核心交易事件 - 全球知名资产管理公司贝莱德于12月22日增持了宁德时代在香港联交所上市的股票[1][3] - 此次增持股份数量为33.6215万股，每股作价约为505.5117港元[1][3] - 本次增持涉及总金额约为1.7亿港元[1][3] 持股变动详情 - 增持完成后，贝莱德对宁德时代的最新持股数量达到约794.68万股[1][3] - 此次增持使其持股比例由增持前的不足5%上升至5.10%[1][3]

公司股权变动 - 贝莱德于12月22日增持宁德时代33.6215万股 [1] - 本次增持每股作价约505.5117港元，总金额约为1.7亿港元 [1] - 增持后贝莱德最新持股数目约为794.68万股，持股比例升至5.10% [1]

2025年全球IPO市场表现与核心驱动 - 全球IPO市场在2025年全面回暖，最核心的底层支撑在于全球流动性环境的根本性转变，以美联储为首的主要央行开启降息通道，美元融资成本大幅下行 [2] - 美股市场中，私募股权基金与风投主导了AI初创企业的巨额融资，例如软银向OpenAI投入巨资，a16z等硅谷风投频繁进行数十亿级的融资交易 [2] - 港股市场形成了“南下资金+外资”的双轮驱动格局，为大型IPO项目提供了重要的流动性支撑 [2] - 风投和私募股权基金鉴于后续风险前景不明，推进IPO以赶在股市风向转变之前快速退出，是市场活跃的进一步原因 [2] - 2025年全球股市波动较大，投资者担心AI泡沫风险，但新股市场却愈加火爆，突显出前期投资者退出投资的迫切需求 [3] 2025年全球各市场IPO募资规模 - 剔除SPAC，2025年IPO募资规模最大的市场是港股，总募资额达2,787.03亿港元（约359亿美元），为2021年以来最高水平 [4] - 若加入SPAC，纳斯达克交易所是全球IPO募资额最高的市场，总额达到460亿美元 [6] - 印度股市2025年有200多家公司获得上市批准或提交IPO招股书，为27年来最高，最后三个月至少有38家公司上市 [8] - 日本股市2025年IPO募资总额达1.2万亿日元（约77亿美元），为2018年以来最高水平 [8] 2025年全球主要市场募资领先企业 - 美股募资规模最大的是医疗设备供应商Medline，融资62.65亿美元，现价较发行价高出52.17% [9] - 美股募资第二大是天然气供应商Venture Global，募资17.5亿美元，现价较发行价低72.20% [9] - 美股募资第三大是AI算力公司Coreweave，募资15亿美元，现价较发行价高出91.05% [9] - A股募资最多的是华电新能，募资181.71亿元人民币（约25.93亿美元） [9] - A股募资第二大是摩尔线程，募资80.00亿元人民币（约11.41亿美元） [9] - A股募资第三大是西安奕材，募资46.36亿元人民币（约6.61亿美元） [9] - 港股募资最大的是宁德时代，募资310.06亿港元（约39.88亿美元），上市以来累计涨幅约为89.28% [10] - 港股募资第二大是紫金黄金国际，募资249.84亿港元（约32.14亿美元），上市以来累计涨幅为101.84% [10] - 港股募资第三大是赛力斯，募资131.76亿港元（约16.95亿美元），上市以来累计跌幅为18.78% [10] - 印度市场有塔塔资本IPO募资17亿美元，韩国LG电子印度子公司完成13亿美元IPO [10] - 日本JX金属株式会社在东京证券交易所上市，募资4,390亿日元（约28.10亿美元），为日本七年来最大IPO [10] - 瑞典安防系统供应商Verisure在纳斯达克斯德哥尔摩交易所上市，募资32亿欧元（约37.69亿美元） [10] 2025年全球前五大新股募资王 - 募资规模最大的是美股Medline，募资63亿美元 [12] - 募资规模第二大是港股的宁德时代，募资40亿美元 [12] - 募资规模第三大是瑞典的Verisure，募资38亿美元 [12] - 募资规模第四大是港股的紫金黄金国际，募资32亿美元 [12] - 募资规模第五大是日本的JX金属株式会社，募资28亿美元 [12] 2026年IPO市场展望与核心主题 - 2026年市场的核心主题已从“复苏”转向“拥挤”与“分化”，在高企的上市热情与迫切的资本退出需求驱动下，全球正上演流动性虹吸效应 [13] - 全球科技与创新领域的巨头已明确将2026年列为潜在上市窗口，有望掀起史上规模最大的IPO浪潮 [14] - 马斯克旗下的SpaceX已启动上市筹备，估值或达8,000亿美元，其IPO最早可能在2026年中后期落地，若成功将创全球最大规模IPO纪录 [15] - AI巨头Anthropic计划于2026年启动IPO，当前估值或为1,700亿美元 [15] - OpenAI未来资本开支承诺已超万亿美元，或只能通过IPO来筹集资金，其组织架构调整可能是为IPO作准备 [15] - 港股市场的IPO“堰塞湖”问题将在2026年集中凸显，截至2025年末，处理中的上市申请已达331宗，较年初的84宗激增294% [16] - 港股排队企业涵盖生物医药、AI、机器人等多个领域，与美股潜在上市的明星企业赛道存在重叠，意味着多个热门赛道将同时面临供给过剩压力 [16] - 2025年印度已有200多家企业提交上市申请或获得批准，日本也大概率延续新股募资热潮，将进一步分流全球资金 [16] - 风投与私募股权基金对于“AI泡沫”的恐惧，加速推进被投企业上市以锁定回报，是造成市场拥挤的部分原因 [16] - 2026年，若SpaceX等巨头在美上市，将吸引全球资本大规模流向美股，导致其他市场（包括港股）面临“被动失血”的风险 [17] - 对于投资者而言，关键在于避开仅为退出而上市的“赶潮者”，聚焦真正具有长期竞争力且估值经得起考验的稀缺资产，选择性参与和严守估值纪律是关键策略 [18]

