公司基本情况 - 公司成立于1999年1月8日，于2020年7月31日在上海证券交易所上市，注册及办公地址位于江苏省无锡市，同时在香港设有办公地址 [1] - 公司是一家领先的综合类券商，具备全牌照业务资格，在证券经纪、投资银行等领域有较强竞争力 [1] - 主营业务涵盖经纪及财富管理、投资银行、资产管理及投资、信用交易及证券投资业务 [1] - 所属行业为非银金融 - 证券Ⅱ - 证券Ⅲ，涉及国资改革、参股基金、江苏国资核聚变、超导概念、核电等概念板块 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入为60.38亿元，在行业45家公司中排名第20位，行业平均营收为94.29亿元，第一名中信证券营收为558.15亿元 [2] - 2025年三季度净利润为17.79亿元，行业排名第22位，行业平均净利润为38.81亿元，中位数为17.09亿元，第一名中信证券净利润为239.16亿元 [2] - 2025年上半年公司营业收入同比大幅增长269%，归母净利润同比激增1185.2% [5][6] - 受益于并购民生证券，公司资本金业务占比明显提升，各类业务全面协同，投资业务成为盈利核心驱动力 [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为65.51%，低于去年同期的79.15%，也低于行业平均的68.82% [3] - 2025年三季度毛利率为36.98%，高于去年同期的22.35%，但低于行业平均的42.78% [3] 业务细分亮点 - 经纪业务净收入同比增长224%，新增客户数11.76万户，基金投顾业务保持行业领先 [6] - 投行净收入同比增长214%，IPO、再融资及债券承销规模大幅提升 [6] - 资管净收入同比增长14%，证券资产管理业务受托资金同比增长59% [6] - 投资收益同比增长456%，权益自营跑赢沪深300指数 [6] - 利息净收入为0.27亿元，两融规模172亿元，市占率为0.93% [6] 股东结构变化 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为9.18万户，较上期减少2.85%；户均持有流通A股数量为2.83万股，较上期增加11.92% [5] - 十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第七，持股4784.15万股，较上期增加405.91万股；国泰中证全指证券公司ETF位居第九，持股2707.42万股，较上期增加1087.48万股 [5] 管理层与机构预测 - 总裁葛小波2024年薪酬为143.48万元，较2023年的288万元减少144.52万元 [4] - 中泰证券预计公司2025-2027年归母净利润分别为21/24/27亿元，同比增速分别为419%/15%/15%，对应PB分别为1.3/1.2/1.2倍，维持"买入"评级 [5] - 开源证券预计公司2025-2027年归母净利润为21.9/22.9/27.3亿元，同比增速为+451%/+5%/+19%，对应PB为1.3/1.2/1.2倍，看好公司整合协同效应，维持"买入"评级 [6]

公司业绩表现 - 前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17% [2][3] - 前三季度净利润17.63亿元，同比增长345.30% [2][3] - 第三季度营业收入20.27亿元，同比增长120.55%；净利润6.36亿元，同比增长106.24% [3] - 截至三季度末总资产1893.25亿元，较2024年末增长94.76%；所有者权益520.20亿元，较2024年末增长179.91% [3] - 前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43% [3] 核心业务驱动 - 手续费及佣金净收入29.15亿元，同比增长145.34% [3] - 经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05% [3] - 投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77% [3][4] - 投资收益28.04亿元，相比上年同期的-11.34亿元实现由负转正 [4] - 利息净收入1.04亿元，较上年同期的-1.29亿元明显改善 [4] 管理团队整合 - 完成关键人事调整，形成"国资掌门人+业务型总裁"的协同搭配 [5] - 顾伟接任董事长，实现党委书记与董事长"一肩挑" [5] - 先后任命8名来自民生证券的高管，近一半高管团队拥有民生证券背景 [5] 业务整合进展 - 民生证券现有投行项目已迁移并入国联民生承销保荐有限公司 [6] - 完成发行股份购买民生证券99.26%股份并募集配套资金 [6] - 完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万客户无缝接入，切换首日处理迁移客户交易64万笔，交易金额94.76亿元 [6] - 完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更，由国联资管承接原民生证券资管产品 [7] 公司战略方向 - 业绩增长源于把握市场机遇，持续推进业务发展，并将民生证券纳入合并报表范围 [4] - 正围绕"大投行+大投资+大投研+大财富+大资管"五大业务版图推进战略 [7] - 持续推进"区域深耕+产业绑定"的差异化战略，朝一流投资银行目标迈进 [8]

