港股通持股比例排行 - 中国电信以97.45亿股位居港股通持股比例榜首，持股比例为70.21% [1] - 绿色动力环保和中远海能分别以70.00%和69.25%的持股比例位列第二和第三名 [1] - 前20名公司持股比例均超过57%，涵盖电信、能源、环保、金融及生物科技等多个行业 [1] 港股通近期增持情况 - 泡泡玛特在最近5个交易日内获最大增持，持股额增加14.72亿元，持股数增加559.78万股 [1] - 紫金矿业和小米集团紧随其后，持股额分别增加13.01亿元和10.81亿元 [1] - 增持前十名公司变动金额均超过4.9亿元，涉及消费、科技、通信及工业板块 [1] 港股通近期减持情况 - 中芯国际在最近5个交易日内遭最大减持，持股额减少45.92亿元，持股数减少6260.36万股 [1][2] - 阿里巴巴和华虹半导体持股额减幅显著，分别为23.84亿元和21.44亿元 [1][2] - 减持榜前十名包括多家科技及半导体公司，腾讯控股持股额减少13.32亿元 [2]

国信证券近日发布交通运输行业10月投资策略：由于国庆假期结束，上周整体和国内客 运航班量环比有所下降，整体/国内客运航班量环比分别为-0.6%/-0.6%，整体/国内客运航班 量分别相当于2019年同期的111.2%/116.3%，国际客运航班量环比下降0.4%，相当于2019年 同期的88.3%，近期国际油价略低于去年同期水平。 顺丰控股虽然短期业绩表现承压，但是公司强调"先有后优"的战略，我们预计公司四季 度的业绩有望实现改善且回归正规，明年公司的盈利能力将继续实现提升，明年公司业绩有 望实现15-20%的较快增长，2025年PE估值约18倍，维持推荐；2）在"反内卷"政策指导下， 通达系价格开始企稳回升，公司下半年盈利将确定性改善，建议紧密跟踪行业"反内卷"政策 的持续性及竞争格局变化，推荐中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份。 投资建议：建议配置具有长期价值的稳健标的，看好经营稳健、风险可控且有望带来稳 定收益的价值龙头。推荐顺丰控股、中通快递、圆通速递、申通快递、韵达股份、春秋航 空、南方航空、中远海能、招商轮船、德邦股份。 风险提示：宏观经济复苏不及预期，油价汇率剧烈波动。（国信证券 罗丹） 【 ...

中国交通运输部日前公布将对美国船舶收取港口服务费，以回应美国对中国船舶征收港口费，自10月14 日起实施。高盛预期，航运行业细分领域的有效运力或出现短暂干扰，将为运费增添上行风险，尤其是 超大型油轮的运费。另外，现有供应短缺、美国加强制裁影子船队使合规油轮需求提高，加上中国原油 补库存等因素，均推升超大型油轮运费。该行认为中远海能将成为主要得益者，因其对超大型油轮有较 大敞口。 ...

标普中国A股红利机会指数成份股表现 - 2025年10月14日，标普中国A股红利机会指数成份股中，中江海能单日涨幅最高，达4.50% [1] - 依依股份年内累计涨幅最为显著，高达116.53% [1] - 行动教育的股息率在涨幅前20的成份股中最高，为5.94% [1] - 涨幅前20的成份股中，银行类公司占据多数，包括渝农商行、南京银行、上海银行等，显示银行业股票当日表现强劲 [1] 个股市场表现 - 中江海能（600026.SH）单日上涨4.50%，年内累计上涨12.39% [1] - 渝农商行（601077.SH）单日上涨4.16%，年内累计上涨17.11% [1] - 新澳股份（6038888 CH）年内累计上涨20.30% [1] - 中创物流（603967.SH）年内累计上涨25.66% [1] - 农业银行（601288 SH）年内累计上涨35.22% [1] 技术指标信号 - 部分股票出现MACD金叉技术信号，预示涨势良好 [4]

