文章核心观点 - 2025年中国股权投资市场整体情绪乐观，多数投资人认为市场状态为“好”，并预期未来几年将持续向好，可能开启“黄金三年” [5][6][13][15] - 2025年市场活动显著回暖，多家头部投资机构在募资、投资和退出方面均录得同比增长，投资节奏加快，IPO退出案例增多 [8][9][10][11][12][13][14] - 市场普遍认为最大的机会在于中国产业能力的全球化、AI（特别是应用层）以及创新药，同时指出人形机器人等领域存在阶段性泡沫 [15][16][17][19][20][22][23] - 行业面临的主要挑战包括基金延期困境、地方返投要求、税收政策、IPO审批效率及并购市场化不足等问题，呼吁更市场化和专业化的监管环境 [6][24][42][43][44][45][46] - 对于2026年资本市场，多数投资人预期为“好”或“更好”，期待市场保持稳定、开放和理性 [30][31][32][33][48][49][50][51][53] 2025年市场状态与体感 - 在12位嘉宾中，10位认为2025年市场状态为“好”，1位认为“一般”，1位认为“好但不能太乐观”，无人选择“特好” [5][7][8] - 市场体感比前两年好很多，2021年是高点，2022年下降，2023年大跌，2024年收窄，2025年则是反弹 [15] - 未来三年对创投行业可能会是非常好的年份，可能开启黄金三年 [6][13] 2025年机构业绩回顾（募、投、退） - **纪源资本**：2025年投资项目数量接近翻倍，新投与追加项目近50个，投资规模预计达去年的两倍多；退出加速，近期有摩尔线程、京东工业等IPO，并出售了部分小红书老股 [8] - **启明创投**：从2024年6月到2025年同期，投资接近5亿美元；2025年已有7个IPO，包括影石创新；美元与人民币新基金募集顺利 [8][9] - **北极光创投**：2025年投资约20个项目，总金额不到1亿美元；是退出大年，有3个IPO，共完成25个项目退出，退出总金额约是投资的近六倍；人民币基金募集进入收尾阶段 [9] - **华登国际**：2025年投资了十几个项目，比去年增加50%；预计年底有五家左右被投企业上市 [9] - **IDG资本**：2025年收获十几个IPO，包括Circle和影石创新；投资加快，人民币基金投了约30亿元，美元基金投了约5亿美元，早期基金投了几十个项目 [10] - **联想创投**：2025年新投资项目40个，总体投资笔数60多笔；已有2个IPO，12月预计新增三家科创板上市 [10][11] - **君联资本**：2025年整体IPO预计有6、7家；投资额约30多亿元，投了20多个项目；预期2026年将有重磅项目迎来好消息 [11] - **松禾资本**：2025年募资约26亿元，包含一只规模15亿元的细胞基因治疗基金；IPO项目有6个；投资金额不到8亿元，投资项目数量接近40个 [12] - **达晨财智**：2025年投资节奏加快，相比去年增加40%左右，投资数量预计超50家，金额超40亿元；募资方面，新募湖南文化+科技基金总规模60亿元（首期20亿元）；IPO项目预计6家 [12] - **同创伟业**：2025年投资节奏加快，预计投资65-70家企业，投资金额约20亿元；募资端已完成20多亿元募集；退出方面已有5家被投企业实现退出 [13] - **经纬创投**：2025年投资节奏比去年快，投资金额和数量均增长约30%，新投企业预计在40家左右；IPO预计与去年持平，约6家，包括沐曦 [14] - **红杉中国**：2025年投资项目数量比2024年再增长20%-30%，预计投资超过100家企业；退出端预计有十几个IPO，还有几十家企业在上市进程中 [14] - **清科集团**：2025年直投公司数量增长50%以上，投了20多家公司；直投公司中已有5家上市 [15] 市场机会与泡沫 - **主要机会**： - 中国各产业能力的全球化趋势，供应链和人才优势的外延 [6][15][17] - AI，特别是应用层面，以及AI与各行业的结合 [15][23][36][37][39] - 创新药及中国医药创新能力的全球化 [23][36][37] - 先进制造、新材料等硬科技领域 [37] - 新能源领域（算力+电力） [41] - **主要泡沫讨论**： - **人形机器人领域存在阶段性泡沫**：创业公司数量可能已超150家，资源堆砌过快，类比2016-2020年新能源汽车产业将经历大浪淘沙 [6][19][20][22] - **AI产业链部分环节存在泡沫**，但中国市场的泡沫比美国小 [15][20][21] - **港股市场存在估值幻觉**：因发行制度调整导致部分股票定价非完全市场化，亏损企业市值高企，与一级市场估值严重不匹配 [6][17][18] - 泡沫需要辩证看待，技术需要适度的泡沫才会繁荣，类似“啤酒泡沫” [6][25] - 医疗创新和人工智能领域，许多公司有泡沫，但行业本身不一定有泡沫 [23] 行业挑战与呼吁 - **基金延期困境**：国内基金普遍面临延期难题，若不能妥善解决将影响行业稳定性和高科技投资；硅谷基金完整周期通常需14到15年 [6][24][44] - **返投要求**：地方政府返投比例要求需更合理，与中央政策保持一致，以支持投早投小投长 [44][45] - **税收政策**：税收制度是优化行业资金结构的症结之一；QFLP等税收认定标准与中央吸引外资方向不一致，影响外资积极性 [42][44][47] - **IPO审批效率**：A股和港股“路条”审批时间周期偏长，审核人员配置不足，效率需提升 [42][45][47] - **并购市场化不足**：并购交易定价未完全市场化，审核流程繁琐耗时，制约市场发展 [43][45][46] - **管理费收取模式**：呼吁按认缴而非实缴收取管理费，以维持早期投资机构的专业运营能力 [42] - **资金来源结构**：当前资金来源80%-90%为国资，需处理好国资与市场化运作的关系，希望未来资金供给百花齐放 [46] - **鼓励市场化与开放**：呼吁尊重市场规律，增强资本市场包容性，鼓励中国公司走向国际市场 [45][46][48][53] 2026年市场展望与投资方向 - **市场预期**：多数嘉宾对2026年资本市场预期为“好”或“更好”，部分认为可能回归理性呈“一般”，期待市场稳定、开放 [30][31][32][33][48][49][50][51][53] - **核心投资方向**： - **AI**：被普遍视为核心主题，尤其是AI应用、AI+硬件及AI赋能各行各业 [34][36][37][39][40][41] - **创新药**：是中国具备全球比较优势的领域，去年已占全球50% [23][36][37][40] - **AI+创新药**：多家机构明确选择或布局此方向 [36][37][40][41] - **先进制造**：关注工艺端提升，是中国未来5-10年有望实现反超的窗口期 [37] - **其他**：包括新能源、智能制造、军工等 [37][41]

行业宏观趋势与格局 - 当前股权投资市场呈现积极态势，募资结构更趋多元，投资方向加速聚焦硬科技和战略性新兴产业[1] - 资金加速向硬科技转移，超七成的资金流向硬科技企业[3] - 外资基金投资活跃度下降，目前市场上65%的资金由国资基金管理人管理，国资已成为市场主力[3] - 在AI、创新药、核聚变等更多科创领域，仍蕴藏大量潜能和财富[3] - 在创投支持下，中国科技产业正经历从学跑、跟跑到并跑，乃至部分产业领跑的历史性进程[3] 市场周期与投资策略 - 每年IPO企业数量不多，但“堰塞湖”消失，这是进入上行周期的典型信号[6] - 在底部复苏周期中，投资人面临选择：进入一二级市场都追捧的热门行业，还是寻找非共识、估值相对便宜的行业进行重仓[6] - 行业进入精耕细作新阶段，竞争正转向价值深耕[5] - 头部机构策略分化，形成聚焦前沿科技的“探索突击队”与深耕实体产业的“价值耕耘队”两大阵营[4] - 投资需思辨风口与泡沫、时间与耐心、风险与确定性等话题[4] 退出渠道与并购市场 - 