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阿里影业(01060)
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阿里影业20250526
2025-05-26 23:17
纪要涉及的行业和公司 - 行业:演出市场、电影行业 - 公司:阿里影业、大麦娱乐、阿里鱼 纪要提到的核心观点和论据 阿里影业整体业绩 - 2025财年总收入60.07亿元,同比增长33%,经调整后EBITDA为8.1亿元,同比增长62% [3] 各业务线情况 - **演出市场**:上财年票房达580亿元,同比增长15%,大型演唱会票房突破260亿元,同比增长78%;大麦娱乐收入20.57亿元,经营业绩12.3亿元,均高幅增长;阿里鱼收入涨幅超90%,核心IP矩阵丰富 [2][3] - **电影业务**:相对低迷,中国电影票房从556亿下降到505亿,北美市场也下滑;预计2025年电影行业总收入约400多亿元 [3][4][21] 大麦娱乐优势 - 技术层面,秒级并发购票用户超10万的项目有上千场,同比增长60%;现场服务交付约3800场大型项目,实现安全稳定零事故 [2][5] 未来发展重点 - 聚焦演出和IP赛道,稳健发展电影业务;大麦娱乐开拓新赛道、拓展海外市场、深耕C端市场 [2][6] 电影业务策略 - 采取稳健投资策略,优化投资组合;发展AI技术降低制作成本;投入衍生品和大麦业务;提升虚拟拍摄和视效技术竞争力 [7][9] 线下演出市场展望 - 2025年供需火爆,演唱会增速放缓,行业稳中有升;大麦扩充品类、出海业务发展、内容侧投资制作业务增长 [2][10] 大麦多元化发展 - 扩充品类、拓展海外市场、进行内容侧投资制作,增加收入来源和发展空间 [12] 演出票务市场格局 - 格局复杂,过去两年演唱会占票务市场约70%份额;2024年大麦承办710多个大型演唱会项目,优势明显 [13] 大麦未来策略 - 专注提升实际收入和利润,不受零票提策略干扰 [15] 其他公司战略影响 - 零票提策略干扰市场良性发展,大麦注重可持续业务增长 [16] 服务质量与态势 - 过去零票务状态服务质量稳定,未来维持稳定态势,预计票务市场take rate维持合理水平 [17] 大麦与淘票票整合 - 合并为超级应用,提升电影票务用户粘性,增强用户体验和消费习惯 [19][20] 电影业务位置原因 - 行业多元化变化、市场环境波动、公司有高增长赛道、电影市场估值偏低 [22][23] 与海外公司关系 - 无直接竞争,合作高于竞争,建立内容端合作模式带来增量 [24] 二手票市场影响 - 中国内地不允许二手票市场,打击黄牛有成效但难清除,大麦确保票不流向黄牛 [25][26] 票务分配策略 - 遵循行业规定,分配部分票给其他平台,不存在垄断风险 [27] 线下演出项目成果与储备 - 2024年取得显著成果,上线约三四十个项目;目前有120多个项目正在制作或筹备 [28] 线下演出内容投资风险 - 风险较低且稳定,FR25财年EBIT为正,未来收入和EBITDA高速增长 [29] 其他重要但可能被忽略的内容 - 大麦与淘票票合并为超级应用在21号更名发布会上推出 [19] - 2025年春节档《哪吒》几乎占中国电影总收入三分之一 [21] - 国家2023年9月要求主办方将不低于85%票源投放到一手票市场 [25] - 从2023年启动非票业务,FR25财年有5亿元收入来自内容投制类目 [11]
港股影视股表现强势,阿里影业(01060.HK)涨超5%,比高集团(08220.HK)涨超2%,猫眼娱乐(01896.HK)、柠萌影视(09857.HK)等跟涨。
快讯· 2025-05-26 09:41
港股影视股表现 - 阿里影业(01060 HK)股价上涨超过5% [1] - 比高集团(08220 HK)股价上涨超过2% [1] - 猫眼娱乐(01896 HK)和柠萌影视(09857 HK)等公司股价跟随上涨 [1]
部分影视股延续涨势 阿里影业涨近4%
快讯· 2025-05-26 09:37
