核心观点 - 港股上市公司正通过发行零息可转换债券或可交换债券实现低成本融资和战略转型 多家龙头企业完成大规模发行并创下纪录 反映市场对企业长期价值的认可和资本市场信心回暖 [1][2][7] 零息可转债发行概况 - 中国太保完成155.56亿港元零息可转债发行 创历史上最大规模港元零票息可转债纪录 转股溢价率为25% 长线投资者认购比例超过70% [1][2] - 中国平安今年6月完成117.65亿港元零息可转债发行 [1] - 其他发行企业包括阜博集团 百度集团 顺丰控股 阿里巴巴 中兴通讯等 [2] 零息可转债特点 - 零票息设计使企业在债券存续期间无需支付利息 有效减轻财务压力 契合低利率环境融资需求 [3] - 与直接增发股票相比 可转债缓解股权即期稀释影响 避免对现有股东权益造成短期冲击 维持股权结构稳定性 [3] - 审批流程高效 有助于企业更快完成融资 [3] - 转换溢价普遍较高 例如百度集团发行20亿美元零息可交换债券初始交换溢价约43% 阿里巴巴发行120.23亿港元零息可交换债券初始交换溢价48% [4] 融资用途与战略意义 - 中国太保募集资金主要用于支持保险主业及大康养 人工智能+ 国际化三大战略发展 [2] - 阿里巴巴募集资金净额用于投入云计算基础设施建设和支持国际电商业务发展 [7] - 中兴通讯拟将发行35.84亿美元可转换债券所得款项净额用于加强算力产品研发投入 [7] - 对保险机构等金融机构而言 转债一旦转股可直接补充核心一级资本 [3] - 发行H股转债有助于企业进一步融入全球资本市场 丰富投资者结构 提升国际影响力 [5][6] 市场影响 - 零息可转债增强企业资本实力 提供资金支持 提升发行主体估值潜力 对股价影响和压力更小 有缓冲和逐步效应 [7] - 拓宽融资渠道和投资者类型 引导资金更多流向战略新兴行业 支持实体经济发展 [7] - 丰富投资品种 提供兼具股性和债性的投资工具 满足不同风险偏好投资者 [8] - 国际资本市场对中国优质企业的基本面和发展表示认可 [8]

股票代码：601601.SH、02601.HK 信息披露义务人：上海国际集团有限公司 住所及通讯地址：上海市静安区威海路 511 号 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 简式权益变动报告书 上市公司名称：中国太平洋保险（集团）股份有限公司 股票上市地点：上海证券交易所、香港联合交易所有限公司 股票简称：中国太保 一致行动人一：上海国有资产经营有限公司 住所及通讯地址：上海市徐汇区南丹路 1 号 1 幢 一致行动人二：上海国际集团（香港）有限公司 住所及通讯地址：香港特别行政区湾仔港湾道 1 号会展广场办公大楼 1808-09 室 一致行动人三：上海国鑫投资发展有限公司 住所及通讯地址：上海市徐汇区南丹路 1 号 1 幢 股份变动性质：股份减少 签署日期：二〇二五年九月十五日 信息披露义务人声明 一、信息披露义务人依据《中华人民共和国证券法》（以下简称"《证券 法》"）、《上市公司收购管理办法》（以下简称"《收购管理办法》"）、《公开发行 证券的公司信息披露内容与格式准则第 15 号——权益变动报告书》（以下简称 "《准则 15 号》"）及相关法律、法规和规范性文件编写本报告书。 二、信息披露义务人签署本报告书 ...

证券代码：601601 证券简称：中国太保 公告编号：2025-051 重要提示 上海国际集团有限公司拟将其持有的本公司55,590,000股A股股份（占本公 司总股本的0.58%）无偿划转至上海久事（集团）有限公司，将其持有的本 公司10,000,000股A股股份（占本公司总股本的0.10%）无偿划转至上海电气 控股集团有限公司。 本次股东权益变动系国有股权无偿划转，不涉及要约收购。 本次国有股权无偿划转事项不会导致公司无控股股东及实际控制人的情况 发生变化。 上海久事（集团）有限公司、上海电气控股集团有限公司承诺自本次国有 股权无偿划转股份过户登记完成之日起12个月内，不以任何方式减持本次 无偿划转中所取得的本公司股份。 至电气控股（以下简称"本次无偿划转"）。 本次股东权益变动系国有股权无偿划转，不涉及要约收购，划出方与划入 方已经签署了无偿划转协议。同时，根据《上市公司国有股权监督管理办法》 等相关规定，本次国有股权无偿划转尚需经上海市国有资产监督管理委员会批 准。 二、无偿划转相关方基本情况 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈 述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 ...