退出是整个行业的难题，其解决前提是资本市场保持活跃、健康、良好[8] - 2025年并购市场表现活跃[8] - 并购投资风险控制核心在于两点：控制合理估值，以及保持良好的现金流以支撑杠杆和分红，保证股权价值[8] - 出海战略需谨慎，最大风险是战略方向偏差，选择发达国家或新兴市场关键要适合自身，应详细调研有胜算后再行动[8] 前沿赛道投资焦点 - 人工智能投资逻辑正从模型竞赛转向应用落地，具身智能成为核心主线[9] - 从投资角度看，一个方向的意义越重大，它所经历的泡沫和低潮次数往往就越多[9] - 创新药与生命科技领域未来十年的投资主题包括：投资基于中国科研的原始创新、大胆投资有真正创新但无收入利润的企业、AI+医疗落地、以及中国跨国药企可能成为全球创新药重要买方[9] - 在2025VENTURE50榜单中，人工智能企业占比高达49%，具身智能、生成式AI及“AI+垂直场景”成为资本关注焦点[10] 行业活动与生态建设 - 大会通过多维论坛、主题峰会与系列交流活动，搭建趋势洞察、思想碰撞、资源对接的全景舞台[1] - “创·投趋势论坛”设置五大核心圆桌，围绕周期博弈、赛道选择、退出攻坚战、早期投资的时间复利、CVC崛起等痛点展开，覆盖募投管退全链条[5] - 大会搭建多维度精准对接场景，包括项目路演、区域生态合作计划启动签约、以及各类定向交流活动[11] - 现场设有20余个前沿科创企业展位，展示具身智能机器人、重型运载火箭、AI玩具等创新产品，营造深度行业交流氛围[11]

文章核心观点 - 第二十五届中国股权投资年度大会在深圳举行，主题为“向未来，赋新生”，大会全面升级为“清科·南山创投周”并融入AI科技元素，旨在为行业发展把脉、布局未来 [1] - 当前股权投资市场呈现积极态势，募资结构更趋多元，投资方向加速聚焦硬科技和战略性新兴产业，大会通过多维活动搭建了趋势洞察与资源对接的平台 [1] 行业整体态势与资金流向 - 回顾中国创投行业25年发展，资金加速向硬科技转移，超七成的资金流向硬科技企业 [3] - 外资基金投资活跃度下降，目前市场上65%的资金由国资基金管理人管理，国资已成为市场主力 [3] - 中国的科技产业在创投支持下，正经历从学跑、跟跑到并跑，乃至部分产业领跑的历史性进程 [3] - 未来在AI、创新药、核聚变等科创领域仍蕴藏大量潜能和财富，创投行业将继续大有可为 [3] 头部机构策略与行业思辨 - 大会设置核心影响力对话，12位重磅嘉宾分为“探索突击队”（聚焦前沿科技、颠覆性创新）和“价值耕耘队”（深耕实体产业、把握结构性机会）两大阵营进行思辨 [3] - 嘉宾围绕投资中的风口与泡沫、时间与耐心、风险与确定性等话题展开讨论，为行业提供多元解题思路 [3][4] - 在行业高质量发展与存量优化新阶段，头部机构的差异化应对策略成为关注焦点 [3] 市场阶段与投资逻辑 - 市场进入精耕细作新阶段，行业竞争正转向价值深耕 [5] - “创·投趋势论坛”设置五大核心圆桌，围绕“周期博弈，向内生长”、“错失与重仓，赛道选择得失谈”、“退出攻坚战”、“早期投资的时间复利”、“CVC，产业赋能的崛起与挑战”等行业痛点展开 [5] - 每年IPO企业数量不多，但“堰塞湖”消失，这是进入上行周期的典型信号，应对后续资本市场周期抱有信心 [6] - 在底部复苏周期中，投资人需思考是进入一二级市场都追捧的行业，还是寻找非共识、估值相对便宜的行业进行重仓 [6] 退出策略与并购市场 - 退出是整个行业的难题，其解决前提是资本市场保持活跃、健康、良好 [7] - 2025年并购市场表现活跃，并购投资风险控制的核心是控制合理估值以及保持良好的现金流以支撑杠杆和分红，保证股权价值 [7] - 在出海战略中，最大的风险是战略方向偏差，去发达国家与新兴市场是完全不同的选择，关键在于适合，应详细调研有胜算再出海 [7] 前沿赛道投资焦点 - AI与创新药/生命科技成为大会深度研讨的前沿赛道 [8] - 人工智能投资逻辑正从模型竞赛转向应用落地，AI峰会以“具身智能”为核心主线，聚焦AI落地物理世界、中国机遇及范式突破等议题 [8] - 