智通财经APP讯，OSL集团(00863)公布，高洁雯女士已获委任为独立非执行董事、审核委员会、提名委 员会以及薪酬委员会成员，自2026年1月15日起生效。 杨桓先生为投放更多时间于其个人事务，已辞任独立非执行董事职务，亦不再担任审核委员会、提名委 员会以及薪酬委员会成员，自2026年1月15日起生效。 ...

OSL Group Limited OSL集團有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：863） 董事名單與其角色和職能 OSL集團有限公司自二零二六年一月十五日起董事會成員載列如下： 非執行董事 李金鴻先生 （ 主席 ） 崔崧先生 （ 行政總裁 ） 刁家駿先生 徐康女士 楊超先生 獨立非執行董事 周承炎先生 郟航先生 高潔雯女士 下表提供各董事會成員在該等委員會中所擔當職位： | 理 | 風 | 險 | 管 | 審 | 核 | 委 | 員 | 會 | 提 | 名 | 委 | 員 | 會 | 薪 | 酬 | 委 | 員 | 會 | 委 | 員 | 會 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 金 | 鴻 | 先 | 成 | 李 | 生 | 主 | 席 | 員 | 主 | 席 | | | | | | | | | | | | | 崔 崧 | 超 | 的 | 先 | 生 ...

人员变动 - 高洁雯2026年1月15日获委任为独立非执行董事[3] - 杨桓2026年1月15日辞任独立非执行董事[6] - 高女士同日获委任为审核、提名、薪酬委员会成员[7] - 杨先生同日不再担任相关委员会成员[7] 人员信息 - 公告日执行董事为崔崧等4人[8] - 公告日非执行董事为李金鸿[8] - 公告日独立非执行董事为周承炎等3人[8] 薪酬情况 - 高洁雯薪酬总额每年700,000港元[4]

报告核心观点 本次晨会纪要涵盖了多家公司及多个行业的深度点评与周度动态，核心观点聚焦于：汽车行业电动化与高端化趋势明确，吉利汽车销量目标积极；金融科技领域通过并购强化全球合规支付能力；化工新材料受益于国产替代与反内卷政策，景气度有望提升；零售行业通过模式调改与布局新经济寻求增长；人形机器人、AI数据中心、新能源等前沿产业催化不断，产业链迎来重要发展机遇。 公司研究总结 吉利汽车 (00175/212805) - **2025年销量超额完成，2026年目标345万辆**：2025年累计销量302.5万辆，同比增长39.0%，超额完成目标[3]。2026年销量目标为345万辆，其中吉利（含银河）、极氪、领克品牌目标分别为275万、30万、40万辆[3]。 - **银河品牌成为增长主力，高端化成效显著**：吉利银河2025年全年累计批发123.6万辆，同比大幅增长149.9%，是公司主要增长来源[3]。极氪9X单车成交均价超53万元，2025年11月成为50万元以上大型SUV销量冠军[4]。 - **全球化布局深化**：2025年出口销量42.0万辆，同比+1.3%[5]。全年登陆13个新市场，极氪和领克已进入全球超50个国家和地区，开设超600家及860家门店[5]。 - **盈利预测乐观**：预计公司2025-2027年营业收入分别为3312亿元、3971亿元、4434亿元，归母净利润分别为170亿元、184亿元、202亿元[6]。 OSL集团 (00863/214903) - **完成对Banxa的战略收购，强化全球支付壁垒**：收购致力于搭建传统金融与数字资产桥梁的支付服务提供商Banxa[7]。整合后将取得包括美、加、欧盟等地的超过40张交易与支付牌照，强化全球出入金能力[8]。 - **业务协同与收入提升**：Banxa的B2B支付解决方案与OSL数字资产业务互补，打造一站式服务[9]。Banxa 2025年上半年营收为5393万港元，将大幅提升OSL支付业务收入（OSL同期营收1.95亿港元）[9]。 - **盈利预测显示增长潜力**：预测2025-2027年营收为5.14亿港元、8.73亿港元、11.72亿港元，归母净利润于2027年扭亏为盈至1.94亿港元[10]。 皇马科技 (603181/212203) - **推出员工持股计划，绑定核心骨干**：计划参与对象包括公司董事及47名核心骨干共48人，占2024年末职工总数的6.41%[13]。业绩考核要求2026年销售量、净利润或扣非净利润增长率不低于12.00%[14]。 - **特种表面活性剂龙头，国产替代打造增长点**：公司是国内特种表面活性剂龙头引领企业，产品涵盖18大板块1800余种，国产替代是其稳健增长点之一[18]。 - **新增产能有序推进**：“第三工厂”一期产能16.85万吨，预计2026年上半年试生产，未来规模优势有望进一步凸显[19]。 汇嘉时代 (603101/214503) - **“学习胖东来”调改成效显著**：2025年对乌鲁木齐北京路店进行调改，开业首日销售额突破244万元，较2024年同期增长286%[21]。2025年前三季度归母净利润达0.8亿元，同比+60.1%[20]。 - **布局低空经济打造第二增长曲线**：公司积极布局低空经济，聚焦智慧物流、低空旅游等场景，实现“科技+旅游+物流+生态”多维融合[21]。 大位科技 (600589/217103) - **张北数据中心一期投运，贡献业绩增量**：张北数据中心一期60MW项目已于2025年10月投运，与某互联网客户签订10年服务协议，预计后续每年对公司收入影响约1.63亿元[87][88]。 - **太仆寺旗储备丰富，推进源网荷储一体化**：在内蒙古太仆寺旗规划建设IT容量达600MW的智算大数据产业基地，总投资180亿元[89]。公司战略聚焦“源网荷储一体化+AIDC定制化”[89]。 行业动态总结 人形机器人行业 - **特斯拉Optimus V3量产在即**：马斯克明确Optimus V3将于2026年启动量产，目标五年内年产100万台，原型机预计2026年Q1亮相[23]。 - **产业链公司动态频繁**：征和工业发布全球首创链式灵巧手[25]。可以科技完成过亿元新融资，产品覆盖全球超150个国家和地区[24]。强脑科技完成约20亿元融资，规模在全球脑机接口领域领先[28]。 - **行业迎来“从0至1”投资机遇**：报告维持人形机器人行业“推荐”评级，认为产业或迎来“ChatGPT时刻”[30]。 电力设备与新能源行业 - **光伏产业链价格延续上涨，太空光伏催化落地**：多晶硅成交均价环比提升10%左右，天合光能上调组件指导价[33]。隆基绿能明确2026Q2开始量产贱金属化（铜代银）产品[33]。 - **风电招标维持高景气**：2025年12月国内陆风风机招标量达12.64GW，创年内新高[35]。中国电建启动2026年框架采购，规模陆风31GW+海风4GW，较2025年大幅增加[35]。 - **储能招标规模巨大**：2025年12月国内完成22.5GW/55.8GWh储能系统和EPC招标，独立储能项目占九成[36]。河北省2026年重点建设项目中含储能项目超6.05GW/17.52GWh[37]。 - **AIDC建设有望加速**：英伟达宣布Vera Rubin芯片全面投产，采用100%液冷方案[40]。H200对中国地区恢复供应，有望提振国内AIDC建设需求[40]。 化工与新材料行业 - **反内卷政策有望重估行业，国产替代加速**：中国化工行业推行反内卷，有望使全球产能扩张放缓，行业景气度止跌回升[59]。中日关系紧张有望加速对日本半导体材料的替代，涉及光刻胶、湿电子化学品等多个领域[58]。 - **铬盐行业迎来价值重估**：受AI数据中心燃气轮机及商用飞机发动机需求驱动，铬盐需求高增[59]。预计到2028年铬盐供需缺口达34.09万吨，缺口比例32%[59]。 - **部分产品价格上涨**：本周碳酸锂、多晶硅、丁二烯等产品价格大幅上涨[64]。 - **行业维持“推荐”评级**：看好低成本扩张、景气度提升、新材料及高股息四大投资机会[59][60][61]。

