市场表现 - 3月27日午后，A股创新药概念板块持续走高，多只个股出现大幅上涨，其中舒泰神涨幅超过14%，昭衍新药、康弘药业、双鹭药业等多股涨停，神州细胞、首药控股、百济神州、信立泰等均大幅上涨 [1] - A股市场具体个股表现：舒泰神现价26.52元，涨幅14.66%；迪哲医药-U现价57.12元，涨幅10.70%；百利天恒现价282.11元，涨幅10.63%；华纳药厂现价54.13元，涨幅10.33%；昭衍新药现价30.24元，涨幅10.00%；康弘药业现价27.65元，涨幅9.98%；双鹭药业现价6.61元，涨幅9.98%；神州细胞现价41.72元，涨幅9.91%；首药控股-U现价38.49元，涨幅9.78%；益方生物-U现价19.44元，涨幅8.54%；百济神州-U现价235.13元，涨幅8.61%；信立泰现价61.20元，涨幅8.80%；百奥泰现价22.20元，涨幅8.29%；美迪西现价60.02元，涨幅8.24% [2] - 港股创新药板块同样出现拉升，基石药业-B涨幅超过18%，石药集团涨幅超过12%，先声药业涨幅超过8%，恒瑞医药、三生制药涨幅均超过7%，复星医药等跟涨 [2] - 港股市场具体个股表现：基石药业-B现价8.180港元，涨幅18.55%；石药集团现价9.150港元，涨幅12.13%；华领医药-B现价3.450港元，涨幅10.93%；科济药业-B现价17.480港元，涨幅9.25%；映恩生物-B现价279.600港元，涨幅9.22%；先声药业现价12.160港元，涨幅8.77%；亚盛医药-B现价46.160港元，涨幅7.95%；三生制药现价23.340港元，涨幅7.46%；复宏汉霖现价70.700港元，涨幅7.12%；恒瑞医药现价65.600港元，涨幅7.10% [3]

投资评级与核心观点 - 报告内容基于中信里昂研究观点 其报告标题为《Solid 2025》[4][5] - 报告公司2025年业绩基本符合中信里昂预期 并符合公司员工持股计划指引[5] - 公司2025年净利润增长显著 但主要来自非经营性及投资相关收益 而非核心经营利润的实质性扩张[5] 2025年财务业绩 - 2025年收入同比增长1.4%至417亿元人民币[6] - 2025年净利润同比增长21.7%至34亿元人民币[6] - 分业务看 制药业务收入同比增长3.1% 主要受创新药销售额同比增长29.6%推动[6] - 2025年公司确认合作收入16亿元人民币 包括辉瑞就口服GLP-1小分子药物YP0500支付的1.5亿美元首付款[6] - 医疗健康服务收入同比下降3.6% 医学器械与诊断服务收入同比下降0.1%[6] 业务发展与管线布局 - 公司持续扩展中枢神经系统管线 将阿尔茨海默病作为战略重点[7] - 公司已取得口服小分子PDE-5i药物AR1001在大中华区的独家权益 该药物目前处于治疗早期阿尔茨海默病的III期临床阶段[7] - 公司收购了绿谷医药的控股权 获得中国首个附条件批准的阿尔茨海默病药物甘露特钠GV-971[7] - 收购完成后 公司计划推进GV-971的上市后确证性研究 旨在重振因确证性研究未完成而失效的批件[7] 管理层指引与未来展望 - 管理层重申2026年股权激励目标：创新药销售额112亿元人民币 净利润34亿元人民币[6] - 2026年净利润目标34亿元人民币 意味着较2025年实现17.5%的净利润增长[6] - 带量采购政策的优化实施可能推动估值重估[8] - 公司创新产品的积极进展可能改善投资者情绪[8] 公司概况与市场数据 - 上海复星医药是中国领先的医疗健康企业 于1998年在上交所上市 2012年在香港联交所主板上市[12] - 公司战略布局覆盖医药制造 医疗健康及医疗器械等医疗价值链多个重要环节[12] - 按产品分类 制药业务收入占比73.0% 医疗健康服务占比16.1% 医疗器械与医学诊断占比10.6%[13] - 按地区分类 亚洲地区收入占比77.9% 美洲占比11.5% 欧洲占比8.0%[13] - 截至2026年3月25日 公司股价为18.94港元 市值为91.00亿美元[13] - 市场共识目标价为27.77港元[14] - 主要股东复星国际控股有限公司持股36.04%[14]

