美股科技股财报季核心关注点 - 英特尔将率先于当地时间22日美股盘后公布财报，拉开本轮科技股财报季序幕 [2] - 人工智能（AI）将继续成为财报季焦点，投资者关注科技企业如何将AI巨额投资变现 [2] - 市场关注“七巨头”走势分化以及AI投资惠及行业范围扩大的趋势 [2] 主要科技公司AI资本支出与预期 - 亚马逊计划在2025年投入1250亿美元用于资本支出，并在2026年投入更多 [3] - 谷歌将2025年资本支出预期从850亿美元上调至910亿~930亿美元，并预计2026年支出额将大幅增长 [3] - Meta将2025年资本支出最低预期从660亿~720亿美元上调至700亿~720亿美元，预计2026年总支出增速将远高于2025年 [3] - 微软重申2026年资本支出将超过2025年的882亿美元，其2026财年第一季度资本支出已达创纪录的349亿美元，几乎全部流向数据中心、芯片和AI工具研发 [4] - 亚马逊、谷歌和微软均表示市场对AI需求非常旺盛，产能持续受限，必须建设更多数据中心以满足需求 [4] - 市场预期亚马逊AWS收入将增长21%，微软商业云业务收入将增长25%，谷歌云业务将增长35%，Meta整体收入将增长30% [4] 半导体与硬件公司业绩焦点 - 投资者关注英特尔PC芯片销售情况，微软停止对Windows 10的支持可能提振其业绩，但全球内存短缺可能抑制销售前景 [2] - 机构Gartner预测2025年第四季度全球PC出货量增长9.3%，但AI数据中心增长引发的内存短缺可能影响未来几个月的PC价格和销量 [5] - 苹果公司首席执行官预计今年第一季度将是公司有史以来业绩最好的一个季度，iPhone营收将创历史新高 [5] - 英伟达和AMD的财报最受关注，投资者重点关注其现有及下一代AI GPU的销售情况 [5] - 英伟达股价自2025年10月触及52周高点207美元后持续震荡回落，市场存在对AI硬件周期峰值的担忧与估值修复压力 [6] - 摩根士丹利认为内存价格上涨可能导致英伟达毛利率压缩10~40个基点，每股收益潜在跌幅高达16% [6] - AMD等竞争对手加速推出替代产品，对英伟达的市场份额与定价能力构成潜在挑战 [6] - 摩根士丹利预测2026年英伟达GB200/300系列机架出货量将同比增长超140% [6] “七巨头”表现分化与AI投资趋势演变 - 2025年，只有Alphabet和英伟达的股价表现跑赢标普500指数 [7] - 苹果公司股价因在AI领域投入不足而受到批评，表现逊于标普500指数 [7] - 特斯拉因电动汽车销量放缓，表现远逊于“七巨头”中的其他几家 [7] - 今年迄今，“七巨头”中有五家的表现逊于标普500指数 [7] - 机构认为“七巨头”股价走势相关性已经瓦解，AI交易发生变化，投资更加谨慎 [8] - 市场开始区分AI领域的赢家和输家，拥有现金流、能大量投入AI并获益的企业将表现出色 [8] - 过去一年中，“AI赋能者”（如半导体企业）内部的赢家和输家分化日益明显 [8] - 未来市场关注点将从“AI赋能者”转向“AI受益者”，即通过提高生产力、效率和应用AI而实际获益的领域和企业，如医疗保健、工业和金融行业 [9] - AI投资已带来真实变化，例如将企业技术更新时间从8个月缩减到1个月不到，非AI领域企业也能受益 [9] - 长远来看，AI投资仍会给AI基础设施相关企业带来正向影响，同时会偏好投资美国电网等得益于AI数据中心扩建的领域 [9] - 亚洲半导体股票因估值更具吸引力而受偏好，同时看好资本投资较低但能力很强的中国科技股 [10]