事件概述 - OSL集团于2026年1月2日宣布完成对全球领先的Web3支付服务供应商Banxa Holdings Inc的战略收购 [1] 收购标的分析 - Banxa是一家总部设于澳大利亚、欧洲及北美的支付服务提供商及监管科技公司，致力于连接传统金融与数字资产领域 [1] - 公司自2014年3月开始运营，业务重心已转向商对商领域，专注于支付基础设施与合规系统建设 [1] - Banxa定位于传统法币与加密货币的“桥梁”服务商，而非与开放式加密货币交易所竞争 [2] - 公司拥有支付网关基础设施，支持多币种与数字资产的兑换交易及多类型在线支付业务 [2] - 凭借全球与本地支付选项、深厚的本地业务积淀以及对当地法规、反洗钱及客户身份识别标准的全面合规，Banxa获得了全球主要交易所和钱包等客户 [2] - Banxa已获得Mica牌照，在合规性方面有充分保证 [2] 战略协同与整合基础 - OSL集团与Banxa的共同点在于重视合规监管、聚焦B2B领域、寻求全球扩张，此共识有助于后续业务吸收与整合 [1] - 自2020年6月收购EU Internet Ventures B.V以来，Banxa便将战略重心转向国际化扩张，积极开拓新兴增长市场 [1] - 在全面整合Banxa的国际支付网络后，OSL集团将取得包括美国、加拿大、欧盟、英国与澳大利亚的超过40张交易与支付牌照 [3] - 此次收购将强化OSL的全球出入金通道能力，支持更多区域客户的法币及加密货币兑换需求，顺应其在欧洲、北美等区域的业务扩张战略 [3] - Banxa成为OSL集团的间接全资附属公司，其B2B支付解决方案与OSL的数字资产交易、稳定币业务形成互补 [3] - 整合将强化出入金能力，打造“交易+支付+出入金”一站式服务，提升客户粘性 [3] - 合并后带来的规模效应，有望摊薄合规成本、研发成本、运营成本 [4] 财务影响与预测 - Banxa作为全球领先的出入金支付服务提供商，2025年上半年的营收为5393万港元 [4] - OSL集团2025年上半年营收为1.95亿港元，收购Banxa会大幅提升OSL的支付业务收入 [4] - 根据估算，Banxa在2025年前三季度的净抽成率保持不错水平，第一季度、第二季度、第三季度分别为2.40%、2.76%、2.71% [4] - 预测OSL集团2025-2027年营收分别为5.14亿港元、8.73亿港元、11.72亿港元，同比增速为37.12%、69.91%、34.29% [4] - 预测同期归母净利润分别为-7574万港元、-256万港元、1.94亿港元 [4] - 预测同期市销率分别为21.81倍、12.83倍、9.56倍，市净率分别为8.30倍、7.90倍、6.43倍 [4]

文章核心观点 - OSL集团已完成对支付服务提供商Banxa的战略收购 此次收购基于双方在合规监管、B2B领域和全球扩张上的共识 将强化公司的全球支付网络与一站式服务能力 并有望通过业务协同与规模效应提升收入与盈利能力 国海证券因此维持对OSL集团的“增持”评级 [1] 收购标的概况 - Banxa是一家总部设于澳大利亚、欧洲及北美地区的支付服务提供商及监管科技公司 成立于2014年3月 业务重心已转向B2B领域 致力于搭建传统金融与数字资产之间的桥梁 [2] - Banxa的定位是传统法币与加密货币的“桥梁”服务商 而非与开放式加密货币交易所竞争 其拥有支付网关基础设施 支持多币种与数字资产的兑换及多类型在线支付 [3] - Banxa在全球和本地支付选项、各国业务积淀以及全面遵循当地法规、反洗钱和客户身份识别标准方面具有优势 因此吸引了全球主要交易所和钱包成为其客户 [3] - Banxa已获得Mica牌照 在合规性方面有充分保证 [3] 收购的战略意义与协同效应 - 整合Banxa的国际支付网络后 OSL集团将取得包括美国、加拿大、欧盟、英国与澳大利亚的超过40张交易与支付牌照 强化全球出入金通道能力 支持更多区域客户需求 顺应公司在欧美等地的业务扩张战略 [4] - Banxa成为OSL集团的间接全资附属公司 其B2B支付解决方案与OSL的数字资产交易、稳定币业务形成互补 强化出入金能力 打造“交易+支付+出入金”一站式服务 提升客户粘性 [5] - 合并后带来的规模效应 有望摊薄合规成本、研发成本和运营成本 [5] 财务影响与预测 - Banxa作为全球领先的出入金支付服务提供商 2025年上半年营收为5393万港元 而OSL集团2025年上半年营收为1.95亿港元 收购将大幅提升OSL的支付业务收入 [6] - Banxa在2025年前三季度的净收费率保持不错水平 第一季度、第二季度、第三季度分别为2.40%、2.76%、2.71% [6] - 国海证券预测OSL集团2025-2027年营收分别为5.14亿港元、8.73亿港元、11.72亿港元 同比增速分别为37.12%、69.91%、34.29% [6] - 预测同期归母净利润分别为-7574万港元、-256万港元、1.94亿港元 [6] - 预测同期市销率分别为21.81倍、12.83倍、9.56倍 市净率分别为8.30倍、7.90倍、6.43倍 [6]

收购事件概述 - 2026年1月2日，OSL集团完成对支付服务提供商Banxa Holdings Inc.的战略收购，Banxa成为其间接全资附属公司 [1][4] 被收购方Banxa业务分析 - Banxa是一家总部设于澳大利亚、欧洲及北美的支付服务提供商及监管科技公司，2014年3月开始运营 [1] - 公司定位于连接传统法币与加密货币的“桥梁”服务商，而非与开放式加密货币交易所竞争 [2] - 公司拥有一套支付网关基础设施，支持多币种与数字资产的兑换交易及多类型在线支付业务 [2] - 业务重心已转向商对商领域，深耕支付基础设施与合规系统建设 [1] - 在澳大利亚市场奠定稳固领先地位，并自2020年6月起将战略重心转向国际化扩张 [1] - 因拥有全球和本地支付选项、深厚的当地业务积淀以及对AML/KYC标准的全面合规遵循，吸引了全球主要交易所和钱包成为其客户 [2] - 已获得Mica牌照，在合规性方面有充分保证 [2] 收购的战略协同与整合前景 - OSL集团与Banxa均重视合规监管、聚焦B2B领域、寻求全球扩张，共识基础有助于后续业务吸收与整合 [1] - Banxa的B2B支付解决方案与OSL的数字资产交易、稳定币业务形成互补 [4] - 整合后将强化出入金能力，打造“交易+支付+出入金”一站式服务，提升客户粘性 [4] - 合并后带来的规模效应，有望摊薄合规成本、研发成本及运营成本 [4] 收购带来的牌照与全球扩张能力 - 整合Banxa的国际支付网络后，OSL集团将取得包括美国、加拿大、欧盟、英国与澳大利亚的超过40张交易与支付牌照 [3] - 此举可强化OSL的全球出入金通道能力，支持更多区域客户的法币及加密货币兑换需求 [3] - 顺应公司在欧洲、北美等区域的业务扩张战略 [3] 财务影响与预测 - Banxa作为全球领先的出入金支付服务提供商，2025年上半年营收为5393万港元 [5] - OSL集团2025年上半年营收为1.95亿港元，收购将大幅提升其支付业务收入 [5] - Banxa在2025年前三季度的净收费率保持不错水平：第一季度2.40%、第二季度2.76%、第三季度2.71% [5] - 预测OSL集团2025-2027年营收分别为5.14亿港元、8.73亿港元、11.72亿港元，同比增速分别为37.12%、69.91%、34.29% [5] - 预测同期归母净利润分别为-7574万港元、-256万港元、1.94亿港元 [5] - 预测同期市销率分别为21.81倍、12.83倍、9.56倍，市净率分别为8.30倍、7.90倍、6.43倍 [5]