投资评级与目标价 - **投资评级**：买进 (Buy) [2][6] - **目标价**：22港元 [1] - **当前股价**：18.23港元 (2026年3月24日) [1] - **潜在上涨空间**：约20.7% (基于目标价与当前股价计算) [1] 核心观点 - **业绩符合预期**：2025年归母净利润为33.71亿元，同比增长21.7%，基本符合预期 [6] - **创新药驱动增长**：创新药收入同比增长29.59%至98.93亿元，占总营收比重提升5.2个百分点至23.8%，是毛利率提升和未来增长的关键动力 [6] - **海外业务亮眼**：海外业务营收同比增长14.9%至129.8亿元，公司多项产线通过国际认证，预计海外收入将持续增长 [6] - **估值偏低**：H股对应2026-2028年预测市盈率分别为12倍、10倍、8倍，报告认为估值偏低 [6] - **维持买进评级**：基于创新药收入占比提升及海外收入增长前景，维持“买进”评级 [6] 公司业绩表现 (2025年) - **整体营收**：实现营收416.6亿元，同比增长1.5% [6] - **归母净利润**：录得33.71亿元，同比增长21.7% [6] - **扣非净利润**：为23.4亿元，同比增长1.1%，非经常性损益主要来自出售和睦家股权收入 [6] - **单季度表现**：2025年第四季度营收122.7亿元，同比增长20.8%；单季度归母净利润8.5亿元，同比增长11.6% [6] - **分红方案**：拟每10股派发现金股利3.90元（税前） [6] 分业务与分区域表现 - **制药业务**：营收298亿元，同比增长3.1%；毛利率同比提升3.1个百分点，主要受创新药推动 [6] - **医疗器械与诊断**：营收43.2亿元，同比持平；毛利率同比微升0.4个百分点 [6] - **医疗健康服务**：营收73.7亿元，同比下降3.6%；毛利率同比减少2个百分点 [6] - **国内业务**：营收287亿元，同比下降3.6% [6] - **海外业务**：营收129.8亿元，同比增长14.9% [6] 盈利能力与费用 - **综合毛利率**：为50.1%，同比提升2.1个百分点，受益于创新药收入占比提升及海外收入增长 [6] - **期间费用率**：为45.5%，同比增加2.4个百分点 [6] - **研发费用率**：同比增加0.8个百分点 [6] - **销售费用率**：同比增加0.7个百分点 [6] 盈利预测 (2026F-2028F) - **净利润预测**：预计2026-2028年净利润分别为39.1亿元、46.3亿元、53.9亿元，同比增长率分别为15.9%、18.5%、16.4% [6][8] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股收益分别为1.5元、1.7元、2.0元 [6] (或1.46元、1.73元、2.02元 [8]) - **H股预测市盈率**：对应2026-2028年预测市盈率分别为12倍、10倍、8倍 [6] (或11.59倍、9.78倍、8.40倍 [8]) 公司基本资料 - **所属行业**：医药生物 [1] - **总发行股数**：2,659.46百万股 [1] - **H股股数**：540.97百万股 [1] - **H股市值**：342.43亿元 [1] - **主要股东**：上海复星高科技(集团)有限公司，持股36.15% [1] - **每股净值**：18.31元 [1] - **股价/账面净值**：1.00 [1]

