公司股份回购 - 公司于2025年11月6日斥资1010.66万港元回购239.8万股H股 [1] - 公司于同日斥资1351.66万元人民币回购243.79万股A股 [1]

公司股份回购操作 - 公司于2025年11月6日执行股份回购操作 [1] - 回购股份数量为239.8万股 [1] - 回购总耗资为1010.66万港元 [1] - 回购价格区间为每股4.2港元至4.23港元 [1]

基金基本信息 - 鹏华港股通低波红利ETF（159117）于2025年9月30日成立，基金全称为鹏华标普港股通低波红利交易型开放式指数证券投资基金 [1] - 该基金在11月6日收盘上涨1.17%，成交额为1843.74万元 [1] - 基金业绩比较基准为标普港股通低波红利指数收益率（经汇率调整后） [1] 基金费率与规模 - 基金管理费率为每年0.30%，托管费率为每年0.10% [1] - 截至11月5日，基金最新份额为1.75亿份，最新规模为1.80亿元 [2] 基金经理信息 - 基金现任基金经理为闫冬和余展昌，均自2025年9月30日开始管理该基金 [2] - 两位基金经理任职期内的收益均为2.53% [2] 基金持仓构成 - 基金前十大重仓股包括恒隆地产、江西铜业股份、中国神华、远东宏信、中国海洋石油、信和置业、中国石油股份、恒安国际、恒基地产、中银香港 [2][3] - 持仓占比最高的为恒隆地产和江西铜业股份，均为1.08% [3] - 持仓市值最高的为恒隆地产，持仓49.60万股，市值406.64万元 [3]

市场整体表现 - 香港恒生指数上涨550.49点，涨幅2.12%，收报26485.9点 [1] - 主板成交额为2346.53亿港元 [1] - 国企指数上涨192.73点，涨幅2.1%，收报9355.97点 [1] - 恒生科技指数上涨158.37点，涨幅2.74%，收报5944.22点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股上涨2.38%，收报644港元 [1] - 香港交易所上涨2.22%，收报433港元 [1] - 中国移动上涨0.58%，收报87.15港元 [1] - 汇丰控股上涨3.05%，收报110.7港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团上涨0.3%，收报39.64港元 [1] - 新鸿基地产上涨0.72%，收报97.55港元 [1] - 恒基地产上涨0.71%，收报28.24港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行上涨0.88%，收报4.57港元 [1] - 建设银行上涨1.5%，收报8.14港元 [1] - 工商银行上涨0.96%，收报6.31港元 [1] - 中国平安上涨3.11%，收报58港元 [1] - 中国人寿上涨4.86%，收报25.9港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨1.19%，收报4.25港元 [1] - 中国石油股份上涨1.08%，收报8.45港元 [1] - 中国海洋石油上涨2.65%，收报20.88港元 [1]

公司整体业绩表现 - 2025年前三季度营业总收入为21,692.56亿元，同比下降3.92%，归母净利润为1,262.79亿元，同比下降4.90% [1] - 2025年第三季度业绩显现环比改善，单季度营收7,191.57亿元，同比增长2.34%，环比增长3.18%，归母净利润422.86亿元，环比增长13.71% [1] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3,431亿元，同比增长3.3%，加权平均净资产收益率为8.1%，同比减少0.8个百分点 [2] 各业务板块经营情况 - 油气和新能源板块经营利润为1,251.03亿元，同比下降13.28%，炼油化工和新材料板块经营利润为162.40亿元，同比增长6.28% [2] - 销售板块经营利润为116.26亿元，同比下降9.88%，天然气销售板块经营利润为312.79亿元，同比增长23.79% [2] - 天然气销售业务实现营业收入4,473.38亿元，同比增长5.3%，销售天然气2,185.41亿立方米，同比增长4.2% [5] 油气生产与成本控制 - 2025年前三季度油气当量产量达1,377.2百万桶，同比增长2.6%，其中原油产量同比增长0.8%，可销售天然气产量同比增长4.6% [3] - 公司油气单位操作成本为10.79美元/桶，较上年同期的11.49美元/桶下降6.1% [3] - 2025年前三季度布伦特原油平均价格为70.93美元/桶，同比下跌14.3% [2] 新能源业务发展 - 新能源业务高速增长，风光发电量同比增长72.2% [3] - 公司统筹布局风光发电、地热、氢能等新能源业务，因地制宜发展新质生产力 [3] 炼油化工转型升级 - 2025年前三季度炼油业务实现经营利润144.53亿元，同比增长22.68%，化工业务实现经营利润17.87亿元 [4] - 公司加工原油1,040.6百万桶，同比增长0.4%，化工产品商品量2,959.0万吨，同比增长3.3% [4] - 新材料产量增长59.4%，合成纤维原料及聚合物、合成橡胶产量分别增长14.0%和10.1% [4] 费用管控与运营效率 - 2025年前三季度销售费用率为2.0%，管理费用率为2.3%，研发费用率为0.7%，财务费用率为0.4%，财务费用率同比下降0.1个百分点 [2] - 第三季度净资产收益率（摊薄）为2.70%，环比提升0.29个百分点 [2]