公司荣誉与市场地位 - OSL集团荣登“2025毕马威中国金融科技企业双50榜单”，跻身“综合金融科技”赛道领军行列 [1] - 公司入选彰显其在亚洲市场的领先地位，并获专业机构对其推动数字金融高质量发展的肯定 [1] 公司业务与核心竞争力 - OSL集团是亚洲领先的稳定币交易及支付平台 [1] - 公司具备卓越技术实力、严谨的合规体系以及深度产业赋能实践的综合实力 [1] - 公司是香港数字资产行业的标杆 [1]

投资评级 - 报告对OSL集团（00863）维持“增持”评级 [1][6] 核心观点 - 报告核心观点认为，OSL集团已完成对全球领先的Web3支付服务提供商Banxa Holdings Inc的战略收购，此次并购将强化公司的全球合规支付壁垒，并带来显著的协同效应 [1][4] - 收购将强化OSL集团的牌照壁垒，加速全球业务扩张，整合后公司将拥有包括美国、加拿大、欧盟、英国与澳大利亚的超过40张交易与支付牌照 [4] - 业务将形成协同互补，Banxa的B2B支付解决方案与OSL的数字资产交易、稳定币业务互补，打造“交易+支付+出入金”一站式服务，提升客户粘性，合并后的规模效应有望摊薄合规、研发及运营成本 [6] - 支付业务收入将大幅提升，Banxa在2025年上半年营收为5393万港元，而OSL集团同期营收为1.95亿港元，收购将显著提升OSL的支付业务收入 [6] 市场表现与数据 - 截至2026年1月8日，OSL集团当前股价为18.13港元，52周价格区间为6.84-20.30港元 [3] - 公司总市值为144.06亿港元，总股本为7.95亿股，日均成交额为4209万港元 [3] - 近期股价表现方面，OSL集团近1个月下跌8.9%，近3个月上涨6.9%，近12个月大幅上涨131.0%，同期恒生指数近1个月上涨1.5%，近3个月下跌2.5%，近12个月上涨35.6% [3] 收购标的分析 - Banxa是一家总部设于澳大利亚、欧洲及北美地区的支付服务提供商及监管科技公司，致力于连接传统金融与数字资产领域，自2014年开始运营，业务重心在B2B领域 [4] - Banxa定位为传统法币与加密货币的“桥梁”服务商，拥有支持多币种兑换与多支付类型的支付网关基础设施，并因坚持全面合规遵循而获得主要行业参与者（如全球交易所和钱包）的客户 [4] - Banxa已获得Mica牌照，在合规性方面有充分保证 [4] 财务预测 - 营收预测：报告预测OSL集团2025年至2027年营业收入分别为5.14亿港元、8.73亿港元、11.72亿港元，同比增速分别为37.12%、69.91%、34.29% [5][6] - 归母净利润预测：报告预测2025年至2027年归母净利润分别为-7574万港元、-256万港元、1.94亿港元 [5][6] - 每股收益预测：报告预测2025年至2027年摊薄每股收益分别为0.09港元、0.11港元、0.52港元 [5] - 估值指标：报告预测2025年至2027年P/S分别为21.81倍、12.83倍、9.56倍，P/B分别为8.30倍、7.90倍、6.43倍 [5][6] - 盈利能力指标：报告预测2025年至2027年ROE分别为-6%、0%、15% [5]

