公司运营动态 - 中国平安人寿保险股份有限公司河北分公司藁城营销服务部营业场所变更申请获得河北金融监管局正式批复 [1] - 新营业场所位于河北省石家庄市藁城区站南街荣威紫郡底商2-101第二层整层 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批进展 - 河北金融监管局于2026年2月27日发布批复，同意了公司的变更请示 [1] - 监管局审核了公司提交的请示文件（平保寿冀分发〔2026〕14号）及相关材料 [1]

行业整体表现 - 保险股在连续下跌后出现止跌反弹行情 [1] - 多家主要保险公司股价录得显著上涨，涨幅范围从超过1%到超过5%不等 [1] 个股具体涨幅 - 友邦保险股价上涨超过5%，领涨板块 [1] - 中国再保险和云锋金融股价上涨超过4% [1] - 中国太平股价上涨3.7% [1] - 中国太保、新华保险、众安在线股价上涨超过2% [1] - 中国人民保险、中国财险、阳光保险、中国人寿、中国平安股价均上涨超过1% [1]

报告行业投资评级 - 行业评级：强于大市（维持）[3] 报告核心观点 - 权益市场及利率走势是影响保险公司投资端表现的核心变量，其影响路径包括静态价值和动态预期两个层面[1] - 股市上涨对保险公司业绩具有显著正向影响，市场利率上行对股东权益形成正向影响，但对利润表现的影响方向有所差异[1] - 若权益市场上行叠加市场利率提升，综合考量各公司弹性及负债成本管控，中国人寿、新华保险或将有更好的业绩表现[12] - 保险板块贝塔弹性较高，当前仍处估值低位，建议关注板块的系统性配置机会[12] 行业投资状况概览 - 截至2025年第四季度末，中国保险行业资金运用余额达38.5万亿元，同比增速15.7%[1][20] - 从资产配置结构看，债券类资产占比从2019年第一季度的33.3%显著提升至2025年第四季度的50.4%[1][26] - 股票及基金占比从2019年第一季度的12.4%提升至2025年第四季度的15.4%，其中2025年第三季度环比第二季度显著增加2个百分点[1][26] - 人身险公司的保险资金运用余额占比自2022年以来基本维持在约90%的水平[21] 核心变量分析 - **权益市场**：2025年，沪深300指数、上证指数分别上涨17.7%、18.4%，市场有望走出中长期慢牛行情[27] - **市场利率**：2024年10年期国债收益率从年初的2.56%下行至年末的1.68%，下降88个基点；2025年企稳回升至1.85%，上升17个基点[27] 股市上行敏感性分析 - 若权益投资价格上涨10%，对2024年税前利润的平均提升幅度为38.7%，敏感性排序为：太保（83.4%）> 国寿（69.3%）> 新华（52.7%）> 太平（33.0%）> 阳光（25.0%）> 财险（17.7%）> 人保（16.2%）> 平安（12.1%）[2][57] - 若权益投资价格上涨10%，对2024年税前股东权益的平均提升幅度为9.6%，敏感性排序为：新华（18.6%）> 国寿（16.1%）> 太平（10.3%）> 阳光（8.2%）> 太保（7.4%）> 人保（6.9%）> 财险（6.5%）> 平安（2.4%）[2][57] - 若权益投资价格提升10%且权益投资规模增加10%，对2024年税前利润的平均提升幅度为81.2%，敏感性排序为：太保（175.2%）> 国寿（145.6%）> 新华（110.7%）> 太平（69.3%）> 阳光（52.5%）> 财险（37.2%）> 人保（33.9%）> 平安（25.4%）[2][63] - 若权益投资价格提升10%且权益投资规模增加10%，对2024年税前股东权益的平均提升幅度为20.1%，敏感性排序为：新华（39.0%）> 国寿（33.8%）> 太平（21.6%）> 阳光（17.3%）> 太保（15.5%）> 