股权划转交易 - 上海国际集团将5559万股中国太保A股股份（占总股本0.58%）无偿划转至上海久事集团 [1] - 上海国际集团将1000万股中国太保A股股份（占总股本0.1%）无偿划转至上海电气控股集团 [1] - 本次股东权益变动为国有股权无偿划转 不涉及要约收购 [1]

股权划转交易 - 上海国际集团向上海久事集团无偿划转中国太保5559万股A股股份 占总股本比例0.58% [1] - 上海国际集团向上海电气控股集团无偿划转1000万股A股股份 占总股本比例0.10% [1] - 本次股东权益变动系国有股权无偿划转 不涉及要约收购 [1]

核心观点 - 港股上市公司正通过发行零息可转债实现低成本融资和战略转型 多家龙头企业完成大规模发行并创下纪录 反映市场对亚洲资产及企业长期价值的认可 同时融资资金主要用于支持新兴产业和战略发展 助力实体经济高质量发展 [1][3][11][13][16] 零息可转债发行潮涌 - 中国太保完成155.56亿港元零息可转债发行 创下历史上最大规模港元零票息可转债、境内外同时上市国有金融企业首单境外可转债及2025年至今亚太区金融机构板块最大海外再融资项目等纪录 [1] - 中国平安于今年6月完成117.65亿港元零息可转债发行 [1] - 多家港股上市公司公告发行零息可转换债券或零息可交换债券 包括阜博集团、百度集团、顺丰控股、阿里巴巴、中兴通讯等 [3] - 零息设计使企业在债券存续期间无需支付利息 有效减轻财务压力 契合低利率环境下的融资需求 [3] - 与直接增发股票相比 可转债发行能缓解股权即期稀释影响 避免对现有股东权益造成短期冲击 维持股权结构稳定性 [3] - 审批流程较为高效 有助于企业更快完成融资 及时支持业务发展 [3] - 对保险机构等金融机构而言 转债一旦转股可直接补充核心一级资本 [4] 转换溢价普遍较高 - 零息可转债既没有定期利息 又可以转换成股票 能够降低企业融资成本 [6] - 零票息特性虽降低融资成本 但转换溢价普遍较高 [7] - 百度集团完成20亿美元零息可交换债券发行 初始交换价较对冲配售价格溢价约43% [8] - 阿里巴巴完成120.23亿港元零息可交换债券发行 初始交换价格较对冲配售价格溢价48% [9] - 初始转换溢价表现企业对未来股价的信心 反映发行方与投资者对企业未来估值增长的共同预期 [10] - 资本市场环境宽松 投资者对亚洲资产尤其是龙头企业认可度高 能够吸引高比例长线投资者认购 [11] - 中国太保长线投资者认购比例超过七成 转股溢价率为25% [3] 助力实体经济高质量发展 - 发行零息可转债的企业以港股上市龙头公司为主 募资用途多数用于新兴产业领域 [13] - 阿里巴巴发行120.23亿港元零息可交换债券 募集资金净额用于投入云计算基础设施建设和支持国际电商业务发展 [14] - 中兴通讯发行35.84亿美元H股可转换债券 所得款项净额用于加强算力产品研发投入 [15] - 零息可转债增强企业资本实力 提供资金支持 提升发行主体估值潜力 对股价影响和压力更小 有缓冲和逐步效应 [16] - 企业能够以较低成本融资、补充核心资本、增强偿债能力和风险抵御水平 进一步优化股权架构 吸引更多国际资本参与 提升公司治理质量 [16] - 零息可转债兴起体现资本市场信心回暖 拓宽融资渠道和投资者类型 引导资金更多流向战略新兴行业 支持实体经济发展 提升港股市场整体活力与国际吸引力 [16] - 零息可转债发行丰富投资品种 提供兼具股性和债性的投资工具 满足不同风险偏好投资者 [17] - 多家企业发行溢价零息可转债体现国际资本市场对中国优质企业基本面和发展认可 [17]

