同时，为有效吸引、保留对控股子公司复星凯瑞业务成长具有重要影响和贡献的核心团队和关键人才， 激发创业激情，助力企业长远发展，2025年10月17日，本公司董事会及复星凯瑞股东会分别批准复星凯 瑞采纳及实施股权激励计划。根据该计划，复星凯瑞拟通过激励平台以0.76元/1元复星凯瑞注册资本的 价格、分批向拟激励对象授出对应共计不超过9,321.9893万元复星凯瑞注册资本的激励权益（包括限制 性股权及期权）；其中：首批拟授出对应不超过7,618.4870万元复星凯瑞注册资本的激励权益。 不考虑其他可能影响复星凯瑞股权结构变动之因素，如本次增资、本次跟投及本次股权激励全数实施完 毕后，本集团（通过控股子公司复星医药产业、激励平台）持有复星凯瑞的股权比例将由约97.7778% 至多降至约77.0977%，复星凯瑞仍为本公司之控股子公司。 格隆汇10月17日丨复星医药(600196.SH)公布，深圳生物医药产业基金拟参与本公司控股子公司复星凯 瑞的A轮融资，即拟分期出资共计6亿元认缴复星凯瑞不超过合计52,443.7452万元的新增注册资本。 为充分调动复星凯瑞核心团队的积极性和创造性,于本次增资同时，包括复星凯瑞现任 ...

增资与跟投 - 深圳生物医药产业基金拟分期出资60000万元认缴复星凯瑞不超52443.7452万元新增注册资本，A轮融资投前估值22亿元[1][7] - 14名跟投参与方拟通过跟投平台出资352.50万元认缴复星凯瑞308.1070万元新增注册资本，关联跟投参与方出资124.6664万元认缴108.9664万元新增注册资本[1][8] - 2025年9月15日，坪山区引导基金拟出资5000万元参与A轮融资，认缴4370.3121万元新增注册资本，尚待工商变更登记[20] 股权激励 - 复星凯瑞拟通过激励平台以0.76元/1元注册资本价格分批授出不超9321.9893万元注册资本激励权益，首批授出不超7618.4870万元[4][10] - 关联激励对象如获首批激励权益全数归属/解锁，可出资969.4159万元间接持有1275.5472万元复星凯瑞注册资本[10] 股权比例变化 - 增资、跟投及股权激励实施后，集团持有复星凯瑞股权比例将由约97.7778%至多降至约77.0977% [5][11] - 增资及跟投前，复星医药产业认缴注册资本173341.6466万元，持股88.1410%；增资及跟投后，持股69.4991% [17] 产品研发 - 复星凯瑞首款CAR - T细胞治疗产品奕凯达获批两项适应症，第三项适应症处于桥接临床试验阶段；第二款产品FKC889第一项适应症药品注册申请已获受理，第二项适应症处于桥接临床试验阶段[15] 财务数据 - 截至2024年12月31日，复星凯瑞总资产85370万元、所有者权益22587万元、负债总额62784万元；2024年营业收入32834万元、净利润 - 33718万元[19] - 截至2025年6月30日，复星凯瑞总资产83344万元、所有者权益13684万元、负债总额69659万元；2025年1至6月营业收入22019万元、净利润 - 16093万元[19] 评估相关 - 采用市场法评估，截至2024年12月31日，复星凯瑞股东全部权益价值评估值为22.46亿元[22] - 评估采用市研率倍数作为分析指标，选取神州细胞、贝达药业、微芯生物为可比公司[22] 其他交易 - 2025年8月5日，复星医药（深圳）与关联方拟分别出资1亿元、4亿元新设深圳衡泰，占比20%、80%[55] - 2024年9月至2025年8月，公司向关联方提供劳务金额为2216万元[56]