港股通持股比例排行 - 绿色动力环保(01330)以70.05%的持股比例位居港股通持股比例榜首，持股数量为2.83亿股 [1][2] - 中国电信(00728)以69.96%的持股比例位列第二，持股数量高达97.11亿股 [1][2] - 中远海能(01138)以68.73%的持股比例位列第三，持股数量为8.91亿股 [1][2] - 长飞光纤光缆(06869)和凯盛新能(01108)分别以68.48%和67.66%的持股比例位列第四和第五 [2] 港股通近期增持情况 - 紫金矿业(02899)在最近5个交易日内获最大增持，持股额增加10.00亿元，持股数增加2919.40万股 [1][2] - 快手-W(01024)持股额增幅位居第二，增加9.81亿元，持股数增加1219.91万股 [1][2] - 泡泡玛特(09992)持股额增加6.24亿元，位列增持榜第三，持股数增加239.02万股 [1][2] - 江西铜业股份(00358)和中兴通讯(00763)分别获增持5.35亿元和4.99亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 中芯国际(00981)在最近5个交易日内遭最大减持，持股额减少22.58亿元，持股数减少2817.57万股 [1][4] - 华虹半导体(01347)持股额减幅位居第二，减少12.22亿元，持股数减少1383.62万股 [1][4] - 阿里巴巴-W(09988)持股额减少7.14亿元，位列减持榜第三，持股数减少439.14万股 [1][4] - 盈富基金(02800)和腾讯控股(00700)分别遭减持4.75亿元和4.41亿元 [4]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为中国航运与造船业 具体聚焦于油轮运输和造船领域[1][2] * 重点讨论的公司包括买入评级的**中远海能** A股代码600026 SS H股代码1138 HK 以及**扬子江船业** 代码YAZG SI[2][7][9][12] 核心观点与论据 **1 中美港口附加费政策与影响** * 中国交通运输部于10月10日宣布 计划对美国拥有 运营 悬挂美国旗及美国建造的船舶征收专项港口费用 以回应美国贸易代表办公室USTR基于301条款对中国船舶征收的额外港口费用 两项政策均于10月14日生效 但中国的附加费将于2025年10月14日生效[1] * 中国政策的适用范围广泛 不仅包括美国拥有 运营 悬挂美国旗及美国建造的船舶 还包括由美国实体直接或间接持有至少25%股权的公司所拥有或运营的船舶[1][6] * 中国的专项港口附加费比USTR宣布的费用高出约10% 例如 2025年10月14日生效时 中国收费为每净吨56美元或400元人民币 而USTR对中国船舶收费为每净吨50美元 双方均规定每艘船每年最高收费5次 单航程停靠多个港口仅收费一次[6][8] **2 对航运业 特别是油轮运价的潜在积极影响** * 美国拥有的船队仅占全球船队总载重吨位的2% 其中集装箱船最低 不到1% LNG船最高 占10%[6] * 考虑到对由美国实体持股至少25%的公司所拥有或运营的船舶也收费 受影响的船队规模扩大 特别是VLCC油轮 受影响的运力可能增加4%[7] * 为规避费用而进行的船队重新部署 可能导致航运细分市场的有效运力出现短期中断 从而为运价 尤其是VLCC油轮运价 带来上行空间[2][7] * 这一潜在上行因素叠加了现有的供应短缺 供应增长低迷 美国对影子船队制裁收紧导致受限石油需求转向合规市场和合规油轮 以及中国原油补库存等多重利好[2][7] **3 对中远海能的投资观点** * 公司因其对VLCC的高敞口而成为主要受益者[2][7] * 对中远海能A H股给予买入评级 12个月目标价分别为14 7元人民币和8 8港元 目标价基于市净率P B估值法得出 A股目标市净率为1 7倍 H股因A H股折价目标市净率为0 9倍[9] **4 对中国造船业的有限负面影响** * 美国对中国建造船舶征收更高港口服务费对中国造船业的负面影响可能有限 因为非中国航运运营商有灵活性将中国建造的船舶调配至美国以外的航线 毕竟国际船队中只有4%停靠美国港口的船舶是中国建造或运营的[2][7] * 任何USTR对中国船舶港口费用的延迟或减少 都将对扬子江船业等中国船厂有利[7] * 对扬子江船业给予买入评级 12个月目标价为4 00新加坡元 基于市净率相对净资产收益率ROE的估值方法 目标市净率为2 2倍[12] 其他重要内容 **风险提示** * **中远海能的关键下行风险** 包括 对俄罗斯石油制裁的解除 超预期的运力交付 以及因宏观经济疲软导致石油消费需求疲软[10][11] * **扬子江船业的关键风险** 包括 高于预期的钢材价格 来自USTR针对中国建造船舶的更严格法规 超预期的平均售价下降 以及其他船厂快于预期的产能扩张[13] **数据来源与披露** * 船队数据来源为克拉克森 由高盛全球投资研究部编制[6] * 报告包含常规披露信息 表明高盛与所覆盖公司可能存在业务关系 并持有中远海能A股和H股各1%或以上的普通股权益 并为这些股票做市[23]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 报告核心观点 - 建议关注中美贸易摩擦背景下航运股的投资机会，油轮和干散货运输运费有望受益于短期混乱带来的风险溢价[2] - 推荐中远海能、招商轮船、招商南油、海通发展等航运公司，并建议关注中美谈判进展[2] - 强调看好业绩景气方向的快递行业，以及产业景气方向的低空经济（含军贸）和可控核聚变，同时关注交运板块中股息率较高的红利资产价值[6] 聚焦：中美船舶港口征费反制与航运股投资机会 - 美国自2025年10月14日起对中国相关船舶加收港口服务费，中国采取对等反制措施，对美相关船舶征收“特别港务费”[9] - 中美征费标准对比：美国对中国实体经营/拥有的船舶收费更高（最高140美元/净吨），中国对美国相关船舶实施统一标准（最高1120元/净吨，约158美元/净吨），略高于美方最高档[13][15] - 美国相关油轮、散货船、集装箱船运力占比分别为2.1%、1.4%、0.59%，但美国资本持股25%以上的措施可能扩大影响范围[16] - 定量影响分析：集装箱船美东航线单箱成本增加303~849美元/TEU，占运费比重25%~69%；VLCC油轮中东-中国航线单位成本增加8.21~22.99万美元/天；Capesize散货船澳洲-中国航线单位成本增加4.69~13.14万美元/天，均远高于正常运价水平[20][23][24][26] - 短期来看，征费措施将增加船公司成本，打乱交易节奏，支撑运价上涨；中长期船公司可通过运力调配规避费用，但中国在全球干散货、能源运输和制造业出口中地位关键，影响仍需观察[26][27] 行业数据跟踪 - 航空客运：近7日民航国内旅客量同比+7.9%，平均含油票价同比+6.7%[28][30] - 航空货运：10月6日浦东机场出境货运价格指数周环比+1.3%，同比-5.3%[38] - 航运：VLCC运价周环比+28%，BDI周环比+2%，SCFI周环比+4%[48] - 细分数据：VLCC平均TCE指数7.9万美元/天，周环比+28.1%；BDI收于1936点，周环比+1.8%；SCFI收于1160点，周环比+4.1%，其中美西、美东、欧洲航线分别环比+0.5%、+2.8%、+10%[48][49] 市场回顾 - 本周交运板块上涨1.1%，跑赢沪深300指数1.6个百分点[6][85] - 子行业表现：港口、高速公路、航运涨幅居前，分别上涨2.2%、2.1%、1.5%[85] 投资建议 - 业绩景气看好快递：重点推荐申通快递、圆通速递，看好极兔速递，长期看好顺丰控股[90][91][92][93] - 产业景气看好低空经济（含军贸）与可控核聚变：低空经济推荐万丰奥威、宗申动力、中信海直、莱斯信息、英搏尔；军贸推荐国睿科技、航天南湖；可控核聚变推荐联创光电、四创电子、应流股份[97][98] - 红利资产：交运板块不乏股息率5%的优质标的，推荐公路（如四川成渝、皖通高速）、港口（如招商港口、青岛港）、铁路（如京沪高铁、大秦铁路）等领域的红利投资机会[99]

