股份与股本 - 截至2026年2月底，H股法定/注册股份1,195,365,000股，面值1元，股本1,195,365,000元[1] - 截至2026年2月底，A股法定/注册股份3,447,519,700股，面值1元，股本3,447,519,700元[1] - 2026年2月，H股和A股法定/注册股份数目均无增减[1] - 2月底法定/注册股本总额4,642,884,700元[1] 发行股份情况 - 截至2026年2月底，H股已发行股份1,195,365,000股，库存股份0[4] - 截至2026年2月底，A股已发行股份3,447,519,700股，库存股份0[5] - 2026年2月，H股和A股已发行及库存股份数目均无增减[4][5] 公众持股与合规 - 截至2026年2月底，H股公众持股量门槛为5%[5] - 截至2026年2月底，公司符合公众持股量要求[5] - 本月证券发行等获董事会授权批准并依规进行[8]

公司股价与交易表现 - 3月2日，中原证券股价下跌0.90%，成交额为2.45亿元 [1] - 当日融资净买入额为-1481.00万元，融资融券余额合计11.38亿元 [1] - 融资余额与融券余量均处于低位 [1] 公司基本情况 - 公司位于郑州，成立于2002年，并于2017年上市 [1] - 公司业务呈现多样化特征 [1] 公司财务与股东情况 - 2025年1月至9月，公司营收与归母净利润实现同比增长 [1] - 公司累计派现规模可观 [1] - 机构持仓方面出现变动：国泰、华宝ETF相关持股有变化，港中央结算公司已退出十大流通股东行列 [1]

公司运营与信息披露 - 公司于2月27日在互动平台回应投资者关于薪酬发放的关切 [1] - 公司明确表示其薪酬发放严格遵循《劳动法》等法律法规及公司内部制度，不存在拖欠员工薪酬的情况 [1] - 公司承诺将按照规定及时履行相关的信息披露义务 [1]

市场表现概览 - 2026年2月27日，A股低开高走，上证综指收于4162.88点，上涨0.39%，盘中在4162点附近遭遇阻力[2][7] - 深证成指收于14495.09点，微跌0.06%，创业板指下跌1.04%，表现弱于主板[7][8] - 两市成交金额为25064亿元，较前一交易日有所减少[3][7] - 超过六成个股上涨，有色金属行业以3.24%的涨幅领涨，通信行业以-1.40%的跌幅领跌[7][9] 估值与资金面分析 - 当前上证综指与创业板指的平均市盈率分别为17.04倍和53.99倍，处于近三年中位数水平上方[3][14] - 两市25064亿元的成交金额处于近三年日均成交量中位数区域上方[3][14] - 节前交易性资金波动接近尾声，偏股型公募基金发行与私募备案数量连续回暖[3][14] - 截至2月初，海外共同基金周度净流入A股创数月新高，主被动基金均为净流入[3][14] 后市展望与建议 - 市场短期调整压力部分释放，但上行斜率将趋缓，预计将呈现宽幅震荡、结构分化格局[3][14] - 人民币汇率偏强及基本面预期修复，提升了中国资产的全球配置吸引力，增量资金为市场提供支撑[3][14] - 建议投资者关注宏观经济数据、海外流动性及政策动向，短线可关注通信设备、电子元件、软件开发及有色金属等行业机会[3][14]

南向资金持股动态 - 2月26日，南向资金增持中州证券138.5万股 [1] - 近5个交易日中，有3天获南向资金增持，累计净增持363.2万股 [1] - 近20个交易日中，有11天获南向资金增持，累计净增持297.1万股 [1] - 截至目前，南向资金持有中州证券7.07亿股，占公司已发行普通股的59.14% [1] 公司业务结构 - 公司为从事证券经纪业务的中国公司，运营八个业务分部 [1] - 证券经纪业务分部从事代理客户买卖股票、基金、债券等业务 [1] - 自营业务分部从事权益投资、固定收益投资 [1] - 投资银行业务分部包括股权类承销与保荐、债券类产品承销等业务 [1] - 信用业务分部向客户提供融资融券、约定购回及股票质押等融资类服务 [1] - 投资管理业务分部包括资产管理、私募基金管理及另类投资业务 [1] - 期货业务分部涵盖期货经纪、期货交易咨询及风险管理业务 [1] - 公司还运营境外业务分部和总部及其他业务分部 [1]