股息信息 - 2025年末期股息为每股0.39元人民币[1] - 不同投资者股息代扣所得税税率不同[2] - 股息股东批准日期、派息金额及预设货币待公布[1] 公司人员 - 公司有执行董事、非执行董事等不同类型董事[2]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025年收入为人民币414.98亿元，较2024年的409.10亿元增长1.4%[4] - 2025年营业收入为人民币414.98亿元，同比增长1.44%[50] - 报告期内总收入为人民币4,149.8亿元（41,498百万元），同比增长1.44%[156] - 2025年归属于母公司股东的年内溢利为人民币33.71亿元，较2024年的27.70亿元增长21.7%[4] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为人民币33.71亿元，同比增长21.69%[50] - 2025年每股基本盈利为人民币1.27元，较2024年的1.04元增长22.1%[4] - 2025年息税折旧摊销前利润为人民币101.02亿元，较2024年的87.72亿元增长15.2%[4] - 2025年归属于普通股股东的盈利为人民币33.71亿元，基本每股盈利基于加权平均股数2，646，294，024股计算[46] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年研发费用为人民币40.13亿元，较2024年的36.44亿元增长10.1%[6] - 2025年研发成本（扣除政府补贴后）为35.94亿元人民币，同比增长约7.8%[39] - 研发费用为人民币40.13亿元（4,013百万元），同比增长10.13%[156] - 2025年员工成本（含董事薪酬）总额为130.31亿元人民币，同比增长约17.6%[39] - 2025年已售存货成本为137.23亿元人民币，已提供服务成本为70.77亿元人民币[39] - 2025年财务成本为12.65亿元人民币，其中银行及其他借款利息为11.53亿元人民币[40] 财务数据关键指标变化：现金流与资产/负债 - 2025年经营活动产生的现金流量净额为人民币52.13亿元，同比增长16.45%[51] - 经营活动所得现金流量净额为人民币52.13亿元（5,213百万元），同比增长16.45%[156] - 2025年末现金及银行结余为人民币131.04亿元，较2024年末的135.24亿元减少3.1%[8] - 2025年末存货为人民币62.52亿元，较2024年末的72.59亿元减少13.9%[8] - 2025年贸易应收款项及应收票据合计人民币94.27亿元，其中一年以内账龄占比约97.7%[46][47] - 2025年贸易应付款项及应付票据合计人民币51.44亿元，较2024年减少约14.2%[47] - 2025年末计息银行借款及其他借款总额为人民币329.54亿元（流动211.92亿元+非流动118.62亿元）[8][9] 各条业务线表现：制药业务 - 制药分部收入为298.03亿元人民币，占总收入414.98亿元人民币的71.8%[25] - 2025年制药业务收入为296.83亿元，其中来自中国内地的收入占66.6%（197.79亿元），来自其他地区的收入占33.4%（99.05亿元）[32] - 制药业务2025年收入人民币296.83亿元，同比增长3.15%[86] - 制药业务2025年分部利润人民币34.29亿元，同比增长5.51%[86] - 制药业务2025年分部业绩（经调整税后利润）为33.18亿元人民币，是公司主要利润来源[25] - 制药业务2025年分部业绩人民币33.18亿元，同比增长0.42%[86] - 2025年创新药品实现收入人民币98.93亿元，同比增长29.59%，占营业收入23.84%[51] - 创新药品2025年收入人民币98.93亿元，同比增长29.59%[86] - 2025年总营业收入为人民币41,498百万元，其中创新药品收入为9,893百万元，占总收入23.84%，同比增长29.59%[54] - 制药业务收入为29,683百万元，占总收入71.53%[54] - 肿瘤及免疫调节核心产品销售收入为人民币97.08亿元，同比增长20.08%[89] - 抗感染核心产品销售收入为人民币29.50亿元，同比下降5.63%[89] - 