公司动态 - 中国太保为第八届进博会提供的保险保额提升至超1.28万亿元 [1] - 公司展厅首次入驻进博会医疗器械及医药保健展区 [1] - 公司在进博会举办团体商业健康保险高质量发展论坛并携手同业开启合作倡议 [3] - 公司派出40名持有美国心脏协会急救证书的青年志愿者与太医管家组成联合团队服务进博会 [3] - 公司未来将继续秉持开放共赢理念深耕产品创新与服务优化推进医康养护生态融合 [4] 行业政策与趋势 - 国家金融监督管理总局发布指导意见确立到2030年健康保险在国家健康保障体系中作用进一步发挥的总体目标 [2] - 政策首次强调推动团体健康险与个人健康险协同发展构建覆盖全人群全生命周期的多层次健康保障格局 [2] - 政策鼓励专业健康险公司探索特色发展模式跳出同质化竞争并允许在部分领域先行先试 [2] - 商业健康险正在加强与创新药物支付的联系 [1] - 医疗器械及医药保健展区汇聚12家世界500强药企及医学影像放疗设备巨头等领军企业 [1]

【环球网财经报道 记者 冯超男】2025年前三季度，五大上市险企——中国平安、中国太保、中国人保、中国人寿、新华保险分别实现净利润1328.56 亿元、457亿元、468.22亿元、1678.04亿元、328.57亿元，合计达4260.39亿元。 而4260.39亿元，这一净利润水平超过去年全年的3476亿元，并在去年净利润高增八成的历史高点上继续同比增长33.54%。仅从第三季度表现来看，五 大上市险企净利润总计2478.47亿元，较上年同期增长68.34%。 需特别指出的是，自2023年上市险企开始执行新会计准则以来，净利润波动明显加剧。核心变化在于，更多资产被归类为以公允价值计量且其变动计 入当期损益的金融资产（FVTPL）。新会计准则实施后，交易性金融资产的市值变动直接计入当期损益，改变了旧准则下"浮盈浮亏只要不卖出就不影 响当期利润"的处理方式。 国际注册创新管理师、鹿客岛科技创始人兼CEO卢克林在接受环球网记者采访时指出，一方面，资本市场回暖推动股票资产账面价值增长，险企通过 加仓权益资产捕捉市场机会；另一方面，新准则下更多权益资产被计入FVTPL，股价浮盈直接计入当期利润，显著放大了投资收益对净 ...

投资评级与目标价 - 投资评级为买入-A，并维持该评级 [5] - 6个月目标价为40.79元，当前股价为35.43元 [5] 核心财务表现 - 2025年前三季度实现保险服务收入2168.94亿元，同比增长3.6% [1] - 2025年前三季度归母净利润为457.00亿元，同比增长19.3% [1] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）分别为5.83元、6.39元、7.12元 [2] 寿险业务分析 - 太保寿险2025年前三季度实现保险服务收入639.80亿元，同比增长2.6% [1] - 太保寿险规模保费同比增长14.2%至2639亿元，新业务价值（NBV）同比增长7.7%至154亿元（可比口径增长31.2%） [1] - 个险渠道规模保费同比增长2.9%，新单保费同比下降1.9%；核心人力月人均首年规模保费同比增长16.6% [1] - 银保渠道规模保费同比增长63.3%，新单保费同比增长52.4%，其中新保期缴同比增长43.6% [1] 产险业务分析 - 太保产险2025年前三季度实现保险服务收入1508.06亿元，同比增长3.5% [1] - 太保产险原保险保费收入同比增长0.1%至1602.06亿元；综合成本率（COR）同比下降1.0个百分点至97.6% [2] - 车险保费同比增长2.9%，非车险保费同比下降2.6% [2] 投资表现 - 截至2025年三季度末，公司投资资产较上年末增长8.8%至2.97万亿元 [2] - 2025年前三季度净投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点；总投资收益率为5.2%，同比上升0.5个百分点 [2] 财务预测摘要 - 预计2025年营业收入为4499.53亿元，归母净利润为560.81亿元 [3][11] - 预计2025年每股净资产为33.62元，每股内含价值为62.75元 [3] - 预计2025年市盈率（P/E）为6.08倍，市净率（P/B）为1.05倍 [3]

