1月2日，国产GPU厂商壁仞科技正式登陆港交所，成为港股"国产GPU第一股"，也是2026年开年第一家登陆港股的上市公司。上市首日开盘报 35.7港元/股，较此前公布定价的19.6港元/股，上涨82%，若不计手续费，中签一手（200股）可赚3220港元。盘中一度涨超110%，市值达到 944.56亿港元，截至发稿报35.56港元/股，市值为852.06亿港元。 壁仞登陆港股，此前最多散户认购 此前公告显示，壁仞科技此番上市全球发售约2.85亿股H股，公开发售占17.39%，国际发售占82.61%，最终公开发售部分录得47.1万人认购，成为2025年港 股最多散户认购的新股，获超额认购2346.53倍，认购一手200股，中签率5%，同时，国际发售获超额认购24.95倍。 另外，招股阶段壁仞科技还引入了23名基石投资者，包括启明创投、平安人寿保险、上海景林、UBS、泰康人寿、神州数码、中和资本、南方基金等，合共 认购3.725亿美元。从此前融资情况来看，壁仞在冲击上市前共收获八轮融资，背后股东包括启明创投、IDG资本、高瓴创投、碧桂园创投等境内外知名投 资机构，以及中国平安、新世界等产业资本和多家国资平台。 而此 ...

公司里程碑与市场地位 - 壁仞科技于1月2日正式登陆港交所，成为“港交所GPU第一股” [1] - 公司以“硬核”技术见长，是算力领域应用先进封装技术的先行者，在支持先进互连规格方面处于行业领先梯队 [1] - 公司致力于在万亿级的算力市场中构建中国自主的算力生态体系 [1] 核心技术优势：先进封装与互连 - 公司在国内率先将Chiplet技术应用于芯片设计，是应用先进封装的佼佼者 [1] - 公司联合合作伙伴实现了超节点（超级算力集群）Scale up路线的突破，而国内其他方案主要以Scale out为主 [2] - 2025年7月26日，公司联合曦智科技、中兴通讯申报的“分布式OCS全光互连芯片及超节点应用创新方案”斩获“SAIL”奖 [2] - OCS（光交换）技术相比机柜内部主流的铜缆互连，能缩短光电转换距离，降低信号延迟；相比机柜间连接的光模块，集成度更高，在稳定性和能耗方面更具优势 [2] - 基于GPGPU与光互连技术构建的南向超节点拥有开放性、易用性、先进性、性价比高、灵活性高等优势，能适应主流大模型需求并为未来训练开发提供支撑 [3] - 公司在应用OCS技术上已站在世界前沿 [4] 生态系统构建与产业合作 - 公司正加速构建自主可控的国产算力生态网 [4] - 硬件层面，已与浪潮、新华三、中兴通讯、联想、超聚变等国内主流服务器厂商完成产品适配，并实现对海光国产CPU的支持 [4] - 软件层面，产品已全面兼容PyTorch、DeepSpeed/vLLM、百度飞桨等主流AI框架，以及麒麟、统信等国产操作系统，实现了从底层硬件到上层应用的全栈打通 [4] - 公司积极推动“算力-模型-应用”的闭环落地 [4] - 在具身智能领域，2024年12月与大晓机器人签署战略协议，共建全栈国产化软硬一体基础设施 [5] - 在数据中心基建方面，2025年8月携手科华数据、神州数码，构建了“芯片-服务器-数据中心-算力服务”四位一体的产业生态闭环 [5] - 面对算力多元异构痛点，公司与中国移动、中国电信、中国联通三大运营商建立深度合作，致力于解决“算力孤岛”难题 [5] 研发投入与行业背景 - 2022年至2024年及2025年上半年，公司研发开支分别为10.18亿元、8.86亿元、8.27亿元及5.72亿元 [5] - 上述期间研发开支占总经营开支的比例分别为79.8%、76.4%、73.7%及79.1% [5] - 三年一期累计研发开支达到33.02亿元 [5] - 国内算力厂商在单卡性能上与国际厂商存在差距，为“弯道超车”，国内厂商纷纷推出超节点以实现集群算力优势 [1] - 算力厂商的竞赛已从单卡延伸至超节点（超级算力集群） [1]