从投资角度看机器人热潮，一个方向的意义越重大，它所经历的泡沫和低潮次数往往就越多 [8] - 创新药与生命科技未来十年的投资主题包括：投资中国0到1的原始创新、大胆投资有创新但无收入利润的企业、AI+医疗落地、以及中国MNC可能成为全球创新药重要买方 [8] - 在“2025VENTURE50”榜单中，人工智能企业占比达49%，具身智能、生成式AI及“AI+垂直场景”成为资本关注焦点 [9][10] 生态构建与对接平台 - 大会搭建多维度精准对接场景，如“X-Day”西丽湖路演社Kickstarter科技创新全球化专场，为科创项目提供展示与融资平台 [10] - 启动“南山科创投资伙伴计划”及签约“早期投资赋能校地成果转化”，彰显区域生态融合升级 [10] - 通过投资界奇妙夜、CEO早餐会、创投嘉年华、创投Talk及投资界羽毛球友谊赛等活动，促进行业深度交流与对接 [10] - 现场设有20余个前沿科创企业及INNO100全球创新旗舰店展位，展示具身智能机器人、重型运载火箭、AI玩具等创新产品 [10]

核心观点 - 演讲从全球视角阐述了创新投资驱动战略对国家发展的关键作用，并指出中国坚持此战略已取得显著成效，创投行业应围绕与国家战略需求相契合的五大进程进行布局，同时行业自身需在资本来源、投后管理、退出机制等方面进行优化，以支持创新企业发展和获取良好投资回报 [3][5][7][11] 国家战略需求与创投作用 - 国家创新战略主要分为两种路径：创新投资驱动战略（支持中小企业、颠覆性技术）和传统投资驱动战略（依赖银行、支持大企业渐进式创新）[3] - 创新投资驱动战略的代表国家（如美国、中国、以色列）通过创投激发创新活力，实现经济领跑，例如美国在全球市值前二十企业中占据17席 [3] - 传统投资驱动战略的代表国家（如日本、西欧部分国家、俄罗斯）因对创新投资不足而容易陷入长期增长停滞，例如日本接连错失互联网、5G、新能源和人工智能等发展浪潮 [4] - 中国自1999年创投出现以来，GDP增长超13倍，其中投资的贡献率超过43%，并构建起全球最完整的产业链体系，全球500多种主要工业产品中约40%以上的品种产量位居世界第一 [5] - 创投培育了中国最优质的企业主体，超九成的科创板上市公司、超五成的创业板上市公司均由创投支持发展起来 [5] - 创投在加速“补短板”进程（如半导体行业）和支持领先产业（如新能源、人工智能）方面发挥了重要作用 [6] 投资基金需求与五大投资方向 - 投资基金的核心需求是为投资人创造良好回报，盈利是可持续发展的基础 [6] - 当前创投基金应主要围绕五大进程进行布局 [7] - 第一是补短板进程：解决“卡脖子”环节，保障产业供应链安全，例如前海方舟在半导体领域投资超20亿元，支持了长鑫存储、摩尔线程等企业 [8] - 第二是数字化进程：用数字技术改造传统产业、重塑生活与工作场景，中国在软件与硬件深度融合方面表现出色，例如投资了玻璃产业互联网项目聚玻网和十年前天使投资越疆机器人 [8] - 第三是碳中和进程：能源结构转型是确定性趋势，已从金融产品推进、政策驱动进入需求推动型阶段，需要支持早期及颠覆性技术创新如固态电池 [9] - 第四是大健康进程：从“对症治疗”转向“根治疾病”，中国生物医药产业已实现与欧美并跑，预计未来七八年将领跑，应关注生命科学前沿如基因编辑、细胞治疗（CAR-T） [9][10] - 第五是消费升级进程：消费是支撑经济增长和提升幸福感的重要基础，消费企业持续升级，应获得更多投资关注 [10] 对中国创投发展的七点展望与建议 - 一是“投早，投小，投未来”，大力发展“耐心资本”，需在指导思想、基金存续期限、考核指标（摒弃DPI）、研究、税收优惠和退出机制上突破 [11] - 二是优化股权投资资本来源结构，目标形成政府资本、各类金融资本及家族财富资金“三足鼎立”，当前政府资本主导的结构失衡，需引导金融资本配置股权并发展母基金 [11][12] - 三是股权财政和资本招商正成为地方政府土地财政转型的重要手段，创投机构需在商业策略、工作方法上适应变化以抢占先机 [13] - 四是创投机构应更加重视投后管理与服务，坚持“三分投、七分管”，通过扎实服务帮助企业成长，失败往往源于投资眼光或投后管理不到位 [13] - 五是从中央到地方应大力发展S基金和接续基金，以构建创新投资生态并化解潜在退出挤兑风险，当前推进速度不足且存在定价等挑战 [14] - 六是坚持百花齐放，支持各行业均衡发展，避免过度集中，以充分释放各行业创新活力 [14] - 七是维护健康的二级市场，支持创新企业IPO和并购重组，一级市场繁荣依赖于二级市场合理的估值和畅通的退出通道 [14]

