0.70元（含税），合计拟派发现金红利人民币98,945,446.46元（含税），本年度现金分红金额合计为人民币115,907,523.00元（含税），占本年度归属上市公司股东净利润的比例为30.72% [7] - 2025年中期现金分红总额占2025年上半年实现的归属上市公司股东的净利润的比例不高于30% [9] - 2022年度派发股息14,135,063.78元，2023年度派发股息15,548,570.16元，2024

报告公司投资评级 - 首次评级为“优于大市”，目标价为港币 14.00 元 [1][5] 报告的核心观点 - 中船防务作为中国造船业领军企业，受益于造船业景气周期、新船造价攀升、技术优势和充足在手订单，盈利将进入爆发期，长期也将受益于中国在新船市场份额扩大和高端制造能力提升 [1] - 订单饱满，刚性产能支撑船价前景，研发投入和技术升级拓展新市场、提升订单质量和盈利能力 [2] - 股价回调带来机会，公司基本面强劲，预计随着盈利改善，负面情绪消散，股价将恢复涨势 [2] 订单与产能情况 - 截至 2024 年底，黄埔文冲和广船国际各有约 400 万载重吨在手订单，足以覆盖到 2028 年开工需求 [2] - 中国成本优势和人民币汇率优势有助于公司未来获取新船订单，产能刚性使新船价格维持高位 [2] 财务预测 |指标|2022|2023|2024F|2025F|2026F| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |收入（百万元人民币）|12,795|16,146|21,249|24,832|28,065|[3]| |同比（%）|9.6|26.2|31.6|16.9|13.0|[3]| |净利润（百万元人民币）|688|48|420|804|1,152|[3]| |同比（%）|767.2|(93.0)|774.3|91.3|43.3|[3]| |稀释每股收益（人民币）|0.49|0.03|0.30|0.57|0.82|[3]| |同比（%）|767.2|(93.0)|774.3|91.3|43.3|[3]| |市盈率（倍）|16.1|242.5|27.9|14.6|10.2|[3]| |股息（人民币）|0.01|0.01|0.01|0.02|0.02|[3]| |股息回报率（%）|0.1|0.1|0.2|0.3|0.3|[3]| |市净率（倍）|0.7|0.7|0.7|0.7|0.6|[3]| |股本回报率（%）|4.4|0.3|2.5|4.7|6.3|[3]| |净负债率（%）|(51.7)|(62.9)|(68.1)|(69.7)|(69.0)|[3]| 交易数据 - 52 周股价高低为港币 8.77–18.68 [6] - 市值为港币 23,796/美元 3,221 [6] - 自由流通股数为 591 百万股，自由流通股份占比 45% [6] - 3 个月日均成交股数为 3 百万股，3 个月日均成交额为 4 百万美元 [6] - 12 个月预期回报率为 53% [6] 股价表现 |表现区间|一个月|三个月|十二个月| | ---- | ---- | ---- | ---- | |绝对表现|(1)|(12)|(21)|[8]| |相对于国企指数（%）|(15)|(31)|(68)|[8]|