会议安排 - 中原证券2025年10月30日举行董事会会议[3] - 会议审议及批准2025年前三季度业绩及刊发[3] 人员信息 - 公司董事有张秋云等8人[3] - 陈志勇等3人为独立非执行董事[3][4]

公司财务日程 - 公司董事会会议定于2025年10月30日举行 [1] - 会议议程包括审议及批准公司及其附属公司截至2025年9月30日止的9个月第三季度业绩 [1] - 会议议程包括审议及批准上述业绩的刊发事宜 [1]

公司概况 - 公司2002年在河南成立[2] - 在香港以「中州证券」名义开展业务[2] - 股份代号为01375[2] 会议安排 - 2025年10月30日举行董事会会议[3] - 会议审议批准2025年Q3业绩及刊发[3] 公司人员 - 截至2025年10月17日有8位董事[3] - 3位为独立非执行董事[3][4]

公司2025年半年度财务表现 - 营业收入为2.05亿元，同比下降10.79% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为-3826.99万元，亏损额较上年同期的-4461.65万元有所收窄 [1] - 经营活动产生的现金流量净额为4638.95万元，较上年同期的-315.66万元实现由负转正 [1] 公司历史亏损情况 - 2023年归属于上市公司股东的净利润为-9749.16万元 [1] - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-2.82亿元 [1] 首次公开发行(IPO)情况 - 公司于2021年5月25日在深交所创业板上市，发行4011万股，发行价9.19元/股 [1] - IPO募集资金总额为3.69亿元，募集资金净额为3.28亿元 [2] - 实际募集资金净额比原计划6.52亿元少3.25亿元 [2] - IPO发行费用为4081.71万元，其中承销及保荐费用为2688.68万元 [2] 可转换公司债券发行情况 - 公司于2023年向不特定对象发行可转换公司债券420万张，每张面值100元，募集资金总额4.2亿元 [3] - 扣除发行费用后，可转债实际募集资金净额为4.11亿元 [3] - IPO及可转债两项合计募资总额为7.89亿元 [3]

财务表现 - 2025年上半年营业收入为8896.73万元，同比下降11.97% [1][2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润为-3803.85万元，亏损额较上年同期的-4602.68万元收窄17.36% [1][2] - 2025年上半年经营活动产生的现金流量净额为-5486.91万元，较上年同期的-6766.38万元改善18.91% [1][2] - 公司自2022年至2024年连续三年净利润为负，分别为-1057.64万元、-5328.20万元和-7195.57万元 [2] 历史财务数据 - 2022年至2024年营业收入分别为3.25亿元、3.77亿元和3.43亿元 [2] - 2022年至2024年扣除非经常性损益的净利润分别为-1782.82万元、-5920.30万元和-7560.36万元 [2] - 2022年至2024年经营活动产生的现金流量净额波动较大，分别为2177.05万元、-4562.14万元和-3582.47万元 [2] 首次公开发行 - 公司于2021年11月3日在深交所创业板上市，公开发行新股1805.99万股，发行价格为19.39元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额为3.50亿元，募集资金净额为2.94亿元，较原拟募资额少401.46万元 [3] - 首次公开发行股票发行费用总额为5624.82万元，其中承销及保荐费用为2976.55万元 [3]

行业整体表现与估值 - 2025年1-8月电信业务收入累计完成11821亿元，同比增长0.8% [1][2] - 截至2025年10月13日，通信行业PE（TTM）为23.32，处于近五年71.09%分位，近十年35.62%分位 [1][5] - 2025年9月通信行业指数上涨0.96%，跑输沪深300指数（+3.20%） [2] 电信运营商业务数据 - 截至2025年8月，5G移动电话用户占移动电话用户的63.4% [2] - 2025年8月当月DOU达到20.87GB/户·月，同比增长14.3% [2] - 千兆及以上接入速率的固网宽带接入用户占总用户数的33.9% [2] - 运营商聚焦工业制造、数字政府、医疗、教育、能源等关键领域，推进云网融合及数字技术与实体经济结合 [2] AI手机与消费电子 - 2025年8月我国通讯器材类零售额同比增长7.3% [3] - Canalys预计2025年全球智能手机出货量为12.2亿台，同比增长0.1% [3] - 2025年AI手机渗透率预计达到34%，芯片算力升级推动其向中端价位段渗透 [3] - 2025-2026年AI手机预计保持高速渗透趋势 [3] 光通信与数据中心 - 2025年8月我国光模块出口总额同比下降29.7%，但泰国包含光模块的通信设备出口总额同比大增103.0% [4] - 2025年1-8月我国光模块出口总额为246.9亿元，同比下降15.1% [4] - 2025年8月浙江省光模块出口额环比增长68.2%，广东省环比增长24.0% [4] - 2025年第二季度北美四大云厂商资本开支合计950.6亿美元，同比增长66.6% [4] - Cignal AI预计2025年数据中心光器件市场增长超60%，800G数据中心光模块为增长最快领域 [4] 投资建议与关注板块 - 建议关注光通信、AI手机、电信运营商三大板块 [1][5] - 光通信板块因云厂商资本开支乐观、AI推动数据中心建设及光芯片国产替代逻辑而受关注 [5] - AI手机板块因功能迭代、AI赋能创新带来用户体验升级及产品平均售价提高潜力而受关注 [5] - 电信运营商板块因其优质红利资产、高股息配置价值及eSIM商用试验获批拓展业务场景而受关注 [5]

