对于政府的举动，不少市场人士质疑这将威胁到商业扩张的健康生态。 券商伯恩斯坦（Bernstein）分析师拉斯贡（Stacy Rasgon）在一份报告中写道："政府可能会'鼓励'客户 使用英特尔的产能，这是可以想象的吗？" 前美敦力首席执行官、哈佛商学院高管教育研究员乔治（Bill George）表示："我们正在从纯粹的资本 经济转向更加国家参与的经济……这对美国来说都是一个巨大的变化。我从未见过这样的时代。" 【#特朗普考虑达成更多类似英特尔交易# 】#美市场人士担忧政府参股有负面影响#在完成入股英特尔 后，美国总统特朗普周一表示，他希望政府对美国公司进行更多投资。从历史上看，这打破了联邦政 府"救急"的惯例。一些市场人士担心，政府参股将对企业运营决策和商业生态产生负面影响和冲击。 当地时间上周五，白宫宣布投资89亿美元持有芯片制造商英特尔9.9%的股份。 特朗普周一重申，考虑在其他领域达成类似于英特尔交易的想法。"我会为国家做这样的交易。我很高 兴看到它们的股价上涨，让美国变得越来越富有，为美国创造更多就业机会！！！谁会不愿意促成这样 的交易呢？"美国总统在社交媒体上说，他将帮助与美国各州达成类似"有利可图 ...

美国政府入股英特尔交易细节 - 美国政府以89亿美元获得英特尔9.9%股权 成为第一大股东 [1] - 投资资金来自《芯片法案》及其他联邦补贴项目已分配未支付资金 [4] - 未来五年若英特尔代工厂股权降至51%以下 美国政府有权再购买5%股权 [4] - 美国政府承诺不参与公司治理和日常管理 重大事宜与董事会保持一致 [4] 交易背景与战略意图 - 白宫战略核心是阻止英特尔出售代工厂业务 促进先进制程芯片本土化 [1] - 入股模式可能扩展至其他企业 包括芯片外领域 为建立美国主权财富基金做准备 [3] - 美国政府声称入股可使纳税人获得财务回报 但实质是确保企业符合国家战略 [5] - 对美光/三星/台积电暂无持股计划 因这些公司已承诺扩大在美产能 [5] 英特尔财务状况与资本需求 - 公司账面现金及短期投资仅212亿美元 [2] - 上季度经营现金流20亿美元 自由现金流连续七个季度为负 [2] - 89亿美元政府资金加软银20亿美元投资仍难满足资本开支需求 [2] - 台积电年度资本开支计划380-420亿美元 英特尔难以匹敌 [2] 业务战略与产能挑战 - 公司必须保持对代工厂控股权 短期内无法处理该业务 [1] - 放弃代工厂出售选项 选择在芯片制造业务上死磕到底 [2] - 计划建设"18A"（1.8纳米）制程芯片工厂 [2] - 2018年至今未找到值得提及的外部代工客户 绝大部分产能为内部生产 [2] 行业竞争格局 - 逻辑电路芯片制造领域呈现台积电/三星/英特尔三足鼎立局面 [3] - 美国政府鼓励"赛马"策略 多个企业承诺在美扩大产能 [6] - 存储电路领域的三星和美光也承诺扩大在美投资 [6] 潜在影响与不确定性 - 新建先进制程产能面临客户获取难题 华尔街认为可能浪费金钱 [2] - 管理层可能相信在美国政府支持下能争取到外部客户 [3] - 入股可能影响英特尔在海外市场尤其是亚洲国家的销售 [3] - 公司将继续坚持设计制造整合（IDM）模式 可能索取更多政府补贴 [3]

