智通财经APP获悉，集成电路设计公司兆易创新(03986)于2025年12月31日至2026年1月8日招股，最新已 结束招股。兆易创新获券商借出1937亿港元孖展，以公开发售集资额4.7亿港元计，超额认购412.9倍。 兆易创新计划发行2891.6万股H股，一成于香港作公开发售，发售价介于132港元至162港元，集资最多 46.8亿港元。兆易创新每手100股，一手入场费16363.4港元。兆易创新预期将于1月13日挂牌买卖，中金 公司、华泰国际为联席保荐人。 兆易创新采用无晶圆业务模式，意味着公司聚焦于集成电路的设计和研发，同时将集成电路的制造外包 给外部晶圆厂及外包半导体组装及测试合作伙伴。公司成立于2005年，深耕专用型存储芯片行业二十 年，MCU领域十四年，成为了中国内地专用型存储芯片和MCU知名企业，打造了具有全球影响力的专 用型存储芯片和MCU品牌。 兆易创新始终专注于为客户创造价值，形成了遍布全球的优质客户群。根据弗若斯特沙利文的资料，以 2024年销售额计，NOR Flash全球第二、中国内地第一，全球市场份额为18.5%。单层式储存单元NAND Flash全球第六、中国内地第一，全球市场份额为 ...

投资评级与核心观点 - 报告给予兆易创新IPO专用评分为5.9分，建议融资申购 [7][13] 公司概览 - 兆易创新是一家采用无晶圆业务模式的多元芯片集成电路设计企业，成立于2005年 [1] - 核心产品涵盖专用型存储芯片（NOR Flash、NAND Flash、利基型DRAM）、MCU、模拟芯片及传感器芯片 [1] - 产品广泛应用于消费电子、汽车、工业、PC及服务器、物联网等多个领域 [1] - 2024年以销售额计，NOR Flash全球第二、中国内地第一（18.5%市场份额），SLC NAND Flash及MCU均为中国内地第一，利基型DRAM中国内地第二，指纹传感器芯片中国内地第二（约10%市场份额） [1] 财务表现 - 2022-2024年及2025年上半年，收入分别为81.30亿元、57.61亿元、73.56亿元、41.50亿元 [2] - 同期净利润分别为20.53亿元、1.61亿元、11.01亿元、5.88亿元 [2] - 毛利率逐步回升至36.9% [2] - 资产净值稳步增长至2025年6月末的174.35亿元，财务结构整体健康 [2] 行业状况与前景 - 半导体行业具有显著周期性特征，2024年起终端市场呈现不均衡复苏迹象，产品价格下跌趋势放缓 [3] - 2024年NOR Flash、SLC NAND Flash及利基型DRAM市场前三大参与者合计份额分别达63.2%、69.4%及69.1% [3] - 端侧AI成为核心增长驱动力，2025年被视为端侧算力重大爆发的起点 [3] - 端侧AI推动传统设备向智能系统转型，公司产品适配端侧实时、低功耗且可靠的AI推理需求，有望深度受益 [3] 公司优势与机遇 - 细分市场地位领先，产品矩阵多元，构建“感存算控连”生态协同解决方案，可有效分散单一行业波动风险 [4] - 研发团队专业且效率突出，采用IPD框架整合研发流程，2023-2024年研发开支占比超15% [4] - 供应链与服务能力卓越，与全球优质晶圆厂、封测代工厂建立稳定合作 [4] - 端侧AI爆发带来增量需求，公司多元产品组合可提供全面生态协同解决方案 [4] - 2024年收购赛芯后，模拟芯片业务在技术、产品、市场等层面形成战略协同，推动该板块销量与盈利能力提升 [4] 公司弱项与挑战 - 市场竞争压力较大，核心细分市场被行业龙头占据，需通过竞争性定价策略扩大份额 [5] - 产品价格受行业周期影响显著，2022-2023年产品平均售价大幅下跌导致业绩下滑，盈利能力稳定性不足 [5] - 供应商集中度偏高，前五大供应商采购额占比长期超68% [6][9] 招股信息 - 招股时间为2025年12月31日至2026年1月8日，上市交易时间为2026年1月13日 [10] - 发行价范围为每股132.0港元-162.0港元（中位价147.00港元） [7][10] - 发行股数（绿鞋前）为28.92百万股，其中香港公开发售占10% [7] - 集资金额（绿鞋前）为38.17亿港元-46.84亿港元 [7] - 发行后市值（绿鞋前）为919.73亿港元-1128.76亿港元 [7] - 备考市净率（倍）为4.27-5.04 [7] 基石投资者与资金用途 - 共有20余家机构签订基石投资协议，进行总额约3亿美金基石配售，配售股份占全球发售初始股份比例不超过50% [11] - 参与机构包括源峰基金、CPE、云锋资本关联公司、DAMSIMF、奇点资产、华勤通讯、TCL系、OPPO关联公司、小米系、新华资产、泰康人寿、工银理财等 [11] - 假设发售价为中位数147.0港元，预计所得款净额约41.81亿港元 [12] - 资金用途：约40.0%（16.72亿港元）用于提升研发能力；35.0%（14.63亿港元）用于战略性投资及收购；9.0%（3.76亿港元）用于全球战略扩张；6.0%（2.51亿港元）用于提高营运效率；10.0%（4.18亿港元）用于营运资金及一般企业用途 [12] 估值与建议 - 招股价对应2024H2+2025H1年经调整后净利润13.51亿元人民币的市盈率约61.3倍-75.2倍 [13] - 按上限价格162.0港元定价，对应A股（2026年1月5日收盘价235.68元）的折让约为38.3% [13] - 参考此前A+H港股上市的半导体公司折让幅度较大 [13] - 综合考虑行业前景、公司基本面以及估值和市场情绪，建议融资申购 [13]

