核心观点 - 年末保险公司发债节奏显著加快，特别是永续债发行规模创新高，主要动因包括应对监管新规、补充偿付能力、为业务转型与发展储备资本 [1][2][4] 发债规模与节奏 - 12月以来，长城人寿、平安人寿、同方全球人寿、东吴人寿等公司相继发行永续债或资本补充债券，合计规模达235亿元 [1] - 同期，中英人寿、中信保诚人寿、光大永明人寿等多家人身险公司获批发债，合计规模不超过132亿元 [1] - 新华保险拟在境内发行金额不超过100亿元的永续债 [2] - 平安人寿于12月10日发行200亿元资本补充债券，票面利率2.39% [3] - 同方全球人寿于12月12日发行5亿元永续债，票面利率2.95% [3] - 东吴人寿于12月16日发行30亿元资本补充债券，票面利率2.50% [3] - 长城人寿于12月18日发行10亿元永续债，票面利率2.70% [1][3] 发债升温的驱动因素 - 监管审批节奏是关键，四季度被视为监管窗口期，积压的资本补充需求集中释放 [4] - 应对新会计准则的冲击是直接动因，新准则加剧了偿付能力充足率的波动，发债能快速补充资本以维持监管指标稳定 [4] - 为业务发展储备“弹药”是内在需求，年末发债既能支撑次年“开门红”业务的资本消耗，也能为全年业务增长预留空间 [4] - “偿二代”二期工程实施对保险公司的资本充足性提出了更高要求，部分公司偿付能力承压，发债成为迫切需求 [4] - 行业向保障型、长期储蓄型业务转型，尤其是在健康、养老等领域布局加速，需要充足资本支持业务拓展 [5] 永续债成为重要资本补充工具 - 2022年8月政策允许保险公司发行永续债用于补充核心二级资本 [6] - 2023年全年永续债发行金额共357.7亿元 [6] - 2024年平安人寿、泰康人寿等公司合计发行永续债359亿元 [6] - 2025年以来，已有12家保险公司发行永续债，合计规模达514.7亿元，创下新高 [6] - 永续债供给主体集中在大中型保险机构，因其可归属为权益，资本补充效果更坚实，且发行门槛更高 [7] - 发行永续债需满足多项条件，包括余额不超过核心资本的30%，净资产不低于10亿元，偿付能力充足率不低于100%等 [7] 行业长期发展路径 - 长期来看，保险公司需提升自身“造血”能力，而非仅依赖外源性资本补充 [8] - 建议保险公司优化业务结构以降低资金成本，提升运营效率以改善承保表现，做好长期资产配置以获取稳定回报 [8] - 关键在于提升核心盈利能力，回归保障本源，发展高价值的保障型和长期储蓄型产品，提升承保利润 [8] - 在投资端需坚持审慎、稳健的长期主义，强化资产负债管理，追求可持续的投资收益 [8] - 通过数字化转型和精细化运营，全面降本增效，优化客户体验，实现承保和投资双轮驱动的内生增长 [9]

论坛概况与核心主题 - 第20届中国保险创新论坛暨中国保险创新大奖颁奖盛典于2025年12月17日在常州举行，主题为“融创共生” [1][41] - 论坛始于2006年，已举办20年，由多个专业论坛合并而来，是保险业界一年一度的盛事 [3][43] - 论坛深入研讨了在“十四五”收官、“十五五”谋局、老龄化深入、监管新政落地及AI爆发的背景下，行业如何构建“保险+”生态、融合健康养老产业及深化高质量转型 [3][43] - 来自全国**40多家保险公司近200位**保险业管理者、专家学者及医康养行业人士参加了本届论坛 [6][45][46] 行业现状与高层观点 - 原中国保监会副主席魏迎宁指出，当前行业存在“融”的深度不够、“创”的活力不足、“生”的生态不优三大问题 [6][46] - 魏迎宁提出三点期许：以“融”为径重塑价值边界、以“创”为核驱动发展动能、以“生”为本构建产业生态 [6][46] - 论坛主席张迎宾认为，未来赢家将是最懂客户、最能管理风险、最能整合生态的“生命服务伙伴”，而非销售最多保单的公司 [10][50] - 保险业破局需有自我颠覆的勇气、系统布局的智慧及双轨前行的警醒 [10][50] 战略趋势与产业融合 - 保险康养产业联盟执行会长何志光发布《2025年度中国保险医康养产业研究报告》，指出保险正成为国家实施发展战略的有效工具，串联客户洞察、生态整合到支付闭环的全链条 [14][54] - 保险在民生领域作用不可或缺且获政策持续支持，但社会对其贡献价值的认知高度与深度仍有提升空间 [14][54] - 江苏九洲投资集团董事长刘灿放呼吁以创新与合作，共驭保险与健康养老产业融合发展的蓝海 [8][48] - “保险+康养”模式的核心在于让高端医疗资源可及，使健康管理融入日常生活，代表案例如圆和医疗 [32][34][72][74] - “保险+康养+文旅”跨界融合的产业新画卷正在绘制，代表案例如舜山小镇 [32][34][72][74] - 圆和医疗与舜山小镇被授予保险医康养生态示范基地荣誉牌，以促进各方融合发展 [37][77] 细分领域机遇与挑战 - 瑞华健康保险董事长陈剖建探讨老龄化社会下商业健康险的机遇与挑战，呼吁监管对专业健康险公司实施更精准的“分类指导、差异化监管”，给予更灵活包容的创新支持 [16][56] - 清华大学冯润桓从国际视角剖析日本介护保险制度，探析我国人口老龄化经济负担下的养老金融创新之道 [18][58] - 财信吉祥人寿原总经理唐玉明分析了未来寿险业的四大红利、三大陷阱与四大挑战，期盼行业通过科技向善普惠于民，重塑信任，担当社会稳定器角色 [20][60] - 华贵人寿总经理罗振华指出，新保险合同会计准则与新金融工具准则将重构保险公司营收、利润及净资产计量逻辑，公司经营策略需调整，产品策略本质是资产负债管理问题 [22][62] 营销与运营创新 - 天雁智库专家林荣智提出，寿险营销数字化转型是核心趋势，目的在于构建以客户为中心的服务体系，实现精准营销和高效运营 [27][67] - 天雁智库专家瑞博士指出，保险营销正从“功能推销”转向“情感共鸣”，下一站是场景化、体验化、情感化的深度客户旅程设计，成交将在有价值体验中“自然发生” [37][77] - 北京人寿江苏分公司总经理王华斌认为，管理Z世代营销团队需在心理上从“为你好”转向“你想要”，在态度上平视代替俯视，在细节上轻“管”重“理” [24][25][64][65] - 论坛启动了首届天雁医康养财富节，跨界整合资源，为客户打造集演唱会、健康管理体验、养老规划讲座及财富配置于一体的一站式服务盛会 [39][79] 生态构建与边界探讨 - 圆桌对话环节围绕“构建保险+生态模式，如何控制合理边界”展开激烈讨论，嘉宾智慧在“战略、风险、价值”三重边界中碰撞 [29][30][69][70] - 讨论使复杂的生态命题变得清晰可触 [30][70] 行业奖项与认可 - 第20届中国保险创新大奖颁奖盛典同期举行，该奖项创办于2006年，已走过20年，是中国保险业极具影响力和权威性的荣誉之一 [40][80] - 奖项是对2025年度中国保险企业在品牌建设、产品开发等方面的年度检阅，由评委团专家评选产生 [40][80]

文章核心观点 - 保险板块正经历估值修复与价值重估周期，政策利好与“健康+财富”双轮驱动的消费需求为行业增长提供核心动力，头部险企基本面持续优化，有望迎来“戴维斯双击” [1][2][4][7] 政策面赋能 - 金融监管总局下调保险公司投资股票的风险因子，减少险资资本占用，提升偿付能力充足率，扩大投资上限 [2] - 政策旨在鼓励保险资金“投大、投好、投长”，引导其成为股市的长期价值投资者 [2] - 中泰证券测算，若释放资本全部增配权益资产，2026年或撬动5500亿元至6000亿元长期资金入市 [2] - 政策传导效应迅速，多家外资机构上调中国平安等头部险企目标价，摩根士丹利将其列为板块首选 [2] - 监管层持续优化险资投资环境，为行业估值修复扫清关键障碍 [3] “健康+财富”双驱动打开增长空间 - 埃森哲报告显示，国内消费者对健康的关注度从2021年的78%升至2025年的87%，对财富的关注度从47%猛增至61% [4] - 消费需求转向“安全型”，保障型产品如分红险、健康险、百万医疗险受热捧，为行业带来持续性增长动能 [4] - 中国平安新业务价值增速连续几个季度领跑行业，其财险板块承保利润同比增长超130%，综合成本率优化2个百分点 [4] - 中国太保分红险转型稳步推进，银保渠道保费收入同比增长15%，健康险新单保费保持双位数增长 [4] - 2025年前三季度，上市险企归母净利润合计超4200亿元，同比大增33.5%，已超越2024年全年总额 [5] 价值重估逻辑强化 - 寿险行业有望再次进入黄金发展期，投资逻辑将从“存量业务重估修复”转向“成长能力估值溢价” [7] - 中金公司预测，2026年保险行业总资产将突破45万亿元，权益投资规模有望达6万亿元 [7] - 中国平安凭借全产业链与科技赋能优势，被多家机构看好，目标价被上调至80元以上 [7] - 中国平安当前市净率仅为0.8倍，显著低于行业平均，ROE持续稳定在15%以上 [7] - 随着5500亿元至6000亿元定存到期资金寻求配置，中国平安等高股息险企将成为重要选择 [7] - 行业基本面已发生根本性改善，重点关注保单价值率高、新业务价值增长好的公司 [7]

公司战略与业务概览 - 公司紧跟国家战略，深耕科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”，通过产品创新、科技赋能与生态协同服务经济社会高质量发展 [2] 科技金融业务 - 聚焦战略性新兴产业与专精特新企业，构建全周期风险保障体系，创新开发覆盖知识产权、研发设备、质量责任的特色保险产品 [3] - 成功落地广州易介医疗生物药械科技保险首单，该案例获选广东省科技金融典型案例 [3] - 深度参与政府服务活动，为生物医药、高端制造等领域企业搭建风险保障桥梁，助力新质生产力成长 [3] - 在农业保险领域，搭建“双精准”可信数据平台，整合卫星遥感、无人机测绘、AI算法等技术，在中山落地首个农业保险示范基地 [3] - 推出全国首个“三农”领域保险AI数字人，具备智能生产问答、全产业链咨询、防灾减损智能咨询等核心功能 [3] 绿色金融业务 - 践行“双碳”战略，创新开发适配风电、光伏、轨道交通、液化天然气等领域的绿色保险产品 [4] - 在高端海工装备市场，成功服务海洋地质调查局“梦想号”科考船、中铁建港航局风电工程船舶等项目 [4] - 在绿色能源电力领域，为超过630家企业提供超过1621亿元风险保险保障 [4] - 成功首席中标广东省能源集团海上风电运营险项目、惠州新材料产业园热电冷联产工程险项目 [4] - 在阳江落地全国首单生蚝碳汇保险，拓宽服务“双碳”目标与海洋牧场建设的路径 [4] 普惠金融与民生服务 - 在全省19个地市开展多形式的政策性健康险业务，服务超4000万人次 [5] - 创新推出“穗新保”惠民保险，成为首个多保司联合上线国家平台实现一站式结算的商业保险，并通过“穗新保·太药康”方案为广州市民提供健康服务 [5] - 联合中国银行在佛山主办全国首场“惠企方舟计划”推介会，整合资金、信贷、风险管理等资源，为小微企业提供全方位金融支持 [5] - 为9500家企业的6.3万名新市民灵活就业人员提供风险保障 [5] - 在广东20个地市开展政策性种植险、养殖险、林险等农险服务，提供超400亿元风险保障，并深入农村开展金融知识普及 [5] 数字金融与创新服务 - 以“两器三网”为支撑，探索“保险+服务+科技”融合新模式，打造“太爱勘”、“风险雷达”、“专享赔”等专业服务品牌 [7] - 联合中国灾害防御协会及头部科技企业，落地全国首个保险业社区灾害治理试点“太保安全家园”，通过物联网、AI预警技术构建“家庭-社区-城市”三维防护体系 [7] - 深耕校园安全领域，推出高危心理事件沉浸式演练、多场景安全实操训练等特色服务 [7] - 通过数字化工具应用，推动客户服务从“被动响应”转向“主动预判”，构建全方位风险减量服务生态 [7]