代谢及消化系统核心产品销售收入为人民币25.99亿元，同比下降6.95%[89] - 心血管系统核心产品销售收入为人民币19.58亿元，同比增长2.42%[89] - 中枢神经系统核心产品销售收入为人民币10.01亿元，同比下降8.98%[89] - 原料药和中间体核心产品销售收入为人民币11.15亿元，同比增长0.82%[89] - 公司制药业务销售额过亿的制剂或系列共46个[96] - 其中销售额超过10亿元的产品/系列有4个，包括汉斯状、汉曲优、汉利康和肝素系列制剂[97] 各条业务线表现：医疗器械与医学诊断业务 - 医疗器械与医学诊断分部收入为43.37亿元人民币，但分部业绩为亏损5849.6万元人民币[25] - 医疗器械与医学诊断业务实现营业收入人民币4,318百万元[131] - 医疗器械与医学诊断业务收入为4,318百万元，占总收入10.41%[54] - 医疗器械与医学诊断业务实现分部业绩人民币-58百万元，同比减少亏损54百万元[131] - 医疗器械与医学诊断业务分部利润为人民币82百万元，实现由亏为盈[131] 各条业务线表现：医疗健康服务业务 - 医疗健康服务分部收入为73.89亿元人民币，但分部业绩仅为1762.2万元人民币，利润率极低[25] - 2025年医疗健康服务业务收入为73.61亿元，全部来自中国内地，且其中97.9%（72.06亿元）为提供服务收入[32] - 医疗健康服务业务营业收入为人民币73.67亿元，与上年同期持平[137] - 医疗健康服务业务收入为7,367百万元，占总收入17.75%[54] - 医疗健康服务业务分部业绩为人民币0.18亿元，同比下降0.53亿元[137] - 医疗健康服务业务分部利润为人民币-2.16亿元，同比减亏0.99亿元[137][138] 各条业务线表现：医药分销和零售业务 - 医药分销和零售分部未产生外部收入，但通过联营企业贡献了17.82亿元人民币的应占损益[25] - 联营公司国药控股实现营业收入人民币5,751.68亿元，实现净利润人民币108.34亿元[146] - 公司股东净利润为人民币71.55亿元，同比分别增长3.94%和1.50%[147] - 医药分销业务收入为人民币4,353.92亿元，下半年环比改善明显[147] - 器械分销业务收入为人民币1,155.38亿元[147] - 医药零售业务收入为人民币383.83亿元，实现历史性战略性扭亏，零售药店总数达8,221家，其中专业药房1,461家[148] 各地区表现 - 2025年公司总收入增长1.4%至414.98亿元，其中来自中国内地的收入下降3.7%至285.21亿元，而其他地区及国家收入增长14.9%至129.77亿元[29] - 2025年境外收入实现人民币129.77亿元，同比增长14.87%，占营业收入31.27%[51] - 中国以外地区收入为12,977百万元，占总收入31.27%，同比增长14.87%[54] - 中国大陆地区收入为28,521百万元，占总收入68.73%[54] - 按地域划分，中国内地市场收入为295.25亿元人民币（约72.3%），其他地区及国家收入为112.97亿元人民币（约27.7%）[33] 研发投入与进展 - 2025年集团研发总投入为人民币5,913百万元，同比增长6.46%[55] - 创新药品相关研发投入为人民币4,303百万元，同比增长15.98%，占研发总投入72.77%[55] - 制药业务研发投入为人民币53.61亿元，同比增长9.19%，占制药业务收入的18.06%[87] - 创新药品相关研发项目投入为人民币43.03亿元，同比增长15.98%，占制药业务收入的14.50%[87] - 报告期内，公司有7个创新药品种共16项适应症在境内外获批上市[56] - 报告期内，有近40项创新药品临床试验（按批件数）获境内外监管机构批准[56] - 报告期内，公司有100余个仿制药品种在境内外获批[103] - 报告期内，公司有6个创新药品及60余个仿制药品种在境内外申报上市[103] - 