权益变动交易结构 - 中创新航通过协议转让方式受让李宏庆持有的87,620,380股苏奥传感股份 占公司总股本10.94% [1][3][4] - 李宏庆同步签署表决权放弃协议 在股份过户登记完成且转让对价支付完毕之日起60个月内不可撤销地放弃155,725,311股表决权 [1][3][4] - 中创新航拟以现金认购上市公司向特定对象发行A股股票 认购数量不超过119,482,337股 认购金额不超过672,685,557.31元 [1][3][4] - 协议转让和表决权放弃为不可分割整体 不以发行为前提 但发行以协议转让和表决权放弃实施为前提 [3][4] 控制权变更情况 - 本次权益变动前中创新航未持有上市公司股份 李宏庆持有291,120,704股 占比36.36% [4] - 协议转让及表决权放弃完成后 中创新航持股比例达10.94% 表决比例10.94% 李宏庆持股比例降至25.42% 表决比例降至5.97% [4] - 上市公司控股股东由李宏庆变更为中创新航 公司变更为无实际控制人状态 [4] 股份过户及合规进展 - 截至2025年第二季度持续督导意见出具日 本次协议转让正在办理深交所合规性确认 尚未完成中登公司深圳分公司股份转让过户手续 [4] - 财务顾问确认本次权益变动符合《收购管理办法》等法律法规要求 交易各方已履行报告和公告义务 [1][4] 承诺履行与后续计划 - 中创新航承诺股份锁定18个月 确保上市公司人员 资产 财务 机构和业务独立性 避免同业竞争 规范关联交易 [6][7][8][9] - 信息披露义务人承诺未来12个月内暂无继续增持或处置股份计划 自收购完成起60个月内保持控制权稳定 [9][10][12] - 持续督导期内未对上市公司主营业务 资产重组 董监高人员 公司章程 员工聘用 分红政策及组织结构进行重大调整 [12][13][14][15][16] 资金与担保情况 - 中创新航确认认购资金为自有资金 不存在代持 结构化安排或利用上市公司资金情形 [12] - 持续督导期内上市公司未对信息披露义务人提供担保或借款 [17]

财务表现 - 2025年上半年营业收入11.01亿元，同比下降17.60% [1][2] - 归属于上市公司股东的净利润为-1.23亿元，亏损同比扩大 [1][2] - 经营活动产生的现金流量净额1.06亿元，同比下降29.36% [1][2] - 2024年全年营业收入25.08亿元，同比增长15.54% [2] 历史融资情况 - 2021年3月科创板上市，发行数量1亿股，发行价格3.99元/股 [3] - 首次公开发行募集资金总额3.99亿元，净额3.45亿元 [3] - 发行费用总额5359.72万元，其中保荐与承销费用3500万元 [3] - 原计划募集资金6.53亿元，用于五大项目投资 [3]

业务合作启动 - 青岛银行与国联民生证券于8月29日联合推出公募基金投顾业务 成为山东省首家推出该业务的地方法人银行 [1] - 合作旨在响应财富管理市场高质量发展需求 提供专业化 个性化及周期性陪伴式资产配置服务 [1] 市场背景与战略意义 - 财富管理市场进入新发展阶段 客户需求从单一产品购买转向综合资产配置与长期投资陪伴 [3] - 双方通过专业投资和陪伴服务提升金融服务质效 形成优势互补并实现"1+1>2"联动效能 [3] - 此次合作是国联民生证券在青岛及山东地区的深化布局 其青岛分公司于2023年3月作为集团战略支点成立 [9] 基金投顾业务特点 - 底层资产为持牌机构严选的一篮子公募基金 实现风险分散且持仓高度透明 投资者可在买入次日查看持仓明细 [5] - 持牌机构根据市场变化动态调仓 为高净值客户提供定制化组合方案 [5] - 通过费率优惠压降交易成本 实现投资者与机构收益双赢 [5] 青岛银行财务表现 - 2023年上半年营收达76.62亿元 同比增长7.50% 归母净利润30.65亿元 同比增长16.05% 两项指标增速均高于行业平均水平 [7] - 零售业务认可度持续提升 截至6月末个人存款占比升至50.95% [7] 国联民生证券业务实力 - 作为首批基金投顾试点资格七家券商之一 2020年4月开始展业 探索独立投顾与分布式投顾等新型业务模式 [9] - 累计管理规模超400亿元 服务客户超32万户 合作机构超30家 获金谘奖 金牛奖等多项行业荣誉 [9] 未来发展规划 - 双方将通过资源整合与协同运作 提供多层次多类型公募基金投资组合策略 [11] - 以"专业+服务"双轮驱动打造客户信赖与行业认可的财富管理服务品牌 [11]

