公司回购 - 公司于2025年9月11日斥资313.11万港元回购39.15万股 [1] - 回购价格区间为每股7.95-8.00港元 [1]

股份数据 - 2025年9月10日已发行股份（不含库存）3,078,597,195，库存11,240,700，总数3,089,837,895[3] - 2025年9月11日购回股份391,500，占比0.01%，每股购回价7.9976港元[3] - 2025年9月11日结束时，已发行股份（不含库存）3,078,205,695，库存11,632,200，总数3,089,837,895[3] 购回详情 - 2025年9月11日购回股份391,500，最高8港元，最低7.95港元，总额3,131,073港元[9] - 购回授权2025年5月15日通过，可购回308,983,789股[9] - 已购回11,632,200股，占比0.38%[9] 暂停期 - 股份购回后新股发行等暂停期截至2025年10月11日[9]

投资评级 - 维持增持评级 [2] 核心观点 - 上半年业绩增速强劲 盈利能力提升 归母净利润同比+47.63%至12.78亿元 扣非归母净利润同比+51.18%至12.40亿元 [5] - 二季度营收环比+11.21%至400.64亿元 归母净利润环比+35.04%至7.34亿元 [5] - 集装箱业务净利润同比+13.20%至14.44亿元 冷藏箱销量同比+105.82% [6] - 海工业务同比扭亏为盈 净利润达2.81亿元 在手订单55.5亿美元 [6] - 能源化工业务净利润同比+90.26%至4.60亿元 在手订单291.8亿元 [6] - 毛利率同比+1.94pcts至12.67% 净利率同比+0.56pcts至2.32% [6] 业务表现 - 集装箱营收217.35亿元（同比-12.88%） 干箱销量112.59万TEU（同比-18.57%）[6] - 海工营收80.14亿元（同比+2.95%） 新增订单1.06亿美元 [6] - 能源化工营收130.09亿元（同比+7.32%） 新签订单107.4亿元 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年归母净利润32.69/39.11/46.09亿元 同比增长9.97%/19.64%/17.85% [7] - 对应PE分别为12.97/10.84/9.20倍 [7] - 预计2025-2027年营收1763.67/1914.37/2033.29亿元 增速-0.73%/8.54%/6.21% [7] - 预计毛利率从2024年12.5%提升至2027年14.1% [10] 估值指标 - 当前市盈率14.91倍 市净率0.82倍 [4] - 总市值426亿元 流通市值182亿元 [4] - 最新收盘价7.90元 52周价格区间6.86-10.07元 [4]

中国对外直接投资总体表现 - 2024年中国对外直接投资流量达1922亿美元 占全球份额11.9% 较上年提升0.5个百分点 连续13年位列全球前三 [1] - 2024年末中国对外直接投资存量达3.14万亿美元 连续8年排名全球前三 [1] - 截至2024年底中国境内投资者在全球190个国家和地区设立5.2万家境外企业 其中在共建"一带一路"国家设立1.9万家 [6] 投资结构与效益表现 - 2024年境外企业实现销售收入3.6万亿美元 向投资所在地纳税821亿美元 [4] - 境外企业员工总数502.1万人 其中外方员工占比65.8% [4] - 2024年七成境外企业实现盈利或持平 [6] - 对外投资带动货物出口2110亿美元 同比增长13% 占同期货物出口总值5.9% [4] 区域布局新趋势 - 投资重心从发达国家转向东南亚 中东等新兴市场 [5] - 上半年承包工程企业对外投资中六成投向共建"一带一路"国家 [5] - 中集集团在沙特阿拉伯利雅得设立区域办公室 协同子公司助力当地能源转型 [5] - 中仑新材料在印尼建立首个海外生产基地 覆盖40多个国家和地区市场 [5] 行业投资新方向 - 投资重心从传统能源转向新能源 绿色投资占比逐年提升 [5] - 高新技术产品 高端装备 绿色低碳产品成为出海新增长点 [8] - 匈牙利考波什堡100兆瓦光伏项目年发电1.3亿千瓦时 年节约4.5万吨标准煤 减少12万吨二氧化碳排放 [7] - 宁德时代在欧洲建立德国 匈牙利 西班牙三大生产基地 发布NP3.0动力电池安全技术 [7] 国际合作与供应链建设 - "丝路海运"命名航线达148条 通达全球48个国家150座港口 航线联盟成员达367家 [3] - 中集集团在全球拥有300多家成员企业 制造基地和研发中心分布在近20个国家和地区 海外员工约4700人 [3] - 通用技术国际公司在哈萨克斯坦投资汽车项目 引入江淮 捷途 红旗等中国品牌 [7]