本报告依据中国资产评估准则编制 上海复健股权投资基金管理有限公司 拟投资涉及的复星凯瑞(上海)生物科技有限公司 股东全部权益价值项目 资产评估报告 中瑞评报字[2025]第 501086 号 (共一册,第一册) Werld Union A 中国资产评估协会 资产评估业务报告备案回执 | 报告编码: | 4743020020202501262 | | --- | --- | | 合同编号: | 2025-301038-1 | | 报告类型: | 法定评估业务资产评估报告 | | 报告文号: | 中瑞评报字[2025]第501086号 | | 报告名称: | 上海复健股权投资基金管理有限公司拟投资涉及的复星凯瑞(上 海)生物科技有限公司股东全部权益价值项目 | | 评估结论: | 2.246.412.451.69元 | | 评估报告日: | 2025年05月30日 | | 评估机构名称: | 中瑞世联资产评估集团有限公司 | | 签名人员: | 林海丰 (资产评估师) 正式会员 编号: 11140028 | | | 殷海斌 (资产评估师) 正式会员 编号: 11190036 | | | HEBER | (可扫描二 ...

公司研发进展 - 控股子公司复宏汉霖在研药品注射用HLX43获得美国FDA孤儿药资格认定，用于治疗胸腺上皮肿瘤（TETs）[1] - HLX43为靶向PD-L1的抗体偶联药物（ADC），由许可引进的新型DNA拓扑异构酶I抑制剂小分子毒素-肽链连接子与公司自主研发的靶向PD-L1抗体偶联开发，拟用于晚期/转移性实体瘤治疗[1] - 截至公告日，HLX43在中国境内处于I期临床试验阶段，其胸腺癌（TC）队列为国际多中心试验，在美国和日本已获Ⅰ期临床试验批准[1] 行业竞争格局 - 全球范围内尚无靶向PD-L1的抗体偶联药物（ADC）获批上市[1]

大会概况 - 2025可持续全球领导者大会于10月16日在上海举行，主题为“携手应对挑战：全球行动、创新与可持续增长”，参会嘉宾约500位 [1] 公司战略与全球化 - 公司定位为创新驱动的全球家庭消费产业集团，将全球化视野与本地化深耕相结合，以创新为核心驱动力实现商业价值与社会价值的双赢 [3] - 公司认为全球化能力的核心是创新能力与价值链整合能力，作为最早出海的中国民营企业之一，在全球超过40个国家和地区持续深耕 [5] - 创新被视为价值创造的源动力，是公司出海最重要的锚 [7] 医药领域创新与成果 - 自主研发的创新型抗PD-1单抗H药汉斯状是全球首个获批用于一线治疗小细胞肺癌的抗PD-1单抗，已在中国、欧盟、英国等近40个国家和地区获批上市，惠及全球逾11万名患者 [3][4] - H药是首个且目前唯一在欧盟获批用于广泛期小细胞肺癌治疗的抗PD-1单抗，其胃癌围手术期III期临床研究于10月9日达到主要终点，支持提前申报上市 [4] - 靶向PD-L1的抗体偶联药物HLX43正在中、美、日、澳等国家开展临床研究，全球范围内尚无同类药物获批，有潜力成为高效、安全的广谱抗癌药 [5] - 自研靶向药物复迈宁获批两项罕见病适应症，填补了相关罕见病肿瘤领域的治疗空白 [5] - 公司旗下生物药创新产品已触达近60个国家和地区，惠及全球超85万患者，其中乳腺癌治疗核心产品汉曲优已在全球50多个国家和地区获批上市 [5] 全球研发与业务发展 - 公司打造了领先的小分子创新药平台、大分子技术平台、细胞治疗技术平台，并前瞻布局核药技术平台 [6] - 专注于大分子的复宏汉霖已在全球完成800余项药政注册申请，并获得600余项批准 [6] - 在全球BD方面，公司与Abbott、Dr. Reddy's等通过战略合作加速拓展全球主要市场，复宏汉霖今年上半年BD合同现金流入超10亿元人民币，同比增长280% [6] - 今年8月，公司两款自研的小分子抑制剂连续实现对外授权 [6] 文旅与金融服务创新 - 在文旅消费领域，复星旅文Club Med持续深化AI数字化升级，G.M Copilot对话助手提供7x24小时个性化服务，已覆盖全球12个国家市场 [6] - 今年8月，复星旅文与阿里云达成全栈AI合作，基于通义千问模型共同开发文旅智能体“AI G.O” [6] - 在金融服务领域，复星葡萄牙保险依托AI应用提升业务效率，车险自动理赔率从2023年末的48%提升至66% [7] 企业社会责任与ESG实践 - 公司将青蒿素研发成为中国001号和002号创新药，截至2025年6月底，已累计向全球供应超过4.2亿支注射用青蒿琥酯，累计救治全球超8400万重症疟疾患者 [8] - 2023年6月，公司自主研发的第二代注射用青蒿琥酯Argesun获世界卫生组织预认证，成为首个通过该预认证的一步配制青蒿琥酯注射剂，提升了临床使用便利性 [8][9] - 在中国乡村，公司于2017年发起乡村医生项目，目前已覆盖16个省、市、自治区的78个县，守护2.5万名村医，惠及300万户农村家庭、超1600万农村人口 [9] - 今年9月，公司推出AI村医助手（1.0），依托阿里巴巴通义大模型打造，以辅助村医日常工作 [9] - 公司MSCI ESG评级保持为AA，连续入选标普全球《可持续发展年鉴》，在中国企业中名列最佳1%，富时罗素ESG评分持续领先全球同业 [9]