大会概况 - 第二十五届中国股权投资年度大会于12月3日在深圳开幕并升级为“清科·南山创投周” [1] - 大会由清科控股、投资界主办，汇通金控、南山战新投联合主办，旨在打造集趋势洞察、观点交锋与资源链接于一体的行业顶级盛会 [1] - 大会聚焦行业深刻变革与格局重塑，致力于凝聚共识、深化产资协同、构建开放共赢的创新生态 [1] 行业回顾与展望 - 清科集团创始人倪正东回顾中国创投行业25年发展历程，指出行业已深度融入国家创新体系，成为推动科技自立自强的重要力量 [3] - 前海母基金靳海涛从全球视野分享创业投资战略价值，并对中国创投市场未来趋势进行前瞻性展望 [5] - 大会特设“影响力对话”环节，倪正东与十二位行业领军机构掌舵人就行业未来发展路径与策略展开深度思辨 [5] 生态构建与合作 - “南山科创投资伙伴计划”正式启动，由汇通金控、南山战新投、清科控股共同统筹，旨在推进南山区全过程创新生态链建设 [6] - “早期投资赋能校地成果转化”战略合作完成签约，英诺天使基金等知名早期投资机构与西丽湖国际科教城X9高校院所联盟携手 [8] - 举措标志区域创投生态正朝体系化、深度融合方向加速演进 [8] 大会活动与亮点 - 大会首日除主论坛外，还设立AI、创新药与生命科技两场专业峰会进行垂直领域深度研讨 [9] - 场外展区有二十余个前沿科创项目及“INNO100全球创新旗舰店”集中亮相，展示重型运载火箭模型、具身智能机器人等硬核科技产品 [9] - 全天候“创·投嘉年华”、“创投Talk”、“X-Day”西丽湖路演社及投资界羽毛球友谊赛等特色活动构筑立体化行业交流生态 [9]

大会概况与主旨 - 第二十五届中国股权投资年度大会于2025年12月3日在深圳开幕，大会全面升级为“清科·南山创投周” [1][8] - 大会由清科控股、投资界主办，汇通金控、南山战新投联合主办，旨在汇聚行业头部投资机构、产业领袖与科技创新者，为行业发展把脉布局 [1][8] - 大会聚焦创投环境与行业格局的快速演变，致力于成为趋势风向标、观点交锋地和资源链接枢纽，以凝聚行业共识、深化产业协同，推动创投行业高质量发展 [1][8] 行业领袖观点与趋势探讨 - 清科集团创始人倪正东回顾中国创投行业25年发展历程，指出行业正逐渐融入国家创新体系，未来大有可为 [1][8] - 前海方舟资产管理有限公司董事长靳海涛从全球视角分享了对创投战略作用的见解及对中国创投发展趋势的展望 [3][10] - 面对市场新变化，头部机构展现出差异化的应对策略，倪正东与十二位行业头部机构掌舵人进行了深入对话，探讨关于未来的不同解题思路 [3][10] 重要合作与生态建设举措 - “南山科创投资伙伴计划”正式启动，该计划由南山区金融发展服务中心指导，汇通金控、南山战新投、清科控股共同统筹，汇聚了多家早期投资、创业投资及上市基石投资代表 [5][12] - 该计划旨在深入推进南山区“基础研究+技术攻关+成果转化+科技金融+人才支撑”全过程创新生态链建设，激活科技创新与资本融合的乘数效应 [5][12] - “早期投资赋能校地成果转化”战略合作完成签约，合作方包括英诺天使基金、云启资本、元禾原点、金沙江联合资本、峰瑞资本、力合科创等投资机构，以及深圳大学、南方科技大学等多所高校及研究院所的成果转化部门 [7][14] - 该合作致力于破解成果转化“最初一公里”的难题，为源头创新注入资本活水，标志着区域创投生态向更加体系化、深度融合的方向演进 [7][14] 大会活动与展示亮点 - 除主论坛外，大会特别设置了两场专场峰会，将围绕AI以及创新药与生命科技展开专业研讨 [7][16] - 现场有二十余个前沿科创企业及INNO100全球创新旗舰店展位集中亮相，展示产品包括具身智能机器人、重型运载火箭模型、互动式AI玩具等硬核科技 [7][16] - 大会还设置了“创·投嘉年华”、“创投Talk”、“X-Day”西丽湖路演社Kickstarter科技创新全球化专场、投资界羽毛球友谊赛等多元环节与特色活动，构筑“有深度、可触及、能链接”的行业交流生态 [7][16]