港股IPO市场整体动态 (2025.12.29-2026.1.4) - 过去一周共有29家公司向港交所递交上市申请 [3][4] - 仅有1家公司通过港交所聆讯 [3] - 有10家公司启动招股程序 [3] - 有7家公司正式在港交所挂牌上市 [3] - 上周仍有A股公司宣布启动赴港IPO筹备工作 [3] 递交上市申请公司要点 - **天九企服**：是中国领先的企业资源共享服务平台，按2022年、2023年及2024年收入计，是中国市场中最大的企业资源共享服务企业 [5][6] - **天九企服**：其“天九老板云”平台截至2025年12月21日注册用户超过620万名 [7] - **天九企服**：2024年在平台上开展路演超过2.2万场，主要广告平台定向广告投放获得5亿次曝光 [9] - **天九企服**：截至2025年6月30日止6个月，录得收入7.25亿元人民币，同比下降37.9%，净利润25.08亿元人民币，同比增长241.3% [10] - **石头科技**：已在科创板上市，若登陆港交所将实现“A+H”两地上市 [10] - **石头科技**：是智能扫地机器人领域的全球领导者，2024年按GMV计为全球第一品牌，全球市占率达23.4% [10] - **石头科技**：约90%的收入来自销售智能扫地机器人 [10] - **石头科技**：截至2025年9月30日止9个月，录得收入120.55亿元人民币，同比增长72.3%，净利润10.38亿元人民币，同比下降29.5% [10] - **亿纬锂能**：为递交申请的公司之一 [3] - **蓝色光标**：为递交申请的公司之一 [3] 通过聆讯公司要点 - **龙旗科技**：是上周唯一通过港交所聆讯的公司，于2025年12月29日更新招股书，30日获得聆讯 [3] - **龙旗科技**：已在上海证券交易所上市，若登陆港交所将实现“A+H”两地上市 [11] - **龙旗科技**：是全球领先的智能产品和服务提供商，以2024年消费电子ODM出货量计为全球第二大厂商，以2024年智能手机ODM出货量计为全球最大厂商 [12] - **龙旗科技**：为小米、三星电子、联想、荣耀、OPPO、vivo等全球领先品牌提供ODM服务 [12] - **龙旗科技**：截至2025年9月30日止9个月，录得收入313.32亿元人民币，同比下降10.3%，股东应占利润5.07亿元人民币，同比增长17.7% [12][13] 启动招股公司要点 - **红星冷链**：是一家冷冻食品仓储服务及冷冻食品门店租赁服务提供商 [13] - **红星冷链**：于2025年12月31日启动招股，拟全球发售2326.3万股，每股发售价12.26港元，预计2026年1月13日上市 [13] - **红星冷链**：基石投资者同意按发售价认购总额约2206万港元的发售股份 [14][15] - **兆易创新**：是中国内地专用型存储芯片和MCU知名企业 [16] - **兆易创新**：于2025年12月31日启动招股，拟全球发售2891.58万股，每股发售价132-162港元，预计2026年1月13日上市 [17] - **兆易创新**：基石投资者同意按发售价认购发售股份总额23.32亿港元 [18][19] - **金浔资源**、**瑞博生物**为启动招股的公司之一 [3] 挂牌上市公司要点 - **卧安机器人**：于2025年12月30日登陆港交所，上市首日收盘报73.85港元，较发行价略涨0.07% [20] - **卧安机器人**：2026年1月5日收盘报110港元，较前一交易日上涨19.57% [21] - **林清轩**：于2025年12月30日登陆港交所，上市首日开盘报85港元，较发行价上涨9.3% [22] - **林清轩**：2026年1月5日收盘报81.05港元，较前一交易日下跌4.76% [22] - **迅策**、**壁仞科技**为挂牌上市的公司之一 [3] A股公司赴港IPO筹备 - **浙江荣泰**、**聚辰股份**等A股公司于上周宣布启动赴港IPO筹备工作 [3][22]