公司回购概况 - 2025年9月10日共29家港股上市公司进行股份回购[1] - 腾讯控股单日回购金额最高达5.50亿元[1] - 中国宏桥单日回购数量最多达98.00万股[2] 单日回购金额排名 - 腾讯控股回购86.60万股金额5.50亿元[1][2] - 恒生银行回购21.00万股金额2481.71万港元[2] - 中国宏桥回购98.00万股金额2373.63万港元[2] - 美高梅中国回购100.00万股金额1608.69万港元[2] - 中集集团回购74.29万股金额592.84万港元[2] 年度累计回购比例 - 卡罗特年度回购比例最高达总股本5.680%[2] - 酷派集团年度回购2.831%总股本[2] - 方正控股年度回购2.763%总股本[2] - 力鸿检验年度回购2.615%总股本[2] - 威高股份年度回购2.220%总股本[2] 行业分布特征 - 涵盖互联网科技(腾讯、网龙)、金融(恒生银行)、医疗健康(固生堂、德琪医药)、制造业(中集集团、中国宏桥)等多个行业[1][2] - 消费板块代表包括蒙牛乳业回购20.00万股金额300.29万港元[2] - 娱乐板块美高梅中国单日回购100.00万股[2] 回购规模差异 - 头部公司腾讯控股单日回购金额5.50亿元相当于末尾公司清科创业单日回购2812港元的19554倍[2] - 单日回购数量从最低清科创业2400股到最高立基工程控股526.00万股[2] - 年度累计回购数量中国宏桥达1.49亿股而畅捷通仅3.06万股[2]

重大事项 - 药捷安康-B替恩戈替尼联合氟维司群治疗HR阳性╱HER2阴性或低表达复发或转移性乳腺癌II期临床试验获批开展[1] - 飞扬集团附属与青岛文化产权交易中心就文旅资产数字化领域潜在合作签订战略合作框架协议[1] - 凯知乐国际进军TCG赛道并与全球顶级IP宝可梦达成运营服务合作[1] - 中集集团BWO拟向海龙十六号公司、海龙十七号公司租赁华业龙和华商龙两座起重生活平台[1] - 金风科技拟投资189.2亿元于内蒙古建设风氢氨醇一体化项目[1] 财务数据 - 中原建业前8个月在管项目合约销售72.8亿元 同比减少20.0%[1] - 建业地产前8个月物业合同销售总额56.2亿元 同比减少5.0%[1] - 宝胜国际前8个月综合累计经营收益净额约115.55亿元 同比下跌8.1%[1] - 华润电力首8个月附属电厂累计售电量达1.44亿兆瓦时 同比增加5.9%[1] - 江山控股前8个月太阳能发电站总发电量约21.82万兆瓦时 同比减少3.55%[1]

公司治理 - 公司第十一届2025年度第9次董事会会议于2025年9月9日以通讯表决方式召开[1] - 会议审议《关于与招商局工业集团有限公司下属子公司关连/联交易的议案》等文件[1] 财务表现 - 2025年1至6月份营业收入构成中集装箱占比27.7%[1] - 物流服务业务占比17.68%[1] - 能源和化工和液态食品装备占比16.88%[1] - 道路运输车辆占比11.15%[1] - 海洋工程占比10.44%[1] - 其他行业占比6.87%[1] 市场数据 - 公司当前市值为424亿元[1] - 收盘价为7.86元[1]

