航空股市场表现 - 中国国航股价上涨4.82%至5.44港元 [1] - 东方航空股价上涨3.74%至3.05港元 [1] - 南方航空股价上涨2.65%至3.88港元 [1] 假期航空出行需求 - 中秋国庆假期国内航线机票预订量超326万张 [1] - 国内航线日均机票预订量同比增长超26% [1] - 出入境航线机票预订量超116万张 [1] - 出入境航线日均机票预订量同比增长约15% [1] 行业供需与盈利前景 - 北京市场公商需求带动量价快速回升 [1] - 公商需求前移将保障9月中下旬量价继续向好 [1] - 2025年第三季度航司盈利有望同比增长 [1] - 2024年第四季度反内卷措施将改善淡季票价表现 [1] - 航司有望继续同比大幅减亏并实现全年行业性扭亏 [1] - 公商需求恢复后票价市场化与机队增速放缓将推升航司盈利中枢 [1]

行业表现 - 港股三大航空股集体上涨 中国国航涨约2% 中国南方航空涨1.6% 中国东方航空涨超1%[1][2] - 内地航空业第二季度出现强劲反弹[1] 需求与价格展望 - 国内航空需求仍然疲弱 暑假表现未如理想[1] - 预测2025至2027年净需求增长率分别为3%、1%及1%[1] - 国际机票价格按年跌幅将显著收窄[1] - 国内机票价格可能自9月起改善[1] 公司战略与运营 - 航空公司已进一步减慢增购机队[1] - 油价下跌对航空公司盈利有正面影响[1] 个股评级与目标价调整 - 中国国航H股目标价由6.5港元上调至7.3港元 A股目标价由8.6元上调至9.6元 评级"买入"[1] - 中国东方航空H股目标价由3.3港元上调至3.7港元 A股目标价由4.6元上调至5.1元 评级"买入"[1] - 中国南方航空H股目标价由4.1港元上调至4.6港元 评级"买入" A股目标价由5.5元上调至6.2元 评级"中性"[1] 投资逻辑 - 看好中国国航因其在盈利较高航线中占比较高 若票价上升将成为最大受益者[1]

行业表现与市场动态 - 港股三大航空股集体上涨 中国国航涨约2% 中国南方航空涨1.6% 中国东方航空涨超1% [1] - 高盛研究报告指内地航空业第二季度强劲反弹 但暑假表现未如理想 国内航空需求仍然疲弱 [1] - 航空公司已进一步减慢增购机队 预测2025至2027年净需求增长率分别为3%、1%及1% [1] - 国际机票价格按年跌幅将显著收窄 国内机票价格亦有机会自9月起改善 [1] - 油价下跌对航空公司盈利有正面影响 [1] 公司目标价与评级调整 - 高盛上调中国国航H股目标价由6.5港元至7.3港元 A股目标价由8.6元至9.6元 评级"买入" [1] - 高盛上调中国东方航空H股目标价由3.3港元至3.7港元 A股目标价由4.6元至5.1元 评级"买入" [1] - 高盛上调中国南方航空H股目标价由4.1港元至4.6港元 评级"买入" A股目标价由5.5元至6.2元 评级"中性" [1] - 高盛看好中国国航因其在盈利较高航线中占比较高 若票价上升将成为最大受惠者 [1] 运营数据与公司动态 - 中国国航8月旅客周转量同比上升3.2% [2] - 中国南方航空8月旅客周转量同比上升5.97% 货邮周转量同比上升5.48% [2] - 中国东方航空8月旅客周转量同比上升8.72% [2] - 招商证券研报指中国国航盈利能力逐步回升 维持"增持"评级 [2] - 中国南方航空建议委任高飞为执行董事 [2] - 中国东方航空拟9月12日召开"中国东航、东航物流2025年度中期联合业绩说明会" [2]

客运业务表现 - 公司合并旅客周转量同比上升3.2% [2] - 客运运力投入同比上升2.3% [2] - 平均客座率达83.7% 同比提升0.8个百分点 [2] 国内客运市场 - 国内客运运力投入同比下降1.2% [2] - 国内旅客周转量同比持平 [2] - 国内航线客座率同比提升1.1个百分点 [2] 国际客运市场 - 国际客运运力投入同比大幅上升12.6% [2] - 国际旅客周转量同比显著增长12.9% [2] - 国际航线客座率同比微升0.2个百分点 [2] 地区客运市场 - 地区客运运力投入同比下降5.7% [2] - 地区旅客周转量同比下降2.2% [2] - 地区航线客座率同比上升2.9个百分点 [2] 货运业务表现 - 货运运力投入同比上升1.5% [2] - 货邮周转量同比大幅增长10.2% [2] - 货运载运率达42.1% 同比提升3.3个百分点 [2]