投资评级 - 报告对601857 SH中国石油给出“买入”投资评级，原评级亦为“买入”，板块评级为“强于大市” [2] 核心观点 - 公司2025年第三季度业绩实现环比增长，抵御外部油价波动的能力增强，提质增效成效显著 [4][9] - 公司油气产量稳中有增，新能源业务加速发展，炼油化工深入推进转型升级，天然气销售效益持续提升，看好其全产业链的竞争优势 [4][9] - 基于对公司油气产量结构优化及炼化转型升级的看好，预计2025-2027年归母净利润将稳步增长，维持买入评级 [6] 财务业绩表现 - **2025年前三季度业绩**：实现营业总收入21,692.56亿元，同比降低3.92%；归母净利润1,262.79亿元，同比降低4.90% [4][10] - **2025年第三季度业绩**：营收7,191.57亿元，同比增长2.34%，环比增长3.18%；归母净利润422.86亿元，同比降低3.86%，环比增长13.71% [4][11] - **盈利能力指标**：2025年前三季度毛利率为21.09%，同比降低0.47个百分点；加权平均净资产收益率为8.1%，同比减少0.8个百分点 [9] - **现金流**：2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为3,431亿元，同比增长3.3% [9] - **费用控制**：2025年前三季度销售/管理/研发/财务费用率分别为2.0%/2.3%/0.7%/0.4%，总体控制良好 [9] 各业务板块表现 - **油气和新能源板块**：2025年前三季度经营利润1,251.03亿元，同比下降13.28%；油气当量产量达1,377.2百万桶，同比增长2.6%，其中原油产量增0.8%，可销售天然气产量增4.6% [9] - **新能源业务**：风光发电量同比增长72.2%，业务保持高速增长势头 [9] - **炼油化工和新材料板块**：2025年前三季度经营利润162.40亿元，同比增长6.28%；加工原油1,040.6百万桶，同比增长0.4%；化工产品商品量2,959.0万吨，同比增长3.3%，其中新材料产量增长59.4% [9] - **天然气销售板块**：2025年前三季度经营利润312.79亿元，同比增长23.79%；销售天然气2,185.41亿立方米，同比增长4.2%，其中国内销售1,708.92亿立方米，同比增长4.9% [9] 成本控制与运营效率 - **成本管控**：2025年前三季度油气单位操作成本为10.79美元/桶，较上年同期的11.49美元/桶下降6.1% [9] - **运营效率**：公司持续优化装置运行和产品结构，多个转型升级项目稳步推进 [9] 未来业绩预测 - **盈利预测**：预计2025-2027年归母净利润分别为1,660.51亿元、1,694.82亿元、1,727.05亿元，对应增长率分别为0.8%、2.1%、1.9% [6][8] - **估值指标**：预计2025-2027年市盈率分别为10.5倍、10.3倍、10.1倍 [6][8]