核心观点 - 2026年春节档整体表现弱于市场预期，票房、人次、票价均同比下滑，行业面临结构性挑战[1] - 档期表现不佳或将推动行业向内容IP全产业链运营转型，并利用AI等技术优化制作流程与成本[1] - 建议关注在全产业链变现能力方面有优势的影视内容公司，以及运营效率高、非票收入占比高的头部院线公司[1] 票房与市场表现 - 2026年春节档（2月17日-2月23日）总票房56.97亿元，同比减少40.09%[1] - 档期观影人次1.19亿，同比减少36.36%[1] - 档期平均票价47.87元，同比减少5.86%[1] - 多项数据处于2018年以来同档期较低位置，表现明显弱于市场预期[1] 放映与上座情况 - 2026年春节假期累计放映电影388.0万场，同比增加15.24%，日均放映55.43万场，达历年最高水平[2] - 测算档期场均人次30.67人，同比减少44.78%[2] - 影院上座率从2025年的43.3%显著下降至22.2%[2] 影片竞争格局 - 《飞驰人生3》档期内总票房近29.27亿元，票房占比50.8%，明显高于其31.6%的排片占比，上座率28.1%也高于同档期其他影片[3] - 《惊蛰无声》档期内票房8.67亿元，票房占比15%[3] - 《镖人：风起大漠》和《熊出没·年年有熊》票房分别为8.06亿元和7.13亿元，票房占比分别为15.2%和11.8%[3] - 票房分布出现明显断层，仅有《飞驰人生3》票房接近30亿元，10亿元-30亿元区间成为空白地带[3] 市场表现不佳的原因 - 2025年春节档存在高基数压力[1] - 2026年春节假期较长，出游需求增加，对观影需求造成分流或延后[1] - 影片内容题材与档期需求存在偏差[1] - 其他娱乐方式对电影领域形成分流[1] 行业发展趋势与建议关注方向 - 大档期带动效应失灵或将推动影片出品方精细打磨影片质量以拉动需求[1] - 产业端或加速向IP开发、衍生品、线下实景娱乐等多元化渠道转型，优化盈利结构[1] - 行业增长驱动或由内容票房驱动转为由内容IP全产业链运营驱动[1] - 技术端可利用AI视频模型等技术优化影视内容制作流程，降低制作成本、提高制作效率[1]

券商板块近期行情回顾与市场表现 - 2026年2月，券商指数月初与权益类指数共振下跌并再创调整新低，随后震荡反弹但持续性有限，整体波动率保持收敛状态，板块平均P/B在1.40倍-1.44倍的窄幅区间内波动 [1] - 券商板块整体持续偏弱运行，后续能否有效转强尚待行业基本面与政策面产生共振 [1] - 2026年1月，券商指数尝试转强失败，中信二级行业指数证券Ⅱ全月下跌1.49%，跑输沪深300指数(上涨1.65%)3.14个百分点，板块平均P/B的震荡区间上移至1.426-1.541倍 [1] 2026年1月核心市场要素与业绩驱动 - 权益冲高遇阻、固收温和回暖，自营业务进一步明显回升 [2] - 月度日均成交量、成交总量均创历史新高，经纪业务景气度回升至历史高位 [2] - 两融余额持续刷新历史新高，两融日均余额实现较大幅度增长 [2] - 股权融资规模明显增长、债权融资规模环比回升，投行业务名义总量创近12个月以来新高 [2] 2026年2月业绩前瞻与市场要素变化 - 自营业务：权益市场明显降温，固收市场低位延续反弹但幅度收窄，自营业务环比将出现明显下滑 [3] - 经纪业务：月度日均股票成交量明显下滑，交易日减少导致月度成交总量降幅更大，经纪业务景气度将出现季节性较大幅度回落 [3] - 两融业务：两融余额环比将出现小幅下滑，但业绩贡献度将保持在近12月以来的高位 [3] - 投行业务：受股权与债权融资规模同步出现较大幅度下滑影响，预计2月行业投行业务总量环比将出现较大幅度回落 [3] - 整体经营业绩：受季节性因素影响，预计2026年2月上市券商母公司口径单月整体经营业绩将回落至近12月以来的相对低位 [3] 投资观点与关注方向 - 上市券商一季度经营业绩同比实现明显增长的确定性较强 [1] - 如果后续券商板块估值下探1.3x倍P/B，仍是再度布局的良机，建议积极保持对政策面、市场面以及券商板块的持续关注 [1] - 建议关注龙头类、财富管理业务较为突出、个股估值明显低于板块平均估值的上市券商，以及逐步具备差异化竞争优势的中小上市券商 [1]