证券代码：601601 证券简称：中国太保 公告编号：2025-052 重要提示 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 中国太平洋保险（集团）股份有限公司 关于参加 2025 年上海辖区上市公司集体接待日暨 中报业绩说明会的公告 1 特此公告。 中国太平洋保险（集团）股份有限公司董事会 2025 年 9 月 16 日 2 为进一步加强与投资者的互动交流，中国太平洋保险（集团）股份有限公司 （以下简称"公司"）将参加由中国证券监督管理委员会上海监管局指导、上海 上市公司协会及深圳市全景网络有限公司联合举办的"2025 年上海辖区上市公 司集体接待日暨中报业绩说明会活动"，现将有关事项公告如下： 本次活动将采用网络远程的方式举行，投资者可登录"全景路演"网站（ht tp://rs.p5w.net）；或关注微信公众号（名称：全景财经）；或下载全景路演 APP， 参与本次互动交流。 活动时间为 2025 年 9 月 19 日（周五）15:00-17:00。届时公司高管将在线就 公司 2025 半年度业绩、公司治理、发展战略、 ...

股权变动 - 上海国际集团无偿划转中国太保5559万股A股股份 占总股本0.58% [1] - 上海国际集团另划转1000万股A股股份至上海电气控股集团 占总股本0.10% [1] - 本次股东权益变动系国有股权无偿划转 不涉及要约收购 [1]

股权划转方案 - 上海国际集团拟将5559万股A股（占总股本0.58%）无偿划转至久事集团 [1] - 上海国际集团拟将1000万股A股（占总股本0.10%）无偿划转至电气控股 [1] - 本次划转需上海市国资委批准 不涉及要约收购 [1] 股权结构变化 - 划转前国际集团及其子公司合计持股10.66% [1] - 划转后国际集团持股降至9.97% [1] - 久事集团持股升至1.52% 电气控股持股0.10% [1] 股东承诺事项 - 久事集团和电气控股承诺12个月内不减持所划转股份 [1] 公司治理结构 - 本次划转不会改变公司无控股股东和实际控制人的状况 [1]

发行概况 - 中国太保发行155.56亿港元H股可转债 实现零票息溢价发行[1] - 中国平安6月发行H股零息可转债 初始转换价55.02港元较收盘价溢价18.45%[1] - 太保可转债打破四项记录：国有金融企业首单境外可转债、最大规模港元零息可转债、近20年首单负收益率港元可转债、2025年亚太区金融机构最大海外再融资[1] 转换条款 - 太保初始转换价39.04港元较9月10日收盘价溢价21.24% 全额转股可转换3.98亿股占H股14.36%及总股本4.14%[2] - 平安全额转股可转换2.14亿股H股 占H股2.87%及总股本1.17%[2] 资金用途 - 太保募集资金用于保险主业及"大康养、人工智能+、国际化"三大战略[3] - 平安资金用于补充资本、支持医疗养老新战略及金融业务拓展[3] 投资者结构 - 太保可转债长线投资者认购比例超过70%[3] - 零息债券体现投资者对转股资本利得的预期 需对标的股票有足够信心[3] 发行优势 - 零票息设计大幅降低融资成本 港元融资有助于汇率风险管理[4] - H股长期低估且股息率较高 转股可能获得资本利得[4] - 可转债兼具债底保护和股性弹性 适合长线布局中国保险市场复苏[4] 资本管理策略 - 平安采用"发H债、赎A股"策略 9月注销1.03亿股A股[5] - 发行H债利用香港低利率成本 回购支持A股股价平衡不同市场股东利益[5] - 可转债与回购结合可对冲转股潜在稀释效应 稳定估值[6] 行业背景 - 保险业面临全球低利率环境挑战 利差收益持续收窄[7] - 偿二代二期实施对险企提出更高资本要求[7] - 可转债转股后可直接提升偿付能力充足率 支持业务扩张和战略转型[7] 产品特性 - 可转债转股前不计入股本不影响每股收益 转股后补充核心资本提升核心偿付能力充足率[8] - 与资本补充债和永续债相比 可转债具有更强风险抵御能力[8] - 投资者享受股价上涨收益的同时不承担股价下跌的本金风险[8] 战略布局 - 险企募资布局"大康养"和"人工智能+"等新兴业务 盈利周期5-8年但前景广阔[8] - 医养生态与保险主业协同 可通过养老服务和健康管理实现持续性收入[8] - AI技术可降本增效 险企凭借资金优势和客户基础实现生态整合[8] 发展趋势 - 境外发行H股可转债可能成为上市金融企业趋势 因港股再融资监管灵活且国际投资者基础良好[8] - 特别适合H股折价收窄、战略需求迫切的企业[8] - 成功发行需关注市场窗口、汇率风险及投资者对转股稀释的接受度[9]