公司公益活动与成果 - 泰康保险集团旗下泰康溢彩公益基金会于2025年12月17日举办主题为“因爱连接，向善而行”的公益节活动 [1] - 该基金会成立七年来聚焦普惠养老领域 致力于养老生态建设与行业创新 [1] - 截至2025年12月 其“溢彩千家”项目已在全国累计资助养老机构460家 捐助适老康复设备超3.7万件 [1] - 项目累计培训养老从业人员及居家照护人员超14.9万人次 帮助超9.5万名老人提高生活质量 [1] - “溢彩星光”社区老人关爱项目通过支持社会组织和社区行动者 在北京、上海服务老人超7万人次 [1] 公司战略与业务联动 - 溢彩基金会已成为泰康保险集团践行社会责任的重要平台 [1] - 2025年正值公司成立30周年 泰康推出“幸福溢彩公益保单计划” 实现保险业务与公益的联动 [1] - 该计划规定每售出一份“幸福有约”保单 即向溢彩基金会捐赠300元 专项用于支持普惠养老公益项目 [1] - 此举旨在以金融之力支持养老事业发展 [1]

行业动态：小龙虾养殖模式创新与风险保障 - 作为“中国小龙虾之乡”，湖北潜江正全力推进“四季有虾”工程，旨在打破小龙虾“夏旺冬缺”的季节限制 [1] - 农户采用升级后的“早春虾—中晚稻—冬虾”稻田模式，可实现2月投苗、4月收虾，收稻后再投冬虾苗，达成稻虾双丰收 [1] - 反季节养殖面临极端天气风险，例如冬季降温可能导致虾苗冻伤减产，这是养殖户的主要顾虑 [1] - 全市已建成超过100个、总面积5000亩的“四季有虾”稻田模式示范点，通过“示范先行+技术培训+风险保障”组合拳推广该模式 [3] 产品创新：小龙虾低温气象指数保险 - 中国太保产险湖北分公司针对低温寒潮产业痛点，推出了“小龙虾低温气象指数保险”，并在潜江市落地首单 [3] - 该保险首批将5000亩稻田冬虾养殖面积纳入保障范围 [3] - 与传统农业保险不同，该产品理赔无需现场查勘，当冬季气温连续3天降至-2℃及以下时即自动触发理赔 [3] - 理赔标准简单直接，每亩最高赔付金额为1000元，旨在让养殖户灾后快速获得补偿以恢复生产 [3] - 该保险产品由政府承担60%的保费，显著降低了养殖户的投保成本 [3] 公司举措：服务特色农业与普惠金融 - 中国太保依托专业优势，为各地发展特色产业提供保障，旨在帮助农民实现可持续增收 [4] - 公司将助力三农现代化发展、写好普惠金融大文章视为其责任担当 [4] - 公司坚持通过创新引领，致力于护航农业基础稳固、农村地区繁荣和农民生活改善 [4]

公司整体保费表现 - 前11个月中国太保总保费收入4380.04亿元，同比增长5.32% [1] - 寿险子公司保费收入2503.22亿元，同比增长9.4% [1] - 产险子公司保费收入1876.82亿元，同比增长0.3% [1] 寿险业务分析 - 寿险业务已走出代理人转型深水区，个险渠道保险营销员稳定在18.1万人，同比基本持平 [3] - 核心人力月人均首年规模保费同比增长16.6%至7.1万元 [3] - 前三季度寿险保费与新业务价值规模分别增长14.2%、31.2% [3] - 客群与产品结构优化，中高客及以上客户数占比同比提升4.8个百分点，渠道新保期缴中分红险占比提升至58.6% [3] - 11月寿险保费增速较10月出现明显下滑，原因是为备战2025年“开门红”而调整节奏 [4] 产险业务分析 - 产险业务增长陷入困境，增速落后行业水平3.6个百分点 [1] - 前三季度产险车险保费同比增长2.9%，非车险保费同比下降2.6%，整体微增0.1% [4] - 公司主动收缩个人信用保证险业务，相关保费同比下降129.9% [4] - 上半年非车险整体承保综合成本率为97.6%，剔除个人信用保证保险业务影响后可优化至94.8% [4] - 截至7月末，个人信用保证险业务风险敞口较年初缩小三分之一，预计2026年风险影响完全出清 [4] 行业对比与趋势 - 太保寿险增速与行业基本持平并呈现小幅领先 [1] - 太保产险增速落后于行业，与头部机构差距可能更大，例如众安在线前10个月保费增速达5.18% [1] - 10月之后多家险企保费增速集体下滑，与为“开门红”产品预录保费有关 [4]

文章核心观点 - 公司连续第16年获得“可持续责任典范”称号，且MSCI ESG评级升至“AAA”级，成为率先获此评级的大陆保险机构，其成功揭示了一套“责任增值”方法论，即通过将社会责任实践深度融入公司战略与运营，驱动高质量发展，形成“锚定国家导向定战略—融入经营全链做实践—反哺民生场景出价值”的独特路径 [1] 战略对齐：责任实践与国家发展大局结合 - 公司将大康养、国际化、“人工智能+”三大核心战略与国家需求精准对齐 [2] - 大康养战略应对人口老龄化，构建全周期健康养老服务体系：上半年养老金管理规模近两位数增长，健康险子公司保费收入同比增长39.3%，“太保蓝本”服务覆盖1358万客户，“太保家园”入住率持续攀升，“医赔通”实现出院即理赔 [2] - 国际化战略服务“双循环”：海外业务覆盖近160个国家和地区，保额超3万亿元，并于2025年9月在泰国落地新能源车险 [2] - “人工智能+”战略提升效率：上半年AI坐席承接近50%客服量，理赔责任认定准确率99%，数字员工应用提升生产效率近20% [2] - 深入践行金融“五篇大文章”：科技金融方面，科技保险累计保额超110万亿元，科技投资总额1200亿元；绿色金融方面，绿色保险总保额360万亿元，绿色投资总额2600亿元，推出30余款创新产品；普惠金融方面，政策型健康险惠及4.6亿人次，提供6634亿元农业风险保障 [3] 生态构建：责任理念融入全价值链运营 - 将ESG理念嵌入产品设计、运营管理、员工发展等各环节，形成全员参与的责任生态 [4] - 产品端创新回应责任需求：推出针对乳腺癌患者的“申爱保·乳腺癌复发保障”，开发碳配额质押保险，设计物流无人机责任险 [4] - 运营端以技术提升效能：自主研发AI中台年调用量超15亿次，“风险雷达”系统上半年向24.8万张保单发送台风预警，碳足迹管理平台提升碳排放管理智能化水平 [4] - 员工与企业责任共生体现温度：在青海三江源与员工共同捐建3330万元打造2000余亩公益林，每年可减碳1600吨；279名驻村干部扎根20余省区助力乡村振兴；累计捐建或捐助60余所希望小学，“太保蓝”公益基金会累计完成26.5万例认知症初筛 [5] 责任实践转化为可量化经营成果 - 2025年前三季度，公司营业收入实现3449.04亿元，同比增长11.1%；归母净利润实现457亿元，同比增长19.3%；新业务价值（可比口径）同比增长31.2% [5] - 责任与效益形成正向循环，是公司长期获评“责任典范”的核心原因 [5] 行业启示与价值 - 公司的实践表明，社会责任不是附加题，而是高质量发展的必答题，是与国家战略同频、与经营发展共生的价值创造过程 [5] - 公司的“责任增值”方法论为金融企业提供了可复制的范例，致力于为行业解锁长期价值与社会责任兼得的可持续发展未来 [1][5]