文章核心观点 - AI领域的“军备竞赛”导致美股科技股“七巨头”走势出现显著分化，市场关注点从AI基础设施的“赋能者”逐渐转向应用层面的“受益者”[2][9] - 即将到来的财报季焦点在于各大科技巨头AI投资的变现能力、资本支出计划以及AI需求对业绩的实际拉动作用[2][4] - 市场对AI硬件周期峰值和估值压力的担忧开始显现，同时AI投资的惠及范围正从核心科技公司向更广泛的行业扩散[7][10] AI投资与资本支出 - 亚马逊计划2025年资本支出1250亿美元，2026年投入更多[4] - 谷歌将2025年资本支出预期从850亿美元上调至910亿-930亿美元，并预计2026年支出将大幅增长[4] - Meta将2025年资本支出最低预期从660亿-720亿美元上调至700亿-720亿美元，预计2026年总支出增速远高于2025年[4] - 微软2026财年第一季度资本支出达创纪录的349亿美元，几乎全部投向数据中心、芯片和AI工具研发，并重申2026年资本支出将超过2025年的882亿美元[5] - 亚马逊、谷歌和微软均表示AI需求旺盛且产能持续受限，需建设更多数据中心以满足需求[5] 财报季业绩预期 - 市场预期亚马逊AWS收入增长21%，微软商业云业务收入增长25%，谷歌云业务增长35%，Meta整体收入增长30%[5] - 苹果首席执行官预计公司第一季度业绩将创历史最好，iPhone营收也将创历史新高[6] - 机构Gartner预测2025年第四季度全球PC出货量增长9.3%，但内存短缺可能影响未来PC价格和销量[5] - 英伟达和AMD的财报最受关注，投资者重点关注其现有及下一代AI GPU的销售情况[6] “七巨头”走势分化 - 2025年，仅Alphabet和英伟达股价跑赢标普500指数，苹果因AI投入不足受批评，特斯拉因电动汽车销量放缓表现逊于其他巨头[8] - 2025年迄今，“七巨头”中有五家表现逊于标普500指数[8] - “七巨头”股价走势相关性瓦解，表明AI交易发生变化，投资者比以往更加谨慎[9] - 市场开始区分AI领域的成功者与相对逊色者，拥有强劲现金流并能从AI投资中获益的公司将表现出色[9] AI投资惠及范围扩大 - AI投资受益的股票范围正在扩大，新的“七巨头”将是能证明AI正在改变其庞大业务的巨型企业[2] - 市场关注点将从“AI赋能者”（如半导体公司）转向“AI受益者”（如通过提高生产力、效率和应用AI而实际获益的领域）[10] - 预计医疗保健、工业和金融行业将受益于AI投资[10] - AI投资带来的变化真实发生，例如有企业技术更新时间从8个月缩短至不到1个月，非AI领域企业也能受益[10] - 长远看，AI投资仍利好基础设施相关企业，同时看好美国电网、亚洲半导体股票及中国科技股[11] 行业竞争与风险 - 英伟达股价自2025年10月触及52周高点207美元后持续震荡回落，市场存在对AI硬件周期峰值的担忧[7] - 摩根士丹利指出，内存价格上涨可能导致英伟达毛利率压缩10-40个基点，每股收益潜在跌幅高达16%[7] - AMD等竞争对手加速推出替代产品，对英伟达的市场份额与定价能力构成潜在挑战[7] - 该行预测2026年英伟达GB200/300系列机架出货量同比增长超140%，但市场对其产能爬坡、成本控制及订单兑现情况存在分歧[7]

美股市场表现 - 周三美股涨幅扩大，纳斯达克指数上涨1% [1] - 明星科技股多数上涨，英特尔股价攀升近11%，总市值超过2500亿美元，达到四年来的最高点 [1] - 美国超微公司股价上涨超过8% [1] - 美光科技股价上涨超过6% [1] - 特斯拉股价上涨超过2% [1] - 英伟达与谷歌A类股股价均上涨超过1% [1] 市场关注事件 - 美国总统特朗普在瑞士达沃斯出席世界经济论坛期间发表讲话，引发国际政界与市场高度关注 [1] - 在格陵兰问题上，特朗普明确表示不会动用军事力量 [1] - 特朗普表示将在不久的将来宣布一位新的美联储主席，并称其将是一名男性，会做得非常好且备受尊敬 [1]

港股半导体及科技板块市场表现 - 1月22日港股半导体股多数上涨，港股科技30ETF（513160）盘初涨超1% [1] - 成分股中，英诺赛科涨近6%，华虹半导体、中芯国际等涨幅靠前 [1] 服务器CPU供需与价格动态 - 机构KeyBanc数据显示，由于超大规模云服务商“扫货”，英特尔与AMD在2026全年的服务器CPU产能已基本售完 [1] - 为应对供需极端失衡并确保后续供应稳定，英特尔与AMD均计划将服务器CPU价格上调10—15% [1] 相关指数与产品构成 - 港股科技30ETF（513160）紧密跟踪恒生港股通中国科技指数 [1] - 该指数跟踪可经港股通买卖、从事科技业务并于香港上市的内地公司之表现 [1] - 前十大重仓股包括中芯国际、美团-W、腾讯控股、阿里巴巴-W、小米集团-W等多只科技龙头股 [1] 机构市场观点与展望 - 海通国际表示，中期多头思维不改，建议把握震荡调整时间窗口，积极挖掘更具中长期性价比的中国资产 [1] - A股和港股长期相辅相成，共同促进中国资产在全球财富配置中的崛起 [1] - 中短期行情节奏交替领跑，短期考虑到情绪“降温”，而港股科技权重股后续将受益于进入AI产品密集发布窗口 [1] - “北水”或有望更积极掘金港股的优势资产，短期港股或有望强于A股 [1]

