行业供需与政策环境 - 多地水泥市场需求出现温和回升 企业出货量稍有好转 [1] - 水泥企业持续进行错峰停窑 以改善盈利状况 [1] - 六部委印发《建材行业稳增长工作方案》 严禁新增水泥熟料产能 新建改建项目须制定产能置换方案 [1] - 严禁从非大气污染防治重点区域向重点区域转移水泥产能 [1] 水泥价格动态与企业经营 - 当前水泥价格长期处于低位水平 使得水泥企业经营压力显著增大 [1] - 9月全国水泥均价为338元/吨 环比上涨2元/吨 [2] - 为提升盈利 浙江省内主导企业通知自10月15日起上调各品种水泥价格30元/吨 但落实尚待观察 [1] - 浙中南及沿海市场9月推涨20元/吨后 实际成交普遍暗中走低10元/吨左右 [1] 企业盈利能力与行业展望 - 测算9月水泥企业吨毛利为58元/吨 环比增加3元/吨 [2] - 2025年上半年水泥板块实现收入1181亿元 同比下降7.7% 实现归母净利润52亿元 同比大幅增长1487% [2] - 2025年上半年行业ROE为1.4% 同比提升1.3个百分点 主要受益于价格和成本端改善 [2] - 机构看好旺季需求边际改善 认为水泥基本面底部拐点或已出现 下半年有望呈现逐季改善趋势 [2] 相关上市公司 - 水泥建材相关港股包括中国建材(03323) 海螺水泥(00914) 华新水泥(06655) 华润建材科技(01313) 西部水泥(02233)等 [3]

港股市场整体表现 - 港股市场强劲反弹，恒生指数上涨1.84%至25910.60点，恒生国企指数上涨1.89%至9250.91点，恒生科技指数上涨2.57%至6075.27点，全日成交额3158.13亿港元 [1] - 市场短期走势预期为先抑后扬，中长期有望开启慢牛行情，四季度在震荡蓄势后上行空间将进一步打开 [1] 蓝筹股及大型科技股 - 阿里巴巴-W股价上涨3.86%至161.6港元，贡献恒指90.84点，高盛将其未来3年资本开支预测大幅上调至4600亿元 [2] - 中国人寿股价上涨6.02%至23.24港元，京东健康股价上涨5.82%至65.5港元 [2] - 大型科技股集体回暖，百度上涨2.74%，腾讯上涨近1% [3] 热门板块及异动股 - 新消费概念股表现活跃，毛戈平股价上涨9.71%，老铺黄金上涨9.16%，上美股份上涨7.75% [3] - 航空股涨幅居前，东方航空上涨9.27%，南方航空上涨7.98%，中国国航上涨7.38% [4] - 黄金股重拾升势，珠峰黄金股价大涨24.21%，潼关黄金上涨12.24%，现货黄金价格突破4200美元/盎司创历史新高 [5] - 芯片股普遍上涨，晶门半导体上涨5.88%，华虹半导体上涨5.34%，中芯国际上涨3.61% [6] - 轩竹生物-B首日挂牌上市，股价大幅上涨126.72%至26.3港元 [6] - 三花智控股价午后拉升，收盘上涨12.92%，市场传闻其获得特斯拉价值6.85亿美元订单 [8] - 广汽集团股价全天强势，收盘上涨9.84%，公司联合京东、宁德时代将推出一款汽车产品 [9] - 中国建材发布盈喜，股价上涨7.72%，预计前九个月权益持有人应占利润约为29.50亿元，去年同期为亏损6.84亿元 [10] - 商汤-W股价上涨5.44%，公司与寒武纪签署战略合作协议，共同推进AI基础设施构建和产业生态建设 [11] 政策与行业动态 - 经济形势座谈会强调加力提效实施逆周期调节，用足用好政策资源，持续用力扩大内需、做强国内大循环 [4] - 2025年国庆中秋假期出游需求旺盛，日均全社会跨区域人员流动量同比增长6%，民航增长超3% [4] - 2025湾区半导体产业生态博览会举行，新凯来子公司发布两款国产EDA设计软件，产品性能提升30%，开发周期缩短40% [6]

