公司股份回购 - 公司于2025年12月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购耗资32.85万港元，回购数量为45万股 [1] - 回购价格为每股0.73港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为32.85万港元 [1] - 本次回购股份数量为45万股 [1] - 回购价格为每股0.73港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年12月5日执行了股份回购操作 [1] - 本次回购总金额为32.85万港元 [1] - 回购股份数量为45万股 [1] - 回购价格为每股0.73港元 [1]

股份数据 - 2025年11月30日已发行股份（不含库存）1,744,468,350，库存25,875,000，总数1,770,343,350[3] - 2025年12月5日购回450,000股，占比0.0258%，每股0.73港元，总价328,500港元[3][11] - 2025年12月5日结束时已发行股份（不含库存）1,744,018,350，库存26,325,000，总数1,770,343,350[3] 购回授权 - 购回授权决议2025年6月26日通过[11] - 可购回股份总数177,034,335[11] - 已购回26,325,000股，占比1.487%[11] 限制规定 - 股份购回后暂停期至2026年1月4日[11] - 购回后30天内未经批准不得发行或转让股份及公布计划[12] - 场内出售库存股份须披露并填妥第三章节[13]

文章核心观点 - 头部科技企业将系统级AI智能体深度整合入移动操作系统，正开启一场围绕AI手机生态价值链重构与利益再分配的产业变革 [1] - 万咖壹联凭借与主流手机厂商的深度绑定、快应用生态的运营主导地位以及清晰的AI Agent商业化路径，已成为该赛道中稀缺的、具备系统级入口能力的平台型公司，堪称“AI Agent第一股” [1] 生态定位与核心竞争力 - 公司扮演跨终端、全系统的智能体服务枢纽角色，核心价值在于深度整合终端厂商资源与标准化服务接口 [2] - 公司已构建覆盖华为、荣耀、小米、OPPO、vivo及苹果六大主流手机厂商的独家合作网络，是业内少数同时支持iOS、Android及HarmonyOS三大操作系统的全渠道服务商 [2] - 2025年上半年，其海外市场收入同比增长达439%，业务覆盖全球超过20亿智能终端用户 [2] - 公司核心竞争力来源于对快应用生态体系的主导权，作为中国快应用联盟的技术标准制定者与生态运营方，建立了基于系统级的轻量化应用框架 [2] - 快应用凭借免安装、低时延、高安全性的特点，成为AI Agent调用服务的理想技术载体，使公司实质上掌握了智能服务调用的标准化接口与分发通道，形成生态级技术壁垒 [2] 战略合作与技术协同 - 2025年8月，万咖壹联与阿里云达成战略合作，共同推进全球化智能体生态建设 [2] - 算力与数据层：依托阿里云灵骏智算集群的强大算力，双方构建了支持日均万亿级特征训练的AI基础设施，将商业模型的迭代周期从行业普遍的数月级别压缩至数周 [2] - 算法与洞察层：深度融合阿里云“通义千问”大模型能力与公司跨越十年的海量投放数据及高精度用户画像，共同打造全链路闭环营销决策系统 [3] - 生态与商业层：公司作为生态的核心运营方与商业接口，连接手机操作系统底层流量入口与各垂直行业服务提供商，将底层AI技术能力规模化转化为商业价值 [3] - 此次合作标志着公司完成了从“通道服务商”向“智能生态运营商”的战略升级，形成“云厂商提供AI能力底座，生态运营方提供商业化网络”的双轮驱动格局 [3] 商业模式演进与价值创造 - 公司通过构建以AI Agent为核心的新型服务生态，为面临硬件利润微薄、互联网服务变现效率不及预期等困境的移动产业开辟高附加值增长路径 [4] - 重构服务价值链，切入高潜力佣金市场：基于AI Agent的新模式将重塑服务链条，形成“手机厂商-Agent平台-服务提供商”的高效路径 [4][5] - 在新模式下，若以平台整体抽佣约20%计算，手机厂商有望分得其中可观比例（例如50%），从而实质性切入本地生活、出行、酒旅等具备万亿规模的高频服务市场 [5] - 公司已与多家头部手机厂商就“一句话叫车”“一句话点餐”等典型场景开展技术共研与试点验证，为规模化商用奠定基础 [5] - 公司依托其主导的手机厂商联盟与快应用生态体系，协同主流厂商共同推动AI Agent调用服务的接口标准化进程，作为标准制定与生态运营的核心方，掌握技术话语权与关键枢纽位置 [5] - 此商业模式演进意味着公司从“广告服务商”向“智能生态基础设施提供方”的战略升级，具备显著的成长弹性与估值重构潜力 [6] 成长路径与价值重估 - 借鉴AppLovin从传统广告分发平台向AI赋能的智能营销引擎转型并推动市值飞跃的轨迹，万咖壹联正处于类似的重大价值重构节点 [7] - 公司的独特之处在于以前瞻性的生态布局，构建了连接终端厂商、AI能力与商业服务的三层网络体系，成长路径具备更强的可预见性与可控性 [7] - 作为当前港股市场中稀缺的、具备完整AI Agent生态运营能力的平台型公司，万咖壹联在估值层面已具备显著的稀缺性溢价基础 [7] - 短期（2025-2026年）：AI营销智能体的部署将直接提升广告投放的投资回报率，驱动核心营销业务利润率改善；HarmonyOS生态加速扩张与海外业务高增长态势为业绩提供确定性支撑 [7] - 中期（2026-2027年）：随着AI手机渗透率快速提升（行业预计2027年全球出货量达5.2亿台），基于快应用的AI Agent服务调用量将迎来爆发式增长，相关的服务佣金分成业务将开始贡献实质性收入，成为公司第二增长曲线 [8] - 长期（2027年以后）：公司有望演进为AI手机时代的“智能体服务分发与运营平台”，并将其成熟的生态模式复制至AI眼镜、智能汽车座舱、智能家居等下一代IoT设备，构建跨场景的“万咖智能生态” [8] - 2025年上半年，公司研发费用同比增长25.8%，显示其对AI与生态能力的持续投入决心；在加强战略投入的同时，公司仍实现经调整净利润5180万元，且现金流保持健康 [8] - 在资本市场标的中，A股目前尚无业务纯粹、生态完整的AI Agent上市公司；在港股市场，万咖壹联是极为稀缺的同时具备终端厂商深度联盟、云战略伙伴技术支持以及完整商业化闭环三重属性的生态型平台公司 [9] - 一旦其“AI Agent生态核心运营方”的定位获得市场广泛认同，其估值逻辑有望从传统的广告代理商业模式（通常以市盈率PE估值）向更具成长性的平台型SaaS公司（通常以市销率PS估值）切换，蕴含巨大的价值重估潜力 [9] 总结与定位 - 在AI驱动的产业变革中，基础设施构建者往往具备更持久的价值护城河；万咖壹联通过十年生态布局，已构建起连接终端厂商、AI能力与商业服务的三层协同网络 [10] - 公司角色正从移动营销服务商升级为AI智能体时代的“生态运营商” [10] - 凭借其不可替代的生态节点地位、成熟的技术标准体系及清晰的商业化路径，公司已成为AI智能体从技术走向规模落地过程中最具确定性的受益者之一 [10]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元，股份数目为250,000,000,000股，面值0.0000002美元[1] 股份发行 - 上月底已发行股份总数为1,770,343,350股，本月底总数不变[2] - 本月内已发行非库存股份减少910,000股，库存股份增加910,000股[2] 股份奖励 - 2019年股份奖励计划项下可发行最大普通股股数上限为152,574,335股[4] 股份回购 - 2025年11月19 - 20日，公司以不同价格共购回910,000股作库存股份[5]

公司股份回购 - 公司于2025年11月20日进行股份回购 [1] - 回购总金额为28.7万港元 [1] - 回购股份数量为41万股 [1] - 每股回购价格为0.7港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月20日执行股份回购，耗资28.7万港元 [1] - 回购股份数量为41万股，回购价格为每股0.7港元 [1]

公司股份回购 - 公司于2025年11月20日进行股份回购 [1] - 回购股份数量为41万股 [1] - 回购总金额为28.7万港元 [1] - 每股回购价格为0.7港元 [1]

股份数据 - 2025年11月19日已发行股份（不含库存）1,744,878,350，库存25,465,000，总数1,770,343,350[3] - 2025年11月20日购回股份410,000，占比0.0235%，每股0.7港元[3] - 2025年11月20日结束时已发行股份（不含库存）1,744,468,350，库存25,875,000[3] 购回相关 - 购回授权决议2025年6月26日通过[11] - 可购回股份总数177,034,335[11] - 已购回25,875,000，占比1.462%[11] 限制规定 - 股份购回后新股发行等暂停期至2025年12月19日[11] - 购回后30天内未经批准不得发行新股等[12] - 交易所出售库存股份披露需填第三章节[13]