未平仓空单比最高股票 - 截至12月19日，未平仓空单比位列前三的股票为万科企业（02202）、中远海控（01919）、恒瑞医药（01276），空仓比分别为18.48%、16.79%、15.54% [1] - 前十大未平仓空仓比股票还包括东方电气（15.31%）、中国平安（14.43%）、中兴通讯（14.02%）、宁德时代（12.37%）、紫金矿业（11.73%）、舜宇光学科技（11.44%）和福莱特玻璃（10.90%） [2] 未平仓空单比增幅最大股票 - 未平仓空单比（绝对值）较上一次增加最多的股票为宁德时代（03750）、蓝思科技（06613）、优必选（09880），分别增加2.35%、2.34%、1.29% [1] - 空仓比增幅前十的股票还包括商汤-W（增加1.22%）、OSL集团（增加1.01%）、药明康德（增加0.99%）、东方电气（增加0.78%）、易鑫集团（增加0.77%）、裕元集团（增加0.74%）和君实生物（增加0.71%） [2] 未平仓空单比降幅最大股票 - 未平仓空单比（绝对值）较上一次减少最多的股票为长飞光纤光缆（06869）、毛戈平（01318）、美兰空港（00357），分别减少1.26%、0.68%、0.67% [1] - 空仓比降幅前十的股票还包括哔哩哔哩-W（减少0.67%）、中教控股（减少0.61%）、中金公司（减少0.60%）、巨子生物（减少0.59%）、中国建材（减少0.57%）、中国人民保险集团（减少0.57%）和万科企业（减少0.56%） [2][3] 主要股票空仓数量变动 - 万科企业前次空仓数为4.20亿股，本次为4.08亿股，最新空仓比18.48% [2] - 中远海控前次空仓数为4.92亿股，本次为4.83亿股，最新空仓比16.79% [2] - 恒瑞医药前次空仓数为3919.30万股，本次为4011.67万股，最新空仓比15.54% [2] - 中国平安前次空仓数为10.44亿股，本次为10.75亿股，最新空仓比14.43% [2] - 宁德时代前次空仓数为1561.99万股，本次为1928.40万股，最新空仓比12.37% [2]

