油气ETF汇添富（159309）市场表现 - 截至2月24日午间收盘，油气ETF汇添富（159309）价格上涨7.21%，报1.472元，成交额达到7925.84万元 [1] - ETF自2024年5月31日成立以来，累计回报率达到36.67%，近一个月回报为10.97% [1] 油气ETF汇添富（159309）持仓成分股表现 - 其重仓股中国石油午盘上涨5.88%，中国海油上涨8.20%，中国石化上涨3.45% [1] - 重仓股杰瑞股份上涨5.15%，招商轮船上涨9.35%，广汇能源上涨6.65% [1] - 重仓股中远海能上涨9.20%，洲际油气上涨9.92%，海油工程上涨6.71%，招商南油上涨9.89% [1] 油气ETF汇添富（159309）产品信息 - 该ETF的业绩比较基准为中证油气资源指数收益率 [1] - 产品管理人为汇添富基金管理股份有限公司，基金经理为晏阳 [1]

涉及的行业与公司 * **行业**：油运行业，具体涉及VLCC（超大型油轮）市场 [1] * **公司**：Sinokor（未明确全称，但为市场重要参与者）、中远海能、招商轮船 [2] 核心观点与论据 * **运价逆势暴涨创历史新高**：VLCC现货与期租价格双双突破常规季节性规律，1年期租突破10万美元/天，现货价格升至15万美元/天以上，创近年历史新高 [1] * **地缘政治是核心催化因素**：美伊谈判僵持，双方备战与评估军事打击，地缘风险指数直线飙升，极度紧张的局势催化市场提前激烈抢货，推动现货运价大幅同步上涨 [1] * **市场结构紧张源于运力实质性萎缩**：Sinokor持续扫货并已控制全球约13%的VLCC船队，且年内规模预期继续扩张；叠加美国制裁加剧导致受限船舶增加，双重挤压下VLCC产能利用率持续处于高位 [2] 其他重要内容 * **投资建议**：考虑到短期可用船只数量不可逆减少且产能利用率居高不下，加之地缘紧张局势随时可能升级，继续看好油运作为对冲地缘影响的配置价值，重点推荐中远海能、招商轮船 [2]

公司股价表现 - 公司股价盘中一度上涨超过4%，但随后回落至上涨1.82%，报收18.48港元，成交额接近3亿港元 [1] - 公司A股股价触及涨停 [1] - 公司股价年内累计涨幅已超过90% [1] 行业基本面驱动因素 - 春节假期期间，VLCC（超大型油轮）运价持续上涨，并创下近10年来的最高水平 [4] - 截至2026年2月20日，克拉克森VLCC-TCE（等价期租租金）收于14.2万美元/天，周环比增长24.5% [4] - 中东-中国航线VLCC运价收于15.7万美元/天，周环比增长26% [4] - VLCC一年期期租价格上涨至9.25万美元/天，周环比增长28.5% [4] 市场情绪与外部环境 - 分析观点认为，地缘政治风险溢价、长线资金大举买入以及制裁强化，共同推动VLCC市场面临近乎空前的高涨情绪 [4] - 地缘政治方面，美国对伊朗展开军事打击的风险依然存在 [4] - 有媒体报道称，美国可能在2月23日或2月24日对伊朗发动军事打击 [4]

行业表现与市场动态 - 航运概念股在2月24日盘中表现强劲，中远海能、招商轮船、招商南油等公司股价涨停，海油发展、中集集团、中远海特等公司股价涨幅超过5% [1] - 春节假期期间，油运市场租金延续上涨趋势，中东至中国航线期租等值收益上涨6150美元，达到每天157,358美元，创下自2020年4月28日以来的新高 [1] - 超大型油轮整体期租等值收益上涨4626美元，达到每天131,914美元 [1] 行业向好的驱动因素 - 结构性供给格局持续优化，以韩国长锦商船为代表的头部航运企业采取“囤船惜售”策略，主动优化运力投放节奏，改变了传统淡季船东竞价的市场惯例 [1] - 国际制裁带来放大效应，影子船队运营规模在1月出现收缩，大量原油运输需求转向合规超大型油轮，导致合规运力供给相对偏紧 [1] - 运输需求超出市场预期，在中国战略性采购的支撑下，叠加亚洲炼厂逐步转向长途及合规原油货源，吨海里运输需求保持稳步增长 [1] - 长航程与地缘因素形成溢价支撑，中东至亚洲、美国墨西哥湾至亚洲等主干航线运价溢价有所扩大，部分航线运距相应延长 [1]

