公司动态 - 中创新航科技(信阳)有限公司于近日成立，注册资本为28亿元人民币 [1] - 新公司的经营范围包括新材料技术研发与推广、电池制造与销售等业务 [1] - 该公司由中创新航等共同持股 [1] 行业与业务布局 - 公司通过成立新实体，进一步拓展了在电池制造及新材料技术领域的业务布局 [1]

公司与客户签订长期供应协议 - 诺德股份全资孙公司百嘉达与中创新航签订《2026-2028年保供框架协议》，承诺三年供应铜箔产品总量37.3万吨[1] - 具体年度保供量为：2026年5.8万吨，2027年13万吨，2028年18.5万吨[2] - 参照当前主流铜箔市场均价约10.6万元/吨（含税）测算，该协议对应产值合计约400亿元[2] 公司与客户的合作关系深化 - 此次合作是双方战略伙伴关系的进一步深化，此前双方已于2025年2月签订《2025年保供框架协议》，百嘉达承诺2025年向中创新航供应铜箔产品4.5万吨[2] - 根据协议，若百嘉达出现产能紧张情况，需优先保障中创新航的供应需求[1][2] 公司的客户基础与产能布局 - 公司已服务全球200余家客户，包括宁德时代、比亚迪、中创新航、LG新能源、SK On等国内外大型锂电企业[3] - 公司现有铜箔年产能达14万吨，并在欧洲布局了3万吨/年的出海产能[3] - 公司规划至2030年，全球总产能规模达到年产30万吨，产品涵盖各类锂电铜箔和高端电子电路铜箔[3]

公司上市与募资计划 - 果下科技于12月3日通过港交所主板上市聆讯，由光大证券国际担任独家保荐人 [3] - 香港IPO募资拟用于提升研发能力、建设海外运营服务网络、扩大各类储能系统产品产能以及用作营运资金 [3] 公司业务与市场定位 - 公司成立于2019年，专注于基于平台技术和人工智能的可再生能源解决方案，提供覆盖多种应用场景的储能系统产品和服务 [3] - 公司储能系统解决方案和产品服务于并能够覆盖大型电源侧、大电网侧、工商业及住宅等多种应用场景 [3] 财务业绩表现 - 2022年至2024年及2025上半年，公司收入分别约为1.42亿元、3.14亿元、10.26亿元、6.91亿元人民币 [3] - 同期，公司利润分别为2427.7万元、2814.8万元、4911.9万元、557.5万元人民币 [3] 市场与收入结构演变 - 2022年，欧洲市场户用储能系统产品及解决方案贡献了公司72.1%的收入 [1][4] - 2024年，中国大型储能系统产品及解决方案贡献了公司76.6%的收入，此结构延续至2025年上半年 [1][4] 产能与利用率 - 公司总年产能由截至2022年底的45.5MWh大幅增至截至2025年上半年的907.8MWh [4] - 所有储能系统产品的生产线总利用率由截至2022年底的92.0%提升至截至2025年上半年的116.7% [4] 重要合作伙伴关系 - 公司与中创新航于2023年建立合作关系，当年中创新航同时成为其前五大客户及前五大供应商 [4] - 中创新航在2024年及2025年上半年继续保持其作为果下科技前五大供应商的地位 [4] - 中创新航通过持有凯博鸿成约49.55%的权益，间接持有果下科技6.22%的股份 [5] 与中创新航的业务往来 - 2022年至2025年上半年，公司向中创新航的采购成本分别约为0元、0.35亿元、0.24亿元及1.32亿元 [5] - 同期，公司向中创新航的销售收入分别约为0元、0.71亿元、0.23亿元及0.24亿元 [5]