港股半导体板块表现与兆易创新IPO - 2024年港股半导体概念股表现亮眼，中芯国际、华虹半导体、英诺赛科等多股实现翻倍飙涨 [3] - 更多半导体企业涌向港股市场，A股半导体龙头兆易创新已在港股启动招股 [3] 兆易创新港股IPO发行详情 - 公司拟全球发售约2891.58万股H股，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有约15%超额配股权 [3] - 发售价区间为每股132-162港元，以中值147港元计，预期募集资金净额约41.81亿港元 [3] - 招股期为12月31日至2026年1月8日，预期2026年1月13日上市，每手100股，入场费16363.38港元 [3] 募集资金用途 - 约40%用于持续提升公司的研发能力 [3] - 约35%用于战略性行业相关投资及收购 [3] - 约9%用于全球战略扩张及加强全球影响力 [3] - 约6%用于提高营运效率 [3] - 约10%用于营运资金及其他一般企业用途 [3] 基石投资者与公司业务 - 发行获得景林资产、泰康人寿、云锋基金、新华资产管理等知名机构及产业投资方青睐，基石投资者累计拟认购约2.997亿美元的发售股份 [4] - 公司是一家多元芯片的集成电路设计公司，提供Flash、利基型DRAM、MCU、模拟芯片及传感器芯片等多样化产品及系统解决方案 [4] 市场地位 - 以2024年销售额计，在NOR Flash细分领域，公司位居全球第二、中国内地第一，全球市场份额为18.5% [4] - 在利基型DRAM细分领域，公司位居全球第七、中国内地第二，全球市场份额为1.7% [4] - 在MCU细分领域，公司位居全球第八、中国内地第一，全球市场份额为1.2% [4] 财务业绩 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司收入分别为81.30亿元、57.61亿元、73.56亿元、41.50亿元 [5] - 同期，公司调整后净利润分别为22.56亿元、2.58亿元、12.60亿元、6.72亿元 [5]

股份发售 - 全球发售28,915,800股H股，香港发售2,891,600股H股，国际发售26,024,200股H股[6] - 最高发售价为每股H股162.00港元，预期不低于每股132.00港元[6][7] - 定价日预期为2026年1月9日或之前，且不迟于该日中午十二时正[7] - 香港公开发售于2025年12月31日上午九时正开始[19] - 预期H股于2026年1月13日上午九时正开始在联交所买卖[22] 市场份额 - 2024年NOR Flash全球市场份额为18.5%，排名全球第二、中国内地第一[35] - 2024年SLC NAND Flash全球市场份额为2.2%，排名全球第六、中国内地第一[35] - 2024年利基型DRAM全球市场份额为1.7%，排名全球第七、中国内地第二[35] - 2024年MCU全球市场份额为1.2%，排名全球第八、中国内地第一[35] - 2024年指纹传感器芯片在中国内地市场份额约为10%，排名中国内地第二[35] 财务数据 - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司收入分别为81.30亿元、57.61亿元、73.56亿元、41.50亿元[66] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司毛利分别为36.97亿元、17.46亿元、26.23亿元、15.33亿元[56] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司净利润分别为20.53亿元、1.61亿元、11.01亿元、5.88亿元[56] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司非流动资产分别为52.32亿元、48.53亿元、67.94亿元、69.38亿元[71] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司流动资产分别为114.15亿元、116.03亿元、124.35亿元、128.62亿元[71] 产品情况 - 公司MCU产品有63大系列及700余款可供选择[44] - 2022 - 2025年NOR Flash销量分别为2180.80万颗、2532.96万颗、3335.83万颗、2034.44万颗，平均售价分别为1.62元、1.18元、1.13元、1.00元[64] - 2022 - 2025年DRAM销量分别为4.50万颗、6.65万颗、13.35万颗、7.32万颗，平均售价分别为22.20元、12.18元、8.04元、8.70元[64] 收购与投资 - 2024年公司收购锂电保护细分领域龙头公司赛芯[45] - 公司认购强一半导体947,357股A股，对价约81百万元，约占强一扩大股本的0.73%[96] 资金用途 - 约40.0%（1672.3百万港元）用于提升研发能力[85] - 约35.0%（1463.2百万港元）用于战略性行业相关投资及收购[85] - 约9.0%（376.3百万港元）用于全球战略扩张及加强全球影响力[85] - 约6.0%（250.8百万港元）用于提高营运效率[88] - 约10.0%（418.1百万港元）用于营运资金及其他一般企业用途[88] 其他 - 截至2025年10月31日四个月，公司拥有268家分销商，较2025年6月30日的254家有所增加[95] - 截至2025年9月30日九个月，公司收入68.32亿元，较2024年同期的56.50亿元增加20.9%[99] - 截至2025年9月30日九个月，公司利润11.04亿元，较2024年同期的8.32亿元增加32.7%[99]