今年以来，上市险企积极推进产品策略转型，以分红险为主的浮动收益型业务销售占比直线上升。比 如，中国人寿方面表示，该公司积极落实预定利率与市场利率挂钩及动态调整机制，并大力发展浮动收 益型业务，浮动收益型业务在首年期交保费中的占比较上年同期提升超45个百分点，占比大幅提升，新 业务负债刚性成本同比明显下降。太保寿险在三季报中披露，该公司产品结构持续优化，代理人渠道新 保期缴中分红险占比进一步提升，达58.6%。平安寿险升级推出多款主力财富及养老类、保障类产品， 进一步丰富分红产品体系并加强分红产品推动，持续满足客户多元的保险保障需求。 近日，五家A股上市险企2025年三季报陆续公布。整体来看，五家上市险企寿险业务呈稳健增长态势， 多家机构总保费、新单保费、续期保费实现两位数增长。在保费规模快速增长的同时，衡量业务质量的 关键指标新业务价值，特别是银保渠道新业务价值增长表现亮眼。 新业务价值增长明显 《金融时报》记者注意到，前三季度，上市险企寿险业务均取得了不错的成绩。 聚焦到保费规模，前三季度，中国人寿实现总保费6696.45亿元，同比增长10.1%，总保费规模创历史同 期新高；太保寿险实现规模保费2638.6 ...

行业整体业绩 - 86家财险公司前三季度合计实现保险业务收入1.37万亿元，合计实现净利润778.27亿元 [1] - 可比口径下，保险业务收入同比增长4.0%，合计净利润同比大幅增长53.1% [3] - 78家财险公司实现盈利，合计净利润780.65亿元，8家公司亏损，合计亏损2.38亿元 [4] 头部公司表现 - 人保财险、平安产险、太保产险保险业务收入位列前三，分别为4447.32亿元、2565.79亿元、1596.83亿元 [3] - 人保财险、平安产险、太保产险净利润位居前三，分别为336.29亿元、155.55亿元、87.67亿元 [4] - “老三家”合计实现净利润579.51亿元，占行业整体净利润的74%，行业“马太效应”显著 [6] 业绩驱动因素 - 净利润增长受业务结构优化、经营效益改善和投资收益回暖等因素影响 [2] - 车险市场保持平稳，非车险业务在政策支持与社会需求升级驱动下成为重要增长引擎 [4] - 权益市场表现较好带来投资收益改善，承保端盈利能力增强，特别是“报行合一”政策推动行业综合成本率显著优化 [5] - 行业整体通过精细化管控降低综合成本，承保与投资双轮驱动推动净利润高增长 [4] 行业经营质量 - 前三季度财险行业呈现“量质齐升”态势，保险业务收入平稳增长，净利润同比大幅增长，盈利能力显著增强 [4] - 财险业呈现出“保费稳增长，利润高爆发”的特点 [5] - 有50家险企的综合成本率超过100%，这一数量相较于去年同期有所下降 [5]