行业核心观点 - 得益于新能源汽车出口大幅增长及海外储能市场需求旺盛，中国锂电池出口量持续攀升，未来随着全球电动化加速和储能场景拓展，海外市场对中国高性价比锂电池产品需求强劲，出口有望持续增长 [1][8] - 中国已成为全球最大的锂电池生产制造基地、消费市场和重要出口国，完整的产业链、稳定的材料供给和成熟的技术积累确立了其全球重要地位，国内产能持续扩大使得拓展国际市场成为行业发展必然路径 [6][7] - 锂电出海是企业应对国内产能过剩、寻求新增长极的重要途径，行业正从产品输出向技术标准和全价值链本土化深度转型，通过海外建厂等方式推进全球化布局 [7][10][16] 行业发展历程与政策环境 - 锂电池技术自1970年诞生以来历经多次重大突破，包括1980年钴酸锂正极材料的发现、1996年磷酸铁锂材料的应用，以及中国在2018年后的高密度碳负极材料、2025年能量密度超600Wh/kg的软包电芯和固态电池界面技术等创新 [4][5] - 在“双碳”战略引领下，中国持续完善锂电产业政策体系，例如2024年11月发布《国家锂电池产业标准体系建设指南（2024版）》，目标到2026年新制定国标和行标100项以上；2025年2月印发《新型储能制造业高质量发展行动方案》，支持锂电池等技术迭代升级 [5] 行业生产与出口规模 - 中国锂电池产量从2020年的157GWh增长至2024年的1170GWh，年复合增长率达65.22%；2025年1-4月全国锂电池总产量超过473GWh，同比增长68% [6] - 2024年中国锂电池出口量为39.14亿只，同比增长8.09%；2025年前三季度出口量达33.99亿只，同比增长19.14% [1][8] - 中国锂电池出口额从2016年的67.8亿美元增长至2024年的611.2亿美元，年复合增长率为31.63%；2025年前三季度出口额为553.8亿美元，同比增长26.75% [10] 主要出口市场分析 - **按出口量计**：2025年前三季度，越南是中国锂电池最大出口市场，出口量达81661.11万个，同比增长35.04%，占总出口量的24.03%；印度为第二大市场，出口量70725.51万个，同比增长23.75%，占比20.81%；中国香港为第三大市场，出口量24089.57万个，同比增长3.57%，占比7.09% [10] - **按出口额计**：2025年前三季度，德国取代美国成为第一大出口市场，出口额102.65亿美元，同比增长29.87%，占总出口额的18.5%；美国为第二大市场，出口额89.1亿美元，同比下降11.83%，占比16.1%；越南为第三大市场，出口额31.86亿美元，同比增长14.59%，占比5.7% [12] - 美国市场出口额下滑主要受中美贸易政策博弈、高额关税以及《大而美法案》取消新能源补贴等因素影响 [12] 企业出海动态与竞争格局 - 中国锂电企业正通过海外建厂加速全球化布局，例如亿纬锂能计划在泰国建设至少6GWh电池基地；欣旺达在匈牙利投资约19亿元建动力电池工厂；宁德时代与Stellantis计划在西班牙投资41亿欧元建年产50GWh的磷酸铁锂电池工厂；容百科技、新宙邦、中科电气、天赐材料等材料企业也公布了在波兰、马来西亚、阿曼、摩洛哥等地的海外投资计划 [7] - 行业呈现多元化竞争格局，代表企业包括宁德时代、亿纬锂能、国轩高科、蜂巢能源、远景动力、中创新航、孚能科技、蔚蓝锂芯、欣旺达、豪鹏科技、派能科技、天赐材料、容百科技、中科电气、新宙邦、瑞浦兰钧等 [1][2][12] 重点企业经营情况 - **宁德时代**：2025年上半年动力电池系统营业收入为1316亿元，同比增长16.87%；公司在全球设立六大研发中心、十三大生产基地，产品覆盖磷酸铁锂、三元高镍、钠离子、凝聚态电池等多种化学体系 [13] - **亿纬锂能**：2025年上半年动力电池营业收入127.48亿元，同比增长41.74%；储能电池营业收入102.98亿元，同比增长32.47%；消费电池营业收入50.79亿元，同比增长4.74% [15] 行业未来发展趋势 - **出海模式转变**：从产品输出转向全价值链本土化，通过海外建厂、设立研发中心和构建区域供应链，实现研发、生产、服务的本地化运营，以更好适应市场法规并规避贸易壁垒 [16] - **技术路线演进**：从标准化制造转向差异化创新，聚焦固态电池、钠离子电池等前沿技术产业化，并在能量密度、快充、循环寿命等关键指标上突破，提供针对不同应用场景的定制化解决方案 [17] - **市场布局拓展**：从重点区域转向构建全球网络，在深耕欧洲、东南亚市场基础上，加速开拓北美、中东、非洲等新兴市场，应用领域从动力电池向储能系统、电动船舶、航空动力等更广泛场景扩展 [18]

会议信息 - 2025年度第三次临时股东大会于2025年12月24日下午2时在常州举行[1] 审议事项 - 需审议修订2025年度委托加工框架协议年度上限决议案[2] - 需审议2026年度销售框架协议决议案及建议年度上限[2] - 需审议2026年度委托加工框架协议决议案及建议年度上限[2] 决议规则 - 普通决议案须出席股东表决权至少半数以上通过[6] 股东要求 - H股股东须提前24小时交代表委任表格[5]

股东大会信息 - 2025年12月24日举行2025年度第三次临时股东大会[3] - 审议修订2025年度委托加工框架协议年度上限决议案[5] - 审议2026年度销售及委托加工框架协议及建议年度上限[5][7] 股份过户与投票 - 2025年12月19 - 24日暂停办理H股股份过户登记[8] - 过户文件及股票12月18日下午4时30分前送交指定登记处[8] - 代表委任表格12月23日下午2时送达指定登记处[9]

