财务数据与负债 - 公司银行借款减少至2000万港元，较2024年3月31日的3.62亿港元大幅下降[9] - 公司黄金借贷增加至13.8806亿港元，较2024年3月31日的10.65805亿港元有所上升[9] - 公司总资产为170.94亿港元，其中零售-香港、澳门及海外分部资产为67.25亿港元，零售-内地分部资产为25.97亿港元[19] - 公司总负债为39.26亿港元，其中黄金借贷为13.88亿港元，银行贷款为2000万港元[19] - 公司零售-香港、澳门及海外分部负债为8.94亿港元，零售-内地分部负债为2.57亿港元[19] - 公司租赁土地及楼宇资产为14.97亿港元，投资物业资产为9.33亿港元[19] - 公司递延所得税资产为1.89亿港元，可收回所得税为521万港元[19] - 公司其他未分配资产为7.63亿港元，其他未分配负债为1.48亿港元[19] - 公司递延所得税负债为1.06亿港元，即期所得税负债为1.98亿港元[19] - 公司零售-香港、澳门及海外分部资产为65.33亿港元，零售-内地分部资产为25.12亿港元[22] - 公司总资产为168.54亿港元，总负债为39.90亿港元[22] - 公司黄金借贷为10.66亿港元，银行贷款为3.62亿港元[22] - 公司现金及银行结余减少至1,934百万港元，同比下降14.2%[62] - 银行贷款及黄金借贷增加至1,408百万港元，同比增长22.1%[62] - 净现金减少至526百万港元，同比下降52.2%[62] - 公司现金及银行结余为1,934,000,000港元，净现金为526,000,000港元，负债权益比率为29.7%[180] - 公司银行信贷额度为50.1亿港元，其中已动用14.1亿港元[180] - 公司为联营公司提供的银行融资担保总额为10.75亿港元，联营公司已动用的银行融资为17.25亿港元[187] - 公司确认了6900万港元的预期信贷亏损拨备，用于公司财务担保[187] - 截至2024年9月30日，公司按公允值计量的现金交割黄金借贷负债为13.88亿港元[191] - 截至2024年3月31日，公司按公允值计量的现金交割黄金借贷负债为10.66亿港元[191] 会计准则与风险管理 - 公司将于2025年4月1日或之后开始强制应用若干新会计准则及对现有准则的修订[3] - 公司预计新会计准则及修订不会对简明综合中期财务资料产生重大影响[6] - 公司风险管理委员会及风险管理政策自2024年3月31日以来无任何变动[9] - 公司金融负债合约性未贴现现金流出与截至2024年3月31日止年度相比无重大变动[9] - 公司确认公允值层级转入及转出的政策，并在期内未发生层级间的转拨[192][194] - 公司报告期内估值技术未发生重大变动[195] - 公司对外部客户的销售已扣除内部销售，并按一致的方式衡量收入、资产和负债[199] 收入与利润 - 公司总收入为7,486,031千港元，其中零售业务（香港、澳门及海外）贡献4,801,201千港元[28] - 公司经营溢利为1,140,331千港元，财务收入为14,400千港元[28] - 公司期内溢利为942,631千港元，所得税开支为194,827千港元[28] - 公司总收入同比下降27.2%至54.49亿港元，主要受宏观经济不确定性、金价上涨及消费者情绪谨慎等因素影响[92][93] - 毛利率上升4.9个百分点至32.7%，得益于金价上涨，但毛利仍同比下降14.4%至17.82亿港元[92][93] - 经营溢利同比下降53.0%至5.36亿港元，经营溢利率下降至9.8%，主要因黄金对冲损失2.30亿港元[95] - 期内溢利同比下降55.7%至4.17亿港元，净利率下降4.9个百分点至7.7%，若剔除黄金对冲损失，调整后溢利为6.47亿港元，跌幅收窄至27.1%[95] - 权益持有人应占溢利同比下降53.9%至4.34亿港元，每股基本盈利下降54.0%至0.74港元[95] - 公司每股基本盈利为434,469,000港元，较2023年的942,651,000港元下降[77] - 公司宣布派发中期股息每股普通股0.55港元，总计322,909,000港元[77] - 派息比率为74%，每股中期股息为0.55港元，同比下降23.6%[91] - 公司经营2个品牌及4个副品牌/产品线，业务覆盖香港、澳门、内地及多个海外市场[95] - 黄金对冲从去年同期的收益5,537.6万港元转为损失2.30亿港元，主要因金价飙升[95] - 零售业务收入同比下降22.7%至46.6亿港元，占公司总收入的85.5%[100][102] - 批发业务收入大幅下降57.8%至3.845亿港元，占公司总收入的7.1%[100][102] - 品牌业务收入下降26.0%至4.038亿港元，占公司总收入的7.4%[100][102] - 黄金及铂金产品销售下降24.1%至36.89亿港元，毛利率提升8.4个百分点至27.5%[106] - 定價首飾銷售下降34.8%至13.56億港元，毛利率提升1.4個百分點至37.3%[106] - 整体毛利率提升6.0个百分点至30.1%[106] - 零售业务分部溢利下降42.2%至3.828亿港元，分部溢利率为8.2%[100][102] - 批发业务分部亏损6855万港元，分部溢利率为-17.8%[100][102] - 品牌业务分部溢利下降39.0%至2.39亿港元，分部溢利率为59.2%[100][102] - 经调整后的零售业务分部溢利为5.635亿港元，分部溢利率为12.1%[100][102] - 国际平均金价按年增长23.0%，导致黄金及铂金产品销售额减少24.1%至36.89亿港元，毛利率上升8.4个百分点至27.5%[108] - 