投资者和分析师现在更加乐观，认为人工智能(AI)的推动加上转型战略将产生成效。 智通财经获悉，英特尔(INTC.US)将于周四市场收盘后公布第四季度业绩。华尔街预计这家芯片制造商 的每股收益(EPS)为0.08美元，营收为133.9亿美元，这意味着该季度营收将下降6%。 该公司股价去年上涨超过80%，跑赢了同期上涨近17%的广泛标普500指数。 总部位于加州圣克拉拉的英特尔在个人电脑(PC)市场份额上被竞争对手AMD蚕食已有一段时间。然 而，在首席执行官陈立武的领导下，公司正在实施一项转型战略，其中包括大幅度的成本削减措施，以 及去年从英伟达和软银获得的一系列引人注目的投资。 去年来自特朗普政府约10%的所有权，以及美国政府111亿美元的巨额投资，也增强了公司的资产负债 表。 过去两年中，英特尔有63%的时间超过了每股收益预期，有75%的时间超过了营收预期。 过去三个月里，每股收益预期经历了16次上调，相比之下有11次下调;而营收预期经历了15次上调，相 比之下有16次下调。 Seeking Alpha、Seeking Alpha的量化评级和华尔街分析师均持谨慎态度，给予该股"中性"评级。 本文源自：智通财经 ...

公司业绩预期与历史表现 - 华尔街预计公司第四季度每股收益为0.08美元，营收为133.9亿美元，意味着该季度营收将同比下降6% [1] - 过去两年中，公司有63%的时间超过了每股收益预期，有75%的时间超过了营收预期 [2] - 过去三个月里，每股收益预期经历了16次上调和11次下调，营收预期经历了15次上调和16次下调 [2] 公司股价与市场表现 - 公司股价在去年上涨超过80%，跑赢了同期上涨近17%的标普500指数 [1] - Seeking Alpha、其量化评级以及华尔街分析师均给予公司股票“中性”评级 [2] 公司战略转型与财务状况 - 公司在首席执行官领导下正实施转型战略，包括大幅成本削减措施 [1] - 公司去年获得了来自英伟达和软银的一系列引人注目的投资 [1] - 公司获得了美国政府111亿美元的巨额投资，并拥有特朗普政府约10%的所有权，这增强了其资产负债表 [1] 行业竞争与市场动态 - 公司在个人电脑市场份额上被竞争对手AMD蚕食已有一段时间 [1] - 全球内存供应趋紧可能给公司的转型带来额外挑战 [2] - 由智能体AI兴起驱动的服务器CPU需求正急剧增长，预计2026财年服务器出货量将同比增长15%-20% [1] 分析师观点与未来展望 - 投资者和分析师更加乐观，认为人工智能的推动加上转型战略将产生成效 [1] - 汇丰银行分析师此前对公司持谨慎态度，主要考虑其客户渠道不确定性、代工业务执行阻力及核心业务增长能见度不足 [1] - 瑞银分析师基于PC和服务器需求强劲，认为第四季度业绩存在上行倾向，并认为市场对第一季度的指引预期是可以接受的 [2] - 分析师指出，公司2026年的业绩指引指向了增长恢复、利润率扩张和业务稳定 [2]

