零售业务业绩表现 - 招商银行2024年零售业务营收1968.35亿元，同比微增1.29%，是唯一实现营收正增长的银行 [1][5] - 其他银行零售业务营收均下滑，降幅最大的是渤海银行(-45.04%)和平安银行(-25.9%) [1][5] - 零售业务利润全线下降，招商银行降幅最小(-9.28%)，渤海银行从盈利4.72亿元转为亏损27.87亿元 [1][5] - 银行零售业务萎靡主要受利率下行、息差收窄、减费让利等因素影响 [4][6] 零售贷款不良率 - 仅兴业银行(-0.07个百分点)和浙商银行(-0.13个百分点)零售贷款不良率同比下降 [3][11] - 招商银行零售贷款不良率最低(0.96%)，渤海银行最高(4.15%)且增幅最大(+1.9个百分点) [2][11] - 渤海银行消费贷不良率暴增至12.37%，显示其风控体系存在问题 [3][12][13] 零售AUM表现 - 招商银行零售AUM达15万亿元，增速12.05%，在股份行中遥遥领先 [7][8] - 中信银行零售AUM增速较高(10.62%)，规模达4.69万亿元 [8] - 招商银行非存款AUM占比最高(74.38%)，显示其财富管理转型深度领先 [8] - 股份行非存款AUM占比普遍高于国有大行，主要因商业模式和客户结构差异 [9] 私人银行业务 - 招商银行私行客户数最多(16.91万户)，同比增长13.61% [9] - 浙商银行私行客户数增速最高(近20%)，达1.45万户 [10] 零售业务发展战略 - 兴业银行强调深耕存量客户，测算显示存量客户利润贡献是新客户的16倍 [15] - 招商银行计划拓展大学生、亲子服务、跨境客户和养老金融等新客群 [15] - 平安银行推进零售转型，减少对外部中介依赖，同时加强对公业务布局 [16]

文章核心观点 港股内银股午后集体走高 [1] 分组1 - 民生银行(01988.HK)涨超5% [1] - 建设银行(00939.HK)、中信银行(00998.HK)涨近4% [1] - 中国银行(03988.HK)、工商银行(01398.HK)涨近3% [1]

文章核心观点 4月11日港股内银股午后集体走高，民生银行、建设银行、中信银行、中国银行、工商银行均有不同程度涨幅 [1] 分组1 - 民生银行涨超5% [1] - 建设银行、中信银行涨近4% [1] - 中国银行、工商银行涨近3% [1]

2025年第一季度中国债券市场回顾 - 2025年第一季度熊猫债发行规模达416亿元，同比减少38.28% [4] - 2024年熊猫债发行总规模突破2000亿大关，达2082.5亿元 [4] - 2025年第一季度中国境内信用债发行量约3.77万亿元，同比下降12.61% [6] - 境外投资者中国国债持有率在2025年1月降至5.93%，2月仅增长10亿元人民币 [6] - 沪深交易所开展债务重组类置换业务，推动信用债市场风险管理 [6] 债券承销机构排名 - 中国债券承销前三：中国银行(5.918%)、中信银行(5.675%)、兴业银行(5.297%) [7] - 中国企业债与公司债前三：中信证券(13.450%)、中信建投(9.988%)、原国泰君安证券(8.053%) [7] - 中国NAFMII债券前三：中信银行(8.286%)、兴业银行(7.238%)、中国银行(6.574%) [7] - 离岸人民币债券前三：东方汇理银行(12.248%)、汇丰银行(7.117%)、渣打银行(5.021%) [7] - 中国离岸债券(除点心债)前三：原国泰君安证券(4.688%)、中金公司(4.568%)、中信银行(4.227%) [7] - 中国离岸债券(全部货币)前三：中金公司(4.777%)、中国民生银行(4.373%)、原国泰君安证券(4.128%) [7] 同业存单与地方政府债 - 2025年一季度商业银行同业存单发行量约8.35万亿元，同比上涨11.97% [10] - 2025年一季度地方政府债发行量约2.66万亿元，同比上涨78.26% [12] - 专项债发行约2.28万亿元，一般债发行约0.38万亿元 [12] - 2024年末地方政府专项债务限额增至35.52万亿元 [12] 离岸债市动态 - 2025年一季度中资企业离岸债券(除存单)发行量超4014亿人民币，同比增长35.36% [16] - 功夫债发行超300亿美元(约2192亿人民币)，同比增长122.20% [16] - 点心债发行量达1757亿人民币，同比下降7.91% [16]