美国政府与英特尔协议 - 美国政府以89亿美元补贴换取英特尔9.9%股份 其中57亿美元来自《芯片与科学法案》补助 32亿美元来自"安全飞地计划"资金 [2][3] - 英特尔需承诺将代工业务持股比例维持在51%以上 若低于该比例 美国政府有权以每股20美元认购5%普通股 [4] - 英特尔过去五年投入1080亿美元资本开支及790亿美元研发资金 计划投资超1000亿美元扩建美国本土生产基地 [5] 美国政府与英伟达协议 - 英伟达获准向中国销售H20芯片 但需将销售额的15%上交给美国政府 初始要价为20% 经协商降至15% [8][9] - 同条款适用于AMD对华销售MI308芯片 英伟达正协商向中国出售运算速度减半的Blackwell架构B30A芯片 [10][12] - 特朗普政府允许销售性能削弱30%-50%的先进芯片 前提是企业接受相同抽成比例 [10] 美国产业政策动向 - 政府对日本制铁收购美国钢铁公司要求持有"黄金股" 国防部成为稀土矿业公司最大股东 [14] - 拟对海外生产半导体征收100%关税 迫使科技企业回流美国本土投资 [14] - 政策被评论称为"具有美国特色的国家资本主义" 企业通过游说获取定制化交易许可 [17][18] 行业影响与企业反应 - 台积电表示若美国政府要求持股 将退还已获补贴 美光科技/三星/SK海力士同样面临政策压力 [13] - 英特尔声明美国政府不享有董事会席位 仅在股东投票时与董事会保持一致 [4] - 企业高管对政策态度转变 从公开反对转为大量捐款赞扬或保持沉默 [17]

核心观点 - 英特尔警告美国政府持股10%可能引发投资者、员工及利益相关方的不利反应 并指出交易涉及国际销售风险、股东权利稀释及潜在法律挑战 [2][3][4] 政府持股影响 - 美国政府获得4.333亿股英特尔股票 以低于市场价的折扣价出售 导致现有股东权益稀释 [4] - 政府持股削弱股东表决权和其他治理权利 可能限制未来对股东有利的潜在交易 [2] - 协议要求美国政府在表决中与英特尔董事会保持一致 [2] 财务与交易细节 - 交易资金主要来自《芯片法案》已批款项 英特尔已收到22亿美元 将再获得57亿美元 另通过联邦项目获32亿美元 总额达111亿美元 [4] - 公司尚未完成对所有财务、税务和会计影响的分析 [3] - 英特尔2024财年总收入531亿美元 同比下降2% 其中76%营收来自美国以外市场 [2] 管理层态度与市场表现 - 首席执行官陈立武表示不需要政府补助 但期待美国政府成为股东 [4] - 特朗普称协议是"美国的伟大交易" 并表示政府未来将持有更多私营企业股份 [4] - 英特尔股价本月至今上涨约25% 8月交易推进后一路走高 [5] 潜在风险与挑战 - 交易可能引发诉讼及增加的公众或政治审查 [2] - 华盛顿政治格局变化可能挑战或使交易失效 [2] - 政府持股可能导致其他机构尝试将现有补助转为股权投资 或不愿支持未来补助 [3] - 国际客户可能因公司与特朗普贸易政策直接挂钩而产生不利反应 [2] 公司近期状况 - 2024财年经历动荡 前首席执行官帕特·基尔辛格于去年12月离任 [4] - 基尔辛格在任四年间公司股价大幅下跌 并在AI热潮中落后于竞争对手 [4] - 陈立武于今年3月接任首席执行官 [5]

钛媒体App 8月26日消息，据媒体报道，英特尔周一警告称，特朗普政府持有10%的股份对其业务构成 风险，如果未能达到特定的制造门槛，政府持股比例可能会升至15%。在向美国证券交易委员会 （SEC）提交的文件中，英特尔表示，这笔交易可能导致其销售额下降，并引发其他国家、商业伙伴甚 至其自身员工的强烈反对。（广角观察） ...

本月22日，英特尔公司宣布与美国联邦政府达成协议，后者将向英特尔普通股投资89亿美元，以每股 20.47美元的价格收购4.333亿股英特尔普通股，相当于该公司9.9%的股份。 当地时间8月25日获悉，美国芯片制造商英特尔公司称特朗普的美国持股计划带来了商业风险。 因经营不善，英特尔今年7月宣布将裁员并取消部分海外项目。据美国媒体报道，美国联邦政府提出将 英特尔获批的《芯片与科学法》约109亿美元联邦补贴转换为英特尔股权，以支持美国半导体制造业并 重振这家陷入困境的芯片制造商。彭博社评论称，这是美国总统特朗普对关键行业的又一次直接干预。 （文章来源：央视新闻） ...

