文章核心观点 - 原油超级油轮长期租约成本飙升至历史纪录 主要驱动因素包括韩国船东大规模押注、地缘政治紧张局势推高运费、以及欧美制裁导致有效运力缩减 [1][2] 市场现状与价格驱动因素 - 超大型原油运输船一年期平均日租金已超过92,000美元 为1988年有记录以来的最高水平 [1] - 最新型、燃油效率最高的VLCC日租金超过10万美元 [1] - 中东-中国航线VLCC的等价期租租金维持在12万美元以上高位 [2] - 地缘政治紧张局势加剧 美军在约旦、沙特等多国部署力量 美国考虑对伊朗实施“有限规模”军事打击及扣押涉伊朗油轮 这些因素将运费推向极端水平 [1] - 船东情绪高涨 且有海外船东加大租船以控制市场 [2] 行业供需与结构变化 - 欧美对“影子船队”扩大制裁 特别是美国自2025年初加大制裁力度 导致市场上有效运力缩减 [2] - 目前VLCC船队中约有16%属于受限船舶 与俄罗斯紧密相关的阿芙拉型船受限比例高达33% [2] - 制裁推升了运价中枢 也提高了运价在旺季的弹性 [2] - 2025年OPEC改变策略 从减产转向实质增产 [2] - 担忧原油供应中断 中国开始补库存 [2] 资产价值与盈利展望 - 十年船龄VLCC的增值率达到85% 船队价值升值推高了相关股票价值 [2] - 预计2026年第一季度油轮盈利将同比大幅增长数倍 [2] 相关公司业务概况 - 中远海能油轮、LNG船、化学品船、LPG船运力占比分别为83.2%、16.5%、0.3%、0.1% [3] - 公司核心业务为油运 近十年营收占比长期超过80% 其中外贸原油及外贸成品油运输贡献主要盈利弹性 [3]

报告行业投资评级 - 看好 [2] 报告核心观点 - 拥抱油运右侧行情，造船有望共振，重点关注ST松发、中远海能H [2] - 假期油散走强，呈现“春节淡季不淡”特征，海外航运股价创新高 [4] - 全球能源链估值上行，船舶产能利用率高位由长周期决定，产业链利润预期上行、商品情绪传导是中周期运价的重要影响因素 [4] - 韩国长锦商船Sinokor大量购买和租入VLCC船是推高运价的短期直接因素 [4] 本周交运行业市场表现 - 报告期内，交通运输行业指数下跌1.41%，跑输沪深300指数1.77个百分点 [5] - 三级子行业中，公交板块涨幅最大，为1.80%，航空运输板块跌幅最大，为-5.16% [5] - 航运数据方面：中国沿海干散货运价指数收于951.88点，周下跌1.76%；上海出口集装箱运价指数收于1,251.46点，周下跌1.19%；波罗的海干散货指数报收于2,043.00点，周上涨1.19%；原油油轮运价指数报收于1,787.00点，周上涨1.19% [5] - 年初以来累计涨幅最大的三级子行业为公路货运，涨幅达54.57% [10] - 2026年A股涨幅前十的交运标的包括：中远海能（45.12%）、招商轮船（35.75%）、招商南油（17.22%）等，主要逻辑为油运运价强劲 [14] 航运与造船子行业 - **原油运输**：VLCC TCE上涨24%至146,385美元/天 [4]。本周VLCC加权平均运价环比大幅上涨23%，录得149,564美元/天；中东-远东航线运价环比上涨25%，录得164,249美元/天，接近16万美元/天，刷新近1年来记录 [28]。VLCC 1年期租租金已录得92,500美元/天 [28]。苏伊士型油轮运价环比上涨5%至98,793美元/天，阿芙拉型油轮运价环比下滑1%至95,638美元/天 [28] - **成品油运输**：LR2（TC1航线）运价环比上涨2%至41,985美元/天 [29]。MR型油轮平均运价环比上涨6%至30,420美元/天，大西洋一揽子运价环比上涨19% [29]。太平洋市场相对平静，东南亚新加坡-澳洲运价环比下滑8%至23,582美元/天 [29] - **干散货运输**：BDI指数录得2,043点，环比上涨1.19% [30]。好望角型船（Capesize）运价5TC环比下滑4.1%，TCE录得27,675美元/天 [30]。巴拿马型船（Panamax）运价BPI环比上涨3.5%，5TC录得16,543美元/天 [30]。