纪要涉及的行业或公司 * **公司**：OSL集团（及其并购对象Banzaa/Banza）、Hashkey、OICL [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] * **行业**：数字资产与加密货币行业，涵盖交易、支付、稳定币发行、合规科技（RegTech）等领域 [2][3][4][5][6][9][10][18][19][20] 核心观点与论据 1. 战略并购与全球牌照布局 * 公司于2026年1月2日完成对Banzaa的并购，借此获得了包括美国36个州及英国在内的多个重要牌照 [4][6] * 公司已于2025年10月获得欧洲MiCA牌照，并计划进一步拓展欧洲市场，MiCA旗下难度较大的CASP牌照将为全球扩展提供支持 [4] * 此次并购使公司能够迅速获得关键牌照，有助于实现资金自由流动的愿景，并与OSL在合规、企业客户和全球拓展方面形成协同效应 [2][4][6] 2. 业务协同与财务影响 * Banzaa成立于2014年3月，是一家专注于企业客户支付基础设施和合规系统的监管科技公司，提供法币与加密货币的双向转换服务 [6] * Banzaa与OSL业务相似但区域互补：Banzaa在北美和澳大利亚有优势，OSL侧重欧洲及新兴市场，目前保留Banzaa品牌，两者是协同而非竞争关系 [6][8] * 2025年上半年，Banzaa营收约为5400万港元，同期OSL营收为1.95亿港元，并购将显著贡献集团收入 [7] * 并购后Banzaa的毛利将并入OSL报表，其毛利率相对稳定，与OSL的协同效应有望带来显著提升，预计2026年维持较高双位数增长 [13] 3. 支付业务战略与收入结构转型 * 公司在支付业务上投入较多，实施差异化战略，以降低对加密货币价格波动的依赖 [2][9] * 2025年上半年，支付相关收入已占总收入的近30% [2][9] * 预计2026年支付相关收入占比将提升至40%-50%以上，旨在增强公司收入和业绩的稳定性 [2][9] 4. 新产品推出：合规稳定币USD Go * 公司推出了符合美国Genius法案要求的合规稳定币USD Go [2][10] * 与Circle（USDC）注重规模扩张不同，USD Go更侧重于为客户提供增值服务和便利，旨在简化客户在多种稳定币中的选择，并提供跨境支付等服务 [10] * 产品初期部署于索拉纳区块链，市场反馈需求较高，但具体的发行地点、监管地区以及发行费和赎回费细节尚未明确披露 [2][10][11] 5. 区域发展重点与增长目标 * 2025年，公司主要收入来源于香港OTC业务及欧洲出入金业务 [2][12] * 2026年发展重点：拓展BizPay支付服务商网络并解决其跨境问题；在欧洲扩展交易所业务；关注印尼市场 [2][12] * 目标是在并购Banzaa后，保持原有业务线50%的增速，并通过新业务实现双位数增长 [2][12] 6. 同业比较与市场地位 * Hashkey上市被视为行业积极信号，比较时应侧重于收入规模而非交易量 [5][14] * 2024年，Hashkey三个板块总收入约为5.4亿港币，OSL为3.75亿港币，存在差距但需考虑可比口径调整因素 [5][14] * 2025年上半年，OSL三个板块总收入约为1.88亿元，OICL为1.95亿元，两者规模基本相当，OSL可能略大 [15] 7. 资本市场与监管政策影响 * 公司符合入通（港股通）标准，预计公布时间为2026年2月20日，生效时间约为3月9日 [5][17] * 香港稳定币牌照可能更多发放给银行，若银行在体系外使用稳定币，公司可能会寻求合作机会；香港政策明确后，跨境支付渗透率预计将提升，B端机构更倾向于选择如OSL这样的合规持牌交易所 [5][18] * 当前香港监管对散户较严格，但对专业投资者（PI）和机构无同等严格规定；持牌机构不能批发USDT再转售给个人，但不持牌机构不受此限制，未来监管存在趋严可能 [19] * 香港市场对合规交易所而言，新规允许共享全球订单簿流动性是利好，但高昂的合规成本及非合规交易所的存在仍限制其发展空间 [20] 其他重要内容 * 公司的出入金业务与跨境支付业务（如BizPay）之间存在协同作用，BizPay当前客户主要是支付服务公司，未来将逐步拓展 [3] * 展望2026年，交易类业务可能受市场行情波动影响较大，而支付类业务与行情相关性较低 [16]