文章核心观点 中国太保将ESG理念深度融入公司经营，通过服务国家战略、驱动自身转型和履行社会责任三大层面的协同实践，实现了商业价值与社会价值的统一，并获得多项权威认可，成为行业ESG实践的标杆[1] 服务国家战略的实践（金融“五篇大文章”） - **科技金融**：全方位护航科技创新与产业升级，科技保险累计保额超110万亿元，覆盖集成电路、航空航天等战略新兴产业[2] 公司推出“科创无忧”等综合服务方案及无人驾驶航空器低空综合责任保险等创新产品[2] 截至上半年末，科技投资余额增至1200亿元[2] - **绿色金融**：构建负债端、资产端及运营端“双碳”服务生态，绿色保险总保额超360万亿元，绿色投资累计达2600亿元[3] 公司提出2028年整体运营碳排放总量较2023年下降20%的量化目标[3] 创新方面，牵头建立相关标准，首创碳配额质押保险等30多款产品，并自主研发碳足迹管理平台及覆盖300余城、60万用户的“太保碳普惠”平台[3] - **普惠金融**：织密民生保障网络，大病保险、长护险、惠民保等产品覆盖全国240座城市，惠及约4.6亿人次[3] 在乡村振兴领域，累计开发近5000款农险产品，提供农业风险保障达6634亿元，并创新“保险+信贷”“保险+期货”等收入保障模式[3] - **养老金融**：深耕“保险+康养”融合模式，2025年上半年养老金管理规模近两位数增长，商保年金新保规模保费同比大增165.1%[4] 依托大康养战略，全面布局居家养老、养老社区、康复医疗等多维度场景，打造全链条服务体系[4] - **数字金融**：以科技创新赋能主业，推动大模型技术在业务全链条落地[4] 截至2025年上半年末，AI坐席承接近50%的客户服务量，大模型在理赔责任认定环节准确率达99%，件均处理成本降低47%[4][5] 基于图像识别的车险理赔风控工具累计检出风险金额超千万元[5] 驱动企业高质量发展的战略（三大核心战略） - **大康养战略**：2025年将“大健康”战略升级为“大康养”战略，聚焦“防-诊-疗-复-养”全周期需求，构建“保险保障+康养服务”生态[6][7] “太保蓝本”健康服务覆盖客户1358万人，同比增长12.6%[7] 13城15个“太保家园”养老社区在住人数、床位规模及入住率显著提升，“百岁居”居家服务设立超220个线下智慧体验中心[7] 战略支撑主业效果显著，太平洋健康险2025年上半年收入同比增长39.3%[7] - **国际化战略**：海外业务覆盖全球近160个国家和地区，保额超3万亿元，组建3个海外业务工作组，直连20余家境外当地保险企业[8] 在ESG领域积极构建全球合作网络，加入了联合国负责任投资原则（UN PRI）、联合国可持续保险原则（UN PSI）、“一带一路”绿色投资原则（GIP）等国际组织[8] - **“人工智能+”战略**：发布“633”战略蓝图，推动AI技术规模化应用[8] 公司布局上海、成都两地三个数据中心，自主研发AI中台年调用量超15亿次[9] 数字员工应用于审计、理赔等场景，生产效率提升近20%[9] 目前内部已有3万多名员工和9万多名外勤营销伙伴使用AI应用，预计到年底建成2700个数字化等效劳动力[9] - **战略财务成果**：2025年前三季度，公司实现营业收入3449.04亿元，同比增长11.1%，归母净利润457亿元，同比增长19.3%[9] 履行社会责任的公益实践 - **聚焦“一老一小”**：通过太保蓝公益基金会深耕认知障碍和孤独症关爱领域[10] 累计完成26.5万例认知障碍初筛、1500余例二筛，为上海近3000名退休老劳模、杭州2000余名退役军人提供脑健康服务[11] 建成“蓝智家”16个[11] 在少儿关爱方面，启动“星芯的孩子”等计划，为421名困境儿童及其家庭提供关爱服务，为260名儿童提供运动干预方案[12] - **教育公益**：长期开展“责任照亮未来”公益支教活动，累计捐款3000多万元，在江西、云南等地捐建或捐助60余所希望小学[12] - **生态及乡村公益**：自2011年以来连续承保云南普洱等地区野生动物保险，累计赔付1.29亿元[13] 