银行无卡存取款业务调整趋势 - 招商银行将于4月9日起停止ATM扫码存款服务 客户需持卡办理存款业务 [1] - 近一年来超50家银行机构宣布停止无卡存款 取款 扫描取款等各类业务 [3] 国有大行调整动态 - 工商银行于去年4月17日暂停个人手机银行无卡取现功能 保留扫码取现和插卡取现 [4] - 交通银行将于2024年5月24日停止个人手机银行预约取款服务 保留有卡取款和扫码取款 [4] 股份行与城商行跟进情况 - 民生银行去年6月7日起停止手机银行ATM无卡取现 现金机具同步取消该功能 [5] - 兴业银行去年7月10日起停止手机银行ATM扫描取款服务 [5] - 栖霞农商银行 莱州农商银行等中小银行去年12月1日起取消自助设备无卡取款功能 [6] 业务调整驱动因素 - 移动支付普及导致现金使用频率降低 无卡功能使用率下降 [6] - 扫码存款等无卡业务身份验证安全性较低 银行需加强风险管理 [7] - 无卡业务总体需求少 业务量小 调整后客户可通过其他方式办理 [7][8] 行业影响与未来方向 - 银行通过调整无卡业务强化风险管理并降低运营成本 [8] - 金融科技推动银行数字化转型 优化ATM功能与服务模式 [8] - 客户对无卡业务收紧存在不便反馈 但银行认为影响可控 [9]

文章核心观点 民生银行在2024年度业绩交流会上展示经营成果，资产负债表更健康，虽营收和利润有降，但可持续收入韧性增强、息差企稳改善，资产质量向好 [1][4][6] 会议概况 - 4月1日民生银行以网络直播形式召开2024年度业绩交流会，董事长高迎欣等出席 [3] 经营业绩 整体情况 - 2024年集团资产7.8万亿元，较上年增长1.8%，贷款4.45万亿元，较上年增长1.5%，资本充足率等指标总体平稳 [4] - 集团营业收入1363亿元，较上年下降3.2%，净利润较上年下降9.8个百分点，主要因强化拨备提取和科技投入致折旧摊销多 [4] 收入结构 - 经常性收入表现出良好韧性，净利息收入下降3.7%，手续费及佣金净收入下降5.2%，降幅均低于同业水平 [4] 息差情况 - 2024年集团净息差1.39%，同比下降7BP，降幅收窄且低于可比同业平均降幅，下半年息差1.41%，比上半年提升3BP，带动营业收入下半年环比增长 [7] - 2024年末集团活期存款余额比上年末增长9.66%，占比提升3.24个百分点，扭转2021年以来下滑趋势，低成本结算性活期存款规模和占比均提升 [7] - 预计2025年银行业净息差持续承压，资产端优质资产竞争激烈，新投放资产收益率低，负债端存款定期化趋势明显，成本压降挑战大，收入增长面临较大压力 [7] 资产质量 总体情况 - 不良贷款率、不良贷款生成率连续四年下降，2024年集团不良贷款率1.47%，较上年下降0.01个百分点，较2020年下降0.35个百分点，不良贷款生成率1.49%，同比下降0.09个百分点，较2020年下降2.14个百分点 [8] - 2024年全行清收处置不良资产674亿元，现金收回已核销资产102亿元，连续两年核销资产现金回收超百亿元 [8] 重点领域 - 房地产领域资产质量总体稳定，2024年末房地产业不良贷款额下降，不良贷款率5.01%，比6月末下降0.28个百分点，比上年末略有上升，不良生成额和生成率较2023年略有下降，预计房地产市场逐步止跌回稳利于风险化解 [9] - 地方政府融资平台债务规模总体较低且持续下降，2024年末融资平台业务余额982.57亿元，较上年末下降26%，主要集中在长三角等经济发达地区，12个重点化债省份占比不到20%，业务余额较上年末降幅超30%，总体风险可控 [9] 重点企业贷款情况 - 2024年末东方系在银行贷款余额76.94亿元，比上年末减少约19亿元，已综合考虑风险状况及抵质押担保情况进行拨备计提，已向法院起诉欠款，预计对经营无重大实质性影响 [10] - 2024年末泛海系在银行贷款余额184.84亿元，已综合考虑相关因素进行拨备计提，泛海控股仅持有1股银行股票，不再是主要股东 [10] - 截至2024年末，恒大集团在银行贷款余额91亿元，均为房地产项目贷款，已结合项目实际情况进行拨备计提，预计对经营无重大实质性影响 [11]