在完成入股英特尔后，美国总统特朗普周一表示，他希望政府对美国公司进行更多投资。从历史上看， 这打破了联邦政府"救急"的惯例。一些市场人士担心，政府参股将对企业运营决策和商业生态产生负面 影响和冲击。 更多交易或在酝酿中 当地时间上周五，白宫宣布投资89亿美元持有芯片制造商英特尔9.9%的股份。 特朗普周一重申，考虑在其他领域达成类似于英特尔交易的想法。"我会为国家做这样的交易。我很高 兴看到它们的股价上涨，让美国变得越来越富有，为美国创造更多就业机会！！！谁会不愿意促成这样 的交易呢？"美国总统在社交媒体上说，他将帮助与美国各州达成类似"有利可图"交易的公司，但没有 提供细节。他表示，美国需要在关键行业增加产能，而不是将制造业外包给其他国家。 在英特尔之前，白宫于6月干预完成了日本新日铁对美国钢铁公司的收购，使华盛顿对其运营拥有发言 权。特朗普还建议高盛聘请一位新的经济学家，此前该公司表示消费者最终将受到政府进口关税的影 响。 据央视新闻此前报道，为了获得芯片出口许可证，本月早些时候美国芯片制造商英伟达公司和AMD与 特朗普政府达成了一项特殊协议，两家企业同意将特供中国的芯片收入的15%上缴给美国政府，以换取 ...

来源：环球市场播报 哈塞特强调，政府不会干预企业运营，但同时表示，此次持股是一项持续推进计划的环节之一。 美国国家经济委员会（NEC）主任哈塞特在接受采访时表示："嗯，我认为这是一个非常、非常特殊的 情况，因为《芯片与科学法案》将带来巨额支出。但总统早在竞选期间就明确表示，他认为如果美国最 终能着手建立一只主权财富基金，那将是一件大好事。所以我确信，未来某个时候一定会有更多此类交 易 —— 即便不在芯片行业，也会涉及其他行业。" 今年 2 月初，特朗普签署行政令，启动主权财富基金的筹建工作。主权财富基金这一机制主要由拥有丰 富自然资源的小国采用，这些资源会作为交易的资金后盾。根据主权财富基金研究所（Sovereign Wealth Fund Institute）的数据，挪威的主权财富基金规模居全球首位，资产约达 1.8 万亿美元；中东多 个国家也拥有大型主权财富基金。 哈塞特表示，尽管美国政府大规模持有企业股份的做法并不常见，但并非没有先例。他以金融危机后政 府持有房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）股份为例进行说明。 美国总统特朗普于周一就政府新持有英特尔股份一事表示自豪，并宣称 ...

特朗普政策动向 - 特朗普重申将推行更多类似入股英特尔的交易 [1] - 白宫为迫使美联储降息实施全面施压 [1] - 动用紧急权力征收进口关税 [1] - 干预多家企业并购的行为 [1] 商业环境影响 - 批评人士指出上述政策正威胁商业界的敏捷性 [1]

一觉醒来，美国政府用 89 亿美元的投资，正式成为英特尔的第一大股东，英特尔这下真成美国国企了？ 显然不是这样的。。。 因为我们查了资料后发现，美国政府入股英特尔，这件事远没有看上去那么简单。 先给不了解前因后果的小伙伴，稍微解释一下 —— 故事的主人公英特尔，近些年来的日子，都不能说是过得不好，而是得用糟糕来形容。 不光是在 2014 年到 2019 年，这 5 年时间里，英特尔的制程工艺一直在 14nm+++；与此同时，竞争对手台积电和三星都在快速迭代先进工艺，从之前的 落后英特尔，逐渐变成领先英特尔。 虽然暂时稳住了颓势，但是英特尔的市值也跌去了差不多 1500 亿美元，直接跌没了一个 OpenAI 的估值（ 关于这个哥们当背锅侠的故事，我们也写过了 ）。 这就导致，英特尔的下坡路走得实在是太陡了。自去年年初以来，股价已下跌约 50%。 没有对比就没有伤害。10 年前， 10 个 AMD 和 10 个英伟达加起才等于一个英特尔，而现在 AMD 的市值是英特尔的 2 倍多，英伟达的市值快要到英特尔 的 40 倍了。 而且前 CEO 基辛格为了给英特尔续命，挥出了裁员、卖大楼、削减预算的三板斧。 数据截止日 ...