股东大会信息 - 2025年6月30日在郑州市郑东新区召开股东大会[2] - 508名股东和代理人出席，持有表决权股份1319625092股，占28.422525%[2] - A股股东507人，持股1079296367股，占23.246245%；H股股东1人，持股240328725股，占5.176280%[2] - 8名在任董事全部出席，9名在任监事出席8人[3] 议案表决情况 - 2024年度董事会工作报告，普通股同意票数1316331692股，占比99.750429%[4] - 2024年度监事会工作报告，普通股同意票数1316329992股，占比99.750300%[4][5] - 2024年度独立董事述职报告，普通股同意票数1316385492股，占比99.754506%[5] - 2024年年度报告，普通股同意票数1316180692股，占比99.738986%[5] - 2024年度利润分配预案暨2025年中期利润分配授权议案，普通股同意票数1316601292股，占比99.770859%[6] - 2024年度财务决算报告，普通股同意票数1316182392股，占比99.739115%[6] - 修订《公司章程》议案，普通股同意票数12.28872959亿股，比例93.122885%[8] - 发行境内外债务融资工具一般性授权议案，普通股同意票数13.09515808亿股，比例99.233928%[8] - 2023年度鲁智礼先生薪酬议案，普通股同意票数13.09515808亿股，比例99.233928%[8] - 2023年度菅明军先生薪酬议案，普通股同意票数13.15945792亿股，比例99.721186%[9] - 制定《董事考核与薪酬管理制度》议案，普通股同意票数13.16053292亿股，比例99.729332%[9] - 2024年度利润分配预案暨2025年中期利润分配授权议案，5%以下股东同意票数2.5328872亿股，比例98.820268%[12] 董事选举 - 选举李文强为第七届董事会董事，得票数13.09279094亿股，占比99.215990%[11] - 选举冯若凡为第七届董事会董事，得票数13.091982亿股，占比99.209860%[11] 公司架构调整 - 自本次股东大会决议之日起，公司不再设监事会和监事[13]

行业增长趋势 - 2025年食品饮料上市公司收入增长预计保持个位数水平 增幅略高于行业整体 [1] - 2020年以来行业高增长显著回落 进入合理增长阶段 2024年增长进一步收窄 [1] - 2024年及2025年一季度食品饮料上市公司营收增长持续下探 [2] 成本与盈利结构 - 2025年成本环境依然友好 上市公司成本压力较小 对利润形成支撑 [1] - PPI下行背景下行业成本优势凸显 多数子项毛利率抬升 [2] - 2025年盈利上升主要来自上游价格下降而非产品结构升级 [2] - 销售/管理/财务费率长期下行 叠加毛利率提升推动2023-2024年ROE显著上升 [2] - 剔除白酒和啤酒后 食品饮料行业净资产回报率整体下降 [2] 二级市场表现 - 2021-2024年板块连续四年收跌 反映基本面疲软 [3] - 仅软饮料/保健品/零食板块2021年以来录得正收益 其余子项均为负收益 [3] - 2025年板块跌幅收窄 上涨子项增加 行情回暖明显 [3] - 估值中枢下沉至阶段低位 是对业绩增长放缓的适应性调整 [3] 结构性机会 - 推荐关注乳业/啤酒/软饮料/保健品/零食板块投资机会 [1] - 预制菜/烘焙/保健品/茶饮等新兴市场崛起 体现消费升级趋势 [1] - 行业呈现食饮消费向享受型/娱乐化迈进的特征 [1] 基本面挑战 - 产品结构升级滞缓 食品资产股东回报率较历史水平下降 [1] - 多数品类销售增长不振 产品结构下沉 价格中枢下探 [3]

A股市场表现 - 6月17日A股冲高遇阻、小幅震荡，沪指在3392点遇阻，创业板震荡回落[3][4][9][16] - 上证综指收报3387.40点，跌0.04%；深证成指收报10151.43点，跌0.12%；科创50指数跌0.80%；创业板指跌0.36%[9][10] - 两市成交12438亿元，较前一交易日减少，超五成个股下跌[9] 行业表现 - 电池、消费电子等行业表现好，珠宝首饰、游戏等行业表现弱[3][4][9][16] - 综合金融涨4.67%领涨中信一级行业，医药跌1.44%领跌[11] 港股市场表现 - 恒生指数报23980.30点，跌0.3%；恒生国企指数报8694.67点，跌0.4%；恒生红筹指数报4127.30点，跌0.3%[10] 后市研判与建议 - 上证综指与创业板指平均市盈率分别为13.90倍、37.06倍，处近三年中位数水平，适合中长期布局[4][16] - 两市周二成交12373亿元，处近三年日均成交量中位数区域上方[4][16] - 预计短期市场稳步震荡上行，关注政策、资金、外盘变化，短线关注消费电子等行业[4][16] 风险提示 - 存在海外超预期衰退、国内政策及经济复苏不及预期等风险[5]