超灵便型船（Supramax）运价BSI-11TC环比下滑2.3%至14,646美元/天 [30] - **集装箱运输**：SCFI指数录得1,251.46点，环比下跌1.2% [31]。欧洲航线：西北欧航线运价下滑3.0%至1,361美元/TEU，地中海线下跌5.0%至2,177美元/TEU [31]。美国航线：美西航线环比下跌0.8%至1,787美元/FEU，美东航线下滑0.2%至2,524美元/FEU [32]。其他航线：南美航线运价上涨4.6%至1,188美元/TEU；中东波斯湾运价上涨6.9%至980美元/TEU；亚洲区域运价企稳，印巴航线运价环比上涨7.9% [32] - **造船市场**：新造船价格指数收报182.72点，周环比下降0.19%，较年初下跌1.05% [32]。成本端，20mm钢板价格单吨为3,320元/吨，周环比下降0.78% [32] - **推荐标的**： - A/H股：船舶长周期逻辑（波动率较低）关注中国船舶、中国动力、ST松发；航运中周期景气超预期（波动率较高）推荐招商轮船、中远海能、招商南油 [4] - 海外标的：高弹性散货股HSHP、GNK、SBLK；油轮股ECO、CMBT；造船股关注扬子江船业2025业绩催化 [4] 航空机场子行业 - 核心观点：飞机制造链困境前所未有，全球飞机老龄化趋势延续，供给高度约束；客座率已达历史高位，客运量增速因供给限制降至历史低位；出入境旅客量增长趋势确定，更多运力将分配至国际航线；航空公司效益有望显著提升，迎来黄金时代 [43] - 行业动态：2026年春运前20天，国内航空客运量创历史新高，累计同比增长6%，国内平均票价同比增长3%；节中时段（大年初二至初五）日度国内客运量超220万人次，票价涨幅超8% [44]。波音与空客2026年1月飞机交付量环比下降 [44]。中国对加拿大及英国实施免签政策 [44] - 推荐标的：中国东航、华夏航空、南方航空、中国国航、春秋航空、吉祥航空、国泰航空 [45] 快递子行业 - 核心观点：展望2026年，行业需求及反内卷政策存在不确定性，但头部企业份额、利润集中趋势确定 [46] - 公司业绩：2026年1月，圆通速递快递产品收入66.12亿元，同比增长23.82%；申通快递快递服务业务收入59.73亿元，同比增长43.26%；韵达股份快递服务业务收入48.02亿元，同比增长18.01%；顺丰控股速运物流及供应链业务合计收入268.60亿元，同比增长2.22% [47] - 关注标的：中通快递、圆通速递、申通快递、极兔速递、顺丰控股 [48] 铁路公路子行业 - 核心观点：铁路货运量及高速公路货车通行量具备韧性，保持稳健态势；高速公路板块高股息投资主线和潜在市值管理催化的破净股主线值得关注 [50] - 行业数据：2月9日—2月15日，国家铁路运输货物7,357.4万吨，环比下降5.44%；全国高速公路货车通行3,373.7万辆，环比下降40.04% [50] - 关注标的：大秦铁路、京沪高铁、招商公路、宁沪高速、铁龙物流等 [50] 交运高股息标的 - A股高股息标的包括：中谷物流（股息率TTM 11.73%）、渤海轮渡（8.36%）、大秦铁路（4.37%）等 [20] - 港股高股息标的包括：中远海控（股息率TTM 12.91%）、东方海外国际（11.29%）、海丰国际（9.64%）、中国船舶租赁（6.55%）等 [22]

文章核心观点 - 中远海能近期通过一系列新船投资、子公司增资及租赁项目积极优化船队结构，以把握当前高运价的行业景气周期 [1] - 公司股价近期波动较大，受板块回调、资金获利了结及VLCC运价维持高位等多重因素影响 [2] - 多家机构看好公司前景，给予积极评级或上调目标价，并预期高运价将推动公司盈利大幅增长 [3] 公司治理与资本运作 - 2026年1月27日，公司临时股东会审议通过投资新造多艘船舶的议案，包括1艘9000立方米乙烯运输船、4艘11万吨级油轮以及12艘MR型和2艘LR1型油轮 [1] - 2026年1月30日，董事会批准对全资子公司上海LNG追加增资约3.4亿美元，用于建造2艘LNG运输船 [1] - 同日，董事会通过长期光租租入3艘大型气体船并期租给第三方，租期20年，光租租金约51亿元，期租租金约88亿元 [1] - 2026年1月26日，董事会修订《公司章程》，公司总股本增至54.65亿股，以反映2025年定向发行股票后的股本结构变动 [1] 股票市场表现 - 2026年2月12日，公司A股股价涨停至18.73元，创阶段新高 [2] - 2026年2月13日，A股股价回调9.50%至16.95元，主要受板块回调及资金获利了结影响 [2] - 截至2026年2月20日，H股报18.38港元，单日上涨6.86%，受益于VLCC运价维持高位 [2] 机构观点 - 财通证券于2026年2月9日首次覆盖公司并给予“增持”评级 [3] - 高盛在2026年2月5日上调公司港股目标价至16港元，预计运价仍有上行空间 [3] - 国泰海通证券指出，高运价可能推动公司2026年第一季度盈利同比大幅增长 [3] 行业景气度 - 上海航运交易所数据显示，2026年2月初VLCC运价维持在12万美元/天以上 [4] - 行业供给端新船订单占运力比例较低，2025年末为10.6% [4] - 地缘政治因素加剧了运力紧张的局面 [4]

港股国企股单日涨幅榜 - 2月20日，港股市场国企股中，天业节水以22.22%的涨幅位居涨幅榜榜首[1] - 涨幅榜排名第二至第十位的公司依次为：上海青浦消防(20.00%)、天洁环境(12.17%)、中国中铁(8.48%)、滨海泰达物流(7.69%)、浙江世宝(6.57%)、中远海能(6.34%)、三宝科技(5.95%)、彩虹新能源(5.61%)、上海电气(5.59%)[2] 天业节水具体交易数据 - 天业节水当日开盘报0.248港元，最高触及0.248港元，最低下探至0.231港元，收盘报0.231港元[1] - 该股最新价为0.231港元，较前一日收盘价0.189港元上涨22.22%[1][2] 其他上榜公司关键交易数据 - 上海青浦消防收盘报15.000港元，较昨日收盘价12.500港元上涨20.00%，日内交易区间为12.500至15.000港元[2] - 天洁环境收盘报2.120港元，上涨12.17%，日内交易区间为1.880至2.130港元[2] - 中国中铁收盘报4.860港元，上涨8.48%，日内交易区间为4.550至4.860港元[2] - 滨海泰达物流收盘报0.420港元，上涨7.69%，日内开盘、最高、最低价均为0.420港元[2] - 浙江世宝收盘报6.160港元，上涨6.57%，日内交易区间为5.750至6.170港元[2] - 中远海能收盘报18.290港元，上涨6.34%，日内交易区间为17.830至18.510港元[2] - 三宝科技收盘报0.445港元，上涨5.95%，日内交易区间为0.440至0.445港元[2] - 彩虹新能源收盘报2.070港元，上涨5.61%，日内交易区间为1.970至2.080港元[2] - 上海电气收盘报4.720港元，上涨5.59%，日内交易区间为4.450至4.820港元[2]

市场整体表现 - 港股恒生指数下跌0.61%，下跌161点，收报26544点 [1] - 恒生科技指数下跌2.28% [1] - 港股早盘成交额为917亿港元 [1] 机器人板块 - 机器人板块逆市整体走高 [1] - 首程控股上涨超过11%，其三家已投资机器人企业亮相2026马年春晚 [1] - 速腾聚创早盘上涨超过9%，公司机器人业务增长强劲，并在第四季度首次实现单季盈利 [1] - 禾赛-W上涨6.7%，春晚中宇树两款人形机器人搭载了其JT128激光雷达 [1] - 越疆股价上涨19% [1] - 优必选股价上涨6.9% [1] - 极智嘉-W逆市上涨超过3%，因“清华具身五杰”之一赵昊出任公司首席科学家 [5] 石油与航运板块 - 石油股涨幅居前，因中东局势可能扰乱霍尔木兹海峡航运，国际油价站上六个月高位 [1] - 中国石油股份上涨4.58% [1] - 中国海洋石油上涨3.34% [1] - 中海油田服务上涨3.92% [1] - 中远海能股价再涨超过6%，因伊朗紧张局势延续，近期油运运价维持高位 [2] 人工智能与芯片板块 - 智谱股价再涨19%，因中科曙光旗下SothisAI接入其GLM-5模型 [3] - MiniMax股价上涨超过10% [3] - 爱芯元智午前股价上涨超过19%，公司为全球第一大中高端视觉端侧AI推理芯片提供商 [4] - 次新股海致科技再涨超过19%并创新高，公司在图模融合技术领域具备领先市场地位 [4] 医药板块 - 石四药集团股价下跌5.96%，公司预计2025年度溢利同比下降约45%至60% [6] 半导体板块 - 港股半导体股走弱，华虹半导体股价下跌3.8% [7] - 中芯国际股价下跌超过1.65% [7]