行业整体趋势与市场拐点 - 创投市场体感明显回暖，行业拐点已经到来[2] - 过去一个周期经历了冬天，现在普遍感受到拐点的到来[3] - 2025年前三季度VC/PE机构持有的新增被投中企IPO账面股份价值超4100亿元，创下近三年新高[24] 投资赛道变迁 - 资金正加速流向IT（含AI）、半导体、机械制造（含智能制造）、生物医药等科技创新领域[4] - 四大科技创新领域投资案例总金额占比从十年前的约20%提升到了超70%[4] - 2001-2010年主导领域为金融、TMT、传统工业，2011-2020年为互联网、新兴产业，2021-2025年为科技创新、高端制造[29] 区域格局变化 - 长三角地区募资金额占全国总募资额的41.5%，京津冀占14%，珠三角占10.6%[4] - 投资金额占比长三角为41.4%，京津冀为21.5%，珠三角为12%，湖南投资特别活跃[4] - 创投的钱投向哪个地方越多，哪个地方的经济就越有活力，城市之间的创投竞赛已然拉开帷幕[6] 资金结构演变 - 外资募资占比从2001年接近60%下降到2025年约2%，投资金额占14%[6] - 人民币本土基金已成为中国股权投资市场的主导者，外资活跃机构只占5%，超90%都是人民币基金[6] - 国资LP比例从2010年15%上升到2025年55%，国资控股比例从27%增长到81%，国资参股基金占8%[9] - 国资背景管理人数量占比35.3%，管理基金规模占比64.5%，35%的国资机构管理了行业内超六成的钱[11] 机构生态与并购趋势 - 市场中有约51%的机构集中在2011-2015年间设立，最近5年新设立机构占比仅有6%[13] - 清科榜单100强中成立时间五年以内的上榜机构只占1%，大多数上榜机构都成立十年以上[14] - VC/PE开始做并购型投资，如博裕资本收购星巴克、SKP，IDG资本收购法国酸奶优诺，启明创投收购天迈科技[9] 退出表现与回报分析 - 国内创投有共计3.81万只基金进入退出期和延长期，涉及17.60万亿元规模[19] - 25年来股权投资机构累计支持近4000家中国企业上市，最赚钱年份是2019年，VC/PE持有新增被投中企IPO账面价值近1.6万亿元[21] - 7000余只基金收获约1.6万亿元的IPO总账面价值，占基金总规模的36.4%，但只有35.3%的基金收获了超过一倍以上的回报[26] - 2001-2010年VC/PE持有账面股份价值9500亿元，2011-2020年为3.5万亿元，2021-2025年五年时间收获近2万亿元[28] 代表性投资案例 - 投资阿里巴巴VC/PE赚了一万多亿，投资拼多多赚了3000亿，投资小米赚了3000亿[30] - 代表性VC/PE支持IPO企业包括阿里巴巴、拼多多、小米、京东、美团、宁德时代等，账面价值从千亿到万亿级别[31] 未来展望 - 展望未来五年，VC/PE回报超过前面十年是有可能的，2021-2030年行业或许能赚5万亿元[29] - 在AI、创新药以及核聚变等新兴科技领域蕴藏着前所未有的机会[33]

股本与股份数据 - 公司法定/注册股本上月底和本月底均为50,000美元，本月无增减[1] - 法定/注册股份数目上月底和本月底均为500,000,000股，面值0.0001美元[1] - 已发行股份（不含库存股份）上月底和本月底均为299,024,400股，本月无增减[3] - 库存股份数目上月底和本月底均为6,046,400股，本月无增减[3] - 已发行股份总数上月底和本月底均为305,070,800股，本月无增减[3]