报告期内，公司有近40项创新药品临床试验（按批件数量）获境内外监管机构批准[103] - 报告期内，公司制药板块专利申请达402项，包括美国专利申请15项、PCT申请21项[103] - 报告期内，公司获得发明专利授权71项[103] - 公司在研创新药项目近70项（按适应症计算）[111] 产品与管线进展 - 斯鲁利单抗注射液新增胃癌适应症上市申请获受理[60] - 复妥宁（枸橼酸伏维西利胶囊）在中国境内获批2项HR阳性、HER2阴性晚期或转移性乳腺癌适应症[60] - 复迈宁（芦沃美替尼片）在中国境内获批2项罕见病肿瘤适应症（LCH及NF1-PN）[60] - CAR-T产品奕凯达第三项适应症（治疗r/r iNHL）的中国境内桥接试验持续推进[61] - 第二款CAR-T产品（FKC889）用于治疗成人r/r ALL及r/r MCL的上市申请已获受理[61] - 截至公告日期，公司累计已获批5项罕见病适应症，在研罕见病适应症近10项[66] - 报告期内，万缇乐（盐酸替那帕诺片）在中国境内获批上市，用于控制CKD透析患者的高磷血症[65] - 公司与Teva就FXB0871（PD-1靶向型IL-2融合蛋白）联合开发达成合作，共享临床数据并推进全球研发[68] - FXS 7553对外许可，首付款1700万美元，潜在里程碑总额6.28亿美元[70] - FXS 6837对外许可，首付款2500万美元，潜在里程碑总额6.45亿美元[70] - YP 05002对外许可，首付款1.5亿美元，潜在里程碑总额20.85亿美元[70] - HLX43（靶向PD-L1 ADC）针对晚期非小细胞肺癌、食管鳞癌等实体瘤的适应症处于II期临床研究阶段[60] - HLX22（抗HER2单抗）针对胃癌等实体瘤的国际多中心III期临床研究在多个国家/地区开展[60] - 斯鲁利单抗注射液（商品名：汉斯状）在中国境内提交新适应症上市申请，用于PD-L1阳性可手术切除胃癌患者的新辅助及辅助治疗[106] - 布瑞基奥仑赛注射液（FKC889）在中国境内获批用于治疗复发或难治性前体B细胞急性淋巴细胞白血病成人患者[106] - 复迈宁（芦沃美替尼片，FCN-159）用于治疗伴有症状、无法手术的丛状神经纤维瘤的I型神经纤维瘤病成人患者的新适应症上市申请于2026年2月获受理并纳入优先审评程序[116] - 盐酸莫托咪酯注射液（ET-26）的药品注册申请于2026年2月获国家药监局受理，用于麻醉诱导和短时手术麻醉[116][117] - LBP-SHC4用于治疗雄激素脱髮的I期临床试验申请于2026年3月获国家药监局批准[116][118] 商业化与市场拓展 - 创新药斯鲁利单抗注射液已在全球超过40个国家和地区获批上市[76] - 斯鲁利单抗注射液已在40余个国家和地区获批上市[79] - CAR-T细胞治疗产品奕凯达已覆盖超过110款省市惠民保及90余项商业保险，备案治疗中心超210家[77] - “达芬奇手术机器人”在中国境内及港澳地区装机总量超500台，累计服务患者超86万人[77] - 报告期内，多款产品新纳入2025年国家医保目录或首版商保创新药目录[77][78] - 复锐医疗科技营销网络覆盖超过110个国家和地区[79] - 博毅雅营销网络覆盖超过50个国家和地区[79] - 复锐医疗科技在全球设立12个直销办公室[79] - 截至报告期末，公司商业化团队超6000人，覆盖中国、美国、非洲等主要市场[75] - 公司已有17个中国境内车间/生产线通过美国、欧盟、WHO等主流法规市场GMP认证[73] - 制药板块已有17个中国境内车间/生产线通过美国、欧盟、WHO等主流法规市场GMP认证[128] - 生物医药生产基地已建成84,000升产能，其中已商业化运行产能为48,000升[152] - 制药板块共有17个中国境内车间/产线通过美国、欧盟、WHO等主流法规市场GMP认证[152] - 公司附属公司复宏汉霖的生物药生产基地已建成84,000升产能，其中已商业化运行的产能为48,000升[125] 其他财务与运营数据 - 