文章核心观点 - 公司近期为多家控股子公司的一系列融资活动提供了担保，担保总额约为人民币2,337,703万元，约占公司2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的49.46% [52] - 所有担保均在公司2024年度股东会批准的总额不超过人民币3,504,800万元的担保额度范围内进行，本次担保无需董事会和股东会另行批准 [9][51] - 公司认为担保是为满足控股子公司实际经营需要，风险相对可控，具有必要性和合理性 [49] 担保协议主要内容 - 公司为控股子公司复星医药产业向招商银行申请的三年期、等值人民币70,000万元授信额度提供最高额连带责任保证担保 [1] - 公司为控股子公司复星健康向信托银行申请的本金不超过人民币15,000万元融资提供最高额连带责任保证担保，并为复星健康向上海农商行申请的人民币4,800万元流动资金贷款提供连带责任保证担保 [2][3] - 公司为控股子公司徐州星晨医院向浦发银行申请的本金不超过人民币15,700万元融资提供最高额连带责任保证担保 [23] - 公司为控股子公司复星安特金向澳门国际银行申请的人民币10,000万元贷款提供连带责任保证担保 [27] - 控股子公司健嘉医疗为其多家间接控股子公司（包括武汉健嘉、长沙健嘉、佛山健嘉、济南健源、南昌健源）向多家银行申请的融资提供保证担保，单笔担保金额在人民币770万元至1,100万元之间 [31][35][39][43][45] 累计担保情况 - 截至2025年10月15日，公司实际对外担保金额折合人民币约2,337,703万元，约占2024年末经审计归属于上市公司股东净资产的49.46% [52] - 所有担保均为公司与控股子公司之间、以及控股子公司之间发生的担保，无逾期担保事项 [52][53] - 公司股东会批准的担保额度上限为等值人民币3,504,800万元，授权管理层在额度内根据经营需要确定具体担保事项 [11]

南向资金持股变动 - 10月15日南向资金减持复星医药70.4万股，持股比例占公司已发行普通股的55.57% [1] - 近5个交易日中有4天为减持，累计净减持434.05万股 [1] - 近20个交易日中有13天为减持，累计净减持1981.17万股 [1] 近期持股变动详情 - 2025-10-15持股总数为3.07亿股，变动-70.40万股，变动幅度-0.23% [2] - 2025-10-14持股总数为3.07亿股，变动-213.70万股，变动幅度-0.69% [2] - 2025-10-13持股总数为3.10亿股，变动-119.30万股，变动幅度-0.38% [2] 公司业务概况 - 公司主要从事医药产品研发、制造与销售，经营五个业务分部 [2] - 制药分部从事创新药、成熟药和疫苗制造，医疗器械与诊断分部从事医疗美容器械等制造销售 [2] - 公司产品主要用于肿瘤、免疫、中枢神经等治疗领域 [2]