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市场排名 - 2024年公司NOR Flash全球排名第二、中国大陆第一，全球市场份额18.5%[43] - 2024年公司SLC NAND Flash全球排名第六、中国大陆第一，全球市场份额2.2%[43] - 2024年公司Niche DRAM全球排名第七、中国大陆第二，全球市场份额1.7%[43] - 2024年公司MCU全球排名第八、中国大陆第一，全球市场份额1.2%[43] - 2024年公司指纹传感器芯片中国大陆排名第二，市场份额约10%[43] 客户与供应商 - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司五大客户销售额分别为23.806亿、17.665亿、24.446亿和12.185亿元，占总销售额29.3%、30.6%、33.3%和29.4%[59] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司最大客户销售额分别为5.757亿、4.105亿、5.583亿和3.219亿元，占总销售额7.1%、7.1%、7.6%和7.8%[59] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司五大供应商采购额分别为40.906亿、30.819亿、36.969亿和20.078亿元，占总采购额73.4%、71.0%、70.2%和68.9%[61] 财务数据 - 2022 - 2025年各期收入分别为8129992千元、5760823千元、7355978千元、3609037千元、4150309千元[67] - 2022 - 2025年各期销售成本分别为4432776千元、4014515千元、4732760千元、2308838千元、2617583千元[67] - 2022 - 2025年各期毛利润分别为3697216千元、1746308千元、2623218千元、1300199千元、1532726千元[67] - 2022 - 2025年各期净利润分别为2052882千元、161141千元、1100881千元、517000千元、587835千元[67][70] - 2022 - 2025年各期调整后净利润分别为2256063千元、258279千元、1259915千元、581754千元、672458千元[70] - 2022 - 2025年各期调整后净利润率分别为27.7%、4.5%、17.1%、16.1%、16.2%[70] - 公司营收从2022年的8130.0百万元降至2023年的5760.8百万元，2024年增至7356.0百万元，2025年上半年从3609.0百万元增至4150.3百万元[79] - 公司毛利润从2022年的3697.2百万元降至2023年的1746.3百万元，降幅52.8%，2024年增至2623.2百万元，增幅50.2%[79][81][82] - 公司毛利率从2022年的45.5%降至2023年的30.3%，2024年增至35.7%，2025年上半年从36.0%增至36.9%[79][81][82] - 2022 - 2025年各时间节点或时间段，毛利率分别为45.5%、30.3%、35.7%、36.9%[93] - 2022 - 2025年各时间节点或时间段，利润率分别为25.3%、2.8%、15.0%、14.2%[93] - 2022 - 2025年各时间节点或时间段，调整后净利润率分别为27.7%、4.5%、17.1%、16.2%[93] - 2022 - 2025年各时间节点或时间段，流动比率分别为9.5、11.8、5.3、6.0[93] - A股总市值为1540.475亿港元[101] - 2025年前三季度，公司收入从564.96亿元增至683.16亿元，增幅20.9%[121] - 2025年前三季度，公司销售成本从352.91亿元增至421.41亿元，增幅19.4%[122] - 2025年前三季度，公司毛利从212.05亿元增至261.75亿元，增幅23.4%，毛利率分别为37.5%和38.3%[123] - 2025年前三季度，公司其他收入从24.66亿元降至23.85亿元，降幅3.3%[124] - 2025年前三季度，公司销售及分销开支从27.76亿元增至34.53亿元，增幅24.4%，占收入比例分别为4.9%和5.1%[125] - 2024年前九个月研发费用为8.459亿人民币，2025年前九个月为8.6亿人民币，占收入比例从15.0%降至12.6%[128] - 公司期间利润从2024年前九个月的8.321亿人民币增至2025年前九个月的11.044亿人民币，增幅为32.7%[129] - 公司总资产从2024年12月31日的192.288亿人民币增至2025年9月30日的207.563亿人民币[130] - 