港股市场活跃度 - 年初至今港股日均成交额2550亿港元，较2024年增长93% [1][2] - 3Q25沪深北市场日均股基成交额2.04万亿元，同比增长153%，环比增长37% [1] - 3Q25日均两融余额2.12万亿元，同比增长49%，环比增长17% [1] 港股IPO市场表现 - 年初至今港股新上市公司71家，IPO募资1873亿港元，远超2024年全年880亿港元的募资额 [1][2] - 3Q25港股市场新上市公司25家，合计募资773亿港元，同比增长83% [1][2] - 今年以来港股IPO融资额同比增逾2倍 [1] 券商业绩与盈利预测 - 预计券商板块3Q25净利润延续1H25同比超50%的增长态势 [1] - 预期中国券商2025年第三季平均净利润环比增长9%，同比增长21% [2] - 中金公司和中信建投证券第三季度净利润预计分别同比增长258%和116% [2] 券商业务扩张与战略动向 - 高盛、摩根大通等国际投行重启或加快亚太区投行团队招聘，扩张中国香港、印度等团队 [1] - 头部中资券商和瑞银通过境内外投行一体化调配内地人才，人手相对宽裕 [1] - 中外资券商大力发展财富管理业务，以捕捉A股和港股市场投资机会及满足跨境资产配置需求 [1] 行业前景与配置观点 - 资本市场正经历深刻改革，进入投融资共同发展新阶段 [3] - 低利率环境下，机构和居民资金加速向权益市场迁移，带来持续增量资金 [3] - 券商板块估值仍处相对低位，目前是把握战略性修复机会的关键时期 [3]

港股通持股比例排行 - 绿色动力环保(01330)以70.05%的持股比例位居港股通持股比例榜首，持股数量为2.83亿股 [1][2] - 中国电信(00728)以69.96%的持股比例位列第二，持股数量高达97.11亿股 [1][2] - 中远海能(01138)以68.73%的持股比例位列第三，持股数量为8.91亿股 [1][2] - 长飞光纤光缆(06869)和凯盛新能(01108)分别以68.48%和67.66%的持股比例位列第四和第五 [2] 港股通近期增持情况 - 紫金矿业(02899)在最近5个交易日内获最大增持，持股额增加10.00亿元，持股数增加2919.40万股 [1][2] - 快手-W(01024)持股额增幅位居第二，增加9.81亿元，持股数增加1219.91万股 [1][2] - 泡泡玛特(09992)持股额增加6.24亿元，位列增持榜第三，持股数增加239.02万股 [1][2] - 江西铜业股份(00358)和中兴通讯(00763)分别获增持5.35亿元和4.99亿元 [2] 港股通近期减持情况 - 中芯国际(00981)在最近5个交易日内遭最大减持，持股额减少22.58亿元，持股数减少2817.57万股 [1][4] - 华虹半导体(01347)持股额减幅位居第二，减少12.22亿元，持股数减少1383.62万股 [1][4] - 阿里巴巴-W(09988)持股额减少7.14亿元，位列减持榜第三，持股数减少439.14万股 [1][4] - 盈富基金(02800)和腾讯控股(00700)分别遭减持4.75亿元和4.41亿元 [4]

南向资金持股变动 - 10月13日南向资金减持中州证券540.5万股，持股比例降至61.16% [1] - 近5个交易日内有4天出现减持，累计净减持1526.1万股 [1] - 近20个交易日内有11天出现减持，累计净减持2585.6万股 [1] 近期持股变动详情 - 2025-10-13持股7.31亿股，变动-540.50万股，变动幅度-0.73% [2] - 2025-10-03持股7.37亿股，变动-448.20万股，变动幅度-0.60% [2] - 2025-10-02持股7.41亿股，变动-563.40万股，变动幅度-0.75% [2] - 2025-09-30持股7.47亿股，变动-98.90万股，变动幅度-0.13% [2] - 2025-09-29持股7.48亿股，变动124.90万股，变动幅度0.17% [2] 公司业务概况 - 公司运营八个业务分部，包括证券经纪、自营、投资银行、信用、投资管理、期货、境外业务及总部等其他业务 [2] - 证券经纪业务从事代理客户买卖股票、基金、债券等业务 [2] - 投资银行业务包括股权类承销与保荐、债券类产品承销等 [2]

股价及交易表现 - 截至2025年10月10日收盘，公司股价报收于4.62元，当日股价无变动，换手率为1.59% [1] - 当日成交量为54.79万手，成交额为2.54亿元 [1] 资金流向分析 - 10月10日主力资金净流出842.07万元，占当日总成交额的3.32% [1][3] - 当日游资资金净流入469.73万元，占总成交额的1.85%，散户资金净流入372.34万元，占总成交额的1.47% [1] 公司融资进展 - 公司获得中国证监会批复，同意向专业投资者公开发行面值总额不超过12亿元人民币的次级公司债券 [1][3] - 该批复自同意注册之日起24个月内有效，公司可在有效期内分期发行 [1]