影视股涨势 - 阿里影业股价上涨3 90% [1] - 比高集团股价上涨2 20% [1] - 猫眼娱乐股价上涨1 25% [1]
阿里影业(1060.HK):大麦及IP衍生业务成为核心成长点 公司拟更名为大麦娱乐
格隆汇· 2025-05-24 17:55
公司更名与品牌重塑 - 公司拟将名称从"阿里巴巴影业集团有限公司"更改为"大麦娱乐控股有限公司" 以提升在全娱乐生态特别是线下娱乐市场的品牌知名度和重塑品牌策略 [1] - 阿里影业已有稳固的电影票务和投资业务 对业绩起到"稳定器"作用 线下娱乐业务在大麦加持下有望成为最重要的增长点 [1] 财务表现 - FY2025公司实现收入67.02亿元 yoy+33% 经调整EBITA为8.09亿元 yoy+61% Non-IFRS净利润5.24亿元 yoy+9.5% [1] - 公司已连续五年实现EBITA盈利 [1] 线下娱乐业务 - 线下娱乐市场仍在高速发展期 行业有望在三年内保持高速增长 [1] - 大麦在演出行业处于领先地位 ToC业务现金流稳健性高 [1] - 公司计划推出新大麦客户端 加速电影和演出购票用户合并与渗透 打造一站式票务平台 [1] - 大麦FY2025收入20.57亿元 分部业绩12.30亿元 同比大幅增长 [2] - 2024年全国营业性演出票房yoy+15.4% 大型演唱会yoy+78.1% [2] 电影相关业务 - FY25电影科技与投资制作宣发平台业务收入27.12亿元 yoy-10% 分部业绩0.73亿 yoy-91% [2] - 电影业务承压主要由于2024年电影大盘影响及部分电影项目不及预期 [2] - 目前储备影片超40部 包括《东极岛》、《镖人》、《无名之辈》等重点项目 [2] - 剧集制作业务收入5亿元 yoy-16% 分部业绩0.25亿 yoy+76% [2] - 剧集重点储备项目超20部 开发中项目超30部 [2] IP衍生业务 - FY25 IP衍生业务营收14.33亿元 yoy+73% 分部业绩3.8亿 yoy+75% [3] - 阿里鱼授权IP商品零售额大幅增加 带动阿里鱼收入增长超90% [3] - 阿里鱼已签约三丽鸥、宝可梦、环球影业、蜡笔小新、Chiikawa等多个全球优质头部IP [3] - 新签Chiikawa/蜡笔小新等已开始贡献高增量 今年年初新签《黑神话》 [3] 战略方向与展望 - 公司提出内容领先、用户增长、强化商业衍生能力及积极布局海外四个未来重要战略方向 [3] - 预计FY2026-FY2027将实现营业收入73.9/82.5亿元 经调整净利润为11.6/13.4亿元 [4] - 公司作为国内头部在线票务平台 向国产电影发行方及互联网娱乐综合营销平台深耕 布局贯穿产业上下游 [4] - 近年不断加大参与电影制作发行 提高参与度 持续向上游拓展 [4]
美国暂停哈佛招收国际生,比亚迪欧洲销量超特斯拉 | 财经日日评
吴晓波频道· 2025-05-24 08:05
美国5月PMI数据 - 美国5月Markit制造业PMI初值52.3,创三个月新高,连续第五个月高于50荣枯线,预期49.9,前值50.2 [1] - 新订单分项指数初值53.3,创2024年2月以来新高,增速为一年多最快 [1] - 服务业PMI初值52.3,创两个月新高,综合销售价格指数加速至2022年8月以来最高 [1] - PMI回暖与关税政策相关,企业从中英两国加紧采购以规避未来关税风险 [1] - 制造业和服务业出口订单持续下滑,供应链延期拉长,沃尔玛等企业将关税成本转嫁消费者 [2] 深圳外贸表现 - 4月深圳进出口额4046.1亿元,同比增长3.8%,连续两月正增长 [3] - 出口2439.5亿元(-2.9%),进口1606.6亿元(+15.7%) [3] - 前4月累计进出口1.39万亿元,降幅缩窄至1% [3] - 对美贸易额下降,但其他市场多元化增强外贸稳定性 [3] - 民营企业为增长主力,科技创新领域表现活跃 [4] 比亚迪欧洲市场 - 比亚迪4月欧洲电动车登记量7231辆,同比增长169%,首次进入销量前十 [5] - 含混动车型总销量同比飙升359%,特斯拉销量同比跌49% [5] - 大众电动车销量增长61%,斯柯达品牌销量翻两倍以上 [5] - 