市场整体表现 - 1月2日午盘，恒生指数上涨2.18%，报26189.79点 [1] - 恒生科技指数飙升3.38%，报5702.56点 [1] - 恒生中国企业指数上涨2.26%，报9115.17点 [1] - 市场半日成交额为768.69亿港元 [1] 个股表现（涨幅显著） - 壁仞科技大涨超72% [1] - 金风科技涨17.15% [1] - 德林控股涨14.22% [1] - 华虹半导体涨9.89% [1] - 百度集团-SW涨7.45% [1] - 三花智控涨6.37% [1] - 网易-S涨5.87% [1] - 理想汽车-W涨4.93% [1] - 中芯国际涨4.9% [1] - 携程集团-S涨4.33% [1] - 华泰证券涨4.04% [1] 个股表现（跌幅显著） - 361度跌10.89% [1] - 环球新材国际跌8.99% [1]

港股市场整体表现 - 2026年开年首个交易日，港股恒生指数上涨2.18%或559点，收报26189点 [1] - 恒生科技指数上涨3.38% [1] - 早盘成交额为768亿港元 [1] 商业航天行业 - 蓝箭航天科创板IPO获受理，显示商业航天领域资本化进程提速 [1] - 商业航天板块股价大涨，其中亚太卫星(01045)涨幅超过32%，航天控股(00031)涨幅超过18%，金风科技(02208)涨幅超过17%，中航科工(02357)上涨4% [1] 半导体与芯片行业 - 华虹半导体(01347)股价拉升超过10%，公司计划斥资82.7亿元人民币收购华力微电子股权 [2] - 百度集团-SW(09888)股价再涨超过7%，其旗下人工智能芯片公司昆仑芯已向港交所提交上市申请 [3] - 壁仞科技(06082)首日挂牌上市，早盘高开82.14%，午盘涨幅为72%，公司聚焦于自研GPGPU芯片及智能算力解决方案 [7] 机器人概念与产业链 - 机器人概念板块继续走高，市场预热特斯拉Optimus发包，近期产业链交流频繁 [2] - 相关公司股价上涨，力劲科技(00558)涨幅超过6%，三花智控(02050)上涨6.37%，德昌电机控股(00179)上涨4.1% [2] 互联网与游戏行业 - 网易-S(09999)股价上涨超过5%，其游戏《燕云》登顶iOS中国区游戏畅销榜，公司游戏产品储备丰富 [4] 先进空中交通行业 - 西锐(02507)股价再涨超过8%，美国已将先进空中交通列为国家战略，该公司在美国市场深耕多年 [5] 新能源与光伏行业 - 创维集团(00751)股价再涨近10%，其创维光伏意大利10MW分布式光伏电站项目正式签约 [6] 新能源汽车行业 - 理想汽车-W(02015)股价上涨超过5%，公司累计交付量已突破150万辆，据报道其产品线将进行调整 [7]

文章核心观点 - 壁仞科技作为“国产GPU四小龙”代表成功在港股IPO，标志着中国AI芯片产业，特别是GPU初创公司在商业化道路上取得“零的突破”，为行业估值和市场反馈提供了重要参考 [2] - 国产GPU公司的成功路径结合了“自主创新”与“务实经营”，通过高研发投入形成技术壁垒，并通过聚焦关键行业实现商业化落地和营收高速增长 [3][5][8][10] - 在AI算力需求爆发和国产替代加速的背景下，以壁仞科技为代表的头部国产GPU企业凭借技术升级、生态构建和上市融资，正迎来历史性发展机遇，并驱动中国人工智能新浪潮 [9][12][14] 市场表现与行业地位 - 壁仞科技于2026年1月2日挂牌交易，成为当年A股、港股首家上市公司，其港股公开发售部分获超额认购逾2300倍，是2025年度港股市场抢购热情最高的新股 [2] - 公司被列为“国产GPU四小龙”（摩尔线程、沐曦股份、壁仞科技、燧原科技）之一，其成长道路是中国高端芯片产业自主化进程的鲜活样本 [2] - 根据灼识咨询预测，全球智算芯片市场规模将在2029年达到5857亿美元，五年复合年增长率为37.5% [9] - 中国智算芯片市场规模预计在2029年达到2012亿美元，占全球份额从2024年的25.3%升至34.4%，五年复合年增长率预计为46.3% [9] - 