人保（14.6%）> 财险（13.7%）> 平安（5.0%）[2][63] 利率上行敏感性分析 - 若市场利率提升50个基点，对2024年税前利润的平均提升幅度为0.7%，具体变动率为：国寿（20.7%）> 太平（18.7%）> 财险（-0.9%）> 新华（-1.6%）> 人保（-2.9%）> 太保（-3.6%）> 平安（-5.2%）> 阳光（-19.7%）[2][9] - 若市场利率提升50个基点，对2024年税前股东权益的平均提升幅度为8.5%，具体变动率为：新华（29.5%）> 阳光（17.1%）> 太平（9.9%）> 国寿（4.6%）> 人保（4.3%）> 太保（2.3%）> 平安（2.2%）> 财险（-1.6%）[2][9] 经济假设敏感性分析 - 若投资回报率和风险贴现率均提高50个基点，新业务价值平均提高35.0%，弹性排序为：人保寿险（50.3%）> 新华保险（42.9%）> 阳光保险（39.5%）> 中国太保（30.6%）> 中国太平（28.7%）> 中国人寿（26.7%）> 中国平安（26.2%）[12] - 若投资回报率和风险贴现率均提高50个基点，集团整体内含价值平均提高10.3%，弹性排序为：阳光保险（12.9%）> 新华保险（11.5%）> 中国太平（11.2%）> 中国人寿（9.5%）> 中国太保（9.3%）> 中国平安（7.7%）[12] 负债成本分析 - 基于2024年情况，新保单负债成本平均水平为2.76%，具体为：平安人寿（2.42%）< 中国人寿（2.43%）< 太保寿险（2.60%）< 阳光人寿（2.91%）< 新华保险（2.98%）< 人保寿险（3.19%）[12] - 基于2024年情况，存量保单负债成本平均水平为2.74%，太保寿险最低为2.21%，具体为：太保寿险（2.21%）< 中国人寿（2.44%）< 平安人寿（2.50%）< 阳光人寿（2.85%）< 新华保险（3.01%）< 人保寿险（3.45%）[12]

市场表现 - 保险股普遍止跌反弹，友邦保险涨幅最大，达4.81%[1] - 中国再保险、云锋金融、中国太平涨幅均超过3.5%[1] - 中国太保、新华保险、众安在线、中国人民保险、中国财险、阳光保险、中国人寿、中国平安等公司股价均上涨超过1%[1] 机构观点：国泰海通 - 看好低估值保险股的估值修复机会，维持行业“增持”评级[1] - 负债端方面，预计居民保险储蓄需求旺盛将推动2026年开门红景气增长[1] - 预定利率调降、分红险转型及全渠道报行合一的实施将推动行业负债成本下移[1] - 资产端方面，2026年以来长端利率在1.79%-1.90%区间运行，预期企稳[1] - 保险公司优化资产管理平衡配置/交易策略，预计共同推动盈利改善[1] 机构观点：广发证券 - 股票和证券投资基金是2026年保险机构普遍看好的境内投资资产[1] - 债券投资方面，保险机构更看好高等级产业债、银行永续债、二级资本债及可转债[1] - 多数保险机构对2026年A股市场持较乐观态度，并计划小幅增配A股[1] - 中长期看，长端利率企稳叠加资本市场上行将驱动资产端改善[1] - 存量负债成本迎来拐点，报行合一优化渠道成本，上市险企中长期利费差趋势有望改善[1]

公司近期在中东地区的紧急救援行动 - 针对中东局势升级，公司第一时间统筹旗下各子公司发布预警、搜集客户需求并启动全球急难救援服务 [1] - 截至目前，公司累计发出59条风险预警信息，发布23份风险分析报告，积极回应52次客户咨询 [1] - 公司成功于24小时内协助一家中资大型新能源无人机企业的2名员工从中东“危险区”安全撤离 [1] - 在接到客户从阿联酋经陆路撤离至阿曼的请求后，公司在6小时内完成救援部署，规划避开军事设施的路线，并协调边境通关 [1] - 此次救援全程采用专车与武装护卫的高端安保车队进行护送，确保客户安全 [1] - 