公司总负债从2024年12月31日的25.501亿人民币降至2025年9月30日的23.563亿人民币[130] - 公司净资产从2024年12月31日的166.788亿人民币增至2025年9月30日的184亿人民币[130] - 2025年前九个月，公司经营活动产生的净现金流为17.956亿人民币[131] - 2025年前九个月，公司投资活动使用的净现金流为10.413亿人民币[131] - 2025年前九个月，公司融资活动使用的净现金流为1.804亿人民币[131] 产品数据 - 2022 - 2025年部分产品营收占比有变动，如特种存储芯片2022年占比59.3%，2025年上半年占比68.5%[73] - 2022 - 2025年各产品销售均价有波动，如特种存储芯片从2022年的2.14元降至2025年上半年的1.32元[76] - 2022 - 2025年各产品毛利率有变化，如特种存储芯片2022年毛利率40.1%，2025年上半年为38.5%[79] - 2025年1 - 10月，公司特种存储芯片平均售价从1.45元/单位降至1.41元/单位，MCU从4.19元/单位降至3.85元/单位，传感器芯片从1.69元/单位降至1.58元/单位，模拟芯片从0.10元/单位涨至0.16元/单位[118] 其他信息 - 公司将每年以现金股息形式分配不少于20%的可分配利润，连续三年现金股息总额不少于平均年可分配利润的60%[111] - 2022 - 2024年及2025年上半年，公司分别宣派并批准末期股息7.075亿元、4.136亿元、0元和2.256亿元[112] - 截至2025年10月31日四个月内，公司分销商数量从6月30日的254家增加至267家[117] - 思立微于2011年1月27日在中国成立，是公司全资子公司[176] - 苏州福瑞思于2019年被公司收购，是公司全资子公司[178] - 合肥石溪兆易于2024年4月3日在中国成立，是矽成半导体股东[178] - 珠海横琴芯存于2024年7月11日在中国成立，是公司全资子公司[181] - 苏州赛芯于2009年2月27日在中国成立，是公司非全资子公司[181]

发行信息 - 最高发行价为每股H股[编纂]港元，另加相关费用[8] - 每股H股面值为人民币1.00元[8] - 若最终发行价低于[编纂]港元，多缴股款可退还[9] 市场地位 - 2024年NOR Flash全球第二、中国内地第一，全球份额18.5%[31] - 2024年SLC NAND Flash全球第六、中国内地第一，全球份额2.2%[31] - 2024年利基型DRAM全球第七、中国内地第二，全球份额1.7%[31] - 2024年MCU全球第八、中国内地第一，全球份额1.2%[31] - 2024年指纹传感器芯片中国内地第二，内地份额约10%[31] 产品情况 - MCU聚焦32位产品，有63大系列、700余款[40] 收购情况 - 2024年收购苏州赛芯，与模拟芯片业务协同[41] 未来展望 - 2025年是端侧算力爆发起点，AI驱动产品需求[43] 财务数据 - 2022 - 2025年公司收入分别为8129992千元、5760823千元、7355978千元、4150309千元[1] - 2022 - 2025年销售成本占比分别为54.5%、69.7%、64.3%、63.1%[1] - 2022 - 2025年毛利分别为3697216千元、1746308千元、2623218千元、1532726千元，占比分别为45.5%、30.3%、35.7%、36.9%[1] - 2022 - 2025年调整后净利润分别为2256063千元、258279千元、1259915千元、672458千元[60] - 2022 - 2025年调整后净利润率分别为27.7%、4.5%、17.1%、16.2%[60] - 2022 - 2025年专用型存储芯片收入占比分别为59.3%、70.8%、70.6%、68.5%[63] - 2022 - 2025年NOR Flash收入占比分别为43.5%、52.0%、51.0%、48.9%[63] - 2022 - 2025年MCU收入占比分别为34.8%、22.8%、23.0%、23.1%[63] - 2022 - 2025年传感器芯片收入占比分别为5.4%、6.1%、6.1%、4.7%[63] - 2022 - 2025年模拟芯片收入占比分别为0.0%、0.1%、0.2%、3.7%[63] - 2022 - 2025年专用型存储芯片销量分别为2,259,645千颗、2,655,166千颗、3,553,167千颗、2,147,891千颗，平均售价分别为2.14元、1.54元、1.46元、1.32元[65] - 2022 - 2025年NOR Flash销量分别为2,180,800千颗、2,532,962千颗、3,335,830千颗、2,034,441千颗，平均售价分别为1.62元、1.18元、1.13元、1.00元[65] - 2022 - 2025年专用型存储芯片毛利分别为19.34749亿元、13.44959亿元、20.915亿元、10.95377亿元，毛利率分别为40.1%、33.0%、40.3%、38.5%[68] - 