市场表现与数据 - 2026年2月24日，A股市场跳空高开、小幅震荡上行，上证综指收于4117.41点，上涨0.87%，深证成指收于14291.57点，上涨1.36%[7] - 当日A股两市成交额总计为22184亿元，较前一交易日有所增加，且处于近三年日均成交量中位数区域上方[7][13] - 当日超过六成个股上涨，领涨行业为石油石化（+5.25%）、建材（+3.50%）和有色金属（+3.34%），领跌行业为消费者服务（-3.75%）和传媒（-3.07%）[9] - 上证综指与创业板指数的平均市盈率分别为16.76倍和52.58倍，均处于近三年中位数平均水平上方[13] 资金流向与市场情绪 - 节前融资资金降温、ETF净流出收窄等交易性资金波动已接近尾声，偏股型公募基金发行回暖，私募备案数量连续回暖[13] - 截至2月初，海外共同基金周度净流入A股创下数月新高，主被动基金均为净流入[13] - 通信设备、电网设备、元件、农化制品及半导体行业资金净流入居前，而IT服务、软件开发、影视院线等行业资金净流出居前[7] 后市研判与投资建议 - 市场短期调整压力已部分释放，但上行斜率将趋于平缓，指数层面大概率呈现宽幅震荡、结构分化的格局[13] - 预计上证指数维持小幅震荡上行的可能性较大，建议投资者关注宏观经济数据、海外流动性变化及政策动向[13] - 短线投资建议关注通信设备、电网设备、半导体以及资源等行业的投资机会[13]

南向资金持股变动 - 2月23日，南向资金增持中州证券254.0万股 [1] - 近5个交易日中，有3天被减持，累计净减持275.6万股 [1] - 近20个交易日中，有11天被增持，累计净增持371.1万股 [1] - 截至目前，南向资金持有中州证券7.06亿股，占公司已发行普通股的59.02% [1] 公司业务概况 - 公司为中原证券股份有限公司，主要从事证券经纪业务 [1] - 公司运营八个业务分部 [1] - 证券经纪业务分部从事代理买卖股票、基金、债券等业务 [1] - 自营业务分部从事权益投资和固定收益投资 [1] - 投资银行业务分部包括股权与债券类产品的承销与保荐 [1] - 信用业务分部提供融资融券、股票质押等融资类服务 [1] - 投资管理业务分部包括资产管理、私募基金及另类投资业务 [1] - 期货业务分部涵盖期货经纪、交易咨询及风险管理业务 [1] - 公司还运营境外业务分部和总部及其他业务分部 [1]