核心观点 - 民生银行经过多年结构调整，资产负债表更加健康，经营韧性增强 [1] - 公司经营面呈现四大良性趋势：息差企稳、资产质量改善、精细化管理显效、供应链金融业务强势增长 [3] - 公司坚持"量价质平衡"原则，在资负结构优化、中小企业服务、零售业务等方面取得显著成效 [4] 经营指标改善 - 净息差1.39%，同比下降7BP但降幅同比收窄7BP，下半年环比提升3BP至1.41% [5] - 存款成本连续四个季度下降，从2.29%降至2.01%，全年存款付息率2.14%同比下降17BP [6] - 不良贷款率1.47%，四年累计下降0.35个百分点，新准入客户不良生成率仅0.43% [3] - 核心一级资本充足率三连升至9.36%，在贷款总额增长1.5%背景下实现 [3] 资负结构优化 - 活期存款余额增长9.66%，占比提升3.24个百分点，扭转2021年以来下滑趋势 [6] - 一般性贷款占比提升0.63个百分点，供应链金融余额3104亿元增长115% [7] - 战略客户存贷款规模均超1.2万亿，贷款余额较年初增长681亿元 [7] 中小企业业务 - 中小企业信贷余额9720.41亿元，近三年复合增长率20% [8] - 创新"账户服务-支付结算-信贷业务-公私联动"全旅程产品组合 [8] - 供应链金融业务余额3104亿元，核心客户4007户，服务企业45452户，三项指标均实现115%以上增长 [9] 供应链金融优势 - 产品体系覆盖"供产销"全环节，实现全流程线上化操作 [10] - 创新"数据信用"风控模式，推出民生快贷等产品 [10] - 建立供应链专班机制和跨区域协同体系 [11] - 针对汽车、医药、白酒等行业提供定制化解决方案 [10] 零售业务发展 - 管理零售AUM达2.95万亿元，增加2100亿元增幅7.87% [12] - 私人银行客户62103户增长12.48%，资产8659.69亿元增长11.46% [13] - 按揭贷款余额5568.61亿元增加130.16亿元，投放量增长28.75% [13] - 社区支行服务878万客户，金融资产余额超4600亿元 [15] - "安心理财"系列年销量4200亿元，到期产品100%业绩达标 [15]