公司业绩预期与市场表现 - 华尔街预计公司第四季度每股收益为0.08美元，营收为133.9亿美元，意味着该季度营收将同比下降6% [1] - 公司股价在去年上涨超过80%，大幅跑赢了同期上涨近17%的标普500指数 [1] - 过去两年中，公司有63%的时间超过每股收益预期，有75%的时间超过营收预期 [2] - 过去三个月，每股收益预期经历了16次上调与11次下调，营收预期经历了15次上调与16次下调 [2] 公司转型战略与财务状况 - 公司在首席执行官陈立武领导下实施转型战略，包括大幅成本削减措施 [1] - 公司去年获得了来自英伟达和软银的一系列引人注目投资 [1] - 公司获得了美国政府111亿美元的巨额投资，并拥有特朗普政府约10%的所有权，这增强了公司的资产负债表 [1] 市场竞争与业务挑战 - 公司在个人电脑市场份额上被竞争对手AMD蚕食已有一段时间 [1] - 全球内存供应趋紧可能给公司的转型带来额外挑战 [2] - 汇丰银行分析师此前持谨慎态度，主要考虑到客户渠道不确定性、代工业务执行阻力以及核心业务增长能见度不足 [1] 行业需求与增长前景 - 投资者和分析师更加乐观，认为人工智能的推动加上公司转型战略将产生成效 [1] - 汇丰银行预计，由智能体AI驱动的服务器CPU需求正急剧增长，并预计2026财年服务器出货量将同比增长15%-20% [1] - 瑞银分析师基于PC和服务器需求强劲，认为第四季度业绩存在上行倾向，并认为市场对第一季度的指引预期是可以接受的 [2] - 分析师指出，公司2026年的业绩指引指向了增长恢复、利润率扩张和业务稳定 [2] 市场评级 - Seeking Alpha、Seeking Alpha的量化评级和华尔街分析师均持谨慎态度，给予该股“中性”评级 [2]

公司业绩预期与历史表现 - 华尔街预计公司第四季度每股收益为0.08美元，营收为133.9亿美元，意味着该季度营收将同比下降6% [1] - 过去两年中，公司有63%的时间超过了每股收益预期，有75%的时间超过了营收预期 [2] - 过去三个月，每股收益预期经历了16次上调与11次下调，营收预期经历了15次上调与16次下调 [2] 公司股价与市场表现 - 公司股价在去年上涨超过80%，跑赢了同期上涨近17%的标普500指数 [1] - Seeking Alpha、其量化评级及华尔街分析师均给予公司股票“中性”评级 [2] 公司战略转型与财务状况 - 在首席执行官领导下，公司正在实施转型战略，包括大幅成本削减措施 [1] - 公司去年从英伟达和软银获得了一系列引人注目的投资 [1] - 公司获得了美国政府111亿美元的巨额投资，并拥有特朗普政府约10%的所有权，这增强了其资产负债表 [1] 市场竞争与业务挑战 - 公司在个人电脑市场份额上被竞争对手AMD蚕食已有一段时间 [1] - 全球内存供应趋紧可能给公司的转型带来额外挑战 [2] 行业需求与增长前景 - 投资者和分析师更加乐观，认为人工智能的推动加上公司转型战略将产生成效 [1] - 瑞银分析师基于PC和服务器需求强劲，认为第四季度业绩存在上行倾向 [2] - 汇丰银行预计，由智能体AI驱动的服务器CPU需求正急剧增长，并预计2026财年服务器出货量将同比增长15%-20% [1] - 分析师认为公司2026年的业绩指引指向了增长恢复、利润率扩张和业务稳定 [2]