行业投资评级 - 投资银行业与经纪业投资评级为“看好”，并予以维持 [9] 报告核心观点 - 2025年第三季度公募基金在非银金融板块的港股配置比例环比显著提升，且被动型基金的持仓市值占比高于主动型基金 [2][6][12] - 被动型基金对保险板块的港股配置比例环比上升，而主动型基金对保险板块的配置比例环比下降；港股中保险板块的主被动第一大持仓分别为中国太保H和中国平安H [2][12] - 港股券商板块的配置比例环比提升，个股持仓仍集中于头部机构 [2][12] - 多元金融板块持续低配，H股持仓高度集中于香港交易所 [2][12] - 整体来看，被动型基金在非银板块的持仓规模高于主动型基金；随着资本市场回暖和政策发力，券商板块业绩弹性值得关注，保险板块在资产端和负债端均有修复空间，行业上行前景被看好 [12] 公募基金非银板块持仓总览 - 2025年第三季度，主动型与被动型基金重仓持有非银板块的总市值分别为153.66亿元和2,061.14亿元，环比变化分别为-0.7%和+18.8%；占其股票投资市值比分别为1.0%和11.2%，环比分别下降0.26个百分点和1.74个百分点 [12] - 在港股方面，主被动基金重仓非银板块的市值分别为113.85亿元和496.35亿元，环比大幅增长34.5%和234.6%；占比分别为0.7%和2.7%，环比分别提升0.04个百分点和1.59个百分点 [12] 保险板块持仓分析 - A股保险板块：2025年第三季度，主被动型基金持股市值占比分别为0.51%和3.25%，环比分别下降0.24个百分点和1.44个百分点；相对于沪深300指数，分别低配3.57个百分点和0.83个百分点 [12] - A股保险个股持仓：主动型基金持仓集中于中国平安（64.4%）、中国太保（21.4%）和新华保险（9.1%）；被动型基金持仓高度集中于中国平安（94.4%）、中国太保（3.6%）和中国人寿（1.4%） [12] - 港股保险板块：2025年第三季度，主被动型基金持股市值占比分别为0.32%和0.77%，环比变化分别为-0.09个百分点和+0.45个百分点；相对于恒生指数，分别低配5.95个百分点和5.51个百分点 [12] - 港股保险个股持仓：主动型基金持仓集中于中国太保H（27.6%）、中国人寿H（16.4%）和中国财险（16.2%）；被动型基金持仓集中于中国平安H（23.8%）、友邦保险（23.5%）和中国财险（15.2%） [12] 证券板块持仓分析 - A股证券板块：2025年第三季度，主被动型基金持股市值占比分别为0.41%和7.91%，环比变化分别为+0.02个百分点和-0.30个百分点；相对于沪深300指数，分别低配6.18个百分点和超配1.32个百分点 [12] - A股证券个股持仓：主动型基金持仓集中于中信证券（22.8%）、华泰证券（16.0%）和东方财富（14.5%）；被动型基金持仓集中于东方财富（41.9%）、中信证券（19.1%）和国泰君安/海通证券（11.7%） [12] - 港股证券板块：2025年第三季度，主被动型基金持股市值占比分别为0.07%和1.50%，环比分别提升0.01个百分点和0.95个百分点；相对于恒生指数，分别低配1.18个百分点和超配0.25个百分点 [12] - 港股证券个股持仓：主动型基金持仓高度集中于华泰证券H（47.8%）、中金公司（21.9%）和中信证券（20.3%） [12] 多元金融板块持仓分析 - A股多元金融：2025年第三季度，主被动型基金相对于沪深300指数分别低配1.24个百分点和1.28个百分点；主被动基金持多元金融市值占股票投资市值比例分别为0.04%和0.01%，个股持仓集中于江苏金租 [12] - 港股多元金融：2025年第三季度，主被动型基金相对于恒生指数分别低配3.69个百分点和3.58个百分点；主被动基金持多元金融市值占比分别为0.31%和0.41%，环比分别提升0.12个百分点和0.18个百分点，个股持仓高度集中于香港交易所 [12] 行业前景展望 - 报告指出，2025年年初以来资本市场持续回暖，叠加政策端持续发力，券商板块的业绩弹性值得关注 [12] - 保险板块在政策支持及经济修复趋势下，资产端与负债端均有望得到修复，行业具备上行空间 [12]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [4][6] 核心观点 - 公司负债端整体向好，寿险纵深推进“长航”转型，稳固个险的同时银保渠道迎来快速发展，产品结构持续优化，价值增长表现良好 [4] - 财险业务持续优化结构，保费收入稳健增长且综合成本率优化明显 [4] - 预计2025-2027年公司EPS分别为5.38/5.75/6.16元，P/E分别为7/6/6倍 [4][5] 整体业绩表现 - 2025年1-9月公司实现营业总收入3,449.0亿元，同比增长11.1% [1] - 2025年1-9月实现归母净利润457.0亿元，同比增长19.3% [1] - 集团投资资产29,747.8亿元，较年初增长8.8% [3] 寿险业务 - 太保寿险1-9月实现规模保费2,638.6亿元，同比增长14.2% [1] - 保险服务收入639.8亿元，同比增长2.6% [1] - 新业务价值153.5亿元，可比口径下同比增长31.2% [1] - 公司持续推动产品转型，强化以分红险为代表的浮动收益型产品销售能力 [1] 渠道表现 - 个险渠道月均保险营销员18.1万人，同比基本持平 [2] - 个险核心人力月人均首年规模保费7.1万元，同比增长16.6% [2] - 银保渠道实现规模保费583.1亿元，同比增长63.3% [2] - 银保渠道新保期交规模保费159.9亿元，同比增长43.6% [2] 财险业务 - 太保产险实现原保险保费收入1602.1亿元，同比增长0.1% [3] - 车险保费收入804.6亿元，同比增长2.9% [3] - 非车险保费收入797.5亿元，同比下降2.6% [3] - 承保综合成本率97.6%，同比下降1.0个百分点 [3] 投资表现 - 1-9月净投资收益率为2.6%，同比下降0.3个百分点 [3] - 1-9月总投资收益率为5.2%，同比上升0.5个百分点 [3] - Q3指数上涨速度加快、债券收益率出现一定上行，公司在坚持战略资产配置的同时，适度延展久期并强化权益主动管理 [3] 盈利预测 - 预计2025年营业收入4,440.82亿元，同比增长9.9% [5][18] - 预计2025年归属母公司股东净利润517.27亿元，同比增长17.1% [5][18] - 预计2025年每股收益5.38元，2026年5.75元，2027年6.16元 [5][18] - 预计2025年PE为7倍，2026年及2027年均为6倍 [5][18]