公司与员工共同捐建3330万元，在青海三江源建设2000余亩公益林，植树12万余棵，每年减碳约1600吨[13] 截至2025年6月末，公司在20多个省区共有在岗驻村干部279名，并通过多种方式解决农产品滞销问题[13] - **灾害救援**：打造领先的巨灾风险减量服务体系，自主开发的“风险雷达”系统在2025年上半年累计为24.8万张保单精准发送台风预警[13] 灾害发生后提供快速理赔与捐赠，例如香港宏福苑火灾后紧急捐赠1000万港元[13] 获得的权威认可 - 在“2025第一财经·中国企业社会责任榜”中第16次蝉联最高荣誉“责任典范奖”[1] - 获得第二届上海慈善奖[1] - 在MSCI最新ESG评级中由“AA”上调至“AAA”级，成为率先获此殊荣的中国大陆保险机构[1]

文章核心观点 - 投资能力是寿险公司的核心能力 在分红险时代尤为重要 不同寿险公司之间的投资能力存在显著差异 [1][16] - 通过对八家千亿级寿险巨头近十年投资收益率数据的多维度分析 可以识别出投资能力相对更强和更弱的公司 [1][16] 八大寿险公司近十年收益率数据 - 分析对象为2024年保费过千亿且连续公布10年投资收益率数据的八家寿险公司 包括中国人寿、平安人寿、太保寿险、泰康人寿、太平人寿、新华人寿、中邮人寿和人保寿险 [1][16] - 提供了2016年至2025年上半年各公司的年度投资收益率具体数据 其中2016-2021年为推算的实际投资收益率 2022-2025年为综合投资收益率 [1][16] - 从年度数据看 各公司收益率趋势基本保持一致 市场好坏年份对各公司影响方向相似 [2][3][17][18] 十年累计与年化收益率排名 - 基于近十年（九年半）数据计算累计收益率和年化收益率 排名前三的公司为：泰康人寿（累计74.5% 年化6.0%） 平安人寿（累计72.6% 年化5.9%） 人保寿险（累计71.0% 年化5.8%） [5][20] - 排名后三位的公司为：太保寿险（累计58.3% 年化5.0%） 中邮人寿（累计55.2% 年化4.7%） 中国人寿（累计49.0% 年化4.3%） 首尾累计收益率差距超过20个百分点 [5][20] - 数据显示 年化收益率较高的公司（如平安、人保）其收益率波动（标准差分别为3.7%和3.6%）也相对较大 而年化收益率较低的公司（如国寿、太保）波动较小（标准差分别为1.8%和2.0%） [5][20] 年度排名与稳定性分析 - 在十年间 没有公司能持续保持第一或末位 共有五家公司曾获得年度第一 其中平安人寿和人保寿险各获得3次第一 泰康人寿获得2次第一 太平人寿和太保寿险各获得1次第一 [6][21] - 共有五家公司曾排名末位 其中太平人寿有3次排名末位 平安人寿、中邮人寿和中国人寿各有2次末位 新华人寿有1次末位 泰康人寿、人保寿险和太保寿险在近十年中从未排到末位 [7][22] - 按十年平均名次排序 靠前的公司是：泰康人寿（2.9名） 人保寿险（3.0名） 平安人寿（4.0名） 太保寿险（4.3名） [9][24] 公司间一对一对比胜率 - 在一对一比较中 泰康人寿和人保寿险表现突出 泰康人寿在对阵其他七家公司时 胜局数总计51场 人保寿险胜局数总计50场 [10][25] - 具体看 泰康人寿在十年中有9年收益率超过中邮人寿 8年超过太平人寿和中国人寿 7年超过新华人寿和太保寿险 6年超过平安人寿和人保寿险 [10][25] - 人保寿险在十年中有9年超过中邮人寿 8年超过太平人寿、太保寿险和中国人寿 7年超过新华人寿 6年超过平安人寿 4年超过泰康人寿 [10][25] - 中国人寿在一对一对比中整体表现较弱 总计胜局仅20场 例如 太保寿险在十年中有9年收益率超过中国人寿 人保寿险有8年超过中国人寿 [13][14][28][29]