比亚迪通过车型本地化和混动策略应对欧盟关税,但销量绝对值仍落后大众、宝马 [6] 哈佛大学国际招生事件 - 美国政府暂停哈佛SEVP认证,禁止招收国际学生,现有学生需转学 [7] - 联邦法官发布禁令暂缓执行,哈佛称此举违法 [8] - 国际学生占哈佛生源25%,学费为重要收入来源 [8] 阿里影业更名 - 阿里影业拟更名大麦娱乐,股价四日累计涨近60% [9] - 更名旨在强化线下娱乐品牌,优酷和大麦为核心引擎 [9] - 线下演出市场繁荣,大麦票务业务成为增长支柱 [10] 微软收购动视暴雪 - FTC撤销对微软690亿美元收购案的诉讼,交易彻底扫清监管障碍 [11] - 微软游戏业务营收跃居全球第三,仅次于腾讯和索尼 [11] - 整合风险仍存,动视暴雪IP开发缓慢且微软裁员影响其行业地位 [12] 卡塔尔入股华夏基金 - 卡塔尔控股获批受让华夏基金10%股权,成第三大股东 [13] - 卡塔尔投资局管理资产5260亿美元,为全球第九大主权财富基金 [13] - 中东资本加速布局中国资本市场及新能源产业 [14] A股市场表现 - 5月23日沪指跌0.94%,深成指跌0.85%,创业板指跌1.18% [15] - 两市成交额1.16万亿元,超4200只个股下跌 [15] - 可控核聚变、创新药板块走强,港口航运、电力股调整 [15] - 市场缺乏主线热点,投资者情绪降温 [16]
阿里影業技術走勢強勢突破,多頭排列下的高波動機遇分析
格隆汇· 2025-05-24 02:28
股价表现 - 阿里影業2025年5月22日收報0.71港元,單日跌幅5.33% [1] - 股價處於多頭排列,10日、30日及60日均線分別為0.55、0.51與0.50港元,遠低於現價 [2] - 5日振幅高達48.6%,成交額當日達7.97億元,反映市場交易情緒積極 [2] 技术指标 - RSI數值高達83,進入超買區域,顯示短線或有調整壓力 [3] - MACD與一目均衡表均顯示買入訊號,保力加通道持續向上開口 [5] - 震盪指標中,CCI指標發出賣出信號,心理線指標給出買入信號 [5] 支撑与阻力 - 主要支持位分別位於0.497港元及0.590港元,阻力位落在0.844與0.923港元 [2] - 收市價站上兩個支持位之上,有望挑戰第一阻力位0.844港元 [2] 市场情绪 - 技術指標總結為「強力買入」,評分達18,為最高級別 [3] - 多項指標同步發出買入訊號,顯示整體方向偏多 [5] - 短線波動加劇,但整體上升趨勢未破壞 [2] 趋势分析 - 股價處於明顯的上升通道中,技術面支撐強勁 [1] - 市場已由盤整轉為趨勢性上升,多條移動平均線顯示「強力買入」信號 [2] - 若回調守穩0.590港元之上,上升趨勢有望延續 [5]
阿里影业(01060):FY25业绩点评:聚焦大麦+IP衍生品,阿里鱼增速亮眼
光大证券· 2025-05-23 18:42
报告公司投资评级 - 维持“买入”评级 [2] 报告的核心观点 - 阿里影业 FY25 营收 67.02 亿元人民币(yoy+33%),毛利润 24.78 亿元(yoy+23%),经调整 EBITA 为 8.09 亿元,同比增长 61%,归母净利润 3.64 亿元,同比增长 28% [1] - 核心主业聚焦大麦演出以及 IP 衍生品业务,电影投资预计保守谨慎,上修 FY26 - FY27 归母净利润预测至 8.8/11.1 亿元(较上次预测 +4%/+8%),新增 FY28 年归母净利润预测 13.4 亿元 [2] 各业务板块情况 电影科技与投资制作宣发平台 - 收入 27.1 亿元(yoy - 9.6%),因投资部分电影票房不及预期 [1] - 电影票务方面,淘票票会员体系打通电影与演出消费,用户黏性高,降幅低于行业;云智保持国内出票领先,并拓展中国香港及东南亚市场 [1] - 电影投资制作及宣发方面,重点储备影片约 40 部,其中投资待映项目约 20 部,自主研发与合制项目约 20 部 [1] - 科技业务方面,加大 AI、数字人及虚拟拍摄投入,建成 4 个虚拟影棚,推出 5 个新数字人,灯塔 AI 接入大模型,提升宣发及票房预测效率 [1] 大麦 - 收入 20.6 亿元(yoy +236%),分部业绩约 12.30 亿 [1] - 票务平台业务保持演出票务市场领先地位,连续两年 GMV 高速增长,FY25 服务多位艺人演唱会,交付逾 3800 场大型项目 [1] - 现场娱乐内容积累六大内容厂牌,FY25 参与逾 120 个 IP 的投资与制作,覆盖多种品类 [1] IP 衍生品业务 - 收入实现 14.3 亿元(yoy +73%),阿里鱼作为国内最大 IP 授权代理平台,扩展 IP 矩阵,授权 IP 商品零售额同比大幅增长,带动收入同比增幅超 90% [1] - IP 矩阵覆盖多个 IP 类型,签约多个全球优质头部 IP [1] 剧集制作 - 收入 5.0 亿元(yoy - 16%),多部高口碑剧集播出,多部剧集已完成拍摄待播出,目前剧集工作室重点储备项目超 20 部,开发中项目超 30 部 [1] 公司毛利、费用等情况 - 毛利润 24.78 亿元(yoy +23%),销售及市场费用 7.9 亿元(yoy +11.2%),管理费用 12.4 亿元(yoy +26.5%) [1] - 经营利润 6.5 亿元(yoy +109%),计提按权益法入账之投资亏损 4.28 亿元(上年计提 1.13 亿元),主要系博纳影业投资减值 [1] - 持续经营业务利润 3.86 亿元,同比增长 29.9% [1] 盈利预测与估值简表 | 指标 | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 营业收入(百万元) | 5,036 | 6,702 | 7,461 | 8,425 | 9,118 | | 营业收入增长率 | 43.9% | 33.1% | 11.3% | 12.9% | 8.2% | | 归母净利润(百万元) | 285 | 364 | 882 | 1,111 | 1,343 | | 归母净利润增长率 | NA | 27.7% | 142.6% | 26.0% | 20.9% | | EPS(元) | 0.01 | 0.01 | 0.03 | 0.04 | 0.04 | | PE | 68 | 54 | 22 | 18 | 15 | [3] 财务报表与盈利预测 利润表(百万元) | 项目 | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 主营收入 | 5,036 | 6,702 | 7,461 | 8,425 | 9,118 | | 营业成本 | -3,019 | -4,224 | -4,626 | -5,224 | -5,653 | | 毛利 | 2,017 | 2,478 | 2,835 | 3,202 | 3,465 | | 其它收入 | 33 | 85 | 132 | 204 | 147 | | 营业开支 | -1,741 | -1,914 | -2,076 | -2,305 | -2,305 | | 营业利润 | 310 | 649 | 891 | 1,101 | 1,307 | | 财务成本净额 | 182 | 193 | 188 | 196 | 203 | | 应占利润及亏损 | -191 | -548 | -240 | -240 | -240 | | 税前利润 | 300 | 294 | 838 | 1,056 | 1,269 | | 所得税开支 | -59 | -92 | -84 | -95 | -114 | | 税后经营利润 | 359 | 386 | 922 | 1,151 | 1,383 | | 少数股东权益 | 13 | 23 | 40 | 40 | 40 | | 已终止经营业务亏损 | 61 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 归母净利润 | 285 | 364 | 882 | 1,111 | 1,343 | [7] 现金流量表(百万元) | 项目 | FY2024 | FY2025E | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 经营活动现金流 | 822 | 756 | 1,366 | 1,182 | 1,427 | | 