文章核心观点 民生银行2024年经营逐季改善，通过五个“不变”与“变”优化业务结构、稳定息差，2025年将保持战略定力推进高质量发展，且在结构优化、客户基础巩固等方面取得成效，重点贷款风险总体可控 [1][2] 结构优化与韧性显现 - 2024年集团营业收入1362.90亿元，同比降3.21%；归母净利润322.96亿元，同比降9.85%；资产总额78149.69亿元，增1.82%；不良贷款率1.47%，降0.01个百分点；核心一级资本充足率9.36%，升0.08个百分点 [2] - 营业收入同比降幅逐季收窄，三、四季度环比增长；全年净息差1.39%，降幅同比收窄7BP，下半年净息差1.41%，较上半年提升3BP [2] - 资产端加大信贷投放，管控低收益资产，一般性贷款增量占总资产增量89%，重点领域和区域贷款增长快 [3] - 负债端深耕客户，存款付息率持续下降，个人和活期存款占比提升，2025年将精细经营负债 [3] - 净息差以负债成本管理为核心，付息负债成本逐季下降，“优负债 - 稳资产”组合带来息差企稳 [4] - 不良贷款率、生成率连续四年下降，2024年末不良贷款率1.47%，较上年末降0.01个百分点，新准入客户不良生成率低 [4][5] 客户基础巩固：增长与深耕并重 - 对公客户领域，2024年末总、分行级战略客户1992户，增303户；供应链核心客户2494户，增1162户；链上融资对公客户数30498户，增15380户 [6] - 中小企业业务，近三年中小客户数两位数增长，信贷余额复合增长率20%，2024年末信贷余额9720.41亿元，机构客户数增15.96% [6] - 小微金融领域，2024年末中小企业信贷余额9720.41亿元，小微贷款余额8551.02亿元，增638.86亿元，普惠型小微企业贷款余额增504.49亿元 [8] - 零售客户方面，2024年末零售客户数13429.02万户，增5.99%；私人银行客户数6.21万户，增12.48%；管理零售客户总资产2.95万亿，增7.87% [9] 泛海、东方等风险总体可控，诉讼有序推进 - 截至2024年底，东方集团贷款余额76.94亿元，占比低，已计提拨备，已对其欠款提起诉讼 [10] - 2024年底，泛海集团贷款余额184.84亿元，已计提拨备，多笔诉讼已取得阶段性成果 [10][11]

文章核心观点 2024年民生银行营收和净利润双降，净息差收窄，资产规模有一定增长，信贷结构调整，不良贷款率略降但部分领域不良问题待解，2025年将推进中小信贷等战略转型 [2][4] 盈利情况 - 2024年营业收入1362.90亿元，同比下降3.21%；归属于母公司股东的净利润322.96亿元，同比下降9.85% [2][4] - 利息净收入986.90亿元，同比下降3.65%；非利息净收入376亿元，同比下降2.05% [6] - 手续费及佣金净收入182.45亿元，同比下降9.91亿元，降幅5.15%，因代理保险、代理基金费率下调 [6] - 2024年净息差1.39%，同比下降0.07个百分点，主要因资产收益率下行 [8] 资产规模 - 截至2024年末，资产总额78149.69亿元，比上年末增加1400.04亿元，增幅1.82% [9] - 发放贷款和垫款总额44504.80亿元，比上年末增加656.03亿元，增幅1.50%，重点领域、重点区域贷款增长 [10] - 公司类贷款集中在租赁和商务服务业、制造业、房地产业，租赁和商务服务业贷款减少98.04亿元，制造业贷款增加433.72亿元，房地产业贷款减少128.59亿元 [11] - 个人类贷款总额17705.59亿元，比上年末增加30.37亿元，占比39.78%，比上年末下降0.53个百分点 [11] - 小微贷款余额8551.02亿元，比上年末增加638.86亿元；普惠型小微企业贷款余额6627.18亿元，比上年末增加504.49亿元；2024年累计发放普惠型小微企业贷款7150.12亿元，平均发放利率4.27%，比上年下降38BP [11] 负债情况 - 截至2024年末，负债总额71584.01亿元，比上年末增加1212.37亿元，增幅1.72% [12] - 吸收存款总额42490.95亿元，比上年末减少339.08亿元，降幅0.79%，在吸收存款总额中占比30.56%，比上年末提升2.39个百分点 [12] 资产质量 - 2024年末，不良贷款总额656.10亿元，比上年末增加5.13亿元；不良贷款率1.47%，比上年末下降0.01个百分点；拨备覆盖率141.94%，比上年末下降7.75个百分点 [13] - 关注类贷款总额1203.70亿元，比上年末增加18.43亿元；关注类贷款占比2.70%，与上年末持平 [14] - 公司类不良贷款总额337.88亿元，比上年末减少44.54亿元，不良贷款率1.26%，比上年末下降0.20个百分点 [15] - 个人类不良贷款总额318.22亿元，比上年末增加49.67亿元，不良贷款率1.80%，比上年末上升0.28个百分点 [15] - 信用卡不良贷款率3.28%，同比上升0.3个百分点 [16] - 房地产业不良率最高，为5.01%，同比上升0.09个百分点 [17] - 对公房地产不良贷款余额166.98亿元，比上年末减少3.40亿元，比半年末减少13.09亿元，不良贷款率5.01%，比上年末上升0.09个百分点，比半年末下降0.28个百分点 [19] - 不良贷款主要集中在总部、长江三角洲和西部地区，合计占比61.26%，总部不良主要是信用卡业务 [19] - 环渤海地区和总部不良增加较多，比上年末分别增加19.95亿元和9.34亿元，不良贷款率比上年末分别上升0.30和0.23个百分点 [19] 未来规划 - 2025年继续加强净息差管理，资产端盘活存量、做优增量，优化资产结构；负债端吸收活期存款，压控负债成本 [8] - 2025年坚定中小战略，加快中小信贷计划推广，推进小微综合经营转型，深化信用卡新模式转型 [11] - 下阶段持续关注外部风险，加强信用风险管理，优化资产结构，提升贷后管理质效，推进不良资产处置化解 [19] 权益分配 - 以总股本3546212.32万股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币0.62元，合计派发现金红利人民币21.99亿元 [2]