2024年中国智算芯片市场前两大参与者份额占94.4%，国产厂商总份额约20%；GPGPU领域前两大美国公司市占高达98% [9] - 预计到2029年，中国智算芯片市场的国产占比将激增至60%，摩根士丹利预测最快至2027年中国AI领域GPU自给率可能超过80% [10] 公司技术与研发 - 壁仞科技自2019年成立即确定走通用图形处理器（GPGPU）路线，坚持自主研发核心架构，首创Chiplet大算力芯片，并开发专有BIRENSUPA软件平台 [3] - 2022年至2025年上半年，公司累计研发投入超33亿元，占经营开支70%以上 [3] - 截至2025年上半年，公司拥有专业研发人员657名，占员工总数83%，其中超过210名研发人员拥有10年以上行业经验 [3][4] - 公司团队包含来自英伟达、AMD、三星、华为、阿里等巨头的核心技术人才 [4] - 公司全球累计申请专利达1500余项，发明专利授权率100%，位列国内通用GPU公司之首 [5] - 公司开发了专为AI工作负载定制的通用高性能计算架构BR10X，从2023年到2025年每年都有新一代芯片实现量产 [5] - 公司计划在2026年推出基于第二代架构的下一代旗舰数据中心芯片BR20X系列，用于云训练及推理 [12] - 公司正同步规划未来一代用于云训练及推理的BR30X产品和用于边缘推理的BR31X产品，预计2028年商业化上市 [13] - 在量子计算领域，公司GPU已实现对SUPA-Q量子－经典融合计算平台核心部分的支持 [13] 商业化进展与财务表现 - 壁仞科技2022年9月商业化推出产品，当年营收50万元；2023年营收大幅增长至6203万元；2024年营收达到3.37亿元；三年间年复合增长率高达2500% [10] - 2025年上半年，公司营收同比增长50%，达到5.89亿元 [10] - BR166芯片的量产上市预计将进一步提升其2025年下半年业绩 [10] - 公司已战略性聚焦AI数据中心、电信、AI解决方案、能源及公用事业、金融科技及互联网等高算力需求重点行业 [5] - 公司与包括财富中国500强中9家企业在内的各行业大客户建立了战略合作关系 [10] - 截至2025年12月15日，公司在手订单总价值高达12.407亿元 [10] - 2024年，公司拿下了具有里程碑意义的商业化AIDC千卡GPU集群项目，并与国内三大电信运营商深度合作，是国内最早实现千卡集群商用的GPGPU公司之一 [6] - 其千卡集群实现了连续运行5天以上软硬件无故障，训练服务30多天不中断的成绩 [6] 发展战略与资本运作 - 壁仞科技此次赴港上市募资总额约55.83亿港元，其中85%将用于核心产品GPGPU芯片、硬件及软件平台的开发与升级 [12] - 募资亦将用于推动智能计算解决方案的商业化，着力建立销售网络，加强客户关系并打造品牌影响力 [12] - 在软件生态层面，BIRENSUPA平台既兼容主流生态，完成了对通义千问、DeepSeek等国产大模型的适配，也着力通过开放合作发展壮大开发者生态系统，实现生态自主 [13] - 公司计划通过整合产业链资源、拓展“朋友圈”来推动中国AI的“生态突围” [14] - 紧随壁仞科技之后，智谱AI、MiniMax等国产人工智能明星公司也均已走到了港交所上市门前 [14]