核心观点 - 英特尔凭借数据中心业务强劲需求预期、外部巨额注资以及新任CEO的激进改革措施，重获华尔街青睐，股价与市值大幅上涨 [1] 市场表现与情绪 - 英特尔股价在财报发布前收盘飙升逾11%，突破2022年1月以来最高点，市值自2022年以来首次突破2500亿美元 [1] - 该股在2026年开年至今已上涨约35%，过去12个月累计涨幅达149% [1] - 市场情绪急剧逆转，源于对数据中心业务的乐观预期及对CEO改革措施的认可，分析师称这是人们长久以来对该公司感到最乐观的时候 [1] - 财报被视为检验英特尔复苏成色的关键试金石 [1] - 英特尔受益于广泛的半导体板块反弹，周三竞争对手AMD上涨约8%，美光科技上涨7% [2] 数据中心与AI业务 - 投资者兴趣的核心驱动力在于服务器芯片销售的强劲复苏，大型科技公司建设数据中心仍需大量采购英特尔的传统服务器CPU [4] - 据预估，英特尔数据中心和AI业务的营收预计将激增近29%至30%，达到约44亿美元 [5] - 有分析师指出，英特尔今年的服务器CPU可能已售罄，这意味着价格有望上涨 [5] - 预计2026年服务器CPU价格至少会出现两位数的上涨，构成看涨逻辑的重要支撑 [5] - 来自超大规模云计算厂商的超额数据中心需求预计将成为显著顺风 [5] 资本结构与代工业务 - 公司的“翻身仗”得益于资本结构的重塑和代工业务的愿景，通过引入外部资本大幅改善了财务状况 [6] - 美国政府在去年投资89亿美元后，已成为英特尔的最大股东，部分原因在于英特尔是唯一一家有能力制造先进芯片的美国本土公司 [6] - AI芯片领军者英伟达去年投资50亿美元，成为其顶级股东之一；软银也注资20亿美元 [6] - 英伟达与英特尔已达成协议，将致力于在英伟达系统中整合英特尔的CPU [6] - 在代工领域，英特尔正试图确立其作为仅次于台积电的全球第二大芯片代工厂的地位 [6] - 公司近期大力宣传其18A制造工艺，该技术被视为与台积电2纳米工艺相当 [6] - 尽管该业务仍在寻找主要客户，但英伟达和Broadcom已进行了制造测试，引发了市场对未来订单的遐想 [6] 个人电脑业务与财务表现 - 分析师预计，公司第四季度总营收将同比下降6%至134亿美元 [7] - 在个人电脑领域，虽然推出了采用18A工艺的“Panther Lake”芯片，但该部门营收预计仅增长2.5%至82.1亿美元 [7] - 受全球短缺推动的内存价格上涨可能会推高笔记本电脑成本，从而抑制需求 [7] - 英特尔在PC市场仍持续向AMD和基于Arm架构的设计流失份额 [7] - 由于修复制造业务的高昂成本，预计第四季度调整后毛利率将下降约6个百分点至36.5% [7] - 虽然18A工艺的良率正在逐月改善，但目前只有一小部分芯片符合客户标准，商业化量产规模仍存在不确定性 [7]

市场整体表现 - 美国股市三大指数集体收涨，道琼斯指数涨1.21%，纳斯达克指数涨1.18%，标普500指数涨1.16%，完全收复前一日失地并创下去年11月以来最大单日涨幅 [1] - 美国国债收益率下行，10年期美债收益率下行4.7个基点，30年期收益率下行5个基点 [7] - 加密货币市场主要币种多数上涨，比特币涨超2%突破90000美元，以太币涨超2%，索尔币和狗狗币涨超3% [8] 科技与半导体行业 - 大型科技股多数上涨，存储概念股走强，闪迪涨超10%，2026年迄今累计涨幅超过111% [3] - 英特尔股价涨近12%，西部数据涨超8%，美光科技涨超6%，英伟达和特斯拉涨近3%，谷歌A涨近2%，Meta涨超1%，微软独跌2.3% [3] - 半导体公司股价表现强劲，蓝博士半导体涨14.38%，英特尔涨11.72%，超威半导体涨7.71%，美光科技涨6.61%，ARM涨6.30%，格芯涨5.20%，安森美半导体涨5.11% [6] 金融与中概股 - 银行股走高，KBW地区银行指数上涨4.7%，录得8月以来最佳单日表现 [6] - 纳斯达克中国金龙指数收涨2.21%，热门中概股中，百度涨超8%，世纪互联涨超7%，万国数据涨6%，金山云和文远知行涨超4%，阿里巴巴涨3.9%，百胜中国涨2.7%，拼多多涨1.4% [7] 大宗商品与外汇 - 黄金价格盘中一度刷新历史新高逼近4900美元，随后回落但最终仍收涨1.2%，站稳在4800美元附近 [7] - 现货白银价格跌1.3%，盘中一度跌至90美元关口，截至1月22日7:05，现货黄金失守4810美元/盎司日内跌0.44%，纽约期金失守4810美元/盎司日内跌0.57%，现货白银失守92美元/盎司日内跌0.13% [7] - 国际油价小幅走高，WTI 2月原油期货收于每桶60.62美元涨幅0.43%，布伦特3月原油期货收于每桶65.24美元涨幅0.49% [8] 加密货币市场动态 - 过去24小时全球超14万人爆仓，爆仓金额超6亿美元 [8] - 具体爆仓数据显示，24小时爆仓金额为6.47亿美元，其中多单爆仓3.08亿美元，空单爆仓3.38亿美元 [9] 宏观政策与事件 - 特朗普在达沃斯论坛期间表示已制定关于格陵兰岛及北极地区未来协议的框架，并宣布不会实施原定于2月1日生效的关税措施 [9] - 据CME“美联储观察”数据，美联储1月维持利率不变的概率为95%，到3月累计降息25个基点的概率为17.1%，维持利率不变的概率为82.2% [10]