定价首饰产品销售额下降34.8%至13.56亿港元，毛利率上升1.4个百分点至37.3%，但毛利减少32.2%至5.06亿港元[108] - 集团整体同店销售下降34.3%，黄金及铂金产品同店销售下降35.6%，定价首饰产品同店销售下降30.3%[108] - 香港、澳门及海外市场收入下降27.3%至35.13亿港元，分部溢利率下降1.6个百分点至12.2%[113] - 内地市场收入下降27.1%至19.36亿港元，分部溢利率下降14.7个百分点至6.5%[113] - 集团整体收入下降27.2%至54.49亿港元，分部溢利率下降6.2个百分点至10.2%[113] - 公司零售业务在香港市场的收入下降28.7%至2,214,143,000港元[134] - 公司零售业务在澳门市场的收入下降31.9%至919,397,000港元[135] - 公司整体收入同比下降27.3%至3,513百万港元，分部溢利率下降1.6个百分点至12.2%[132] - 公司品牌业务收入同比增长49.2%至32百万港元，分部溢利率下降2.4个百分点至101.1%[132] - 公司批发业务收入同比下降34.0%至43百万港元，分部溢利率下降168.3个百分点至-52.6%[132] - 公司经调整后的整体分部溢利同比下降14.0%至543百万港元，分部溢利率上升2.5个百分点至15.6%[132] - 香港、澳门及海外市场的零售收入减少27.5%至34.379亿港元，占集团总收入的63.1%[141] - 香港、澳门及海外市场的分部溢利减少26.5%至4.184亿港元，分部溢利率为12.2%[141] - 香港、澳门及海外市场的批发收入减少34.0%至4308.4万港元，分部亏损为2266.4万港元[141] - 香港品牌业务收入增加49.2%至3179.2万港元，分部溢利增加45.8%至3213.7万港元[143] - 香港、澳门及海外市场的整体同店销售下降34.9%，黄金及铂金产品同店销售下降36.5%[143] - 内地市场零售收入占比63.1%，批发收入占比17.7%，品牌业务收入占比19.2%[146] - 整体收入减少27.1%至19.36亿港元，分部溢利减少77.7%至1.25亿港元[148] - 经调整后的整体分部溢利减少55.7%至2.4亿港元，分部溢利率为15.3%[148] - 内地市场零售收入下降5.0%至1,222,343,000港元，占集团总收入的22.4%[150] - 内地市场批发业务收入下降59.6%至341,492,000港元，占集团总收入的6.3%[150] - 内地市场品牌业务收入下降29.0%至372,016,000港元，占集团总收入的6.8%[152] - 内地市场整体同店销售下降26.5%，黄金及铂金产品同店销售下降23.8%[150] - 内地市场品牌业务分部溢利下降44.1%至206,865,000港元，分部溢利率为55.6%[152] - 内地市场收入减少27.1%至1,935,851,000港元，占集团总收入的35.5%，分部溢利减少77.7%至125,369,000港元[164] - 内地市场黄金对冲损失调整后分部溢利为240,010,000港元，调整后的分部溢利率为15.3%[164] 店铺与市场表现 - 中国大陆地区店铺总数减少179家至3,311家[25] - 公司在中国内地的自营店数量从2024年3月31日的150家增加到2024年9月30日的171家，增加了21家[51] - 公司在中国香港特别行政区的自营店数量从2024年3月31日的54家增加到2024年9月30日的55家，增加了1家[51] - 公司在中国澳门特别行政区的自营店数量从2024年3月31日的18家增加到2024年9月30日的19家，增加了1家[51] - 公司在中国内地的品牌店数量从2024年3月31日的3,322家减少到2024年9月30日的3,123家，减少了199家[51] - 公司在中国内地的专门店数量从2024年3月31日的18家减少到2024年9月30日的17家，减少了1家[51] - 公司在中国内地的总店数中，一线城市占比35.6%，二线城市占比27.1%，三线城市占比29.4%，四线及以下城市占比6.7%[52] - 公司在中国内地的总店数中，华北区占比20.5%，华东区占比16.0%，华南区占比17.9%，华中区占比16.3%[52] - 公司在中国内地的总店数中，华西区占比30.5%[52] - 公司在中国内地的总店数中，一线城市店数减少了26家，二线城市店数减少了22家，三线城市店数减少了24家，四线及以下城市店数减少了107家[47] - 公司在中国内地的总店数中，华北区店数减少了26家，华东区店数减少了22家，华南区店数减少了24家，华中区店数减少了107家[47] - 公司自营店总数减少179家至3,311家，品牌店减少200家至3,140家，整体店铺总数减少179家至3,311家[53] - 一线城市自营店增加11家至115家，品牌店减少37家至895家，整体店铺减少26家至1,010家[53] - 四线及以下城市自营店增加1家至13家，品牌店减少108家至1,164家，整体店铺减少107家至1,177家[53] - 香港、澳门及海外市场收入同比下降27.3%至35.13亿港元，分部溢利同比下降35.9%至4.28亿港元[56] - 内地市场收入同比下降27.1%至19.36亿港元，分部溢利同比下降77.7%至1.25亿港元[56] - 零售业务收入同比下降22.7%至46.6亿港元，分部溢利同比下降42.2%至3.83亿港元[57] - 批发业务收入同比下降57.8%至3.85亿港元，分部溢利同比下降139.4%至-6900万港元[57] - 黄金及铂金产品销售同比下降24.1%至36.89亿港元，毛利率上升8.4个百分点至27.5%[58] - 