公司治理结构改革 - 多家券商如国泰海通、中原证券宣布取消监事会，改为在董事会中设置审计委员会以承接监事会职责 [1] - 取消监事会的主要目的是提升公司治理效能和完善治理结构 [1] - 新修订的《公司法》允许股份有限公司在董事会中设置审计委员会行使监事会职权 [2] 政策背景与过渡安排 - 2024年7月1日新修订的《公司法》明确董事会可设审计委员会行使监事会职权 [2] - 中国证监会2024年12月27日发布过渡期安排，要求经营多种业务的证券公司在2026年1月1日前完成调整 [2] - 证券公司需在董事会设审计委员会并行使监事会职权，不再设监事会或监事 [2] 券商实施进展 - 中原证券于6月9日通过取消监事会议案，华林证券于6月6日宣布取消监事会 [3] - 天风证券、兴业证券、财达证券等多家券商已披露取消监事会计划 [3] - 中原证券、国泰海通已完成公司章程修订，明确由审计委员会行使监事会职权 [3] 改革动因与优势 - 取消监事会可解决与董事会审计委员会监督职能重叠问题 [4] - 审计委员会成员具备财务、审计背景且部分为独立董事，专业性优于传统监事会 [4] - 改革有助于推动董事会专业化运作，减少决策层级，增强灵活性应对市场变化 [4] 后续治理强化措施 - 需建立多维度监督协同机制，优化内部审计机制防范风险 [4] - 需强化独立董事实质性作用，避免形式化现象 [4] - 需加强投资者沟通，提高信息披露透明度，如定期披露审计委员会履职情况 [4]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入2548.52万元，同比下降44.62% [1] - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润-2197.54万元，亏损同比扩大35.68% [1] - 2025年第一季度扣非净利润-2242.63万元，亏损同比扩大25.56% [1] - 2025年第一季度经营活动现金流净额-4548.07万元，同比恶化38.74% [1] - 2022-2024年营业收入分别为3.25亿元、3.77亿元和3.43亿元，呈现波动 [1] - 2022-2024年归母净利润连续三年亏损，分别为-1057.64万元、-5328.20万元和-7195.57万元 [1] 上市情况 - 2021年11月3日在深交所创业板上市，发行价19.39元/股 [2] - 公开发行新股1805.99万股，募集资金总额3.50亿元 [2] - 募集资金净额2.94亿元，较原拟募资少401.46万元 [2] - 发行费用总额5624.82万元，其中承销保荐费用2976.55万元 [2] - 原计划募资2.98亿元用于"零点有数云评估"等三个项目 [2]

5月A股新开户数据 - 5月A股新增开户数接近156万户 其中个人投资者新开户数达15484万户 机构投资者新开户数为07147万户 [1] - 5月新开A股账户达15556万户 较4月的192万户环比下滑1916% 但较2024年5月的12662万户同比增长2286% [2] - 今年前5个月新开户数合计为109513万户 比2024年前5月的84106万户同比增长302% [2] 开户数据历史对比 - 2024年有6个月新增个人开户数在150万户以下 最低为8月仅99万户 其他低于150万户的月份为2月（129万）、4月（147万）、5月（126万）、6月（107万）、7月（115万） [2] - 今年3月开户数达30655万户 成为仅次于2024年10月684万户的历史第二高 [3] 券商业绩表现 - 一季度上市券商营收为125930亿元 同比增长2460% 归母净利润为52183亿元 同比增长8348% [3] - 一季度42家上市券商经纪业务收入全线增长 17家同比涨幅超50% 其中国联民生证券以33369%增幅领跑 [3] - 一季度全市场日均股基成交额17万亿元 同比增长70% [3] 行业展望 - 经纪业务景气度有望创近年来新高 自营业务在股债对冲下或小幅波动 投行业务可能边际改善 资管业务下行压力有限 利息净收入有望因两融业务回升而扭转下滑趋势 [4]