行业市场表现 - 建材水泥股表现强势，中国建材股价上涨6.32%，华新水泥上涨4.80%，海螺水泥上涨3.63%，华润建材科技上涨3.33%，金隅集团上涨2.35%，亚洲水泥上涨1.61% [1] - 西部水泥股价下跌1.54%，是唯一出现下跌的个股 [1] 行业需求与价格展望 - “金九银十”传统旺季需求有望继续增长，但在终端市场疲软情况下，预计增幅有限 [1] - 考虑到冬季将迎来较长时间错峰停窑，且叠加当下需求边际改善，预计水泥企业将继续积极推涨水泥价格 [1] - 煤炭价格存在上涨预期，将进一步对水泥价格形成支撑 [1] 行业竞争格局与盈利前景 - “反内卷”政策加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和 [1] - 水泥价格存在推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复 [1]

股价表现 - 建材水泥股表现强势，中国建材(03323)股价上涨6.32%，华新水泥(06655)上涨4.80%，海螺水泥(00914)上涨3.63% [1] - 华润建材科技(01313)上涨3.33%，金隅集团(02009)上涨2.35%，亚洲水泥（中国）(00743)上涨1.61% [1] - 西部水泥(02233)股价下跌1.54%，是板块内少数下跌的股票 [1] 行业需求与价格预期 - “金九银十”传统旺季需求有望继续增长，但在终端市场疲软情况下，预计增幅有限 [1] - 考虑到冬季将迎来较长时间错峰停窑，且叠加当下需求边际改善，预计水泥企业将继续积极推涨水泥价格 [1] - 煤炭价格存在上涨预期，将进一步对水泥价格形成支撑 [1] 行业格局与盈利前景 - “反内卷”政策加速推进行业供给优化，供需矛盾有望缓和 [1] - 水泥价格存在推涨预期，区域龙头企业盈利有望修复 [1]

港股市场整体表现 - 恒生指数上涨1.21%或308点，报收25749点 [1] - 恒生科技指数上涨1.18% [1] - 早盘成交额为1586亿港元 [1] 航空行业 - 航空股集体走高，东方航空上涨5.43%，中国国航上涨4.06%，南方航空上涨3.74% [1] - 高基数背景下国庆假期民航出行客流仍实现增长，航空公司利润向上空间可期 [1] 水泥行业 - 水泥股涨幅居前，中国建材上涨6.32%，海螺水泥上涨4.13%，华新水泥上涨3.78% [1] - 国内多地市场水泥价格呈现回跌迹象，机构看好提价措施落地后带动价格回升 [1] 餐饮与食品饮料行业 - 锅圈股价盘中涨幅超过9%，餐饮行业景气度有所提升 [2] - 机构预计第四季度旺季可兑现开店预期 [2] - 蜜雪集团股价再涨超6%，其蜜雪冰城啤酒产品冲上热搜 [4] - 机构看好公司通过拓宽品牌矩阵的发展策略 [4] 消费品与零售行业 - 泡泡玛特股价再涨3.6%，苹果CEO获赠专属Labubu产品 [3] - 公司有望发展成为世界级文化IP品牌 [3] - 上美股份股价上涨超6%，9月份美妆国货品牌自营表现亮眼 [3] - 在双十一购物节催化下，行业第四季度有望实现边际改善 [3] 黄金与贵金属行业 - 老铺黄金股价上涨超7%，摩根大通指出其品牌价值提升趋势明确，重申“增持”评级 [1] - 中国罕王股价上涨超5%，其罕王黄金业务完成首次公开发售前集资，即将赴港独立上市 [1] - 山东黄金在发布盈利喜讯后股价下跌超5% [5] - 公司前三季度纯利同比最多增长100%，但机构提示需警惕黄金价格的短期调整 [5]

行业表现 - 香港股市水泥板块整体呈现上涨态势 [1] - 中国建材股价涨幅最大，达到6.84% [1] - 海螺水泥股价上涨4.21% [1] - 华新水泥股价上涨3.66% [1] - 华润建材科技股价上涨3.3% [1] - 西部水泥股价上涨2.47% [1] 公司股价 - 中国建材股价报6.09港元 [1] - 海螺水泥股价报25.26港元 [1] - 华新水泥股价报17.26港元 [1] - 华润建材科技股价报1.86港元 [1] - 西部水泥股价报3.32港元 [1]