大会概况 - 第二十五届中国股权投资年度大会将于2025年12月2日至5日在深圳举行，由清科控股、投资界主办，汇通金控、南山战新投联合主办 [2] - 大会定位为“创·投嘉年华”，旨在通过丰富环节与N+花样玩法打造深入创投生态的超级链接 [2] 核心议程与议题 - 12月3日将举行创投趋势论坛，包含90分钟超长影响力对话，并以“分组对抗”形式探讨未来不同解题思路 [4] - 论坛将发布《2025中国股权投资发展报告》，并涵盖灵魂拷问、周期博弈、国际视角、赛道得失、退出及早期投资等热议话题 [4] - 12月3日下午将举行AI峰会，议题从底层“算力革命”延伸至应用层“产业赋能”，聚焦具身智能突破路径与AI落地物理世界的实践，深入剖析“AI+硬科技”融合机遇 [10] - 12月4日，创投趋势论坛将继续探讨并购新棋局、硬科技投资、出海新范式、未来与新生等方向，并引入企业家、CVC、年轻一代投资人等多元视角 [12] - 12月4日下午将举行创新药与生命科技峰会，聚焦生物科技领域关键进展，围绕AI制药、细胞与基因治疗、医疗器械创新及创新药产业生态等方向展开讨论 [20] 重要演讲与对话嘉宾 - 清科集团创始人倪正东将发布《2025中国股权投资发展报告》并主持影响力对话 [6] - 前海方舟资产管理有限公司董事长靳海涛、中金公司副董事长兼总裁王曙光将发表主题演讲 [6] - 影响力对话嘉宾阵容包括北极光创投邓锋、纪源资本符绩勋、启明创投胡旭波、君联资本李家庆、松禾资本厉伟、达晨财智刘昼、IDG资本牛奎光、联想创投王光熙、经纬创投徐传陞、同创伟业郑伟鹤、红杉中国周逵等知名机构合伙人 [6] - 毅达资本董事长应文禄将就“GP的灵魂拷问”发表主题演讲 [7] - 汇丰中国副行长唐臻怡将演讲“国际金融机构如何为中国科创插上翅膀” [8] - AI峰会演讲嘉宾包括玻色量子创始人马寅，将探讨量子计算与AI算力革命 [14] - 12月4日论坛演讲嘉宾包括东方富海董事长陈玮、基石资本董事长张维、招银国际资本总经理周可祥 [17] - 影响力对话“全球视野下的中国并购新棋局”嘉宾包括中信金石投资常军胜、孚腾资本费飞、方源资本李甄、浦发银行王成新、德弘资本王玮、太盟投资集团邬可遥、信宸资本信跃升等 [17] - 另一场影响力对话“企业家眼中的灰趋势和灰机会”嘉宾包括海康威视联合创始人龚虹嘉、拓维信息李新宇、新恒汇任志军、万兴科技吴太兵、金蝶国际徐少春等企业家 [17] - 创新药与生命科技峰会演讲嘉宾包括中国科学院院士贺福初、华盖资本创始合伙人许小林 [20] 圆桌讨论与专题环节 - 12月3日下午设置多场圆桌讨论，主题包括“周期博弈，向内生长”、“错失与重合，价值选择得失谈”、“退出攻坚战” [8] - AI峰会设置“圆桌派: 具身智能与AI硬件的中国机遇”及“圆桌讨论: 2025， AI投资IX司直”等环节 [12][14] - 12月4日设置多场圆桌讨论，主题包括“CVC，产业赋能的崛起与挑战”、“硬科技投资的窄门与远路”、“从‘大航海’到‘新大陆’：中国出海的范式革命”、“向未来·赋新生” [18][20] - 创新药与生命科技峰会设置“圆桌派：创新医疗器械的新航海时代”等环节 [21] 参展企业与互动体验 - 创投嘉年华吸引了20余家前沿科创企业参展，涵盖AI、具身智能、机器人、新能源、生物科技、消费科技等多个领域 [24] - 参展企业包括创冷科技（无电制冷）、创通智科（家庭服务机器人）、光年创新（腿足机器人）、零次方（具身智能商业场景）、临一云川（浮空风力发电）、魔珪科技（3D数字人）、世航智能（海洋生产力）、他山科技（触觉传感芯片）、星梭科技（重型运载火箭）、银河通用（具身大模型机器人）、元橡科技（立体视觉芯片）、追一科技（AI员工）、阿迈特医疗（3D打印医疗器械）等 [24][25] - 大会提供与大佬座谈、逛展、与CEO早餐、前沿科技路演、与羽毛球世界冠军面对面等多种互动交流方式 [22]