持续督导培训基本情况 - 培训时间为2025年5月22日，采用线下与线上结合形式，地点为何氏眼科会议室 [1] - 培训主题聚焦《上市公司募集资金监管规则》等新规要点，讲师为钟坚刚、姜华伟 [1] - 参训人员包括公司董事、监事、高级管理人员及证券事务代表等核心管理层 [1] 培训核心内容 - 培训通过现场演示与视频会议结合方式，系统讲解募集资金监管规则及并购重组新规 [1] - 重点强调上市公司在持续督导期间需关注的合规事项，强化资金使用规范 [1] 培训成效评估 - 公司管理层积极配合培训，增强了对募集资金相关法律法规的理解 [2] - 培训有效提升公司规范运作水平，强化董事及高管团队的法制观念与合规意识 [2]

公司动态 - 海光信息拟吸收合并中科曙光并停牌，对算力产业发展具有风向标意义 [2] - 公司持股的上市公司包括海光信息（27.96%股权，对应市值885亿元）、曙光数创（62.07%股权，对应市值63亿元）、中科星图（15.70%股权，对应市值47亿元），合计市值约948亿元 [3] - 公司还拥有服务器硬件、IO存储、网络安全产品、云计算平台、大数据平台、算力服务平台、云服务平台等多项业务，并参股中科三清、中科天玑等公司 [3] 行业趋势 - 在美国出口管制背景下，浪潮、宁畅、中科可控等2025年3月25日进入实体清单，英伟达针对中国推出的特供AI芯片H20再次受限，服务器市场格局向两极化发展 [2] - 芯片国产化趋势进一步清晰，服务器企业两条腿走路的方式面临发展瓶颈 [2] - 寒武纪2025Q1业绩增长显示国产AI芯片需求呈现爆发趋势 [4] 产品与技术 - 2025年海光五号CPU和深算三号DCU新品上市，海光四号芯片终端机量产上市，海光在产品端迎来重要节点 [4] - 英伟达在H20受限后计划针对中国推出基于Blackwell架构的新芯片，但价格显著低于H20，性能预计下降明显 [4] - 2024年公司服务器相关业务收入下滑8.40%，但毛利率提升5.46PCT，收入质量提升 [4] 财务数据 - 预计25-27年公司EPS分别为1.68元、2.28元、3.02元，按5月23日收盘价61.90元计算，对应PE为36.78倍、27.20倍、20.50倍 [5] - 该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级14家，增持评级2家，过去90天内机构目标均价为78.47 [5]

天汽模股价表现 - 公司今日股价下跌2 83% [1] - 成交额达49 92亿元 [1] - 换手率为56 88% [1] 龙虎榜数据 - 中原证券广州分公司净卖出2 33亿元 [1] - 二机构专用席位净买入5727 61万元 [1] 市场资金动向 - 暗盘资金正涌入相关股票 [1]

公司概况 - 中原证券成立于2002年11月8日，注册资本46.43亿元，法定代表人为鲁智礼[2] - 2014年6月在香港上市，2017年1月在上交所主板上市，成为两地上市券商[3] - 2025年4月29日，张秋云接替鲁智礼出任董事长，鲁智礼任职不满两年[17][18] 财务表现 - 2024年营收16.90亿元，同比下降14.13%，归母净利润2.46亿元，同比增长16.18%[3] - 2025年一季度营收4.01亿元，同比下降37.73%，归母净利润1.03亿元，同比下降21.28%[19][21] - 证券经纪业务收入8.15亿元，同比增长24.98%，毛利率36.87%，同比增加25.95个百分点[3][4] - 自营业务收入-0.84亿元，同比下降115.31%，2023年为5.52亿元[3][6] - 投行业务收入0.48亿元，同比下降43.65%，毛利率-130.87%[3][12] 业务分析 自营业务 - 2024年投资收益5.12亿元，同比下降41.32%，主要因衍生金融工具亏损8.95亿元[7][8] - 衍生金融工具对当期利润影响为-9.16亿元[9][10] - 首席投资官刘灏于2025年4月辞职，公告未提及其贡献[11] 投行业务 - 2024年仅完成1单再融资联合保荐、9单公司债联席主承销、204期债券分销[12] - 证券保荐业务收入仅60万元，同比大幅下降[14][15] - 5家IPO项目撤回终止，富耐克项目因尽职调查问题被出具警示函[12][13] - 2024年10月被暂停债券承销业务6个月，因非市场化发债等问题[15] 管理层与战略 - 新任董事长张秋云为经济学博士，曾任河南投资集团金融管理部主任[18] - 上任后立即带队拜访河南种业集团，提出发挥"河南资本市场战略性载体"功能[1] - 公司面临业绩下滑、自营不佳、IPO停滞等问题，需提升内控管理和业务结构[1][19][22] 行业背景 - 2024年证券行业呈现分化态势，头部券商自营业务表现突出，中小券商压力较大[22] - 中原证券作为区域券商，面临业绩困境，是行业生存状态的样本[22]