会议安排 - 2025年度第三次临时股东大会将于2025年12月24日下午2时举行[4][11][176] - 代表委任表格须在2025年12月23日下午2时前交回公司H股证券登记处[4][73][183] - 2025年12月19日至24日暂停办理H股股份过户登记手续[69][182] - H股过户文件及股票最迟须于2025年12月18日下午4时30分前送交公司H股证券登记处[71][182] 框架协议 - 2025年度委托加工框架协议期限为2025年1月1日至12月31日，经修订服务费年度上限不超38亿元[8][28][111] - 2025年度销售框架协议期限为2025年1月1日至12月31日，预计经修订年度上限使用率接近90%[8][146] - 2026年度销售框架协议期限为2026年1月1日至12月31日，建议年度上限为30亿元[8][32][35][116][136][143] - 2026年度委托加工框架协议期限为2026年1月1日至12月31日，建议年度上限为60亿元[8][40][116][128] 业绩数据 - 2023 - 2024年公司收入分别约为270.059亿元和277.515亿元，增长约2.8%[95] - 2023 - 2024年公司毛利分别约为35.115亿元和44.099亿元，增长约25.6%[96] - 2023 - 2024年公司毛利率由13.0%增长2.9个百分点至15.9%[96] - 2023 - 2024年公司拥有人应占利润分别约为2.944亿元和5.912亿元，增长约100.8%[98] - 2024 - 2025年上半年公司收入分别约为124.692亿元和164.189亿元，增长约31.7%[99] - 2024 - 2025年上半年公司毛利分别约为19.481亿元和28.789亿元，增长约47.8%[99] - 2024 - 2025年上半年公司毛利率由15.6%上升1.9个百分点至17.5%[99] - 2024 - 2025年上半年股东应占公司利润分别约为2.49亿元和4.66亿元，增长约87.1%[99] - 截至2024年和2025年9月30日止九个月，公司营业收入分别约为190.361亿元和285.382亿元，增幅约为49.9%[103] - 归属母公司所有者的净利润由截至2024年9月30日止九个月的约1.803亿元大幅上升至截至2025年9月30日止九个月的约6.846亿元[103] 产品销量 - 截至2025年10月31日止十个月，动力電池及儲能系统产品销量同比大幅增长73%[30][125] - 集团动力电池及储能系统产品销量2021 - 2024年复合年增长率为89%[48][128] 市场需求 - 2026年锂电洛阳对原材料及电极卷需求预计较2025年增加约40%，对电芯需求预计增加超100%[38][146] - 2026年锂电池及相关产品售价预计较2025年上升2% - 8%[38][147] 股东权益 - 截至最后实际可行日期，金坛方直接及间接持有公司461,216,157股股份，占公司已发行股本总额约26.02%[65][68][88] - 执行董事刘静瑜持有内资股2,002,265股，占该类别股本0.20%，占总股本0.11%[158] - 执行董事戴颖持有内资股1,196,820股，占该类别股本0.12%，占总股本0.07%[158] 行业数据 - 2025年首三季度，中国新能源汽车、车用锂电池、充电桩产量分别增长29.7%、46.9%、22.2%[147]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年11月30日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 中創新航科技集團股份有限公司 呈交日期: 2025年12月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | H | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 03931 | 說明 | H股 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 761,499,395 | RMB | | 1 | RMB | | 761,499,395 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | RMB | | 0 | | 本月底結存 | | | 761,499,395 | RMB | | 1 | RMB | | 761,499,395 | | 2. 股份 ...

公司技术优势与研发方向 - 公司锂电负极业务的焦原料结构自主调控技术、包覆工艺及表面改性技术、新一代石墨化技术处于行业领先水平[1] - 公司在新型负极材料的前瞻性研究和产品开发方面处于行业前列[1] 公司主营业务产能与销售状况 - 公司锂电负极业务产能利用率目前处于较高水平[1] 公司产能扩建计划 - 为应对下游新能源汽车及储能市场的发展，公司正稳步推进国内外新建产能的规划建设[1] 公司与主要客户的战略合作 - 公司与宁德时代、亿纬锂能、中创新航通过合资建厂和交叉持股等方式开展深度合作[1] 公司战略投资者引入 - 公司通过协议转让方式引入战略投资者凯博成都基金以助力持续健康发展[1]

供货协议核心信息 - 诺德股份全资孙公司百嘉达与中创新航签订2026至2028年铜箔供货协议，三年合计供应量达37.3万吨 [1] - 按当前主流含税均价测算，该订单总产值接近400亿元 [1] - 分年度供货量分别为2026年5.8万吨、2027年13万吨、2028年18.5万吨 [1] 产能与订单匹配度分析 - 分年度供货量分别占诺德股份现有14万吨/年产能的41%、93%、132% [1] - 2028年订单规模18.5万吨已超出公司当前产能峰值 [1] - 订单规模整体超过公司当前产能 [1] 公司产能扩张规划 - 公司已规划至2030年将全球总产能扩张至30万吨/年 [1] - 扩产产能将覆盖锂电铜箔及高端电子电路铜箔领域 [1]