大会概况 - 第二十五届中国股权投资年度大会将于2025年12月2日至5日在深圳举行 [2] - 大会由清科控股和投资界主办，汇通金控、南山战新投联合主办 [2] - 大会主题为“创·投嘉年华”，包含创投趋势论坛、AI峰会、创新药与生命科技峰会、创投Talk等丰富环节 [2] 创投趋势论坛议程（12月3日） - 上午议程包括领导致辞、《2025中国股权投资发展报告》发布以及两场主题演讲 [4][6] - 报告发布嘉宾为清科集团创始人、董事长倪正东 [6] - 主题演讲嘉宾包括前海方舟资产管理有限公司董事长靳海涛和中金公司副董事长、总裁王曙光 [6] - 设置90分钟超长影响力对话，话题涵盖国际视角、赛道得失、退出、早期投资等 [4][6] - 下午议程聚焦GP灵魂拷问、周期博弈、国际金融机构角色、价值选择得失谈以及退出策略等核心议题 [7][8] - 圆桌讨论嘉宾来自弘毅投资、华登国际、恒旭资本、海通开元、元禾原点、唐兴资本、华控基金、国中资本、普华集团、德同资本等机构 [8] AI峰会（12月3日下午） - 峰会聚焦从底层“算力革命”到应用层“产业赋能”的AI产业链 [10] - 重点探讨具身智能突破路径与AI落地物理世界的实践，深入剖析“AI+硬科技”融合机遇 [10] - 设置圆桌派为投资机构与被投企业搭建专属对话舞台 [10] - 具体议题包括具身智能与AI硬件的中国机遇、AI算力革命与产业赋能、具身智能大脑的范式突破和落地以及2025年AI投资方向 [12][14] - 参与机构及企业代表包括元戎启行、玻色量子、速境、逐际动力、干诀科技、蓝驰创投、高榕创投、源码资本、美团龙珠等 [12][14] 创投趋势论坛议程（12月4日） - 上午议程包括三场主题演讲和两场影响力对话 [16][17] - 主题演讲嘉宾来自东方富海、基石资本、招银国际资本 [17] - 影响力对话主题为“全球视野下的中国并购新棋局”和“企业家眼中的灰趋势和灰机会”，参与嘉宾包括中信金石投资、方源资本、德弘资本、海康威视联合创始人龚虹嘉、拓维信息创始人李新宇等 [16][17] - 下午议程设置四场圆桌讨论，主题涵盖CVC产业赋能的崛起与挑战、硬科技投资的窄门与远路、中国出海的范式革命以及向未来赋新生 [18][20] - 圆桌嘉宾来自复星、华方资本、华泰紫金、元禾璞华、云晖资本、天图投资、启迪之星创投、春华资本等机构 [18][20] - 下午举行2025 VENTURE50颁奖典礼 [20] 创新药与生命科技峰会（12月4日下午） - 峰会聚焦生物科技领域关键进展，围绕AI制药、细胞与基因治疗、医疗器械创新及创新药产业生态等方向展开 [20] - 开场报告由中国科学院院士贺福初解读“人体蛋白质组织导航”国际大科学计划 [20] - 华盖资本创始合伙人许小林发表题为“中国医药投资新十年”的主题演讲 [20] - 设置圆桌派讨论创新医疗器械的新航海时代，对话嘉宾来自大湾生物、大橡科技等企业 [21] 创投嘉年华特色活动与参展企业 - 嘉年华设置N+花样玩法，包括与大佬座谈、逛展、与CEO吃早餐、前沿科技路演、与羽毛球世界冠军面对面等交流方式 [22] - 吸引20余家前沿科创企业参展，覆盖AI空间、XSPACE等科技体验区 [24] - 参展企业包括创冷科技（无电制冷技术）、创通智科（家庭服务具身智能机器人）、光年创新（具身智能腿足机器人）、零次方（具身智能商业场景落地）、魔珪科技（3D数字人技术与AI具身智能平台）、他山科技（人工智能触觉传感芯片）、元橡科技（智能立体视觉芯片）等 [24][25] - 其他代表性参展企业有阿迈特医疗（全球3D打印医疗器械）、Haivivi（全球AI玩具）、Velotric（高性能轻运动电动自行车）、蓝色光钥（合成生物智造未来营养）等 [25] 赞助与支持机构 - 金牌赞助商包括红杉中国、IDG Capital、君联资本、北极光创投、达晨财智等 [28][29] - 银牌赞助商包括丰年资本、松禾资本、唐兴资本、联新资本、信宸资本等 [28][29] - 支持单位涵盖华盖资本、复星健资本、凯联资本、上海科创银行、泰达科投、孚腾资本、恒旭资本等机构 [30] - 宁波银行作为支持单位参与 [31]