定價首飾销售同比下降34.8%至13.56亿港元，毛利率上升1.4个百分点至37.3%[58] - 公司整体同店销售同比下降34%，其中黄金及铂金销售下降36%[84] - 香港及澳门地区同店销售同比下降37%，黄金及铂金销售下降39%[84] - 内地地区同店销售同比下降26%，黄金及铂金销售下降24%[84] - 全球店铺总数减少175间至3,408间，其中“六福”店铺减少186间，“金至尊”店铺增加7间[95] - 集团在內地共有3,311间店铺，包括2,842间“六福”店铺和219间“金至尊”店铺[155] - 集团在內地净减少193间“六福”品牌店，自营店增加5间[155] - 集团推出多品牌策略，包括“Goldstyle”、“福满传家”、“金至尊”、“Love LUKFOOK JEWELLERY”和“六福精品廊”[153] - 内地“六福”品牌店整体同店销售增长为-19.4%，黄金及铂金产品同店销售增长为-16.8%，定价首饰产品同店销售增长为-27.0%[159] - 内地电子商务业务收入减少13.9%至752,028,000港元，占内地零售收入的61.5%及占集团零售收入的16.1%[162] - 公司截至2024年9月30日在香港经营50间自营店，与2023年持平[134] - 公司截至2024年9月30日在澳门经营18间自营店，较2023年增加2间[135] - 公司截至2024年9月30日在海外市场共经营23间店铺，较2023年增加4间[139] - 集团在海外市场积极扩张，截至2024年9月30日，共运营23家海外店铺，包括美国、马来西亚、加拿大和澳大利亚的自营店铺[119] 成本与开支 - 公司广告及宣传开支增加至75,951千港元，同比增长63.6%[33] - 公司使用权资产折旧为200,775千港元，同比增长20.5%[33] - 公司其他收入为54,387千港元，同比下降43.4%，主要由于政府补贴减少[37] - 公司获得政府补贴2,378千港元，其中增值税退款149千港元，其他政府补贴2,229千港元[37] - 公司租金收入为26,665千港元，同比下降26.1%[37] - 公司销售成本为3,525,112千港元，同比下降33.1%[33] - 公司资本开支总额为3,448,063千港元，其中物业、厂房及设备占1,176,194千港元[80] - 公司资本开支为65,000,000港元，包括物业、租赁土地、使用权资产等成本[183][186] - 公司资本承担总额为17,000,000港元[186] - 公司存货增加3.1%至9,863,000,000港元，平均存货周转日数为504天，黄金产品为310天，定价首饰产品为1,110天[182][185] 其他财务信息 - 公司使用的折现率为除税前比率，反映与相关分部有关的特定风险[1] - 公司管理层根据过往表现及对市场发展的预期制定财务预测[1] - 公司商誉账面净值为277,674千港元，未进行摊销[83] - 公司商标账面净值为514,814千港元，摊销22,427千港元[83] - 公司未在2024年9月30日止六个月内确认零售店资产减值[80] - 存货增加至9,863百万港元，同比增长4.5%[62] - 平均存货周转日增加至504天，同比增长186天[62] - 股东权益回报率下降至6.6%，同比下降8.5个百分点[62] - 衍生金融工具已变现亏损为39,576千港元，去年同期为收益14,746千港元[68] - 黄金借贷已变现亏损为157,682千港元，去年同期为收益14,174千港元[68] - 财务费用净额为12,376千港元，去年同期为2,873千港元[70] - 香港利

财务表现 - 公司收入为54.5亿港元，同比下降27.2%[3] - 毛利率上升4.9个百分点至32.7%，毛利下降14.4%至17.8亿港元[3] - 经营溢利减少53.0%至5.36亿港元，经营溢利率下降至9.8%[3] - 期内溢利下降55.7%至4.17亿港元，调整后溢利下降27.1%至6.47亿港元[3] - 每股基本盈利为0.74港元，同比下降54.0%[5] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利下降39.1%至8.36亿港元，盈利率下降3.1个百分点至15.3%[5] - 实际税率上升3.3个百分点至20.4%[5] - 截至2024年9月30日止六个月，公司权益持有人应占溢利为434,469千港元[40] - 公司总收入下降27.2%至54.49亿港元[68] - 毛利率上升4.9个百分点至32.7%[69] - 毛利下降14.4%至17.82亿港元[69] - 黄金对冲从收益5537.6万港元转为损失22982.3万港元[70] - 经营溢利减少53.0%至5.36亿港元[70] - 溢利下降55.7%至4.17亿港元[70] - 权益持有人应占溢利下跌53.9%至4.34亿港元[70] - 每股基本盈利下跌54.0%至0.74港元[70] - 零售业务收入下跌22.7%至46.6亿港元，占公司总收入85.5%，分部溢利下跌42.2%至3.83亿港元，分部溢利率为8.2%[79] - 批发业务收入大幅减少57.8%至3.85亿港元，占公司总收入7.1%，分部亏损为6,855.2万港元，分部溢利率为-17.8%[80] - 品牌业务收入下跌26.0%至4.04亿港元，占公司总收入7.4%，分部溢利率为59.2%，分部溢利下跌39.0%至2.39亿港元[81] - 公司整体收入下跌27.2%至54.49亿港元，分部溢利下跌55.0%至5.53亿港元，分部溢利率为10.2%[76][77] - 黄金及铂金产品销售额减少24.1%至36.89亿港元，毛利率增加8.4个百分点至27.5%[85] - 