转自：新华财经 活动现场举行了中国太保青年突击队授旗仪式，全体青年志愿者高举右拳，郑重宣誓："菁彩青春，砥砺前行！中国太保，全力以赴！八方共聚，圆满进 博！" 激昂的鼓声激励全体志愿者以更加饱满的热情投入进博服务保障工作。 活动前，傅帆一行看望慰问风险查勘青年突击队，鼓励大家要利用好服务进博机遇，充分展现中国太保最新的风控技术与能力，持续保持良好的精神面貌， 以专业技能、饱满热情为第八届进博会保驾护航。 为全力做好第八届进博会各项服务保障工作，中国太保在全系统招募选派222名青年组成志愿者队伍，党员、团员占比68%，平均年龄30岁，是一支朝气蓬 勃的青年生力军，并分为派驻进博、风险查勘、现场服务、应急救援、科技保障、品牌宣传、双语服务等多个团队全面服务进博会。（邓侃） 编辑：葛佳明 11月2日，在第八届中国国际进口博览会开幕倒计时3天之际，"八方共聚 菁彩青春"中国太保服务第八届进博会青年突击队誓师大会在国家会展中心举行。 中国太保集团董事长傅帆，集团党委副书记周丽贇，集团副总裁俞斌出席活动。 傅帆在动员讲话中对全体青年突击队员提出了三点希望，一是以更高站位扛起使命，助力进博越办越好。要切实提高政治站位，以一 ...

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年10月31日 狀態: 新提交 呈交日期: 2025年11月4日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02601 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,775,300,000 | RMB | | 1 | RMB | | 2,775,300,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | | | | | RMB | | | | 本月底結存 | | | 2,775,300,000 | RMB | | 1 | RMB | | 2,775,300,000 | | 2. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | A | | 於香港聯交 ...

本报（chinatimes.net.cn）记者吴敏 北京报道 今年第三季度，A股市场在政策暖风与资金推动下走出了一轮昂扬向上的行情。作为市场重要的机构投 资者，保险资金的动向始终牵动着市场神经。 随着上市险企2025年三季报的陆续披露，险资在A股市场的布局脉络逐渐清晰。一方面，传统"压舱 石"银行股依然被坚定持有甚至逆势增持，展现出险资对稳健收益与高股息资产的长期偏好。另一方 面，对电子、计算机等科技成长板块的配置力度显著加大，透露出其对经济转型与产业升级的深远布 局。 这一"一手现金流，一手成长性"的哑铃型策略，不仅折射出险资在当前市场环境下的资产配置智慧，也 或许揭示了未来资金流向与市场风格偏好。 逆势加仓"压舱石" 在监管层持续引导中长期资金入市的背景下，上市险企的投资收益成为其三季报中的亮点。中国人保、 中国平安、中国人寿、新华保险、中国太保五家头部险企的总投资收益率均实现同比提升，范围在 5.2%至8.6%之间。 业绩说明会上，"加大权益市场投资"成为共同的关键词，投资收益对其利润增长的贡献功不可没。来自 Wind的数据显示，截至三季度末，险资合计出现在633家A股上市公司前十大流通股东名单中，调仓 ...