公司财务状况 - 公司公告称截至2025年10月15日无逾期担保事项 [2]

担保金额及余额 - 为复星医药产业本次担保70000万元，截至2025年10月15日，实际担保余额约922804万元[2] - 为复星健康本次担保19800万元，截至2025年10月15日，实际担保余额约204643万元[2] - 为徐州星晨医院本次担保15700万元，截至2025年10月15日，实际担保余额19541万元[3] - 为复星安特金本次担保10000万元，截至2025年10月15日，实际担保余额117629万元[3] - 截至2025年10月15日，集团实际对外担保金额折合人民币约2337703万元，占2024年12月31日集团经审计净资产的比例为49.46%[6] 子公司财务数据 - 2024年度徐州星晨医院资产总额50213万元，负债总额33419万元，净利润 -1557万元[24][25] - 2025年1 - 6月徐州星晨医院资产总额46421万元，负债总额31002万元，净利润 -1375万元[24][25] - 2024年度复星安特金资产总额366145万元，负债总额59102万元，净利润 -1603万元[26] - 2025年1 - 6月复星安特金资产总额390221万元，负债总额87576万元，净利润 -5075万元[26] - 2024年度武汉健嘉资产总额16026万元，负债总额13488万元，净利润 -665万元[27] - 2025年1 - 6月武汉健嘉资产总额19051万元，负债总额16777万元，净利润 -1747万元[27] - 2024年度济南健源资产总额1011万元，负债总额19万元，净利润 -354万元；2025年1 - 6月资产总额23625万元，负债总额21987万元，净利润 -8万元[32] - 2024年度南昌健源资产总额23104万元，负债总额17673万元，营业收入15044万元，净利润1859万元；2025年1 - 6月资产总额22843万元，负债总额16377万元，营业收入7796万元，净利润1035万元[34] 担保相关情况 - 公司股东会批准自2024年度股东会通过起至2025年度股东会结束，集团可续展及新增担保额度不超3504800万元[16] - 截至2025年10月15日，资产负债率低于70%的控股子公司已获批担保额度3109100万元，已使用406489.58万元，剩余2702610.42万元[19] - 截至2025年10月15日，资产负债率70%以上的控股子公司已获批担保额度395700万元，已使用14489.02万元，剩余381210.98万元[19] - 截至2025年10月15日，集团无逾期担保事项[52] - 本次担保系公司与控股子公司、控股子公司之间发生，风险相对可控[50] - 本次担保在2024年度股东会审议通过的集团续展及新增担保额度内[51] - 董事会同意担保额度事项并提交股东会审议，表决时全体董事一致同意[51] - 根据2024年度股东会授权，本次担保无需董事会另行批准[51] - 《保证合同八》《保证合同九》自2025年10月14日起生效[48][49] 子公司股权结构 - 复星医药产业注册资本395000万元，公司持有其100%股权[20] - 复星健康注册资本552713.5579万元，公司持股90.4628%[22] - 徐州星晨医院注册资本为30000万元，复星健康、江苏引万分别持股65%、35%[24] - 复星安特金注册资本为8312.82483万元，复星医药产业持股约70.08%[26] - 武汉健嘉注册资本为5000万元，健嘉康复、武汉诚和瑞分别持股70%、30%[27] - 佛山健嘉注册资本为5000万元，健嘉康复、佛山健诚、广东新联达分别持股51%、39%、10%[30] - 济南健源注册资本5000万元，健嘉康复、济南泰舜分别持股55%、45%[31][32] - 南昌健源注册资本5000万元，健嘉康复、南昌健诺分别持股70%、30%[33]