目前，该案例是全国唯一由金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例，另有3家企业的撤离需求正在制定方案中 [2] 公司的服务理念与风险预警机制 - 公司秉持“不出险也提供服务”的理念，注重服务前置化及全周期风险管理，不同于传统保险产品“出险后赔偿”的模式 [2] - 在此次突发军事行动前，公司最早于1月12日已就中东紧张局势向该地区客户主动推送高风险提示，开展风险排查并协调撤离资源 [2] - 公司的全球急难救援服务网络已覆盖全球233个国家和地区，曾在多次境外突发事件中提供救援服务，已累计救助超十万人 [3] 公司的历史救援经验与能力 - 公司产险在2025年6月伊以冲突期间，曾协助客户在6小时内完成安全撤离行动 [3] - 在2025年6月的伊以冲突事件中，公司在10天内共协助14家企业将74名被困中国公民从危险区安全撤离 [3] - 在2025年的救援行动中，公司提供了4385万元安全保障额度，赔付金额为121.09万元 [3] - 公司产险在2025年的事件中成为行业首家协助境外高危区域人员成功撤离的保险企业 [3] 公司的持续承诺与服务网络 - 公司表示将持续关注高风险区域客户情况，随时调动全球救援资源，确保第一时间响应客户需求 [2][3] - 公司提供应急联络热线95511（境外+86 755 95511），无论是否为平安客户，身处世界任何角落遇到紧急情况均可寻求帮助 [3]

公司对中东局势的响应与行动 - 针对近期中东局势导致客户滞留，中国平安统筹旗下产险、寿险、健康险及银行等公司第一时间发布预警和撤离建议，并同步搜集预警地区人员情况和客户需求 [2] - 平安全球急难救援服务中心累计发出风险预警信息59条，发布23份风险分析报告，积极回应52次客户咨询 [2] - 公司在24小时内协助2位企业客户从中东“危险区”安全撤离 [2] 具体救援案例执行细节 - 接到某中资大型集团（新能源无人机研发制造企业）的撤离求助后，平安立即启动全球急难救援机制 [2][3] - 救援机制包括在6小时内协调当地安保力量、跨境运输资源与边境联络官，并制定安全撤离路线 [3] - 撤离路线规划避开军事设施与炮火落区，并协调边境通关，全程采用专车加高端安保护送 [3] - 该案例中，2名员工原计划从阿联酋回国，因战事导致商业航班中断，需经陆路撤离至阿曼中转，从迪拜至阿曼马斯喀特车程约400公里，战乱期间耗时长达8至11小时 [2] - 截至目前，该两名员工已从中东危险区域安全转移，正在协助下经第三国转机返回国内 [4] 服务模式创新与行业地位 - 此次救援是全国唯一金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例 [4] - 不同于传统“出险后赔偿”模式，在此次突发军事行动前，公司最早于1月12日已就中东紧张局势进行高风险提示，主动向该地区客户推送预警信息、开展风险排查、协调撤离资源 [5] 当前需求与未来规划 - 目前还有3家中国企业向公司提出中东“危险区”转移需求，正在制订撤离方案 [4] - 未来将持续关注高风险区域相关客户情况，随时调动全球救援资源，确保第一时间响应客户救援需求，为身在战区的中国同胞提供帮助 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[5] 报告核心观点 - 保险板块短期强β情绪释放已基本到位，股价已跌回2025年12月初的起涨点，估值性价比再现，看好市场企稳后的超跌反弹机会[5] - 板块的长期逻辑未变，即“负债端存款搬家”与“资产端持续慢牛”，有望驱动保险股实现估值与业绩的共振[5] 近期股价回调原因分析 - 2025年12月以来板块累积一定涨幅，2026年1月初开门红双轮驱动后PEV估值达近十年分位数的45%，1月中下旬主要宽基ETF呈现显著净流出态势，非银权重股回调[5] - 