智通财经APP获悉，港股恒生指数跌3.49%，跌916点，报25373点；恒生科技指数跌4.54%。港股早盘成 交2818亿港元。 金力永磁(06680)涨超12%，稀土巨头再度宣布提价，机构看好稀土战略地位强化。 芯片股逆市走高，大国科技领域博弈升级，半导体行业近期迎来多重催化。华虹半导体(01347)涨 3.6%。 自主可控产业趋势明确。金山软件(03888)一度涨超18%，午盘涨超9%。开源证券指出，外部摩擦不断 升级，关键核心技术产品自主可控产业趋势明确，重视信创板块投资机会。 黄金股多数走高。避险情绪驱动金价继续上涨，现货黄金一度冲破4060美元。紫金黄金国际(02259)涨 4.6%；赤峰黄金(06693)涨2.5%。 微创机器人-B(02252)涨超2%，图迈商业化进程已进入全面加速阶段，海外订单已突破60台。 力勤资源(02245)涨超5%，刚果（金）钴出口企业配额细节落地。 中远海能(01138)涨超4%，事件扰动叠加旺季需求走强，机构料运价将有更强表现。 内险股全线走低。天安财险53亿元债务官宣违约，机构称或事件为市场化风险定价开端。新华保险 (01336)跌5%；中国财险(02328)跌 ...