定价首饰产品销售额下跌34.8%至13.56亿港元，毛利率上升1.4个百分点至37.3%[86] - 整体销售额减少27.3%至50.45亿港元，毛利率增加6.0个百分点至30.1%[85] - 香港、澳门及海外市场收入减少27.3%至35.13亿港元，分部溢利减少35.9%至4.28亿港元[92] - 内地市场收入减少27.1%至19.36亿港元，分部溢利减少77.7%至1.25亿港元[92] - 整体同店销售下降34.3%，其中黄金及铂金产品同店销售下降35.6%，定价首饰产品同店销售下降30.3%[88] - 香港市场零售收入下跌28.7%至22.14亿港元，澳门市场收入下跌31.9%至9.19亿港元[99][100] - 香港、澳门及海外市场零售收入减少27.5%至34.38亿港元，分部溢利减少26.5%至4.18亿港元[97] - 香港、澳门及海外市场经调整后分部溢利减少8.5%至5.02亿港元，分部溢利率增加3.0个百分点至14.6%[97] - 香港、澳门及海外市场收入减少27.3%至3,512,783,000港元[106] - 香港、澳门及海外市场分部溢利减少35.9%至427,884,000港元[106] - 香港、澳门及海外市场整体同店销售为-34.9%[106] - 内地市场零售收入下跌5.0%至1,222,343,000港元[110] - 内地市场批发业务收入减少59.6%至341,492,000港元[111] - 内地市场品牌业务收入减少29.0%至372,016,000港元[112] - 内地市场整体同店销售为-26.5%[110] 股息与派息 - 拟派中期股息每股0.55港元，派息比率为74%[3] - 每股中期股息为0.55港元，同比下降23.6%，派息比率上升29个百分点至74%[5] - 拟派中期股息每股0.55港元，总计3.23亿港元[58] - 公司宣派中期股息每股普通股0.55港元，将於2024年12月24日或前後支付[146] - 公司将於2024年12月12日暫停辦理股份過戶登記手續，以符合資格享有中期股息[147] 店铺数量与分布 - 净减少175间店铺[3] - 全球店铺总数减少175家至3408家[68] - 公司在全球净减少了175间店铺，其中“六福”店铺净减少186间，“金至尊”店铺净增加7间，副品牌/产品线店铺净增加4间[72] - 截至2024年9月30日，公司全球共有3,408间店铺，其中“六福”店铺2,931间，“金至尊”店铺225间，“六福精品廊”店铺35间，“Goldstyle”店铺35间，“福满传家”店铺165间，“Love LUKFOOK JEWELLERY”店铺17间[72] - “六福”店铺在内地净减少193间，“金至尊”店铺净减少10间，“Goldstyle”店铺净减少21间，“六福精品廊”店铺净增加5间，“福满傳家”店铺净增加20间，“Love LUKFOOK JEWELLERY”店铺净增加5间[73] - 自营店总数为257间，品牌店总数为3,123间，专门店总数为17间，全球店铺总数为3,408间[73] - 截至2024年9月30日，公司在内地共有3,311间店铺[113] - 海外市场积极扩张，截至2024年9月30日，共有23间海外店铺，较2023年增加4间[101] - 公司計劃在本財年內在海外市場淨增長約15間店舖[134] 业务分部与收入 - 公司主要业务包括零售（香港、澳门及海外）、零售（内地）、批发（香港）、批发（内地）及品牌业务[37] - 公司总收入为5,044,296千港元，其中零售业务在香港、澳门及海外的收入为3,437,907千港元，内地零售业务收入为1,222,343千港元[41] - 批发业务在香港的收入为42,554千港元，内地批发业务收入为341,492千港元[41] - 品牌业务收入为319,556千港元，顾问费收入为84,252千港元[41] - 公司总收入中，零售业务占比85.5%，批发业务占比7.1%，品牌业务占比7.4%[76][77] - 零售业务分部溢利占公司总分部溢利的69.2%，批发业务分部亏损占公司总分部溢利的-12.4%，品牌业务分部溢利占公司总分部溢利的43.2%[77] - 香港品牌业务收入增加49.2%至31,792,000港元[105] 资产与负债 - 截至2024年9月30日，公司总负债为3,925,726千港元，较2024年3月31日的3,990,166千港元有所减少[23] - 非流动负债中，递延所得税负债为106,429千港元，较2024年3月31日的119,789千港元减少[23] - 流动负债中，贸易应付账项、其他应付账项及应计款项为1,283,365千港元，较2024年3月31日的1,226,814千港元增加[23] - 截至2024年9月30日，公司总资产为17,094,931千港元，其中零售业务在香港、澳门及海外的资产为6,725,446千港元，内地零售业务资产为2,596,672千港元[44] - 批发业务在香港的资产为604,473千港元，内地批发业务资产为2,504,659千港元[44] - 品牌业务资产为1,277,284千港元，未分配资产为3,186,397千港元[44] - 公司总负债为3,925,726千港元，其中零售业务在香港、澳门及海外的负债为893,894千港元，内地零售业务负债为256,761千港元[44] - 批发业务在香港的负债为18,149千港元，内地批发业务负债为261,969千港元[44] - 品牌业务负债为634,952千港元，未分配负债为1,840,001千港元[44] 公司治理与策略 - 公司预计新准则及现有准则及诠释的修订不会对集团的中期财务报表产生重大影响[34] - 公司股份于1997年5月6日在香港联合交易所有限公司主板上市[26] - 