公司毛利由2022年的36.972亿元下降52.8%至2023年的17.463亿元，2024年增加50.2%至26.232亿元，2024 - 2025年同期由13.002亿元增至15.327亿元[71] - 公司净利润由2022年的20.529亿元下降至2023年的1.611亿元，2024年增至11.009亿元，2024 - 2025年同期由5.17亿元增至5.878亿元[72] - 截至2022 - 2025年12月31日或6月30日，非流动资产分别为52.32044亿元、48.52823亿元、67.94033亿元、69.38297亿元[74] - 截至2022 - 2025年12月31日或6月30日，流动资产分别为114.14643亿元、116.02957亿元、124.34797亿元、128.6177亿元[74] - 截至2022 - 2025年12月31日或6月30日，流动负债分别为11.96664亿元、9.86175亿元、23.30507亿元、21.5563亿元[74] - 截至2022 - 2025年12月31日或6月30日，资产净值分别为151.8714亿元、151.99573亿元、166.78777亿元、174.35246亿元[74] - 截至2022 - 2025年6月30日，公司股东应占权益总额分别为15,187,140千元、15,199,573千元、16,498,505千元、17,239,898千元[76] - 截至2024 - 2025年6月30日，非控股权益分别为180,272千元、195,348千元[76] - 2022 - 2025年6月30日，公司资产净值分别为15,187.1百万元、15,199.6百万元、16,498.5百万元、17,239.9百万元[76] - 2024年全面收益总额达1,312.2百万元，2025年上半年全面收益达727.9百万元[76] - 2022 - 2025年6月30日，经营活动所得现金净额分别为949,691千元、1,186,749千元、2,032,230千元、957,821千元[79] - 2022 - 2025年6月30日，投资活动所用现金净额分别为(43,724)千元、(294,903)千元、(669,335)千元、(1,762,846)千元[79] - 2022 - 2025年，毛利率分别为45.5%、30.3%、35.7%、36.9%[82] - 2022 - 2025年，利润率分别为25.3%、2.8%、15.0%、14.2%[82] - 2022 - 2025年，调整净利润率分别为27.7%、4.5%、17.1%、16.2%[82] - A股市值为154,047.5百万港元[93] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司宣派及批准末期股息分别为人民币707.5百万元、413.6百万元、零及225.6百万元[100] - 专用型存储芯片平均售价由2024年10月31日止十个月的每颗人民币1.45元下降至2025年10月31日止十个月的每颗人民币1.41元[105] - MCU平均售价由2024年10月31日止十个月的每颗人民币4.19元下降至2025年10月31日止十个月的每颗人民币3.85元[105] - 传感器芯片平均售价由每颗人民币1.69元下降至每颗人民币1.58元[105] - 模拟芯片平均售价由每颗人民币0.10元上升至每颗人民币0.16元[105] - 公司收入从2024年9月30日止九个月的56.496亿元增加20.9%至2025年9月30日止九个月的68.316亿元[108] - 销售成本从2024年9月30日止九个月的35.291亿元增加19.4%至2025年9月30日止九个月的42.141亿元[109] - 毛利从2024年9月30日止九个月的21.205亿元增加23.4%至2025年9月30日止九个月的26.175亿元，毛利率从37.5%变为38.3%[110] - 其他收入从2024年9月30日止九个月的2.466亿元减少3.3%至2025年9月30日止九个月的2.385亿元[111] - 销售及分销开支从2024年9月30日止九个月的2.776亿元增加24.4%至2025年9月30日止九个月的3.453亿元，占收入百分比从4.9%变为5.1%[112] - 行政开支从2024年9月30日止九个月的3.55亿元增加36.2%至2025年9月30日止九个月的4.837亿元，占收入百分比从6.3%增至7.1%[114] - 研发开支从2024年9月30日止九个月的8.459亿元变为2025年9月30日止九个月的8.6亿元，占收入百分比从15.0%减至12.6%[115] - 期内利润从2024年9月30日止九个月的8.321亿元增加32.7%至2025年9月30日止九个月的11.044亿元[116] - 总资产从2024年12月31日的192.288亿元增至2025年9月30日的207.563亿元，总负债从25.501亿元减至23.563亿元，净资产从166.788亿元增至184亿元[117] - 