港股航运及港口板块市场表现 - 航运及港口概念股整体走高，板块指数上涨1.80%，报2613.1521点 [2] - 板块内个股涨多跌少，上涨12只，平盘16只，下跌4只 [2] - 板块成交活跃，成交额达3.43亿，成交量2728.42万 [2] - 板块总市值达7513.58亿，流通市值4166.19亿 [2] 中远海能个股表现 - 中远海能股价大幅上涨，截至发稿涨5.81%，报18.2港元 [1] - 该股成交额近1亿港元 [1] - 该股年初至今累计涨幅已近90% [1] 地缘政治与行业基本面 - 美军在约旦、沙特、巴林、阿联酋等多国部署了战机、预警机和无人机等力量 [2] - 美国总统特朗普正考虑对伊朗实施一次“有限规模”的军事打击 [2] - 此前有报道称，美国考虑扣押涉伊朗油轮以施压 [2] - 2026年以来地缘局势紧张，船东情绪高涨 [3] - 有海外船东加大租船控制市场 [3] 油运市场与运价 - 近期油运运价维持高位 [3] - 中东-中国超大型油轮等价期租租金维持在12万美元以上高位 [3] - 船东情绪仍将可能持续影响短期运价 [3] 行业盈利预测 - 预计2026年第一季度油轮盈利将同比大增数倍 [3] - 建议关注运价中枢同比上升趋势 [3]

公司股价表现 - 中远海能（01138）股价在盘初上涨超过7% [1] - 截至发稿时，股价上涨6.16%，报18.26港元 [1] - 成交额为8498.97万港元 [1] 行业动态与运价 - 自2026年以来，地缘政治局势紧张，船东情绪高涨 [5] - 有海外船东加大租船力度以控制市场 [5] - 近期油运运价维持在较高水平 [5] - 中东至中国航线的超大型油轮等价期租租金维持在12万美元以上的高位 [5] 业绩预测与市场展望 - 船东情绪预计将持续影响短期运价 [5] - 建议关注油运运价中枢同比上升的趋势 [5] - 预计2026年第一季度油轮盈利将同比大幅增长数倍 [5]

公司股价表现 - 中远海能股价再涨超7%，截至发稿时上涨4.48%，报17.97港元，成交额为3912.63万港元 [1] 地缘政治局势 - 美军在约旦、沙特、巴林、阿联酋等多国部署了战机、预警机和无人机等力量 [1] - 美国总统特朗普正考虑对伊朗实施一次“有限规模”的军事打击，以迫使其接受美国提出的核协议要求 [1] - 此前有报道称，美国考虑扣押涉伊朗油轮以施压 [1] 油运市场与行业状况 - 2026年以来地缘局势紧张，船东情绪高涨，且有海外船东加大租船控制市场 [1] - 近期油运运价维持高位，中东-中国VLCCTCE维持在12万美元以上高位 [1] - 船东情绪仍将可能持续影响短期运价 [1] - 建议关注运价中枢同比上升趋势 [1] 公司盈利预测 - 预计2026年第一季度油轮盈利将同比大增数倍 [1]

AH股溢价率排名概况 - 截至2月18日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气、京城机电股份和中石化油服，溢价率分别为785.25%、291.45%和284.04% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代、药明康德和招商银行，溢价率分别为-16.62%、-6.17%和-3.27% [1] - 溢价率排名前十的股票，其溢价率范围从190.91%至785.25%，普遍存在A股价格显著高于H股价格的现象 [1] AH股偏离值排名概况 - 偏离值最高的三家公司为京城机电股份、东江环保和中州证券，偏离值分别为23.16%、18.78%和16.54% [1] - 