公司于1996年9月3日在百慕大注册成立，主要从事各类黄金及珠宝首饰产品的采购、设计、批发、商标授权及零售业务[25] - 公司采用香港会计准则第34号“中期财务报告”编制截至2024年9月30日止六个月的中期财务资料[28] - 公司采用预期年度盈利总额所适用的税率累计中期期间的所得税[30] - 公司采取多品牌策略，包括Goldstyle、福满传家、金至尊、Love LUKFOOK JEWELLERY及六福精品廊[113] - 公司訂立全新三年企業策略，以內地市場拓展、品牌推廣策略及營運效益為三大重心[136] - 公司將繼續在內地發展電子商務業務，加強與各電商平台的合作，並優化自家電子商務平台[138] - 公司於2023年5月推出副品牌「Love LUKFOOK JEWELLERY」及於2024年1月收購「金至尊」品牌，以吸引年輕新一代表[140] - 公司將透過重新規劃供應鏈管理、應用自動化、大數據管理及數據分析系統以改善營運效益[141] - 公司已採用香港聯合交易所有限公司證券上市規則附錄C1所載之企業管治守則的原則，並已遵守所有守則條文及建議最佳常規[148] - 公司連續第17年榮獲「香港服務大獎」，並在多個可持續發展相關獎項中獲獎[143] - 公司主席兼行政总裁黄伟常先生预计将进一步提升公司在内地的业务发展[150] - 公司审核委员会已审阅截至2024年9月30日止六个月期间的未經審核簡明綜合中期財務資料[153] - 中期业绩公告已刊载于香港交易所及公司网站[154] - 公司将寄发2024/25年中期报告予股东并刊载于香港交易所及公司网站[154] - 公司执行董事包括黄伟常先生（主席兼行政总裁）、黄浩龙先生（副主席）、黄兰诗女士、王巧阳女士及陈素娟博士；非执行董事包括谢满全先生、许照中太平绅士及李汉雄BBS, MH太平绅士；独立非执行董事包括叶澍堃GBS太平绅士、麦永森先生、黄汝璞太平绅士及许竞威先生[156] 市场表现与策略 - 香港、澳門及內地市場同店銷售受壓，但內地市場及香港市場的同店銷售跌幅自9月起開始收窄，2024年10月1日至11月中旬期間整體同店銷售表現較第二季有所改善[134]

全球分销网络店铺数量变化 - 2024年3月31日，全球分销网络中，"3DG Jewellery"品牌的店铺数量增加了63家，达到了63家，同比增长100%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook Joaillerie"品牌的店铺数量增加了2家，达到了3家，同比增长200%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Heirloom Fortune"品牌的店铺数量增加了3家，达到了15家，同比增长25%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook"品牌的店铺数量减少了1家，达到了68家，同比减少1.45%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook"品牌的总店铺数量增加了169家，达到了2962家，同比增长5.71%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"3DG Jewellery"品牌的总店铺数量增加了150家，达到了150家，同比增长100%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Goldstyle"品牌的店铺数量保持不变，为1家[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Lukfook Joaillerie"品牌的总店铺数量增加了12家，达到了24家，同比增长100%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，"Heirloom Fortune"品牌的总店铺数量增加了62家，达到了131家，同比增长89.86%[6] - 2024年3月31日，全球分销网络中，总店铺数量增加了81家，达到了234家，同比增长52.94%[6] 公司财务表现 - 零售业务收入为12,749百万港元，同比增长45.3%[24] - 零售业务分部溢利为1,247百万港元，同比增长82.8%[24] - 品牌业务收入为1,034百万港元，同比下降1.8%[24] - 品牌业务分部溢利率为69.6%[24] - 整体收入为15,326百万港元，同比增长28.0%[24] - 整体分部溢利为2,153百万港元，同比增长24.9%[24] - 黄金及铂金产品销售收入为10,380百万港元，同比增长50.7%[28] - 定价首饰销售收入为3,912百万港元，同比下降3.1%[28] - 整体销售收入为14,292百万港元，同比增长30.8%[28] - 整体毛利为3,423百万港元，同比增长41.4%[28] - 公司全年总收入较去年同期增长28.0%，达到15,325,962,000港元，净利润增长37.6%至1,767,305,000港元[60] - 公司每股基本盈利为3.01港元，董事会建议全年派息比率为47%[60] - 公司全球店铺数量在回顾年度内净增加478家，其中包括179家“六福”店铺和81家内地子品牌/产品线店铺[61] - 公司在回顾年度内的总收入增长了28.0%，达到15,325,962,000港元[95] - 公司的營運溢利增长了34.2%，达到2,115,623,000港元[96] - 公司的净利润大幅增长了36.8%，达到1,757,838,000港元[96] - 公司的每股基本盈利增长了37.4%，达到3.01港元[96] 