论坛与签约概况 - 第八届中国石油国际合作论坛在上海举办，主题为构建公正、韧性、可持续的全球能源合作新范式 [1] - 论坛是第八届中国国际进口博览会的重要配套活动，中国石油与30家国外企业、5家能源央企等代表探讨合作 [1] - 公司与沙特阿拉伯石油公司、道达尔能源等合作伙伴签约，共签署43份采购协议，合同总金额达174.85亿美元，较去年稳中有升 [1] - 自首届进博会以来，公司累计与232家国际供应商达成1447.85亿美元的采购签约 [1] 公司战略与运营成果 - 公司正在加快建设世界一流综合性国际能源与化工公司 [2] - 公司油气产业链供应链韧性和安全水平提升，形成国内原油产量、国内天然气产量当量、海外油气权益产量当量三个1亿吨新格局 [2] - 新能源开发利用能力较2021年增长近150%，新材料产量连续4年年均增长约50% [2] - 公司建成3000亿参数昆仑大模型并应用，深地塔科1井和深地川科1井在深地勘探实现重大突破 [2] - 海外投资业务员工本土化率达92%，公司国际化经营规模居中国国有企业首位 [2] 深化全球能源合作倡议 - 坚持共商共建共享原则，推动能源领域双边和多边合作，促进能源行业向公正合理、均衡普惠方向发展 [3] - 凝聚能源科技创新合力，建立高水平创新研发国际合作体系，深化人工智能技术应用 [3] - 加快能源绿色低碳转型，推动CCUS、氢能、太阳能等低碳技术发展和利用，加大绿色装备、绿色金融合作 [3] - 深化全球能源治理合作，构建多源互补能源供应网络，维护全球能源产业链供应链稳定 [3]

赛事概况 - 2025年中国石油“一带一路”海外属地员工技能大赛于10月在乌兹别克斯坦布哈拉市举行 [2] - 来自乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦、土库曼斯坦、缅甸、尼日尔、贝宁6个国家的86名参赛者参与 [2] - 赛事围绕管工、焊工、吊装工、管道阴保工、电气工、自控仪表工6个核心赛项展开角逐 [2] 技术标准与要求 - 管道焊接误差需控制在不超过1毫米，吊装稳定性需精准控制在500毫米范围内 [2] - 管工需在240分钟内完成水平来回弯管道的精准测量与组对 [4] - 焊工需以氩弧焊打底、半自动焊填充的工艺实现高标准焊接 [4] - 自控仪表工需在90分钟内完成3套仪表调试 [4] - 评判不仅看操作速度，更注重工艺精度与安全规范 [4] 技能提升与效率成果 - 缅甸选手丁明太通过3年磨炼，从操作常发生偏差到能在比赛中达到误差不超过1毫米的标准 [2][3] - 乌兹别克斯坦选手巴哈经过训练，将自控仪表传感器校准时间从2小时缩短至比赛中的80分钟完成全部调试 [3][4] - 贝宁选手康斯坦丁使用新的数字化检测设备后，管道检测效率提升，1.5小时可测完1公里，准确率比以前提高了35% [6] 技术培训与知识传递 - 哈萨克斯坦电气工程师昆塔斯在中国教练方杰指导下，掌握了电机控制箱接线技术，并在比赛中提前5分钟完成调试 [5] - 中国石油在尼贝管道项目开展技术培训，引入智能检测终端，实现数据实时显示并上传云端 [6] - 康斯坦丁经过1个月培训，掌握了校准探头、解读波形图等数字化检测技术 [8] 赛事目标与行业影响 - 大赛聚焦全实操考核，每一个竞赛环节都紧扣公司海外单位运营管理的核心需求 [4] - 通过“以赛促学”模式，将先进的管道运维技术、安全管理理念传递给属地员工 [8] - 旨在帮助属地员工提升职业技能，为当地创造更高质量就业机会，践行“共商共建共享”的丝路精神 [8]

股份与股本情况 - 截至2025年10月底，H股法定/注册股份21,098,900,000股，股本21,098,900,000元[1] - 截至2025年10月底，A股法定/注册股份161,922,077,818股，股本161,922,077,818元[1] - 2025年10月，H股和A股法定/注册股份及股本均无增减[1] - 本月底法定/注册股本总额为183,020,977,818元[1] 已发行股份情况 - 截至2025年10月底，H股已发行股份21,098,900,000股，库存股0[2] - 截至2025年10月底，A股已发行股份161,922,077,818股，库存股0[2] - 2025年10月，H股和A股已发行股份及库存股均无增减[2] 证券发行情况 - 公司本月证券发行或库存股份出售转让获董事会授权[5]

论坛背景与概况 - 第八届中国石油国际合作论坛暨签约仪式于11月5日在上海举办 [1] - 该论坛是第八届中国国际进口博览会期间的重要配套活动 [1] 本届进博会采购签约情况 - 公司与全球41家合作伙伴签署了43份采购协议 [1] - 合同总金额达到174.85亿美元 [1] - 合同总金额较去年采购签约额呈现稳中有升的态势 [1] 历届进博会累计采购成果 - 自2018年首届进博会以来，公司累计与232家国际供应商达成采购签约 [1] - 累计采购签约总额高达1447.85亿美元 [1]