地缘政治风险爆发导致亚太市场剧烈波动，国内十年期国债收益率波动，市场避险情绪增加，保险股的强β属性使得估值被拖累[5] - 2025年前三季度归母净利润增速已逾五成的中国人寿和新华保险未于2026年1月底前披露年度业绩预增公告，预计受4Q25权益市场高位震荡影响[5] - 权益市场震荡加剧，市场或下调2026年第一季度上市险企净利润预期[5] - 2月以来A股市场赚钱效应集中在个别板块，资金加快调仓换股，港股保险表现疲弱拖累A股保险板块估值信心[5] 当前积极信号与估值水平 - 保险股基本跌回2025年12月起涨点，当前保险Ⅱ(申万)和Wind香港保险指数相比2025年11月初的涨幅仅不足6%[5][7] - 当前主要公司PEV估值处于历史低位：中国平安为0.65倍（近十年分位数31%）、中国人寿为0.71倍（25%）、中国太保为0.53倍（34%）、新华保险为0.65倍（50%）[5] - 上市险企年报将于3月末陆续披露，资产负债两端基本面逐步验证，平稳增长的股息有望进一步夯实红利属性[5] - 预计2025年上市险企平均净利润增速约为25.1%，全年每股股利(DPS)增速保持两位数增长[5] 行业长期逻辑与驱动因素 - 负债端：个险与银保渠道双轮驱动，带动2026年开门红表现持续超预期，彰显了持续低利率环境下分红险“保底+浮动”作为长期储蓄替代的优势，受益于“存款搬家”的居民资产再配置，负债端增速有望延续[5] - 资产端：权益市场慢牛有望强化分红险自身销售逻辑，并带来“利差不够股票来凑”的业绩弹性，看好权益慢牛格局下保险股的估值与业绩共振机会[5] - 自2025年12月以来，板块先后历经“开门红预期好转——长端利率回升——指数上攻强化利润弹性”的顺周期逻辑，大逻辑框架演绎未变[5] 2025年主要上市险企经营指标预测 - **中国平安**：新业务价值408亿元（同比+42.9%），归母净利润1,358亿元（同比+7.2%），内含价值15,962亿元（同比+12.2%），每股分红2.73元（同比+7.1%），净资产收益率14.2%[10] - **中国人寿**：新业务价值425亿元（同比+22.3%），归母净利润1,533亿元（同比+43.4%），内含价值15,702亿元（同比+12.1%），每股分红0.71元（同比+9.8%），净资产收益率26.2%[10] - **中国太保**：新业务价值161亿元（同比+21.5%），归母净利润509亿元（同比+13.2%），内含价值6,417亿元（同比+14.2%），每股分红1.18元（同比+9.3%），净资产收益率16.8%[10] - **新华保险**：新业务价值94亿元（同比+49.6%），归母净利润356亿元（同比+35.7%），内含价值3,020亿元（同比+16.8%），每股分红3.42元（同比+35.3%），净资产收益率33.6%[10] 具体公司投资建议 - **中国太保**：低基数下2026年业绩增速预期较快，当前公司估值具备相对吸引力[5] - **中国平安**：银保个险两开花，OCI股票夯实净投资收益率与净资产稳健性，看好资管板块减值持续出清[5] - **中国人寿**：利率强弹性标的，个险与银保均处于上市同业领先地位，精细化降本管理手段助力业绩弹性[5] - **新华保险**：权益强β利润高弹性，永续债后续发行到位后将进一步增强现金分红率稳定性[5] - **中国财险**：非车险报行合一落地，打开承保盈利二次增长曲线[5]