公司发展战略 - 公司计划在海外市场增加15间店铺[73] - 公司将继续扩展内地市场，重点在四、五线城市开设品牌店[75] - 公司将加强品牌形象和定位，通过创新方法和各种媒体提升品牌辨识度[76] - 公司将设立长期的减碳目标，以增强对环境保护的贡献[77] - 公司将通过重新规划供应链管理和实施自动化、大数据管理和数据分析系统来提升运营效率[78] - 公司将继续加强竞争优势，巩固在市场中的领先地位，为股东创造可持续的回报[79] 公司市场表现 - 香港、澳门及海外市场收入增长52.4%，达到10,040,000港元，占整体收入的65.5%[145] - 内地市场收入下降2.0%，达到5,286,000港元，占整体收入的34.5%[145] - 香港市场的零售收入在回顾年度内大幅增加，达到98.4%的市场总收入，同比增长52.9%[157] - 澳门市场的收入同比增长77.8%，达到2,892,400,000港元[152] - 海外市场的店铺数量在2024年3月达到21家，其中美国和马来西亚各有4家自营店[153] - 香港、澳门和海外市场的整体收入在回顾年度内增长52.4%，达到10,039,816,000港元[160] - 香港市场的黄金和铂金产品同店销售增长率为42.0%[157] - 批发业务的分部利润率为74.3%，同比增长676.5%[158] - 香港品牌业务的收入同比增长183.1%，达到45,466,000港元[159] - 全球市场的分部利润率为11.7%，同比增长104.5%[160] 公司业务表现 - 2024财年内地电子商务业务收入增长26.0%，达到1,837,085,000港元，超出10%的增长目标[192] - 內地「六福」品牌店同店销售增长为+1.6%，黄金及定价首饰产品同店销售增幅分别为+7.6%和-13.6%[185] - 2024财年内地黄金及铂金产品销售占比为91.9%，定价首饰产品占比为8.1%[188] - 內地市场总收入减少2.0%至5,286,146,000港元，占集团总收入的34.5%[193] - 2024财年香港资源及其附属公司的投资及运营活动总虧損增至44,000,

报告公司投资评级 六福集团(00590.HK)是一家主要从事珠宝首饰设计、制造和销售的珠宝零售商,与周大福(01929.HK)、周生生(00116.HK)、谢瑞麟(00417.HK)并称为香港四大珠宝品牌[2]。 报告的核心观点 1) 中国内地市场贡献过半营业利润,加盟模式功不可没[2][3][4] 2) 盈利能力领跑同行,低负债高现金流[9][10][12][15][16] 3) 加盟模式的不可持续与ROE持续下滑[17][18][19][20] 报告内容总结 中国内地市场贡献过半营业利润,加盟模式功不可没 - 2024财年,中国内地营收占比为52.9%,但中国内地市场已是公司一半以上的营业利润来源[2][3] - 公司在中国内地的扩张策略以加盟店模式为主,加盟店在中国内地门店中的比例高达90%-95%[3][4] - 加盟店在中国内地营业利润贡献高达7成,远高于自营店和线上店铺[4][5][6] 盈利能力领跑同行,低负债高现金流 - 2020财年后,公司在经调整营业利润率和净利率上在香港四大珠宝品牌中排名第一[10] - 公司的毛利率、经调整营业利润率、净利率在A股同行中也处于领先地位[11][12] - 公司资产负债表简单,现金和黄金存货占比较高,无长期有息负债[15][16] - 公司经营现金流较为充沛,过去20年累计自由现金流达90.2亿港元[15] 加盟模式的不可持续与ROE持续下滑 - 公司过度依赖加盟店模式,导致中国内地同店销售额持续下滑,加盟商回本周期延长[17][18] - 公司ROE持续下滑,低于同行水平,主要受限于较低的杠杆率和分红率[19][20] - 公司当前估值处于历史低位,PB仅为0.8倍,低于同行[21][22]

报告评级 - 报告给予六福集团"增持"评级 [2] 报告核心观点 - 六福集团港澳零售业务成为公司增长主要驱动力,取代内地批发业务 [2][3] - 公司积极调整业务结构,零售/黄金取代批发/定价珠宝成为新的增长引擎 [3] - 公司在FY24年保持较快的渠道扩张节奏,自营/加盟门店分别新增81/379家 [4] - 下半年随着金价企稳,公司同店销售有望恢复,新品牌也有望贡献新增量 [5] 财务数据总结 - FY24营收同比增28.0%至153亿港币,归母净利同比增37.6%至17.7亿港币 [2] - FY24零售/批发/品牌业务收入同比+45.3%/-28.3%/-1.8% [2] - FY24黄金及铂金、定价首饰分部净利分别贡献20.0/14.2亿港币 [3] - 预计FY25-27归母净利分别为16.6/18.0/20.3亿港币 [2]

公司业绩 - 公司截至2024年3月31日的全年业绩表现强劲，收入达153亿港元，同比增长28.0%[1] - 公司零售收入大幅增长至127.5亿港元，占总收入的83.2%，主要由黄金产品销售推动[1] - 公司经营开支占收入比率改善至15.0%，经营溢利上升34.2%至21.2亿港元[1] - 公司权益持有人应占溢利增加至17.7亿港元，创下公司历史第二高业绩[1] - 公司建议末期股息为每股0.64港元，全年共派股息每股1.41港元，派息比率为47%[1] 公司财务状况 - 公司股本为2,494,040千港元，股份溢价为10,338,110千港元，储备为12,890,860千港元[6] - 非流动负债中，遞延所得税负债为319,420千港元，租赁负债为34,148千港元，员工福利责任为473,357千港元[6] - 流动负债中，银行贷款为1,065,805千港元，即期所得税负债为3,516,809千港元[6] 