AH股溢价率排行 - 截至12月29日收盘，AH股溢价率最高的三家公司为东北电气(00042)、浙江世宝(01057)和弘业期货(03678)，溢价率分别为847.37%、428.73%和283.73% [1] - AH股溢价率最低的三家公司为宁德时代(03750)、招商银行(03968)和恒瑞医药(01276)，溢价率分别为-11.13%、-3.84%和3.17% [1] - 前十大高溢价率股票中，溢价率从847.37%至225.76%不等，其中中石化油服(01033)溢价率为271.43%，京城机电股份(00187)为269.90%，复旦张江(01349)为250.53% [1] - 后十大低溢价率股票中，溢价率从-11.13%至16.37%不等，其中潍柴动力(02338)溢价率为9.88%，药明康德(02359)为10.47%，美的集团(00300)为12.23% [1] AH股偏离值排行 - 偏离值最高的三家公司为浙江世宝(01057)、钧达股份(02865)和南京熊猫电子股份(00553)，偏离值分别为136.00%、40.42%和24.71% [1] - 偏离值最低的三家公司为东北电气(00042)、广汽集团(02238)和南华期货股份(02691)，偏离值分别为-35.46%、-26.23%和-17.44% [1] - 前十大高偏离值股票中，偏离值从136.00%至13.20%不等，其中金风科技(02208)偏离值为21.57%，中船防务(00317)为18.73%，广和通(00638)为15.43% [2][3] - 后十大低偏离值股票中，偏离值从-35.46%至-5.28%不等，其中新华保险(01336)偏离值为-8.42%，江苏宁沪高速公路(00177)为-6.72%，晨鸣纸业(01812)为-6.32% [3] 个股价格数据 - 东北电气(00042)H股价格为0.285港元，A股价格为2.25元，溢价率高达847.37%，但偏离值为-35.46% [1] - 浙江世宝(01057)H股价格为5.500港元，A股价格为24.28元，溢价率为428.73%，偏离值高达136.00% [1] - 宁德时代(03750)H股价格为497.800港元，A股价格为369.34元，溢价率为-11.13%，偏离值为-3.61% [1] - 招商银行(03968)H股价格为52.150港元，A股价格为41.87元，溢价率为-3.84%，偏离值为-2.71% [1] - 钧达股份(02865)H股价格为20.680港元，A股价格为58元，溢价率为235.93%，偏离值为40.42% [1][2] - 南京熊猫电子股份(00553)H股价格为4.550港元，A股价格为12.54元，溢价率为230.11%，偏离值为24.71% [1][2]

公司动态 - 宁德时代的宜春枧下窝锂矿或会在农历新年前后复产 [1] 行业供需与价格展望 - 市场已预期宁德时代明年的锂产能将会上升 [1] - 当前锂期货价格仅反映短期供需平衡改善的因素 [1] - 考虑到明年上半年锂供应增加及第一季需求或按季下跌，锂价在明年初将难以进一步上涨 [1]

香港创科产业发展动态 - 香港政府正洽谈龙头企业，计划在元朗科技园用地兴建国家制造业基地，未来在元朗将有更大动作[1] - 本届政府上任3年多以来，香港创科局已引进及扶植企业超过500间[1] - 已引进的重点企业包括宁德时代、云迹科技、地平线等，这些企业来港后先建立国际总部及研发中心，再拓展国际业务[1] - 重点企业是否在港设立生产设施，取决于香港是否能提供足够的土地条件[1] 河套港深创科园进展 - 河套港深创科园香港园区已正式开园，首三座大楼投入运作[1] - 目前园区内已有60多家企业进驻，约有1400人在园区内工作[1] - 预计明年大部分企业完成装修后，园区内工作人数将急升[1] - 全球排名第二的新能源企业“海辰储能”已在河套园区租用4万平方呎空间，用于建立研发及中试产业[1] 未来发展规划 - 未来产业发展重心将向新田科技城延伸[1] - 计划通过公私合营模式同步推进河套与新田项目[1]

碳酸锂市场动态 - 广期所碳酸锂主力合约于12月26日强势站上13万元/吨关口 盘中价格达13.08万元/吨 创2023年11月以来新高 收盘价为13.05万元/吨 [1] - 碳酸锂价格年内累计涨幅达68.72% 价格上涨将对碳酸锂生产企业盈利复苏带来积极影响 [1] - 摩根大通分析师将2026年第四季度碳酸锂目标价大幅上调至18000美元/吨 远高于当前约13500美元/吨的现货价格 同时将锂辉石目标价上调至2000美元/吨 较当前约1100美元/吨的现货价几乎翻倍 [1] - 摩根大通将其覆盖的所有纯锂矿商股评级全面上调至“增持” 并显著提高目标价 认为在强劲的商品价格背景下这些股票存在显著上行空间 [1] 钠离子电池发展机遇 - 锂价大涨促使钠离子电池迎来发展机遇 [1] - 过去几年钠离子电池成本快速下降 能量密度有较大提升 应用场景与规模不断扩大 [2] - 在动力领域 整车基于低温性能和成本考虑 开始在A0/A00车型使用并扩展到混动车型 [2] - 在二轮车市场 钠电较锂电有安全和成本优势 2024年多家企业发布钠电二轮车 有望逐步替代一部分铅酸电池 [2] - 在储能领域 钠电从户储进入到大储应用 在动力、储能等多个市场 钠离子电池有望逐步走向规模应用 [2] - 宁德时代计划在2026年于换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 有望形成“钠锂双星闪耀”的新趋势 [2] - 宁德时代2025年钠电池出货目标为2GWh 2026年预计至少翻5倍以上 [3] - 按12万元/吨的碳酸锂价格测算 钠电成本与锂电已非常相近 但钠离子电池的循环寿命是锂离子电池的1.5倍 考虑到单次存储成本可能更低 [3] 产业链公司动态 - 普利特公司在与国内机构的电话会议中表示 其目前在手钠电池订单同比增长10倍 已达到10GWh [2] - 钠离子电池产业链相关港股公司包括：宁德时代（03750）、中伟新材（02579）、比亚迪股份（01211） [4]