港股建材水泥股市场表现 - 10月15日港股建材水泥股集体拉升走高，中国建材股价涨7%创2023年4月以来新高，华新水泥涨4.6%，海螺水泥和金隅集团涨3.5%，华润建材水泥涨3.3%，亚洲水泥和西部水泥涨约2% [1] - 个股最新价及涨幅分别为：中国建材6.080港元涨6.67%，华新水泥17.420港元涨4.62%，海螺水泥25.120港元涨3.63%，金隅集团0.880港元涨3.53%，华润建材科技1.860港元涨3.33%，亚洲水泥2.530港元涨2.02%，西部水泥3.300港元涨1.85% [2] 公司业绩与盈利驱动因素 - 中国建材预计前三季度净利润为29.50亿元，同比实现扭亏为盈，主要驱动因素是水泥和商品混凝土等产品销售成本下降，以及应占联营公司利润上升 [1] 行业供需与政策环境 - 据中国水泥网水泥大数据研究院统计，当前补产能公示项目仅100余例，累计补充产能3496.9万吨，而退出产能达5582万吨，净减少产能2085.1万吨，净减产能数量远少于需求下滑数量，导致供需矛盾放大，政策效果较差 [1] 行业前景与机构观点 - 申万宏源研报指出，三季度是水泥行业传统淡季，预计2025年水泥价格将呈现前高后低的走势 [1] - 水泥企业出海布局持续有进展，华新水泥和西部水泥产能投放持续，非洲水泥盈利有望维持高位并持续改善 [1]

股价表现 - 中国建材股价上涨6.84%至6.09港元 [1] - 海螺水泥股价上涨4.21%至25.26港元 [1] - 华新水泥股价上涨3.66%至17.26港元 [1] - 华润建材科技股价上涨3.3%至1.86港元 [1] - 西部水泥股价上涨2.47%至3.32港元 [1] 近期水泥价格动态 - 国庆期间华北京津冀地区水泥价格推涨落实欠佳，实际成交变化不大 [1] - 东北地区需求较弱，价格喊涨但落实不理想 [1] - 华东地区节前推涨20-30元/吨后，大部分已跌回涨前水平 [1] - 中南地区两广市场价格略有回跌，两湖尝试推涨 [1] - 西南地区大幅推涨后落实幅度收窄 [1] 行业财务数据与盈利状况 - 9月全国水泥均价为338元/吨，环比上涨2元/吨 [2] - 9月水泥企业吨毛利测算为58元/吨，环比增加3元/吨 [2] - 2025年上半年水泥板块实现收入1181亿元，同比下降7.7% [2] - 2025年上半年实现归母净利润52亿元，同比大幅增长1487% [2] - 2025年上半年ROE为1.4%，同比提升1.3个百分点 [2] 机构观点与行业展望 - 看好进入旺季后行业需求边际改善以及提价落地后带动价格回升 [2] - 水泥基本面底部拐点或已出现 [2] - 在供应端限产控产和需求端基建托底双重发力下，下半年有望呈现逐季改善趋势 [2]

股价表现 - 水泥股普遍上涨，中国建材涨6.84%至6.09港元，海螺水泥涨4.21%至25.26港元，华新水泥涨3.66%至17.26港元，华润建材科技涨3.3%至1.86港元，西部水泥涨2.47%至3.32港元 [1] 近期市场价格动态 - 全国多地水泥价格出现回跌迹象，华东地区节前推涨20-30元/吨后大部分已跌回涨前水平 [1] - 华北京津冀地区推涨落实欠佳，实际成交变化不大，东北地区需求较弱价格喊涨但落实不理想 [1] - 西北地区宁夏、陕西局部市场涨后暂稳运行，中南两广市场价格略有回跌而两湖尝试推涨 [1] - 西南地区大幅推涨后落实幅度收窄，价格能否维持有待跟踪 [1] 行业基本面与机构观点 - 9月全国水泥均价为338元/吨，环比上涨2元/吨，测算9月水泥企业吨毛利为58元/吨，环比增加3元/吨 [2] - 2025年上半年水泥板块实现收入1181亿元，同比下降7.7%，实现归母净利润52亿元，同比大幅增长1487% [2] - 2025年上半年行业ROE为1.4%，同比提升1.3个百分点，主要受益于价格和成本端改善 [2] - 机构看好旺季行业需求边际改善及提价落地带动价格回升，认为水泥基本面底部拐点或已出现 [2] - 在供应端限产控产和需求端基建托底的双重发力下，行业下半年有望呈现逐季改善趋势 [2]

股价表现 - 中国建材(033323 HK)股价上涨7 02% [1] - 海螺水泥(00914 HK)股价上涨3 88% [1] - 华新水泥(06655 HK)股价上涨3 42% [1]