财务业绩表现 - 前三季度营业收入60.38亿元，同比增长201.17% [1][2] - 前三季度净利润17.63亿元，同比增长345.30% [1][2] - 第三季度单季营业收入20.27亿元，同比增长120.55%，净利润6.36亿元，同比增长106.24% [2] - 截至三季度末总资产1893.25亿元，较2024年末增长94.76%，归属上市公司股东所有者权益520.20亿元，较2024年末增长179.91% [2] - 前三季度基本每股收益0.31元，同比增长121.43% [3] 核心业务驱动 - 前三季度手续费及佣金净收入29.15亿元，同比增长145.34% [3] - 经纪业务手续费净收入15.65亿元，同比激增293.05% [3] - 投资银行业务手续费净收入6.88亿元，同比增长160.77% [3] - 前三季度投资收益28.04亿元，相比上年同期的-11.34亿元实现由负转正 [3] - 前三季度利息净收入1.04亿元，较上年同期的-1.29亿元明显改善 [3] 管理团队整合 - 完成关键人事调整，形成国资掌门人加业务型总裁的协同搭配 [4] - 顾伟接任董事长，实现党委书记与董事长一肩挑 [4] - 公司高管团队中近一半拥有民生证券背景，包括执行副总裁汪锦岭、熊雷鸣等 [4] 业务整合进展 - 民生证券现有投行项目已迁移并入国联民生承销保荐有限公司 [6] - 2025年上半年投行业务收入5.44亿元，同比增长214.94%，以9单IPO受理量跻身行业前列 [6] - 完成民生证券经纪业务集中交易系统整体切换，192万客户无缝接入，切换首日处理迁移客户交易64万笔，交易金额94.76亿元 [6] - 国联证券资产管理有限公司已完成对民生证券资产管理产品管理人主体的变更 [6] 战略发展方向 - 业绩大幅增长源于主动把握市场机遇及将民生证券纳入合并报表范围 [3] - 公司正围绕大投行、大投资、大投研、大财富、大资管五大业务版图推进发展 [7] - 持续推进区域深耕加产业绑定的差异化战略，朝一流投资银行目标迈进 [7]

活动信息 - 公司将参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动[1] - 活动时间为2025年11月4日15:30 - 17:00[1] - 采用网络远程方式，投资者可通过“全景路演”等参与[1] 出席人员 - 董事会秘书王捷和证券事务代表陈正章出席[1] 活动内容 - 公司高管将在线与投资者就经营等问题沟通交流[1]

活动参与 - 公司国联民生证券股份有限公司将参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动 [1] - 活动旨在进一步加强与投资者的互动交流 [1] 活动安排 - 活动将于2025年11月4日星期二15:30-17:00通过网络远程方式举行 [1] - 投资者可通过登录全景路演网站、关注全景财经微信公众号或下载全景路演APP参与互动交流 [1] 出席人员 - 公司出席人员包括董事会秘书王捷和证券事务代表陈正章 [1]

活动信息 - 公司参加2025无锡上市公司投资者集体接待日活动[7] - 活动时间为2025年11月4日15:30 - 17:00[7] - 采用网络远程方式，通过“全景路演”等参与[7] 人员信息 - 出席活动人员有董事会秘书王捷等[7] - 公司董事长为顾伟，还有多位执行董事等[6] 公告信息 - 公告日期为2025年10月31日[6][8]