投资活动现金流 | -299 | -318 | -455 | -363 | -301 | | 融资活动现金流 | -94 | 329 | -209 | 196 | 203 | | 净现金流 | 430 | 767 | 701 | 1,015 | 1,329 | [7] 资产负债表(百万元) | 项目 | FY2024 | FY2025 | FY2026E | FY2027E | FY2028E | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 总资产 | 21,460 | 23,499 | 24,060 | 25,538 | 27,141 | | 流动资产 | 13,094 | 12,139 | 12,695 | 14,080 | 15,599 | | 现金及短期投资 | 7,421 | 4,162 | 4,864 | 5,879 | 7,208 | | 有价证券及短期投资 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 应收账款 | 1,840 | 2,499 | 2,611 | 2,780 | 2,827 | | 存货 | 31 | 41 | 46 | 52 | 57 | | 其它流动资产 | 3,802 | 5,436 | 5,174 | 5,368 | 5,508 | | 非流动资产 | 8,366 | 11,361 | 11,365 | 11,457 | 11,541 | | 长期投资 | 1,672 | 915 | 845 | 694 | 594 | | 固定资产净额 | 38 | 115 | 109 | 102 | 95 | | 其他非流动资产 | 6,656 | 10,331 | 10,411 | 10,661 | 10,852 | | 总负债 | 5,639 | 7,034 | 6,672 | 6,999 | 7,218 | | 流动负债 | 5,524 | 6,678 | 6,317 | 6,643 | 6,863 | | 应付账款 | 637 | 911 | 971 | 1,097 | 1,187 | | 短期借贷 | 0 | 397 | 0 | 0 | 0 | | 其它流动负债 | 4,887 | 5,371 | 5,345 | 5,546 | 5,675 | | 长期负债 | 115 | 356 | 356 | 356 | 356 | | 长期债务 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 其它 | 115 | 356 | 356 | 356 | 356 | | 股东权益合计 | 15,821 | 16,465 | 17,387 | 18,539 | 19,922 | | 股东权益 | 15,722 | 16,228 | 17,110 | 18,221 | 19,565 | | 少数股东权益 | 98 | 238 | 278 | 318 | 358 | | 负债及股东权益总额 | 21,460 | 23,499 | 24,060 | 25,538 | 27,141 | [8] 市场数据 - 总股本 298.76 亿股,总市值 212.12 亿港元,一年最低/最高 0.35 - 0.81 港元,近 3 月换手率 59.7% [4] 收益表现 | % | 1M | 3M | 1Y | | --- | --- | --- | --- | | 相对 | 30.0 | 22.1 | 16.6 | | 绝对 | 39.2 | 22.4 | 39.2 | [6]
阿里影业(01060.HK)涨近20%,公司拟更名为大麦娱乐。
快讯· 2025-05-23 10:25
公司动态 - 阿里影业(01060 HK)股价大幅上涨近20% [1] - 公司计划将名称从阿里影业更改为大麦娱乐 [1] 市场反应 - 更名消息公布后公司股票出现显著上涨行情 [1]
公司拟更名为大麦娱乐 阿里影业涨近20%
快讯· 2025-05-23 10:16
阿里影业涨近20%,消息面上,公司拟更名为大麦娱乐。 无需港股通,A股账户就能T+0买港股>> ...