文章核心观点 - 中东局势升级导致中国公民和机构面临安全风险，部分保险公司已开始提供并执行紧急撤离协助服务 [3] - 中国平安作为案例，展示了其在24小时内成功协助企业客户从中东“危险区”安全撤离的能力，并正在处理更多类似需求 [3] 事件与案例 - 中国平安的全球急难救援服务中心在24小时内成功协助一家中资大型新能源无人机研发制造公司的两名员工从中东“危险区”安全撤离 [3] - 该撤离过程涉及因战事导致商业航班中断，需从阿联酋迪拜经陆路转移至阿曼马斯喀特国际机场，车程约400公里，战乱期间耗时长达8至11小时 [3] - 目前还有3家中国企业向中国平安提出了从中东“危险区”转移的需求，相关撤离方案正在制定中 [3] 行业动态 - 针对中东局势，国内已有保险公司协助客户撤离“危险区” [3] - 第一财经联系的多家保险公司中，部分表示暂未接到相关报案或协助需求，部分截至发稿时未予回复 [4]

文章核心观点 - 中国平安通过其全球急难救援服务体系 在近期中东局势升级中 为出海企业及中国公民提供了从风险预警到紧急撤离的全流程安全保障 成功协助客户从危险区域安全转移 体现了其“服务前置化”及全周期风险管理的理念 [1][2][3] 公司服务行动与成果 - 公司统筹旗下各专业公司 第一时间发布预警和撤离建议 并同步搜集预警地区人员情况和客户需求 [1] - 截至目前 公司累计发出风险预警信息59条 发布23份风险分析报告 积极回应52次客户咨询 [1] - 公司成功于24小时内协助2位企业客户从中东“危险区”安全撤离 [1] - 在接到某中资大型集团求助后 公司在6小时内完成救援部署 包括协调当地安保、跨境运输资源与边境联络官 并制定安全撤离路线 [1] - 公司为撤离客户规划了避开军事设施、示威区域与炮火落区的交战区路线 选择次级公路与隐蔽通道 [1] - 公司依赖供应商与阿曼边防部门的长期合作 提前申报人员信息 确保客户快速通关 [1] - 公司安排专车与武装护卫的高端安保车队 全程贴身护送客户完成从迪拜至阿曼马斯喀特（约400公里 战乱期间耗时8至11小时）的陆路转移 [1] - 目前 该两名员工已安全转移 正在公司协助下经第三国转机返回国内 [2] - 目前还有3家中国企业向公司提出中东“危险区”转移需求 正在制订撤离方案 [2] - 公司表示将持续关注高风险区域客户情况 随时调动全球救援资源 确保第一时间响应救援需求 [2] 公司服务模式与历史经验 - 公司秉持“不出险也提供服务”的理念 注重服务前置化及全周期风险管理 不同于传统保险产品“出险后赔偿”的模式 [2] - 在此次突发军事行动前 公司最早于1月12日已就中东紧张局势进行了高风险提示 主动向该地区客户推送预警信息、开展风险排查、协调撤离资源 [2] - 公司产险已有协助客户完成跨国撤离的成功经验 在2025年6月伊以冲突爆发时 公司协助客户在6小时内完成安全撤离行动 [3] - 在2025年6月的事件中 公司在10天内共协助14家企业将74名被困中国公民从危险区安全撤离 提供4385万安全保障额度 赔付金额121.09万元 [3] - 公司产险成为该次事件中行业首家协助境外高危区域人员成功撤离的保险企业 [3] - 截至目前 公司全球急难救援服务网络已覆盖全球233个国家和地区 曾在多次境外突发事件中提供救援服务 已累计救助超十万人 [3] 行业地位与服务承诺 - 目前该起救援是全国唯一金融保险机构协助中国企业员工从中东“危险区”安全撤离的案例 [2] - 公司表示 无论是否为平安客户 都可以拨打应急联络热线95511（境外+86 755 95511）寻求帮助 [3] - 公司承诺无论客户身处世界任何角落 无论何时遇到何种紧急情况 中国平安始终在线、随时响应 [3]

公司运营动态 - 中国平安财产保险股份有限公司宁夏分公司隆德支公司获监管批准变更营业场所 [1] - 新营业场所地址变更为宁夏回族自治区固原市隆德县人民街南侧三山府邸7商住楼00204号 [1] - 公司需按规定及时办理相关变更及许可证换领事宜 [1] 监管审批情况 - 固原金融监管分局于2026年2月26日发布批复 [1] - 批复针对公司提交的《关于变更中国平安财产保险股份有限公司宁夏分公司隆德支公司营业场所的请示》文件，文件编号为平保产宁分发〔2026〕22号 [1]