文章核心观点 民生银行2024年年报显示资产总额增长，净息差企稳回升，通过优化资产负债结构、深化客户经营等举措提升服务实体经济质效和自身可持续发展能力 [1][2] 资产情况 - 截至2024年末集团资产总额78,149.69亿元，比上年末增加1,400.04亿元，增幅1.82% [1] - 发放贷款和垫款总额44,504.80亿元，比上年末增加656.03亿元，增幅1.50%，一般性贷款规模在总资产中占比54.15%，比上年末提升0.63个百分点 [1] - 绿色信贷、制造业贷款、普惠型小微企业贷款增速分别为22.41%、9.38%、8.24%，均高于各项贷款平均增速 [1] - 京津冀、长三角、粤港澳大湾区、成渝、福建等重点区域贷款占比达到65.57%，比上年末提升0.69个百分点 [1] 净息差情况 - 2024年集团净息差1.39%，同比下降7BP，降幅同比收窄7BP；下半年净息差1.41%，比上半年提升3BP，企稳回升迹象明显 [1] 负债情况 - 2024年末集团存款总额42,490.95亿元，较半年末增加1,843.63亿元，增幅4.54% [2] - 活期存款在存款总额中占比34.08%，比半年末提升2.61个百分点，比上年末提升3.24个百分点 [2] 客户经营情况 大中小微个人一体化经营 - 截至2024年末，总、分行级战略客户1,992户，比上年末增加303户 [2] - 战略客户牵引的供应链核心客户2,494户，比上年末增长1,162户 [2] - 链上融资对公客户数30,498户，比上年末增加15,380户 [2] - 2024年，战略客户新增代发企业签约1,171户，同比多增621户；带动消费贷签约客户5.38万人，审批金额114.66亿元 [2] 中小业务 - 优化迭代中小业务新模式，截至年末中小企业信贷余额9,720.41亿元 [3] 机构客群 - 截至2024年末，机构客户数39,637户，比上年末增长15.96% [3] 小微金融 - 截至2024年末，小微贷款余额8,551.02亿元，比上年末增加638.86亿元 [4] - 普惠型小微企业贷款余额6,627.18亿元，比上年末增加504.49亿元 [4] - 普惠型小微企业有贷户51.48万户，比上年末增加0.15万户 [4] - 2024年，累计发放普惠型小微企业贷款7,150.12亿元，平均发放利率4.27%，比上年下降38BP [4] 零售客群 - 截至2024年末，零售客户13,429.02万户，比上年末增长5.99% [4] - 私人银行客户数6.21万户，比上年末增长12.48% [4] - 私人银行客户总资产8659.69亿元，比上年末增加890.27亿元，增幅11.46% [4]