公司交易公告 - 全资子公司BWO向招商工业间接全资子公司租赁两座半潜式起重生活平台"华业龙"和"华商龙" [1] - 签署《光租合同》 交易于2025年9月9日经第十一届董事会2025年第9次会议审议通过 [1] - 租赁平台主要用于为海上油气开发及风电建设项目提供人员住宿及作业支持服务 [1] 海工船舶业务特性 - 半潜式起重生活平台兼具生活保障与工程辅助双重功能 解决海上住宿资源短缺及深海交通接驳问题 [1] - 公司金融及资产管理业务板块运营各类海工船舶资产 [1] - 自有2座闲置生活平台 但租赁标的平台在适配性及经济性方面更具优势 [2] 行业市场背景 - 国际油气市场持续回暖 巴西/北海/西非/东南亚/墨西哥湾等传统产区开发力度增大 [2] - 全球海工船舶市场需求增长 巴西国家石油公司2025年发布5座生活平台租赁需求 [2] 战略合作与收益 - BWO在超深水领域运营管理具有独特优势 与招商工业实现优势互补 [2] - 租赁平台将提供给巴西国家石油公司并同步提供运营管理服务 [2] - 交易深化与巴西国家石油公司的战略合作关系 为集团带来更高收益 [2]

核心交易 - 中集集团全资子公司BWO向招商工业间接全资子公司租赁"华业龙"和"华商龙"两座半潜式起重生活平台 [1] - 租赁方式为光船租赁 双方分别签署《光租合同》 [1] - 交易经公司第十一届董事会2025年第9次会议审议通过 [1] 资产属性与用途 - 半潜式起重生活平台是海工船舶中海上支持平台的重要细分类型 兼具生活保障与工程辅助双重属性 [1] - 核心价值在于解决海上固定设施住宿资源短缺和深海区域交通接驳不便等行业痛点 [1] - 主要为海上油气开发、风电建设等工程项目提供人员住宿、生活配套及作业支持服务 [1] 行业背景 - 国际油气市场持续回暖 全球兴起新一轮开发热潮 [2] - 巴西、北海、西非、东南亚和墨西哥湾等传统油气主产区开发力度增大 [2] - 直接推动半潜式起重生活平台等海工船舶的市场需求增长 [2] - 巴西国家石油公司2025年发布5座生活平台的租赁需求 [2] 交易动因 - 公司自有2座闲置生活平台 但租赁交易标的平台在适配性及经济性层面具备更显著优势 [2] - 租赁安排可为集团带来更高收益 [2] - BWO在超深水领域专业化运营管理方面形成独特优势 [2] - 交易标的对巴油项目具有高度适配性 [2] 战略意义 - BWO与招商工业通过合作实现优势互补 [2] - 集团通过此次合作获取相应收益 [2] - BWO将把租赁平台提供给巴油并同步提供平台运营管理服务 [2] - 交易深化了集团与巴油之间的战略合作关系 [2]

交易概况 - 2025年9月9日公司全资子公司BWO拟向招商工业间接全资子公司租赁两座起重生活平台并签《光租合同》[3][8] - 两座平台租金总额约1.4亿美金，定价遵循独立交易原则[16] 财务数据 - 《光租合同》下使用权资产价值不高于租金总额1.4亿美元，适用百分比率超0.1%但低于5%[5] - 《招商港口等框架协议》《招商工业框架协议》2025年度上限金额与本次交易金额累计达公司最近一期经审计合并归母净资产5%以上[6] - 海龍十六號公司2024年度营业总收入为人民币16,522千元，净利润为人民币（90,060）千元，截至2025年6月30日归母净资产为人民币（285,497）千元[25] - 海龍十七號公司2024年度营业总收入为人民币9,380千元，净利润为人民币（130,090）千元，截至2025年6月30日归母净资产为人民币(285,670)千元[27] 合同条款 - 租船期限含交付到租金起算日、4年租金期（可延65天）、归还船东三阶段[12] - 租金起算日为交易标的被巴油接受运营或离港前往巴西后第121天较早者[12] - 每个生活平台租金每日5万美元，每年15天免租期，整个租金期不超60天[13] - 租船人在租金期内无理由终止合同，需付剩余时间租金10%作违约金[15] 公司股权 - BWO初始注册股本为2新加坡元，追加股本为100万美元，公司持有其100%股权[29] - 截至公告日，招商局通过招商工业间接持有公司24.49%股权，招商工业持有公司24.49%股权，为主要股东[34] 审批与通函 - 本次交易经公司2025年度第6次独立董事专门会议、9月9日第9次董事会会议审议通过，尚需提交股东大会审议[20][21] - 载有关连交易通函预计2025年10月21日或之前寄发股东[7][33]