2025年毛利率为49.88%，较2024年的47.77%提升2.11个百分点[4] - 2025年其他收入为4.76亿元人民币，其中政府补贴为4.18亿元人民币（占其他收入约87.8%）[38] - 2025年公司获得多项一次性收益合计约19.93亿元人民币，主要包括出售联营及合营企业权益收益8.85亿元和金融资产公允价值收益7.82亿元[40] - 其他收益为人民币19.93亿元（1,993百万元），同比大幅增长97.33%，主要受出售非核心资产等影响[156] - 公司预计未来一年内将确认的合同负债（未履行履约义务）为12.99亿元人民币，一年以上为10.89亿元人民币，合计23.89亿元人民币[37] - 2025年拟派末期股息为每股普通股人民币0.39元，总额约10.29亿元[43][44] - 公司于2026年1月发行科技创新债券，总额10亿元，期限2年，利率2.4%[49] - 公司年度资本开支为51.26亿元人民币，其中制药分部占34.18亿元人民币[25] - 公司折旧及摊销费用为38.48亿元人民币，资产减值损失净额为2.25亿元人民币[25] 会计准则与报告编制 - 财务报告编制以人民币列报，金额进位至最接近的千元[10] - 公司已采纳香港会计准则第21号（修订本）缺乏可兑换性，但对财务报表无影响[14] - 香港财务报告准则第18号将于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效，公司正评估其影响[16][17] - 香港财务报告准则第19号允许合资格实体选择应用精简披露规定[17] - 香港财务报告准则第19号修订于2025年4月及10月进行，涉及资格标准、披露目标删除、供应商融资安排披露规定减少等[18] - 香港财务报告准则第9号及第7号修订澄清金融工具终止确认日期及分类要求，预期对公司财务报表无重大影响[19] - 香港财务报告准则第9号及第7号修订涉及依赖自然能源生产电力的合约，预期对公司财务报表无重大影响[20] - 香港财务报告准则第10号及香港会计准则第28号修订解决资产出售或出资会计处理不一致性[21] - 香港会计准则第21号修订涉及恶性通货膨胀货币换算，预期对公司财务报表无重大影响[21] - 香港财务报告准则年度改进涉及第7号、第9号、第10号及香港会计准则第7号，预期相关修订对公司财务报表无重大影响[22]

薪酬制度适用人员 - 制度适用于公司董事和高级管理人员[7] 薪酬方案制订与审批 - 高级管理人员薪酬及考核方案由薪酬与考核委员会制订，报董事会审议批准[10] - 执行董事、独立非执行董事相关方案经董事会审议后提交股东会批准[10] 薪酬构成与比例 - 执行董事等薪酬由基本、绩效、中长期激励构成[15] - 高级管理人员绩效薪酬占比原则上不低于50%[15] 津贴支付与扣回 - 独立非执行董事津贴按月支付[17] - 特定情形下公司有权启动薪酬追索扣回程序[19] 制度生效时间 - 制度自公司股东会审议通过之日起生效[22]

关联交易数据 - 2025年向关联方销售原材料或商品预计额3,606,350，实际发生额617,429[11] - 2025年向关联方采购原材料或商品预计额151,000，实际发生额49,480[12] - 2025年向关联方提供劳务预计额21,910，实际发生额4,274[12] - 2025年接受关联方劳务预计额31,800，实际发生额14,291[12] - 2025年房屋出租及提供物业管理预计额2,950，实际发生额1,451[12] - 2025年房屋承租及接受物业管理预计额8,000，实际发生额4,007[12] - 2025年通过关联方捐赠预计额10,000，实际发生额7,990[12] - 2025年使用关联方授出信用额度（日最高额）预计200,000，实际191,530[12] - 2025年于关联方存款（日最高额）预计200,000，实际183,364[12] - 2025年接受其他服务手续费预计100，实际0[12] 其他要点 - 上海复健自2025年4月起转为本公司合营企业，关联交易统计区间为4 - 12月[13] - 2025年关联交易预计额考虑新购并子公司及业务发展交易增量[14] - 2025年日常关联交易经相关会议审议通过[16] - 2025年日常关联交易以自愿等为原则，价格以市场为基础协商确定[17] - 关联交易目的包括满足业务运营等需求[18] - 日常关联交易必要且持续，不影响集团独立性[18] - 备查文件包括相关会议决议[20]