客运运营表现 - 集团合并旅客周转量同比上升 客运运力投入同比上升2.3% 旅客周转量同比上升3.2% [1] - 国内客运运力投入同比下降1.2% 旅客周转量同比持平 [1] - 国际客运运力投入同比上升12.6% 旅客周转量同比上升12.9% [1] - 地区客运运力投入同比下降5.7% 旅客周转量同比下降2.2% [1] 客座率表现 - 平均客座率达83.7% 同比上升0.8个百分点 [1] - 国内航线客座率同比上升1.1个百分点 [1] - 国际航线客座率同比上升0.2个百分点 [1] - 地区航线客座率同比上升2.9个百分点 [1] 货运运营表现 - 货运运力投入同比上升1.5% [1] - 货邮周转量同比上升10.2% [1] - 货运载运率达42.1% 同比上升3.3个百分点 [1] 机队规模变化 - 2025年8月引进6架飞机 包括3架A320系列和3架B737系列 [1] - 截至2025年8月底 集团合计运营941架飞机 [1] - 机队构成包括自有飞机419架 融资租赁228架 经营租赁294架 [1]

客运运营表现 - 集团旅客周转量同比上升3.2% 客运运力投入同比上升2.3% [1] - 国内客运运力投入同比下降1.2% 旅客周转量同比持平 [1] - 国际客运运力投入同比上升12.6% 旅客周转量同比上升12.9% [1] - 地区客运运力投入同比下降5.7% 旅客周转量同比下降2.2% [1] - 平均客座率达83.7% 同比提升0.8个百分点 [1] - 国内航线客座率同比上升1.1个百分点 国际航线同比上升0.2个百分点 地区航线同比上升2.9个百分点 [1] 货运运营表现 - 货运运力投入同比上升1.5% 货邮周转量同比大幅上升10.2% [1] - 货运载运率达42.1% 同比显著提升3.3个百分点 [1] 机队规模变动 - 2025年8月引进6架新飞机 包括3架A320系列和3架B737系列 [1] - 截至2025年8月底集团运营941架飞机 其中自有419架 融资租赁228架 经营租赁294架 [1]

客运业务表现 - 集团合并旅客周转量同比上升 客运运力投入同比上升2.3% 旅客周转量同比上升3.2% [1] - 国内客运运力投入同比下降1.2% 旅客周转量同比持平 [1] - 国际客运运力投入同比上升12.6% 旅客周转量同比上升12.9% [1] - 地区客运运力投入同比下降5.7% 旅客周转量同比下降2.2% [1] - 平均客座率达83.7% 同比上升0.8个百分点 [1] - 国内航线客座率同比上升1.1个百分点 国际航线同比上升0.2个百分点 地区航线同比上升2.9个百分点 [1] 货运业务表现 - 货运运力投入同比上升1.5% 货邮周转量同比上升10.2% [1] - 货运载运率达42.1% 同比上升3.3个百分点 [1]

客运数据 - 2025年8月客运运力投入同比升2.3%，旅客周转量升3.2%，客座率83.7%，升0.8个百分点[5] - 8月乘客人数15216.0千，同比降0.2%，累计106787.0千，同比增2.0%[8] 货运数据 - 2025年8月货运运力投入同比升1.5%，货邮周转量升10.2%，载运率42.1%，升3.3个百分点[5] 运营数据 - 2025年8月引进3架A320和3架B737飞机，截至8月底运营941架[6] 公里数据 - 2025年8月可用吨公里等多项指标有不同程度增长[7][8]

航线网络布局 - 航线网络通达全球1200余个目的地[1] - 开通71条"一带一路"航线[1] - 运营129条国际及地区航线[1] - 每日254班航班往返中国与全球各大城市[1] - 亚太地区布局52条航线连接21个国家的30座城市[1] - 洲际通道布局16条航线贯通8个国家的9个城市[1] 入境旅游业务发展 - 公司推出"登机前-行程中-落地后"入境游全流程解决方案[2] - 与中外文化和旅游交流中心签署入境旅游合作伙伴计划协议[2] - 推动航空+文旅深度融合优化入境游服务[2] - 入境旅游市场呈现强劲复苏势头[1] 行业地位与战略定位 - 公司作为国内唯一载旗航司在保障入境旅游中发挥关键作用[1] - 积极响应"一带一路"倡议服务国家战略[1] - 构建高效便捷的空中通道连接全球[1]

客运业务表现 - 公司合并旅客周转量同比上升 国内旅客周转量同比持平 国际旅客周转量同比上升12.9% [1] - 客运运力投入同比上升2.3% 其中国内同比下降1.2% 国际同比上升12.6% [1] - 平均客座率83.7% 同比上升0.8个百分点 国内航线同比上升1.1个百分点 国际航线同比上升0.2个百分点 [1] 货运业务表现 - 货邮周转量同比上升10.2% 货运运力投入同比上升1.5% [1] - 货运载运率42.1% 同比上升3.3个百分点 [1] 地区业务表现 - 地区客运运力投入同比下降5.7% 地区旅客周转量同比下降2.2% [1] - 地区航线客座率同比上升2.9个百分点 [1]