港股市场整体表现 - 1月2日港股三大指数高开高走，截至午间收盘，恒生指数涨2.18%报26189.79点，恒生科技指数涨3.38%，国企指数涨2.26% [1][7] - 盘面上科网股全线上涨，百度涨超7%，网易涨超5%，阿里巴巴、腾讯、快手涨超3%，哔哩哔哩、联想、京东、小米涨超2% [1][7] 电力设备与新能源行业 - 电力设备股大涨，金风科技股价涨超17% [1][3][7][9] - 金风科技持有蓝箭航天空间科技股份有限公司8.3%股权，蓝箭航天科创板IPO申请于12月31日获受理，拟采用科创板第五套标准上市，成为“商业火箭第一股” [3][9] 半导体行业 - 半导体板块强势，华虹半导体股价涨近10% [1][3][7][9] - 华虹半导体拟通过发行股份方式购买华力微97.4988%股权，交易对价为82.68亿元人民币，并拟向不超过35名特定对象发行股票募集配套资金75.56亿元人民币 [3][9] 新股上市表现 - 壁仞科技上市首日股价涨超72% [1][4][7][10] - 壁仞科技公开发售获2347.53倍认购，公开发售股份最终数目为4953.86万股，占发售股份总数约17.39%，共接获约471,116万份有效申请，申购一手获配发股份的概约百分比为5% [4][10] - 壁仞科技国际配售获X倍认购，国际发售股份最终数目为23530.8万股，相当于发售股份总数的82.61% [4][10]

公司上市表现 - 壁仞科技于1月2日登陆港股，开盘价35.7港元/股，较发行价19.6港元/股大涨82.14% [1] - 公司股价盘中一度涨超110%，截至发稿涨幅有所回落，总市值超过900亿港元 [1] - 公司成为继摩尔线程、沐曦股份后，一个月内第三家上市的GPU企业 [1] - 上市首日成交量为7688万股，成交额为28.65亿港元，换手率达6.64% [2] 公司发展历程与融资节奏 - 公司成立于2019年9月，由前商汤科技总裁张文创立 [3] - 公司创立时间比摩尔线程早9个月，比沐曦股份早一年 [6] - 公司早期融资困难，首轮投资是创始人张文最困难的时刻之一 [5][6] - 2019年12月完成Pre-A轮融资，启明创投投资1500万美元，投前估值1.1亿美元 [7] - 2020年2月完成Pre-A+轮融资，IDG投资1000万美元，投前估值1.5亿美元 [7] - 2020年5月至9月，公司完成4轮融资，累计募资约29亿元，投前估值飙升至60.6亿元 [11][12][13] - 2020年密集融资后，公司投前估值达60.6亿元，远超同期摩尔线程的14亿元和沐曦股份的4.1亿元 [20] - 2021年至2024年期间，公司完成18.8亿元融资，而同期摩尔线程、沐曦股份分别融资91.7亿元、39.5亿元 [20] - 启动IPO前，公司连续完成两轮融资，最终累计募资总额锁定在93.2亿元 [20] - 6年时间里，壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份三家企业从一级市场累计募资314.6亿元 [27] 核心团队与早期投资人 - 创始人张文善于聚人、聚资本，被投资人视为“战略家” [3] - 启明创投是公司最早接触的投资机构，主管合伙人周志峰看好AI算力需求，于2019年12月完成首轮投资交割 [7][8] - 启明创投介入后，公司加速组建创始团队，挖来了现任CTO洪洲、现任COO张凌岚等业内人才 [8] - IDG在2020年2月通过第二轮融资进入，此后连续三次跟投，累计投资约1.1亿元，上市时持股对应股权价值17.8亿港元 [8] - 公司借鉴了商汤科技的早期策略，通过大规模融资汇聚顶尖人才，构建人才密度与资本壁垒 [13] 产业资本与重要战略投资者 - 格力集团在A轮融资中注资1.4亿元，并深度参与项目落地、融资对接、团队搭建等全流程 [14] - 格力集团推动公司子公司“珠海壁仞集成电路有限公司”落户横琴，并带动横琴创新连续四轮参投，累计注资4.1亿元 [14] - 横琴创新所持8071.8万股上市对应价值达28.8亿港元 [14] - 碧桂园在Pre-B+轮融资中累计投资3.5亿元，上市时持股对应股权价值23.8亿港元 [15] - 高瓴资本累计出资3.6亿元，其背后LP包括腾讯、全国社保基金等 [15] - 华登国际、中芯聚源在A轮分别投资1.9亿元和5000万元，为公司带来战略背书与产业共建赋能 [15] - 临港科创投通过“临科壁芯”领投公司第九轮融资，上市时持股对应价值达20.3亿港元 [26] - 公司是上海国投先导人工智能母基金的首个直投项目，国有资本在构建上海GPU产业集群中扮演战略角色 [26] - 后续融资中的重仓机构包括熵和科技（投资8亿元）、临港科创投（投资5亿元）、民生人寿（投资5亿元）、中国平安（投资3.3亿元） [22] 财务与经营状况 - 公司2022年、2023年和2024年营收分别约为49.9万元、6203万元和3.4亿元，实现逐年增长 [17] - 公司营收规模落后于竞争对手摩尔线程和沐曦股份 [17] - 公司目前处于亏损状态，市盈率(TTM)显示为亏损 [2] - 与行业巨头英伟达相比，国产GPU厂商差距巨大：英伟达2025财年全球营收达1305亿美元，是三家企业2024年营收总和的622倍；其年度研发开支129.1亿美元，是三家企业总研发费用的30倍 [27] 行业背景与竞争格局 - 2020年年中，张建中、陈维良分别从英伟达、AMD离职创立摩尔线程、沐曦股份，整个GPU行业融资节奏全面提速 [10] - 创投资本在GPU“三杰”（壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份）身上押注了超300亿元 [2] - 三家企业均在2020年前后创立，其IPO是中国芯片创业的里程碑 [2] - 松禾资本的LP深圳市引导基金通过间接出资，实现了对壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份三家企业的全覆盖 [15]

红星资本局1月2日消息，今日，"港股GPU第一股"壁仞科技在港交所挂牌上市，成为2026年港股市场首只上市新股。 最新数据显示，壁仞科技开盘上涨82%，开盘后一度涨近120%，截至发稿，涨幅为86.63%，报36.58港元，市值约877亿港元。 得益于张文在私募领域的经历，壁仞科技融资之路堪称顺风顺水。在壁仞科技成立9个月时，就拿到了11亿元的A轮融资，投资方包括启明创投、IDG资本、 云晖资本、华映资本、华登国际、格力金投等。在随后的融资中，招商局资本、松禾资本、高瓴资本等机构纷纷入局。 图据证券时报 | < W | | 壁仍科技(6082) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 01-02 10:25:54 | | | | 36.580 | | 额 36.40亿 股本 23.96亿 市盈 -36 | | 力得 | | | | | | 2:50 | | 16.980 86.63% | | 换 8.41% 市值1 877亿 市净 -8.90 | | | | 分时 | 五日 | HK 周K | 日号 | | | 营加 | | 均价:37.371 | 盘口 成交 ...

耀途资本创始合伙人杨光（左三）在上市仪式现场。 本文为IPO早知道原创 作者｜ Stone Jin 微信公众号｜ipozaozhidao 据IPO早知道消息，上海壁仞科技股份有限公司（以下简称"壁仞科技"）于2026年1月2日正式 以"6082"为股票代码在港交所主板挂牌上市，成为"港股GPU第一股"，同时也是港股18C章特专科 技公司上市机制落地以来发行规模最大的新股。 成立至今，壁仞科技已云集了一个涵盖顶级财务投资机构、多元产业资本、半导体专业基金以及知名 国有投资平台等在内的豪华投资阵容。其中， 耀途资本于2020年参与了壁仞科技的A轮融资 。 在耀途资本创始合伙人白宗义&杨光看来，壁仞科技成长的关键在于：一是敏锐的商业洞察，精准把 握创业时机；二是极致的人才战略，汇聚并激励了行业顶尖的研发与管理团队；三是强大的抗风险韧 性，平稳度过了资本与供应链的起伏周期；四是果断的资本战略，坚定选择港股并成功抢占先机，获 得了市场的稀缺性溢价。 光羽芯辰、得一微电子、网迅科技、精控集成、NeuReality、赛勒科技、先进全成等。 在基础软件层 ，耀途资本已投资硅基流动、焱融科技、揽岳智能、速石科技、MemVerg ...