AH股溢价率排名概况 - 截至2月18日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气、京城机电股份和中石化油服，溢价率分别为785.25%、291.45%和284.04% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代、药明康德和招商银行，溢价率分别为-16.62%、-6.17%和-3.27% [1] - 溢价率排名前十的股票，其溢价率范围从190.91%至785.25%，普遍存在A股价格显著高于H股价格的现象 [1] AH股偏离值排名概况 - 偏离值最高的三家公司为京城机电股份、东江环保和中州证券，偏离值分别为23.16%、18.78%和16.54% [1] - 偏离值最低的三家公司为晨鸣纸业、钧达股份和长飞光纤光缆，偏离值分别为-52.60%、-34.18%和-34.18% [1] - 偏离值排名前十的股票中，偏离值均为正值，范围在11.12%至23.16%之间，表明这些股票的当前溢价率高于其过去30天的平均水平 [1][2] - 偏离值排名后十的股票中，偏离值均为负值，范围在-11.65%至-52.60%之间，表明这些股票的当前溢价率低于其过去30天的平均水平 [2] 具体公司数据：前十大AH股溢价率 - 东北电气H股价格0.305港元，A股价格2.25元，溢价率785.25%，偏离值-21.19% [1] - 京城机电股份H股价格4.210港元，A股价格13.76元，溢价率291.45%，偏离值23.16% [1] - 中石化油服H股价格0.940港元，A股价格3.01元，溢价率284.04%，偏离值0.86% [1] - 弘业期货H股价格3.210港元，A股价格10.1元，溢价率276.95%，偏离值6.24% [1] - 南京熊猫电子股份H股价格5.210港元，A股价格14.78元，溢价率239.73%，偏离值2.29% [1] - 凯盛新能H股价格4.060港元，A股价格11.34元，溢价率234.48%，偏离值12.55% [1] - 安德利果汁H股价格16.160港元，A股价格42.95元，溢价率218.38%，偏离值-11.65% [1] - 钧达股份H股价格37.440港元，A股价格97.15元，溢价率210.82%，偏离值-34.18% [1] - 金隅集团H股价格0.850港元，A股价格2.16元，溢价率204.71%，偏离值9.70% [1] - 中远海发H股价格1.100港元，A股价格2.67元，溢价率190.91%，偏离值6.37% [1] 具体公司数据：后十大AH股溢价率 - 宁德时代H股价格531.500港元，A股价格370元，溢价率-16.62%，偏离值-3.45% [1] - 药明康德H股价格126.000港元，A股价格98.7元，溢价率-6.17%，偏离值-8.08% [1] - 招商银行H股价格48.900港元，A股价格39.49元，溢价率-3.27%，偏离值-0.83% [1] - 潍柴动力H股价格31.120港元，A股价格25.93元，溢价率-0.19%，偏离值-7.28% [1] - 美的集团H股价格91.700港元，A股价格79.16元，溢价率3.40%，偏离值-4.02% [1] - 紫金矿业H股价格43.520港元，A股价格39元，溢价率7.33%，偏离值-6.37% [1] - 三一重工H股价格26.400港元，A股价格23.75元，溢价率7.77%，偏离值-3.03% [1] - 中国中免H股价格106.600港元，A股价格97.1元，溢价率9.11%，偏离值-13.33% [1] - 比亚迪股份H股价格97.800港元，A股价格90.06元，溢价率10.30%，偏离值-4.63% [1] - 海尔智家H股价格27.560港元，A股价格25.94元，溢价率12.74%，偏离值-4.08% [1] 具体公司数据：前十大AH股偏离值 - 东江环保H股价格2.160港元，A股价格4.78元，溢价率165.28%，偏离值18.78% [1] - 中州证券H股价格2.070港元，A股价格4.41元，溢价率155.07%，偏离值16.54% [1] - 南华期货股份H股价格10.240港元，A股价格18.34元，溢价率114.55%，偏离值16.32% [1] - 龙蟠科技H股价格10.790港元，A股价格18.26元，溢价率102.69%，偏离值16.14% [1] - 郑州银行H股价格1.060港元，A股价格1.93元，溢价率117.92%，偏离值14.47% [1] - 剑桥科技H股价格68.000港元，A股价格105.11元，溢价率85.15%，偏离值12.89% [2] - 泰格医药H股价格49.620港元，A股价格64.4元，溢价率55.46%，偏离值11.42% [2] - 广和通H股价格14.370港元，A股价格29.76元，溢价率148.09%，偏离值11.12% [2] 具体公司数据：后十大AH股偏离值 - 中海油田服务H股价格9.700港元，A股价格15.58元，溢价率92.37%，偏离值-26.57% [2] - 国恩科技H股价格51.800港元，A股价格50.4元，溢价率16.54%，偏离值-19.61% [2] - 红星美凯龙H股价格1.380港元，A股价格2.65元，溢价率129.71%，偏离值-19.40% [2] - 中远海能H股价格17.200港元，A股价格16.64元，溢价率15.87%，偏离值-16.89% [2]