公司股价表现 - 中远海能（01138）盘中一度上涨超过4% [2] - 截至发稿时，股价上涨2.65%，报18.43港元，成交额为3.49亿港元 [2] 行业运价动态 - 春节假期VLCC（超大型油轮）运价持续上涨，创下近10年最高水平 [4] - 截至2026年2月20日，克拉克森VLCC-TCE（等价期租租金）收于14.2万美元/天，周环比增长24.5% [4] - 中东至中国航线运价收于15.7万美元/天，周环比增长26% [4] - 一年期VLCC期租价格上涨至9.25万美元/天，周环比增长28.5% [4] 市场情绪与观点 - 华创证券认为，VLCC市场正面临近乎空前的高涨情绪 [4]

航运板块市场表现 - 2月24日航运板块表现活跃，交通运输ETF（159666）上涨1.17% [1] - 持仓股中远海能、招商轮船、招商南油当日涨停 [1] 运价与市场指标动态 - 2月23日，BDI干散货指数升至2112点，创年内新高 [1] - 同日，上期所欧线集运合约大涨7% [1] - 油运TD3C航线TCE淡季突破15万美元/天，运价弹性超预期 [1] 行业分析与周期展望 - 逆全球化背景下能源贸易格局持续演变，供应链资产稀缺性和金融属性日益凸显 [1] - 船东运价和估值表现屡屡跳脱于传统供需驱动框架之外，或为2025~2026年油轮周期显著特征 [1] - 淡季单日TD3C TCE突破15万美元，地缘催化共振推动2026年公司利润创周期高点 [1] 相关金融产品 - 交通运输ETF（159666）及其联接基金（019405/019404）是全市场唯一跟踪中证全指运输指数的ETF基金 [1] - 该指数涵盖A股市场物流、铁路公路、航运港口、机场等行业，能反映A股运输行业上市公司整体表现 [1]

公司股价表现 - 中远海能(01138 HK)股价上涨超4% 截至发稿时涨幅为4.08% 报18.89港元 [1] - 公司股票成交额达1.84亿港元 [1]

行业核心观点 - 超大型原油运输船一年期租船成本飙升至历史最高水平 超过92,000美元/天 为1988年有记录以来最高 其中最新型高效船舶日租金超过10万美元 [1] - 地缘政治紧张局势加剧 以及韩国船东大规模押注长期租约 共同将运费推向极端水平 [1] - 美国对伊朗的潜在军事行动及扣押油轮考虑 加剧了地区紧张局势 [1] 市场供需与运价驱动因素 - 欧美对影子船队扩大制裁 特别是美国自2025年初加大制裁力度 导致市场有效运力缩减 推升运价中枢并提高旺季运价弹性 [2] - VLCC船队中约16%属于受限船 与俄罗斯紧密相关的阿芙拉型船受限比例高达33% [2] - 2025年OPEC改变策略 从减产转向实质增产 [2] - 担忧原油供应中断 中国开始补充库存 [2] - 2026年以来地缘局势紧张 船东情绪高涨 且有海外船东加大租船控制市场 油运运价维持高位 中东-中国VLCC TCE维持在12万美元以上 [2] - 船东情绪预计将持续影响短期运价 运价中枢呈同比上升趋势 [2] 资产价值与盈利预测 - 受制裁等因素影响 十年船龄VLCC增值率达到85% 船队价值升值推高相关股票价值 [2] - 预计2026年第一季度油轮盈利将同比大幅增长数倍 [2] 重点公司业务结构 - 中远海能已构建油、气、化及仓储一体化链式经营新格局 [3] - 油运是公司核心业务 近十年营收占比长期超过80% 其中外贸原油及外贸成品油运输贡献主要盈利弹性 内贸油运及LNG运输构成盈利基石 [3] - 截至2025年9月 按统一换算载重吨口径 公司油轮、LNG船、化学品船、LPG船运力占比分别为83.2%、16.5%、0.3%、0.1% [3]

公司股价表现 - 中远海能股价上涨4.08%，报18.89港元，成交额达1.84亿港元 [1] 行业运价动态 - 春节假期VLCC运价持续上涨，创近10年最高水平 [1] - 截至2026年2月20日，克拉克森VLCC-TCE运价收于14.2万美元/天，周环比增长24.5% [1] - 中东-中国航线VLCC运价收于15.7万美元/天，周环比增长26% [1] - 一年期VLCC期租价格涨至9.25万美元/天，周环比增长28.5% [1] 市场驱动因素 - 地缘风险溢价、长锦大举“扫货”以及制裁强化，共同推动VLCC市场情绪高涨 [1] - 美国对伊朗展开军事打击的风险依然存在，可能于2月23日或24日发动打击 [1]

行业市场表现 - 航运概念股集体高开，其中中远海能、招商轮船以涨停价开盘 [1] - 招商南油、中远海控、宁波远洋、中远海发等公司股价跟随上涨 [1] 核心驱动因素 - 波罗的海干散货指数（BDI）于2026年2月23日报2112点，创下自2026年2月2日以来的新高水平 [1] - 上海期货交易所欧线集运主力合约大幅上涨7%，报收于1326点 [1]