港股市场动态 - 微创机器人-B图迈商业化进程进入全面加速阶段，海外订单已突破60台 [1] - 中远海能股价上涨，美国对伊朗石油出口相关企业实施新制裁，涉及日照实华原油码头有限公司 [1] - 映恩生物-B首款ADC药物有望于年内提交上市申请 [1] - 金风科技减持金力永磁股份约2960.07万股，累计套现约7.62亿元 [1] - 紫金黄金国际完成哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目的收购交割 [1] - 香港中旅建议实物分派旅游地产业务，有望减少非核心资产拖累 [1] - 金山软件股价大幅上涨，商务部对含有中国成分的部分境外稀土相关物项实施出口管制 [1] - 光伏股集体走低，福莱特玻璃跌超8%，信义光能跌超7%，信义玻璃跌超6%，新特能源跌超5%，抢装潮落幕后装机连续创新低 [2] - 内险股全线走低，新华保险跌超5%，中国财险跌超3%，中国太保跌超3%，中国人寿跌近4%，天安财险53亿元债务官宣违约 [2] - 康宁杰瑞制药-B拟进行场内股份购回，金额上限为2000万港元 [2] 美股市场动态 - 贝壳股价下跌，9月百强房企销售环比正增长，受季节性因素、核心城市限购政策放松及房企新规产品加推带动 [3] - 霸王茶姬股价下跌，国庆中秋假期期间其交通枢纽店、热门旅游城市及景点门店增幅显著 [3] - 汽车制造商Stellantis第三季度全球交付量同比增长13%至130万辆 [3] - 携程网发布的旅游报告显示，远途旅行与深度体验成为国庆旅游主要趋势 [3] - 英特尔公布酷睿Ultra系列第三代处理器架构细节，首款18A制程PC芯片正式亮相 [3] - 美国设计软件开发商Figma与Google Cloud扩大合作，将更多生成式AI技术整合到其工具中 [3] - 天然气供应商Venture Global股价大跌24.88%，因在与英国石油的液化天然气货物销售纠纷中败诉 [4] - 诺基亚宣布与HPE达成协议，授权技术资产以提升其在人工智能无线接入网络自动化方面的能力 [4]

股价表现 - 港股中远海能(01138 HK)股价单日大幅上涨，涨幅超过7%，截至发稿时涨幅为7.46% [1] - 公司股价报收于9.8港元，成交金额为3.78亿港元 [1]