2025年9月30日止九个月，经营活动产生现金流净额为17.956亿元，投资活动所用现金流净额为10.413亿元，融资活动所用现金流净额为1.804亿元[118] 客户与供应商 - 2022 - 2024年及2025年上半年，向五大客户销售额分别为23.806亿元、17.665亿元、24.446亿元、12.185亿元，占比分别为29.3%、30.6%、33.3%、29.4%[49] - 2022 - 2024年及2025年上半年，向最大客户销售额分别为5.757亿元、4.105亿元、5.583亿元、3.219亿元，占比分别为7.1%、7.1%、7.6%、7.8%[49] - 2022 - 2024年及2025年上半年，向五大供应商采购额分别为40.906亿元、30.819亿元、36.969亿元、20.078亿元，占比分别为73.4%、71.0%、70.2%、68.9%[51] - 2022 - 2024年及2025年上半年，向最大供应商采购额分别为13.698亿元、13.209亿元、13.562亿元、7.658亿元，占比分别为24.6%、30.4%、25.8%、26.3%[51] 子公司情况 - 合肥格易、上海格易、西安格易、思立微、芯存半导体为公司全资附属公司[144][146][168][177] - 苏州赛芯为公司非全资附属公司[176] 风险提示 - 集团质量控制、利率汇率股价、资本市场变化影响业务[198] - 投资H股存在多项风险，特定事件或致股价下跌、资金损失[200] - 实际业绩可能与前瞻性陈述预期有重大出入[200]

业绩总结 - 公司营收2022 - 2023年下降，2024 - 2025年上半年增长[79] - 公司毛利润2023年下降，2024 - 2025年上半年增长[79][81][82] - 公司毛利率2023年下降，2024 - 2025年上半年上升[79][81][82] - 公司净利润2023年下降，2024 - 2025年上半年增长[83] - 2025年前九个月公司收入、销售成本、毛利润、利润同比增长[121][122][123][129] - 2025年前九个月公司其他收入同比减少[124] - 2024 - 2025年前九个月研发费用占营收比例从15.0%降至12.6%[128] - 公司总资产2024 - 2025年9月30日增长，总负债下降，净资产增长[130] 用户数据 - 截至2025年10月31日四个月内，公司经销商数量从254家增至267家[117] 未来展望 - 文档包含前瞻性陈述，受风险、不确定性和假设影响[197] - 公司无义务更新或修订前瞻性陈述[200] 新产品和新技术研发 - MCU基于ARM®和RISC - V结构，有63个系列超700种产品[51] - 公司采用集成产品开发框架进行研发，注重内部核心IP研发和外部成熟许可IP采购[55] 市场扩张和并购 - 公司于2019年收购苏州福瑞思信息科技有限公司[178] 其他新策略 - 公司销售主要通过分销商，注重维护和拓展客户关系，销售团队参与产品研发[56][58] 市场份额数据 - 2024年NOR Flash全球市场份额18.5%，中国大陆排名第一[43] - 2024年SLC NAND Flash全球市场份额2.2%，中国大陆排名第一[43] - 2024年小众DRAM全球市场份额1.7%，中国大陆排名第二[43] - 2024年MCU全球市场份额1.2%，中国大陆排名第一[43] - 2024年指纹传感器芯片中国大陆市场份额约10%，排名第二[43] 客户与供应商数据 - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大客户销售额及占比有变化[59] - 2022 - 2024年及2025年上半年，最大客户销售额及占比有变化[59] - 2022 - 2024年及2025年上半年，五大供应商采购额及占比有变化[61] - 2022 - 2024年及2025年上半年，最大供应商采购额及占比有变化[61] H股发售信息 - 认购H股申请人可能需按申请渠道支付相关费用，若最终定价低于最高价格可获退还[16] - 整体协调人可减少发售股份数目及/或指示性价格范围[17] - H股名义价值为每股人民币1.00元[13] - 最高发售价为每股H股HK$[REDACTED]，另加相关费用[13] - 预计定价将由整体协调人与公司协定，不超过每股HK$[REDACTED]，目前预计不低于每股HK$[REDACTED][15] - 若特定情况出现，整体协调人可终止[REDACTED]下责任[18] - H股未且不会根据美国证券法或美国州证券法注册，不得在美国境内或向美国人士发售等[19] 财务指标数据 - 2022 - 2025年部分时期营收、销售成本、毛利润、经营利润、税前利润、净利润、调整后净利润及占比有数据记录[67][70] - 2022 - 2025年部分时期调整后净利润率分别为27.7%、4.5%、17.1%、16.1%、16.2%[70] - 截至2022 - 2025年6月30日，非流动资产、流动资产有数据[84] - 