公司业务拓展 - 公司零售业务在香港、澳门、内地和海外的总收入为14,291,496千港元，其中分部间销售占比较大，达到9,988,808千港元[16] - 公司新增物业、厂房及设备折旧为347,186千港元，商誉添置金额达到544,111千港元[17] 公司市场表现 - 香港、澳门及海外市场的零售收入增长至98.4%，溢利大幅增加至91.6%[48] - 香港、澳门及海外市场的整体同店销售增长35.7%，黄金及铂金产品同店销售增长46.9%[48] 公司产品推广 - GOLDSTYLE系列推出全球首創的精湛製金工藝，將黃金首飾的硬度提升至接近一般黃金的兩倍[68] - Love LUKFOOK JEWELLERY針對年輕消費群推出全新品牌，已在18個地開設店舖[70] 公司战略规划 - 公司将继续维持良好的企业管治常规和程序，强调高素质董事会和透明度[80] - 公司審核委員會已審閱截至年度之綜合財務報表[84]

文章核心观点 - 六福集团2024财年第四季整体零售值(含自营店、品牌店及电子商务业务)按年上升5%,超越2019财年同季水平逾五成[1] - 整体零售收入(含自营店及电子商务业务)增长12%,对比2019财年有逾一成升幅[1] - 中国香港、中国澳门与内地于2023财年第四季全面通关后出现报复性消费,但3月份销售放缓,受金价高企及人民币下跌影响[2][3] 中国港澳市场 - 中国港澳市场第四季整体零售收入按年取得一成升幅,超越2019财年水平,若撇除香港资源集团,升幅为8%[4] - 中国港澳市场同店销售在1至2月取得高单位数字增长,但受3月金价持续破顶影响,第四季同店销售为-4%[5] - 中国港澳市场黄金产品同店销售为+5%,而定价首饰产品为-24%,其中定价黄金产品为+4%,钻石产品为-38%[6] 内地市场 - 内地所有店铺(含自营店、品牌店及电子商务业务)第四季整体零售值按年升9%,主要来自黄金产品销售[7] - 内地零售收入(含自营店及电子商务业务)按年升近7%,并较2019财年升逾两成,若撇除香港资源集团,升幅为5%[8] - 内地电子商务业务第四季销售额保持双位数增长15%,主要由黄金产品销售带动,若撇除香港资源,仍有低双位数升幅[8] 门店情况 - 集团全球共有3583间店铺,第四季净增设230间,主要由于纳入中国香港资源旗下"金至尊"品牌218间[9] - 集团全球共有146间"六福"自营店,包括68间设于内地、50间设于中国香港、17间设于中国澳门及11间设于海外[9] - 连同2962间内地及9间海外品牌店,集团在世界各地合共设有3117间"六福"店铺[9]

公司运营情况 - 全球分销网络的运营摘要[1] - 公司在中国内地的自营店总数为16家，特许经营店总数为205家，总店铺数量为221家[2] - 公司在中国内地的总店铺数量中，一线城市店铺数量为880家，二线城市店铺数量为513家，三线城市店铺数量为441家，四线及以下城市店铺数量为1,149家[2] - 公司在中国内地的总店铺数量中，北方地区店铺数量为821家，东部地区店铺数量为503家，南方地区店铺数量为824家，中部地区店铺数量为660家[2] - 華東區的店鋪數量為175家，比上一個六個月增加了20家[1] - 華南區的店鋪數量為33家，比上一個六個月增加了5家[1] - 華西區的店鋪數量為0家，未發生變化[1] - 華中區的店鋪數量為6家，未發生變化[1] 财务情况 - 公司收入增长了34.3%，达到了7,486百万港元[11] - 公司經營溢利为1,140百万港元，较上年同期增长了39.3%[11] - 每股基本盈利为1.61港元，较上年同期增长了43.8%[11] - 公司的毛利率上升1.7个百分点至27.8%，毛利增长42.9%至HK$2,081,444,000[14] - 经营溢利增长39.3%至HK$1,140,331,000，经营溢利率提高至14.7%[14] 市场情况 - 2023年1月至9月，香港市场的珠宝首饰、钟表和名贵礼物销售价值同比增加57.5%[30] - 2023年1月至9月，澳门市场的来自内地的游客人次同比增加67.1%，澳门市场收入同比增加142.3%[32] - 香港、澳门和海外市场总收入增长66.6%，达到4,830,206,000港元，占公司总收入的64.5%[38] 公司战略 - 公司将通过重新规划供应链管理、实施全面自动化、大数据管理和数据分析系统来提高其运营效率[92] - 公司致力于最大化员工生产力，培育持续改善和创新文化，以提升竞争优势[92] - 公司在可持续发展方面取得多个奖项，见证了其对社会的贡献[93] 股东情况 - 黄偉常先生及其他一致行动方控制龍寶投資有限公司超过30%的投票权[105] - 陆翠兒女士实益擁有人持有公司股份 507,420 股，占股份百分比为 44.11%[112] - 张雅玲女士配偶持有公司股份 240,911,744 股，占股份百分比为 41.03%[112]