偏离值最低的三家公司为晨鸣纸业、钧达股份和长飞光纤光缆，偏离值分别为-52.60%、-34.18%和-34.18% [1] - 偏离值排名前十的股票中，偏离值均为正值，范围在11.12%至23.16%之间，表明这些股票的当前溢价率高于其过去30天的平均水平 [1][2] - 偏离值排名后十的股票中，偏离值均为负值，范围在-11.65%至-52.60%之间，表明这些股票的当前溢价率低于其过去30天的平均水平 [2] 具体公司数据：前十大AH股溢价率 - 东北电气H股价格0.305港元，A股价格2.25元，溢价率785.25%，偏离值-21.19% [1] - 京城机电股份H股价格4.210港元，A股价格13.76元，溢价率291.45%，偏离值23.16% [1] - 中石化油服H股价格0.940港元，A股价格3.01元，溢价率284.04%，偏离值0.86% [1] - 弘业期货H股价格3.210港元，A股价格10.1元，溢价率276.95%，偏离值6.24% [1] - 南京熊猫电子股份H股价格5.210港元，A股价格14.78元，溢价率239.73%，偏离值2.29% [1] - 凯盛新能H股价格4.060港元，A股价格11.34元，溢价率234.48%，偏离值12.55% [1] - 安德利果汁H股价格16.160港元，A股价格42.95元，溢价率218.38%，偏离值-11.65% [1] - 钧达股份H股价格37.440港元，A股价格97.15元，溢价率210.82%，偏离值-34.18% [1] - 金隅集团H股价格0.850港元，A股价格2.16元，溢价率204.71%，偏离值9.70% [1] - 中远海发H股价格1.100港元，A股价格2.67元，溢价率190.91%，偏离值6.37% [1] 具体公司数据：后十大AH股溢价率 - 宁德时代H股价格531.500港元，A股价格370元，溢价率-16.62%，偏离值-3.45% [1] - 药明康德H股价格126.000港元，A股价格98.7元，溢价率-6.17%，偏离值-8.08% [1] - 招商银行H股价格48.900港元，A股价格39.49元，溢价率-3.27%，偏离值-0.83% [1] - 潍柴动力H股价格31.120港元，A股价格25.93元，溢价率-0.19%，偏离值-7.28% [1] - 美的集团H股价格91.700港元，A股价格79.16元，溢价率3.40%，偏离值-4.02% [1] - 紫金矿业H股价格43.520港元，A股价格39元，溢价率7.33%，偏离值-6.37% [1] - 三一重工H股价格26.400港元，A股价格23.75元，溢价率7.77%，偏离值-3.03% [1] - 中国中免H股价格106.600港元，A股价格97.1元，溢价率9.11%，偏离值-13.33% [1] - 比亚迪股份H股价格97.800港元，A股价格90.06元，溢价率10.30%，偏离值-4.63% [1] - 海尔智家H股价格27.560港元，A股价格25.94元，溢价率12.74%，偏离值-4.08% [1] 具体公司数据：前十大AH股偏离值 - 东江环保H股价格2.160港元，A股价格4.78元，溢价率165.28%，偏离值18.78% [1] - 中州证券H股价格2.070港元，A股价格4.41元，溢价率155.07%，偏离值16.54% [1] - 南华期货股份H股价格10.240港元，A股价格18.34元，溢价率114.55%，偏离值16.32% [1] - 龙蟠科技H股价格10.790港元，A股价格18.26元，溢价率102.69%，偏离值16.14% [1] - 郑州银行H股价格1.060港元，A股价格1.93元，溢价率117.92%，偏离值14.47% [1] - 剑桥科技H股价格68.000港元，A股价格105.11元，溢价率85.15%，偏离值12.89% [2] - 泰格医药H股价格49.620港元，A股价格64.4元，溢价率55.46%，偏离值11.42% [2] - 广和通H股价格14.370港元，A股价格29.76元，溢价率148.09%，偏离值11.12% [2] 具体公司数据：后十大AH股偏离值 - 中海油田服务H股价格9.700港元，A股价格15.58元，溢价率92.37%，偏离值-26.57% [2] - 国恩科技H股价格51.800港元，A股价格50.4元，溢价率16.54%，偏离值-19.61% [2] - 红星美凯龙H股价格1.380港元，A股价格2.65元，溢价率129.71%，偏离值-19.40% [2] - 中远海能H股价格17.200港元，A股价格16.64元，溢价率15.87%，偏离值-16.89% [2]