业务合作启动 - 青岛银行与国联民生证券于8月29日正式启动公募基金投顾业务 成为山东省首家推出该业务的地方法人银行 [1] - 合作旨在响应财富管理市场高质量发展需求 提供专业化 个性化及周期性陪伴式资产配置服务 [1] 市场背景与战略意义 - 财富管理市场进入新发展阶段 客户需求从单一产品购买转向综合资产配置与长期投资陪伴 [3] - 双方通过专业投资和陪伴服务提升金融服务质效 形成优势互补 实现联动效能 [3] - 此次合作是国联民生证券在青岛及山东地区的深化布局 其青岛分公司于今年3月作为集团战略支点成立 [9] 基金投顾业务特点 - 底层资产为持牌机构严选的一篮子公募基金 实现风险分散且持仓高度透明 投资者买入次日可查看明细 [3] - 持牌机构根据市场变化动态调仓 优化组合表现 并为高净值客户提供专属定制化方案 [3] - 通过费率优惠压降交易成本 实现投资者与机构收益双赢 [3] 青岛银行财务表现 - 上半年营收达76.62亿元 同比增长7.50% 归母净利润30.65亿元 同比增长16.05% 两项指标增速均高于行业平均水平 [7] - 零售业务认可度提升 6月末个人存款占比进一步升至50.95% [7] 国联民生证券业务实力 - 作为首批基金投顾试点资格七家券商之一 2020年4月开始展业 探索独立投顾 分布式投顾等新型模式 [9] - 累计管理规模超400亿元 服务客户超32万户 合作机构超过30家 获多项行业荣誉 [9] 未来发展规划 - 双方将通过资源整合与协同运作 提供多层次 多类型的公募基金投资组合策略 [11] - 实现"专业+服务"双轮驱动 打造客户信赖 行业认可的财富管理服务品牌 [11]

法定/注册股本变动 - 香港上市股份(01456)法定股本保持442,640,000元人民币 面值1元 本月无变动 [1] - 上海上市股份(601456)法定股本保持5,237,952,806元人民币 面值1元 本月无变动 [1] - 公司总法定/注册股本总额维持在5,680,592,806元人民币 [1] 已发行股份及库存股份变动 - 香港上市股份(01456)已发行股份数保持442,640,000股 库存股份为0 本月无变动 [1] - 上海上市股份(601456)已发行股份数保持5,237,952,806股 库存股份为0 本月无变动 [1] 股份变动详情 - 股份期权计划无相关变动 [1] - 承诺发行股份的权证无相关变动 [2] - 可换股票据无相关变动 [2] - 其他股份发行协议或安排无相关变动 [1] - 已发行股份及库存股份的其他变动无相关变动 [2] 香港预托证券信息 - 香港预托证券相关事项不适用 [2] 报表基本信息 - 报表覆盖期间为2025年8月31日 [1] - 公司名称为国联民生证券股份有限公司 [1] - 报表提交日期为2025年9月3日 [1] - 报表提交人为联秘惠宇 [4]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 國聯民生證券股份有限公司 呈交日期: 2025年9月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港 ...

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年8月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 國聯民生證券股份有限公司 呈交日期: 2025年9月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 01456 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 442,640,000 | RMB | | 1 RMB | | 442,640,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | | 於香港 ...