公司上市表现与市场地位 - 壁仞科技于1月2日登陆港股，开盘大涨82.14%，报35.7港元/股，盘中一度涨超110%，截至发稿总市值超900亿港元 [1] - 公司是继摩尔线程、沐曦股份后，一个月时间内第三家上市的GPU企业 [1] - 公司2022年、2023年和2024年营收分别约为49.9万元、6203万元和3.4亿元，实现逐年增长，但营收规模落后于摩尔线程、沐曦股份 [12] 公司创立与创始人背景 - 壁仞科技成立于2019年9月，由前商汤科技总裁张文创立 [1] - 创始人张文虽非GPU科班出身，但被投资人视为善于聚人、聚资本、把握大方向的“战略家” [1] - 公司创立之初，创始人向投资人讲述了从零起步追赶英伟达的故事 [3] 融资历程与关键投资方 - 创投资本在壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份三家GPU企业身上押注了超300亿元 [1] - 启明创投是公司的首轮投资机构，于2019年12月完成投资交割，创始合伙人周志峰深度参与了公司早期发展 [5] - IDG资本在2020年2月通过Champ Earn完成第二轮1000万美元融资，并连续三次跟投，累计投资约1.1亿元，上市时持股对应股权价值17.8亿港元 [6] - 2020年5月至9月，公司完成4轮融资，累计募资约29亿元，投前估值飙升至60.6亿元 [8] - 在总规模达7.9亿元的A轮融资中，格力集团注资1.4亿元，并深度参与项目落地等全流程 [8] - 珠海大横琴集团通过横琴创新连续四轮参投，累计注资4.1亿元，上市时持股对应价值达28.8亿港元 [9] - 碧桂园在Pre-B+轮融资中累计投资3.5亿元，上市时持股对应股权价值23.8亿港元 [9] - 高瓴资本通过两只基金累计出资3.6亿元，松禾资本累计注资1.4亿元，华登国际和中芯聚源在A轮分别投资1.9亿元和5000万元 [11] - 2021年至2024年期间，公司完成18.8亿元融资，而同期摩尔线程、沐曦股份分别斩获91.7亿元、39.5亿元融资 [12] - 启动IPO前，公司连续完成两轮融资，最终累计募资总额锁定在93.2亿元 [12] - 后续融资中的重仓机构包括熵和科技（8亿元）、临港科创投（5亿元）、民生人寿（5亿元）、中国平安（3.3亿元） [12] - 临港科创投通过临科壁芯领投公司第九轮融资，上市时持股对应价值达20.3亿港元 [13] 团队组建与战略发展 - 在敲定首轮投资的同时，公司从大厂挖来了洪洲（现任CTO）、张凌岚（现任COO）等业内人才，加速团队组建 [5] - 公司借鉴了商汤早期的核心策略，即通过大规模融资汇聚顶尖人才，构建人才密度与资本壁垒 [8] - 2021年，手握超30亿元资金的公司全力推进首款芯片BR106的流片、量产，并开启商业化探索 [12] - 创始人认为，好的企业能在市场出现泡沫时迅速获得资源并将泡沫做实 [8] 行业格局与竞争对比 - 壁仞科技、摩尔线程、沐曦股份三家企业均在2020年前后创立 [1] - 2020年密集融资后，壁仞科技投前估值已达60.6亿元，远超摩尔线程当时14亿元和沐曦股份的4.1亿元 [12] - 行业巨头英伟达2025财年全球营收达1305亿美元，是三家企业2024年营收总和的622倍；其年度研发开支129.1亿美元，是三家企业总研发费用的30倍 [14] - 投资人认为上市是重要里程碑而非终点，希望公司能用募集资金招引人才，通过并购整合在市场竞争中继续前行 [14] 产业资本与地方战略 - 格力集团推动壁仞科技子公司“珠海壁仞集成电路有限公司”落户横琴国际科技创新中心 [9] - 上海国有资本如上海国投先导人工智能母基金在打造“全栈式AI算力底座”战略中，扮演GPU产业集群的“战略领航者”、“耐心资本供给者”与“生态协同赋能者”角色 [13] - 壁仞科技是上海国投先导人工智能母基金的首个直投项目 [13]