财务业绩 - 收入达75.86亿港元，较去年同期上升34.3%，主要受惠于香港及澳门零售业务的复苏[1] - 集团零售收入大幅上升55.7%至60.8亿港元，占本集团总收入80.5%（2022年：69.5%），主要由黄金产品销售带动[1] - 零售收入占比增加令整体毛利率上升1.7个百分点至27.8%，毛利金额因而上升42.9%[1] - 经营溢利增加39.3%至11亿港元，主要由于总经营开支佔收入比率改善0.8个百分点至14.3%（2022年：15.1%）[1] - 权益持有人应佔溢利增加43.3%至9亿港元，为集团中期业绩历史第二高[1] - 每股基本盈利增加43.8%至1.61港元[2] - 每股中期股息增加30.9%至0.72港元[2] - 未计利息、税项、折旧及摊销前盈利增加37.5%至13.74亿港元[2] - 经调整未计利息、税项、折旧及摊销前盈利增加40.5%至12.07亿港元[2] 业务概况 - 公司主要从事黄金、铂金首饰及珠宝首饰的采购、设计、批发、商标授权及零售业务[8] - 公司股份于1997年5月6日在香港联交所主板上市[8] - 公司采用香港会计准则第34号"中期财务报告"编制简明综合中期财务资料[9] - 公司的经营分部包括零售-香港、澳门及海外、零售-内地、批发-香港、批发-内地和品牌业务[16] - 公司的可呈报分部资产和负债不包括一些集中管理的项目[17] 分部业绩 - 公司上半年总收入为74.86亿港元，同比增长34.3%[19] - 零售-香港、澳门及海外分部收入为48.01亿港元，同比增长68.1%[19] - 零售-内地分部收入为12.87亿港元，同比增长24.0%[19] - 批发-香港分部收入为14.09亿港元，同比增长62.5%[19] - 批发-内地分部收入为9.05亿港元，同比下降21.1%[19] - 品牌业务分部收入为5.46亿港元，同比增长0.5%[19] - 公司上半年经营溢利为11.40亿港元，同比增长39.2%[19] - 公司上半年除所得税前溢利为11.37亿港元，同比增长41.5%[19] - 公司上半年净利润为9.43亿港元，同比增长43.3%[19] 财务状况 - 公司于2023年9月30日的总资产为159.79亿港元[19] - 公司于2023年9月30日的现金及银行结余为22.54亿港元[58] - 公司于2023年9月30日的净现金为18.08亿港元，负债权益比率为28.3%[58] - 公司于2023年9月30日的银行信贷额度约为41.8亿港元，其中11.5亿港元已动用[58] - 公司于2023年9月30日的存货增加至94.38亿港元，黄金产品平均存货周转日数减少至190日，定价首饰产品的平均存货周转日数减少至685日[59] 其他 - 该金额为2027年香港特别行政区政府根据防疫抗疫基金授出的薪金及工资补贴，用于支付员工于2020年4月至6月的工资[24] - 衍生金融工具(主要指黄金合约)的已实现收益净额为14,746千港元[25(i)] - 黄金借贷的已实现收益净额为14,174千港元[25] - 黄金借贷的未实现收益为26,456千港元[25] - 香港利得税按16.5%的税率计提撤备，合资格集团实体首2,000万港元溢利将按8.25%的税率征税[27] - 公司于2023年6月27日建议派付截至2023年3月31日止年度的末期股息每股普通股0.55港元，股息总计为322,909,000港元[28] - 公司于2023年11月29日宣派中期股息每股普通股0.72港元，股息总计为422,718,000港元[28] - 公司的贸易应收账款账龄主要集中在0-30天[33][34] - 公司的贸易应付账款账龄主要集中在0-30天[35] - 公司于2023年9月30日的贸易应付账款、其他应付账款及应计款项合计为228,815,000港元[35] 未来展望 - 集团将继续积极推广定价黄金产品，并将投放更多资源拓展海外市场[71] - 集团已制定新的三年企业策略，重点包括内地市场拓展、品牌推广和营运效益[71] - 内地"六福"店铺和新品牌店铺年度目标净增长300间和50间[72] - 集团将继续致力发展电子商务业务，预期销售增长将超过10%[72] - 集团推出多个副牌/产品线以满足不同市场需求，并加强线上线下销售渠道协同[73] - 集团将通过优化供应链、应用自动化等措施提升营运效益[74] - 集团在环境、社会及管治方面获得多项殊荣，并签署可持续发展表现掛钩贷款[75,76,77]

公司店铺数量变化 - 2023年3月31日，内地自营店数量为69家，比去年同期减少了8家[1] - 2023年3月31日，内地授权店数量为2793家，比去年同期增加了224家[1] - 2023年3月31日，内地总店铺数量为2862家，比去年同期增加了216家[1] 公司市场收入占比 - 公司在香港、澳门和海外市场的收入和分部溢利占比为8.8%[2] - 公司在内地市场的收入和分部溢利占比为73.2%[2] 公司财务表现 - 公司的批发业务收入在2022年度同比下降30.0%[3] - 公司财报显示，2022/23财年收入为11,978百万港元，较上一财年增长2.0%[5] - 毛利率为27.0%，较上一财年下降0.6个百分点[5] - 公司经营溢利率为13.2%，较上一财年下降0.8个百分点[5] 公司发展战略 - 集团计划在未来一年内在香港市场增加5家店铺，海外增加5家自营店和5家授权店[24] - 集团预计在未来一年内在内地市场增加350家店铺[25] - 集团制定了为期三年的企业战略，重点是内地市场拓展、品牌推广和运营效率提升[26] 公司产品销售情况 - 公司黄金及铂金销售额增长24.6%，达到6,887百万港元，毛利率为17.4%；定价首饰销售额下降18.5%，达到4,038百万港元，毛利率为30.3%；整体销售额增长4.2%，达到10,925百万港元，毛利率为22.2%[47] 公司市场表现 - 香港市场的零售收入大幅增长，达到42.39亿港元，同比增长57.9%[57] - 澳门市场的收入下降6.2%，为16.27亿港元[59] - 香港、澳门和海外市场的总收入增长30.9%，达到65.86亿港元[64] 公司内地市场情况 - 公司在内地市场的零售收入下降了8.7%，达到2,306,955,000港元，占内地市场整体收入的42.8%[67] - 公司在内地市场的批发业务收入下降了30.6%，达到2,047,466,000港元，占内地市场整体收入的38.0%[68] - 公司在内地市场的品牌业务收入下降了15.6%，达到1,037,404,000港元，占内地市场整体收入的19.2%[69]