担保情况 - 截至2025年10月15日，为复星医药产业担保余额约922,804万元，本次担保70,000万元[7] - 截至2025年10月15日，为复星健康担保余额约204,643万元，本次担保19,800万元[7] - 截至2025年10月15日，为徐州星晨医院担保余额19,541万元，本次担保15,700万元[8] - 截至2025年10月15日，为复星安特金担保余额117,629万元，本次担保10,000万元[8] - 截至2025年10月15日，对外担保逾期累计金额为0元[11] - 截至2025年10月15日，实际对外担保金额约2,337,703万元[11] - 对外担保金额占2024年12月31日公司经审计净资产的比例为49.46%[11] - 本次部分被担保方资产负债率超70%[11] - 集团可续展及新增担保额度不超350.48亿元[23] - 截至2025年10月15日，已使用担保额度42.09786亿元，剩余可用308.38214亿元[26] 公司及子公司财务 - 复星医药产业资产总额237.4806亿元，净利润8.536亿元[28] - 2024年复星健康资产总额792,144万元，负债370,212万元，营收19,529万元，净利润 - 6,868万元；2025年1 - 6月资产793,014万元，负债369,135万元，营收5,666万元，净利润465万元[29][30] - 2024年徐州星晨医院资产总额50,213万元，负债33,419万元，营收19,144万元，净利润 - 1,557万元；2025年1 - 6月资产46,421万元，负债31,002万元，营收7,362万元，净利润 - 1,375万元[31] - 2024年复星安特金资产总额366,145万元，负债59,102万元，营收284万元，净利润 - 1,603万元；2025年1 - 6月资产390,221万元，负债87,576万元，营收569万元，净利润 - 5,075万元[32] - 2024年武汉健嘉资产总额16,026万元，负债13,488万元，营收537万元，净利润 - 1,747万元；2025年1 - 6月资产19,051万元，负债16,777万元，营收1,744万元，净利润 - 665万元[33] - 2024年长沙健嘉资产总额10,078万元，负债9,342万元，营收0万元，净利润 - 24万元；2025年1 - 6月资产11,922万元，负债9,390万元，营收0万元，净利润 - 144万元[34] - 2025年1 - 6月佛山健嘉资产总额8476万元、负债6082万元、资产净额2394万元、营收0、净利润 - 106万元[36] - 2024年度济南健源资产总额1011万元、负债19万元、资产净额992万元、营收0、净利润 - 8万元；2025年1 - 6月资产23625万元、负债21987万元、资产净额1638万元、营收0、净利润 - 354万元[38] - 2024年度南昌健源资产总额23104万元、负债17673万元、资产净额5431万元、营收15044万元、净利润1859万元；2025年1 - 6月资产22843万元、负债16377万元、资产净额6466万元、营收7796万元、净利润1035万元[40] 股权结构 - 复星健康注册资本552,713.5579万元，公司、宁波砺定、盘李琦、恒生实业分别持股90.4628%、5.5065%、3.5148%、0.5159%[29] - 徐州星晨医院注册资本30,000万元，复星健康、江苏引万分别持股65%、35%[31] - 复星安特金注册资本8,312.82483万元，复星医药产业持股约70.08%，其他股东合计持股约29.92%[32] - 武汉健嘉注册资本5,000万元，健嘉康复、武汉诚和瑞分别持股70%、30%[33] - 长沙健嘉注册资本7,000万元，健嘉康复、湖南康智道分别持股70%、30%[34] - 佛山健嘉注册资本5000万元，健嘉康复、佛山健诚、广东新联达分别持股51%、39%、10%[36] - 济南健源注册资本5000万元，健嘉康复、济南泰舜分别持股55%、45%[38] - 南昌健源注册资本5000万元，健嘉康复、南昌健诺分别持股70%、30%[40] 其他 - 公司有佛山健嘉、济南健源等多家控股子公司[60][61] - 公司涉及交通银行、江西银行等多家银行[60][61]