锂价走势与市场影响 - 广期所碳酸锂主力合约于12月26日强势站上13万元/吨关口 盘中价格达13.08万元/吨 创2023年11月以来新高 收盘价为13.05万元/吨 年内累计涨幅达68.72% [1] - 锂价上涨对碳酸锂生产企业盈利复苏带来积极影响 全球新能源汽车及储能产业持续发展将支撑碳酸锂需求增长 [1] - 摩根大通于12月17日将碳酸锂2026年第四季度目标价大幅上调至18000美元/吨 远高于当前约13500美元/吨的现货价 同时将锂辉石目标价上调至2000美元/吨 较当前约1100美元/吨的现货价几乎翻倍 [1] - 摩根大通将其覆盖的所有纯锂矿商股评级全面上调至“增持” 并显著提高目标价 认为在强劲的商品价格背景下这些股票存在显著上行空间 [1] 钠离子电池发展机遇 - 锂价大涨促使钠离子电池迎来发展机遇 [1] - 过去几年钠离子电池成本快速下降 能量密度有较大提升 应用场景与规模不断扩大 [2] - 在动力领域 整车基于低温性能和成本考虑 开始在A0/A00车型使用并扩展到混动车型 [2] - 在二轮车市场 钠电较锂电有安全和成本优势 2024年多家企业发布钠电二轮车 有望逐步替代一部分铅酸电池 [2] - 在储能领域 钠电从户储进入到大储应用 在动力、储能等多个市场 钠离子电池有望逐步走向规模应用 [2] 主要企业动态与规划 - 宁德时代在2024年12月28日的供应商大会上宣布 2026年将在换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池 有望形成“钠锂双星闪耀”新趋势 [2] - 宁德时代2025年钠电池出货目标为2GWh 2026年预计至少翻5倍以上 [3] - 按12万元/吨的碳酸锂价格测算 钠电池成本与锂电池已非常相近 但钠离子电池循环寿命是锂离子电池的1.5倍 考虑到单次存储成本可能更低 [3] - 国内机构与普利特电话会议信息显示 公司目前在手钠电池订单同比增长10倍 已达10GWh [2] 钠离子电池产业链相关公司 - 相关港股公司包括：宁德时代（03750）、中伟新材（02579）、比亚迪股份（01211） [4]

碳酸锂价格走势与市场影响 - 广期所碳酸锂主力合约于12月26日强势站上13万元/吨关口，盘中价格达13.08万元/吨，创2023年11月以来新高，收盘价为13.05万元/吨，年内累计涨幅达68.72% [1] - 摩根大通分析师将碳酸锂2026年第四季度目标价大幅上调至18000美元/吨，远高于当前约13500美元/吨的现货价，同时将锂辉石目标价上调至2000美元/吨，较当前约1100美元/吨的现货价几乎翻倍 [1] - 锂价上涨对碳酸锂生产企业盈利复苏带来积极影响，摩根大通已将其覆盖的所有纯锂矿商股评级全面上调至“增持”，并显著提高目标价，认为在强劲的商品价格背景下这些股票存在显著上行空间 [1] 钠离子电池发展机遇与市场应用 - 锂价大涨促使钠离子电池迎来发展机遇，其成本快速下降，能量密度提升，应用场景与规模不断扩大 [2] - 在动力领域，整车基于低温性能和成本考虑，开始在A0/A00车型使用钠电池并扩展到混动车型，在二轮车市场，钠电较锂电有安全和成本优势，2024年多家企业发布钠电二轮车，有望逐步替代部分铅酸电池 [2] - 在储能领域，钠电池正从户储进入大储应用，在动力、储能等多个市场，钠离子电池有望逐步走向规模应用 [2] 主要企业钠电池规划与订单 - 宁德时代计划在2026年于换电、乘用车、商用车、储能等领域大规模应用钠电池，形成“钠锂双星闪耀”新趋势 [2] - 宁德时代2025年钠电池出货目标为2GWh，2026年预计至少翻5倍以上 [3] - 普利特公司在手钠电池订单同比增长10倍，已经到达10GWh [2] 钠离子电池成本与性能比较 - 按12万元/吨的碳酸锂价格测算，钠电池成本与锂电池已经非常相近 [3] - 钠离子电池的循环寿命是锂离子电池的1.5倍，考虑到单次存储成本可能更低 [3] 钠离子电池产业链相关公司 - 钠离子电池产业链相关港股公司包括：宁德时代(03750)、中伟新材(02579)、比亚迪股份(01211) [4]