业绩总结 - 2024年度安永华明业务总收入57.10亿元，审计业务收入54.75亿元[8] - 2024年度安永华明A股上市公司年报审计客户155家，收费总额11.89亿元[8] 未来展望 - 2026年拟续聘安永华明为境内财务报告和内部控制审计机构[7] 费用相关 - 2025年度安永华明为公司境内财务报告和内控审计服务费用分别为280万元和65万元[13] 人员情况 - 截至2025年12月31日，安永华明有合伙人249人，执业注册会计师逾1700人[8] 合规情况 - 安永华明近三年因执业行为受监督管理措施3次、自律监管措施1次[9] - 19名安永华明从业人员近三年因执业行为受行政处罚2次等[9]

业绩总结 - 2025年度归属于上市公司股东净利润3,370,561,562.61元，2024年2,769,886,631.39元，2023年2,386,265,813.74元[10] - 最近三个会计年度平均归属于上市公司股东净利润2,842,238,002.58元[10] 利润分配 - 2025年度每股派发现金红利0.39元（税前），不转增股本和送红股[6] - 2025年度派发现金红利总额预计1,029,426,088.47元，占2025年净利润30.54%[8] - 2025年期末可供股东分配利润13,913,941,015.37元[7] - 最近三个会计年度累计现金分红2,596,230,283.81元，分红比例91.34%[10] 股本情况 - 截至2026年3月24日，扣除回购未注销股份后股份总数2,639,554,073股[6]

业绩与分配 - 审议通过2025年年度报告，需提交股东会批准[6][7] - 2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利3.90元（税前），需股东会批准[12] 审计与费用 - 2025年度安永华明境内财务报告审计服务费用280万元、内部控制审计服务费用65万元，安永境外财务报告审计服务费用121万元，需股东会批准[13] 业务决策 - 同意续展及新增委托贷款/借款额度不超过等值人民币155亿元，年利率不低于2%（人民币利率）或1%（外币利率），需提交股东会批准[23] - 同意续展及新增担保额度不超过等值人民币350亿元，需提交股东会批准[24][25] - 同意新增申请授信总额不超过等值人民币385亿元，需提交股东会批准[26] - 同意控股子公司新增开展融资租赁业务，融资总额不超6.5亿元，租赁期限不超七年[27] - 拟新增注册发行不超过80亿元的银行间市场债务融资工具，期限最长不超10年，需提交股东会批准[29][30] 股份相关 - 公司拟授权管理层处置境内外上市公司股份，出售资产总成交金额不超最近一期经审计归属于母公司股东净资产的10%，需提交股东会批准[31] - 公司提请股东会授权董事会增发A股及/或H股，发行股份数目不超议案获股东会通过当日本公司A股、H股各自已发行总数（不包括库存股份）的20%，需提交股东会批准[32][35] - 公司拟授权董事会回购H股，回购总数不超议案经股东会等审议通过当日本公司已发行H股总数（不包括库存股份）的10%，需提交股东会、A股及H股类别股东会批准[37][38] - 公司提请股东会、A股及H股类别股东会授予董事会回购A股的一般性授权，董事会将制定并实施A股回购具体方案，回购不得超过议案经审议通过当日已发行A股总数（不含库存股份）的10%[40][41] 人事变动 - 同意聘任蔡婧姝女士为本公司副总裁，任期自2026年3月24日起至本届董事会任期届满[48]