投资评级 - 维持买入评级 [6][9] 核心观点 - 公司FY26H1业绩表现强劲，收入同比增长33%至40.5亿元，归母净利润同比增长54%至5.2亿元 [6] - IP衍生业务收入同比翻倍增长105%至11.6亿元，成为核心增长驱动力 [9] - 演出业务收入同比增长14.5%至13.4亿元，现场娱乐内容收入增长50%，并积极拓展出海及上游内容投资 [9] - 基于IP业务高增长和演出业务稳步扩张，上调FY26-FY28年调整后归母净利润预测至10.43/13.92/16.29亿元 [9] 财务业绩与预测 - FY26H1营业收入40.5亿元，同比增长33%；归母净利润5.2亿元，同比增长54% [6] - 盈利预测显示营业收入将持续增长，FY26E至FY28E预测值分别为85.10亿元、99.82亿元、113.36亿元 [8] - 归属普通股东净利润预计将大幅增长，FY26E至FY28E预测值分别为10.43亿元、13.92亿元、16.29亿元，同比增长率分别为187%、33%、17% [8] - 每股收益预计从FY26E的3.52元提升至FY28E的5.50元，净资产收益率（ROE）亦呈现上升趋势 [8] IP衍生业务 - FY26H1 IP衍生业务收入11.6亿元，同比增长105%，分部业绩2.3亿元，同比增长44% [9] - ToB转授权业务表现突出，拥有三丽鸥家族、吉伊卡哇、宝可梦等头部IP，并新增环球影业，核心阿里鱼业务收入增速超100%，利润基本翻倍 [9] - 零售品牌运营快速起步，已开设Chiikawa大陆首店、TOPPS天猫店等，未来计划布局餐饮类、小型室内乐园等线下体验业态 [9] 演出业务 - FY26H1演出业务收入13.4亿元，同比增长14.5%，分部业绩7.5亿元，同比增长4.7% [9] - 票务业务方面，大麦平台GMV稳中有升，抢票用户数同比增长17%，FY26H1服务演出数量超2500场，场次同比增长19% [9] - 现场娱乐内容收入同比增长50%，公司参与主办或投资多个大型演唱会、音乐节、戏剧项目，积极向行业上游延伸 [9] - 出海战略稳步推进，以东南亚和日韩为起点，并计划邀约全球头部艺人赴亚洲演出 [9] 影视内容业务 - 电影业务FY26H1收入10.6亿元，同比下降15%，分部业绩0.95亿元，同比下降22% [9] - 公司已调整电影投资策略，聚焦金额小、风险低、内容优质的影片，暑期档影片《捕风追影》投资回报优于预期 [9] - 剧集制作业务实现扭亏为盈，FY26H1收入4.8亿元，利润0.4亿元 [9] 运营效率与投资 - 管理费用率有所改善，FY26H1为16.5%，同比下降3.1个百分点 [9] - 投资亏损显著收窄，FY26H1投资亏损为673万元，较上年同期的投资亏损2686万元及投资减值1.5亿元有明显好转 [9]

投资评级 - 报告对大麦娱乐维持“买入”评级 [2] 核心观点 - 公司FY26H1业绩表现强劲，收入达40.5亿元，同比增长33%，归母净利润达5.2亿元，同比增长54% [8] - IP衍生业务成为核心增长引擎，FY26H1收入同比翻倍增长105%至11.6亿元 [11] - 演出业务稳健扩张，FY26H1收入同比增长14.5%至13.4亿元，并通过出海和向上游延伸探索新增长点 [11] - 基于IP业务高增长和演出业务扩张，报告上调FY26-FY28年调整后归母净利润预测至10.43/13.92/16.29亿元 [11] 财务表现 - FY26H1公司实现营业收入40.5亿元，归属普通股东净利润5.2亿元 [8] - 经调整EBITA为5.5亿元，若剔除FY25H1单笔1.6亿元金融资产减值拨回的影响，FY26H1同比增长14% [8] - 公司预测FY26E-FY28E营业收入将分别达到85.10亿元、99.82亿元、113.36亿元，同比增长率分别为27%、17%、14% [10] - 公司预测FY26E-FY28E归属普通股东净利润将分别达到10.43亿元、13.92亿元、16.29亿元，同比增长率分别为187%、33%、17% [10] IP衍生业务 - FY26H1 IP衍生业务收入同比大幅增长105%至11.6亿元，分部业绩为2.3亿元，同比增长44% [11] - 核心阿里鱼业务收入同比增速超100%，利润基本实现翻倍 [11] - ToB转授权业务高速增长，头部IP包括三丽鸥家族、吉伊卡哇、宝可梦，并新增环球影业 [11] - 零售品牌运营快速起步，已开设Chiikawa大陆首店、TOPPS天猫店等多个品牌国内首店，后续计划布局餐饮类、小型室内乐园等线下体验业态 [11] 演出业务 - FY26H1演出业务收入同比增长14.5%至13.4亿元，分部业绩为7.5亿元，同比增长4.7% [11] - 票务方面，大麦平台GMV稳中有升，抢票用户数同比增长17%，FY26H1服务演出数量超2500场，场次同比增长19% [11] - 现场娱乐内容投资业务收入同比增长50%，公司参与主办/投资多个大型演唱会、音乐节、戏剧、脱口秀，向行业上游延伸 [11] - 公司正以东南亚和日韩为起点推进出海，并积极邀约全球头部艺人赴亚洲演出 [11] 其他业务与管理效率 - 电影业务FY26H1收入10.6亿元，同比下降15%，分部业绩0.95亿元，同比下降22% [11] - 公司已调整电影投资策略，聚焦金额小、风险低、内容优质影片，暑期档《捕风追影》投资回报优于预期 [11] - 剧集制作业务FY26H1实现收入4.8亿元，利润0.4亿元，同比扭亏为盈 [11] - 公司管理效率提升，FY26H1管理费用率为16.5%，同比下降3.1个百分点 [11] - 投资风险释放，FY26H1投资亏损673万元，较FY25H1的投资亏损2686万元及投资减值1.5亿元明显改善 [11]

关键要点总结 涉及的行业和公司 * 公司为 Damai Entertainment Holdings (大麦娱乐控股)，股票代码 1060 HK [2] * 公司业务涵盖现场娱乐票务平台、IP商品化、电影业务及剧集制作 [20] * 行业涉及中国的现场娱乐、IP衍生品、电影及剧集制作行业 [2][3][4] 核心财务表现 * H1 FY26 总收入同比增长 33% 至 40.5 亿元人民币，超出 UBS-e/Visible Alpha 共识预期 7%/6% [2][10] * H1 FY26 毛利率同比下降 7.5 个百分点至 35.7%，表现偏弱 [2][10] * 得益于更好的运营费用控制和其他收入增长，H1 调整后 EBITA/净利润分别超出共识预期 6%/11% [2][10] * 公司将 FY26E 收入/净利润预测上调 4%/3%，但将调整后 EBITA/净利润预测下调 6%/5% [5] * 公司维持买入评级，但将目标价从 1.29 港元下调至 1.23 港元 [5] 业务板块分析 IP商品化 (Alifish) * H1 收入同比增长超过 100%，利润翻倍 [3] * 分部利润率同比下降 8.6 个百分点至 20.2% [3] * 利润率下降归因于：1) 终止非核心业务产生的一次性损失；2) 收入结构变化及对IP运营（拓展to-C零售）的投资 [3] * 管理层重申基于分许可业务优势，扩大 to-C 零售业务的意图，采用轻资产模式 [3][11] * 2025年9月吉伊卡哇在中国大陆的首家线下旗舰店成功开业，验证了此战略 [11] 现场娱乐 (Damai平台) * H1 分部收入同比增长 12.5% 至 13 亿元人民币，超出预期 9%/10%，主要得益于内容收入超预期增长 50%+ [3] * 公司计划增加对体育赛事投资/运营的参与度，并将 FY26E 现场娱乐收入增长预测从 9% 上调至 15% [3] * 管理层强调中长期战略更注重海外扩张 [3][12] 电影业务 * H1 电影收入同比下降 12.5% [13] * 分部利润率从 FY25 的 2.7% 改善至 8.9%，因公司缩减电影投资并更注重盈利能力 [13] * 管理层计划继续优先投资中低预算、高回报项目，并利用AI举措降低制作成本、提高效率/投资回报率 [13] 战略重点与增长动力 * **海外扩张**：中长期战略重点，机会包括国内艺人/IP的出海、海外艺人的亚洲巡演、国内消费者的出境需求增长 [3][12] * 计划通过投资自建平台或与当地票务合作伙伴合作，建立海外票务业务，并向上游参与优质内容/IP的投资制作 [12] * 竞争优势在于专有票务系统能力、大型活动执行能力、以及阿里巴巴集团通过阿里云、支付宝等提供的海外技术支持 [12] * **To-C零售模式**：轻资产模式，Alifish负责店铺模型设计、商品选品规划，店铺运营由当地合作伙伴负责 [11] 估值与市场观点 * 基于分类加总估值法，目标价隐含 27倍/22倍 FY27E/28E 市盈率，基于 FY28-30E 22% 的调整后每股收益复合年增长率 [5] * 尽管公司 FY26-28E 每股收益复合年增长率达 28% 是媒体娱乐领域增长最快的公司之一，但其交易于 20倍 FY27E 市盈率，低于IP商品化同行（Sanrio/阅文集团 23倍，泡泡玛特UBS目标33倍 2026E市盈率）及A股传媒公司平均市盈率 [14] * 市场对公司及IP商品化利润率收缩反应负面，但报告看好其强劲的基本面业务势头以及在IP商业化、海外扩张和现场内容投资带来的增长 [4] * 看好中国IP商品化市场，认为该板块沿价值链有巨大增长空间 [4] 风险因素 * 主要风险包括：宏观经济逆风影响文化娱乐产品消费；现场娱乐和IP商品化行业增长慢于预期；票务平台和IP许可代理竞争加剧侵蚀市场份额和利润率；现有IP许可不续签或未能获得新高质量IP；现有和新IP受欢迎度下降；盲盒形式面临更严监管；影视剧内容监管趋严导致项目延迟或盈利波动；业务扩张或新举措投资拖累盈利能力 [23] * 中国互联网行业的关键风险包括竞争格局演变、技术趋势快速变化、货币化不确定性、流量获取和内容成本上升、IT系统维护、国际市场扩张、市场情绪不利变化、监管变化等 [22]

财务业绩概览 - 报告期内公司录得收入40.47亿元，同比增长33% [2] - 归属于公司所有者利润为5.20亿元，同比增长54% [2] - 经调整EBITA为5.50亿元，同比下降14% [2] 分部业务表现 - 演出内容与科技业务录得收入13.39亿元 [4] - IP衍生业务录得收入11.60亿元，同比增长105% [4] - 电影内容与科技业务分部收入10.64亿元，同比减少15%，分部业绩0.95亿元，同比减少22% [4] - 剧集制作分部收入4.84亿元，同比增长4.23亿元，分部业绩0.38亿元，实现转亏为盈 [4] 公司背景与重要变更 - 公司自2019年起成为阿里巴巴集团的附属子公司，隶属于大文娱集团 [5] - 阿里大文娱集团宣布更名为虎鲸文娱集团，旗下阿里影业集团拟更名为"大麦娱乐控股有限公司" [4]

报告核心观点 - 晨会纪要包含两份主要报告摘要：一份关于大麦娱乐/影视院线公司的FY26H1业绩点评，另一份关于汽车行业的周度动态与展望 [2] - 大麦娱乐/影视院线公司FY26H1收入实现高增长，经营效益提升，首次覆盖给予“买入”评级 [3][7] - 汽车行业周报指出10月乘用车批发销量同比增长，新能源汽车渗透率首次突破50%，并对板块维持“推荐”评级 [8][12] 大麦娱乐/影视院线公司FY26H1业绩总结 整体财务表现 - 公司FY2026H1实现收入40.47亿元，同比增长32.7%，环比增长10.8% [3] - 毛利率为35.7%，同比下降7.5个百分点，但环比提升3.8个百分点 [3] - 归母净利润达5.20亿元，同比增长54.3% [3] - 经营利润率为13.0%，同比下降4.3个百分点，但环比显著提升9.7个百分点 [3] 演出内容与科技业务 - 该业务实现收入13.39亿元，同比增长14.5%，环比大幅增长50.7% [4] - 分部业绩率为56.3%，同比下滑5.3个百分点 [4] - 2025年4-9月抢票用户数同比增长17%，大麦服务大型演出2500+场，同比增长19% [4] - 现场娱乐内容收入同比增速超过50%，主要得益于主办易烊千玺演唱会及阿那亚虾米音乐节等 [4] IP衍生品业务 - IP衍生业务收入达11.6亿元，同比大幅增长105.2%，环比增长33.7%，收入占比创下28.7%的新高 [5] - 三丽鸥为核心创收IP，其2025年4-9月中国区收入达153亿日元（约合人民币7.04亿元），同比增长92% [5] - Hello Kitty在IP占比中提升至31.2% [5] - Chiikawa内地首家官方旗舰店于上海开业，并与球星卡品牌Topps推出联名收藏卡，持续拓宽IP授权品类 [5] 电影及剧集业务 - 电影内容及科技业务收入10.6亿元，同比下降15.2%，环比下降26.9% [6] - 公司投资发行的影片包括《捕风追影》（票房12.65亿元）和《东极岛》（票房3.97亿元）等 [6] - 剧集制作业务收入4.8亿元，同比大幅增长693%，分部业绩率同比扭亏为盈至7.8% [6] 费用端与盈利预测 - 销售费用率和管理费用率同比及环比均收窄，显示经营效益持续提升 [7] - 预测公司FY2026-2028年营业收入分别为81.07亿元、96.24亿元、110.12亿元，归母净利润分别为9.96亿元、12.77亿元、14.96亿元 [7] 汽车行业周报总结 市场表现与周度动态 - 2025年11月10日至14日，汽车板块指数下跌2.1%，跑输上证综指（-0.2%） [8] - 中汽协数据显示，10月新能源汽车销量占汽车总销量比例首次突破50%，达到51.6% [8] - 10月乘用车批发销量296.1万辆，同比增长7.5% [8] - 自主品牌乘用车国内零售份额为68.7%，同比增长3个百分点 [8] 技术进展与新产品 - 多家公司Robotaxi业务在阿布扎比取得进展，获得全无人商业化运营许可 [9][10] - 上汽智己LS9上市，起售价32.28万元，搭载灵蜥数字底盘3.0、520线激光雷达和英伟达Thor芯片等智能化配置 [11] 行业展望与投资建议 - 预计2025年底乘用车同比增速或因高基数等因素下行，2026年看好自主品牌高端化突破 [12] - 推荐关注具有30万元以上优质供给的车企，如江淮汽车、吉利汽车等 [12] - 零部件领域看好智能化硬件放量及机器人量产机会，推荐华阳集团、拓普集团等公司 [12] - 商用车领域推荐受益于重卡需求恢复的潍柴动力、中国重汽等公司 [12]

核心观点 - 公司上半财年业绩表现优异，IP业务尤其是阿里鱼增长强劲，带动收入快速增长 [1] - 演出业务国内需求强劲，海外上线票务平台，未来增长可期 [1] - 电影业务减亏明显，关注春节档重磅项目定档进展 [1][5] - 预计2026-2028财年归母净利润将持续增长，维持“买入”评级 [1][7] 整体财务业绩 - 2026财年上半年实现收入40.47亿元，同比增长32.7% [2] - 分部业绩11.22亿元，同比增长12.8% [2] - 经调整EBITA为5.50亿元，剔除金融资产减值拨回影响后同比增长14.0% [2] - 归母净利润5.20亿元，同比增长54.3% [2] IP业务表现 - IP业务实现收入11.60亿元，同比增长105.2% [2] - 分部业绩2.35亿元，同比增长44.0% [2] - 核心板块阿里鱼实现收入和分部利润翻倍增长 [1][2] - 收入高增得益于三丽鸥、宝可梦等核心IP稳增，以及Chiikawa和蜡笔小新等新签IP贡献显著增量 [3] - 利润率受锦鲤拿趣关停导致的一次性亏损（约0.4亿元）及Chiikawa等线下门店早期运营利润率较低影响 [3] 演出业务表现 - 演出业务收入13.39亿元，同比增长14.5% [3] - 分部业绩7.54亿元，同比增长4.7% [3] - 大麦APP完成品类整合，覆盖超40品类，接入影院超1.2万家，场馆超2万座 [3] - 票务服务超2500场大型演出，场次同比增长19% [3] - 主办易烊千玺巡演、阿那亚虾米音乐节等，内容端收入同比增长超50% [3] - 海外推出票务平台“大麦国际”，支持多语言及支付宝全球支付网络 [3][4] 影视业务表现 - 电影业务分部业绩0.95亿元，同比减少22.4% [4] - 剧集业务分部业绩0.38亿元，同比转正 [4] - 电影和剧集业务合计EBITA亏损同比收窄 [4] - 春节档储备项目包括《惊蛰无声》和《镖人：风起大漠》等 [5] 费用控制 - 销售及市场费用率为8.2%，同比减少2.6个百分点 [6] - 管理费用率为16.5%，同比减少3.1个百分点 [6] 未来展望 - IP业务关注零售模式调整及多元消费场景拓展，以改善利润率，同时关注新IP签约 [1][4] - 演出业务国内跨年、新年等新增需求强劲，海外关注东南亚、日韩市场合作及头部艺人巡演项目落地 [1][4] - 电影业务关注春节档项目定档进展 [1][5]

投资评级 - 首次覆盖给予买入评级 [2] 核心观点 - 阿里鱼驱动FY26H1收入高增长，经营效益提升 [3] - 公司为国内线下演出票务龙头，拥有三丽鸥、Chiikawa等头部IP授权资质，演出及IP行业高景气，叠加公司持续巩固头部地位，并拓展演出票务出海、自营IP等新增长点，发展潜力高 [12] 市场表现与财务数据 - 当前股价0.86港元，52周价格区间0.40-1.37港元，总市值25,693.24百万港元 [4] - FY2026H1实现收入40.47亿元（同比增长32.7%，环比增长10.8%），毛利率35.7%（同比下降7.5个百分点，环比上升3.8个百分点），归母净利润5.20亿元（同比增长54.3%） [5] - 预测FY2026-FY2028年营业收入为81.07/96.24/110.12亿元，归母净利润为9.96/12.77/14.96亿元，对应PE为24/19/16倍 [11][12] 业务分部表现 - 演出内容与科技业务收入13.39亿元（同比增长14.5%，环比增长50.7%），分部业绩率56.3% [6] - IP衍生业务收入11.6亿元（同比增长105.2%，环比增长33.7%），收入占比达28.7%，分部业绩率20.2% [7] - 电影内容及科技业务收入10.6亿元（同比下降15.2%，环比下降26.9%），分部业绩率8.9% [9] - 剧集制作业务收入4.8亿元（同比增长693%，环比增长10.4%），分部业绩率7.8%，同比扭亏为盈 [9] 运营亮点 - 2025年4-9月抢票用户数同比增长17%，服务2500+大型演出，同比增长19% [6] - 三丽鸥中国区收入153亿日元（约合人民币7.04亿元），同比增长92%，其中中国区授权收入92.33亿日元（约合人民币4.25亿元），同比增长84.7% [7] - Chiikawa内地首家官方旗舰店于9月27日在上海开业，Topps推出联名收藏卡，持续拓宽IP授权品类 [7] - 后续电影投资趋向稳健，聚焦金额小、风险低、内容优质的影片 [9] 费用控制 - FY2026H1销售费用3.32亿元（同比增长1.1%，环比下降27.9%），销售费用率8.2%（同比下降2.6个百分点，环比下降4.4个百分点） [10] - 管理费用6.69亿元（同比增长11.8%，环比增长4.8%），管理费用率16.5%（同比下降3.1个百分点，环比下降0.9个百分点） [10] - 人员规模达1780人（同比增长14.4%），销售及管理费用率同环比均收窄，经营效益持续提升 [10]

核心财务表现 - 公司于2025年第二、三季度（截至9月30日止六个月）实现总收入约40.47亿元，同比增长33% [1][2] - 归属于公司所有者净利润约5.20亿元，同比增长54% [1][2] - 经调整息税及摊销前利润（经调整EBITA）约5.50亿元，同比下降14% [1][2] 各业务分部表现 - **演出内容与科技业务**：分部收入约13.39亿元，分部业绩约7.54亿元 [3] - **IP衍生业务**：分部收入约11.60亿元，同比增长105%；分部业绩约2.35亿元，同比增长44% [2][3] - **电影内容与科技业务**：分部收入约10.64亿元，分部业绩约0.95亿元 [3] - **剧集制作业务**：分部收入约4.84亿元，分部业绩约0.38亿元 [3] IP衍生业务深度分析 - 业务构成已聚焦于以阿里鱼为核心的IP运营管理和商业化平台，关停了潮玩品牌“锦鲤拿趣”等非核心子业务线 [1][4] - 阿里鱼业务收入同比增长超过100%，利润基本实现翻倍，是驱动IP衍生业务增长的核心 [3] - 关停“锦鲤拿趣”产生一次性亏损，导致分部业绩增速（44%）低于收入增速（105%）[4] - “锦鲤拿趣”被裁撤前对公司总营收贡献占比约为7% [4] 阿里鱼商业模式与运营 - **商业模式**：主要包括向上游获取IP后转授权、IP零售品牌运营、联合运营天猫潮玩及自营电商、IP创新商业化等 [6] - **上游合作**：已与数百个国内外优质IP达成合作，如三丽鸥、宝可梦、环球影业等，并为海外IP提供本土化运营 [7] - **下游服务**：与数千家品牌和渠道商家合作，提供从IP筛选、素材开发到整合营销的全链路解决方案 [7] - **品牌合作案例**：报告期内与野兽派、喜茶、周大福、名创优品、泡泡玛特、招商银行等品牌开展了授权项目 [7] - **线下拓展**：报告期内开设了吉伊卡哇中国内地首家官方旗舰店，并与TOPPS合作开设了天猫旗舰店 [9] 未来发展规划 - 公司将深耕IP生态，具体从三方面发展：做好现有核心IP的本地化内容运营；发力IP转授权业务，利用天猫超级品牌日等营销阵地提升渗透率；持续引入新IP并探索线下体验、数字藏品等创新玩法 [12]

港股影视股市场表现 - 港股影视股在11月17日午后出现震荡回调行情 [1] - 猫眼娱乐股价下跌超过5% [1] - 大麦娱乐股价下跌超过4% [1] - 欢喜传媒股价下跌接近3% [1] - 柠萌影视等其他相关股票跟随下跌 [1]

公司1HFY26财务业绩 - 总收入40.47亿元，同比增长33% [1] - 归母净利润5.20亿元，同比增长54% [1] - 经调整EBITA 5.5亿元，剔除一次性影响后同比增长14% [1] 分业务收入表现 - 演出内容与科技业务收入13.4亿元，同比增长15% [1] - IP衍生业务收入11.6亿元，同比增长105% [1] - 电影内容与科技业务收入10.6亿元，同比减少15% [2] - 剧集制作收入4.8亿元，同比增长693% [2] 分业务运营亮点 - 演出票务业务抢票用户数同比增长17%，大麦平台GMV稳中有升 [1] - 演出内容业务同比增长超50% [1] - IP衍生转授权业务与野兽派、布鲁可、喜茶、周大福、名创优品、泡泡玛特等多个品牌合作 [1] - 零售品牌运营业务吉伊卡哇中国大陆首店销售表现良好，TOPPS卡牌开设天猫旗舰店 [1] - 电影票务业务淘票票市场份额稳定，云智出票影院及人次全国第一 [2] - 电影内容业务聚焦金额小风险低影片，《捕风追影》投资回报优于预期 [2] - 剧集业务《以法之名》、《灼灼韶华》等高口碑剧集播出，超20部项目储备 [2] 分业务盈利能力 - 演出内容与科技分部业绩7.54亿元，同比增长5%，分部业绩率56%，同比下降5个百分点 [3] - IP衍生业务分部业绩2.35亿元，同比增长44%，分部业绩率20%，同比下降9个百分点 [3] - 电影内容与科技分部业绩0.95亿元，同比减少22%，分部业绩率9%，同比下降1个百分点 [3] - 剧集制作分部业绩扭亏为0.38亿元，分部业绩率8%，同比提升26个百分点 [3] 公司未来战略规划 - 布局海外业务，以港澳为起点辐射亚洲及全球，实现海外票务平台、内容与场馆系统布局 [3] - 商业衍生业务持续夯实平台能力，布局IP、商品渠道与用户阵地，提升业务规模 [3] - 内容领先与用户增长，提升现场娱乐收入贡献，拓展票务品类以提升用户规模与市场份额 [3] 分析师业绩预测 - 预计FY26-FY28总收入分别为80.05亿元、92.34亿元、117.28亿元，同比增长19%、15%、27% [4] - 预计FY26-FY28经调整净利润分别为10.49亿元、15.14亿元、19.65亿元，同比增长188%、44%、30% [4]