财务表现 - 2025年上半年营业收入40.11亿元，同比增长269.40% [2] - 归属于母公司股东的净利润11.27亿元，同比增长1185.19% [2] - 利润总额14.03亿元，同比增长2472.75% [2] 业务分部收入 - 经纪及财富管理业务收入11.95亿元，同比增长215.76% [3] - 投资银行业务收入5.44亿元，同比增长214.94% [3] - 资产管理及投资业务收入2.94亿元，同比下降8.23% [3] - 信用交易业务收入3.00亿元，同比增长136.10% [3] - 证券投资业务收入16.87亿元，同比增长14052.11% [3] 资产负债状况 - 截至2025年6月30日总资产1853.97亿元，较上年末增长90.72% [2][3] - 归属于母公司股东的权益510.88亿元，较2024年末增长174.90% [2][3] - 负债总额1338.11亿元，较上年末增长70.98% [2] 现金流与综合收益 - 经营活动现金流量净额4.99亿元，同比下降92.16% [2] - 其他综合收益税后净额2.81亿元，同比下降65.24% [2]

行业销量表现 - 8月重卡批发销量8.4万辆 环比微降1% 同比增长35% 呈现淡季不淡特征 [1] - 1-8月重卡累计批发销量70.8万辆 同比增长13% [1] - 8月国内终端销量预计同比增长50% 增幅较7月进一步扩大 [1] - 全年重卡批发销量超过100万辆可能性提升 [1] 细分市场结构 - 8月燃气车终端销量环比增长15%以上 同比增长超过30% 渗透率从22%提升至26%-27% [2] - 新能源重卡终端销量超过1.6万辆 同比增长1.6倍 [2] - 柴油重卡8月终端销量预计同比增长超过25% 环比下降20%左右 [2] - 8月重卡出口批发销量预计同比增长10% [1] 重点公司业绩 - 中国重汽Q2收入133亿元 环比增长3% 归母净利润3.6亿元 环比增长15% [3] - 潍柴动力Q2收入557亿元 环比下降3% 归母净利润29.3亿元 环比增长8% [3] - 两家公司中期分红分别为3.68亿元和31.05亿元 股利支付率均为55% [3] 行业前景展望 - 行业进入金九银十旺季 看好9月及Q4行业景气度 [1] - 以旧换新政策推动终端更换需求快速释放 拉动国内销量向中枢靠拢 [4] - 中亚、南美等新兴市场增长有望对冲俄罗斯市场增量下滑 [4] - 出口和天然气销量占比提升使盈利结构优化 利润弹性高于销量弹性 [4]

投资评级 - 维持买入评级 [1][5] 核心观点 - 并表民生证券推动收入跨越式提升 2025H1营业收入40.1亿元同比+269% 归母净利润11.3亿元同比+1185% [5] - 单Q2归母净利润7.5亿元环比+100% 年化加权平均ROE5.0%同比+4pct 杠杆率2.93倍环比+0.12倍 [5] - 预计2025-2027年归母净利润21.9/22.9/27.3亿元 同比+451%/+5%/+19% 当前股价对应PB 1.3/1.2/1.2倍 [5] 业务表现 - 经纪业务净收入9.05亿元同比+224% 新增客户11.76万户 总客户数达345.59万户 金融产品销售规模870.20亿元 产品保有量314.36亿元 [6] - 基金投顾保有规模97.08亿元 继续保持行业领先地位 [6] - 投行业务净收入5.3亿元同比+214% IPO项目3单承销规模15亿元（2024H1为1单0.17亿元） 再融资项目3单承销规模11亿元（2024H1为1单2.78亿元） [6] - 债券承销发行245单规模740亿元（2024H1为81单209亿元） [6] - 资管业务净收入3.6亿元同比+14% 受托资金1984.17亿元同比+59% 集合资管AUM980亿元同比+183% [6] 投资业绩 - 投资收益（含公允价值变动）21亿元同比+456% 自营投资收益率2.5%（2024H1为0.8%） [7] - 权益投资采用杠铃策略 重点配置有色/医药/军工行业 收益率大幅跑赢沪深300指数 [7] - 两融规模172亿元 市占率0.93% 利息净收入0.27亿元 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入87.05/95.65/107.84亿元 同比+224.4%/+9.9%/+12.8% [8] - 预计毛利率32.2%/30.7%/32.4% 净利率25.2%/24.0%/25.3% ROE 6.1%/4.3%/4.9% [8] - 预计EPS 0.77/0.81/0.96元 对应P/E 30.9/29.5/24.8倍 P/B 1.3/1.2/1.2倍 [8] - 2025H1流动资产1677.01亿元 现金395.64亿元 总资产1867.84亿元 [10]