公司净资产2022 - 2025年6月30日有数据及变化原因[87] - 2022 - 2025年6月30日，经营、投资、融资活动净现金有数据[90] - 2022 - 2025年6月30日，毛利率、利润率、调整后净利润率、流动比率有数据[93] - 公司A股市值基于相关数据计算为154,047.5百万港元[101][109] - 2022 - 2024年和2025年上半年，公司分别宣派并批准末期股息有数据[112] - 截至2025年10月31日十个月，特种存储芯片、MCU平均售价下降[118] - 2025年前九个月公司销售及分销开支、行政开支同比增长[125][127] - 2025年前九个月公司经营、投资、融资活动净现金流有数据[131] 公司相关信息 - 公司有2020、2021、2023、2024年股票期权激励计划及2021年限制性股票激励计划[176] - 合肥石溪兆易创智创业投资基金合伙企业是矽成半导体股东[178] - 珠海横琴芯存半导体有限公司是公司全资子公司[181] - 苏州赛芯电子科技有限公司是公司非全资子公司[181] - 截至2025年12月10日，公司持有的603,020股回购A股已计入已发行股份总数[181] - 业绩记录期为2022、2023、2024财年及截至2025年6月30日的六个月[178] - 《境外证券发行和上市管理试行办法》于2023年2月17日颁布，3月31日生效[171] - 公司股份每股面值为人民币1.00元[176]

业绩数据 - 2022 - 2025年公司收入分别为81.3亿、57.608亿、73.56亿、41.503亿元[57][68] - 2022 - 2025年公司毛利分别为36.972亿、17.463亿、26.232亿、15.327亿元[57][71] - 2022 - 2025年公司净利润分别为20.529亿、1.611亿、11.009亿、5.878亿元[57][72] - 2022 - 2025年公司调整后净利润分别为22.561亿、2.583亿、12.599亿、6.725亿元[60] - 2024 - 2025年9月30日止九个月公司收入从56.496亿增至68.316亿元[108] - 2024 - 2025年9月30日止九个月公司期内利润从8.321亿增至11.044亿元[116] - 2024 - 2025年9月30总资产从192.288亿增至207.563亿元，总负债从25.501亿减至23.563亿元，净资产从166.788亿增至184亿元[117] 市场份额 - 2024年NOR Flash全球市场份额为18.5%，排名全球第二、中国内地第一[31] - 2024年SLC NAND Flash全球市场份额为2.2%，排名全球第六、中国内地第一[31] - 2024年利基型DRAM全球市场份额为1.7%，排名全球第七、中国内地第二[31] - 2024年MCU全球市场份额为1.2%，排名全球第八、中国内地第一[31] - 2024年指纹传感器芯片在中国内地市场份额约为10%，排名中国内地第二[31] 产品数据 - 公司MCU产品现有63大系列、700余款[40] - 2024年专用型存储芯片销量为3553167千颗，平均售价1.46元，毛利2091500千元，毛利率40.3%[65][68] - 2024年NOR Flash销量为3335830千颗，平均售价1.13元[65] - 2024年DRAM销量为133453千颗，平均售价8.04元[65] - 2024年NAND Flash销量为83884千颗，平均售价4.37元[65] - 2024年MCU销量为409251千颗，平均售价4.13元，毛利621085千元，毛利率36.7%[65][68] 未来展望 - 弗若斯特沙利文资料显示2025年将是端侧算力重大爆发起点[43] 市场扩张和并购 - 2024年公司收购锂电保护细分领域龙头公司苏州赛芯，与模拟芯片业务板块产生战略协同[41] 其他要点 - 最高认购价为每股H股[编纂]港元，另加相关费用[8] - 每股H股面值为人民币1.00元[8] - 整体协调人可在[编纂]申请截止日期上午之前调减[编纂]项下的[编纂]数目及/或指示性[编纂]范围（[编纂]港元至[编纂]港元）[10] - 公司发展战略包括全面拥抱AI、多元布局、持续推进技术创新等[55] - 每年应以现金股息方式分派不少于特定年度变现可分派溢利的20%，连续三年所分派现金股息总额不少于该三年平均年度可分派溢利的60%[100] - 2022 - 2024年及截至2025年6月30日止六个月，公司宣派及批准末期股息分别为人民币707.5百万元、413.6百万元、零、225.6百万元[100] - 截至2025年10月31日公司拥有267家分销商，2025年6月30日为254家[105] - 专用型存储芯片平均售价从每颗人民币1.45元降至1.41元，MCU平均售价从每颗人民币4.19元降至3.85元[105] - 传感器芯片平均售价从每颗人民币1.69元降至1.58元，模拟芯片平均售价从每颗人民币0.10元升至0.16元[105]