阿里影业20250522
2025-05-22 23:23
纪要涉及的公司 阿里影业(战略转型为虎鲸文娱) 纪要提到的核心观点和论据 - **战略转型**:阿里影业改名为虎鲸文娱,战略重心从电影业务转向线下娱乐和演出业务,旨在让市场关注公司新定位,成为全娱乐票务平台型公司 [4][5] - **估值情况**:截至最新收盘,阿里影业市值约 212 亿港币(折合人民币约 195 亿元),当前估值接近 20 倍水平,考虑转型及核心业务高增长潜力,该估值仍具吸引力 [6] - **财务表现**:2024 年处理影视资产致投资亏损约 5 亿港币,加回亏损后归母净利润可达 8.8 亿港币,大麦网贡献 6.3 亿港币,IP 授权业务贡献 2 亿港币,合计占比 95% [2][8] - **发展方向**:未来集中于线下演出和 IP 授权两大核心业务,符合年轻消费群体需求,未来三年将推动公司成长 [7] - **投资价值**:已成功转型为线下娱乐票务平台,主要业务高增长,不到 20 倍市盈率具有投资价值,现在是买入股票好时机 [9] - **线下演出市场** - **市场表现**:疫情后持续高增长,音乐类演出票房同比 2019 年翻倍,2025 年 4 月和五一假期票房分别同比增长 42%和 70%以上,跨城观演需求占比超 60%,观众频次上升驱动未来持续增长 [2][11][12] - **未来展望**:未来三年预计保持 30%以上高增长,大麦购票成功率不到 20%,5000 人以上大型演唱会未满足需求空间至少 1500 亿元 [2][13] - **大麦地位**:在音乐类线下演出市场占约 80%市占率,作为一级代理与艺人经纪团队和场馆对接,有更强资源优势和合规要求 [2][19] - **佣金率差异**:不同艺人票务平台佣金率差异大,顶级艺人约 3%,中腰部艺人可达 10%甚至更高,整体约 5% - 6% [20] - **运营方式**:分为票务代理和演唱会主办两个方向,票务代理占据龙头地位,演唱会主办提高参与度和分账比例 [22] - **IP 业务**:通过阿里鱼平台进行 IP 授权,与欧美头部 IP 公司合作,以保底加佣金形式获收入,2025 年上半财年阿里鱼同比增速 40%,下半财年整体收入增长超 90% [4][23] - **业绩预期**:线下演出大麦业务和 IP 运营预计保持 30%左右同比增速,2024 年归母净利润 8.8 亿元,95%利润来自这两块业务,未来三年有望继续增长 [24] - **电影业务策略**:过去广撒网多捞鱼,现采取保守策略,控制成本投入,释放储备项目,票务平台淘票票市占率 20%,凤凰云智市占率 30%,预计 2025 年略有改善 [28][29] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **政策影响**:政府对线下演出市场高度支持,地方政府出台政策增加演唱会密度,鼓励游客观演,推动文旅产业发展,支撑供给端 [17] - **供给端增长**:供给端有增长空间,需更多艺人举办巡回演唱会、增加场次,大麦与顶级场馆合作提高使用频次 [18] - **大麦娱乐战略改革**:2025 年将淘票票电影票务整合到大麦平台,扩大本地演出、文旅演出和体育赛事等市场份额,打造综合性全娱乐演出票务平台 [4][26]