股价表现与交易概况 - 公司股票今日涨停，换手率为6.02%，成交额达到23.51亿元 [1] - 龙虎榜数据显示，上榜席位全天合计买入6.12亿元，卖出2.92亿元，实现净买入3.2亿元 [1] 主要资金流向分析 - 深股通席位表现活跃，买入2.41亿元，卖出1.479亿元，净买入9189万元 [1] - 国联民生证券宁分公司位列买二席位，净买入金额为1.8亿元 [1] - 两家机构席位合计买入2473万元，卖出5556万元，净卖出3083万元 [1] - 游资“温州帮”位列卖三席位，净卖出3653万元 [1]

股价及交易表现 - 恩捷股份于10月31日股价涨停，换手率为6.02%，成交金额达23.51亿元 [1] 龙虎榜资金流向总览 - 龙虎榜上榜席位全天合计买入6.12亿元，卖出2.92亿元，实现净买入3.2亿元 [1] 主要买方机构分析 - 深股通席位买入2.41亿元，卖出1.479亿元，净买入9189万元，买入金额占总成交比例10.23% [1][2] - 国联民生证券宁波分公司净买入1.8亿元，买入金额占总成交比例7.67% [1] - 广发证券深圳广电金融中心营业部买入6309.06万元，占总成交比例2.68% [1] - 国投证券西安朱雀大街营业部买入5817.06万元，占总成交比例2.47% [1] - 广发证券郑州农业路营业部买入4273.95万元，占总成交比例1.82% [1] 主要卖方机构分析 - 两家机构席位合计买入2473万元，卖出5556万元，净卖出3083万元 [1] - 游资“温州帮”席位净卖出3653万元 [1]

行业整体业绩表现 - 2025年三季报披露收官，申万行业分类下的50家A股上市券商全部实现盈利，但仅有32家券商实现营业收入和净利润的“双增长”[1] - 证券行业的景气修复已不再局限于经纪、自营等传统业务，投行、资管等多个领域也出现不同程度的回暖，显示出行业基本面的整体改善[1] - 前十家券商合计实现净利润1195.48亿元，在50家上市券商净利润总和中的占比超过六成，行业集中度依然较高[3] 头部券商业绩排名 - 营收排名方面，中信证券以558.15亿元的营收位居榜首，国泰海通以458.92亿元紧随其后，华泰证券、广发证券、中国银河分别排名第三至第五，营收分别为271.29亿元、261.64亿元、227.51亿元[1] - 净利润排名方面，中信证券以231.59亿元的净利润稳居榜首，国泰海通以220.74亿元位列第二[3] - 与去年相比，行业前十的座次排位略有变化，华泰证券、中信建投排名各下降一个名次，招商证券下降4个名次，而国信证券进步2个名次，中国银河、广发证券、申万宏源、中金公司各进步一个名次[3] 中小券商业绩弹性 - 与头部券商相比，中小券商在2025年前三季度展现了更强的业绩弹性，12家券商归母净利润同比实现翻倍[5] - 国联民生前三季度归母净利润同比增长345.3%，华西证券较去年同期大增316.89%[5] - 中型券商中，中泰证券、长江证券的表现突出，前三季度归母净利润较去年同期分别增长158.63%和135.2%[5] 各业务条线表现 - 经纪业务成为业绩提升的重要助推器，44家数据可比A股上市券商证券经纪业务手续费收入合计达1127.85亿元，同比大幅增长72.24%[6] - 投行业务随IPO市场边际回暖逐步复苏，上述44家券商前三季度投行业务净收入合计为282.94亿元，同比增长37.52%[6] - 资管业务方面，44家券商前三季度资管业务净收入合计为333.05亿元，同比小幅增长2.32%[6]

财务表现 - 公司前三季度营业收入为60.38亿元，同比增长201.17% [1] - 归属于上市公司股东的净利润为17.63亿元，同比增长345.30% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为17.23亿元，同比增长348.81% [1] - 基本每股收益为0.31元 [1]