市场整体表现 - 2月16日港股半日市，恒生指数收盘涨0.52%至26705.94点，成交额849.97亿港元；恒生国企指数涨0.42%；恒生科技指数涨0.13% [1] - 从蛇年全年表现看，恒生指数累计上涨超32%，恒生科技指数累计上涨超13%，国企指数累计上涨超23% [1] - 华泰证券建议均衡配置，短期重点关注直接受益于AI进展的存储等半导体硬件、特色消费α以及电气设备 [1] 蓝筹股表现 - 紫金矿业领涨蓝筹，收盘涨4.67%至43.52港元，成交额12.99亿港元，贡献恒指18.71点 [2] - 花旗上调紫金矿业H股目标价32.8%至51.8港元，A股目标价上调31.3%至46.6元人民币，评级“买入”，预计自2025年起派息率为40% [2] - 其他蓝筹股方面，中国宏桥涨3.92%贡献恒指7.39点，中海油涨3.71%贡献恒指22.58点；汇丰控股跌1.11%拖累恒指28.39点，新东方-S跌0.64%拖累恒指0.38点 [2] 热门板块与概念股 - 存储概念股涨幅居前，澜起科技收盘涨14.05%至211港元，兆易创新涨9.78%至406.2港元 [3] - 日本存储巨头铠侠预计从2026年第一季度起对北美客户提价，平均销售价格预计环比提升约50% [3] - 高盛预计，三星电子的NAND业务营业利润率将大幅提升至2026年第一季度的37%，SK海力士将跃升至42% [3] - 大模型“双雄”再创新高，MINIMAX收盘涨24.56%至847港元，智谱涨4.74%至508港元 [4] - 智谱推出新一代旗舰模型GLM-5，在编程开发场景中平均性能较上一代提升超20%，并宣布其AI编程订阅套餐GLM Coding Plan价格整体涨幅自30%起 [4] - MiniMax上线最新旗舰编程模型MiniMax M2.5，是全球首个为Agent场景原生设计的生产级模型 [4] - 有色金属股普涨，洛阳钼业涨6.35%，中国有色矿业涨5.55%，灵宝黄金涨4.8%，紫金矿业涨4.67% [4] 宏观经济与政策 - 美国1月CPI同比回落至2.4%且低于预期，核心CPI同比降至2.5%，创2021年以来最低水平 [5] - 数据发布后，交易员预计的今年合计降息幅度从58个基点升至63个基点，相当于有50%的几率在今年年底前降息三次 [6] - 高盛预计美联储今年将降息两次，下一次降息或将在今年6月份进行 [6] 恒生指数季检 - 恒生指数公司宣布季度检讨结果，宁德时代、洛阳钼业、老铺黄金将被纳入恒生指数成份股，成份股数目将由88只增加至90只 [7] - 恒生综合指数方面，东亚银行、国富量子、康臣药业、科济药业、中慧生物、西锐等将被纳入，成份股数目由507只增加至532只 [7] - 受季检结果影响，相关股表现活跃，国富量子涨21.15%，中慧生物-B涨10.49%，老铺黄金涨6.64% [6] 热门异动股 - 海致科技集团上市次日再创新高，收盘涨29.59%至120港元 [8] - 公司核心产品“Atlas智能体”相关收入2024年相比2023年增幅超近9倍，2025年上半年增幅近5倍 [8] - 阜博集团显著上行，收盘涨8.22%至6.32港元 [9] - 公司上线Vobile MAX™平台的元素级确权管理能力，以应对AI生成内容引发的版权争议 [9] - 中远海能再度攀升，收盘涨5.85%至17.2港元 [10] - 国泰海通证券认为，地缘局势紧张及船东情绪高涨支撑油运运价维持高位，预计2026年第一季度油轮盈利将同比大增数倍 [10] - 金沙中国低开高走，收盘涨2.7%至19港元 [11] - 公司2025年净收益总额为74.4亿美元，同比增加5.1%；净利润为8.96亿美元，同比减少14.3%；末期股息每股0.50港元，同比增加1倍 [11]